В «Детском мире» сменится гендиректор :: Бизнес :: РБК

После семи лет работы Владимир Чирахов решил досрочно уйти с поста гендиректора «Детского мира». Топ-менеджер, сделавший компанию главным игроком в детской рознице, может перейти в АФК «Система», утверждают источники РБК

Рост продолжается

GMV и чистая выручка. Общий объем продаж группы увеличился на 16,4% — до 49,5 млрд рублей. Произошло это за счет нормализации трафика после снятия карантинных ограничений, выхода на полную мощность работы новых магазинов и благодаря единовременной государственной выплате на детей школьного возраста.

Чистая выручка ретейлера в третьем квартале 2021 года выросла на 14% до 43,9 млрд рублей на фоне успешного запуска школьных коллекций к новому учебному году и сильных продаж в категории СТМ. Их объем год к году увеличился на четыре пункта и достиг рекордного значения в 54% от общих продаж.

Онлайн. Несмотря на эффект высокой базы из-за кратного роста в 2020 году, «Детский мир» в третьем квартале 2021 года продемонстрировал отличный результат. Текущий объем онлайн-продаж вырос на 43,7% до 12,7 млрд рублей, а его доля в общих результатах составила 27% при среднесрочной цели компании 40%.

Основная причина роста — мобильное приложение ретейлера: число активных пользователей в третьем квартале 2021 года выросло на 75% до 3,5 млн человек, а количество установок через Гугл-плей и Эпстор перевалило за 11,4 млн.

Сеть. Общее количество магазинов группы год к году увеличилось на 25% до 1014 штук. Компания в третьем квартале 2021 года открыла 85 новых точек продаж: 24 магазина сети «Детский мир» в России, Казахстане и Беларуси, 34 магазина «Детмир мини» и 27 магазинов сети «Зоозавр».

Помимо открытия новых магазинов, «Детский мир» продолжает расширять свою логистическую инфраструктуру. В третьем квартале 2021 года компания запустила новый региональный распределительный центр в Новосибирской области. Теперь таких центров у ретейлера пять: два федеральных в Московской области и три региональных в Ростовской, Казанской и Новосибирской области.

Сопоставимые продажи. Like-for-like-продажи в третьем квартале 2021 года выросли на 6,3% благодаря неплохим показателям в России и сильным результатам в Казахстане, которые объясняются низкой базой 2020 года: в тот период были введены карантинные ограничения, и часть магазинов не работала.

Менеджмент. В августе руководство «Детского мира» пополнили три новых директора: финансовый, операционный и по связям с инвесторами. Финансовый отдел возглавил Андрей Спивак, который ранее более 19 лет работал в российском ретейле. Операционный отдел принял Сергей Ли, он более 17 лет трудился в «М.Видео», Sulpak и Phillips. А новым директором по связям с инвесторами стал Михаил Махьянов, который более 7 лет сотрудничал с «Полюс Золотом» и «Ренессанс Капиталом».

Как Чирахов менял «Детский мир»

Чирахов работает в «Детском мире» с 2012 года, он пришел в компанию на должность директора по коммерческой деятельности из конкурирующего детского ретейлера «Кораблик». ИД Retailer в отраслевом рейтинге по итогам 2009–2011 годов называл «Кораблик» наиболее эффективной компанией в детском рознице: его выручка в 2011 году составила почти 6,5 млрд руб., чистая прибыль — 332 млн руб. «Детский мир» тогда шестой год подряд терпел убытки.

Чирахов, по его словам, принял предложение возглавить «Детский мир» из-за желания работать «в легендарной компании» и из-за «амбициозности задач», которые перед ним ставили акционеры: вывести компанию на безубыточный уровень и добиться ее эффективности.

За собой из «Кораблика» он привел 70 менеджеров. Преобразования в «Детском мире» команда начала с сокращения расходов на персонал: только за первые четыре месяца количество офисных сотрудников уменьшилось на 20%, около 200 человек покинули компанию, постепенно снизилось и число работников в магазинах. «Детский мир» сфокусировался на проработке отношений с поставщиками, ремонте старых точек и открытии новых магазинов, одновременно занимаясь сокращением долговой нагрузки и работой над онлайн-магазином. Первый год после назначения Чирахова компания закончила с чистой прибылью по US GAAP: 456 млн руб. против чистого убытка 217 млн руб. в 2011-м.

За семь лет работы Чирахова «Детский мир» почти в четыре раза нарастил долю рынка в детской рознице — с 7 до 26%, следует из презентации ретейлера по итогам 2019 года. Группа теперь работает не только в России, но и в Казахстане и Белоруссии, в 2020 году вышла в Киргизию.

Без «Детского мира» на Лубянке

Менеджменту под управлением Владимира Чирахова не удалось вернуть магазин «Детский мир» в историческое здание на Лубянке. В 2009 году АФК «Система» продала за символические 60 руб. свою девелоперскую «дочку» «Система-галс», занимавшуюся реконструкцией центрального магазина, и само здание банку ВТБ в рамках реструктуризации долга более чем на $1,3 млрд. «Детский мир» хотел стать якорным арендатором в обновленном универмаге, но в в 2015 году эти площади занял британский магазин игрушек Hamleys World.

Аналитики «ВТБ Капитала» связывают «выдающиеся» изменения в «Детском мире» с операционными улучшениями на фоне низкой базы и слабой офлайн-конкуренции. Компания проделала огромную работу над эффективностью, наладив бизнес-процессы, в особенности в части ассортимента и портфеля собственных торговых марок, констатирует гендиректор агентства «INFOLine-Аналитика» Михаил Бурмистров, указывая также на работу по омниканальной модели (интеграция онлайн- и офлайн-каналов) и гибкий подход к формату магазинов: «Детский мир» начал открывать магазины на меньших площадях, что позволило активно наращивать сеть в регионах.

«Детский мир» смог удержать фокус в сегменте детского питания и не уступает в конкуренции в этой категории продовольственной рознице, отмечает Бурмистров. По его оценке, на детское питание приходится не менее 15% от выручки. По данным самого «Детского мира», около 31% выручки дает категория товаров для новорожденных, куда входит и детское питание. «Детский мир» стал открывать и магазины товаров для животных «Зоозавр» (десять точек) и онлайн-магазин.

Выход на биржу

«Детский мир» в 2017-м под руководством Чирахова провел IPO на Московской бирже. Компания разместила акции по цене 85 руб. за бумагу и привлекла 18,4 млрд руб., капитализация составила 62,8 млрд руб. В ноябре 2019 года акционеры «Детского мира» АФК «Система» и Российско-китайского инвестиционного фонда (РКИФ) продали за 15,9 млрд руб. инвесторам еще 23,7% акций ретейлера. Сейчас бумаги «Детского мира» торгуются по 112,6 руб. за акцию (по состоянию на 18:30 мск 3 марта), а капитализация достигла 83,2 млрд руб. (+32% к уровню IPO). У крупнейшего акционера «Детского мира», АФК «Система», после продаж осталось 33,4% акций, у РКИФ — 9%, в свободном обращении — 57,6%.

Чирахов стал акционером «Детского мира» в 2015 году — за достижение целевых показателей он получил бонус в 7,98 млн акций (1,08%), позднее нарастил долю до 1,7%.

У инвесторов наступил «Детский мир»

Основной акционер «Детского мира» АФК «Система» Владимира Евтушенкова и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) в ходе SPO в ноябре 2019 года продавали на Московской бирже 23,7% сети за 15,92 млрд руб. В результате доля «Системы» в компании снизилась до 33,4%, РКИФа — до 9%, а доля бумаг в свободном обращении выросла до 57,6%. Большинство покупателей — международные инвестиционные фонды из Великобритании, континентальной Европы и США.

Читать далее

«Компания без хозяина»

Осенью 2020 года «Детский мир» стал первой в России компанией без контролирующего акционера или крупного держателя пакета акций — почти 100% бумаг обращались на бирже, за исключением квазиказначейских бумаг и акций менеджеров.

Но российские инвесторы начали продавать бумаги — для них компания без «хозяина» казалась рисковым активом, отмечает Русецкий. «Мы видели риск, что может появиться инвестор, который получит контроль над компанией, а другие акционеры не смогут объединиться, если стратегия основного акционера им не понравится», — вспоминает портфельный управляющий «Альфа-Капитал» Эдуард Харин.

Опасения оправдались. 30 ноября 2020 года фонд Altus Capital партнеров UFG Capital Оксаны Кучуры и Дмитрия Кленова опубликовал сообщение: субфонд Gulf Investments Limited, через который Altus владеет 25% «Детского мира», предложил миноритариям продать 29,9% акций «Детского мира» по 160 рублей, с премией в 27,9% к цене закрытия торгов 27 ноября. Всю компанию фонд оценил в 118,2 млрд рублей.

Продажа акций «Детского мира» сорвалась из-за ареста активов «Системы»

Для руководства «Детского мира» оферта стала полной неожиданностью, заявил ретейлер. На следующий день глава компании Мария Давыдова встретилась с Кленовым. Разъяснений о том, в чьих интересах действует фонд и кто получил оферту, Давыдова не добилась. Совет директоров «Детского мира» направил фонду свои вопросы и создал комитет для «анализа возможных последствий» сделки.

В Altus Capital заверили, что у них нет акций «Детского мира», как и договоренностей купить бумаги ретейлера у третьих лиц за рамками оферты. Но четкого ответа на вопрос, действует ли Altus исключительно в своих интересах, а не интересах третьих лиц, фонд не дал.

Cбор заявок Altus начал 2 декабря, а закончил 16 декабря. По адресным заявкам Altus собрал предложения на покупку 25% за несколько часов, вспоминает Русецкий. Возникало ощущение, что желающих подать на оферту будет больше, чем возможностей у покупателя, добавляет заместитель генерального директора по активным операциям «Велес Капитала» Евгений Шиленков.

Многих беспокоил конечный покупатель — не находится ли он под санкциями, добавляет собеседник Forbes в «Детском мире». Фонд Gulf Investment Limited зарегистрирован на Британских Виргинских островах, корпоративные реестры которых не раскрывают владельцев.

21 января Altus раскрыл инвесторов: это глава золотобывающей компании Павел Грачев и старший вице-президент по финансам Михаил Стискин.

Карьерные перспективы Чирахова

Ранее несколько источников РБК утверждали, что после ухода из «Детского мира» Чирахов может возглавить АФК «Система». Его кандидатура на пост президента корпорации рассматривалась еще весной 2018 года, когда в отставку уходил Михаил Шамолин, рассказывал один из собеседников РБК, близкий к «Системе». Но в марте 2018 года «Систему» возглавил Андрей Дубовсков из МТС.

Отвечая РБК, возможна ли замена президента АФК «Система», основной владелец компании Владимир Евтушенков сказал: «Не знаю». На вопрос, рассматривает ли он кандидатуру Чирахова на пост президента «Системы», Евтушенков по существу не ответил. Источник, близкий к «Системе», сообщил, что «никаких решений по данному вопросу не принималось». Другой собеседник РБК ранее говорил, что Чирахов вряд ли покинет «Детский мир» до тех пор, пока основной акционер не продаст свою долю в ретейлере. До мая 2020 года у «Системы» действует ограничение на отчуждение оставшихся акций «Детского мира» (33,4%).

Хотя Чирахов «перерос» должность в «Детском мире», отпустить его было бы большим упущением со стороны «Системы», считает Бурмистров. Это был бы большой риск, можно попробовать защититься соглашениями о неконкуренции, но он как управленец очень ценен и будет востребован, уверен эксперт. Сам Чирахов отказался комментировать свои дальнейшие планы.

Не переплатили ли менеджеры «Полюса»

В чем менеджеры «Полюса» нашли выгоду и почему приобрели бумаги «Детского мира» почти на 50% дороже рынка — это самая главная загадка, говорит Харин.

«Детский мир» — для нас это прежде всего макроэкономическая ставка, — сказал Forbes Дмитрий Кленов. — Мы верим в том, что рубль будет укрепляться, сектор будет расти. Основное преимущество «Детского мира» в том, что он монополист в своей нише. Да, демографическая ситуация находится в негативном тренде, но количество детских товаров на ребенка растет». Грачев видит в активе перспективы роста, на покупку пакета он направил свои и заемные средства, сказал его представитель.

«Компания сейчас оценивается не очень дорого, коэффициент P/Е составляет 11. Это справедливый мультипликатор для компаний потребительского сектора. Но, возможно, у новых акционеров есть стратегия по развитию в области электронной коммерции с попытками попасть в сегмент и », — рассуждает Русецкий.

Время платить по долгам: почему компания миллиардера Евтушенкова продала свой пакет в «Детском мире»

Согласно консенсусу Bloomberg, выручка Ozon, к примеру, будет расти с 2020 по 2025 год на 50%, выручка «Детского мира» — на 12-13% за тот же период, показывая дивидендную доходность 9-10%», замечает Андрей Русецкий. «Детский мир» направляет всю прибыль на дивиденды, как бы намекая, что потенциал роста исчерпан», — обращает внимание он.

На рост капитализации ретейлера настроен и Goldman Sachs — в конце января 2021 года он выставил рекомендацию «покупать» его с прогнозом роста стоимости бумаг на 23% до 175 рублей в течение года. Инвестбанк ожидает, что доля рынка «Детского мира» в целом по России вырастет с 10% до 16% к 2024 году, а выручка — до 100 млрд рублей в 2021-2024 годах, при этом почти 80% дополнительных продаж будет в онлайне.

Дивиденды

Один из главных краткосрочных драйверов «Детского мира» — дивидендная выплата за 9 месяцев 2021 года. Последние несколько лет ретейлер распределяет 100% чистой прибыли по РСБУ, но за 9 месяцев 2021 года компания решила вернуть 60% скорректированной прибыли по РСБУ, что соответствует выплате 5,2 Р на 1 акцию.

По мнению совета директоров и менеджмента, рекомендованный к выплате объем дивидендов — вполне комфортный в условиях высокой волатильности на рынке и неопределенности из-за пандемии COVID-19 в 2021 году.

Менеджмент и совет директоров планируют обсудить итоговую дивидендную выплату, включая размер оставшейся части нераспределенной прибыли прошлых периодов по итогам четвертого квартала.

Вызовы для «Детского мира»

Мария Давыдова, которая может сменить Чирахова на посту гендиректора «Детского мира», пришла в компанию в 2013 году. Ранее она работала коммерческим директором по направлению «эксклюзивные контракты и собственные торговые марки» крупной дистрибьюторской компании НТС «Градиент» и коммерческим директором по направлению «товары для дома и отдыха» в «Enter Связной». Давыдова — человек из команды Чирахова, поэтому значительных изменений в стратегии компании не ожидается, отмечают в своем бюллетене аналитики Альфа-банка.

В дальнейшем перед «Детским миром» будет несколько рыночных вызовов, как стратегических, так и концептуальных, указывает Бурмистров. Дети переключаются с игрушек на гаджеты все быстрее, и, возможно, компании нужно будет задуматься над собственными разработками игровых платформ, мобильных игр и т.д., рассуждает Бурмистров. Кроме того, по его мнению, ретейлер все больше будет конкурировать не с офлайн-, а онлайн-игроками: уже сегодня конкурент «Детского мира» не сети «Кораблик» и «Дочки-сыночки», а Wildberries, уверен он.

Сумма для обсуждения: о чьих деньгах говорили в 2020-м

Сумма для обсуждения: о чьих деньгах говорили в 2020-м

«Детский мир» в цифрах

Выручка «Детского мира» в 2019 году в сравнении с предыдущим годом выросла на 16%, до 128,8 млрд руб., чистая прибыль — почти на 11%, до 7,3 млрд руб.

На конец 2019 года группа управляла 842 магазинами: 766 точек под вывеской «Детский мир» в 293 городах России, Казахстана и Белоруссии, четыре магазина запущенной в 2019 году сети Detmir.ru, 62 магазина сетей ELC и ABC, десять магазинов «Зоозавр».

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...