Погашение номинала облигации

Почему облигации падают

Опыт миллионов инвесторов показывает: худшее, что может произойти с тем, кто вложился в долговые ценные бумаги — это дефолт эмитента. Все остальное лечится. Давайте разберемся, как. 

Облигации — это рыночный инструмент. А на рынке, как известно, бывают разные финансовые ситуации. Время от времени на нем случаются и краткосрочные шоки: США вводит новые санкции в отношении российских компаний, Центробанк повышает ставки, рубль слабеет, цены на нефть падают. Когда происходят такие события, цены  облигаций тоже устремляются вниз, а доходности растут

Подобная ситуация наблюдалась на рынке в 2014 году: в декабре, в результате падения цен на нефть ЦБ экстренно повысил ключевую ставку 10,5% до 17%, это спровоцировало резкое ослабление рубля (в отдельные дни курс доллара достигал 80 руб.), рост ставок по всему рынку и снижение цен российских облигаций

Один из инструментов, который хорошо иллюстрирует движение цен на облигационном рынке, это индексы Московской биржи. Самый широкий облигационный индекс российского долгового рынка — композитный индекс облигаций Московской Биржи. Для его расчета используются цены наиболее ликвидных облигаций федерального займа (ОФЗ), субфедеральных и муниципальных бумаг, а также облигаций российских компаний, которые обращаются на Московской Бирже.

Рисунок_1_bondsf.png

 Источник: Московская Биржа

В декабре 2014 года индекс облигаций Мосбиржи опускался до 110 пунктов, хотя еще в сентябре превышал 126 пунктов (см. Рисунок 1). По мере того, как ЦБ стабилизировал ситуацию на рынке, ставки начали снижаться, цены облигаций вернулись к нормальным значениям — это хорошо видно на графике, показывающем динамику индекса в 2014-2016 гг.

Что такое облигации федерального займа? Доходность

Теперь о том, что делать с офз в текущей ситуации и какую доходность они показывают. Прежде всего отмечу, что доходность стоит сравнивать с топовыми банками. Со сбербанком, втб, альфа-банком и тд. Поскольку многие в пример любят приводить банки, которые дают более высокую доходность по вкладам, но которые через день другой могут закрыться. Любую инвестицию нужно рассматривать по параметру доходность/риск. Я никогда не инвестирую и не вкладываю капитал в высокорисковые активы.

Сейчас сразу посмотрим доходность по облигациям в квике (скрин ниже). О том как добавить облигации в квике смотрите видео под статьей. Напомню, что это эффективная доходность, то есть с учетом реинвестирования средств. Также учитывайте, что вы будете покупать облигацию по рынку, зачастую по чуть менее выгодной цене.

Доходность облигации федерального займа на начало 2020 года

Но примерно, чтоб не вдаваться глубоко в подробности, облигация будет показывать доход который указан.

Что значит эта доходность. Это значит, что если вы планируете держать облигацию до погашения, то ежегодная доходность составит указанный процент. Купон по облигации выплачивается, кстати, каждые пол года. Сейчас мы не будем глубоко вдаваться в подробности. В дальнейшем отдельно сделаю статью на эту тему. Поскольку есть облигации ПК (переменный купон), по ним доходность может меняться. Есть облигации ПД (постоянный доход). Например, если вы купили облигацию ПД с доходностью 7 процентов, вы будете получать эти 7 процентов на протяжении жизни этой облигации.

Примеры бухгалтерских проводок погашения облигаций

В практике обращения ценных бумаг активно участвует корпоративный сектор.

бухгалтерских проводок

При приобретении финансовых активов на фирмах сталкиваются с вопросом отражения таких операций в бухгалтерском учете. Для случаев, когда компании занимаются размещением активов на финансовом рынке, следует пересмотреть соответствующие разделы учетной политики. На практике применяются следующие стандартные проводки:

  • Дт 58 Кт 51 50000 С расчетного счета приобретены бонды на сумму 50000 рублей (номинальная стоимость 45 000 рублей), отнесены на финансовые вложения по фактическим затратам;
  • Квартальные проводки:
    • Дт 76 Кт 58 на сумму четвертой части от разницы между номинальной и фактической стоимостью приобретения;
    • Дт 76 Кт 91 – отражается купонный доход;
    • Дт 51 Кт 76 поступление суммы начисленных процентов на расчетный счет компании держателя.
  • Годовые проводки:
    • Дт 91 Кт 58 на стоимость выкупа по номиналу;
    • Дт 76 Кт 91 на сумму списания с учета на прочие доходы и расходы;
    • Дт 51 Кт 76 на расчетный счет компании поступила сумма за реализованные активы.

Возможно ли досрочное закрытие выпуска

Указанная возможность напрямую предусмотрена в действующем законодательстве. Статьей 17.1 Закона о рынке ценных бумаг говорится об оферте, согласно которой досрочное изъятие бонда является правом, но не обязанностью компаний. При этом в характеристиках финансового инструмента прямо должно быть указано на одну из точек возврата. Решение об отзыве с рынка может быть принято как самими эмитентом, так и держателями, принимается в отношении всего выпуска.

Что это такое?

Облигации Федерального Займа (ОФЗ) — это купонные облигации, которые выпускает Министерство финансов РФ.

Если вы не знакомы с понятием долговых ценных бумаг и хотите простыми словами понять как они работают, рекомендуем ознакомиться с нашей статьей, где вы узнаете что такое облигации.

  • Данные облигации являются государственными.
  • По ним предусмотрены процентные выплаты по купонам.
  • Некоторые выпуски гособлигаций федерального займа предоставляют амортизацию долга (частичное погашение номинала) в установленные даты.
  • В соответствии со сроком обращения бывают краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными.
  • ОФЗ (кроме ОФЗ-Н) можно приобрести на Московской бирже. Для этого надо оформить счёт у любого брокера.
  • Доход выплачивается по купонам, процентная ставка отличается по величине, в зависимости от конкретной бумаги, к тому же может быть как фиксированной, так и переменной.

2. Лучшие облигации ОФЗ для покупки сейчас

Ответить на этот вопрос однозначно сложно. Выбор конкретных выпусков ОФЗ напрямую зависит от дальнейших действий ЦБ по ключевой ставки. Предсказать поведение регулятора на 5 лет вперёд не представляется возможным.

npbfx.gif

При снижении ставки ЦБ выгоднее покупать долгосрочные выпуски, поскольку они будут расти в стоимости. Если ставка будет повышаться, то лучше покупать краткосрочные ОФЗ (погашение до 2 лет) или с переменным купоном.

Список краткосрочных ОФЗ:

Название Купон Дата погашения
ОФЗ-26205-ПД 7,6% 14.04.2021
ОФЗ-26217-ПД 7,5% 18.08.2021
ОФЗ-25083-ПД 7,0% 15.12.2021
ОФЗ-26209-ПД 7,6% 20.07.2022
ОФЗ-24020-ПК RUONIA (за последние 7 дней) 27.07.2022
ОФЗ-29012-ПК RUONIA + 0,40 п.п. 16.11.2022
ОФЗ-26220-ПД 7,4% 07.12.2022

Также многие спрашивают: «какие ОФЗ лучше купить для ИИС в 2020». Разницы нету: покупаете вы на ИИС или обычном брокерском счёте. Вопрос скорее какие риски вы готовы принять.

Если готовы рисковать ради небольшой премии за риск, то можно рассмотреть долгосрочные выпуски с постоянным купоном: 26212, 26221, 26230, 26233. Например, в период понижения ключевой ставки ЦБ с 7,75% до 4,25% выпуск 26221 вырос на 15% относительно номинальной цены. Можно было за полгода заработать половину купона и ещё 15% в виде курсовой разницы.

В период введения карантина в марте 2020 г. долгосрочные ОФЗ сильно упали в цене, после чего произошло резкое восстановление. Инвесторы могли заработать 20-40% за 4 месяца только на курсовой разнице.

Особенности облигаций

Прежде всего, следует знать, что форма выпуска облигаций федерального займа – документарная. Но получить на руки эти ценные бумаги невозможно. Учет, хранение, обмен и выкуп возложены на ЦБ РФ, который ведет электронный реестр владельцев с указанием номеров облигаций в собственности. На каждый из выпусков выдается сертификат, который находится у эмитента (Министерства финансов) и в депозитарии торговой площади.

Среди других особенностей следует отметить такие:

  • ОФЗ котируются на Московской Бирже.
  • По облигациям всех видов купонный доход начисляется ежедневно, а выплачивается с установленной эмитентом периодичностью (для большинства – 2 раза в год).
  • Стоимость покупки облигаций кроме части номинала (рыночной цены) включает накопленный купонный доход.

Последний определяется из соотношения:

Дкн = К * Ткс / Ткп.

  • Дкн – текущая величина накопленного купонного дохода;
  • К – купон по ОФЗ;
  • Ткс – промежуток времени, прошедший до момента расчета с даты последней купонной выплаты (в днях);
  • Ткп – интервал времени между датами последней и предстоящей купонных выплат (периодичность купонных выплат в днях).

Инвесторам нет необходимости вести расчеты вручную –- текущая сумма отображается в окне терминала торговой платформы или на онлайн-ресурсах, предоставляющих информацию для торгов.

Такой подход позволяет продавцу в любой момент получить весь накопленный купонный доход. Покупателю эти затраты будут компенсированы при наступлении момента выплат, а разница межу купонной выплатой за отчетный период и выплаченной продавцу суммой по купону станет чистым доходом.

3. ОФЗ для физических лиц в 2020

Все ОФЗ котируемые на бирже доступны для физических лиц. Отличия есть лишь между ОФЗ и ОФЗ-Н.

Обычные ОФЗ доступны для торговли на фондовом рынке на общих условиях каждому. ОФЗ-Н (народные) доступны только в некоторых банковских учереждениях. При этом есть ряд требований по срокам инвестирования в них. Особого смысла инвестировать в ОФЗ-Н нет, поскольку обычные гособлигации на бирже выигрывают во всём.

Подробное сравнение можно прочитать в статье:

  • ОФЗ-Н (народные облигации);

Облигации офз. Риски

Сразу отмечу про риски и на что стоит обратить внимание начинающему. Курсовая стоимость облигации меняется, как и у других активов. Она может упасть или вырасти. Но главное, что вам нужно понимать, что погашение всегда происходит по номиналу.

Например, мы купили облигацию на 100 тысяч рублей, но цена на нее упала на 10 процентов. Хоть сильных колебаний обычно на облигациях не происходит, но в кризис цена на облигацию может упасть еще сильнее. Долговой рынок при любом негативе тоже валится. Так вот, если цена на нее упала на 10 процентов, и вы вдруг решите продать облигацию, вы потеряете 10 тысяч.

Поэтому в такой ситуации нужно ждать пока цена на облигацию опять вырастит, либо ждать погашения. Которое, напомню, произойдет по номиналу, и мы останемся в плюсе по процентам. Поэтому при покупке офз лучше сразу ставить цель додержать облигацию до погашения. Здесь есть определенные нюансы и различные варианты, то для начинающего инвестора распределять бюджет нужно именно таким образом. Будет гораздо хуже если мы купим длинную облигацию, цена на нее обвалится, а как оказалось, нам срочно нужны эти деньги и свободного кэша у нас нету.

Способы погашения облигаций

Во время закрытия долговых обязательств возможно несколько вариантов, в зависимости от того, купонной или дисконтной является ценная бумага. Например, «Беларусбанк», начиная с 2004 года, выпустил более 200 серий займов с купонным доходом. Основная часть предназначена к размещению среди физических лиц.

У данного эмитента займы погашаются согласно оговоренному сроку. ПАО «ФСК ЕЭС», выпустивший долговые обязательства, вынужден был досрочно погасить облигации количеством десять миллионов в октябре 2018 года. На российском рынке сейчас практически отсутствуют обязательства с дисконтом.

Для займов, предусматривающих купонный доход, есть два варианта погашения:

  • Денежное.
  • Имущественное.

При нефинансовом способе, получатель заемных средств предлагает кредитору выбрать вид компенсации, получаемой при гашении долга. Имущественный вариант должен быть закреплен письменно, при оформлении кредитных отношений.

договоренность

Процедура проводится при согласии сторон

Низкая ликвидность

Еще один риск, связанный с ОФЗ и обычно не упоминаемый – это невозможность продать на рынке купленную облигацию по приемлемой цене. Касается это, конечно, далеко не всех выпусков – обычно у всех ОФЗ избыточная ликвидность и всегда можно купить / продать бумагу по рыночным ценам. Но теоретически такая ситуация может возникнуть. Особенно, если дело касается какого-нибудь дорогостоящего или экзотического выпуска.

Расчет доходности по ОФЗ и оценка прибыли от инвестирования

В расчете доходности облигациям федерального займа учитывается 2 составляющие:

  • Купонный доход, рассчитываемый в зависимости от разновидности ценных бумаг на дату выплаты/продажи/погашения.
  • Доход от продажи или погашения. Получается за счет разницы между ценами покупки и продажи или выкупа эмитентом (номиналом).

Оценка по среднему дает для облигаций уровень доходности 7 — 11% годовых (по сведениям с сайта http://www.rusbonds.ru/). Величина сравнима с действующими сегодня ставками по депозитам и даже превосходит актуальные предложения многих банков.

Однако результат для частного инвестора оказывается несколько хуже. На это влияют 2 основных фактора:

  1. Доходы, полученные по ОФЗ, подлежат налогообложению по ставке НДФЛ (13%). Взимается налог с разницы между ценами покупки и продажи (погашения). Однако расчет базируется не на стоимости бумаги, а на полной цене, по которой совершена продажа, включающей накопленный купонный доход и часть расходов на комиссию по сделке. Даже тот факт, что купонный доход налогом не облагается, не сильно улучшает картину.
  2. Совершение сделок через брокерскую контору сопровождается уплатой комиссии посреднику. Даже несмотря на то, что величина ее незначительна, а основная стратегия по ОФЗ – «купи и держи» — не предполагает множественных операций, инвестор несет потери.

В итоге доходность даже ТОП облигаций на рынке становится сравнима с банковскими депозитами. Такое положение дел, с учетом того, что размесить средства на банковском вкладе не в пример проще, отпугивает большое количество потенциальных инвесторов – физических лиц.

Сравнение доходности облигаций ФЗ с банковскими вкладамиСравнение доходности облигаций ФЗ с банковскими вкладами

Вкладываться в ОФЗ оказывается предпочтительнее только во время значительных потрясений на рынке (за счет стабильности) или значительного снижения учетных ставок (тогда явно в выигрыше оказываются владельцы бумаг с постоянным доходом).

Частным инвесторам стоило бы обратить внимание на такие облигации:

  1. ОФЗ 24018-ПК. На текущий момент в терминале торговой платформы оценка доходности дает 10.08%. К дате погашения она несколько снизится за счет продолжающейся тенденции падения ставок, но даст хороший результат.
  2. ОФЗ 25081-ПД. Текущая доходность 8.7%, что при постоянном купоне гарантирует результат.
  3. ОФЗ 46011-АД. Доходность на конец 2016 года составляла 10.12%, но особенно привлекательным выглядит частичное начало погашения уже в 2020 году.

Как узнать, какие активы доступны к покупке

Какие ОФЗ выбрать инвестор решает самостоятельно. Посмотреть списки активов можно через терминалы брокеров, на инвестиционных сайтах (если интересуют активы на Московской бирже) или сайтах банков (если нужна информация по народным облигациям).

Чтобы найти ценные бумаги на Московской бирже, необходимо выбирать разделы «Рынки» — «Фондовый рынок» — «Инструменты». На последней вкладке можно посмотреть доступные активы, отсортировать их по различным параметрам и узнать информацию по доходности.

Плюсы и минусы

Инвестиции в ОФЗ – надёжное и доступное средство вложения денег, но и оно имеет как достоинства, так и недостатки:

Достоинства Недостатки
Высокая степень надёжности. Выпуск и финансирование ОФЗ контролирует Министерство финансов, чем обеспечивается минимизация рисков капиталовложений При дефолте государства средства, инвестированные в облигации, не вернутся. Риск хоть и минимальный, но нельзя совсем исключить самый плохой расклад событий
Доступность. Довольно низкие минимальные суммы инвестиций. Одна ценная бумага стоит всего 1 000 руб.
Разные сроки погашения: от одного года до десятков лет
Высокая ликвидность. Торговый оборот за сутки может превышать 1 млн. руб.
Возможность выбрать ценные бумаги с разными параметрами, выгодными в той или иной ситуации на рынке При экономическом кризисе цена ОФЗ может упасть. Но снижение стоимости будет актуальным только при досрочной продаже ценной бумаги
Льготное налогообложение. Подоходный налог с выплат по купонам с физических лиц не взимается. В стоимость ценной бумаги включается накопленный доход по купонам и расходы по сделке
ОФЗ можно передавать по наследству

Видео по теме:

Стоит ли покупать ОФЗ выше номинала

Для начала разберемся с тем, а вообще почему ОФЗ стоят больше номинала. Облигации могут вырасти в цене по меньшей мере в 2 случаях:

  1. Увеличивается ставка ЦБ.
  2. Близится дата выплаты купона.

Конечно, в большинстве случаев увеличение цены приводит к падению спроса, что логично. Но иногда облигацию выгодно приобрести даже по стоимости выше номинала. Если взять тот же пример, рассмотренный ранее, то купить ОФЗ, допустим, за 1200, чтобы получить еще 150 рублей с каждой из них – сделка выгодная. Но если инвестор купил ОФЗ выше номинала, сможет ли он потом продать ее хотя бы примерно по такому же курсу? Подобная стратегия – не что иное, как чистая спекуляция. Она законна, но вместе с быстрой прибылью приносит и большие риски. Поэтому для новичков этот метод не годится.

Таким образом, нам лучше не рисковать и не задаваться вопросом, почему ОФЗ стоят больше номинала. Попробуйте приобрести эти активы в наиболее выгодный момент – т.е. по более низкой цене или в момент размещения. Тогда вы заработаете на разнице цены, а еще получите купонный доход и налоговый вычет – это наиболее надежный способ зарабатывать 15-20% годовых и даже больше.

Слишком высокие издержки

Еще один момент – издержки на обслуживание ОФЗ могут съесть всю прибыль. Ну, например, вы платите за депозитарное обслуживание и ведение счета 300 рублей в месяц, в то время как в год на ОФЗ зарабатываете только 1000 рублей в год. За год вы отдадите брокеру 3600 рублей в виде комиссий – и получите убыток 2600 рублей. Конечно, его можно будете перенести на следующий год, но если там продолжится такая же ситуация?

Поэтому нужно сначала подсчитать, сколько денег вы потратите на обслуживание счета и покупку ОФЗ, и только потом очертя голову нестись в инвестиции. Обычно с капиталом меньше, чем 10 тысяч рублей, на рынке ОФЗ делать нечего.

Исключение – участие в каких-нибудь акциях брокера, когда можно покупать бумаги без комиссии или со значительной скидкой.

Механизм погашения акций

Акция не имеет даты погашения, но может быть выкуплена эмитентом на фондовом рынке. Статьей 72 закона “Об акционерных обществах” установлено такое право, но с рядом ограничений:

  • buy-back только по решению общего собрания акционеров или совета директоров (если такое право указано в уставе);
  • выкупленные акции погашаются с уменьшением уставного капитала или реализуются не позднее 1 года после обратного выкупа;
  • акции, поступившие на баланс акционерного общества в результате обратного выкупа, на дают права голоса, по ним не начисляются дивиденды.

Возможные причины, по которым акционерное общество идет на обратный выкуп:

  1. Погашение или ликвидация ценных бумаг происходит сразу после приобретения собственных акций или в течение года после выкупа. Это приводит к уменьшению уставного капитала и увеличению доли каждого собственника компании. Для ключевых игроков это может иметь принципиальное значение. Например, они получат возможность влиять на управление компании.
  2. Обратный выкуп часто приводит к повышению котировок. Так как прибыль на акцию растет (показатель EPS) из-за снижения их количества, то растет и привлекательность компании в глазах потенциальных инвесторов. Повышение спроса приводит к увеличению рыночной цены акции.
  3. Стабилизация в периоды кризисов. Если компания выкупает собственные акции, для инвестора это может быть сигналом, что руководство уверено в перспективах дальнейшего развития, а значит можно наращивать объемы покупки акций.

Плюсы для инвестора:

  • выкуп акций происходит по рыночной цене или даже выше ее, инвесторы имеют шанс хорошо заработать;
  • уменьшение объема акций в обращении приведет к увеличению прибыли на одну акцию;
  • рост спроса на ставшие более привлекательными акции приведет к увеличению котировок, следовательно, росту капитала пассивного инвестора или заработка трейдера.

Механизм погашения акций:

  1. На открытом рынке компания, как обычный инвестор, выставляет заявку на покупку собственных акций. Конкретная дата, цена сделки и объем не известны. Но эмитент заранее объявляет о программе обратного выкупа и указывает сроки ее реализации.

Например, на сайте Лукойла во второй половине 2019 года появилась такая информация:

информация

  1. Эмитент может организовать выкуп акций напрямую у своих акционеров. Для этого он заранее объявляет условия по buy-back. Сроки, как правило, ограничены несколькими неделями. Цена фиксированная и превышает рыночную. Акционеры, которые захотят продать акции, через брокера отправляют заявку.

Как выбрать ОФЗ для покупки?

Если вы решите купить ОФЗ, то необходимо проанализировать их по следующим параметрам:

  • размер и периодичность купонной выплаты;
  • тип купона – постоянный или переменный;
  • доходность к погашению – это реальная доходность, которую вы получите, если будете держать облигацию до погашения;
  • дата погашения;
  • наличие или отсутствие оферты – если оферта имеется, то после ее наступления эмитент имеет право изменить значение купонной ставки.

В целом при выборе ОФЗ стоит ориентироваться на два параметра: дату погашения и итоговую доходность. Для максимизации прибыли стоит выбрать один самый доходный выпуск, а для получения систематической прибыли – купить 6 выпусков с выплатой купонов в разные месяцы.

Для отбора облигаций по различным параметрам удобно использовать специализированный онлайн-сервисы наподобие cbonds или rusbonds.

Налоги при погашении

Инвесторы, включающие в свой портфель облигации, должны помнить об уплате обязательных сборов.

Налоги при погашении

С суммы полученной прибыли уплачивается налог на доходы физических лиц в размере 13%. Начиная с 1 января 2021 года указанное требование будет применяться к ценным бумагам вне зависимости от даты их эмиссии. Налог не взимается по муниципальным выпускам.

Обратный выкуп относится к финансовым отношениям. Привлекая заемные средства, предприятия получают серьезные резервы для ведения основной деятельности. При этом за эмитентами сохраняется обязанность вернуть средства свои инвесторам в рамках требований законодательства и правил, установленных в решении о привлечении инвестиций.

Спасибо PR

Статью прочитали: 149

Где можно приобрести облигации?

Есть 2 способа покупки:

  1. В отделениях банка (ВТБ и Сбербанк) можно купить, так называемые народные облигации (об этом чуть ниже).
  2. На фондовом рынке. Но для этого нужно заключить договор с брокером, для предоставления доступа на биржу.

С первым пунктом думаю сложностей ни у кого не возникнет.

По второму пункту алгоритм действий следующий:

  1. Выбираете надежного брокера. Кому интересно, я уже несколько лет работаю с брокером Открытие.
  2. Заключаете договор.
  3. Получаете доступ на биржу.
  4. Устанавливаете специальную программу для торговли.
  5. Вносите деньги на счет.
  6. Покупаете облигации.

Итоги

Рекомендуем ознакомиться с некоторыми выводами и советами относительно облигаций федерального займа:

  1. Облигации выпускаются Министерством финансов, заёмщик – государство;
  2. ОФЗ считаются самыми надёжными ценными бумагами на фондовом рынке России.
  3. Их доходность немного выше ставок банковских депозитов.
  4. На цену ОФЗ и их доходность оказывает влияние политика Банка России.
  5. Для снижения рисков по облигациям, нужно дождаться их погашения по номинальной стоимости.
  6. Не следует покупать длинные ОФЗ, если нет уверенности, что будет возможность держать их весь срок обращения.
  7. Если нет желания разбираться в теме инвестиций в ценные бумаги, лучше приобрести в банке народные облигации.
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...