Значение кривой бескупонной доходности государственных облигаций

Облигации, особенно с длинным сроком погашения, успели серьезно подешеветь, пока ЦБ повышал ставку. Но сейчас цикл повышения близок к концу, считают некоторые аналитики. Пора покупать облигации?

Содержание

#4. Облигации

Облигация – это финансовый инструмент, по которому выплачивается на заранее оговоренную сумму в заранее оговоренные периоды времени какой-то процентный доход.

Рассмотрим, как будет выглядеть структура платежей по облигациям. Предположим, у нас есть трехлетняя облигация. При покупке облигации покупатель должен сделать платеж в размере номинала облигации. Пусть в нашем примере номинал облигации N составит 100 рублей. Регулярно будут производиться выплаты купонов по облигации. Купонный платеж измеряется в процентах. Предположим, что он равен пяти процентам (С=5%). В конце срока действия облигации (в момент погашения) держатель получает назад номинал и последний купонный платеж.

641914be3846d283494fbb7aa2424c54.jpg

Выплаты купона, как показано на рисунке, происходят ежегодно. В принципе, эмитент облигации может назначать любую частоту выплат, например, ежеквартально или раз в полгода.

Бескупонные облигации

Есть также вид облигации, по которой купон не платится вообще –

бескупонная облигация

(Zero-coupon bond). Такая облигация покупается со скидкой от номинала (с дисконтом). Номинал этой облигации выплачивается при погашении, а в начале покупателем платится некоторая сумма, которая меньше номинала. Прибылью по такой облигации будет разница между ценой покупки облигации и номиналом этой облигации. Предположим, ее номинал сто рублей N=100, и дисконт по этой облигации составляет пять процентов d=5%, погашение через год. Согласно формуле дисконтирования, текущая стоимость облигации будет равна номиналу, дисконтированному по этой ставке в пять процентов.

PV=N/(1+d)=100/1,05=95,24 руб.

Это пример расчета справедливой цены самой простой облигации. Следует отметить, что если бескупонная облигация со сроком действия на год выпущена не сегодня, а, скажем, полгода назад, и мы хотим ее купить, цена облигации будет выше. Потому что за счет того, что уже прошло полгода, мы будем дисконтировать по меньшей процентной ставке, и, соответственно, облигация будет стоить дороже.

Срок действия по облигациям называется

maturity

. В момент maturity (выплаты номинала) стоимость облигации будет равняться ее номиналу, в нашем примере – ста рублям.

Цена купонной облигации

Давайте попробуем посчитать цену купонной облигации. Способ расчета будет очень похож на расчет бескупонной облигации. Вспомним, о чем

говорилось ранее про дисконтирование

: для того чтобы узнать стоимость облигации, нам нужно каждый купонный платеж привести к текущему моменту времени и просуммировать выплаты. Запишем это.

PV=C/(1+r

1

) + C/(1+r

2

)

2

+ (C+F)/(1+r

3

)

3

fcf5dddaf3e6ea8001c23b5e35922ddb.png

Цена облигации будет состоять из трех частей: первый купон, дисконтированный по процентной ставке на один год, плюс второй купон, дисконтированный по процентной ставке на два года, и плюс последний купон, плюс номинал, или face value облигации, дисконтированный по процентной ставке на три года.

Рассмотрим, как будет выглядеть формула расчета цены облигации, если количество периодов начисления процентов не три, а больше. В общем виде мы получим сумму дисконтированных купонных доходов при значении n от единицы до T (количество периодов) плюс последняя выплата номинала нашей облигации, дисконтированная по ставке, которая действует на период времени T.

jg91e39_wgwlipht4fvp03ygqge.png

Как видите, не обязательно запоминать формулу расчета, ее легко можно вывести из общих соображений относительно того, какая структура платежей по данному продукту.

Доходность к погашению

Одним из важных показателей облигации как инструмента является понятие

доходности к погашению

(Yield to Maturity). Это единая процентная ставка доходности облигации, которую получит держатель в том случае, если облигацию он держит до самого погашения, то есть ждет выплаты всех купонов и номинала в конце (а не продает ее в середине). Как определить эту доходность?

Для бескупонной облигации все достаточно просто – та ставка дисконта, с которой мы покупаем нашу облигацию, и будет являться доходностью к погашению. В нашем примере при покупке с дисконтом пять процентов доходность по облигации составит пять процентов. А как быть с купонной облигацией? Дело в том, что каждый купон дисконтируется по своей собственной ставке. Пока мы опустим, каким образом рассчитываются эти ставки (они рассчитываются исходя из текущих цен инструментов). Чтобы узнать доходность облигации к погашению, нужно, зная текущую цену облигации, вместо процентных ставок, по которым мы дисконтируем, подставить единую ставку. Решив уравнение n-ой степени, можно определить размер этой самой доходности.

Стоит также отметить, что важным фактором, влияющим на цену облигации, являются процентные ставки. Если мы держим облигацию до погашения, то на нас изменение процентных ставок никак не влияет, потому что нам не важно, как меняется текущая цена облигации, мы ее держим ради купонного дохода. Если же мы хотим облигацию продать в течение срока ее действия, то важно понимать, что изменение процентных ставок приводит к изменению цены облигации.

Так, если мы сегодня купили облигацию за сто рублей, то при росте процентных ставок цена облигации изменится, облигация будет стоить дешевле. Изменение процентных ставок и цены облигации обратны – если процентные ставки растут, цена облигации снижается, и наоборот (если процентные ставки снижаются, то цена облигации растет).

Немного истории

Как вы думаете, когда впервые появилась облигация? Честно говоря, когда я впервые узнала об этом финансовом инструменте, я думала, что это что-то, что было изобретено в XIX веке для торговли на американских биржах. Оказывается, первые облигации были изобретены шесть веков назад. Одним из первых эмитентов была Ост-Индская компания, которая занималась тем, что перевозила специи, и ей было даже совершено несколько крупных географических открытий. Это была крупнейшая компания своего времени, ее капитализация в пересчете на нынешние деньги составляла более семи триллионов долларов. Это больше, чем капитализация Apple и Google. Неудивительно, что такая огромная компания активно привлекала заемные средства на свои масштабные экспедиции. На изображении ниже вы можете видеть, как выглядели облигации этой компании от 1622 года.

58f3a8a496451cc82c3b9b199ac2af1b.jpg

Уже в девятнадцатом веке облигации использовались массово. Так, например, облигации выпускались Российской империей.

Примерно в то же самое время в обиходе появилось выражение «стричь купоны». Когда мы сегодня произносим эту фразу, мы подразумеваем, что какой-то человек получает фиксированный доход, не прикладывая к этому усилий.

Все дело в том, что в XIX веке облигации выпускались на листе бумаги, который представлял из себя саму ценную бумагу и часть, на которой располагались купоны.

1afb928bdb591bdad7f433b295c1c98a.jpg

В каждом купоне указывался размер выплаты по этому купону и время, когда можно прийти и получить выплату. Для того, чтобы купон оплатили, необходимо было вырезать его из листа бумаги и предъявить. Владельцы облигаций стригли купоны и получали доход со своих вложений.

Кто может выпустить облигации? Ограничений нет, и эмитентом облигации может быть кто угодно. Облигации выпускают государства, городские муниципалитеты, коммерческие компании. Даже мелкие компании могут выпустить свои облигации. В зависимости от эмитента облигации будут иметь разное кредитное качество. Эту тему мы рассмотрим чуть ниже.

Приказ Минфина России от 27 сентября 2016 г. № 167н “О порядке определения значений кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа (со сроком погашения 10 лет), используемой при расчете базовых индикаторов, при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определения предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется” (не вступил в силу)

В соответствии с пунктом 3 постановления Правительства Российской Федерации от 20 июля 2016 г. N 702 «О применении базовых индикаторов при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет средств федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определении предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется» (Собрание законодательства Российской Федерации, 2016, N 31, ст. 5020) приказываю:

1. Утвердить прилагаемый порядок определения значений кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа (со сроком погашения 10 лет), используемой при расчете базовых индикаторов, при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определения предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется.

2. Контроль за выполнением настоящего приказа возложить на заместителя Министра финансов Российской Федерации М.С. Орешкина.

Зарегистрировано в Минюсте РФ 10 ноября 2016 г.

Регистрационный № 44296

Порядок определения значений кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа (со сроком погашения 10 лет), используемой при расчете базовых индикаторов, при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определения предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется
(утв. приказом от 27 сентября 2016  г. N 167н)

1. Настоящий порядок устанавливает правила определения значений кривой бескупонной доходности облигаций федерального займа (со сроком погашения 10 лет) (далее — Значение доходности), используемой при расчете базовых индикаторов в целях расчета параметров субсидирования процентной ставки за счет федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования (далее — Базовые индикаторы), а также при определении предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется (далее — Предельный уровень).

2. Значение доходности используется в целях расчета Базовых индикаторов и Предельного уровня.

3. Базовые индикаторы и Предельный уровень рассчитываются в соответствии с пунктами 3 и 6 Правил расчета базовых индикаторов при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет средств федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определения предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется, утвержденных постановлением Правительства Российской Федерации от 20 июля 2016 г. № 702 «О применении базовых индикаторов при расчете параметров субсидирования процентной ставки за счет средств федерального бюджета по кредитам, облигационным займам и (или) договорам лизинга в зависимости от сроков кредитования, а также определении предельного уровня конечной ставки кредитования, при превышении которого субсидирование процентной ставки не осуществляется».

4. Для целей настоящего порядка Значение доходности признается равным значению доходности облигаций федерального займа со сроком погашения 10 лет, рассчитанному Публичным акционерным обществом «Московская Биржа ММВБ-РТС» (ПАО Московская Биржа) исходя из действующей методики расчета кривой бескупонной доходности государственных облигаций и опубликованному на официальном сайте ПАО Московская Биржа в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» (www.moex.com) в разделе «Индексы / Индикаторы денежного рынка / Кривая бескупонной доходности государственных ценных бумаг (G-кривая)».

5. При расчете Базовых индикаторов и Предельного уровня используется Значение доходности, предусмотренное пунктом 4 настоящего порядка, опубликованное по итогам последнего дня, в течение которого ПАО Московская Биржа проводились торги облигациями федеральных займов, до даты расчета Базовых индикаторов и Предельного уровня.

В чем суть идеи

Во всех информационных каналах для инвесторов брокеры капслоком телеграфируют «Обратите внимание на облигации!», поскольку данный инструмент, по их мнению, может принести доход с учетом предсказаний о курсе Банка России на повышение ключевой ставки. Такие идеи особенно активно циркулировали за неделю до заседания совета директоров Банка России, 10 сентября 2021 года, когда как раз и должны были объявить эту ставку (то есть минимальный процент, под который коммерческие банки могут брать кредиты у ЦБ).

Когда ключевая ставка растет, увеличивается и доходность по облигациям (то есть отношение купона к рыночной цене облигации). Поскольку купоны большинства облигаций установлены заранее, доходность может вырасти только за счет падения цены бумаги. Когда ключевая ставка падает, облигации начинают дорожать, что приводит к снижению их доходности.

Сама инвестиционная идея брокеров заключалась в том, что на ожидании решения регулятора повысить ставку рынок облигаций будет подстраиваться под прогнозируемый размер повышения на 0,5%, до 7% годовых. По мнению брокеров, самое время брать бумаги, когда ставки доходности уже подросли, но решение Центробанка не озвучено. Ожидалось, что после достижения отметки в 7% Банк России сменит курс на снижение ставки — и это были бы идеальные условия для заработка на облигациях.

Облигация

— это ценная бумага, по которой инвестор дает в долг эмитенту (компании или государству), а одалживающий обязуется выплатить инвестору определенную сумму и определенный процент в будущем.

Итак, пора ли уже добавить облигаций в инвестпортфель?

Кривая бескупонной доходности
Что это?

Кривые доходности отражают ожидания участников рынка по поводу будущих процентных ставок, политики Центробанка, уровня ликвидности на рынке и других индикаторов. Иными словами, задача кривых доходности — дать инвесторам возможность выбрать инвестиционную стратегию в конкретный момент времени.

Базовая кривая доходности строится по государственным ценным бумагам (ОФЗ). Как известно, Минфин выпускает гособлигации с разными сроками погашения: они бывают краткосрочные (1-2 года), среднесрочные (5-7 лет) и долгосрочные (10 лет и больше). Все эти ОФЗ имеют разную доходность и разную цену.

В зависимости от того, чего ждут инвесторы (роста или падения процентных ставок в будущем), будет меняться и срок, на который они готовы будут одолжить деньги Минфину.

Посмотрите на видео: оно хорошо показывает, как менялась кривая доходности по ОФЗ с 2003 года.

Значение кривой бескупонной доходности

Что такое кривая доходности, и какой она может быть

Приобретение долговых обязательств предприятия или государства происходит путём покупки облигаций. Они могут быть:

  1. Краткосрочными — рассчитанными на погашение в течение одного года.
  2. Среднесрочными — срок погашения рассчитан на период 1…5 лет.
  3. Долгосрочные облигации — выпускаются на период более пяти лет.

Существуют два вида долговых обязательств:

  1. Дисконтные. По ним инвесторы получают гарантированный доход.
  2. Купонные. Эти облигации могут иметь высокую или низкую доходность. Возможны варианты, когда инвестор не получит прибыль (продажа по цене выше номинальной), а будет рассчитывать убытки (продажа происходит по цене ниже номинальной).

Для чего нужна кривая доходности

Анализ состояния облигаций осуществляется по графикам, характеризующим изменение стоимости. Принято называть подобные графические отображения кривыми доходности облигаций (G-кривая).

В зависимости от состояния экономики возможны варианты развития. Для инвесторов желателен рост доходности, тогда их инвестиции принесут прибыль. Иные виды кривой непривлекательны для вложения денег.

Откуда доход

Инвестор получает доход от разности между ценами при покупке и продаже ценных бумаг. Изначально (при выпуске облигаций) их цена может составлять около 75 % от номинальной. Она может быть привлекательной для инвестиций.

Если при продаже долговых обязательств стоимость повышается до 85 % от номинала, то инвестор получает прибыль в размере 10 % от номинальной стоимости приобретённых долговых обязательств.

При продаже облигаций в момент их погашения (завершения срока, на который были выпущены ценные бумаги) инвестор может рассчитывать на реализацию по номиналу. Тогда доход составит 25 % от номинального значения.

О чём говорит инвертирование кривой

Для вложения наибольшим показателем является «нормальная» кривая. Наблюдается регулярный рост доходности. Однако, подобные долговые обязательства встречаются крайне редко. Игроки покупают подобные облигации на короткие сроки, стараясь получить максимальный доход. Дальнейшая тенденция развития кривой не определена. В лучшем случае будет стабилизация на каком-либо значении.

Если наблюдается наличие инверсной кривой, то делается вывод, что доходность облигаций по мере приближения к сроку погашения уменьшается. Подобные ценные бумаги приобретают на короткий период. Для длительных вложений подобные долговые обязательства непривлекательны.

Прямая, параллельная оси абсцисс, свидетельствует о стабильной доходности в течение всего срока существования долговых облигаций. Такие облигации чаще всего приобретаются инвесторами.

При нестабильной экономической ситуации в стране наблюдают «горбатую» кривую. Здесь инвесторы получают риски для принятия решений. Некоторые покупают подобные облигации на длительный срок, рассчитывая, что произойдёт новый подъём при определённой ситуации в государстве.

Карта доходности ОФЗ

Кривая бескупонной доходности

|

Кривая купонной доходности

|

Доходность от срока до погашения

|

Купонная доходность от срока до погашения
Кривая месяц назад Кривая день назад

Выделите область на графике, чтобы увеличить её

post-it.svg
Написать
пост
time.svg Имя Погашение Лет до
погаш.
Доходн ! Год.куп.
дох.
Куп.дох.
посл.
Цена Объем,
млн руб
Купон, руб Частота,
раз в год
НКД, руб Дюр-я, лет Дата купона port4.svg bookmark_border-24px.svg
1 18:39:44 ОФЗ 25083 2021-12-15 0.1 7.8%   7.00% 7.00% 99.931 5 971.3 34.9 2 28.57 0.09 2021-12-15 + +
2 18:34:43 ОФЗ 29014 2026-03-25 4.4 0.0% ПК 0.00% 98.65 2 845.6 0 4 8.21 2021-12-29 + +
3 18:45:05 ОФЗ 26209 2022-07-20 0.7 7.9%   7.60% 7.61% 99.89 1 746.6 37.9 2 23.74 0.67 2022-01-19 + +
4 18:33:01 ОФЗ 29012 2022-11-16 1.0 6.0% ПК 4.64% 4.70% 98.75 1 460.3 23.14 2 22.5 0.98 2021-11-17 + +
5 18:39:48 ОФЗ 26240   2036-07-30 14.8 8.0%   7.00% 7.55% 92.699 962.2 44.3 2 25.89 8.99 2022-02-16 + +
6 18:35:42 ОФЗ 29013 2030-09-18 8.9 0.0% ПК 0.00% 98.099 898.2 0 4 8.21 2021-12-29 + +
7 16:42:32 ОФЗ 29020 2027-09-22 5.9 0.0% ПК 0.00% 98.45 787.6 0 4 8.21 2021-12-29 + +
8 18:45:03 ОФЗ 26222 2024-10-16 2.9 8.3%   7.10% 7.29% 97.409 631.1 35.4 2 4.47 2.69 2022-04-20 + +
9 18:13:26 ОФЗ 24021 2024-04-24 2.5 0.0%   0.00% 99.44 609.4 0 4 3.13 2022-01-26 + +
10 18:31:42 ОФЗ 26230 2039-03-16 17.4 8.0%   7.70% 7.81% 98.55 595.1 38.39 2 7.8 9.75 2022-04-06 + +
11 18:38:49 ОФЗ 26227 2024-07-17 2.7 8.3%   7.40% 7.53% 98.299 534.9 36.9 2 23.11 2.43 2022-01-19 + +
12 18:45:13 ОФЗ 26220 2022-12-07 1.1 8.2%   7.40% 7.45% 99.38 469.6 36.9 2 31.63 1.02 2021-12-08 + +
13 16:36:50 ОФЗ 29016 2026-12-23 5.1 0.0% ПК 0.00% 98.75 395.1 0 4 8.21 2021-12-29 + +
14 17:49:51 ОФЗ 29018 2031-11-26 10.1 0.0% ПК 0.00% 98.299 392.0 0 4 11.97 2021-12-08 + +
15 18:31:17 ОФЗ 26235 2031-03-12 9.4 8.0%   5.90% 6.76% 87.3 377.3 29.42 2 8.24 7.10 2022-03-23 + +
16 18:35:02 ОФЗ 26239   2031-07-23 9.7 8.0%   6.90% 7.37% 93.6 376.8 43.67 2 28.17 6.95 2022-02-02 + +
17 18:38:49 ОФЗ 26233 2035-07-18 13.7 8.0%   6.10% 7.12% 85.699 317.3 30.42 2 16.71 8.94 2022-02-02 + +
18 16:39:20 ОФЗ 29015 2028-10-18 7.0 0.0% ПК 0.00% 98.32 295.0 0 4 3.13 2022-01-26 + +
19 18:27:21 ОФЗ 26229 2025-11-12 4.0 8.2%   7.15% 7.37% 96.987 268.4 35.65 2 34.67 3.43 2021-11-17 + +
20 18:38:06 ОФЗ 26223 2024-02-28 2.3 8.2%   6.50% 6.72% 96.736 235.6 32.41 2 12.82 2.15 2022-03-02 + +
21 18:23:15 ОФЗ 26219 2026-09-16 4.9 8.2%   7.75% 7.83% 99 213.7 38.64 2 10.83 4.10 2022-03-23 + +
22 18:39:49 ОФЗ 26215 2023-08-16 1.8 8.3%   7.00% 7.13% 98.154 198.4 34.9 2 16.49 1.67 2022-02-16 + +
23 16:33:08 ОФЗ 29019 2029-07-18 7.7 0.0% ПК 0.00% 98.25 196.5 0 4 3.13 2022-01-26 + +
24 18:36:06 ОФЗ 26237 2029-03-14 7.4 8.1%   6.70% 7.20% 93.098 194.9 33.41 2 9.36 5.82 2022-03-23 + +
25 18:39:44 ОФЗ 52002 2028-02-02 6.2 3.1% ИН 2.50% 2.58% 97.042 181.0 14.73 2 7.52 5.78 2022-02-09 + +
26 18:45:16 ОФЗ 26207 2027-02-03 5.2 8.1%   8.15% 8.09% 100.799 178.5 40.64 2 20.77 4.29 2022-02-09 + +
27 18:39:54 ОФЗ 26232 2027-10-06 5.9 8.1%   6.00% 6.61% 90.841 177.6 29.92 2 4.93 4.99 2022-04-13 + +
28 18:15:17 ОФЗ 24020 2022-07-27 0.7 0.0% ПК 0.00% 99.939 137.0 0 4 3.13 2022-01-26 + +
29 18:34:18 ОФЗ 26218 2031-09-17 9.9 8.0%   8.50% 8.15% 104.334 136.6 42.38 2 10.25 6.89 2022-03-30 + +
30 18:35:33 ОФЗ 26226 2026-10-07 4.9 8.2%   7.95% 7.97% 99.8 131.9 39.64 2 6.53 4.14 2022-04-13 + +
31 18:39:22 ОФЗ 29017 2032-08-25 10.8 0.0% ПК 0.00% 97.85 104.4 0 4 11.97 2021-12-08 + +
32 18:39:58 ОФЗ 26211 2023-01-25 1.2 8.3%   7.00% 7.09% 98.753 94.4 34.9 2 20.52 1.16 2022-01-26 + +
33 18:39:38 ОФЗ 26225 2034-05-10 12.5 8.0%   7.25% 7.60% 95.397 75.7 36.15 2 33.77 8.06 2021-11-24 + +
34 18:39:35 ОФЗ 25084 2023-10-04 1.9 8.3%   5.30% 5.57% 95.19 55.5 26.43 2 5.37 1.82 2022-04-06 + +
35 18:39:56 ОФЗ 26212 2028-01-19 6.2 8.1%   7.05% 7.37% 95.598 51.1 35.15 2 20.67 5.00 2022-01-26 + +
36 18:19:35 ОФЗ 29006 2025-01-29 3.2 5.7% ПК 5.93% 5.88% 100.85 41.3 29.57 2 16.25 2.94 2022-02-02 + +
37 18:28:22 ОФЗ 26221 2033-03-23 11.4 8.0%   7.70% 7.77% 99.1 23.5 38.39 2 7.8 7.72 2022-04-06 + +
38 18:38:18 ОФЗ 26238   2041-05-15 19.6 8.0%   7.10% 7.67% 92.619 19.7 34.04 2 28.98 10.21 2021-12-08 + +
39 18:39:09 ОФЗ 26228 2030-04-10 8.4 8.0%   7.65% 7.74% 98.79 18.6 38.15 2 4.82 6.33 2022-04-20 + +
40 18:45:09 ОФЗ 26234 2025-07-16 3.7 8.2%   4.50% 5.07% 88.85 14.7 22.44 2 14.06 3.37 2022-01-19 + +
41 18:26:16 ОФЗ 52003 2030-07-17 8.7 3.1% ИН 2.50% 2.61% 96.002 11.4 13.39 2 7.87 7.80 2022-01-26 + +
42 18:39:56 ОФЗ 26224 2029-05-23 7.6 8.0%   6.90% 7.30% 94.594 7.8 34.41 2 30.82 5.78 2021-12-01 + +
43 17:53:09 ОФЗ 52001 2023-08-16 1.8 2.5% ИН 2.50% 2.50% 100 4.6 16.66 2 7.86 1.73 2022-02-16 + +
44 18:35:53 ОФЗ 26236 2028-05-17 6.5 8.1%   5.70% 6.42% 88.746 3.7 28.42 2 26.55 5.32 2021-11-24 + +
45 18:20:54 ОФЗ 29007 2027-03-03 5.3 6.1% ПК 6.46% 6.32% 102.209 3.1 32.21 2 11.5 4.55 2022-03-09 + +
46 18:23:38 ОФЗ 46018 2021-11-24 0.0 6.6% АД 6.50% 6.50% 100 2.6 6.48 4 5.63 0.04 2021-11-24 + +
47 18:20:59 ОФЗ 29009 2032-05-05 10.5 5.1% ПК 5.74% 5.43% 105.799 1.4 28.62 2 27.83 7.91 2021-11-17 + +
48 17:54:38 ОФЗ 52004   2032-03-17 10.4 3.0% ИН 2.50% 2.62% 95.599 1.1 14.04 2 4.49 9.13 2022-03-30 + +
49 18:38:29 ОФЗ 46020 2036-02-06 14.3 8.0% АД 6.90% 7.50% 91.961 0.8 34.41 2 17.58 8.64 2022-02-09 + +
50 18:00:17 ОФЗ 46022 2023-07-19 1.7 7.7% АД 5.50% 5.63% 97.688 0.4 27.42 2 17.18 1.14 2022-01-19 + +
51 18:03:47 ОФЗ 29010 2034-12-06 13.1 5.3% ПК 6.01% 5.58% 107.772 0.3 29.97 2 23.38 9.23 2021-12-22 + +
52 18:26:40 ОФЗ 29008 2029-10-03 7.9 6.5% ПК 7.01% 6.74% 104 0.1 34.95 2 5.76 6.22 2022-04-13 + +
53 16:07:18 ОФЗ 46012 2029-09-05 7.8 7.1% АД 6.57% 6.71% 98 0.1 62.27 1 9.92 5.57 2022-09-14 + +
54 16:33:47 ОФЗ 46011 2025-08-20 3.8 -10.7% АД 10.00% 6.01% 166.4 0.0 79.78 1 17.31 2.48 2022-08-24 + +
55 15:23:15 ОФЗ 46023 2026-07-23 4.7 7.3% АД 8.16% 8.00% 102.005 0.0 20.34 2 11.85 2.04 2022-01-27 + +
56 18:40:06 КОБР-49   2021-12-08 0.1 7.4%   7.10% 7.10% 100 17.9 4 12.56 0.07 2021-12-08 + +
57 18:40:06 ОФЗ 26231 2044-07-20 22.8 0.0%   0.25% 1.25 2 0.59 2022-02-16 + +
58 18:40:06 ОФЗ 25085   2025-09-24 3.9 0.0%   6.40% 31.91 2 7.71 2022-03-30 + +

Надежные вложения с привлекательной доходностью!

ОФЗ-н — это долговая ценная бумага, выпущенная Министерством финансов Российской Федерации. ОФЗ-н также называют «Народными» облигациями, потому что их могут покупать только физические лица. 

Приобретая ОФЗ-н, на ваш счет каждые 6 месяцев начисляется купонный доход, а в установленный срок — возвращается полная сумма, потраченная на облигации. Гарантом всех выплат выступает государство.

Если вы еще не клиент ПСБ

Обратитесь в ближайший офис банка.
Мы подключим вам доступ к мобильному
и интернет-банку и поможем купить ОФЗ-н.

Найти ближайший офис

Как купить ОФЗ-н?

Купить ОФЗ-н можно в интернет банке (раздел «Инвестиции») или в офисе банка. При совершении первой покупки вам бесплатно будет оформлен брокерский договор для учета ОФЗ-н.

Как выплачивается доход по ОФЗ-н?

Владелец ОФЗ-н получает купонный доход (процентные выплаты), который выплачивается раз в 6 месяцев на банковский счет владельца облигаций.

По ОФЗ-Н 53004RMFS установлены следующие ставки купонов

Дата выплаты дохода Ставка

04.03.2020

6,5%

02.09.2020

7,0%

03.03.2021

7,05%

01.09.2021

7,10%

02.03.2022

7,25%

31.08.2022

7,35%

По ОФЗ-Н 53005RMFS установлены следующие ставки купонов

Дата выплаты дохода Ставка

22.07.2020

5,00%

20.01.2021

5,10%

21.07.2021

5,20%

19.01.2022

5,25%

20.07.2022

5,30%

18.01.2023

5,41%

Какие комиссии есть по ОФЗ-н?

Комиссий за покупку/продажу ОФЗ-н – нет.

В каком виде я могу получить ОФЗ-н?

ОФЗ-н выпускаются в бездокументарном (электронном) виде и хранятся в специальной организации для учета ценных бумаг — депозитарии.

Сколько ОФЗ-н можно купить?

Минимальное количество – 10 штук.
Максимальное количество – 15 тысяч штук.
(Ограничения установлены Министерством финансов).

Как продать ОФЗ-н?

Для продажи ОФЗ-н вам необходимо обратиться по телефону 8 800 700-9-777 с 10:00 по 23:50 (время Московское).

Что такое купонный доход?

Купон или купонный доход – это процентные выплаты владельцу облигации, начисляемые на ее номинальную стоимость.

Какой доход я получу, если продам ОФЗ-н до даты погашения?

Ваш доход зависит от срока владения облигацией.
Если вы продаете ОФЗ-н через год после покупки, то вернёте всю сумму покупки и получите процентный доход.
Если вы продаете ОФЗ-н менее чем через год, то, в соответствии с требованиями Министерства Финансов, возврату подлежит только сумма затраченных на покупку облигаций средств.

Что такое дата погашения ОФЗ-н?

Дата погашения ОФЗ-н – это дата выплаты владельцу ОФЗ-н ее номинальной стоимости. Выплата происходит автоматически на ваш банковский счет.
Дата погашения выпуска 53004 — 31 августа 2022 г.
Дата погашения выпуска 53005 — 18 января 2023 г.

Виды ОФЗ

Все облигации федерального займа на Московской бирже условно делятся на 4 категории:

  • ОФЗ-ПД — постоянный доход;
  • ОФЗ-ПК — переменный купон;
  • ОФЗ-ИН — индексируемый номинал;
  • ОФЗ-АД — амортизация долга.

По данным Банка России, общий объем ОФЗ на 01.04.2017 превысил 6 трлн. рублей, из которого почти треть выкуплена иностранцами. Число выпусков облигаций на конец июня составило 39. Чтобы не запутаться, выбирая ОФЗ для вложения денег, рассмотрим по отдельности каждую из 4 категорий.

Как зарабатывают на облигациях

Самая понятная логика работы с облигациями для бывших вкладчиков: купить бумагу на определенный срок, получать фиксированные купоны и ждать погашения (когда выпустивший облигацию вернет номинал, то есть стоимость, на которую была оценена бумага при выпуске). Но это может оказаться не слишком выгодной, а иногда и убыточной затеей, ведь в определенный момент облигация может стоить дороже номинала, и получится переплата.

В «Открытие Брокере» говорят, что для такой пассивной стратегии подошли бы облигации надежных эмитентов (рейтинги по национальной шкале от «ВВВ+» до «А») срочностью один-два года. Они потенциально принесли бы «порядка 8,5—10% годовых и остаются крайне привлекательными для инвесторов, но, скорее, пока не со спекулятивной точки зрения, а исходя из покупки до погашения», отмечает начальник отдела анализа долгового рынка компании Владимир Малиновский.

Денис Кучкин, генеральный директор ИК «Септем Капитал», рекомендует при выборе долговой ценной бумаги в качестве инструмента обращать внимание на три основных параметра:

— кто выпустил облигацию (эмитент);

— срок погашения (дюрация);

— кредитное качество эмитента (оценка рейтинговых агентств не ниже «BB-», спекулятивный уровень).

Рейтинговая оценка

— это показатель, которые характеризует способность эмитента ценных бумаг своевременно и в полном объеме выплачивать проценты и основную сумму по долговым обязательствам.

«Когда вы в принципе приходите на фондовый рынок, вам надо выкинуть из головы историю как с депозитами: сидеть в бумаге до погашения. Инвестор мыслит сроками, данными о ставках и процентах», — напоминает Кучкин.

Идея состоит в том, по его словам, чтобы купить на вторичном рынке облигации с длинным сроком погашения. Доходность по ним (отношение купонов к цене бумаги) через какое-то время после того, как начнется снижение ставок, тоже будет снижаться. «Взяли вы, например, бумагу с доходностью 8% годовых, через полгода она снизилась до 7,5%, а цена выросла. Тогда за полгода вы сможете заработать значительно больше, чем 8% годовых, за счет роста цены плюс купон», — поясняет глава «Септем Капитала».

Сколько можно заработать

Если брать ОФЗ как индикатор по доходности и по надежности, то доходности по краткосрочным бумагам — 6,70%, по долгосрочным — 6,90%. «График доходности, скажем, Russia 10Y Bond зажат уже месяца четыре между 6,90% и 7,30% в ожидании импульса для дальнейшего движения», — оценивает Илья Коровин, председатель Национального союза частных трейдеров и инвесторов на финансовых рынках.

Корпоративные облигации первого эшелона приносят доходность в зависимости от срока погашения от 7% до 8%. «Они надежные, как наш Центральный банк, то есть входят в ломбардный список. Но, как правило, частному инвестору такие доходности не интересны. Доходность, которая обычно интересует инвестора, начинается от 12% и выше», — размышляет Коровин.

По его словам, бумаги более низких уровней листинга в последнее время популярны, но лучше инвесторам такими инструментами не увлекаться, а в качестве альтернативы купить акции «Газпрома».

Для чего нужна кривая доходности?

Бескупонная кривая — один из основных индикаторов для миллионов инвесторов. Глядя на нее, они каждый день принимают решения, какие облигации продавать, а какие покупать.

Форма кривой — это и есть  ожидания инвесторов по ставкам на будущее. Разобравшись в том, что означает та или иная форма кривой, можно научиться прогнозировать вырастут или упадут процентные ставки в будущем и делать более продуманные инвестиции, понимая, как себя лучше вести с деньгами, особенно когда рынки штормит.

Краткосрочные гособлигации

Некоторые государства практикуют выпуск краткосрочных долговых государственных облигаций. Выплаты по ним могут достигать до 30…40 % от номинального значения. Но – это довольно рискованный ход. В 1998 г. Российская Федерация не смогла оплатить ГКО, произошёл дефолт.

В настоящее время гарантии выплат по ГКО не превышают 15 % годовых.

ОФЗ-АД

Этот вид облигаций наименее ликвиден среди всех ОФЗ, представленных на Московской бирже. Инвестор, ставший владельцем ОФЗ-АД, имеет переменный купонный доход, а номинал облигации постепенно гасится выплатами, размер которых оговорен заранее. Минфин постепенно выводит из обращения выпуски этих облигаций, поэтому не рекомендуем их к покупке.

С этим инструментом также покупают…

Илья Коровин рекомендует тем, кто только начинает формировать портфель, использовать стратегию лесенки, когда в портфеле бумаги с разными сроками обращения представлены в равных пропорциях. «При изменении кривой доходности, в том числе из-за объявления изменения ставки, эта стратегия даст свой результат», — утверждает он.

Андрей Шалимов из Экспобанка напоминает, что инвестиции в облигации подходят для инвесторов, желающих обыгрывать доходность по банковскому депозиту и уровень инфляции. Оптимальной стратегией является сочетание инвестиций в облигации с другими инструментами фондового рынка, такими как акции, ETF и прочие, в зависимости от риск-профиля инвестора.

Получается, что покупать облигации сейчас есть смысл, если вы уверены, что цикл повышения ключевой ставки завершен. Но если помнить про комментарии главы ЦБ о допустимости «дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях», то не исключено, что облигации в ближайшей перспективе продолжат дешеветь.

Елена СМИРНОВА, Banki.ru

Информация

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. ООО «Информационное агентство «Банки.ру» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...