В чем разница между ПИФами и ETF? — вопросы от читателей Т—Ж

Подробно разбираем различия и общие черты между биржевыми инвестиционными фондами и ПИФами.

Общие черты

Инвестиционные фонды (ПИФы) и биржевые инвестиционные фонды (ETF) объединяет то, что это инструменты коллективных инвестиций. Деньги инвесторов объединены в общий портфель и вкладываются в определенные активы — акции, облигации и так далее.

Деньгами и активами фонда заведует управляющая компания. За прозрачностью деятельности следят депозитарий и аудитор, фонды регулирует законодательство. За работой фондов приглядывает Центральный банк.

ПИФы и ETF, инвестирующие в акции или облигации, обеспечивают хорошую диверсификацию вложений: средства вкладываются сразу в большое число ценных бумаг. Инвестору достаточно выбрать ПИФ или ETF, приобрести в них долю (пай или акцию соответственно), и все. Остается ждать результат, больше от инвестора ничего не требуется.

Покупка и погашение в офисе

Одним из ключевых различий ETF от ПИФов является отсутствие возможности покупки и погашения пая ETF в офисе управляющей компании (УК). ПИФы и ETF присутствуют на бирже, но только ПИФ можно погасить, получив за него деньги в офисе компании. Для ETF есть только один вариант – продажа на фондовом рынке.

Казалось бы, что тут хорошего для владельцев ETF? Дело в том, что управляющие компании – провайдеры ПИФов вынуждены держать значительную часть средств в наличных, чтобы иметь возможность удовлетворить требования вкладчиков к погашению паёв. Это снижает доходность фонда и ухудшает точность следования бенчмарку (фондовому индексу).

Таким образом УК провайдер ETF имеет возможность вложить все средства в профильные активы (например, в акции).

Паевые фонды от Уралсиба

В результате поисков мне показалось, что для оценки лучше всего подходят ПИФы от Уралсиба, представленные ниже:

паевые фонды Уралсиба

Чем они удобны? Во-первых, все три запущены одновременно. Во-вторых, все три купили биржевые фонды ETF на более чем 90% капитала. В третьих, на конец 2016 года фонды набрали относительно длинную историю, на которой можно будет сделать выводы по уплачиваемым комиссиям. Наконец, фонд Уралсиб «Глобальные сырьевые рынки» обладает еще одним преимуществом, о котором пойдет речь чуть ниже.

Варианты передачи средств в доверительное управление: форма и способ.

Приобретение паев любого фонда (ОПИФ или БПИФ) – это вариант передачи средств в доверительное управление управляющей компании.

Вид продукта

Паевые фонды

Договор индивидуального доверительного управления (ИДУ)

БПИФ

ОПИФ

ОПИФ, с листингом на бирже

Форма

Коллективная

Индивидуальная

Способ

Сделки с паями (приобретение/
продажа) только на бирже

Приобретение паев в УК либо через партнеров и агентов фонда

Сделки с паями (приобретение/
продажа) на бирже и/или в УК либо через партнеров и агентов фонда

Приобретение (передача имущества) в УК

Если интересно отличие ИДУ и ПИФ, как форм доверительного управления, то об этом подробно изложено в материале «Как выбрать инвестиционный продукт». 

Стратегии инвестирования

Большинство ETF нацелены на пассивное инвестирование. За основу берется какой-нибудь страновой (РТС, S&P 500) или отраслевой (IT, нефть и газ, металлы, финансы) индекс. И бумаги в портфель покупаются в точном соответствии их долям в этом индексе.

Главная цель ETF точно следовать за индексом.

Стратегия ПИФ может быть нацелена на индексное инвестирование или активное управление.

При активном, управляющий стремится показать большую доходность, чем дает рынок в целом. Выбирая и вкладывая деньги в отдельные перспективные или недооцененные бумаги.

Отличия

Покупка и продажа паев ПИФов. Купить паи ПИФа можно в офисе управляющей компании, в офисе ее агента (обычно это связанный с УК банк) либо на сайте УК. Погасить паи можно также через управляющую компанию, еще можно паи одного ПИФа поменять на паи другого (в рамках одной управляющей компании).

На бирже паи некоторых ПИФов тоже присутствуют, но покупать и продавать их там неудобно.

Покупка и продажа акций ETF. Для покупки и продажи акций ETF нужен брокерский счет или ИИС: нужно подать заявку брокеру через торговый терминал или поручением по телефону. Ликвидность акций ETF на бирже отличная, купить и продать большое количество бумаг можно в любой торговый день.

Управление ПИФами. Чаще всего ПИФами активно управляет УК — то есть пытается показать доходность выше, чем у рыночного индекса. Но в долгосрочной перспективе доходность фондов с активным управлением обычно ниже, чем у фондов с пассивным управлением. Обыгрывать индекс много лет подряд почти невозможно.

Управление ETF. Биржевые инвестиционные фонды почти всегда следуют индексу акций, облигаций или товаров (например, повторяют динамику цен на золото). Управляющая компания не пытается обогнать индекс, а инвестирует во все бумаги индекса сразу, стараясь соответствовать его структуре с точностью до долей процента.

Комиссии. У ETF комиссии за управление намного ниже, чем у ПИФов. У российских ETF комиссия за управление не более 0,95% от среднегодовой стоимости активов, а у ПИФов — 3—4% в год и даже больше. Каждый лишний процент комиссии при прочих равных уменьшает прибыль инвестора.

Еще у ПИФов бывают комиссии за покупку пая (надбавка) и за погашение пая (скидка). Так управляющая компания дополнительно зарабатывает. При сделках с ETF такого нет — инвестор оплачивает только услуги брокера.

Контроль. Торгующиеся на Московской бирже ETF регулируются не только российским Центробанком, но и иностранными центробанками. За деятельностью ETF больше контроля — они считаются более надежным и прозрачным инструментом.

Есть много и других отличий. Например, цена пая ПИФа устанавливается раз в день по итогам прошедшего дня, а цена акции ETF колеблется весь торговый день вместе с ценой базового актива. Можно купить дробное число паев ПИФа, а в ETF — только целое число акций. Еще УК может внезапно поменять инвестиционную декларацию какого-нибудь своего ПИФа, и тот вместо акций Европы начнет вкладываться в акции какой-нибудь азиатской страны. С ETF такого не случается.

Email-рассылка

Несколько раз в неделю TatCenter выпускает отдельный короткий дайджест значимых новостей — мы рассказываем, что произошло в Татарстане, России и мире и просим экспертов прокомментировать актуальные новости. Это уникальный обзор, который мы не публикуем на сайте. Его получают только подписчики email-рассылки. В рассылку мы добавляем полезную информацию об именинниках и кадровых перестановках в республике.

Рассылки TatCenter — для очень разных людей. Нас читают руководители, PR-специалисты, маркетологи, чиновники и предприниматели. Рассылка оптимизирована для планшетов и смартфонов. Мы не отправляем письма, если нет действительно важных и значимых новостей.

Подписаться на рассылку TatCenter.

Расходы по операциям с паями на бирже и напрямую в УК

Рассмотрим удобство и стоимость проведения операций с паями на бирже и напрямую в УК. Отметим, что сейчас большинство УК имеют сервисы, позволяющие осуществлять операции дистанционно без личной явки в офис УК.

Прозрачность

Структура активов ПИФа раскрывается, как правило, один раз в квартал.

Состав ETF известен каждый день – он соответствует структуре индекса.

Ликвидность

Продать или купить ETF можно в любой момент в течение торговой сессии.

Торги бумагами ETF, как правило, достаточно ликвидны. Это связано с работой маркетмейкеров, которые обязаны поддерживать ликвидность на заранее оговоренном уровне и регулировать спреды.

При торгах ПИФами на бирже ликвидности часто не наблюдается ввиду отсутствия маркетмейкеров.

Получить деньги после погашения пая ПИФа в офисе УК получится только через несколько дней (по закону – до 10 дней).

ПИФ, БПИФ и ETF – в чем разница?

Помимо ПИФ еще иногда можно встретить БПИФ. Что это такое? Нередко новички не понимают, в чем разница между БПИФ и ETF (вопросов касаемо отличий между ПИФ и БПИФ обычно не возникает, поскольку первый не торгуется на бирже).

Давайте сравним БПИФ и ETF:

  1. Оба эти инструмента можно покупать мгновенно, в режиме онлайн. Это осуществляется через брокера.
  2. Минимальная стоимость покупки для БПИФ составляет 5,18 рублей. А ETF – в 5 раз дешевле – 1,03 рубля. 
  3. Управляющая компания. БПИФ управляется российскими компаниями, а ETF – иностранная по своей природе. 
  4. Возможность сделок РЕПО. В случае с БПИФ она не предусмотрена, а ETF такую возможность предоставляют.
  5. В качестве кастодиана для БПИФ выступает юридическое лицо, связанное с управляющей компанией, а для ETF – независимая компания, пользующаяся высоким авторитетом. Таким образом, ETF более надежные. Причем для последних кастодиан проводит предварительный мониторинг с целью не допустить отклонений от заявленного индекса. Также по ETF предусмотрен контроль со стороны совета директоров, не связанных общими интересами с управляющей компанией. Также для контроля могут привлекаться внешние специалисты.в
  6. Высокий спред БПИФ по сравнению с  ETF.

Таким образом, ETF куда выгоднее, чем БПИФ. Последние служат неким аналогом ETF, но имеющим огромное количество недостатков. 

Правда, в некоторых аспектах ETF сопряжены с дополнительными рисками по сравнению с БПИФ. Связано это с политикой российских властей, которые в любой момент могут запретить любую иностранную компанию, наложив на нее санкции. После этого инвестор может потерять средства.

Подкаст

TatCenter можно и слушать — мы запустили подкаст«Разобраться» с короткими инструкциями для предпринимателей.

Выпуски доступны на цифровых платформах:

  • Podster,
  • Яндекс Музыка,
  • Google Подкасты,
  • Apple Podcasts.
Подписаться на рассылку

Поздравляем, вы подписаны на рассылку «TatCenter»!

Что-то пошло не так. Пожалуйста, повторите попытку.

rolling.svg

Lorem ipsum dolor sit amet.

Обмен

УК позволяют обменивать паи своих ПИФов между собой без комиссий. Для обмена ETF необходимо сначала продать бумаги одного фонда и затем на вырученные средства приобрести ценные бумаги другого.

Риск брокера

В случае паев, приобретенных на бирже, возникают риски, связанные с хранением паев в депозитарии брокера и с основной деятельностью самого брокера.

При владении паями ОПИФ напрямую в УК (в реестре пайщиков) учет прав пайщиков на инвестиционные паи ведет реестродержатель. Это независимая организация, специализирующаяся на выполнении указанных функций, имеющая соответствующую лицензию Банка России. Реестродержатели не ведут брокерскую деятельность и не несут риски, с ней связанные.

Доступность

Часто для покупки паев ПИФа надо потратить некоторую минимальную сумму, большую чем стоимость одного пая. Если вы приобретаете паи впервые, то еще и преодолеть определенный входной порог.

Порога для покупки ETF нет, а минимальная стоимость равна цене одной бумаги.

Дробное количество ценных бумаг

Инвестор может купить дробное количество паёв ПИФа (например, 5,25 пая).

ETF можно купить или продать только кратно размерам стоимости одной бумаги.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...