Роберт Шиллер: Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками читать онлайн бесплатно

Роберт Шиллер — лучшие книги

  • - Spiritus Аnimalis, или Как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма
  • Роберт Шиллер - Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками
    Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками Роберт Шиллер
    ISBN: 978-5-9614-5621-9
    Год издания: 2016
    Издательство: Альпина Паблишер
    Язык: Русский

    Книга о теории возникновения и сдутия спекулятивных пузырей, а именно о том, что мы как люди рациональные очень часто совершаем поступки, в основе которых лежит иррациональное начало. Как с ним бороться? Может ли ему противостоять маленькая группа людей или для этого должны быть созданы целые институты? Развернутый анализ последнего грандиозного бума на фондовом рынке, основанный на многочисленных опубликованных исследованиях и исторических фактах.

  • - Фішинг. Хто і як маніпулює вашим вибором
    Фішинг. Хто і як маніпулює вашим вибором Джордж АкерлофРоберт Шиллер
    ISBN: 978-617-7388-80-6
    Год издания: 2017
    Издательство: Наш Формат

    «Фішинг» — це книжка про економічну теорію, однак не ту, якої нас навчав Адам Сміт. Джордж Акерлоф і Роберт Шиллер пропонують своє, оригінальне бачення вільних ринків, які не лише «вирівнюють» потреби споживача, а й намагаються обманути його, щойно з’являється така змога. Цей обман автори називають фішингом. Поняття фішингу в книжці витлумачено широко: це передусім нав’язування споживачам певних товарів і послуг, яких вони насправді не потребують. Через такий обман ми часто купуємо дорогі, але непрактичні авто, витрачаємо шалені гроші на неефективні ліки, а також стаємо жертвами шкідливих звичок. Чи становить це небезпеку для нашого…

    Развернуть

  • Роберт Дж. Шиллер - Финансы и хорошее общество
    Финансы и хорошее общество Роберт Дж. Шиллер

    Репутация финансовой отрасли после финансового кризиса 2008 г. плоха как никогда. Роберт Шиллер, профессор экономики Иельского университета и лауреат премии им. Альфреда Нобеля по экономике 2013 г., — один из немногих, кто предсказал и биржевой «пузырь» 2000 г., и «пузырь» на рынке жилой недвижимости, который привел к кризису 2008 г. Тем не менее в этой важной и своевременной книге Шиллер утверждает, что мы должны не осуждать финансы, а сделать так, чтобы они работали на благо общества. Он показывает, что финансы, вовсе не паразитируя на обществе, — один из наиболее мощных инструментов для разрешения наших общих проблем и увеличения общего…

    Развернуть

Понятно

Мы используем куки-файлы, чтобы вы могли быстрее и удобнее пользоваться сайтом.

Подробнее

Фон

Шиллер родился в Детройте, штат Мичиган , в семье Рут Р. (урожденная Радсвилл) и Бенджамина Питера Шиллера, бывшего инженера-предпринимателя. Он литовского происхождения. Он женат на Вирджинии Мари (Фолстих), психологе, и имеет двоих детей. Он был воспитан как методист .

Шиллер присутствовал Каламазу колледж в течение двух лет прежде , чем перейти к Мичиганского университета , где он окончил Phi Beta Kappa с BA степени в 1967 году он получил СМ степени от Массачусетского технологического института (MIT) в 1968 году, и его Ph.D. Из Массачусетского технологического института в 1972 г. защитил диссертацию на тему « Рациональные ожидания и структура процентных ставок» под руководством Франко Модильяни .

Роберт Шиллер: другие книги автора

Кто написал Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками? Узнайте фамилию, как зовут автора книги и список всех его произведений по сериям.

Уважаемые правообладатели!

Возможность размещать книги на на нашем сайте есть у любого зарегистрированного пользователя. Если Ваша книга была опубликована без Вашего на то согласия, пожалуйста, направьте Вашу жалобу на info@libcat.ru или заполните форму обратной связи.

В течение 24 часов мы закроем доступ к нелегально размещенному контенту.

Семья

Все четверо бабушек и дедушек Шиллера приехали в Америку из Литвы в 1906–1910 годах. Шиллер поддерживает контакты с некоторыми из своих родственников в Литве, потому что обе его бабушки всю жизнь переписывались по почте со своими семьями. Хотя он признал, что Литва для него в значительной степени чужая страна, Шиллер является почетным профессором Университета управления и экономики ISM ( Вильнюс , Литва) и читал несколько открытых лекций в университетах Вильнюса и ISM.

Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками — читать онлайн бесплатно полную книгу (весь текст) целиком

Ниже представлен текст книги, разбитый по страницам. Система сохранения места последней прочитанной страницы, позволяет с удобством читать онлайн бесплатно книгу «Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками», без необходимости каждый раз заново искать на чём Вы остановились. Поставьте закладку, и сможете в любой момент перейти на страницу, на которой закончили чтение.

Роберт Шиллер

Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками

Издано при содействии Международного Финансового Холдинга FIBO Group, Ltd.

Переводчик Е. Калугин

Редактор О. Нижельская

Руководитель проекта А. Половникова

Корректор С. Чупахина

Дизайн обложки Креативное бюро «Говард Рорк»

Компьютерная верстка Д. Беляков

© Robert J. Shiller, 2005

© Издание на русском языке, перевод, оформление. ООО «Альпина Паблишер», 2013

Все права защищены. Никакая часть электронной версии этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, для частного и публичного использования без письменного разрешения владельца авторских прав.

* * *

Посвящается Бену и Дереку

Предисловие к русскому изданию

Человеку свойственно думать и мечтать о хорошем. О том, что он будет богаче, что у него будет больше денег, больше свободного времени. Что все будет только расти. Это естественные мечты – так устроен мир. Растут деревья, растет население, растут города, растет число автомобилей. Кажется, что все вокруг должно расти. В том числе – инструменты на финансовых и фондовых рынках. И они растут. Иногда постепенно, а иногда резко, взрывным образом – за какие-то месяцы обогащая тех, кто вовремя вложил в них свои средства.

Происхождение этого иррационального оптимизма заложено в самой природе человека. Психологически более удобно думать о том, что ты прав, что принятое тобой решение принесет успех. Это неплохо, когда надо достичь какой-то цели в жизни или бизнесе, но совершенно недопустимо, когда речь идет о финансовых рынках. Подавляющее большинство инвесторов не имеют никакой возможности повлиять на ситуацию на рынках, а потому им просто необходимо уметь вовремя признавать свои ошибки, а не настаивать на принятом ранее и психологически удобном решении.

Надо сделать оговорку, что хотя один мелкий инвестор не способен повлиять на рынок, множество инвесторов, думающих одинаково и совершающих одинаковую ошибку, способны повлиять на ситуацию на рынке. Но это вредное влияние – влекомые своими заблуждениями, они лишь надувают «мыльный пузырь», который в итоге лопается и уничтожает их сбережения. Очень сложно не поддаться общему психозу и не принять хотя бы самое малое участие в этом «надувательстве». Даже аналитики оказываются под властью этого иррационального стремления.

Автор книги исследует эти феномены «массового психоза» как на современных примерах, так и углубляясь в историю. Оказывается, и в этом случае ничто не ново под луной – мыльные пузыри на фондовом рынке имеют очень много общего с золотой лихорадкой. И они обнажают общие пороки человеческого общества, в том числе прямой обман, нарушение обязательств.

Понимание психологических, исторических и даже демографических причин возникновения «инвестиционного бума» позволяет разумным инвесторам понять и вовремя распознать опасность.

Роман Калинин,директор по маркетингу МФХ FIBO Group

Предисловие ко второму изданию 2009 г.

Быстрый рост рынков, описанный в первом и втором изданиях книги, 2000 и 2005 г. соответственно, завершился экономическим кризисом такого масштаба, который сопоставим с масштабом Великой депрессии 1930-х гг. Правительства многих стран предпринимают различные меры по стимулированию экономики и проводят реформы, а значит, скорее всего, не допустят реализации наихудших сценариев развития событий. Но они проглядели наступление кризиса, и поэтому прилагаемые ими усилия оказались запоздалыми и малоэффективными, поскольку удар по нашему доверию и всей мировой экономике уже был нанесен. Мы находимся в сложной фазе выхода из состояния иррационального оптимизма, который наблюдался в последние годы. До этого, когда у нас было больше возможностей избежать кризиса или хотя бы смягчить его последствия, мы были свидетелями проведения неадекватной политики, в основе которой лежали непонимание истоков кризиса и, самое главное, иррациональный оптимизм.

Обновленное предисловие ко второму изданию было написано для того, чтобы подчеркнуть актуальность книги в нынешних условиях мирового финансового кризиса. Я решил не трогать оригинальный текст второго издания, так как интересно прочесть книгу, предвещавшую сегодняшний кризис. Но несколько графиков и подписи к ним все же обновлены. Чтобы увидеть добавления на графиках, они изображены серыми линиями другого оттенка (обновления будут регулярно появляться также на моем сайте robertshiller.com).

Читать дальше

Карьера

Шиллер преподает в Йельском университете с 1982 года и ранее занимал должности преподавателей в Уортонской школе Университета Пенсильвании и Университете Миннесоты , а также часто читал лекции в Лондонской школе экономики . Он писал на экономические темы, которые варьируются от поведенческих финансов до недвижимости и управления рисками , и с 1991 года является соорганизатором семинаров NBER по поведенческим финансам с Ричардом Талером . Его книга Macro Markets выиграла первую ежегодную премию TIAA-CREF Paul A. Премия Самуэльсона . В настоящее время он издает синдицированную колонку и является постоянным участником Project Syndicate с 2003 года.

В 1981 году Шиллер опубликовал статью, в которой оспорил гипотезу эффективного рынка , которая в то время была доминирующей точкой зрения экономистов. Шиллер утверждал, что на рациональном фондовом рынке инвесторы будут основывать цены на акции на ожидаемом получении будущих дивидендов, дисконтированных до приведенной стоимости. Он изучил состояние фондового рынка США с 1920-х годов и рассмотрел виды ожиданий будущих дивидендов и ставок дисконтирования, которые могли бы оправдать широкий диапазон колебаний, наблюдаемых на фондовом рынке. Шиллер пришел к выводу, что волатильность фондового рынка выше, чем можно правдоподобно объяснить любым рациональным взглядом на будущее. Позже эта статья была названа одной из «20 лучших» статей за 100-летнюю историю Американской экономической ассоциации .

Школа поведенческих финансов приобрела новый авторитет после краха фондового рынка в октябре 1987 года . Работа Шиллера включала исследование, в ходе которого у инвесторов и биржевых трейдеров спрашивали, что побуждает их совершать сделки; результаты еще больше подтвердили его гипотезу о том, что эти решения часто основываются на эмоциях, а не на рациональных расчетах. Большая часть данных этого обзора собиралась непрерывно с 1989 года.

Irrational Exuberance

, 2-е изд. В предисловии к этому изданию Шиллер предупреждает, что «фондовый рынок не снизился до исторического уровня: соотношение цены и прибыли, как я определяю его в этой книге, на момент написания [2005 г.] все еще находится в середине –20-е, что намного выше среднего исторического показателя … Люди по-прежнему слишком сильно доверяют рынкам и слишком твердо убеждены в том, что внимание к колебаниям в их инвестициях однажды сделает их богатыми, и поэтому они не делают консервативных подготовка к возможным плохим исходам «.

Отношение цены к прибыли как показатель двадцатилетней доходности на основе графика Роберта Шиллера (рис. 10.1,). Горизонтальная ось показывает

реальное соотношение цены и прибыли для индекса цен на акции S&P Composite,

вычисленное с помощью

Irrational Exuberanceдоходность за десять лет

. Шиллер заявляет, что

этот график

«подтверждает, что долгосрочные инвесторы — инвесторы, вкладывающие свои деньги в инвестиции в течение десяти полных лет — преуспели, когда цены были низкими по сравнению с прибылью в начале десяти лет. рекомендуется индивидуально снизить свою подверженность фондовому рынку, когда он высокий, как это было недавно, и выйти на рынок, когда он низкий «.

В 1991 году он основал компанию Case Shiller Weiss с экономистами Карлом Кейсом и Алланом Вайсом, которые занимали пост генерального директора с момента основания до продажи компании Fiserv. Компания составила индекс повторных продаж, используя данные о ценах на дома по всей стране, изучая тенденции цен на жилье. Индекс был разработан Шиллером и Кейсом, когда Кейс изучал неустойчивый бум цен на жилье в Бостоне, а Шиллер изучал поведенческие аспекты экономических пузырей . Индекс повторных продаж, разработанный Case and Shiller, был позже приобретен и доработан Fiserv и Standard & Poor , создав индекс Case-Shiller .

Его книга « Иррациональное изобилие» (2000 г.) — бестселлер New York Times — предупреждает, что в марте 2000 г. фондовый рынок превратился в пузырь (самый высокий уровень рыночной вершины), который может привести к резкому падению.

В передаче CNBC «Как получить прибыль от бума недвижимости» в 2005 году он отметил, что рост цен на жилье не может в долгосрочной перспективе опередить инфляцию, потому что, за исключением участков с ограниченным доступом к земле, цены на жилье будут иметь тенденцию к увеличению затрат на строительство плюс нормальная экономическая прибыль. . Один из участников дискуссии Дэвид Лери не согласился. В феврале Лерея выпустил свою книгу « Вы скучаете по буму на недвижимость?» сигнализируя о рыночной вершине цен на жилье. В то время как Шиллер снова повторил свой точный расчет времени для еще одного рыночного пузыря, поскольку общий уровень общенациональных цен на жилую недвижимость не проявляется до тех пор, пока после запаздывания около года, люди не верили, что Шиллер называл новую вершину до конца 2006 — начала 2007 года. .

Шиллер был избран членом Американского философского общества в 2003 году.

В том же году он стал соавтором статьи Института Брукингса под названием «Есть ли пузырь на рынке жилья?». Впоследствии Шиллер уточнил свою позицию во 2-м издании Irrational Exuberance (2005), признав, что «дальнейшее повышение цен на [фондовых и жилищных] рынках может, в конечном итоге, привести к еще более значительным спадам … Долгосрочным последствием может быть следующее: падение доверия потребителей и бизнеса и еще одна, возможно, всемирная рецессия. Этот экстремальный исход … не неизбежен, но это гораздо более серьезный риск, чем это широко признано «. В статье в The Wall Street Journal в августе 2006 года Шиллер снова предупредил, что «существует значительный риск очень плохого периода с медленными продажами, небольшими комиссиями, падающими ценами, ростом дефолта и выкупа заложенного имущества, серьезными проблемами на финансовых рынках и возможной рецессией. раньше, чем многие из нас ожидали ». В сентябре 2007 года, почти ровно за год до краха Lehman Brothers , Шиллер написал статью, в которой предсказал неминуемый крах на рынке жилья США и последующую финансовую панику.

Роберт Шиллер был награжден премией Deutsche Bank в области финансовой экономики в 2009 году за свои новаторские исследования в области финансовой экономики, касающиеся динамики цен на активы, такие как фиксированный доход, акции и недвижимость, а также их показателей. Его работа оказала влияние на развитие теории, а также на ее применение на практике и разработке политики. Его вклады в области распределения рисков, волатильности финансовых рынков, пузырей и кризисов привлекли широкое внимание ученых, практиков и политиков. В 2010 году журнал Foreign Policy включил его в список ведущих мыслителей мира.

В 2010 году Шиллер поддержал идею о том, что для исправления финансовой и банковской систем, чтобы избежать финансового кризиса в будущем, банкам необходимо выпустить новый вид долга, известный как условный капитал, который автоматически конвертируется в капитал, если регулирующие органы определят, что существует системный национальный финансовый кризис, и если банк одновременно нарушает достаточность капитала.

В 2011 году он вошел в рейтинг Bloomberg 50 самых влиятельных людей в рейтинге мировых финансов . В 2012 году Thomson Reuters назвало его претендентом на Нобелевскую премию по экономике того года , сославшись на его «новаторский вклад в волатильность финансового рынка и динамику цен на активы ».

14 октября 2013 года было объявлено, что Шиллер стал лауреатом Нобелевской премии по экономике 2013 года вместе с Юджином Фама и Ларсом Питером Хансеном .

Его лекция на церемонии награждения объяснила, почему рынки неэффективны. Он представил аргумент о том, почему гипотеза эффективного рынка Юджина Фамы (EMH) ошибочна. EMH постулирует, что приведенная стоимость актива отражает эффективное включение информации в цены. По словам Шиллера, результаты движения рынка крайне нестабильны, в отличие от утверждения Фамы, согласно которому движение было бы более плавным, если бы оно отражало внутреннюю стоимость активов. Результаты графиков, представленных Шиллером, показали явное отклонение от гипотезы эффективного рынка . Например, рост дивидендов по акциям составил 2% в год. Однако это противоречило EMH, поскольку рост не отражал ожидаемых дивидендов. Далее это объясняется моделью линеаризованной приведенной стоимости Шиллера, которая является результатом сотрудничества с его коллегой и бывшим студентом Джоном Кэмпбеллом , что только от половины до одной трети колебаний на фондовом рынке объясняются моделью ожидаемых дивидендов. Кроме того, в своей лекции Шиллер указал, что такие переменные, как процентные ставки и стоимость строительства, не объясняют движение рынка жилья.

С другой стороны, Шиллер считает, что больше информации о рынке активов имеет решающее значение для его эффективности. Кроме того, он сослался на объяснение фондовых рынков Джона Мейнарда Кейнса, чтобы указать на иррациональность людей при принятии решений. Кейнс сравнил фондовый рынок с конкурсом красоты, где люди вместо того, чтобы делать ставки на того, кого они считают привлекательным, делают ставки на участника, которого большинство людей находит привлекательным. Поэтому он считает, что люди не используют сложные математические вычисления и сложную экономическую модель при участии на рынке активов. Он утверждал, что для эффективной работы рынка требуется огромный набор данных. Поскольку для его исследования было доступно очень мало данных по рынкам активов, не говоря уже о простых людях, он разработал индекс Кейса-Шиллера, который предоставляет информацию о тенденциях в ценах на жилье. Таким образом, он добавил, что использование современных технологий может принести пользу экономистам для накопления данных по более широким классам активов, что сделает рынок более информативным, а цены — более эффективными.

В интервью в июне 2015 года Шиллер предупреждал о возможности краха фондового рынка. В августе 2015 года, после внезапного обвала отдельных акций, он продолжал видеть бурное состояние в акциях, облигациях и жилищном строительстве.

В 2015 году Совет по экономическому образованию удостоил Шиллера награды Visionary Award.

В 2017 году Шиллер назвал Биткойн самым большим финансовым пузырем того времени. По словам экономиста Роберта Дж. Шиллера, предполагаемый провал Cincinnati Time Store использовался в качестве аналогии, чтобы предположить, что криптовалюты, такие как Биткойн, являются «спекулятивным пузырем», ожидающим своего взрыва.

В 2019 году Шиллер опубликовал статью « Нарративная экономика» . Книга получила положительные отзывы и вошла в список лучших книг 2019 года, опубликованный Financial Times .

Работает

Книги

  • Нарративная экономика: как истории становятся вирусными и приводят к крупным экономическим событиям , Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2019), ISBN  978-0691182292 .
  • Фишинг для школ: экономика манипуляции и обмана , Джордж А. Акерлоф и Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2015), ISBN  978-0-691-16831-9 .
  • Финансы и хорошее общество , Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2012), ISBN  0-691-15488-0 .
  • Духи животных: как психология человека управляет экономикой и почему это важно для глобального капитализма , Джордж А. Акерлоф и Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2009), ISBN  978-0-691-14233-3 .
  • Решение Subprime: как произошел сегодняшний глобальный финансовый кризис и что с ним делать , Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2008), ISBN  0-691-13929-6 .
  • Новый финансовый порядок: риск в 21 веке , Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2003), ISBN  0-691-09172-2 .
  • Иррациональное изобилие , Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2000), ISBN  0-691-05062-7 .
  • Макро-рынки: создание институтов для управления крупнейшими экономическими рисками общества , Роберт Дж. Шиллер, Clarendon Press, Нью-Йорк: Oxford University Press (1993), ISBN  0-19-828782-8 .
  • Волатильность рынка , Роберт Дж. Шиллер, MIT Press (1990), ISBN  0-262-19290-X .

Редакторы

Шиллер писал статьи как минимум с 2007 года для таких изданий, как New York Times , где он печатался как минимум два десятка раз.

  • В «Трансформации американской мечты » Шиллер начинает свой урок истории эволюции языка в 1931 году с «мечты Джеймса Траслоу Адамса о … возможности для каждого в соответствии с его способностями или достижениями» через «равные возможности» капеллана. возможность для всех мужчин »(1954 г.) в Закон Алларда и Сешнс ( 108-й Конгресс ) 2003 г. о первоначальном взносе за американскую мечту , который был разработан для министра жилищного строительства « с целью помочь малообеспеченным семьям получить право собственности на жилье ».

Похожие книги на «Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками»

Представляем Вашему вниманию похожие книги на «Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками» списком для выбора. Мы отобрали схожую по названию и смыслу литературу в надежде предоставить читателям больше вариантов отыскать новые, интересные, ещё не прочитанные произведения.

Обсуждение, отзывы о книге «Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками» и просто собственные мнения читателей. Оставьте ваши комментарии, напишите, что Вы думаете о произведении, его смысле или главных героях. Укажите что конкретно понравилось, а что нет, и почему Вы так считаете.

внешние ссылки

  • Веб-сайт Роберта Дж. Шиллера на экономическом факультете Йельского университета
  • Профиль факультета в Йельской школе менеджмента
    • Финансовые рынки с профессором Робертом Шиллером , Open Yale Courses и Coursera
  • Роберт Дж. Шиллер, лауреат премии Deutsche Bank в области финансовой экономики 2009 г.
  • Архив столбцов в Project Syndicate
  • Появления на C-SPAN
  • Роберт Дж. Шиллер о Чарли Роузе
  • Роберт Дж. Шиллер в IMDb
  • Работы Роберта Дж. Шиллера или о нем в библиотеках ( каталог WorldCat )
  • «Роберт Дж. Шиллер собрал новости и комментарии» . Нью-Йорк Таймс .
  • «Роберт Дж. Шиллер» . JSTOR .
  • Робертс, Расс (15 сентября 2008 г.). «Шиллер о жилье и пузырях» . EconTalk . Библиотека экономики и свободы .
  • Возвращение к акциям: дебаты Зигеля и Шиллера
  • Мастерская Роберта Шиллера по поведенческим финансам
  • Неоспоримый настоящий DJIA, 1924 год — настоящее время
    • Три предупреждения председателя ФРС, настоящий DJIA
  • Статья о Роберте Дж. Шиллере (немецкий язык)
  • Интервью Роберта Шиллера о жилищном кризисе изданию The Politic
  • Видео-разговор об экономике с Шиллером и Робертом Райтом на Bloggingheads.tv .
  • «Финансы и хорошее общество — несовместимы или неразлучны?» Презентация Роберта Дж. Шиллера для журнала CFO Insight, август 2012 г.
  • Ссылка на подкаст-лекцию Лондонской школы экономики о кризисе субпрайм.
  • Интернет-трансляции RSA Vision — Роберт Шиллер беседует с Дэниелом Финкельштейном на тему «Как психология человека влияет на экономику»
  • Интервью итальянскому журналу House living and Business
  • Экономические коэффициенты, поддерживаемые Робертом Шиллером — P / E, процентные ставки, разделенная доходность, инфляция и т. Д.
  • P / E Шиллера и предполагаемая будущая рыночная доходность
  • P / E Шиллера по секторам
  • Вклад Роберта Дж. Шиллера в журнал управления портфелем
  • Роберт Дж. Шиллер на Nobelprize.orgОтредактируйте это в Викиданных
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...