Прожарка «РусГидро»: интересны ли её акции для покупки и почему?

ПАО «РусГидро» – компания по производству и реализации электроэнергии, мощности и теплоэнергии, с приоритетом на возобновляемые источники. В нашей статье разберем бизнес компании и потенциал роста ее акций.

Содержание

Как себя чувствует бизнес «РусГидро»

Выручка растёт медленно. Например, доход компании за 2016 год составил ₽374 млрд, а за 2020 — ₽383 млрд (+2%). 

С чистой прибылью ситуация ещё интереснее:

  1. 2016 — ₽66 млрд
  2. 2017 — ₽62 млрд (-6%)
  3. 2018 — ₽70 млрд (+12%)
  4. 2019 — ₽51 млрд (-27%)
  5. 2020 — ₽67 млрд (+37%)

Причина такой нестабильности в том, что «РусГидро» вкладывала деньги в поддержку и обновление своего оборудования, а также строительство новых электростанций. 

К тому же тут многое зависит от притоков воды на гидроэлектростанциях «РусГидро». Чем больше приток, тем больше компания вырабатывает и продаёт энергии.

С долговой нагрузкой всё в порядке. Сейчас у «РусГидро» долгов на ₽147 млрд. За 5 лет этот показатель вырос на 11%, с ₽132 млрд. При том, что активов у неё на ₽600 млрд.

При текущих доходах компания может выплатить долги за 1 год и 4 месяца. Мультипликатор Debt/EBITDA, который показывает отношение долга компании к её чистой прибыли до налогообложения, амортизации и других обязательных взносов, равен 1,3. Это говорит о том, что «РусГидро» сможет быстро рассчитаться перед своими кредиторами, если захочет.

Или воспользуйтесь аккаунтом

Поиск котировок:

Например: Газпром

Наконец то пошёл!!! Скоро 1руб 05 коп

Наконец то пошёл!!! Скоро 1руб 05 коп

Что за любовь в ворону перевоплощаться? Гэп бы закрыть для начала.

#HYDR #отчетность
Чистая прибыль “Русгидро” по РСБУ за первые три квартала выросла на 2,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 43,879 миллиарда руб – Прайм

Чиcтая прибыль и EBITDA РусГидро за 9 месяцев достигли рекордных значений
По итогам 9 месяцев 2021 года чистая прибыль и EBITDA ПАО «РусГидро» по российским стандартам бухгалтерской отчетности стали самыми высокими в истории компании за сопоставимый период. Чистая прибыль выросла на 3% до 43,9 млрд рублей, показатель EBITDA – на 5% до 75,8 млрд рублей. Высокие показатели обусловлены ростом выручки, а также целенаправленной работой менеджмента РусГидро по повышению эффективности управления компанией.

Выручка Общества по результатам 9 месяцев 2021 года составила 114,7 млрд рублей, что на 9% выше прошлого года (без учета надбавки к цене на мощность в I и II ценовых зонах). Рост обусловлен, в первую очередь, увеличением продажи мощности по станциям, введенным в эксплуатацию в 2020 году.

Стоимость активов компании за 9 месяцев увеличилась на 8,5 млрд до 1 116,5 млрд рублей. Размер кредитного портфеля снизился по сравнению с показателем на 31 декабря 2020 года на 12% и составил 123,5 млрд рублей. Долгосрочные заемные средства – 49% от общего кредитного портфеля.

Собственный капитал компании вырос на 2% до 905,8 млрд рублей.

Результаты ПАО «РусГидро» за 3 квартал также показали положительную динамику. Чистая прибыль выросла на 11% до 14,2 млрд рублей, EBITDA – на 13% и составили 26 млрд рублей соответственно. Выручка составила 39,5 млрд рублей, или +15% к уровню прошлого года.

Китай попросил “Интер РАО” увеличить почти вдвое поставки электроэнергии в ноябре-декабре
Москва. 28 октября. INTERFAX.RU – ПАО “Интер РАО” получило официальное обращение от Китая с просьбой увеличить почти вдвое поставки электроэнергии в ноябре-декабре, рассказала журналистам член правления компании Александра Панина.

“555 млн кВт.ч заявка в месяц на ноябрь и декабрь. Почти удваивают”, – привела она данные, отметив, что заявка КНР будет удовлетворена почти полностью.

Увеличение экспорта в Китай повысит загрузку ТЭС Дальнего Востока, в частности, генерацию “РусГидро”.

Нее. Не растет каках. Хоть как её не хвали. Не бумага а какой-то локдаун.

По году прибыль также будет рекордной, учитывая отсутствие списаний. Видно, что искусственно держат цену, на низких оборотах. Вопрос когда переставят ценник процентов на 10. Думаю, в любом случае в этом году.

По году прибыль также будет рекордной, учитывая отсутствие списаний. Видно, что искусственно держат цену, на низких оборотах. Вопрос когда переставят ценник процентов на 10. Думаю, в любом случае в этом году.

Зимой буит к бабке не ходи. Мне теперь процентов 20 роста надо. Я на осеннее закрытие гэпа рассчитывал. С июля тут без сделок.

лять, только это гавно на закрытии сложили

Похоже стопы ищут. Знач скоро .
Кукел стопы на 80. Давай сгоняй побырому.

«Русгидро» на 100 млн руб. закупает российские ОС и офисы

https://www.cnews.ru/news/top/2021-11-03_rusgid…

По ходу Гидру обязали вкладываться в развитие отечественного ПО. Страшное дело!). И это ко всей соц нагрузке, что она несет на ДВ.

Я смотрю кто то еще верит в рупь)). Ну ну)). Бумагу планомерно раздают. Задерг и медленно распродают верующим. И так уже несколько раз

Чи тарятся чи шо ?
На 8220 пугало установили.

8580 выносить нужно для движения к 1,05

Да. на счет движухи к окончанию форварда, я тут озвучивал эту идею осенью прошлого года, но это не нашло широкой поддержки в массах.

Время пришло!!!

Показать в полный размер

Караулим в 14-10, 16-27 хороший сайз прошёл

Не ныть. 1.05 к НГ сделаем

Помойка не может даже отжаться, но стартанет, в следующей жизни, как сургут.

Да. на счет движухи к окончанию форварда, я тут озвучивал эту идею осенью прошлого года, но это не нашло широкой поддержки в массах.

Время пришло!!!

Показать в полный размер

Там по условию форварда его могут продлевать вплоть до 2025 г., а у Вас на картинке он истекает (?) уже вот-вот. Обратите внимание на условие форварда: платят “ключевая ставка +1.5%” Это большая нагрузка на расходы Гидры сейчас (к.с уже 7.5% ) и как минимум в первом полугодии 2022 .

Помойка не может даже отжаться, но стартанет, в следующей жизни, как сургут.

У сургута 534 дня консолидации и выстрел на +20%. У помойки 513 дней и расторговка у неё лучше – в ней такие же +2х % за день сделать могут.

Время пришло!!!

Показать в полный размер

Там по условию форварда его могут продлевать вплоть до 2025 г., а у Вас на картинке он истекает (?) уже вот-вот. Обратите внимание на условие форварда: платят “ключевая ставка +1.5%” Это большая нагрузка на расходы Гидры сейчас (к.с уже 7.5% ) и как минимум в первом полугодии 2022 .

да, я в курсе
но пересчет сознательно не делал
исхожу из того, что первые 5 лет всё же должны закончиться экспирацией

на мой взгляд, сейчас превышение ДД над ставкой имеет большее занчение для бумаги, чем форвард.
собственно рост, начавшийся в самом конце 3кв19, идеально совпал с моментом, когда ставка стала ниже ожидаемой ДД
а остановился рост, когда ставка начала расти.
тут прямая и очевидна взаимосвязь.
и на текущий момент ставка уже выше ожижаемой ДД
поэтому экспирация будет в виде выстрела и далее снова домой до ясности с дивами

Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.

выяснение отношений грубости дублирование сообщений завуалированный мат злоупотребление видео во время торгов злоупотребление картинками во время торгов капслок мат намеренное искажение слов новость без гиперссылки на источник обсуждение модерации в неположенном месте оскорбления ответ на удаленное оффтопик во время торгов передача сообщения от заблокированного пользователя переход на личности повтор политика реклама репост удаленного модератором сообщения троллинг угрозы флуд хамство

Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).

Добавить пользователя в игнор

График РусГидро
График HYDR London

Сколько заработает МОЭСК (Россети московск. регион) за 4 квартал 2021г?

(открытое, автор: C-T-R, до 28 ноя 2021)

Будет убыток 3
0 руб 1
1 млрд руб 0
2 млрд руб 3
3 млрд руб 8
4 млрд руб 1
более 4 млрд руб. 3
Всего голосов: 19  

Сколько информканалов в Телеграме вы отслеживаете хотя бы раз в неделю?

(тайное, автор: Paladin, до 19 ноя 2021)

0 11
1-5 7
5-10 5
более 10 4
Всего голосов: 27  

Курсы валют

EUR 1.14422 −0.00068 (−0.06%) 08:41
GBP 1.3363 −0.0002 (−0.01%) 08:41
JPY 114.22 +0.165 (+0.14%) 08:41
CAD 1.25889 +0.00119 (+0.09%) 08:41
CHF 0.92233 +0.00153 (+0.17%) 08:41
CNY 6.3942 +0.0044 (+0.07%) 08:41
RUR 71.575 +0.02 (+0.03%) 08:41
EUR/RUB 81.897 +0.0102 (+0.01%) 08:41
AUD 0.72897 +0.00017 (+0.02%) 08:41
HKD 7.7922 +0.00078 (+0.01%) 08:41

Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.

© 2021

«МФД-ИнфоЦентр»

Все права защищены. Перепечатка материалов возможна только со ссылкой на mfd.ru.

Шульгинов Николай Григорьевич

Родился 18 мая 1951 года в селе Саблинское Ставропольского края. В 1973 году окончил Новочеркасский политехнический институт по специальности «Электроснабжение промышленных предприятий и городов». Кандидат технических наук.

В 1976–1998 годах трудился в «Ставропольэнерго», последняя должность — начальник центральной диспетчерской службы. Затем перешел в Объединенное диспетчерское управление Северного Кавказа (ОДУ Северного Кавказа, филиал РАО «ЕЭС России»). С 2002 года — в ОАО «Системный оператор» (СО, диспетчер Единой энергосистемы России). До 2004 года — член правления, директор по техническому аудиту, затем зампред правления, первый зампред правления СО. В сентябре 2015 года стал председателем правления — гендиректором ОАО «РусГидро» (сейчас — ПАО «РусГидро»).

Имеет почетные звания «Заслуженный энергетик СНГ», «Почетный работник ТЭК», «Ветеран энергетики» и другие. Награжден орденом Почета за подготовку энергосистемы к Олимпиаде-2014 в Сочи и медалью ордена «За заслуги перед Отечеством» II степени.

Русгидро – факторы роста и падения акций

  • Платят дивиденды 50% МСФО . (06.02.2020)
  • Компания обещает выплатить не менее 20 млрд рублей дивидендов за 2021-2022 годы (13.07.2021)
  • Хорошая компания, на которую повесили обязательства по реанимации убыточной РАО ЭС Востока (27.06.2017)
  • Износ оборудования 40%, выше чем в среднем по отрасли (18.09.2017)
  • Русгидро платит дивиденды из отчетной чистой прибыли, которая снижается из-за обесценивания основных средств и благодаря форварду с ВТБ. (25.10.2018)
  • В июле 2020 увеличили 5-летнюю инвест программу на 171 млрд руб. До 2025 будет инвестировано 634 млрд руб, из которых 430 пойдет на Дальний Восток. (27.07.2020)

⚠️ Если вы считаете, что какой-то фактор роста/падения больше не является актуальным, выделите его и нажмите CTRL+ENTER на клавиатуре, чтобы сообщить нам.

Структура акционерного капитала ПАО «РусГидро» представлена на диаграмме:

Структура акционеров РусГидро

Доля акций в свободном обращении (free-float) на Московской бирже составляет 19%.

«РусГидро» — государственная компания, более 50% которой принадлежит Российской Федерации в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом. Также подконтрольный государству ВТБ владеет 26,45% акций «РусГидро». Кроме этого в совет директоров «РусГидро» входят представители от Правительства РФ, а одними из основных потребителей электро- и теплоэнергии являются контролируемые и связанные с государством предприятия.

В 2020 году ПАО «РусГидро» привлекло 13 млрд рублей в результате размещения дополнительного выпуска 13 млрд обыкновенных акций по номинальной стоимости 1 рубль за штуку.

Денежные средства, полученные в результате допэмиссии акций, привлекались в связи с обновлением энергосистемы Чаун-Билибинского узла в результате вывода из строя энергоблоков Билибинской АЭС. Основная цель этой инвестпрограммы — финансирование первого этапа строительства двух высоковольтных одноцепных линий Певек – Билибино напряжением 110 кВ.

О компании

Крупнейшая энергетическая компания, в состав которой входит более 70 электростанций суммарной мощностью 39 ГВт, — это почти 16% от всей энергетической мощности РФ. Холдингу принадлежат электросетевые активы и тепловые станции на Дальнем Востоке, инжиниринговые и энергосбытовые предприятия, научно-проектные институты.

Основные показатели

Группа компаний «РусГидро» опубликовала операционные итоги за I квартал 2021 года:

  • В I квартале текущего года компания демонстрирует стабильные показатели выработки. Их снижение на фоне показателей I квартала 2020 года обусловлено уменьшением притока воды в основные водохранилища Волжско-Камского каскада.
  • Общая выработка в I квартале текущего года составила 28 496 млн кВт⋅ч без учета Богучанской станции (-13,2%).
  • Выработка электроэнергии ГАЭС и ГЭС в I квартале текущего года составила 19 950 млн кВт⋅ч, без учета Богучанской станции (-19,5%).
  • Выработка тепловых станций увеличилась на 6% и составила 8 436 млн кВт⋅ч.
  • Общий сбыт теплоэнергии в I квартале текущего года вырос на 4,4% и составил 12 467 млн кВт⋅ч, из них отпуск в ДФО составил 12 980 тыс. Гкал (+7,1%).

Цена акций "РусГидро" на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году

На заметку! Цена акций «Юнипро» на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году

По оценкам аналитиков, прибыль по МСФО составит примерно 56 млрд руб. (консенсус агентства Блумберг 62-64 млрд руб.). Основным фактором роста специалисты называют сокращение обесцениваний по отношению к 2020 году, что обусловлено отсутствием крупных вводов. Напомним, что в прошлом году сумма списаний равнялась 26 млрд руб.

Рост прибыли прогнозируется по итогам 2021 года, поскольку все списания обычно отражаются в IV квартале. Скорректированный доход снизится до 53,4 млрд руб., то есть на 11%, что связано с пониженной водностью.

Кроме того, группа компаний «РусГидро» планирует вернуть недополученную ранее тарифную выручку, связанную с возмещением затрат на уголь (в общей сложности 12,7 млрд руб.).

Цена акций "РусГидро" на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году

Дивидендная политика

Как сообщает председатель правления Николай Шульгинов, со следующего года энергохолдинг планирует направить на выплату дивидендов не менее 25 млрд руб. Надо отметить, что по итогам 2019 года этот показатель составлял 15,6 млрд руб., то есть в 1,6 раза меньше.

Также он указал на намерение руководства «РусГидро» увеличить капитализацию и дивидендную доходность акций с 4,8 до 8-9% к цене бумаг на сегодня.

На заметку! В соответствии с новыми правилами начислений компания направит на выплаты дивидендов 50% чистого дохода по МСФО, но не менее среднего значения за предшествующие 3 года.

Цена акций "РусГидро" на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году

Очередная дивидендная отсечка произойдет 10 октября 2021 года. Чтобы получить прибыль по бумагам компании, необходимо приобрести их за два дня до закрытия реестра акционеров, то есть 6 октября 2021 года, поскольку торги осуществляются в режиме Т2. Это означает, что покупатель становится владельцем активов спустя 2 дня после приобретения.

На заметку! В какой день недели лучше покупать доллары

Производственные активы

В распоряжении «РусГидро» более 400 объектов генерации:

  • 23 гидроэлектростанции мощностью 30 600 МВт,

  • 30 тепловых станций мощностью 6711 МВт и тепловой – 19 021 Гкал·ч,

  • 3 геотермальных электростанции мощностью 74 МВт,

  • 1 ветряная электростанция мощностью 1 МВт и 3 ветродизельных комплекса мощностью 4 МВт,

  • 2 солнечных электростанции мощностью 3 МВт,

Общая установленная энергетическая мощность 38 051,2 МВт (с учетом Богучанской ГЭС), а установленная тепловая мощность – 18 839,1 Гкал/ч.

В рамках сотрудничества с компанией «РУСАЛ» осуществляется проект Богучанского энерго-металлургического объединения, в которое входят Богучанская ГЭС и Богучанский алюминиевый завод. Установленная электрическая мощность Богучанской ГЭС составляет 2 997 МВт.

С 2007 года ведется строительство Загорской ГАЭС-2 (гидроаккумулирующая станция) в Московской области мощностью 840 МВт. Окончание строительства запланировано на 2022 г.

В 2021 году началась модернизация Нерюнгринской ГРЭС. Ожидается, что работы будут проводиться 4 года, а инвестиции составят 5 млрд руб. В перспективе планируется расширение ГРЭС за счет строительства двух дополнительных энергоблоков мощностью 430-450 МВт.

В 2025-2026 гг. планируется завершить строительство:

  • Хабаровской ТЭЦ-4 взамен Хабаровской ТЭЦ-1 электрической мощностью 328 МВт и тепловой – 1374 Гкал/ч;

  • Артемовской ТЭЦ-2 электрической мощностью 420 МВт, тепловой – 483 Гкал/ч;

  • Якутской ГРЭС-2 взамен Якутской ГРЭС электрической мощностью 154 МВт, тепловой – 194 Гкал/ч.

Покупать ли акции холдинга в 2021 году

Инвесторы, планирующие направить свободные средства на приобретение ценных бумаг, рассматривают вариант с покупкой активов энергетического гиганта как один из перспективных. Аналитики ГК «Финам» разъяснили, стоит ли покупать акции «РусГидро» в 2021 году.

С точки зрения экспертов, коррекционное движение после дивидендной отсечки представляет собой неплохую возможность вложиться в компанию на долгосрочную перспективу.

Цена акций "РусГидро" на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году

Аналитики считают текущие уровни наиболее подходящими для этих целей, поскольку улучшение позиций по прибыли может гарантировать повышенную доходность.

Рекомендации остаются прежними — покупать активы холдинга с целевой отметкой 1,09 руб. за единицу, что предполагает потенциальный доход 30%.

Технический анализ

Что касается технического анализа, активы компании находятся в боковике и, чтобы активизировать их рост, необходимы следующие условия:

  • кратное увеличение государственных субсидий;
  • повышение стоимости электроэнергии (отразится на кошельках обычных потребителей);
  • новая модернизированная инвестиционная программа, которая поможет нарастить эффективность, выручку, дивиденды.

Цена акций "РусГидро" на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году

Реализация какого-либо из этих сценариев повысит привлекательность холдинга для инвесторов.

Вопрос о том, стоит ли покупать акции «РусГидро» в 2021 году, каждый инвестор решает для себя самостоятельно, основываясь на показателях финансовой отчетности компании и перспективах ее дальнейшего развития.

Факторы риска

Основными факторами риска являются проблемы с восстановлением аварийной Загорской ГАЭС-2 и пересмотр программы инвестирования в сторону ее увеличения. На данный момент продолжаются работы по выравниванию корпуса станции. По плану они должны завершиться в 2022 году. Затем корпорация уже будет заниматься вопросами восстановления этого довольно дорогого объекта, который возводился по ДПМ.

Цена акций "РусГидро" на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году

Справка! Решение о нецелесообразности восстановления станционных мощностей может привести к отражению списаний в отчете по выручке.

Мультипликаторы «РусГидро»

Мультипликаторы работают только в сравнении с другими компаниями. Поэтому возьмём двух конкурентов «РусГидро»: «Россети» и «Интер РАО». И посмотрим на их показатели. 

Прожарка «РусГидро»: интересны ли её акции для покупки и почему?По основным мультипликаторам «Интер РАО» выглядит интереснее

В целом у «РусГидро» всё в порядке с мультипликаторами. Но если сравнивать с конкурентами, то «Интер РАО» выглядит интереснее. 

«Россети» явный аутсайдер — у компании слишком низкий ROE, то есть она малоэффективно использует свой капитал. У «Интер РАО» этот показатель самый высокий из всех трёх компаний. 

Но всё же есть причина, почему акции «РусГидро» могут быть интересными для покупки. Об этом чуть ниже. 

ПАО «РусГидро»

Образовано в декабре 2004 года из гидрогенерирующих активов государственного энергохолдинга РАО «ЕЭС России», до 2011 года носило название Федеральная гидрогенерирующая компания («ГидроОГК»). В состав входит 19 филиалов в 17 регионах России, включающие 47 ГЭС и ГАЭС, а также три ГеоЭС плюс мощности АО «РАО “Энергетические системы Востока”». Всего контролирует более 90 объектов. Мощность электростанций — 39,8 ГВт, выработка за первые три квартала 2019 года — 55,8 млн кВт•ч. В 2018 году компания установила рекорд по выработке электроэнергии, показатель увеличился до 144,2 млрд кВт•ч (около 13,2% от всего производства электроэнергии в РФ).

61,2% акций «РусГидро» принадлежит Росимуществу; 13,1% — ВТБ; 5,9% — ООО «Авиатранс»; остальные 19,8% — у миноритарных акционеров. Выручка по МСФО за три квартала 2019 года — 236,6 млрд руб., чистая прибыль — 35,1 млрд руб. (за аналогичный период 2018 года — 259,1 млрд и 46 млрд руб. соответственно). Председатель правления—гендиректор — Николай Шульгинов, председатель совета директоров — вице-премьер, полпред президента в Дальневосточном федеральном округе Юрий Трутнев.

Интервью взяли Татьяна Дятел и Полина Смертина

Производственные показатели

Выработка электроэнергии, ГВт·ч

Производство электроэнергии РусГидро

Выработка электроэнергии находится на уровне 125-130 тыс. ГВт/ч, что составляет около 13% всей выработки электроэнергии в России.

Более 70% производства электроэнергии приходится на гидрогенерацию, поэтому большое влияние на выработку оказывает уровень воды в водохранилищах. Так, падение выработки в 2019 году обусловлено притоком воды ниже нормы в большинство водохранилищ.

Благодаря модернизации и вводу новых объектов генерации тенденция к росту производства электроэнергии сохранится.

Полезный отпуск теплоэнергии, тыс. Гкал

Полезный отпуск теплоэнергии РусГидро

Полезный отпуск тепла стабилен на уровне 30 000 тыс. Гкал, без существенных изменений. В будущем прогнозируется сохранение текущей динамики.

Перспективы акций «РусГидро»

Если говорить про срок инвестиций до 5 лет, то я не жду бурного роста акций. «РусГидро» приняла инвестиционную программу до 2025 года. Она будет строить новые электростанции, достраивать текущие проекты и модернизировать оборудование. 

Сумма инвестиций на эти цели внушительная: ₽310 млрд. Это почти пять среднегодовых прибылей «РусГидро» с 2016 по 2020 год. То есть до окончания инвестпрограммы финансовые результаты компании, скорее всего, расти не будут, а в лучшем случае останутся на месте. 

Стоимость акций могут поддержать стабильные дивиденды. «РусГидро» платит 50% от чистой прибыли, а размер дивидендо должен быть не менее среднего за 3 года. Так было раньше и будет ещё минимум 6 лет — продление дивидендной программы одобрил совет директоров «РусГидро». 

Сейчас дивидендная доходность акций «РусГидро» 6,3% годовых. Это немного, но зато благодаря дивидендной программе прогнозируемо. 

Прожарка «РусГидро»: интересны ли её акции для покупки и почему?Дивиденды «РусГидро» растут с 2012 года, но с просадками

Последние новости

Последние новости сообщают об одобрении инвестиционной программы госкомпании «РусГидро» на 2021-2025 годы в сумме 517,7 млрд руб., включая вложения в Дальневосточные проекты. За указанный период планируется завершить строительство малых гидростанций и Усть-Среднеканской ГЭС, а также первый этап строительства двух высоковольтных линий Певек-Билибино. В сумме за 2021-2025 годы холдинг намерен увеличить мощности на 1,85 гигаватта.

Помимо этого, было принято решение о выкупе 0,88% собственных активов у дочерних предприятий с целью консолидации квазиказначейского пакета. Акции будут выкуплены по цене 1 руб. за штуку.

Цена акций "РусГидро" на сегодня и стоит ли покупать в 2021 году

Итоги

  • «РусГидро» – одна из крупнейших энергетических компаний РФ и мира, акции которой имеют все шансы на продолжение роста.
  • Согласно новой дивидендной политике, на выплаты акционерам холдинг направляет 50% от прибыли по МСФО.
  • В соответствии с планом на 2021-2025 годы компания планирует увеличить мощности, а также капитализацию и дивидендную доходность до 8-9%.
  • С целью консолидации квазиказначейского пакета холдинг планирует выкупить часть собственных активов у дочерних компаний.

Финансовые показатели

Динамика выручки, млн руб.

Динамика выручки РусГидро

Выручка относительно стабильна, и держится в диапазоне 350-380 млрд рублей, с незначительной тенденцией к росту. В перспективе ожидается продолжение тенденции к росту, за счет увеличения производственных мощностей и роста тарифов на энергию.

Структура выручки

Структура выручки РусГидро

В структуре выручки преобладают доходы от продажи электроэнергии (около 67%), а доходы от продажи мощности, тепла и прочие составляют в среднем по 10%.

Динамика прибыли, млн руб.

Динамика чистой прибыли РусГидро

На графике чистой прибыли стоит отметить резкое снижение в 2019 году, с 32 млрд рублей до 643 млн рублей. Столь существенное падение связано с признанием убытка в размере 53,5 млрд рублей от обесценения основных средств и объектов незавершенного строительства, после ввода в эксплуатацию Нижне-Бурейской ГЭС и Сахалинской ГРЭС-2. В ближайшей перспективе столь значительные списания не ожидаются, поэтому рост чистой прибыли возобновится.

В 2021 году чистая прибыль ожидается на уровне 47,86 млрд руб. и прогнозируется увеличение до 70,2 млрд руб. в 2025 году.

Долговая нагрузка

Долговая нагрузка РусГидро

Долговая нагрузка находится в приемлемом диапазоне значений коэффициента Чистый долг/EBITDA (меньше 2). Отмечается тенденция к снижению показателя долговой нагрузки в т.ч. за счет роста показателя EBITDA, который к 2025 году ожидается на уровне 140 млрд руб.

Дивиденды

Дивидендный период

Размер дивидендов на одну акцию, руб.

Чистая прибыль за отчетный период, млн руб.

Доля дивидендов в чистой прибыли, %

2020 г.

0.05305

46 607

50.00%

2019 г.

0.03568

643

2365.47%

2018 г.

0.03674

31 837

49.19%

2017 г.

0.02633

22 191

50.59%

2016 г.

0.04663

39 751

50.00%

2015 г.

0.03886

30 022

50.00%

ПАО «РусГидро» стабильно выплачивает дивиденды.

В апреле 2019 года было утверждено обновление дивидендной политики на период с 2019 по 2021 гг., по которому устанавливаются минимальные дивиденды в размере средних значений за предыдущие 3 года.

В мае 2021 года Совет директоров одобрил предложение о продление действующей дивидендной политики, в рамках которой рекомендуются выплаты в размере 50% чистой прибыли по МСФО, но не менее среднего значения за предыдущие 3 года.

В перспективе стоит ожидать увеличение дивидендных выплат за счет роста чистой прибыли.

Стоит ли покупать сейчас акции «РусГидро»?

«РусГидро» интересно брать под дивиденды. Они стабильны, среднерыночного размера, а также их можно спрогнозировать. Самое то для нестабильного кризисного времени. 

На росте акций, считаю, здесь пока не заработать. Только если вы готовы держать их от 5 лет и более, пока «РусГидро» не завершит инвестпрограмму. 

Помните, что «РусГидро» — фактически государственная компания. Это хорошо и плохо одновременно:

  1. Плохо, потому что государственные компании, как правило, не очень эффективны, а их акции топчутся на месте. Вспомните хотя бы «народное IPO» банка ВТБ.
  1. Хорошо, потому что наличие такого важного заказчика и защитника как государство — это гарантия, что компания не обанкротится. 

Я же пока акции «РусГидро» покупать не планирую. 

Фундаментальный анализ

Сравнительный анализ

«Интер РАО»

«РусГидро»

«Юнипро»

«Мосэнерго»

ОГК-2

ТГК-1

«Энел Россия»

Среднее

Цена, руб.

5,3125

0,7822

2,791

2,0665

0,73

0,01119

0,900

Кол-во акций, млн шт.

104 400

439 289

63 049

39 749

110 441

3 854 341

35 372

Капитализация, млн руб.

554 625

343 612

175 969

82 142

80 622

43 130

31 835

Выручка, млн руб.

986 292

382 845

75 317

180 908

120 687

88 889

44 037

Прибыль, млн руб.

75 465

46 607

13 750

8 045

13 265

8 253

3 625

EBITDA, млн руб.

122 300

120 268

26 413

30 472

31 569

21 935

9 017

BV, млн руб.

616 097

125 709

120 544

329 791

144 645

138 958

40 562

EV, млн руб.

376 560

491 311

176 411

89 574

125 557

44 524

45 531

P/S

0,56

0,90

2,34

0,45

0,67

0,49

0,72

0,88

P/E

7,35

7,37

12,80

10,21

6,08

5,23

8,78

8,33

P/BV

0,90

2,73

1,46

0,25

0,56

0,31

0,78

1,00

EV/S

0,38

1,28

2,34

0,50

1,04

0,50

1,03

1,01

EV/EBITDA

3,08

4,09

6,68

2,94

3,98

2,03

5,05

3,98

EPS

0,7228

0,1061

0,2181

0,2024

0,1201

0,0021

0,1025

0,2106

ROE

12,25%

37,08%

11,41%

2,44%

9,17%

5,94%

8,94%

12,46%

ROA

8,72%

4,95%

10,16%

1,98%

5,91%

4,33%

4,72%

5,82%

Оценка компании в сравнении с конкурентами в отрасли будет производиться по показателям P/S, P/E и P/BV, согласно которым справедливая стоимость акции «РусГидро» составляет 0,63781 рубля.

Затратный подход

При оценке чистых активов компании в 608 940 млн рублей, стоимость акции «РусГидро» по затратному подходу составляет 1,3985 руб.

У компании большое количество активов, которые используются более-менее эффективно. Рентабельность активов (ROA) в 2020 году составила 4,95%, что немного ниже среднеотраслевых значений. Также стоит отметить, что убытки от обесценения основных средств съедали большую часть доходов, но, по утверждению руководства, пик уже пройден. Поэтому оценку компании по затратному подходу можно считать репрезентативной.

Доходный подход

Оценка «РусГидро» по доходному подходу не совсем репрезентативна, т.к. у компании высокие капитальные затраты, которые значительно превышают операционную прибыль компании, что не позволяет формировать положительный денежный поток. Также немаловажную роль в деятельности компании играют государственные субсидии. В 2019 и 2020 гг. они составляли 39 983 и 46 748 млн рублей соответственно.

2013 г.

2014 г.

2015 г.

2016 г.

2017 г.

2018 г.

2019 г.

2020 г.

Операционная прибыль

22 844

33 882

34 681

47 539

47 532

61 420

11 156

59 170

Налоги уплаченные

– 4 192

– 8 060

– 10 519

– 15 372

– 13 068

– 16 022

– 7 216

– 19 206

Амортизация

18 218

21 340

22 477

24 130

25 023

22 310

25 686

28 902

Капитальные затраты

– 59 905

– 78 617

– 76 362

– 46 596

– 71 452

– 65 575

– 74 262

– 59 673

Изменение оборотного капитала

2 723

– 1 226

5 249

1 009

– 8 770

– 20 178

12 285

– 3 944

Финансовые расходы

– 9 542

– 10 668

– 9 744

– 9 041

– 21 133

– 23 088

– 10 408

– 14 626

Расходы по аренде

Денежный поток

– 29 854

– 43 349

– 34 218

1 669

– 41 868

– 41 133

– 42 759

– 9 377

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...