Во что инвестировать, когда растёт процентная ставка — R Blog RU — RoboForex

Получите значение индикатора Решение по процентной ставке ФРС в режиме реального времени и следите за изменениями на мировом рынке.

Новости

Главные новости: амбициозное IPO Rivian и уже не ралли Tesla
Главные новости: амбициозное IPO Rivian и уже не ралли TeslaInvesting.com — 02.11.20211

Investing.com — Rivian, компания, не имеющая на сегодняшний день значимых продаж, планирует провести IPO, которое может стать третьим по величине в истории США после Alibaba (NYSE:BABA) и Facebook…

Топ-5 недели: продолжение отчетов и заседание ФРС

Топ-5 недели: продолжение отчетов и заседание ФРСInvesting.com — 01.11.2021

Investing.com — Несмотря на оказавшиеся ниже ожиданий отчеты по доходам, неожиданное решение центрального банка и неутешительные экономические данные, рынок вырос и закрылся в октябре ростом. Ведущие…

Топ-5 недели: заседание ФРС и долги Evergrande

Топ-5 недели: заседание ФРС и долги EvergrandeInvesting.com — 20.09.20215

Investing.com — Заседание Федеральной резервной системы США станет главным событием на этой неделе, и, хотя никаких изменений не ожидается, официальные лица, скорее всего, намекнут, что они подошли…

ajax-loader-big.gif

ФРС США

Обсуждение политики федеральной резервной системы (ФРС) — центрального банка США

Что произошло 

После двухдневного заседания ФРС США сохранила ставку на уровне  0-0,25%, но указала, что может повысить ее уже в следующем году, внесла ясность по поводу сроков сворачивания скупки активов и изменила прогнозы по росту ВВП и инфляции. Рынок отреагировал спокойно. 

Какова вероятность повышения учётной ставки в США

Участники рынка ожидают повышение учётной ставки в 2022 году. Это можно заметить по более частому упоминанию данного события в СМИ, а также по росту доходности 10-летних казначейских облигаций. За последние два месяца она увеличилась с 1,25% до 1,7%.

Проанализировав некоторые данные, я обнаружил, что вероятность повышения ставки в 2022 году на самом деле достаточно высока, и ожидания инвесторов оправданы. Ниже попробую более подробно объяснить, почему.

Связь QE и процентной ставки

Для того, чтобы решить проблемы, вызванные ипотечным кризисом в 2008 году, ФРС решила включить «печатный станок и залить экономику деньгами». В 2019 году никто не изобретал колесо: пошли по тому же пути, что и в 2008. Это хорошо видно из диаграммы, отражающей размер баланса Федеральной резервной системы.

График баланса Федеральной резервной системы.График баланса Федеральной резервной системы.

Отличие между 2008 и 2019 годами только в объёмах денежных средств. Далее видно, что периодически предпринимались попытки остановить QE, но полномасштабное сворачивание удалось провести только в 2016 году.

А теперь обратим внимание на график учётной ставки ФРС. В моменты, когда ведомство пыталось сократить QE, ставка не поднималась. Регулятор изначально оценивал, насколько устойчивой является экономика, и если наблюдались риски её серьезного торможения, то программа QE возобновлялась. Лишь спустя 8 лет после кризиса экономика восстановилась и могла функционировать без вливания денег.

График изменения учётной ставки ФРС США.График изменения учётной ставки ФРС США.

В 2015 году ФРС начал сворачивать QE, и только в 2016 году ставка постепенно пошла вверх.

Что это значит

Глава ФРС Джером Пауэлл оказался в ситуации, напоминающей шахматный цугцванг, — любое неосторожное слово или действие в текущей напряженной для инвесторов ситуации может  обрушить рынки. Вчера поздно вечером инвесторы получили от регулятора наконец более-менее четкий ответ на вопрос, когда он начнет сворачивать скупку активов объемом в $120 млрд ежемесячно. Пауэлл заявил, что ФРС может объявить об этом уже на ближайшем заседании в начале ноября, а закончить процесс в середине 2022 года.

Эта новость не стала неожиданностью для инвесторов, в отличие от прогнозов по повышению ставки. Девять из 18 руководителей системы ФРС проголосовали за ее повышение уже в 2022-м вместо 2023 года, как планировалось ранее. Руководство ФРС заставляет торопиться растущая инфляция. Регулятор повысил прогноз по инфляции на этот год до 4,2% с 3,4%, а прогноз по росту ВВП — понизили до 5,9% с 7%. И очевидно, что ожидания по инфляции выглядят явно заниженными, а по росту экономики — явно завышенными, считает управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин. По его словам, риторика федрезерва в целом оказалась взвешенной и осторожной, хотя «ястребы» внутри регулятора явно стали перевешивать. «ФРС явно пытается построить стену между началом сворачивания программы покупки активов и грядущим повышением ставок, пытается убедить инвесторов, что одно не последует за другим автоматически», — сказал он. 

Аналитика

Тазджон Гечгил/Investing.com
2 биржевых фонда, которым низкие ставки ФРС играют на рукуТазджон Гечгил/Investing.com  — 08.11.20211

На прошлой неделе Федеральная резервная система объявила о начале сворачивания программы количественного смягчения, при этом добавив, что характер денежно-кредитной политики остается стимулирующим….

Энди Хект

Золото готовится к новому раллиЭнди Хект — 05.11.202115

Специально для Investing.com.Золото стало первым сырьевым товаром, обновившим рекордный максимум после коррекции времен начала пандемии. В августе 2020 года драгоценный металл впервые преодолел…

Алексей Антонов

Подешевевшее сырье потащит индекс Мосбиржи внизАлексей Антонов — 05.11.20212

Пока мы отдыхали, на мировых рынках произошло много значимых событий. Во-первых, фондовая Америка обновила исторические максимумы после оглашения вердикта ФРС. Регулятор ожидаемо оставил ставку без…

ajax-loader-big.gif
  Нефть Brent 82,73 +0,09 +0,11%  
  Нефть WTI 81,53 +0,19 +0,23%  
  Золото 1.863,35 +15,05 +0,81%  
  Серебро 25,312 +0,540 +2,18%  
  Платина 1.093,70 +16,70 +1,55%  
  Палладий 2.056,25 +17,35 +0,85%  
  Природный газ 5,096 +0,216 +4,43%  
  EUR/USD 1,1451 -0,0028 -0,24%  
  USD/RUB 71,6660 +0,3821 +0,54%  
  EUR/RUB 82,0666 +0,2166 +0,26%  
  GBP/USD 1,3367 -0,0034 -0,25%  
  USD/TRY 9,9027 +0,0648 +0,66%  
  USD/JPY 114,06 +0,16 +0,14%  
  AUD/USD 0,7294 -0,0032 -0,43%  
  РТС 1.854,48 +0,84 +0,05%  
  Индекс Мосбиржи 4.189,35 +16,88 +0,40%  
  US 500 4.653,7 +7,0 +0,15%  
  Dow Jones 35.949,34 -130,60 -0,36%  
  DAX 16.083,11 +15,28 +0,10%  
  FTSE 100 7.384,18 +44,03 +0,60%  
  Индекс USD 95,142 +0,304 +0,32%  
  Сбербанк 356,44 +7,79 +2,23%  
  Газпром 346,84 +1,04 +0,30%  
  Норникель 22.050,0 +356,0 +1,64%  
  ЛУКОЙЛ 7.089,0 -48,5 -0,68%  
  Яндекс 6.024,2 +166,4 +2,84%  
  Tesla 1.061,00 -6,95 -0,65%  
  Apple 147,77 -0,15 -0,10%  

Скол. средние:

Покупать 10

Продавать 2

Индикаторы:

Покупать 8

Продавать 1

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать 10

Продавать 2

Индикаторы:

Покупать 8

Продавать 1

Apple

147,77

-0,15 -0,10%

Скол. средние:

Покупать 0

Продавать 12

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 9

Скол. средние:

Покупать 1

Продавать 11

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 8

Скол. средние:

Покупать 3

Продавать 9

Индикаторы:

Покупать 1

Продавать 7

Скол. средние:

Покупать 2

Продавать 10

Индикаторы:

Покупать 1

Продавать 7

E.ON

11,074

-0,071 -0,64%

Скол. средние:

Покупать 10

Продавать 2

Индикаторы:

Покупать 9

Продавать 0

Скол. средние:

Покупать 4

Продавать 8

Индикаторы:

Покупать 1

Продавать 6

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

  ЦБ Текущая ставка След. заседание  
    CBR 7,50% 17.12.2021  
    NBU 8,50% 09.12.2021  
    FED 0,00%-0,25% 15.12.2021  
    ECB 0,00% 16.12.2021  
    BOE 0,10% 16.12.2021  
    SNB -0,75% 16.12.2021  
    RBA 0,10% 07.12.2021  
    BOJ -0,10% 17.12.2021  
    RBI 4,00% 08.12.2021  
    PBOC 3,85%  
    BCB 7,75% 08.12.2021  

Что будет с фондовым рынком, если поднять ставку и свернуть QE?

В переходный период, когда ФРС свернула QE и начала повышать процентную ставку, фондовый индекс S&P 500 торговался в диапазоне между 1 800 и 2 100 USD. Это продолжалось до 2017 года.

Повышение учётной ставки сигнализировало о полном восстановлении экономики, и регулятору во избежание перегрева приходилось затормаживать её рост. Поэтому последующее повышение учётной ставки сопровождалось ростом фондового индекса, но не таким быстрым, как если бы она не увеличивалась вообще.

Зачем мне это знать

Крупным планом 

Сворачивание программы скупки активов может стать спусковым крючком для финансового рынка.  В прошлый раз ФРС сворачивала программу стимулирования в 2014-2015 годах , тогда индекс S&P 500 упал на 5-6%. Сейчас стратеги Morgan Stanley ожидают, что индекс S&P 500 упадет на 10% или даже на 20%. Но в этот раз негативный эффект от сворачивания стимулирования будет умеренным, считает управляющий директор «Арбат Капитала» Александр Орлов. Ведь после начала сворачивания еще полгода будет приток со стороны ФРС. Премии, которые рынок имеет сейчас, будут уменьшаться, но это нельзя назвать разворотом. Постепенное сокращение — это то, что заставит рынки понервничать, но пока явно не больше, написал в своем Telegram-канале профессор ВШЭ Евгений Коган.

А разворот произойдет, если ФРС признает инфляцию глобальной проблемой, продолжает Орлов. Главная причина роста цен во всем мире — сбои в цепочке поставок после пандемии, однако программа скупки активов ускоряет ее. В том числе из-за избытка на рынках долларовой ликвидности инфляция растет и в других странах. «Печатание» денег и их вливание на рынки в таком количестве усугубляет ситуацию во всем мире. Все больше людей в мире требует повышения зарплат, и это еще больше разгоняет рост цен. И проблема не устранится ни через месяц, ни через два. Так что каждый лишний месяц, в который инфляция не замедлилась, — в копилочку проблем ФРС», — говорит Орлов. 

Для инвестора

Вчера рынок сдержанно отреагировал на результат заседания ФРС. Индекс S&P 500 после заявления ФРС прибавил 1,3%, евро потерял 0,2% по отношению к доллару, а доходность 10-летних гособлигаций США в моменте просела, но в итоге поднялась до 1,32% годовых. 

Сдержанная реакция рынка — успех ФРС, значит регулятор донес информацию до рынка задолго до принятия решения о сокращении программы стимулирования, сказал Bloomberg старший портфельный менеджер по систематическому фиксированному доходу в BlackRock Джеффри Розенберг. 

Рынок довольно слабо отреагировал на итоги заседания, поскольку заявления ФРС в целом совпали с его ожиданиями. Плюс сворачивание покупки активов — довольно растянутая во времени история — минус $15 млрд каждый месяц, что не приведет к массовому оттоку ликвидности, сказал Егор Сусин.

Сейчас гораздо более серьезный риск — так и не решенный вопрос с увеличением потолка госдолга, на котором настаивает Минфин. Когда потолок госдолга увеличат, Минфину придется занимать на рынке — минимум $500-600 млрд, а это приведет к серьезному оттоку ликвидности, добавил он. 

Главный стратег Morgan Stanley  в США Майк Уилсон рекомендует перекладываться в защитные бумаги — акции компаний здравоохранения и товаров массового потребления. Это позволит защититься от более серьезного падения. Но часть денег стоит оставить в финансовых компаниях, которые выиграют от роста процентных ставок. 

Безработица как индикатор повышения процентной ставки

Если обратить внимание на то, как развивались события после ипотечного кризиса, то вероятность повышения учётной ставки в 2022 году должна быть минимальна, так как в прошлый раз до полного восстановления экономики понадобилось 8 лет. Но сейчас ситуация несколько иная. Есть один индикатор, который подсказывает, что ФРС может задействовать более жёсткие меры в борьбе с инфляцией.

Если регулятор сочтёт, что экономика восстановилась и может функционировать без поддержки, то для борьбы с инфляцией будет задействована учётная ставка. Для Джерома Пауэлла (Jerome Powell) индикатором полного восстановления экономики является показатель уровня безработицы. Если он достигает докризисных значений, то это и будет сигналом к повышению ставки.

Проведём ещё одну аналогию с прошлым периодом. После ипотечного кризиса 2008 года уровень безработицы вернулся к докризисным показателям только в 2016 году. Именно тогда ФРС начала повышать ставку.

График уровня безработицы в США.График уровня безработицы в США.

Перед кризисом, вызванным COVID-19, безработица была на уровне 3,5%, сейчас она составляет 4,8% и стремительно падает. С этой точки зрения вероятность того, что в 2022 году безработица опустится ниже 4% и регулятор начнёт повышать ставку, очень высокая.

Дополнительным индикатором сокращения безработицы является высокий спрос на рабочую силу в США. Рабочие места есть, но население не спешит их занимать. Правительство уже отменяет ковидные пособия, пытаясь простимулировать рынок труда, но пока это не оказывает положительного влияния на занятость.

Если процентную ставку повысят, то не лишним будет обратить внимание на бенефициаров данного события.

Financial Select Sector SPDR Fund

Повышение учётной ставки увеличивает стоимость заёмных денег, а с деньгами работают финансовые организации. Это значит, что для них сложится самая благоприятная ситуация для наращивания прибыли. Искать акции какого-нибудь банка — не самое лучшее занятие, есть высокая вероятность ошибиться. Но можно инвестировать в весь финансовый сектор через ETF. В частности, обратите внимание на Financial Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLF).

Данный фонд инвестирует в ценные бумаги компаний, работающих в таких отраслях, как:

  • Финансовые услуги.
  • Страхование.
  • Банки.
  • Инвестиционные фонды.
  • Потребительское и ипотечное кредитование.

Самую большую долю в портфеле фонда занимает компания Berkshire Hathaway Inc. (класс B) — 12%, далее следует JPMorgan Chase & Co. – 11,34% и замыкает тройку Bank of America Corp. – 7,9%.
Котировки фонда сейчас торгуются на историческом максимуме, поэтому покупать по текущим ценам достаточно опасно. Лучше выждать, когда цена опустится к 50-дневной Скользящей средней и лишь тогда набирать позицию.

График акций ETF Financial Select Sector SPDR Fund.График акций ETF Financial Select Sector SPDR Fund.

Simplify Interest Rate Hedge ETF

Есть ещё один нестандартный вариант инвестиций в условиях роста процентной ставки. 17 мая был запущен ETF под названием Simplify Interest Rate Hedge ETF (NYSE: PFIX), который позволяет хеджироваться от роста учётной ставки. Помимо хеджирования, его также можно использовать для обычного трейдинга.

В условиях, когда процентная ставка находится на самом низком уровне, острый период кризиса остался позади, а вероятность роста ставки очень высока, логичным становится выбор данного ETF.

Он работает с инструментами, которые доступны только институциональным инвесторам, хеджирующим свои портфели. В частности, ETF покупает своп-контракты на 20-летние казначейские облигации по ставке 4,25%. Прибыль по контракту можно получить только в момент его исполнения и когда ставка по облигациям поднимется выше 4,25% (на текущий момент она составляет 2%).

Конечная стоимость своп-контракта колеблется ежедневно в зависимости от ожиданий рынка. Если инвесторы закладывают резкое повышение процентной ставки в будущем, то стоимость своп-контракта начинает увеличиваться, а это приводит к росту акций Simplify Interest Rate Hedge ETF. Возможно, это сложно понять начинающему трейдеру, но данный инструмент используется институциональными инвесторами, где работают профессионалы, изучающие мир финансов, и для них это обычные операции.

Если обратить внимание на график акций Simplify Interest Rate Hedge ETF, то они сейчас торгуются возле локальных минимумов, что делает их покупку менее рискованной. К тому же котировки поднялись выше 200-дневной Скользящей средней, а это сигнализирует о возможном развитии восходящей тенденции. Пробой сопротивления на 42 USD послужит дополнительным сигналом к дальнейшему росту цены.

График акций Simplify Interest Rate Hedge ETF.График акций Simplify Interest Rate Hedge ETF.

Акции данного фонда имеет смысл покупать только для спекулятивной торговли. Для долгосрочных инвестиций они не подходят, так как после повышения учётной ставки и восстановления контроля над инфляцией, инвесторы будут закладывать в ожидания уже понижение ставки, что приведёт к падению стоимости бумаг.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...