Почему падают акции Alibaba: котировки падают на негативных новостях

Краткое содержание статьи Alibaba упала более чем на 50% менее чем за год. Акции выглядят сильно недооцененными, торгуясь с 15-кратной годовой прибылью, даже без учета денежных вложений и вложений в акционерный капитал, которые составляют 30% их рыночной капитализации. Акция, вероятно, все еще была бы недооценена, даже если бы она торговалась на 100% выше там, где […]

Подробности

  • Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
  • Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться

Alibaba не может перестать падать. Конечно, здесь и там бывают периодические ралли, но они оказались недолговечными и мало что сделали против стойкого нисходящего тренда, на который пошла акция. Акции сейчас торгуются на 50% ниже уровней годичной давности — больше, чем представляют собой уровни «краха».

Падение цен на акции связано не столько с фундаментальными показателями, которые остаются очень сильными, сколько с нерешительностью инвесторов в отношении китайских акций в целом. BABA кажется сильно недооцененным даже без учета денежных средств и вложений в акционерный капитал в своем балансе, но действительно ли акционеры претендуют на прибыль? В зависимости от вашей толерантности к риску BABA может представлять либо огромный потенциал, либо экстремальный риск.

Что случилось 

Дочерняя компания китайского холдинга Alibaba — финтех-гигант Ant Group — снова под ударом китайских властей. Правительство Китая намерено выделить из популярного приложения Alipay отдельный сервис для кредитования бизнеса, а также заставить Ant передать данные о пользователях государству, пишет газета The Financial Times.

Интернет-коммерция в Китае сегодня – онлайн доминирует в ритейле

Рынок онлайн-ритейла в Китае за последний год серьезно вырос. Во многом это произошло благодаря прошлогодним ковидным ограничениям. Согласно прогнозам компании по исследованию рынков eMarketer, Китай станет первой страной в мире, где электронная коммерция завоюет больше половины рынка розничной торговли в самое ближайшее время. Китай уже в этом году может опередить США по объему онлайн-торговли почти на $2 трлн, а к 2022 – более чем $3 трлн, охватив тем самым 55,6% всего рынка розничной торговли. Для сравнения, в Южной Корее – второй в мире стране по объему онлайн-торговли на общую долю ритейла, по прогнозу аналитиков, продажи через интернет в 2021 году составят 28,9%. Доля Alibaba в 2021 году на этом рынке в Китае составит 50,8%. Прогнозы для ближайших конкурентов – JD и Pinduoduo – 15,9% и 13,2% соответственно.

Однако, хотя и следует ожидать рост продаж в этом году, акциям китайских компаний угрожает возможный делистинг с американских бирж, а также повышенное внимание со стороны правительства Китая. На этом фоне технологический индекс гонконгской биржи Hang Seng TECH показал прибавку лишь 0,38% за год, по сравнению с ростом на 80,75% в прошлом году.

Акции Alibaba торговались на отметке $215,47 в начале 2020, и в течение года достигли рекордного значения $319, после чего снизились до $232,73 – показав рост 8% за год. В феврале 2021 курс подрос до $270,83, однако затем вновь откатился до уровня в $222 за акцию. На закрытии торгов 8 апреля стоимость акций составила $228,24.

График цен на акции Alibaba

Чем грозят вспышки Covid-19 в Азии

Переполненные заводы в азиатских производственных центрах казались удивительно невосприимчивыми к коронавирусу, несмотря на его распространение по большей части мира в прошлом году.

К концу 2020 года Таиланд и Вьетнам сообщили о менее чем 200 смертях, а Камбоджа и Лаос вообще не сообщили ни об одном случае.

Но ситуация изменилась этой весной, когда во многих районах Азии зафиксировали случаи Covid-19 на предприятиях, имеющих решающее значение для глобальной цепочки поставок, угрожая нарушить и без того напряженный поток международной торговли.

Продолжение

Характеристика акций Алибаба, данные об акционерах

Компания Alibaba выпустила 21,7 млрд голосующих ценных бумаг. За каждую из них акционер получает право на 1 голос во время собрания акционеров. В свободном обращении находится чуть меньше 70% от общего числа акций.

Первое IPO прошло осенью 2007 г., тогда акции B2B платформы стали доступны на Stock Exchange of Hong Kong (SEHK). На этой площадке бумаги были доступны до 2012 г., затем последовал делистинг. В рамках IPO на Гонконгской площадке компания продает порядка 19% акций и получает $1,9 млрд, это был второй результат после IPO Гугл.

Через 2 года прошло очередное IPO, 19 сентября 2014 г. ADR на акции Alibaba стали доступны на американской NYSE (бумагам присвоен тикер ВАВА). При выходе на NYSE удалось собрать $21,8 млрд, по состоянию на 2014 г. эта сумма была рекордной для проведенных IPO. На зарубежных рынках торгуются не сами акции, а так называемые ADS (American Depositary Shares), каждая из них соответствует 8 обычным голосующим акциям компании.

После IPO компания столкнулась с иском, в котором ее обвиняли в нарушении закона о ЦБ. Обвинения касались и самой Alibaba, и банков-андеррайтеров. Судебное разбирательство завершилось заключением мирового соглашения, по которому компания выплатила $75 млн.

Акции Алибабы вернулись на биржу Гонконга 26 ноября 2019 г., прошло повторное IPO после чего бумаги снова можно покупать на SEHK (тикер 9988). Помимо этого, акции Alibaba доступны на биржах Германии, Швейцарии, Великобритании, Мексики, Австрии и Аргентины.

Пятерка крупнейших акционеров выглядит так:

  • Softbank Group. Крупнейший акционер, именно благодаря Софтбанку Алибаба получила финансирование в 2000 г. Тогда Softbank Group вложил $20 млн в перспективный проект.
  • Джозеф Цай (Joseph Tsai). Сооснователь Алибаба и один из ключевых функционеров B2B платформы.
  • Джек Ма (Jack Ma). Сооснователь Алибаба, отошел от руководства, чтобы уделять больше внимания благотворительности.
  • T. Rowe Price Associates, Inc.
  • BlackRock Fund Advisors.

alibaba

Alibaba – одна из крупнейших компаний мира, ее акции включены в корзины ряда биржевых индексов:

  • В США их используют в расчете NYSE Composite и семействе индексов ARCA (Institutional, China и International Market);
  • Бумаги Алибаба входят в состав китайских индексов CSI Overseas China Internet и CSI Overseas China Internet 50.
  • Также они задействованы в расчете гонконгского CSI Overseas Mainland Enterprises, Hang Seng и ряда иных индексов.
  • Помимо этого, акции Алибаба принимаются во внимание при расчете котировок глобальных индексов DJ Technology Titans 30, DJ Sector Titans Composite.

индексы алибаба

Что касается стоимости акций Алибаба, то в долгосрочной перспективе наблюдается устойчивый бычий тренд, сопровождающийся глубокими коррекциями. Факторы, влияющие на стоимость ценных бумаг, будут разобраны ниже.

Ситуация на рынке

Утром 26 июля китайские котировки продолжают находиться под давлением негативных новостей. После открытия рынков цена акций Alibaba в моменте уменьшалась на 5% — до 196,6%.

Активные идеи и прогнозы по акциям Alibaba

Выберите интересующих вас прогнозистов для построения графика прогноза цены.

Проблемы с регуляторами

Антимонопольные службы Китая начали расследование в отношение Alibaba в декабре, изучая деятельность компании в области социальных медиа и развлекательных платформ, в оптовой и розничной торговле, облачных вычислениях. Также проверке подверглась финтех-компания Ant Group, входящая в группу Alibaba. Регулятор потребовал отменить запланированное IPO Ant Group на Шанхайской и Гонконгской биржах в ноябре, из-за опасений, что это может нанести ущерб рынку финансовых услуг Китая. По результатам расследования, Alibaba грозит штраф в более чем $975млн за антиконкурентное поведение.

В США комиссия по ценным бумагам и биржам в марте приняла закон о подотчетности иностранных компаний, предложенный администрацией президента Трампа, который обязывает зарубежные компании предоставлять доступ регулятору для проведения финансовых аудитов. В связи с этим Нью-Йоркская фондовая биржа провела делистинг 3 китайских телекоммуникационных компаний из-за их связей с правительством Китая. Теперь инвесторы в США обеспокоены тем, что доступ на эту биржу может быть закрыт и для Alibaba.

Тем не менее, некоторые аналитики отмечают, что потенциальные рыночные потрясения, вызванные делистингом компаний калибра Alibaba и Tencent, хоть и могут стать сдерживающим фактором, в то же время снижение котировок предоставляет возможность для покупки акций. А учитывая весьма разнообразный портфель компании и хорошие финансовые перспективы всей группы, это может стать хорошим вложением.

Бизнес-портфель Alibaba Group

Торговыми площадками Alibaba воспользовалось 779 миллионов покупателей в течение года на 31 декабря 2020 года, что на 22 миллиона больше, чем за 12-месячный период, закончившийся 30 сентября 2020 года.

В четвертом квартале, сингапурская электронная торговая площадка Lazada, также принадлежащая Alibaba, отчиталась о более чем двукратном росте заказов за год, несмотря на всё новые волны пандемии.

Онлайн-маркетплейс AliExpress продолжает инвестировать в собственную глобальную инфраструктуру совместно с логистическим оператором Cainiao (также принадлежит AliBaba). Все это помогает восстанавливать экономические показатели, упавшие за время пандемии.

Бизнес в сфере облачных технологий, принадлежащий группе, впервые отчитался о положительных значениях операционной прибыли. Выручка этого сегмента выросла на 50% год к году, достигнув 16,12 млрд юаней ($2,47 млрд)

Мэгги Ву, финансовый директор Alibaba Group, заявила: «Мы провели очередной хороший квартал, с ростом выручки на 37% и ростом показателя EBITDA на 22% за истекший год. Наш устойчивый свободный денежный поток позволяет нам делать дальнейшие стратегические инвестиции. Мы рады объявить, что наше облачное подразделение вышло на операционную прибыль. Денежный поток Cainiao Network в этом квартале также положительный. Все эти достижения отражают наш долгосрочный подход к развитию бизнеса – от запуска до прибыльности».

Что же покажут прогнозы по акциям Alibaba на остаток года?

Аналитики настроены негативно по акциям BABA

Аналитики снижали прогнозируемую цену и прибыль Alibaba. Daiwa Capital Markets Hong Kong понизила оценку прибыли компании, поскольку компания ожидает, что сентябрьский квартал будет довольно сложным для Alibaba.

Аналитик Раймонда Джеймса Аарон Кесслер также акции BABA с пониженной оценкой и снизил целевую цену на 60 долларов до 240 долларов. «Хотя мы сохраняем позитивный настрой в отношении Alibaba в долгосрочной перспективе и считаем, что ее оценка остается привлекательной … мы считаем, что восстановление акций может занять больше времени, учитывая недавнее замедление роста электронной коммерции в сочетании с продолжающимися регулирующими действиями по всему Китаю». Он также обеспокоен замедлением роста розничных продаж в Китае.

Прогноз акций Alibaba

Уолл-стрит по-прежнему остается оптимистичной с рейтингом 4,69, который является «очень оптимистичным».

Seeking Alpha

Мои коллеги в Seeking Alpha менее воодушевлены, но в целом настроены оптимистично:

Seeking Alpha

Средняя целевая цена на Уолл-стрит в $ 272,68 представляет собой потенциал роста на 75% по сравнению с текущими уровнями, но, как обсуждалось ранее, даже это, по-видимому, заниженная стоимость компании.

Часто задаваемые вопросы:

Подорожают ли акции Alibaba в 2021 году?

Некоторые аналитики видят потенциал роста в этом году, другие ожидают торговлю вблизи текущих значений.

Стоит ли покупать?

Если вы ожидаете роста акций Alibaba в будущем, то можно выбирать как краткосрочные, так и долгосрочные вложения.

Хороши ли эти акции в долгосрочной перспективе?

Решение приобрести акции Alibaba на долгосрочную перспективу зависит от вашего видения будущего компании. Также на решение будет влиять состав и рискованность вашего портфеля.

Как торговать акциями Alibaba с контрактом на разницу цен?

Уже решили покупать или продавать акции Aliababa? Если вы решили сделать ставку на короткие позиции, то можете торговать акциям через контракты на разницу цен с Capital.com. Контракты на разницу – это производный финансовый инструмент, позволяющий играть на изменении цен активов, без непосредственного владения им.

Для инвестора

«Правительство полагает, что власть Big Tech-компаний базируется на их контроле за данными. Оно хочет положить этому конец», — сказал FT один из источников, близких к китайскому регулятору. Похоже, что именно так восприняли эту новость и инвесторы — акции Alibaba после публикации материала FT потеряли более 6% на бирже в Гонконге. 

Ранее именно рост кредитного бизнеса Ant стал одной из причин интереса инвесторов к IPO Ant Group, которое планировалось в прошлом году, но так и не состоялось из-за запрета китайских властей. 

Сейчас риск для IT-компаний состоит в том, что самые крупные из них могут лишиться значительной доли на рынке, а значит, и своих сверхприбылей, говорит Новиков. Тогда их привлекательность для инвесторов снизится. 

Аналитики «БКС Мир инвестиций» написали, что для Alibaba именно регулирующие риски были основными в последние время, но кроме того, компания опубликовала слабый отчет за второй квартал и столкнулась со сложностями в международной логистике. «Говорить о развороте акций в сторону роста пока рано, для этого нет сильных драйверов, поэтому краткосрочная картина пока выглядит больше негативной», — говорится в материалах БКС. По их мнению, акции могут опуститься в цене до $150–145. В США бумаги торгуются на отметке $164,8. 

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...