Почему акции растут и падают — вопросы от читателей Т—Ж

Кто поднимает цены в России и почему цены постоянно растут в условиях рыночной экономики. Почему цена доллара растет, цены на жилье и продукты растут?

Что происходило на рынке за последний год

2020 и 2021 годы стали нетипичными для российской экономики, но самую неожиданную динамику продемонстрировал рынок недвижимости. Обычно эта сфера экономики первой страдает от кризиса – однако на этот раз застройщики вышли из пандемического периода на гораздо более выгодных позициях, чем они были до него.

Напомним: до пандемии рынок жилой недвижимости не стагнировал, но уже проходил пик своего роста – например, в Москве девелоперы жаловались на спад спроса на жилье, завлекали покупателей акциями и скидками. В такой ситуации введение локдауна могло нанести серьезный урон бизнесу – из-за оттока мигрантов строительным компаниям не хватало работников, а оставшихся распустили по домам на самоизоляцию. А главное – покупатели не спешили бы вкладываться в жилье, потеряв часть доходов из-за вынужденного простоя.

Но запуск правительственной программы по льготной ипотеке изменил все – спрос не просто вырос, покупатели сначала «смели» самые доступные и выгодные предложения, потом переключились на новые проекты и «неликвид», а застройщики запустили максимум новых проектов. Естественно, цены на жилье выросли – и выросли так, что примерно в начале 2021 года нивелировали весь положительный эффект от снижения ипотечной ставки ниже 6,5% годовых.

По данным исследований, цены на недвижимость с апреля 2020 года (запуск госпрограммы) до настоящего момента росли так:

blank

Как можно заметить, в Москве цены выросли с 205,3 тысяч рублей за квадратный метр в апреле 2020 года до 284 тысяч рублей в сентябре 2021-го. То есть, рост цен составил 38,3% – такого ажиотажа на рынке не было очень давно. Рынки других крупных городов, как видно, показывают примерно такую же динамику.

Как и всегда, вслед за новостройками начали дорожать квартиры на вторичном рынке:

blank

Соответственно, повышение цен затронуло и вторичный рынок – однако не так сильно, как новостройки. Все дело в том, что по условиям двух крупнейших государственных программ ипотечного кредитования (госпрограмма-2020 и «семейная ипотека»), купить жилье в кредит с субсидированной процентной ставкой можно только в новостройке. Рост цен на вторичном рынке связано с тем, что часть покупателей не рассматривают госпрограммы, а потому выбирают между новостройками и уже заселенным жильем.

Рост цен на недвижимость в России имел и другие последствия – из-за того, что застройщики нарастили объемы строительства, вырос спрос на строительные материалы. Это естественным образом привело к росту цен на них – причем на все, начиная от металла и заканчивая отделочными материалами.

Тем временем российский рынок ипотечного кредитования ставит рекорд за рекордом – в 2020 году было выдано 1,7 миллиона кредитов на 4,3 триллиона рублей, а только за девять месяцев 2021-го – на 4 триллиона рублей.

Однако и дальше удерживать такие цифры рынок вряд ли сможет.

Масло улетело в небеса

Индекс продовольственных цен FAO, отражающий динамику пяти основных групп продуктов (мясо, молочные продукты, растительные масла, сахар и зерновые) действительно вырос более чем на 30% по сравнению с апрелем 2020 года. Рост, как и раньше, в основном вызван удорожанием сахара и растительных масел, причем динамику последних скорее можно охарактеризовать как резкий взлет (см. график 1).

График 1 В 2021 году рост цен на еду ускорился, а цены вышли на новый максимум

ФАО В 2021 году рост цен на еду ускорился, а цены вышли на новый максимум

ФАО

Сахар — один из фаворитов этой гонки, он уже на 60% дороже на мировых рынках, чем год назад. Еще один бурно взлетевший товар — кукуруза: она в апреле 2021 года резко, почти на 6%, подорожала, и теперь почти на 67% дороже, чем в апреле 2020-го. Эксперты FAO объясняют бурный рост цен на кукурузу менее масштабными, чем ожидалось, планами на посевную в США и опасениями насчет посевов в Аргентине и Бразилии.

Из масел продолжают быстро расти в цене пальмовое, рапсовое и соевое — тут налицо классический дисбаланс спроса и предложения, которое за спросом не успевает. Подсолнечное масло в апреле взяло паузу.

Молочная продукция почти на четверть дороже, чем в апреле 2020 года, — тут тоже спрос, в основном со стороны Азии, растет быстрее предложения. Пшеница на 17% дороже, чем год назад. Мясо пока отстает, но тоже начинает расти.

Полгода назад «Эксперт» уже писал, что одной из причин непрерывного роста цен на продукты в мире является приток в экономики напечатанных денег от ФРС, ЕЦБ и Банка Японии. Эти деньги сначала разгоняли акции и облигации по всему миру, потом настал черед золота, а теперь пришло время сырья. Отражающий картину на всех основных товарных рынках Bloomberg Commodity Spot Index находится сейчас на десятилетних максимумах. В его составе нефть, газ, драгоценные и промышленные металлы, а также все основные группы продовольствия, торгуемые на мировых рынках: зерновые, кофе, сахар, хлопок, мясо. Вот промышленные товары и продукты и дорожают сейчас сильнее всего.

Связь с денежным стимулированием самая прямая. Абсолютное большинство сделок с фьючерсами на продукты заключается в спекулятивных целях. Финансовые институты и крупные инвесторы ставят на рост цен, толкая тем самым эти цены дальше вверх. А цены контрактов на поставку зерна и других продуктов на оптовом рынке продовольствия, включая международный, обязательно реагируют на фьючерсный рынок (например, эти цены определяются по формуле, в которую закладывается и стоимость фьючерса), так как это единственный ориентир (подробнее см. «Мир на бобах», «Эксперт» № 51 за 2020 год).

ЮРИЙ СМИТЮК/ТАСС

Источник: ЮРИЙ СМИТЮК/ТАСС

Что случилось?

В среду Росстат отчитался о потребительской инфляции по итогам сентября. Оказалось, что в годовом выражении — то есть за период с сентября 2020 года по сентябрь 2021 — цены выросли на 7,4%. Это рекорд за пять лет — в последние годы инфляция была выше только в январе 2016 года. Тогда этот показатель составил 9,7%.

За последние годы россияне отвыкли от высокой инфляции — после астрономических 15-16% в 2015 году она постоянно снижалась, пока не достигла исторического минимума в 2,5% в конце 2017 года.

Но коронавирусный 2020 год спутал карты, цены начали расти, и официальный уровень инфляции по итогам года составил 4,9%.

Хотя официальная инфляция в сентябре 2020-го была 7,4%, россиянам кажется, что цены выросли сильнее — на 15-17%, отмечает директор Центра экономической экспертизы Института государственного и муниципального управления НИУ ВШЭ Марсель Салихов, ссылаясь на данные опроса фонда «Общественное мнение» (ФОМ).

Хотя официальный показатель инфляции точнее отражает реальное изменение цен, чем кажется, говорит Салихов.

Переоценивать темпы роста цен свойственно не только россиянам, но и гражданам развитых стран, отмечает эксперт. Дело в особенностях восприятия. Люди обращают больше внимания на стоимость товаров, которые покупают чаще всего, и подмечают большие скачки цен. Если цены не меняются, мы этого не замечаем.

Экономическая ситуация

Когда выходит новость, которая может повлиять на бизнес компании, инвесторы реагируют на это покупкой или продажей акций.

7 апреля США ввели санкции на конкретных людей и компании из России, с которыми работать нельзя — иначе попадешь под санкции. 9 апреля зарубежные инвесторы начали продавать российские акции.

Российские инвесторы тоже испугались санкций: началась краткосрочная паника — практически все акции в тот день упали в цене. Потом некоторые инвесторы опомнились: акция — доля в бизнесе, а значит, акционер может получить дивиденды.

Кто это помнит — купил акции и ждет высокую дивидендную доходность. Некоторые компании воспользовались паникой и выкупили свои акции с рынка.

Другой пример: в марте Дональд Трамп ввел пошлины в США на импортную сталь и алюминий. Тогда казалось, что от санкций пострадает НЛМК: у компании есть свои заводы в США и 18—20% выручки приходится на Северную Америку. Инвесторы продавали акции НЛМК — цена акций упала, хотя руководство говорило, что санкции повлияют на работу компании незначительно. Проверьте слова руководства, когда выйдет отчет НЛМК за 2 квартал 2018 года — тогда будет виден эффект от санкций.

Вместе с НЛМК падали акции других металлургических компаний — ММК и «Северстали». Но первая компания не продает сталь в США, а у второй доля продаж в Северную Америку всего 5%.

К сожалению, браузер, которым вы пользуетесь, устарел и не позволяет корректно отображать сайт. Пожалуйста, установите любой из современных браузеров, например:

Google Chrome Firefox Opera

Деревянное золото

Сейчас на внутреннем и внешнем рынках сохраняется дефицит древесины, а цены продолжают расти и равняться на экспортные. Драйвером роста цен на пиломатериалы стал бум деревянного строительства в США и ограничение поставок из Канады, говорят опрошенные «РБК-Недвижимостью» участники рынка.

Крупнейшие российские производители сырья уже с прошлого года не принимали заявки, поскольку их мощности были распроданы, нехватка сырья стала основной причиной взрывного роста цен. «Если в конце 2020 года куб 12-метровой доски первого сорта стоил — 28 тыс. руб., то через полгода уже 45–50 тыс. руб. Клееный брус тоже бьет рекорды. На конец 2020 года его закупочная цена была 33–35 тыс. руб. за куб, сейчас стоимость начинается от 65 тыс. руб.», — рассказал гендиректор компании Valdek (один из крупнейших в Поволжье производителей сборно-панельных домов по немецкой технологии) Дмитрий Апанасенко.

Почему растут цены на пиломатериалы

Предпосылки к увеличению цен на пиломатериалы начали формироваться в прошлом году. Они связаны с бумом деревянного строительства в США, Китае и Европе, увеличением спроса на пиломатериалы и как следствие дефицитом древесины. Крупнейшие российские производители сырья тоже активно экспортировали за рубеж. Кроме того, влияние оказали локдаун и отложенный спрос на стройматериалы — производители сырья практически не работали на склады, все сразу распродавалось.

Сейчас дефицит древесины на российском и зарубежных рынках сохраняется, а ее стоимость на внутреннем рынке стремится к экспортным. Цены за рубежом превышают российские на 7–30% в зависимости от вида продукции. Минпромторг допустил возможность введения запрета на экспорт пиломатериалов и введения на них вывозных таможенных пошлин.

По оценкам Valdek, сильнее всего подорожали плиты OSB, за полгода рост достиг 250% — эту динамику компания зафиксировала исходя из закупочных цен на стройматериалы при реализации своих проектов. За полгода серьезно подорожали утеплитель (на 81%) и пенополистирол (на 77%). «В среднем за полгода рост себестоимости стройматериалов составил около 95% — какие-то материалы выросли в цене значительно, какие-то нет. С января не было еще и недели, чтобы служба логистики не приносила уведомление об очередном повышении цен. Раньше среднегодовой рост цен на стройматериалы составлял около 15%», — отметил эксперт.

Сравнение цен от поставщиков на основные материалы для производства на начало 2021 года и июнь 2021 года (Фото: Valdek)

О двукратном росте цен — но в годовой динамике — на пиломатериалы заявили в Ассоциации деревянного домостроения (АДД). «Если в июне 2020 года стоимость куба пиломатериалов, просто доски, которая активно используется в строительстве, составляла 10–13 тыс. руб., то сейчас — от 25 тыс. руб. и выше. Куб клееного бруса тоже подорожал вдвое: с 22,3 тыс. руб. в июне 2020 года до 55 тыс. руб. и выше», — привела примеры сопредседатель правления АДД Юлия Юрлова. «Таких цен на древесину никогда не было. Это связано с увеличением цен на исходное сырье. Предприятия, которые перерабатывают доску, вынуждены повышать цены из-за нехватки сырья», — отметила она.

Схожие данные привели в компании Technonikol, которая производит кровельные, гидроизоляционные и теплоизоляционные материалы. По словам руководителя проекта Dom Technonikol Андрея Баннова, стоимость пиломатериалов за год выросла в полтора раза: с 16–18 тыс. руб. до 28 тыс. руб. за куб. Подорожали и изоляционные материалы (пленки, кровельные фасадные материалы, скотчи), полимеры — суммарно за год повышение составило 30–40%. Рост цен также связан с нехваткой сырья и мощностей, пояснил Андрей Баннов. «Пока меньше всего подорожали только услуги строителей, но с июля подрядчики уже объявили о предстоящем росте цен на 10–15%», — добавил он.

Металл тоже подорожал вдвое

В декабре 2020-го российские застройщики заявили о резком росте цен на металл и, как следствие, на металлопрокат и арматуру. Если в начале 2020 года за тонну арматуры просили 34–35 тыс. руб., то в первом квартале 2021 года — более 60 тыс. руб. Таким образом, цены на металлопрокат достигли исторического максимума, который более чем вдвое превышает среднюю цену 2020 года.

Ассоциация «Русская сталь» (объединяет крупнейших производителей металлопродукции) несколько раз выходила с предложениями по стабилизации цен на металл для застройщиков. В апреле «Русская сталь» сообщила о готовности предоставить скидки для госпроектов.

Почему растут цены?

Пропустить Подкаст и продолжить чтение.

Подкаст

Что это было?

Мы быстро, просто и понятно объясняем, что случилось, почему это важно и что будет дальше. Никаких ненужных подробностей и передергиваний — только факты и взвешенная аналитика.

эпизоды

Конец истории Подкаст

Рекордная инфляция не только в России, но и во многих других странах, подчеркивают опрошенные Би-би-си экономисты. У этого есть несколько причин.

В мировой экономике стало больше денег

На фоне коронавируса почти все страны смягчили денежно-кредитную политику, объясняет профессор финансов Российской экономической школы (РЭШ) Рубен Ениколопов.

То есть власти стали более охотно, чем раньше, накачивать экономику деньгами — например, в виде прямых выплат населению или дешевых кредитов. Как следствие — спрос вырос, а производство за ним не успевает.

В Россию подстегнуть инфляцию помогли выплаты семьям с детьми, объявленные президентом Владимиром Путиным. Последний чек на 10 тысяч рублей они получили как раз в августе этого года. Часть средств, судя по всему, пошла не на подготовку детей к 1 сентября (выплату анонсировали именно как школьную), а на покупку продуктов, считает главный экономист консалтинговой компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин.

Эти выплаты добавили к инфляции 0,2-0,3 процентных пункта, полагает Салихов из ВШЭ. То есть без них рост цен в сентябре был бы не 7,4%, а 7,1-7,2%.

Рубль дешевел

Инфляция растет во многих странах, где валюты в 2021 году подешевели по отношению к доллару и евро, продолжает Надоршин. Это и страны СНГ, и Турция, и Латинская Америка — и, конечно, Россия. Чем слабее национальная валюта, тем дороже экспорт — например, автомобилей.

В начале 2021 года рубль действительно дешевел по отношению к доллару — до почти 78 рублей в апреле (пока это максимум за год). Но затем начал расти, а на фоне газовых проблем в Европе и вовсе укрепился до 71,8 рубля за доллар. Так хорошо рубль не чувствовал себя с июня 2021 года.

Ощущение конкуренции

Влияние пошлин, по словам Абакумова, предсказать довольно сложно. Он указал на неточность прогноза «в той степени, насколько это повредит продовольственному рынку».

«Насколько будет лучше, не скажет никто», — подчеркнул он.

Квоты на ввоз мяса агроэксперт назвал небольшими по объему. На импорт замороженной говядины они должны составить не более 200 тысяч тонн, свинины — максимум 100 тысяч тонн. Тем не менее момент главный редактор медиагруппы «Крестьянские ведомости» охарактеризовал положительным.

«Это показывает, что мировой рынок в состоянии поставить продукты гораздо дешевле. Сам сигнал показывает нашим монополистам, что время поблажек закончилось», — сказал Абакумов, напомнив про конкуренцию.

Только конкуренция снижает цены, другого способа мировой рынок не придумал за 200 лет развития

Лачуга добавил, что у России недостаточно собственной говядины, чтобы заместить внутренний рынок. До 1990 года, напомнил он, в приоритетах питания населения говядина занимала первое место. На втором была свинина, на третьем — мясо птицы. Последнее на сегодняшний день находится на верхней строчке.

«В мире мясо птицы называют мясом бедных. Свинина сохранила свое второе место, а говядина вышла на третье, и мы никак не восполняем потребности населения в говядине. Говядина — наш традиционный продукт, а мы еще его и вывозим. Это парадокс, и его трудно объяснить логикой», — заметил академик.

Почему дорожают продукты питания?

Чаще всего потребители обращают внимание на удорожание продуктов питания, так как именно они составляют значительную часть расходов. И повышение цен на еду сильнее всего бьет по бюджету. Давайте разберемся, почему растут цены на еду и что с этим делать.

Причин роста цен на продукты питания может быть несколько:

  • Естественное повышение цен вследствие роста инфляции. Нормальным считается повышение цен на 3-5% в год с соразмерным ростом дохода.
  • Плохая погода. Парадоксально, но погода может напрямую повлиять на цены на продукты. Например, выдается морозная зима без снега. Озимые замерзают – урожай не вызревает. В результате из-за дефицита зерна возникает целая цепная реакция. Во-первых, дорожает мука и всё, что из нее производится. Во-вторых, растут цены на прокорм скота и птицы. Чтобы компенсировать свои затраты, фермеры повышают цены на конечную продукцию – мясо, молоко, яйца и т.д.
  • Изменение льготного налогового режима. Большинство сельскохозяйственных предприятий малорентабельны. Более того – многие из них убыточны. Государство компенсирует с/х предприятиям часть затрат, выдает льготные кредиты и снижает налоги. Но в какой-то момент поддержка отменяется – и цены на продукцию моментально взлетают.
  • Перемещение производства и изменение логистики. Бывает так, что производитель вынужден переехать. Или меняется логистика – например, дорога, по которой возили продукты, закрыта на ремонт, и фуры вынуждены делать лишний крюк. Или склад перемещается в более отдаленный населенный пункт в целях «оптимизации» поставок.

почему растут цены на продукты питания

Отсутствие конкуренции. Если производитель – монополист в регионе, то он может запросто манипулировать ценами для максимизации своей прибыли.

Что дорожает сильнее всего?

Больше всего дорожают продукты. Сейчас инфляция в целом — 7,4%, а на продовольственные товары — 9,21%. Это странно, потому что обычно осенью продукты и в первую очередь овощи по понятным причинам дешевеют. Но в 2021 году что-то пошло не так.

Во-первых, продукты стали дорожать во всем мире. Это показывает индекс Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (FAO). С сентября 2020 года он вырос на 27%.

Причин несколько, многие из них не связаны между собой. Тут и очевидные вещи вроде трудностей с экспортом из-за ковидных ограничений, и экзотические — например, цена пальмового масла стала рекордной за 10 лет из-за того, что в Малайзию может приехать недостаточно мигрантов для его производства.

Во-вторых, в России не задался урожай.

«Была поздняя весна, местами заливало, потом было местами слишком жарко в значительной части России», — напоминает исполнительный директор аналитического центра «Совэкон» Андрей Сизов, который много лет изучает аграрные рынки.

В августе 2021 года собрали на 10% меньше, чем в 2020 году, говорит Надоршин из «ПФ Капитал». И это при том, что в прошлом году показатели тоже были далеко не эталонными — иначе Путину не пришлось бы прошлой зимой говорить о ценах на «борщевой набор», рассуждает экономист.

Почти треть инфляции в сентябре обеспечил именно рост цен на фрукты и овощи, пишут в своей записке для инвесторов аналитики Райффайзенбанка.

Из товаров, цены на которые отслеживает Росстат, больше всего за год подорожала капуста (на 81%) и картофель (почти на 60%). И морковь (плюс 35%), цены на которую Путину пришлось обсуждать во время ежегодной «прямой линии». На 20-30% за год выросли цены на помидоры, огурцы, лук.

Зато, отмечают аналитики Райффайзенбанка, цены на непродовольственные товары растут чуть медленнее, чем в августе. Но есть одно исключение: автомобили, которые подорожали примерно на 15% — или примерно 460 тысяч рублей (причем и импортные, и отечественные). Это сопоставимо с тем, как цены выросли за предыдущие пять лет.

Авторынок стал одной из жертв нарушения логистических цепочек в мире, объясняет Рубен Ениколопов из РЭШ. Произошли сбои в поставках автомобильных полупроводников. Они же в свою очередь связаны с тем, что во время жестких локдаунов множество заказов отменялось и производители полупроводников останавливали производство.

А еще в Японии на заводах, которые производят такие детали, произошли пожары.

Будет ли хорошо, если цены начнут снижаться?

Многие считают, что будет хорошо, если цены будут «заморожены» или начнут снижаться. На самом деле всё не так однозначно.

«Заморозка» цен в краткосрочной перспективе позволит покупателям вздохнуть свободнее, но в долгосрочной приведет к экономическому краху, так как нарушатся уже созданные привычные схемы. Например, предприятие закупает сырье за рубежом, и его издержки растут. Но цены «заморожены», т.е. прибыль сокращается. Предприятие будет вынуждено либо сворачивать производство, либо увольнять рабочих.

Снижение цен, или дефляция – тоже плохо. Когда завтра товар будет стоит дешевле, чем сегодня, люди ограничат потребление: ведь они смогут купить дешевле. В результате падает потребительский спрос, предприятия становятся вынуждены меньше производить – следуют увольнения работников и банкротства.

Таким образом, повышение цен в России вызвано целым рядом взаимосвязанных факторов. Небольшая инфляция для экономики даже полезна, но только одновременно при росте доходов населения. Защититься от роста цен можно путем увеличения своих личных доходов или инвестирования свободных средств в различные активы.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...