ОФЗ-ПК — свойства и применение с примерами

Что такое облигации с плавающей ставкой, когда стоит задуматься о покупке флоатеров и какой доход такие инструменты могут потенциально принести инвестору

Что такое ОФЗ-ПК простыми словами

ОФЗ-ПК (или гособлигации) — это облигации федерального займа с переменным купоном. У каждого выпуска своё правило, по которому определяется процентный доход на следующий период.

Они защищены от изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ. За счёт более длительного срока погашения они предлагают более выгодные купоны, поэтому инвестор может заработать больше.

Что такое RUONIA

RUONIA — это средняя ставка межбанковских кредитов за последнее полгода. Она примерно равна ставки рефинансирования. Текущую ставку RUONIA можно посмотреть на официальном сайте.

  • Как купить ОФЗ физическому лицу;
  • Облигации — что это такое;
  • Как купить облигации — полное руководство;
  • Инвестиции в облигации — что надо знать;

Лучшие фондовые брокеры для покупки ОФЗ:

Комиссия за ввод и вывод средств отсутствуют. Самые низкие комиссии за торговый оборот. Есть полный перечень финансовых активов для торговли на бирже, возможность приобретать иностранные ценные бумаги. Можно открыть ИИС для получения налоговых вычетов.

Читайте также:

  • Недооценённые акции на российском рынке
  • Инвестиционные идеи на российском рынке

Что это такое?

ОФЗ-ПК – это облигации федерального займа с переменным купоном. Это обычная государственная облигация. Ключевым здесь является то, что в отличие от большинства других, у ОФЗ-ПК известна только величина текущего купона, и только к дате выплаты будет анонсирован купон на следующий период, который считается по-разному, в зависимости от алгоритма (об этом ниже). Т.е. он всегда изменяется, поэтому его и называют переменным.

Историческая справка.

Выпуск ОФЗ-ПК начался в 1995 году, однако в 1998 году Россия переживала один из самых тяжелых кризисов в своей истории и выпуск этих облигаций (как и некоторых других государственных ценных бумаг) прекратили. В то время доходность этих бумаг была слишком большой и представляла собой финансовую пирамиду. Новые адекватные ОФЗ-ПК вновь стали выпускать в 2014 году, но уже с обычной доходностью, наравне с другими долговыми интрументами.

Облигации федерального займа с переменным купоном бывают двух видов: среднесрочные – когда бумага действительна от одного до пяти лет, и долгосрочные – действуют от пяти до тридцати лет. Выплата купона происходит один раз в полгода. А значение выплат меняется и определяется средней доходностью по государственным краткосрочным облигациям за последние 4 торговые сессии или в зависимости от степени инфляции.

Что такое ОФЗ

Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.

Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.

Облигации с плавающим купоном

Облигации с плавающим купоном часто называют флоатеры (от английского float — плыть), они защищены от рыночного риска при ситуации повышенной волатильности. Статистический анализ на бирже показывает, что при неопределенной обстановке спрос на флоатеры среди инвесторов резко возрастает. Стоимость таких ценных бумаг обладает низкой чувствительностью к внешним скачкам, что защищает активы от больших просадок при колебаниях рынка.

Основные экономические переменные, от которых зависит расчет плавающего купона:

  • ставка RUONIA и Центрального банка по завершении расчетного периода;
  • индекс потребительских цен;
  • ставка MosPrime Rate и прямого РЕПО, установленная на конкретный период;
  • доходность к погашению ОФЗ;
  • значение бескупонной доходности по ОФЗ за рассматриваемый период;
  • значение курса доллара и другие.

Государство выпускает вид облигаций с плавающим купоном: ОФЗ-ПК. В такой ценной бумаге размер купонных выплат привязан к ставке RUONIA за определенный временной период. Значение Ruonia каждый рабочий день рассчитывает Банк России. Оно меняется в зависимости от данных о сделках, заключаемых банками — участниками расчета.

Неизвестность размера прибыли и выделяет данный вид из ряда других облигаций.

Акции vs облигации

Акции vs облигации

Чем обычно акции отличаются от облигаций?
Акции выпускают компании, а потом предлагают всем желающим их купить. Таким способом бизнес привлекает финансирование, а затем вкладывает полученные деньги в производство и со временем начинает зарабатывать еще больше. Если дела у бизнеса идут очень хорошо, то и акции дорожают, если нет — дешевеют. То же самое происходит и с дивидендами по ним. Когда прибыли у компании больше, тогда выплаты по акциям выше и наоборот. Акции — штука нестабильная, зато при умелом подходе очень доходная.

Облигации — наоборот, не такие доходные, зато по ним, как правило, выплачивается стабильная, фиксированная сумма. Короче, облигации — это когда денег мало, но стабильно и постоянно, акции — когда денег больше, но рискованно.

А теперь самое главное: есть особые облигации — флоатеры, в России это ОФЗ-ПК (облигации федерального займа с плавающим купоном). Это облигации, по которым выплаты — не фиксированные. То есть это и облигации, и сколько денег точно по ним получите вы, инвестор, — не знаете. Зачем они?? В чем прикол?

ОФЗ ПК: расшифровка

ОФЗ ПК расшифровывается как облигации федерального займа ОФЗ с переменным купоном. В этом случае заранее мы не знаем доход, поскольку ставка являются плавающей (ее также называют флоутер: от англ. float – «плавать»). Как правило, она привязана к RUONIA. Так называют среднее значение ставки, под которую банки выдают друг другу кредиты на 1 ночь.

Здесь нам важно дать упрощенное определение этого понятия. RUONIA – это отражение стоимости денег. Т.е. это некая «себестоимость», «честная» ставка, которая учитывает инфляцию и другие макроэкономические показатели. Например, если ваш сосед одолжил деньги на 1 год, ему следует вернуть вам не только номинал, но и выплатить процент по ставке RUONIA, потому что именно она характеризует реальную стоимость денег.

RUONIA тесно связана со ставкой рефинансирования Центрального банка:

  1. Если ставка пошла вниз, то и этот индекс снизится. Причина в том, что деньги становятся дешевле, а значит, и банки могут выдавать кредиты друг другу и клиентам по более низким ставкам. Следом за снижением индекса может упасть и доходность и ОФЗ ПК.
  2. С другой стороны, повышение ставки ЦБ ожидаемо повлечет рост RUONIA, а значит, и доходность по ОФЗ с переменным купоном тоже вырастет. Получается, что курс плавает, и это может сыграть инвестору на руку.

Конечно, не все зависит от RUONIA. Более того – на купонный доход ОФЗ влияет не сам этот индекс, а состояние российской экономики, которое определяется множество факторов. Просто индекс RUONIA важен в том плане, что именно на его основе определяется купонный доход (в %) по ОФЗ ПК на будущий период (усредненное значение за предыдущие полгода).

Виды ОФЗ

У облигаций разные даты погашения и разная доходность. Кроме того, они отличаются типом купонов.

С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26205.

С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может меняться. Например, в первый год обращения купон может быть 7%, в следующем году — 8%. Пример — ОФЗ 46011.

С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA — посчитать доходность к погашению заранее не получится. Пример — ОФЗ 29012.

Не у всех облигаций номинал постоянный. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашается частями, а у ОФЗ-ИН номинал индексируется в соответствии с инфляцией.

Интереснее депозитов

Интереснее депозитов

Облигация = долговая расписка, то есть бумага, подтверждающая, что кто-то дал кому-то деньги в долг, а за этот долг положена некоторая награда. Первоначально все облигации были бумажными, и в них отводилась специальная часть для проставления вот этого вознаграждения. Она отрывалась при выплатах и называлась купон.

В наши дни облигации на бумаге не печатают, они теперь электронные, но традиции сохранились, и вознаграждение по облигациям до сих пор называют купонами. Еще у облигаций есть своя номинальная стоимость (номинал) — это сумма погашения. Фактически на нее и будут начисляться купоны.

Евгений Марченко, аттестованный финансовый консультант при финансовом университете правительства РФ, директор E. M. FINANCE

Евгений Марченко, аттестованный финансовый консультант при финансовом университете правительства РФ, директор E. M. FINANCE:

— Облигации федерального займа в общем и флоатеры в частности относятся к консервативным инструментам фондового рынка. Следовательно, мы не можем здесь говорить о заработке, скорее, о сохранении капитала. В условиях низкой ключевой ставки бонды с переменным купоном становятся даже интереснее, чем с фиксированным. Однако стоит помнить о рисках и следить за изменениями в ставках, чтобы не упустить еще большее снижение и не остаться с нулевым купоном.

По сравнению с депозитом эксперт считает вложение в ОФЗ-ПК более интересным вариантом: выплаты по купонам будут как минимум компенсировать инфляцию, в отличие от многих депозитов в самых надежных российских банках.

Переменный купон и доходность

Доходность от облигаций включает в себя две составляющие:

  1. Купонный доход – для ОФЗ-ПК выплачивается раз в полгода. Этот доход не облагается налогами.
  2. Доход от продажи или погашения – рассчитывается, как разница между ценой покупки и продажи. В этом случае предусмотрены налоги по общим правилам.

Доход от продажи или погашения ОФЗ-ПК имеет свои риски. Во-первых, при покупке бумаги ее можно неправильно оценить, но это больше случается с бумагами, обладающими сложной структурой (такие как ОФЗ-АД или ОФЗ-ИН). Во-вторых, есть риск ликвидности. А, в-третьих, финансовые потери могут возникнуть за счет падения рыночной цены на облигации.

Получать купонный доход можно раз в полгода. Купоны таких облигаций привязываются к плавающей процентной ставке (например, RUONIA — представляет ставку по однодневным кредитам между банками, данные берутся по 28 крупнейшим из них) или размеру официальной инфляции. Купонный доход в этом случае рассчитывается, как ставка RUONIA +определенный процент. Поэтому по этим облигациям известна величина только текущего купона, а следующие доходы будут зависеть от ставок RUONIA или уровня инфляции.

Процентная ставка таких облигаций может составлять от 5 до 8% . Есть возможность реивестировать эти проценты, благодаря этому доходность будет немного выше, но получить прибыль можно только по окончании срока с основной суммой.

Справка. Средняя ставка по банковским депозитам на срок 3 года составляет примерно 4.5%. Вложения в государственные облигации являются хорошей альтернативой банковским вкладам. К тому же надежность ОФЗ значительно выше.

Многих инвесторов отпугивают ОФЗ-ПК своей невозможностью посчитать точную доходность. Из-за переменного купона, мы можем только предположить, как поменяется его величина в будущем. Тем не менее, мы можем опираться на историю изменения уже выплаченных купонов и пытаться прогнозировать рынок, исходя из алгоритма подсчета купона.

Примерную годовую доходность для ОФЗ-ПК можно посмотреть и в таблице облигаций в терминале QUIK, также как и для других гособлигаций. Но она опирается на текущий купон, так что смысла в этом может быть не много.

ОФЗ-ПК в таблица облигаций в QUIK

ОФЗ-ПК в таблица облигаций в QUIK

Не стоит также забывать про все параметры для подсчета доходности, по аналогии с другими облигациями. Смотрим на рыночную цену, накопленный купонный доход (НКД), думаем о сроке инвестиций и считаем сколько мы сможем получить примерно прибыли в нужный срок.

Разновидности ОФЗ

2.seo.ofzdlyaiis.png

Есть четыре основных вида ОФЗ:

  • ОФЗ-ПД;
  • ОФЗ-ИН;
  • ОФЗ-АД;
  • ОФЗ-ПК.

Каждый из них рассмотрим более подробно.

Где смотреть список?

Выше уже был упомянут торговый терминал QUIK. Но не всегда он есть под рукой, тогда для поиска можно воспользоваться сторонними сайтами, у которых есть удобный фильтр, например, rusbonds.ru. Но там требуется регистрация для просмотра подробной информации по купонам у бумаги.

Итак, чтобы найти все ОФЗ-ПК, воспользуйтесь следующими параметрами фильтра в разделе поиска облигаций:

Фильтр на rusbonds для поиска ОФЗ-ПК в обращении

Фильтр на rusbonds для поиска ОФЗ-ПК в обращении

Обратите внимание, на картинке указан вид купона «плавающий» – его так тоже можно называть.

Какие ОФЗ выбрать

Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.

Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.

Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.

Если хотите получать пассивный доход от облигаций, обратите внимание на даты выплаты купонов. Для ежемесячного дохода потребуется иметь в портфеле минимум шесть разных ОФЗ, так как купон выплачивается раз в полгода. Например, купоны ОФЗ 26212 приходят в январе и июле, ОФЗ 26215 — в феврале и августе и т. д.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...