От чего зависит курс валют? Основные определения и понятия

Аналитики допускают, что доллар значительно подешевеет к концу года

От чего зависит курс доллара

Основное влияние на курс доллара на международном рынке традиционно оказывают макроэкономические индикаторы, а также денежно-кредитная политика, которую проводит американский регулятор – ФРС (Federal Reserve System, FED). При этом доллар, наряду с евро, является ведущей резервной валютой мира, и на его курс сориентировано большое количество стран, которые держат часть своих валютных резервов в американской валюте. Такой статус USD не предусматривает внезапного подорожания либо удешевления и является признаком высокой устойчивости его курса.

От чего зависит курс доллараПеремены в денежно-кредитной политике Федрезерва всегда имеют тесную связь с экономической ситуацией в Штатах.

К примеру, сильные отчеты по макроэкономике увеличивают риск того, что монетарная политика будет ужесточена.

Также подобные новости повышают инвестиционную привлекательность страны. При этом оба этих фактора укрепляют доллар на валютном рынке.

Выход негативных данных по макроэкономике вызывает обратную реакцию. Например, 15 октября 2014 г. вышли показатели розничных продаж в США, которые оказались слабее прогнозов аналитиков: индикатор понизился на 0,3 % при ожиданиях в 0,1 %. Новость спровоцировала мощное падение американской валюты против конкурентов, так как прогнозы по ужесточению денежно-кредитной политики регулятора США были снижены.

Формирование курса доллара в рыночных условиях

Американский доллар – это «мировая валюта», на курс которой сориентировано подавляющее большинство стран мира. Процесс формирования его курса базируется на внешнеэкономической деятельности: присутствующие в системе экономики агенты, которые заняты расчетами с иностранцами, одновременно формируют и спрос, и предложение нацвалюты на рынке.

Упрощенно можно сказать, что спрос/предложение создают всего две стороны.

  • Импортеры. Приобретают зарубежные товары за доллары и реализуют внутри государства за национальную валюту. То есть это агенты спроса на доллар, которые отдают собственную валюту за американскую для проведения закупок за рубежом.
  • Экспортеры. Продают товары за границей за доллары, а внутри страны покупают за нацвалюту либо вкладываются в их производство. Экспортеры – это агенты предложения, которые преобразовывают зарубежные долларовые доходы в свою валюту.

Соответственно, спрос на валюту растет при увеличении объема импорта, а предложение – при растущем экспорте. Разницу входящих и исходящих финансовых потоков отражает один из важнейших для курса доллара макроэкономических индикаторов, именуемый торговым балансом. Данный показатель может иметь дефицитное значение (ниже нуля) и профицитное (выше нуля). Таким образом устанавливается компромиссная стоимость, по которой импортеры согласны покупать американскую валюту, а экспортеры – продавать.

Отталкиваясь от описанного механизма, можно сформулировать основное правило формирования курса: валюта дорожает при увеличении торгового баланса и дешевеет при его уменьшении. При этом важными считаются не фактические (абсолютные) показатели, а сама динамика. К примеру, если баланс в предыдущем году составлял -8, а за текущий год установился на уровне -6, то это говорит о положительной динамике, то есть удешевление валюты будет замедляться. А если торговый баланс был +9 и стал +7, то, несмотря на профицит, доллар может начать падение.

Факторы влияния на курс доллара

События, которые способны оказать влияние на положение доллара на рынке, можно разделить на две большие группы.

  1. Внутренние политико-экономические факторы государства-эмитента – США.
  2. События во внешнем мире, оказывающие давление на формирование курса американского доллара.

Внутренние события

К внутренним факторам и причинам колебания стоимости USD относятся все важные экономические и финансовые новости по Соединенным Штатам. Кроме того, нужно принимать в расчет каждую политическую меру, которая может затронуть экономику страны.

К факторам влияния на динамику валюты относят выход экономических показателей (индикаторов, индексов). Естественно, не каждый опубликованный индикатор приведет к резкому скачку курса, но среди них выделяются некоторые, обладающие особой важностью и сильно влияющие на котировки. Именно они заслуживают внимания каждого рыночного участника.

В списке важных показателей следующие:

  • Данные по темпам роста валового внутреннего продукта — ВВП (Gross Domestic Product, GDP) США. Этот индикатор отражает общее положение экономики страны, его повышение говорит о наращивании производства и сферы услуг. Увеличивающийся показатель роста ВВП укрепляет валюту, а падающий – ослабляет.
  • Индекс промышленных (Producer Price Index, PPI) и потребительских цен (Consumer Price Index, CPI).
  • Рост/падение безработицы (изменение числа занятых, Nonfarm Payroll). Трейдеры не рассматривают этот показатель в абсолютных цифрах, а прослеживают относительность с предыдущими значениями. Повышение числа безработных указывает на ухудшение состояния экономики и ведет к падению стоимости USD.
  • Платежный баланс страны (Balance of Payments).
  • Уровень импорта/экспорта. Растущий объем импорта указывает на спад национальной экономики (снижается производственный уровень, растет безработица), что имеет негативное влияние на курс нацвалюты. При наращивании объема экспорта ситуация меняется в обратную сторону. Как правило, данный индикатор публикуется как разница между импортом и экспортом (торговый баланс, Balance of Trade).
  • Продажи первичного жилья (New Home Sales). Повышение продаж жилья говорит о росте покупательской способности американцев, а также о том, что жилищные их проблемы решаются и далее они будут приобретать другие товары, что стимулирует рост производства. Увеличивающиеся покупки недвижимости укрепляют USD.
  • Заказы на товары длительного пользования (Durable Goods Orders). Рынок активно реагирует на данный показатель, потому что он позволяет составить прогноз о будущей динамике активности производственной сферы.
  • Запасы нефти по данным Минэнерго США (EIA Crude Oil Stocks). Индикатор отражает уровень запасов в топливной сфере страны. Оказывает существенное влияние не только на курс USD, но и на рынок нефти.
  • Индекс национальной деловой активности ФРС-Чикаго (Chicago Fed National Activity Index). Суть индекса в том, что он является главным барометром американской экономики, поэтому сильно влияет на колебания стоимости доллара.
  • Индекс потребительских цен (Consumer price index, CPI). Расчет индикатора производится один раз в месяц и отражает уровень инфляции страны. Относится к очень важным показателям, поэтому рынок чутко реагирует на его публикацию.

Еще одной причиной изменений курсовых значений доллара являются финансовые факторы, которые характеризуют положение в секторе внутригосударственных банковских услуг. Значительными среди подобных показателей являются:

  • Степень стабильности и надежности работы организаций, специализирующихся на финансовых услугах.
  • Объем денежной массы (Quantity of Money).
  • Уровень ключевой ставки (Interest Rate), процентов по ценным бумагам и прочие.
  • Степень инфляции (отслеживается при помощи индекса потребительских цен, цен в промышленности).
  • Уровень кредитной ставки (Federal Funds Rate). Снижение данного параметра повышает покупательскую способность населения страны, но, с другой стороны, вызывает рост денежной массы, что ослабляет доллар. Данные по ставке озвучивают управляющие Нацбанка США.

На стоимость USD также влияет политика, проводимая правительством Штатов. Это связано с тем, что у любого деятеля от политики имеется свой особый взгляд на экономику, ориентируясь на который, он готовит программу ее развития. Поэтому при смене власти часто очень глубоко меняется и экономическая ситуация, что отражается на положении американского доллара на мировой арене.

Кроме того, на валюту США, как и на любую другую, могут влиять события, которые не имеют прямой связи ни с политикой, ни с финансами.

К таким факторам относятся любые стихийные бедствия, природные катаклизмы (наводнения, пожары, землетрясения, ураганы, войны, теракты и прочие). К примеру, на сообщение о трагедии 11 сентября 2001 г. в Нью-Йорке рынок отреагировал масштабным обвалом доллара против основных валют.

Внутренний фактор влияния на курс USD, который является наиболее важным, – это учетная ставка Федрезерва. Рост ее уровня приводит к укреплению американской валюты, снижение — к ослаблению.

Внешние события

Под факторами внешнего плана подразумеваются события, имеющие влияние на стоимость доллара, которые происходят за пределами Соединенных Штатов. Самым критичным из внешних факторов считается уровень доверия к валюте. Влияние доверия инвесторов тяжело переоценить: его недостаток вполне может привести к обвалу существующего курса, достаточно лишь одному из крупнейших рыночных участников отказаться от применения доллара как денежной единицы для ведения международных расчетов.

Тем более, что так уже поступили Ирак и Норвегия, когда стали использовать евро при расчетах за нефть.

Другим весомым фактором давления на котировки USD являются цены на сырую нефть и золото. Причиной этому служит то обстоятельство, что США – это один из крупнейших мировых потребителей нефти. Повышение стоимости этого энергоносителя влечет за собой неуклонное падение доллара. В отношении золота можно наблюдать аналогичную ситуацию.

Весомое давление на курсообразование валюты оказывает участие Соединенных Штатов в различных вооруженных конфликтах (Афганистан, Ирак, Сирия) независимо от результатов. Техногенные катастрофы и природные катаклизмы вне Соединенных Штатов тоже относятся к негативным факторам влияния на курс USD.

Что такое валютный курс

Термином «валюта» в переводе с итальянского языка обозначается слово «деньги». Валютой считаются:

  • деньги других государств;
  • расчётные единицы других стран;
  • международные расчётные единицы.

Курс валюты – это соотношение двух валют, то есть сумма в одних денежных единицах, которая понадобится для приобретения других денежных единиц. Валютный курс нужен в мировой экономике для паритета покупательской способности. Простыми словами, это значит, что стоимость одного товара должна быть одинаковой в разной валюте. К примеру, если курс рубля и доллара составляет 60:1, смартфон стоимостью 12 тыс. р. будет стоить 200$.

Доллар США является свободно конвертируемой валютой. Это означает, что её стоимость зависит от спроса и предложения по отношению к другим мировым валютам. Помимо этой зависимости, на формирование курса доллара влияют множество факторов. Основные из этих факторов классифицируются на два типа:

  1. Политические.
  2. Экономические.

простыми словами: от чего зависит курс доллараДоллары считаются главной резервной валютой. Это значит, что они приобретаются центральными банками других государств, чтобы пополнять свои золотовалютные резервы и осуществлять международные расчёты. Доллары США выпускаются в обращение Федеральной резервной системой (ФРС), выполняющей функции центрального банка.

Процентные ставки устанавливаются также ФРС, чем определяется стоимость использования денежных единиц. ФРС не находится в подчинении правительства США, и пользуется высокой степенью свободы в принятии решений. Естественно, решения принимаются исходя из интересов экономики США.

Как определяется курс доллара

Есть 4 варианта расчета курса любой валюты:

  1. Этим занимается центробанк. Например, ЦБ РФ ежедневно рассчитывается курс доллара, евро и других валют с учетом торгов на бирже. Это скорее формальный показатель, по нему доллар не сможет купить/продать ни население, ни бизнес любого масштаба. Курс не обновляется постоянно как в случае с валютным рынком;
  2. Банки занимаются продажей и покупкой долларов у населения, поэтому сами рассчитывают стоимость американской нацвалюты при продаже и покупки валюты у граждан. Спред между этими ценами – заработок банка, также сюда закладываются риски резкой девальвации нацвалюты. В периоды нестабильности разница между ценами покупки и продажи доллара растет, покупка валюты становится невыгодной;
  3. Межбанковский курс – актуален, когда банки покупают валюту друг у друга. Рядовые покупатели валюты не смогут им воспользоваться;
  4. Биржевой – курс доллара к рублю и прочим валютам постоянно обновляется и зависит от баланса спроса и предложения. Его называют «справедливым» курсом так как стоимость доллара зависит от самих трейдеров, а не от финансового регулятора или банков.

Указанные курсы отличаются, но в спокойных ситуациях (когда нет геополитических рисков) разница между ними невелика.

Плохой сезон

Ноябрь и декабрь исторически являются худшими месяцами для рубля. Причин в основном три: высокий спрос на импортные товары перед Новым годом, пик бюджетных расходов, а также окончание финансового года, когда компании рассчитываются по внешним займам и для их выплаты меняют рубли на иностранную валюту. Но пандемия разорвала связи между многими экономическими закономерностями, временно или навсегда лишив их актуальности, сказал в беседе с «Известиями» эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Так что в конце этого года ситуация на валютном рынке может выглядеть несколько иначе, чем раньше.

По мнению большинства экспертов, опрошенных «Известиями», сейчас курс доллара к рублю в наибольшей степени зависит именно от цен на нефть. Как говорит начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко, если баррель в декабре подорожает до $90, курс тут же снизится примерно до 65 рублей за доллар. Но если нефть подешевеет до $70, курс сам по себе может подняться ближе к 77 рублям за доллар.

Угол падения: когда можно будет купить валюту по выгодному курсу

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Павел Волков

Главный аналитик ИК «Иволга Капитал» Марк Савиченко и вовсе говорит, что эконометрические исследования не находят статистически значимой сезонности в курсе рубля, так что это скорее миф. Но с «нефтяным» тезисом эксперт соглашается, добавляя, что рублевые ставки в ближайшие два месяца будут играть почти такую же значимую роль при формировании рыночного курса — в определенной ситуации он может снова уйти вниз.

— Курс доллара уже опускался ниже 70 в конце октября, после последнего повышения ключевой ставки ЦБ. Существует высокая вероятность, что после очередного повышения ставки 17 декабря, курс снова опустится ниже 70, но вряд ли долго продержится на таком уровне, — говорит Савиченко.

Что влияет на цену национальной валюты

На курс валюты влияют ее популярность и количество на валютном рынке, действия центральных банков и непредвиденные обстоятельства — кризисы, катастрофы, войны.

Спрос и предложение. Валюта — это тоже товар, который постоянно продают и покупают, поэтому в ее отношении действуют законы рынка. Если спрос на валюту растет, увеличивается и ее стоимость. Если уменьшается количество сделок с национальными товарами или размер инвестиций — курс снижается.

На колебания спроса влияют стоимость ресурсов, межгосударственные санкции, социально-экономические факторы внутри страны.

Действия центральных банков. Центральные банки могут управлять курсом национальной валюты: покупать и продавать иностранные деньги, манипулировать своими резервами, проводить операции с государственными ценными бумагами, менять ставку рефинансирования.

Чрезвычайные события. В некоторых случаях Центробанк теряет контроль над курсом валюты. Войны, революции и стихийные бедствия могут спровоцировать отток инвестиций и торможение работы национального производства. Эти приведет к падению валютного курса.

Равновесный обменный курс

Вместе с Дмитрием Мухиным (профессор университета Висконсина в Мэдисоне) мы построили макроэкономическую модель определения обменных курсов, которая пытается полностью учесть равновесие на всех рынках — и финансовых, и товарных. Если попытаться изложить модель на пальцах, то с одной стороны, обменный курс смещается, чтобы гарантировать равновесие на финансовом рынке, а с другой стороны, он играет большую роль на рынке товаров.

Что касается финансового рынка, то многие, вероятно, сейчас думают, в какой валюте держать сбережения: в долларах, евро или рублях. Это как раз то, что определяет равновесие на финансовом рынке: обменный курс должен быть таким, чтобы люди в среднем в каждый момент не хотели менять структуру своих сбережений.

Для равновесия на финансовом рынке абсолютный уровень обменного курса совершенно неважен. Что важно, так это ожидаемое изменение в курсах. С одной стороны, следует думать о том, какую процентную ставку вы можете получить в той или иной валюте, и при прочих равных сберегать в валюте, которая дает более высокую ставку. С другой стороны, надо думать об ожидаемом изменении валютного курса.

Равновесие на рынке товаров отличается тем, что здесь уже играет роль в первую очередь не изменение, а абсолютный уровень обменного курса. Если национальная валюта девальвируется, то становятся дешевле все товары этой страны. Это приводит к увеличению спроса.

Все эти движения должны удовлетворять некоторым условиям равновесия. Нельзя купить товаров больше, чем их произведено, и в результате обменный курс не может двигаться таким образом, что это приведет к избытку спроса на товары относительно предложения. С другой стороны, если страна увеличивает предложение национальных товаров на рынке, то это будет ослаблять обменный курс.

Есть и другое равновесное условие на рынке товаров, связанное с бюджетным ограничением стран: страны не могут потреблять намного больше, чем они производят в среднем за долгий период времени. Страны должны потреблять и инвестировать в сумме примерно столько, сколько они производят.

Основные источники поступления валюты в России

курс ленивого инвестора

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.

Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.

Подробнее

В отличие от резервных валют, обеспеченных экономическим потенциалом и высокой капитализацией фондовых рынков стран–эмитентов, роль рубля в мировой экономике крайне незначительна. Он не используется в международной торговле, не входит в валютные резервы центральных банков. Относительно высоким спросом пользуются долговые инструменты ЦБ РФ, но лишь как одна из составляющих рисковых инвестиционных портфелей.

Некоторые оппозиционные экономисты утверждают, что Центробанк – это филиал зарубежных структур и занимается эмиссией рубля под конкретный объём долларовой массы. В таких рассуждениях причину путают со следствием. Рыночная цена, в том числе иностранной валюты, определяется соотношением спроса и предложения. Косвенно об этом можно судить по сальдо внешнеэкономической деятельности. Проще говоря, чем больше превышение экспорта над импортом, тем больше предложение валюты на рынке и тем крепче должен быть рубль, и наоборот. Серьезное влияние оказывают монетарная политика ЦБ РФ и Минфина, а также миграция капитала, например, спрос на государственные облигации со стороны нерезидентов. В структуре российского экспорта чуть более 50% приходится на минеральные ресурсы (из них 98% нефть), т. е. нефть составляет ровно половину экспорта. Многие источники публикуют другие данные, по которым доля минеральных ресурсов достигает 60%. Это объясняется тем, что они не учитывают т. н. скрытый раздел, содержащий продукцию военного и двойного назначения.

Теоретически из этого следует:

  • Курсы рубля к доллару и евро должны обратно коррелировать с ценой нефти;
  • Степень этой корреляции должна быть максимальной при дефиците валюты на рынке и минимальной при его отсутствии;
  • Приближение корреляции к 100% говорит об искусственном дефиците валюты и манипулировании курсом рубля;
  • Курсы рубля к валютам, не относящимся к расчётным, могут иметь другие закономерности.

От чего зависит курс валют? Международные и национальные валюты являются неотъемлемой составляющей современной экономической системы.

Они используются для регулировки локальных и глобальных рынков, заключения сделок, формирования отдельных секторов экономики и т.д. Словосочетание курс валют слышал, вероятно, каждый из нас, однако мало кто знает, от чего он зависит, кто его определяет и как это связано с экономикой разных стран?

Почему доллар и евро – мировые валюты?

от чего зависит курс валют

Мировой или глобальной признаётся валюта, которая используется в большинстве международных платёжных операций. На данный момент доминирующими глобальными валютами выступают евро и американский доллар. Влияние двух этих денежных единиц настолько велико, что некоторые страны привязывают курс своих денег к ним (Панама, Сальвадор, Эквадор) или даже отказываются от национальной валюты, переходя на доллар.

В результате объединения европейских стран в общее экономическое пространство существенно укрепился евро, потеснивший доминирование американского доллара к началу XXI века. Евро унаследовал резервный статус от немецкой марки.

По приблизительным подсчётам, на данный момент мировые валютные резервы на четверть состоят из евро, и на две трети – из долларов. Остальная доля приходится на британский фунт, японскую йену и швейцарский франк.

Где обменивают валюту физические и юридические лица

Физические лица. Обмен для физлиц совершают банки, микрофинансовые организации и обменные пункты. На табло в банке можно увидеть два значения. Меньшая цена — это курс, по которому банк покупает валюту. Курс продажи всегда выше: так банк зарабатывает на валютных операциях. Деньги можно получить как наличными, так и безналично.

Юридические лица и ИП. Компании и предприниматели используют иностранную валюту для расчетов с зарубежными контрагентами или оплаты командировочных расходов сотрудникам.

Компании и ИП не могут купить иностранную валюту как обычные граждане: бизнес может производить обмен только безналично. Для этого нужен валютный счет.

Для покупки иностранной валюты перечисляют деньги с рублевого расчетного счета и получают нужную валюту на валютный счет. А для продажи — наоборот: деньги перечисляют с валютного счета и получают на рублевый расчетный.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...