Волатильность — что это такое простыми словами

Рубль нельзя назвать стабильной валютой. Всему виной – его волатильность. Уверен, что каждый хотя бы раз встречал это определение в экономических обзорах.

Что это такое

Для начала необходимо понять, что же такое волатильность сама по себе. Википедия определяет ее как финансовый статистический показатель, характеризующий изменчивость цены актива. Грубо говоря, это показатель, который отражает скорость изменения цены на что-либо. Само понятие произошло от слова «volatility», которое с английского переводится как «изменчивость». Так что, изменчивость можно назвать полным синонимом волатильности, если речь идет о стоимости активов.

О том, что такое волатильность в общем, мы ранее писали в этой статье.

Волатильность — важный инструмент для управления финансовыми рисками. Представляет собой определенное значение за конкретный период времени, то есть можно измерить количественно. Чаще всего, для подсчета волатильности используют годовые периоды, чтобы значения были точнее.

Сами показатели для измерения могут быть как относительными (в процентах), так и абсолютными (в валюте). Нагляднее всего проводить измерение валютной пары, например, изменение курса рубля к американскому доллару в 2019 году.

Например, абсолютная волатильность рубля также будет подсчитываться в рублях. Иногда указывается изначальный курс — выглядит это так: 60,3 +/- 1,3 рубля. Последнее значение и отражает, как сильно изменился курс рубля в абсолютных единицах измерения за конкретный период времени, например, за неделю.

Относительная волатильность — это отношение изменчивости к изначальному значению курса. Этот показатель используется в тех случаях, когда необходимо сравнить изменчивость нескольких валют.

Если значение выражается в процентах, то можно сказать о рамках:

  • 1–2% — волатильность низкая, то есть курс валюты практически не менялся, значит, экономика стабильна;
  • от 10% — волатильность высокая, что чаще всего происходит при рыночных колебаниях курса, кризисах.

Основной расчет волатильности происходит на годовом отрезке, но можно подсчитать и краткосрочную изменчивость. Например, если недельная волатильность равна аж 55% при среднегодовом значении в 6%, то можно сделать следующий вывод: сейчас валюта испытывает сильные колебания и после прохождения пиковых значений, скорее всего, вернется к среднему показателю.

Значение изменчивости стоимости валюты настолько важно при составлении финансовых прогнозов, что используется наравне с курсом валюты или показателем тренда. Это позволяет прогнозировать изменение курса валют не только на ближайшее время, но и на месяцы и даже год вперед.

Что значит волатильность

Математическим языком волатильность описывается через стандартное отклонение, которое еще называется среднеквадратическим. Оно обозначается греческой буквой «σ» — сигма, и измеряет средний разброс величин от их среднего значения.

На фондовом рынке под волатильностью подразумевают отклонение цены актива или его доходности от его среднего значения за определенный период. Чем выше волатильность, тем выше риск. Цены волатильных активов очень изменчивы и за один день могут значительно расти или падать, что влияет на стоимость портфеля инвестора.

Фактически волатильность не означает потерю актива, но бумажные убытки психологически давят на инвестора. Капитал замораживается, и продать актив без потерь невозможно. Из-за возникающей неопределенности инвесторы часто паникуют и продают ценные бумаги на самом дне, а потом жалеют об этих сделках.

Также стандартное отклонение используется инвесторами для риск-менеджмента и оптимизации стратегии. Например, на его основе рассчитывается коэффициент Шарпа, который показывает соотношение доходности актива на единицу риска.

Благодаря диверсификации по разным классам активов инвестор снижает общую волатильность портфеля и повышает коэффициент Шарпа. Иными словами, ему теперь приходится идти на меньший риск, чтобы получить ту же доходность. Пример расчета стандартного отклонения и коэффициента Шарпа есть в статье Т⁠—⁠Ж про всепогодную стратегию.

Инструменты и рынки, на которых цены меняются медленно, называются низковолатильными, а при быстром изменении цены (на 1—5% ежедневно) — высоковолатильными.

Облигации как наиболее надежные и стабильные инструменты — обычно низковолатильные. Товарные рынки — золото, нефть, сахар — как правило, более волатильны.

Акции высокотехнологичных и молодых компаний вроде «Зума» обычно более волатильны, чем голубые фишки и дивидендные аристократы вроде «Макдональдса».

А самыми рисковыми активами считаются криптовалюты и деривативы — фьючерсы и опционы.

Доходность в разных классах активов с 1985 года по 31.10.2020

Минимальная Средняя Максимальная Стандартное отклонение
Акции развивающихся рынков −52,8% 12,2% 71,5% 28,8%
Акции международных развивающихся компаний −41,3% 7,6% 67,5% 21,6%
Акции американских компаний малой капитализации −36,1% 9,1% 43,1% 17,9%
Биржевые фонды недвижимости −37,0% 8,5% 33,3% 17,1%
Акции американских компаний высокой капитализации −37,0% 9,6% 34,0% 16,1%
Золото −29,0% 3,2% 26,0% 14,0%
Высокодоходные американские облигации −21,3% 5,5% 35,6% 10,2%
Остальные американские облигации −5,2% 4,1% 17,6% 5,1%
Международные облигации −7,3% 3,6% 14,3% 4,3%
Американские казначейские векселя −2,9% 0,7% 5,0% 2,0%

Акции развивающихся рынков

Стандартное отклонение

28,8%

Акции международных развивающихся компаний

Стандартное отклонение

21,6%

Акции американских компаний малой капитализации

Стандартное отклонение

17,9%

Биржевые фонды недвижимости

Стандартное отклонение

17,1%

Акции американских компаний высокой капитализации

Стандартное отклонение

16,1%

Стандартное отклонение

14,0%

Высокодоходные американские облигации

Стандартное отклонение

10,2%

Остальные американские облигации

Стандартное отклонение

5,1%

Стандартное отклонение

4,3%

Американские казначейские векселя

Стандартное отклонение

2,0%

Источник: Visualcapitalist

Что это такое

Значение слова «волатильность» происходит от английского «volatility» – изменчивость (синонимы: непостоянство, неустойчивость). Этот показатель используют при составлении экономических прогнозов и статистических графиков. Он помогает просчитать величину риска при использовании различных финансовых инструментов за какой-либо период времени.

Говоря простыми словами, волатильность – это изменчивость цены в пределах определённого временного промежутка, разница между максимальной и минимальной стоимостью актива (товаров, акций, облигаций, валюты). В большинстве случаев оценка и анализ волатильности валютного рынка проводится на основе исторических данных, то есть аналитиками изучается прошлая динамика цены, и в соответствии с этим, делается предположение о потенциальной изменчивости.

волатильность рубля

Волатильность измеряют в процентах от стоимости того или иного актива, где предел до 1-2% – низкая волатильность, свыше 10% – высокая. При высокой волатильности колебание цен происходит с большей амплитудой, следовательно, и величина показателя сильно изменится за короткое время. Низкая волатильность отличается относительным спокойствием и стабильностью на финансовом рынке. Цены если и меняются, то незначительно.

Понятие волатильности

Если коротко, то волатильность – это изменчивость или непостоянство. Резкие падения или рост цены, большие диапазоны колебаний – это и есть волатильность. Если быть совсем точным, то волатильность – показатель ожидания изменчивости цены в будущем. Этот показатель вычисляется по специальной формуле.

В основе колебаний любых финансовых инструментов находится баланс спроса и предложения участников финансовых рынков. Баланс определяет, насколько большой будет величина этих колебаний, а участники – в каком направление будет происходить движение.

Если говорить о российском рубле, то участники рынка – это ЦБ, банки, брокеры, компании экспортёры и импортеры, фонды, частные трейдеры и спекулянты, не только российские, но и иностранные.

Виды

Волатильность конкретно рубля нельзя назвать самостоятельным понятием — оно полностью подчиняется общему термину изменчивости стоимости актива. А значит, волатильность рубля тоже бывает трех видов:

  1. Историческая — уже произошедшее изменение стоимости валюты за конкретный (исторический) промежуток времени. То есть это история и факт, который легко проверить на графике, на котором и легко вычислить историческую волатильность. Она важна для трейдеров, так как помогает оценивать будущие риски, составлять торговый план и определять подходящие периоды для прибыльной торговли. Причем, необходимо учитывать не только сам разброс стоимости, но и его скорость.
  2. Ожидаемая — прогнозируемая волатильность, которая отражает предполагаемую стоимость валюты, ориентируясь на актуальную цену и существующие риски. Важно учитывать ликвидность рынка, активность торговли, политику и экономические факторы. На практике чаще всего получается так, что учесть абсолютно все риски невозможно.
  3. Ожидаемая историческая — история прогнозов о предполагаемой волатильности за конкретный период времени.

Быстрая и активная изменчивость стоимости актива предполагает риски и отрицательные последствия, которые могут затронуть самые широкие области — от финансов до уровня обеспечения населения государства продовольствием.

Последствия можно сравнить с эффектом домино: высокая волатильность способна привести к обвалу бирж и крушению международных рынков, что еще больше спровоцирует валюту к активному движению.

На фоне этой нестабильности курса валюты будут резко меняться цены на товары, население сократит свои расходы, что приведет к уменьшению прибыли торговых компаний. Это, в свою очередь, плохо влияет на экономику, заставляя двигаться курс еще активнее.

Влияние волатильности на экономику страны

Для аналитиков представляет интерес волатильность рынков товаров и ценных активов. Именно изменение стоимости национальной валюты и ценных бумаг ведет к страшным негативным последствиям во всех сферах жизни.

Нестабильность финансовых рынков неминуемо затрагивает уровень обеспеченности продовольствием и товарами первой необходимости населения. Резкие скачки цен тревожное предзнаменование кризиса, который может привести к продуктовому кризису, голоду и пересечению черты бедности.

Снижение стоимости рубля является следствием высокой волатильности. Предвестниками нестабильного курса являются крушения на международных рынках, обвал на биржах, снижение покупательной способности населения.

Реально ли заработать на волатильности?

Если трейдер нацелен на долгосрочное инвестирование, для него важность волатильного показателя низка. Поэтому волати лучше использовать при краткосрочной биржевой торговле.

Даже опытные инвесторы могут потерять свои деньги, если неправильно провели операции при высоком уровне волатильности и не ограничили свои убытки стоп-ордерами.

Рыночная волатильность всегда приходит к усредненному значению, что позволяет найти равновесную волати для каждого отдельного актива. Этим и пользуются многие трейдеры. Ведь при сильном превышении усредненного значения волатильный показатель все равно вернется к нему же через определенный промежуток времени.

Волатильность рубля

Как было сказано ранее, если речь идет о волатильности рубля, то во внимание стоит принимать валютную пару, например, рубль с евро или американским долларом. Эти валюты выбраны не просто так:

  • во-первых, они распространены;
  • во-вторых, они считаются одними из самых устойчивых.

Если на одном из этих графиков можно отметить большие амплитуды, то это говорит об отсутствии стабильного рынка и возможности адекватного прогнозирования. Если же график стабилен, то волатильность рубля невысокая, а значит, экономика стабильна и кризисные процессы отсутствуют.

Рубль/доллар

Изменчивость валютной пары рубль/доллар — показатель, отражающий среднее значение при колебаниях цены этой пары в конкретный временной промежуток. Отображается графиком в пунктах. Подобные данные необходимы участникам биржи для планирования своей дневной торговли и выбора валюты, у которой средний показатель подвижности — это снижает риски сделок.

От чего зависит волатильность валютных пар

Главным фактором, влияющим на волатильность валютных пар, является ликвидность, то есть соотношение размера спроса и предложения на рынке. Чем больше ликвидность, тем ниже уровень волатильности. И наоборот.

Другими словами, чем выше спрос и предложение на валютную пару, тем труднее сдвинуть показатель ее стоимости с занимаемой позиции. Из этого можно сделать вывод, что самыми волатильными являются экзотические валютные пары, так как их ликвидность, как правило, намного ниже, чем у основных пар. На основании этого можно предположить, что торговля данными активами может принести больше прибыли.

Но данная гипотеза не совсем верна, ведь сделки с низколиквидными инструментами влекут за собой большие риски для трейдера. Дело в том, что методы технического анализа в данной ситуации не всегда эффективны и могут давать неверные результаты. Кроме того, широкий спред — это дополнительные торговые издержки.

Помимо ликвидности, существуют и другие факторы, которые влияют на волатильность. Например, значительные колебания курсов валют наблюдаются в периоды значимых изменений в мировой политике и экономике: войн, революций, кризисов и так далее.

Внимание! В настоящее время волатильность российского рубля напрямую связана с примененными к РФ санкциями, а также возможностью их расширения. Несмотря на это, после обвала национальной валюты в 2014 году (с 30 до 60 рублей за доллар) значительных колебаний на рынке России допущено не было.

Индексы волатильности

Индексы волатильности фондового рынка показывают, какую волатильность трейдеры ожидают от фондовых индексов в течение ближайших 30 дней.

Например, VIX показывает ожидаемую 30-дневную волатильность индекса S&P 500, а RVI показывает ожидаемую 30-дневную волатильность индекса РТС. Инвесторам важно помнить, что индексы волатильности вычисляются на основании прогнозов, а не по реальным данным.

Для вычисления индексов волатильности используют цены опционов, потому что именно в них трейдеры закладывают свои ожидания. У VIX и RVI есть некоторые базовые уровни, которые можно рассчитать по историческим данным. Например, у RVI это коридор от 20 до 30%. Как правило, если индекс находится в этом коридоре, на фондовом рынке все спокойно.

Напрямую купить индексы волатильности нельзя — купить можно только производные инструменты или биржевые ноты ETN. ETN — это долговые обязательства. Как правило, их выпускают банки. Стоимость ETN привязана к базовому активу — например, индексу волатильности VIX. Однако это инструменты для опытных инвесторов, которые знают, зачем и когда они работают с волатильностью.

VIX еще называют индексом страха, потому что он показывает эмоции трейдеров. Если значения индекса достигают критически высоких значений, значит, на рынке паника. Резкий рост индексов предупреждает инвесторов о высоком риске и о том, что ценные бумаги переоценены.

Чаще всего, когда VIX высокий, цены акций падают. Исторические пики VIX, как правило, совпадают с фазой медвежьего рынка. Медвежьи рынки — это падение котировок более чем на 20%. Например, мы наблюдали их у индекса S&P 500 в 2008 и 2020 годах — просадки составили 56,8 и 33,9% соответственно.

В начале 2020 года во время эпидемии коронавируса, когда цены на фондовых рынках по всему миру падали, VIX достиг максимального значения с 2010 года. В это время инвесторы предпочитали наличные, а не рискованные активы
В начале 2020 года во время эпидемии коронавируса, когда цены на фондовых рынках по всему миру падали, VIX достиг максимального значения с 2010 года. В это время инвесторы предпочитали наличные, а не рискованные активы
Как правило, максимумы VIX совпадают с периодами мировых финансовых кризисов. Источник: Yardeni
Как правило, максимумы VIX совпадают с периодами мировых финансовых кризисов. Источник: Yardeni
RVI ведет себя очень похоже на VIX. Максимум приходится на начало 2020 года и на начало 2015 года. Источник: Мосбиржа
RVI ведет себя очень похоже на VIX. Максимум приходится на начало 2020 года и на начало 2015 года. Источник: Мосбиржа

Самые волатильные валютные пары

Для использования волатильности на валютной бирже, нужно знать не только самые волатильные валютные пары, но и уметь предугадывать, какие из них наиболее предсказуемы. Повышенная волатильность валютных пар указывает на то, что на данный момент валютный рынок нестабилен, и, значит, можно заработать неплохие деньги на колебании цен. Но при этом не стоит исключать высокую вероятность понести большие потери.

Волатильные пары зависят от времени торговых сессий и географического месторасположения. Например, пара евро/доллар очень волатильна во время работы европейской и американской сессии, наименее волатильна – во время азиатской сессии. К самым волатильным валютным парам относятся:

  • Евро/доллар США;
  • Фунт стерлингов/доллар США;
  • Доллар США/японская йена;
  • Доллар США/швейцарский франк;
  • Доллар США/канадский доллар;
  • Евро/швейцарский франк.

волатильные валютные пары

Чем выше волатильность валюты в данный период времени, тем выше и риски. В этот период следует воздержаться от торговли, так как предугадать насколько возрастёт цена в следующий момент очень сложно.

Волатильность — показатель прошлогоднего

При этом надо точно отдавать себе отчет, что любая математически рассчитанная волатильность — результат анализа прошлого. Полученные цифры никогда не могут быть гарантией будущего. Более того, волатильность со временем может существенно меняться.

Приведем для примера всем понятную волатильность — изменение курса рубля относительно доллара. В середине девяностых годов курс мог стремительно меняться, вплоть до падения на 20 и более процентов за сутки. Конечно, при сегодняшней ситуации это вряд ли возможно. И мы вправе сказать, что волатильность нашей национальной валюты существенно снизилась.

Однако при этом стоит ли зарекаться? В конце концов, может случиться кризис, и прежние показатели волатильности — опять могут вернуться.

Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.

Редакция Bankiros.ru
Подпишитесь на Bankiros.ru
Яндекс.Дзен bankiros.ru

Предыдущая статья

Сравнение волатильности акций и криптовалют

Следующая статья

Как купить акции китайских компаний

Зачем учитывать валютную волатильность

Рассчитав значение волатильности, трейдер может определить риски торговли с использованием каждой валютной пары и разработать для себя максимально безопасный и прибыльный план инвестиций.

При этом рекомендуется учитывать ряд особенностей, присущих валютной волатильности:

  1. Цикличность изменений курса, которая выражается в его увеличении до максимального значения с последующим снижением до минимума.
  2. Постоянство диапазона цен.
  3. Неизменное стремление к усредненному значению. Если максимальный показатель волатильности за день достиг 5 %, а минимальный — 1 %, то ее средняя величина равняется 3 %.

Волатильность применяется в следующих целях:

  • составление торговой стратегии;
  • оценка и предупреждение инвестиционных рисков;
  • выбор наиболее безопасных валютных пар для капиталовложения;
  • анализ состояния рынка;
  • контроль колебания курсов валют.

Внимание! Определение значения валютной волатильности позволяет проводить мониторинг рынка, оценивать риски и, как следствие, принимать взвешенные решения.

Рынок криптовалют

Интересный факт, именно из-за волатильности на рынке криптовалют, в том числе и биткоина, интерес со стороны потенциальных инвесторов значительно ослаб. И это произошло, несмотря на волну хайпа, которая захватила мир и Россию в том числе, в 2017 году.

Эксперты и аналитики практически хором утверждают, что данный рынок для инвестиций не годится и очень рискован для вклада. И действительно, с 26 тысяч долларов за единицу биткоин падал до 3,5 тысяч и вырастал снова. Сейчас он находится на нижнем уровне в 3,5 тысячи.

По аналогии данного рынка можно понять, что.

Почему необходимо знать о волатильности

Понимание понятия волатильности поможет гражданам отметить, как часто и быстро изменяется курс рубля, и скорее определиться с приобретением чего-то крупного или просто скорректировать свои планы по инвестированию.

Но на самом деле, волатильность — это, в первую очередь, важный инструмент для тех, кто торгует на бирже. Знание того, как сильно и быстро может поменяться стоимость актива позволит правильно спланировать свою торговлю и получить хорошую прибыль.

Но надо понимать, что любая торговля, особенно на рынке Forex (Форекс), связана с риском, поэтому инвестировать необходимо только те средства, которые можно без проблем потерять.

Вмененная волатильность

Implied volatility (вмененная, ожидаемая волати, т. к. impute — вменить) — это ожидание и оценка рынком уровня волатильности в ближайшем будущем. Если взглянуть на implied volatility с другой стороны, то можно представить ее не как оценку потенциального движения актива, а как саму цену.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...