Субординированный депозит: что это такое, его плюсы и минусы, особенности оформления

Содержание

Что такое облигации?

Облигации — это фактически долговые расписки. Их выпускает эмитент — компания (или государство, оно тоже может быть эмитентом), которой нужны деньги.

Люди покупают облигации и таким образом дают свои деньги взаймы этой компании, рассчитывая получить определенный доход. Полная сумма, сроки и размер выплат этого дохода (если планируется несколько платежей), как правило, известны при покупке. Возможность заранее оценить свою выгоду — это то, чем облигация отличается от других ценных бумаг.

В установленный срок происходит погашение облигаций, то есть эмитент выплачивает их владельцам номинальную стоимость, указанную на самих облигациях.

Основной риск для инвестора — банкротство компании-эмитента. В этом случае он может потерять вложенные деньги: в отличие от депозитов они не защищены системой страхования вкладов.

Как работают «вечные» долговые инструменты?

Бессрочные облигации можно сравнить с привилегированными акциями, которые инвестор приобретает с целью гарантированных выплат дивидендов. Так как данные облигации считаются более рисковыми в сравнении с обычными, они несут в себе и большую награду, а именно, более высокий процент по купонным выплатам.

Принцип работы «вечных» бондов довольно прост. Банк-эмитент выпускает бессрочные облигации для привлечения денежных средств, которые он может потратить на свои нужды, как правило, на наращивание активов. Привлечённые денежные средства не нужно возвращать, но необходимо выплачивать процент от этих средств в виде купонных выплат, процент которых может быть плавающим или фиксированным. Банк все же может выкупить облигации по своему усмотрению с помощью опционов (колл).

Инвестор, в свою очередь, приобретает бессрочные облигации и получает с них доход до тех пор, пока не решит избавиться от «вечных» облигаций, продав их другим участникам открытого рынка.

Справка! В России первым, кто выпустил бессрочные облигации является банк ВТБ, и выпустил сравнительно недавно, в 2012 году. Отечественные «вечные» бонды, в отличие от иностранных, имеют более высокую индикативную ставка купона.

Что такое эмитент и кто в России выпускает облигации, читайте в нашей отдельной статье.

Что такое облигации?

Облигации – это инвестиционные ценные бумаги, по которым инвестор ссужает деньги компании или правительству на определенный период времени в обмен на регулярные выплаты процентов. Как только облигация достигает срока погашения, эмитент облигации возвращает деньги инвестору. Фиксированный доход – это термин, который часто используется для описания облигаций, поскольку ваши инвестиции приносят фиксированные выплаты в течение срока действия облигации.

Компании продают облигации для финансирования текущих операций, новых проектов или приобретений. Правительства продают облигации для целей финансирования, а также для пополнения налоговых поступлений. Когда вы инвестируете в облигацию, вы являетесь держателем долга для организации, выпускающей облигацию.

Многие типы облигаций, особенно облигации инвестиционного уровня, представляют собой инвестиции с меньшим риском, чем акции, что делает их ключевым компонентом всестороннего инвестиционного портфеля. Облигации могут помочь хеджировать риск более нестабильных инвестиций, таких как акции, и они могут обеспечить стабильный поток дохода в течение пенсионных лет при сохранении капитала.

Что это такое и зачем они нужны

Субординированные облигации – это долговые ценные бумаги, права по которым находятся рангом ниже, чем у обычных облигаций. Т.е. они более рискованные, так как при банкротстве и ликвидации компании их держатели смогут рассчитывать на часть возмещения только после всех кредиторов первого ранга. Превалирующее число таких облигаций – евробонды, т.е. выпускаются они в иностранной валюте.

Причины выпуска

Основная причина выпуска таких долговых ценных бумаг – получение финансирования от широкого круга инвесторов. Наряду с этим для кредитно-финансовых учреждений субординированный долг важен для поддержания показателей относительно стандартов деятельности, но об этом я подробно расскажу чуть позже.

Кто использует

Субординированные облигации, как правило, используют банковские структуры, и эти займы очень актуальны для них. Дело в том, что Центральный банк предъявляет перечень требований к банкам-резидентам относительно достаточности уровня их капитала.

Выпуск субординированных облигаций ЦБ определит как рост капитала кредитного учреждения, поскольку заемщик готов понести риск. Поэтому, если у банка в структуре пассивов есть проблемы, этот вариант поможет и дальше пользоваться преимуществами финансового левериджа на законной основе.

Как это работает в России

В России такие займы выпускают как маленькие компании, так и большие представители отрасли. Например, Сбербанк выпускает такие облигации на постоянной основе, а ВТБ пользуется даже бессрочными субординированными бондами.

С какой целью выпускают субординированные облигации

Для банка суборды – это источник капитала второго уровня, так называемый вспомогательный капитал. В дальнейшем его можно использовать:

  1. Для выдачи кредитов, а также с целью привлечения займов.
  2. Чтобы привести капитал в полное соответствие с нормами, установленными Центробанком.

Основная цель – привлечение дополнительных средств. При помощи субордов сделать это гораздо проще. Они прельщают своей высокой доходностью. К тому же выпускаются быстрее, т. к. требований к банку по ним меньше. Да и процедура регистрации выпуска упрощена.

Кто заинтересован в выпуске субординированных облигаций

Прежде всего, банк-эмитент. Он отвечает по этим ценным бумагам лишь текущим финансовым состоянием. При ухудшении состояния банк на вполне законном основании вправе прекратить выплаты по ним, а при банкротстве и вовсе их списать. Подобные списания отображаются как положительный результат в отчете о прибыли и убытках, увеличивают капитал первого уровня. 

Простыми словами. Суборды, пополняют банковский капитал второго уровня, а также подлежат списанию в капитал первого уровня при его недостаточности. Тогда прекращаются выплаты по номиналу и процентам, но лишь в том объеме, который требуется для достижения требуемого уровня норматива капитала. При этом проценты, которые не выплачены, не компенсируются и накоплению не подлежат. 

Что касается держателей субордов, то они при обозначенных обстоятельствах вправе конвертировать их в акции. Эта возможность предоставляется взамен списания привлеченных средств на нераспределенную прибыль эмитента. 

Помимо банков свой интерес в выпуске субордов имеют владельцы бизнеса. Они прибегают к нему из-за плохой конъюктуры рынка либо «проблемного» долга. Это позволяет избегать дополнительной эмиссии акций, способствует повышению ликвидности. 

Еще одним заинтересованным лицом является материнская компания с ее «дочками». Дочерняя компания размещает суборды, которые при отсутствии к ним интереса, выкупает материнская.   

Как это работает в России

На территории РФ суборды выпускают как крупные, так и малые эмитенты. В основном это еврооблигации банков. Приобрести хотя бы 1 облигацию можно имея всего 1 000 $. 

Важно! Банк России еще в Информационном письме № ИН-016-41/26 от 11.05.2018 предписывает не привлекать через суборды средства всех без исключения физлиц (непрофессиональных инвесторов).

Из-за повышенного риска, присущего этим ценным бумагам, рекомендовано работать в этом направлении преимущественно с профессионально подготовленными инвесторами. Речь идет о тех инвесторах, которые являются либо признаны квалифицированными по действующему законодательству РФ.

Особенности фактора

Приведенные выше обстоятельства порождаются такими признаками природного ресурса, как:

  1. Отсутствием способности к свободному воспроизводству в сравнении с промышленными материалами и орудиями труда.
  2. Ограниченностью земель сельхозназначения в целом и среднего и высокого качества в частности. Это обуславливает низкую эластичность предложения.

Как определить, что облигация субординированная

Признаки:

Как определить Со

  • Выпущена банком;
  • Бессрочная или имеет срок от 5 лет;
  • Эмитирована в валюте (бывают исключения).

Для точного определения того, что бумага является младшей нужно внимательно изучить проспект эмиссии, в котором указаны полные характеристики конкретной бумаги.

Наличие прямых или косвенных указаний в проспекте эмиссии на то, что при банкротстве требования по займу удовлетворяются после всех требований иных кредиторов, говорит о субординированности бумаг.

Стоит ли вкладывать в золото

В стабильные времена (2018-2019г.) цены золото по причине слабого спроса находились в районе 1200$ за троицкую унцию.

Сейчас цена на этот металл стремится к историческим максимумам 1900$ за унцию из-за кризиса, вызванного пандемией коронавируса. В связи с этим многие инвесторы задаются непростым вопросом: стоит ли вкладывать в золото сейчас. 

Для этого давайте сначала разберем, что влияет на стоимость золота.

Что влияет на стоимость золота

Политические проблемы.

Сюда отнесем решение сложных политических проблем, будь то сложную обстановку на ближнем востоке, или технический дефолт в США. Например, в августе 2011 года на фоне разногласий в правительстве США и отсутствия выхода по проблеме технического дефолта, золото быстро выросло в цене до 1910$ за унцию. Сюда же, можно отнести любые громкие заголовки ведущих СМИ, которые напрямую могут влиять на котировки золота.

Общее здоровье мировой экономики.

При надвигающемся кризисе и ухудшении общих показателей большинства стран, стоит задуматься о приобретении золота, как защитного актива. Вам необязательно отслеживать каждый из показателей фундаментального анализа (ВВП, уровень безработицы, промышленное производство и т.д). Начало нестабильных времен, например как сейчас, вы легко сможете почувствовать на себе. СМИ также будут сообщать негативные новости из разных отраслей экономики развитых стран. Это верный признак, что золото готовится к росту.

Инвесторы и доллары.

Базовая валюта, в которой торгуется золото – это доллар США. Если золото растет, то стоимость доллара падает, а если растет доллар, то стоимость золота идет вниз. С одной стороны, золото – это металл в физическом выражении, а доллары просто бумажные деньги. Этот фактор, не является ключевым в определении тенденции цен на золото, но исключать его не стоит.

Скрытые политические конфликты.

Такие новости вы не услышите из СМИ. Конфликты интересов правящих «верхушек» легко могут изменить курс золота в любую сторону. Такие предпосылки достаточно сложно спрогнозировать, но их давление на курс может быть существенным.

Таким образом, ответ на вопрос стоит ли инвестировать в золото сейчас кроется в целях инвестора и свойствах золота, как защитного актива. С усилением негативных факторов, влияющих на мировую экономику все больше инвесторов будет стремиться к “золотому укрытию”, что увеличивает спрос и толкает цены на золото вверх. Таким образом, если вашей основной задачей является сохранение капитала, то приобретение золота это инвестиции в будущее актуально всегда, т.к. этот металл остается популярным инструментом для диверсификации инвестиционного портфеля.

Другое дело – когда и по какой цене совершать покупку. Чтобы максимально выгодно совершить покупку на долгий срок рекомендуется прибегнуть к данным технического анализа графика на дневном графике и дождаться коррекции до уровней 1600-1700$.

Прогноз цен на золото 2020

Некоторые аналитические агентства прогнозируют, что золото может вырасти в цене до 2000$ к середине 2021 года, а Bank of America и прогнозирует рост до 3000$ к 2022 году.

С точки зрения получения прибыли в краткосрочной и среднесрочной перспективе инвестиции в золото актуально осуществлять через:

  • инвестирование в акции золотодобывающих компаний. С учетом роста цен на золото по итогам года можно получить хорошие дивиденды,
  • торговля валютными парами с золотом на рынке форекс, позволяющая заработать кроме роста и на падении цен на золото,
  • операции с ETF, ориентированные на золото.

Давайте подробно разберем, как инвестировать в золото физическому лицу  в России.

Требования к вкладчикам

Предъявляемые к клиентам требования стандартны:

  1. Достижение совершеннолетия.
  2. Полная дееспособность.
  3. Наличие документов, подтверждающих законность происхождения денежных средств, которые потенциальный клиент хочет разместить на депозите.
  4. Согласие предоставить банку свои персональные данные (адрес, телефон, прочие).
  5. Оформление заявления на размещение средств в виде субординированного депозита.

Некоторые учреждения могут предъявлять дополнительные требования.

Зачем банкам субординированные бонды?

Основной фактор, который стимулирует банки активнее использовать субординированные еврооблигации, — регулятивные изменения в банковской системе, которые связаны с дополнительными требованиями по капиталу (мы подробно писали об этом тут). По мнению Дмитрия Гладкова, многие банки просто пытаются действовать на опережение, они понимают, как регуляторное поле будет меняться в ближайшие годы, и уже сейчас задумываются, как наиболее оптимально подстроиться под новые нормативы по капиталу.

Что такое капитал банка и какой он бывает?

Банковский капитал — основные ресурсы банка, которые составляют основу его деятельности и используются для проведения банковских операций. Капитал банка, с одной стороны, нужен для поглощения возможных убытков и обеспечения защиты интересов вкладчиков. С другой стороны, он выполняет оперативную функцию, то есть создает базу роста для активов банка.

Согласно Базелю, весь капитал банка делится на капитал первого уровня (Tier 1 Capital) и капитал второго уровня (Tier 2 Capital).

Капитал первого уровня, или базовый капитал — основная мера финансовой устойчивости банка. Этим капиталом банк защищается от возможных неожиданных потерь. К капиталу первого уровня относят оплаченный уставный капитал (за вычетом акций банка, выкупленных у акционеров), резервный и другие фонды банка, нераспределенную прибыль прошлых лет и отчетного года.

К капиталу второго уровня относят скрытые резервы, резервы, связанные с переоценкой, общие резервы и резервы на покрытие убытков, а также гибридные инструменты типа субординированных долговых обязательств.

Shlemov-150.png— Все три банка, которые разместили субординированные евробонды, активно растут в сегменте необеспеченного потребительского кредитования. В связи с ужесточением регулирования с 1 октября (в частности, введением в расчет риск-весов показателя предельной долговой нагрузки на одного заемщика) пополнение капитала для продолжения роста в рознице при продолжающемся росте долговой нагрузки клиентов является логичным, — считает Михаил Шлемов, старший аналитик «ВТБ Капитал».

subord_table1.pngИсточник: ЦБ. Данные на 1 окт. 2019 г.

— Наша задача была — усилить позицию банка по капиталу в условиях ужесточения регулирования ЦБ в сегменте розничного кредитования, — подтвердил представитель «Хоум Кредита». — Нам важно было создать дополнительный буфер по капиталу и поддержать развитие бизнеса.

По словам Юлии Колесовой, субординированные облигации — это так называемый гибридный капитал, который необходим банку для диверсификации источников капитальной базы. Основной источник капитала банка — деньги акционеров и прибыль, которая может быть капитализирована. А привлечение капитала на рынке — это дополнительный ресурс.

— Выпуск субординированных бондов для банка — способ оптимизации структуры капитала, —соглашается Дмитрий Гладков. — Естественно, эти задачи можно было бы решать и с помощью акционерного капитала. Но с точки зрения возврата на капитал и других метрик это не совсем эффективно. Поэтому банки часто используют именно субординированные бонды.

Наиболее заинтересованы в этом инструменте банки, которые демонстрируют хорошую динамику роста активов, уточняет Колесова. Этот рост должен подкрепляться соответствующей капитальной базой. Поэтому банк старается использовать все возможные средства привлечения капитала.

— У Альфа-Банка амбициозные планы роста, и мы привлекли капитал, чтобы обеспечить эти планы с запасом на будущее, — пояснила Колесова. — Кроме того, наша цель была — привлечь капитал, который обходится нам дешевле, чем средства акционеров. Мы ведь частный банк. И наши акционеры ставят очень высокую планку по возврату на капитал. В долларах мы должны обеспечивать 15% и более по показателю ROE. Поэтому даже бессрочные суборды, не говоря уже о срочных, являются для нас более дешевым источником капитала, чем средства акционеров.

— Наши текущие показатели по капиталу находятся на комфортных уровнях, все нормативы мы выполняем с запасом, — заверил предправления Совкомбанка. — Субординированные облигации для нас являются формой привлечения капитала, необходимого для роста активов. А идей для эффективного вложения капитала в России сегодня очень много.

Особенности договора

Образцы рентных договоров можно найти . Однако если Вы хотите приобрести квартиру или другую недвижимость путем заключения договора ренты, то нужно знать некоторые правила и особенности этих правоотношений. Попробуем их перечислить.

Во-первых, сумма ежемесячных выплат никак не связана с рыночной ценой квартиры. При оформлении договора пожизненной ренты или пожизненного содержания может случится так, что квартира достанется плательщику очень дешево, а может быть и обратная ситуация, когда сумма платежей многократно превысит стоимость имущества. Обе ситуации не противоречат российскому законодательству.

Во-вторых, сумма ежемесячных выплат должна быть не ниже прожиточного минимума в субъекте РФ и будет повышается вместе с ним (согласно ст. 597 ГК РФ). Однако это правило распространяется только на случаи, когда имущество передается на бесплатной основе, то есть, если при передаче не было выплачено никакой суммы сверх ежемесячного платежа.

Вообще в договоре ренты требуется указывать:

  1. сумму платежей;
  2. срок оплаты;
  3. объект ренты – какое имущество передается по договору;
  4. правила и сроки передачи имущества;
  5. реквизиты сторон сделки

Дополнительно в договоре указываются санкции за несвоевременную оплату, перечень дополнительных услуг, который плательщик должен выполнять в пользу рентополучателя, а также правила использования и распоряжения квартирой на период выплаты ренты (кто устанавливает список лиц, проживающих и прописанных в квартире, может ли рентополучатель продолжать жить в передаваемой квартире и так далее).

В-третьих, договор ренты считается действительным только после нотариального заверения. Пошлина на эту процедуру составит 0,5% от стоимости имущества, но не менее 300 рублей и не более 20 000 р. Инвалиды I-II групп оплачивают услуги нотариуса на льготной основе: при предоставлении справки они могут получить скидку 50% (согласно ст. 333.38 Налогового кодекса РФ).

В-четвертых, переход права собственности на квартиру должен быть зарегистрирован в Росреестре. В договоре ренты устанавливаются правила проживания рентополучателя в передаваемой квартире. В условиях можно прописать сроки, в течение которых он может жить в ней и быть прописанным.

В-пятых, рентополучатель защищен законом в большей степени и может расторгнуть договор в одностороннем порядке. После передачи права собственности плательщик не может отказаться от выполнения обязанностей, сохраняя за собой имущество или хотя бы его часть. А вот получатель ренты, если не будет удовлетворен выполнением плательщиком своей части соглашения, имеет право подать в суд и потребовать вернуть квартиру или другое имущество, выступающее объектом ренты.

Очень важное: истец не должен доказывать невыполнение обязанностей плательщиком, это плательщику придется доказать, что он исправно выполнял свои обязанности

Какие документы нужны для оформления

Банк вправе запросить у потенциального клиента следующие:

  1. Паспорт.
  2. Справка о доходах.
  3. Документы об образовании.
  4. Копия и оригинал трудовой книжки.
  5. Для ИП – документы, подтверждающие пправо на ведение предпринимательской деятельности.

В отдельных случаях могут потребоваться рекомендации других финансово-кредитных организаций.

Причины для того чтобыотказаться от покупки субордов

Относительно высокийуровень доходности субордов являетсяпрямым следствием того, что инвестированиев них связано с повышенным уровнемриска. Как уже упоминалось выше, долговыеобязательства по такого рода бумагамудовлетворяются чуть ли не в самуюпоследнюю очередь (после того, как будутвыплачены долги по обыкновенным выпускамоблигаций).

В случае банкротства эмитента можно рассчитывать на выплату долгов только после того как будут удовлетворены все обязательства по обычным облигациям.

Кроме этого, как ужеговорилось выше, банкротство эмитентаявляется не единственным факторомриска. Долги по банковским субордаммогут быть просто списаны вследствиенарушений нормативов предъявляемых кструктуре капитала кредитных организаций.А это означает полную потерю инвестированныхв них средств.

Чем интересы и опасны для инвесторов и частных компаний

Для инвесторов подобные виды долговых бондов – очень хороший вариант, если нет сомнений в кредитоспособности эмитента. Отличия субординированных облигаций от обычных бондов не будут играть роли, но доходность при прочих равных по первым инструментам всегда выше.

Опасность этого вида бумаг таится исключительно в риске банкротства или ликвидации организации, так как инвестор будет признаваться кредитором второго уровня, и шансы на возмещение части стоимости своих облигаций у него крайне малы. Выгода же для компании в возможности не только привлечь средства от частных инвестиций, но и совершить бухгалтерскую оптимизацию.

Стоит ли приобретать

Если есть сомнения по поводу кредитного рейтинга банка-эмитента, то гнаться за приростом доходности в 1-2 % ни в коем случае не надо. Но если рассматриваются суборды крупного или вообще системообразующего банка, то таким инструментом нужно пользоваться в полной мере.

Пример субординированных облигаций

Я думаю, интересно будет разобрать в качестве примера как раз бессрочные субординированные еврооблигации ВТБ (XS0810596832, G93951AA2). Номинал таких бондов составляет $1000, всего их выпущено на сумму 2,250 млрд долларов.

По ним установлена плавающая ставка купона: каждые 10 лет ставка доходности отличается от прошлой. Сейчас годовой купонный доход находится на уровне 9,5 %, сами выплаты происходят 2 раза в год.

Как отличить от обычных

Вся информации о характеристиках выпущенных в обращение долговых ценных бумаг содержится в проспекте эмиссии, который компания обязана публиковать на своем сайте и на портале раскрытия информации e-disclosure.ru.

К сожалению в Квике или на сайте брокера понять какая именно облигация перед вами почти нереально. Поэтому придется воспользоваться сервисом investfunds.ru. На сайте ищите свой выпуск по названию или ISIN. Далее проматываете вниз и ищите вот такую сноску:

Как купить

Субординированные облигации можно купить через банк или один из лицензированных брокерских домов. Разница в комиссиях не критична, но пользоваться услугами брокеров намного удобнее, так что рекомендую заключить сделку именно через них.

Где искать информацию по актуальным выпускам

Актуальную информацию по выпускам можно взять прямо с реальных торгов в брокерском терминале. Посмотреть доступные субординированные бонды можно на веб-агрегаторах, посвященных облигациям, например Cbonds или Rusbonds.

Лучшие брокеры

Я рекомендую обращать внимание на брокеров из числа самых крупных. Они предоставляют высокий уровень сервиса и безоговорочную надежность, при этом имея конкурентные комиссии.

Надежные российские брокеры
Название Рейтинг Плюсы Минусы
Финам 8/10 Самый надежный Комиссии
Открытие 7/10 Низкие комиссии Навязывают услуги
БКС 7/10 Самый технологичный Навязывают услуги
Кит-Финанс 6.5/10 Низкие комиссии Устаревшее ПО и ЛК

Почему возник интерес к данной теме?

Хотя определённая настороженность всё же сохраняется. Так, субординированные облигации однажды торговались на уровне 20% от номинала. Конечно, была сильная неопределённость относительно будущего. Но те, кто приобрели облигации по минимальной цене, смогут в 2019 году претендовать на кратный выигрыш. В результате, те инвесторы, что дали слабину и поддались панике – оказались в проигрыше. Те, кто имел конфиденциальную информацию или просто был оптимистом, сейчас могут только самодовольно потирать руки.

Процедура оформления

Она несложная, во многом совпадает с процедурой заключения договора вклада на обычных условиях. Для подписания соглашения нужно посетить отделение банка. Потенциальный клиент передаёт сотруднику необходимые документы, после чего заключается договор субсидированного депозита. С этого момента начинается отсчёт срока его действия.

Договор с банком

Как свести все риски к минимуму?

Стоит помнить, что минимальные риски, как правило, означают и минимальную доходность. Это рыночный закон.

chto_takoe_obligatsii_04.jpg

Самыми надежными можно считать государственные облигации, к примеру облигации федерального займа (ОФЗ), которые выпускает Министерство финансов. Их доходность невелика, хотя все же выше инфляции.

Следующими по надежности можно считать облигации крупнейших компаний с высоким кредитным рейтингом, например «ААА», и умеренной доходностью.

Можно рискнуть и вложить часть денег в более прибыльные ценные бумаги со средним рейтингом — на уровне «В». Но в таком случае обязательно учитывайте риски дефолта, реструктуризации задолженности и ликвидности.

Перед покупкой облигаций важно проверить, как идут дела у компании-эмитента. Посмотрите новости и изучите открытую финансовую и бухгалтерскую отчетность — эти данные есть на сайтах биржи и уполномоченных информационных агентств. Желательно следить за состоянием эмитента и после покупки ценных бумаг.

Особенности договора

Он заключается в полном соответствии с нормами Гражданского кодекса Российской Федерации (глава 44). Договор является срочным, односторонним и возмездным. На него в полной мере распространяются правила, предусмотренные для всех видов публичных договоров. То есть банк в одностороннем порядке не может отказать клиенту в возможности заключить этот договор. В случае же отказа, физическое лицо имеет право обжаловать действия банка в суде и принудить его к заключению сделки. В этом случае можно ещё и взыскать с банка материальный ущерб.

Варианты инвестирования

Помимо прямой покупки одной или нескольких еврооблигаций, возможно вложить средства следующими способами:

  • Покупка пая ПИФа (например, ВТБ-Фонд Еврооблигаций https://www.vtbcapital-am.ru/products/pif/opif/vtbeurobonds/investment_strategy/). В этом случае снижается сумма взноса каждого участника ПИФа, а управляющая компания аккумулирует средства и вкладывает их в рынок евробондов. Крупнейшие управляющие компании ПИФов: Сбербанк, ВТБ, Альфа-капитал, Атон, Открытие. Вложения в ПИФ снижают риски пайщика, так как в портфеле оказываются бумаги разных отраслей экономики, которые не коррелируют друг с другом. Доходность ПИФов сответствует средневзвешенной доходности на рынке еврооблигаций. Например, динамика стоимости пая ПИФа ВТБ:

Доходность ПИФа Сбербанка https://www.sberbank-am.ru/individuals/fund/opif-obligatsiy-sberbank-evroobligatsii/:

  • Инвестиции в ETF. ETF – индексный инструмент, вложиться в который можно через открытый у брокера счет. На московской бирже они представлены индексом FinEx. В него входят следующие ETF: долларовый FXTB – инвестиции в ценные бумаги, эмитированные казначейством США;


    рублевый FXRU – инвестиции более чем в 25 еврооблигаций российских class=»aligncenter» width=»638″ height=»341″[/img]

У инвестора, приобретающего долю в таком фонде, отсутствует необходимость вкладываться в индивидуальные облигации, отслеживая их риски и доходность. При этом в составе фонда может меняться соотношение бумаг в зависимости от динамики их доходностей. Тем самым поддерживается доходность всего фонда в целом.

Преимущества инвестирования в евробонды

  • Высокий уровень доходности (в среднем около 7% годовых в валюте; учитывая волатильность курса, может достигать 20% в рублях);
  • Оптимальное сочетание размера прибыли и уровня риска;
  • Возможность снижения налоговой нагрузки ( за счет отсутствия НДФЛ по гос.облигациям);
  • Регулярные выплаты купона;
  • Прозрачность ценообразования;
  • Высокая ликвидность.

Недостатки вложений в валютные облигации

  • Валютный риск;
  • Ограниченное количество эмитентов на рынке;
  • Отсутствие страхования от возможных потерь;
  • Относительно высокий порог входа для индивидуальной покупки облигации (не через фонд; минимальный порог входа для большей части бумаг – 1000$, а через ПИФЫ – от 2000 рублей).

Обзор стратегий инвестирования в облигации

В чем отличие от обычных?

Чем отличаются субординированные облигации от обычных бондов показано в таблице:

Параметр сравнения Суборды Старшие активы
Доходность От 14% годовых в рублях и от 7% в долларах США. До 11% в рублях и до 7% в долларах США.
Срок обращения От 5 лет. Ограничений нет.
Защищенность Отсутствует. При банкротстве организации все активы аннулируются. Имеется для бондов, выпущенных государственными банками.
Уровень актива II уровень. III уровень.
Выплаты дохода Регулярно по купону. Прекращаются при тяжелом экономическом положении эмитента. Регулярно по купону. Не зависят от финансового состояния организации-заёмщика.
Возможность досрочного погашения Отсутствует. Оговаривается отдельно для каждого выпуска.

Как зарабатывать на евробондах

Стремясь предотвратить обесценивание накоплений, люди ищут варианты для выгодных вложений. Эффективный способ заработка – приобретение еврооблигаций.

Покупая евробонды, инвестор может:

  • получать доходность облигаций, в 2-3 раза превышающую банковский процент по депозитам;
  • использовать их в качестве залога;
  • получить доход при повышении курса валюты;
  • продать бонды при подъёме рыночной цены, получив разницу между покупной и продажной стоимостью.

Узнайте, как заработать на евробондах:

Где купить субординированные облигации

Приобрести суборды можно самостоятельно, посредством брокера, брокерской компании либо непосредственно у банка-эмитента. К последним относят, например, таких крупных участников рынка, как:

  1. Сбербанк.
  2. Газпромбанк.
  3. Россельсхозбанк.
  4. ВТБ24.

Центробанк России контролирует деятельность 11 крупнейших банков, принимает меры по стабилизации, укреплению их финансового положения. Они более надежды, а банкротство по отношению к ним признается маловероятным. На практике получается, что при одинаковых рисках покупать суборды у этих банков оказывается значительно более доходным мероприятием, нежели обычные ценные бумаги. 

Важно! Купить облигации можно через МосБиржу (ММВБ), сайт – https://www.moex.com.

И как выбирать

Отличный вариант для новичков — выбирать облигации с датой погашения как раз к тому времени, когда вам нужны деньги. Готовы вложить на два года — выбирайте облигации с датой погашения через два года.

Плюс такого подхода в том, что вы заранее будете знать, когда и сколько получите: с заранее известной периодичностью будете получать купоны, а в конце срока — номинал облигации. И если ваша облигация с номиналом 1000 рублей вдруг резко подешевеет до 900 рублей, вас не будет волновать это падение: все равно в конце срока вы получите номинал — то есть тысячу.

А еще в этом случае нужно будет заплатить комиссию брокера только при покупке облигаций — за погашение и выплату купонов брокеры комиссии не берут.

Давайте разберем алгоритм, где и что смотреть.

Один из простых способов — воспользоваться сервисом на сайте «Доходъ». Сервис не адаптирован под мобильные, поэтому рекомендуем открывать сайт с компьютера.

Предположим, мы хотим вложить деньги в безопасные облигации на срок от полутора до двух лет.

Заходим в расширенные фильтры и выбираем дату погашения: через 1,5—2 года от сегодняшней даты.

Важно: выбирать дату погашения нужно именно в расширенных настройках. Иначе в список попадут еще и облигации с офертой, а это уже отдельная история, которую мы пока рассматривать не будем

В таблице ниже можно посмотреть, какие облигации нам предложит сервис:

Если мы делаем акцент на безопасности, то самый важный критерий — кредитное качество. Этот внутренний рейтинг сервис рассчитывает по кредитным рейтингам, которые выставляют независимые рейтинговые агентства.

По таблице сразу видно: самые безопасные — ОФЗ. Например, если купить ОФЗ 26217, можно получать 6,35% годовых на протяжении 1,9 года. А если купить ОФЗ 26205, можно получать 6,29% годовых на протяжении полутора лет. Доходность слабовата, зато надежно.

Как может выглядеть доход по облигациям

На примере ОФЗ 26217: купоны два раза в год, размер купона — 37,4 Р

Дата Расход / доход Что произошло
10.10.2019 −1033,27 Р Купили облигацию (текущая цена 102,3% от номинала + 10,27 Р НКД)
19.02.2020 +37,4 Р Получили купон по облигации
19.08.2020 +37,4 Р Получили купон по облигации
17.02.2021 +37,4 Р Получили купон по облигации
18.08.2021 +1000 Р+37,4 Р Получили купон и номинал по облигации

10.10.2019

Расход / доход
−1033,27 Р

Что произошло
Купили облигацию (текущая цена 102,3% от номинала + 10,27 Р НКД)

19.02.2020

Расход / доход
+37,4 Р

Что произошло
Получили купон по облигации

19.08.2020

Расход / доход
+37,4 Р

Что произошло
Получили купон по облигации

17.02.2021

Расход / доход
+37,4 Р

Что произошло
Получили купон по облигации

18.08.2021

Расход / доход
+1000 Р +37,4 Р

Что произошло
Получили купон и номинал по облигации

Можно покрутить таблицу вниз и подобрать более доходные облигации — но важно помнить, что чем выше доходность, тем выше риск. Относительно уверенным можно быть в облигациях с рейтингом по «Доходу» не ниже BB (но это, конечно, субъективное мнение автора)

Есть еще несколько важных вещей, о которых стоит знать.

Налоги. Купоны по некоторым облигациям облагаются налогом — это корпоративные облигации, выпущенные до 2017 года. Брокер сам удержит налог — дополнительно напрягаться не нужно, но удержанный налог снизит итоговую доходность.

В таблице «Дохода» облигации, освобожденные от налога, отмечены зеленым кружком во втором столбце.

Амортизация. Амортизация — это когда эмитент возвращает номинал облигации не в дату погашения, а постепенно, частями.

Например, эмитент вернет не 1000 Р вместе с последним купоном, а по 100 Р вместе с каждым купоном. Плюс — деньги быстрее возвращаются инвестору. Минус — нужно снова искать, куда вкладывать эти деньги. И не факт, что к моменту выплаты получится найти что-то с такой же доходностью.

Амортизация — это не хорошо и не плохо, просто нужно иметь ее в виду и вовремя перекладывать освободившиеся деньги в другие инструменты. Например, практически все субфедеральные облигации имеют амортизацию.

Если вы не хотите думать об амортизации или налогах, такие бумаги можно отключить в расширенных фильтрах «Дохода» — кнопками «Освобождение от НДФЛ» и «амортизируемые»:

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...