Облигации с ипотечным покрытием

Содержание

ОБ ИПОТЕЧНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГАХ

Принят Государственной Думой14 октября 2003 года
Одобрен Советом Федерации29 октября 2003 года

Ипотечные облигации: краткая история

курс ленивого инвестора

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

Ипотечная облигация – это ценная бумага, обеспеченная недвижимостью, которая была приобретена в кредит. За счет эмиссии таких активов банк получает:

  • дополнительные средства, которые может направить на выдачу займов, т. е. повышает свои обороты и, как следствие, доход;
  • прибыль, которая складывается из разницы между ставкой, под которую оформляется ипотека, и купоном, выплачиваемым по облигациям;
  • улучшение качества своих активов, обусловленное тем, что риски невозврата займов переносятся на держателей бондов.

Впервые подобные инвестиционные инструменты появились в США в 1980-х годах. Наиболее известное событие, связанное с ними, также произошло в Америке. Это кризис ипотечного кредитования в 2008 г. Его спровоцировало то, что объем займов, выданных банками, в десятки раз превышал их капитал. Эта драматичная история хорошо раскрыта в одном из моих любимых фильмов «Игра на понижение». Ситуация продемонстрировала: даже бумаги с высочайшим кредитным рейтингом и обеспеченные недвижимостью могут оказаться дефолтными.

Выпуск ипотечных облигаций называется секьюритизацией. Он состоит из четырех этапов:

  1. Создание банком пула из выданных кредитов;
  2. Списание образовавшегося портфеля с баланса и передача его посреднику;
  3. Этап эмиссии ценных бумаг;
  4. Размещение, передача банку денег.

Иногда долговые обязательства могут оставаться в собственности банка. В этом случае происходит выпуск балансовых ипотечных ценных бумаг. Они представляют собой стандартные бонды с обеспечением.

Классическая схема размещения ипотечных облигаций предусматривает т. н. однотраншевый подход. Пул кредитов гарантирует один выпуск ценных бумаг. Встречаются также многотраншевые (структурированные) варианты, когда один пул служит залогом возврата вложений сразу по нескольким выпускам.

Просто о сложном

Все мы, конечно, знаем, что существует так называемый фондовый рынок. Если спросить простого обывателя, что же это такое, то, скорее всего, он вспомнит кадры из старых американских фильмов, где толпа менеджеров и брокеров потрясает бумажками и что-то выкрикивает, стараясь переорать друг друга. Когда-то так и было…

Сейчас ситуация изменилась. Играть на бирже можно даже не слезая с любимого дивана, главное, чтобы интернет не барахлил. Впрочем, до сих пор бытует мнение, что новичкам в это дело лучше даже не соваться – это удел грамотный финансистов, которые оперируют крупными суммами денег и знают куда их лучше вложить.

С одной стороны, доля истины в этом утверждении есть – абсолютный чайник без специальных знаний и опыта вряд ли сможет вести прибыльную торговлю. С другой – вас никто не заставляет вкладывать свои сбережения в высокорискованные активы.

Кстати, а что подразумевается под активами? Какие ценные бумаги вы знаете? Акции и облигации?

На самом деле существует множество разнообразных бумаг со сложными названиями – сертификаты, форварды, фьючерсы, сволы, ваучеры, векселя и прочие. Все они называются ценными бумагами и представляют собой определённым образом оформленные документы, подтверждающие имущественные права их владельцев.

То есть инвестор вкладывает свои денежки в какое-либо прибыльное дело. В качестве подтверждения он получает ценную бумагу. Чем их больше, тем больше доля инвестора в совместном предприятии. От количества ценных бумаг зависит распределение прибыли между участниками проекта.

В определённые периоды (раз в квартал, полгода или год) инвестор получает дивиденды или так называемый купонный доход, который представляет собой что-то похожее на банковские проценты. Это основная пассивная прибыль вкладчика, она перечисляется на личный счёт, и этими деньгами можно распоряжаться по собственному усмотрению.

Кому они могут быть выгодны

Выше уже было упомянуто, кому выгоднее и проще всего вложиться в облигации с ипотечным покрытием. Учитывая некоторую дороговизну данного вида ценных бумаг, чаще всего ими будут интересоваться разнообразные кредитный и финансовые учреждения, инвестиционные и пенсионные фонды и отдельные страховые компании.

То есть, наибольший интерес обязаны проявить те учреждения, которые постоянно работают с деньгами и заинтересованы в том, чтобы они не лежали без дела, а активно приносили доход.

Но нельзя исключать и вовлечённость в инвестирование частных лиц, которые обладают солидными сбережениями и готовы вложить их в выгоднее активы. Но подобных инвесторов будет заметно меньше, поскольку крупных компаний со свободными средствами сейчас гораздо больше, чем частных инвесторов.

Перспективы развития института ипотечных облигаций на российском рынке

Ипотечный рынок в РФ начал активно развиваться. Этого удалось добиться благодаря предоставлению специальных госпрограмм для семей с детьми, снижению ключевой ставки, наличию военного ипотечного кредитования. Возросшее число сделок может привести к тому что денежных средств для предоставления новых кредитов не хватит. В результате банки будут вынуждены приобретать ипотечные облигации. Рынок начал оживать после того, как Бинбанк, Сбербанк и Райффайзенбанк провели несколько крупных сделок по секьюритизации ипотеки.

Однако не всё так однозначно. Другая часть специалистов придерживается мнения, что для РФ такой способ привлечения капитала в ипотечное кредитование не подходит. Дело в том, что ипотечные облигации стоят дорого. Российским частным инвесторам они могут оказаться не по карману. Интерес к облигациям проявляют НПФ, страховщики и банки.

К сведению

Перспектива ипотечных облигаций стоит под сомнением и несовершенством законодательства. Основным нормативно-правовым актом, регламентирующим сферу деятельности, продолжает оставаться ФЗ №152 от 11 ноября 2003 года. Закон нельзя назвать качественным для развития рынка. Идея с выпуском ипотечных облигаций в РФ и развитием рынка довольно сыра. Доходность таких инвестиций отсутствует. Однако крупные игроки рынка понимают недостатки инструмента и ставят перед собой амбициозные цели — сделать инструмент более высоколиквидным и привлекательным для инвесторов, чем классические закладные. Однако для достижения вышеуказанных целей может потребоваться до 10 лет.

Какие ИЦБ бывают?

Ипотечные облигации могут быть многотраншевыми (или структурированными) — когда один пул кредитов обеспечивает сразу несколько выпусков/траншей облигаций, и так называемые агентские облигации типа pass through — когда один пул кредитов обеспечивает только один выпуск облигаций. На рынке существует также практика выпуска балансовых ИЦБ (covered bonds), когда банк выпускает старший долг, дополнительно обеспеченный пулом ипотечных кредитов. Такой тип ИЦБ не относится к секьюритизации, так как в этом случае не соблюдается принцип true sale — продажи актива с баланса оригинатора.

При многотраншевой секьюритизации структурированные облигации выпускаются в виде нескольких траншей (как правило, старшего и младшего). Это позволяет перераспределять риски между траншами и удовлетворять требования различных групп инвесторов. Обычно держатели облигаций старших траншей имеют приоритетное право получать выплаты от эмитента по сравнению с держателями облигаций младших траншей. В российских выпусках облигации младшего транша, как правило, выкупает на себя оригинатор (банк, который предоставляет ипотечный пул).

В случае потерь и недостаточности выплат по всем траншам убытки в первую очередь абсорбируются младшими траншами. Потери отражаются на старших траншах лишь в случае превышения суммы убытков над номиналом младших траншей.

Основной объем ипотечных облигаций, выпускаемых сегодня на российском рынке, относится ко второму типу — pass through. Это ИЦБ с поручительством АО «ДОМ.РФ» (ранее — АО «АИЖК»). Наблюдательный совет ДОМ.РФ одобрил изменение стратегии, которая предусматривала переход на выпуск агентских ипотечных облигаций в рамках Фабрики ИЦБ ДОМ.РФ, в 2016 году.

icb_pic1.png
Источник: ДОМ.РФ

Прототипом российских ИЦБ ДОМ.РФ можно считать агентские ипотечные облигации, выпускаемые американскими ипотечными агентствами Fannie Mae и Freddie Mac.

— В мировой практике именно агентская модель ИЦБ считается классической, — говорит Алексей Пудовкин. — Многотраншевая секьюритизация на несколько порядков уступает рынку агентских ИЦБ. Многотраншевые, структурированные выпуски отличает существенно более сложная структура выпуска, необходимость оценивать всех контрагентов в сделке (до 10 участников), более сложная и трудоемкая процедура оценки кредитного качества ипотечных кредитов, обеспечивающих выпуск облигаций, и оценки стоимости самих облигаций. Каждый выпуск таких бумаг уникален и требует отдельного подхода.

— ДОМ.РФ имеет мандат на развитие рынка ипотечных облигаций и мы видим высокий потенциал в масштабировании ИЦБ ДОМ.РФ, — говорит представитель агентства. — Такой механизм удобнее и банкам (они могут изначально выдавать ипотеку, соответствующую требованиям и критериям ДОМ.РФ, и получать рыночное фондирование для ипотечных кредитов, что позволяет им выдавать больше ипотеки по более низким ставкам), и инвесторам (все бумаги типовые, не различаются по кредитному качеству, а вся инфраструктура сделки — в периметре ДОМ.РФ, то есть государства).

icb_pic3.png

— Главный плюс агентских ИЦБ — наличие единой платформы, что дает возможность не анализировать юридическую структуру каждого выпуска отдельно, а также более простая структура гарантий (кредитного усиления) и выплат купонов и амортизаций по выпускам, — считает Равиль Юсипов. — Глобальных недостатков для частных инвесторов в агентских ИЦБ нет. Возможен системный риск в части накопления риска дефолтов на ДОМ.РФ, который принимает субординированный риск по всем выпускам, но низкое соотношение показателя кредит/залог (LTV) и уровня дефолтов практически сводят этот риск к нулю.

LTV по облигациям ИЦБ ДОМ. РФ составляет 43% — стоимость квартир, находящихся в обеспечении облигаций, в 2.5 раза превышает объем обязательств по выплате номинальной стоимости и процентов, уточнил Алексей Пудовкин.

Ипотечное покрытие

Под этим понятием подразумевается гарантия возврата денежных средств и начисленных процентов, которые инвестору положены, если он приобрёл ценные ипотечные бумаги. Иными словами – это обеспечение по облигациям в виде залоговой недвижимости. В случае если заёмщик перестанет платить по кредиту, его ипотечная недвижимость изымается, продаётся, а инвестору возмещается потраченная им сумма.

Законом установлены следующие условия:

  • залоговая недвижимость должна быть застрахована от гибели и повреждений;
  • предметом ипотечного договора выступают исключительно денежные средства;
  • первоначальный взнос для заёмщика должен составлять не менее 20%;
  • недвижимость не может быть заменена на другую без согласия кредитора.

Как происходит оборот ипотечных облигаций в мире?

Сегодня существует два варианта торговли займовыми бондами – это американская и франко-скандинавская системы.

Различия между данными концепциями показаны в таблице:

Особенности Рынок США Франко-скандинавский рынок
Количество бондов в процентах 52% от всего числа ипотечных кредитов 4-20% в зависимости от страны европейского союза
Процент оборота бумаг относительно всех активов 22% 25%
Общий оборот бондов 1 670 000 $ 2 000 000 000 €
Участники Государственные и полугосударственные организации Частные компании и банки при участии госучреждений.

Риски и кризис 2008 года в США

Развитый рынок ипотечного кредитования серьезно уменьшил последствия финансового кризиса 2008 года в США. Практически все кризисные потери были компенсированы государством и частными инвесторами.

Главными недостатками займовых активов являются:

  1. Преждевременное погашение займа. При быстром возврате долгов держатели облигаций сталкиваются с тем, что банк выкупает их активы, не принесшие должной прибыли.
  2. Постоянно плавающая популярность кредитования не позволяет инвесторам получать стабильный пассивный доход.
  3. Низкая доходность активов.

Рейтинги лучших

На текущий момент наиболее выгодными компаниями, выпускающими ипотечные долговые бумаги, можно назвать:

  • Юникредит;
  • ДельтаКредит;
  • ВТБ групп;
  • ГПБ Ипотека.

Особенности

виды ипотечных облигаций

Ипотечные облигации выпускаются с целью быстрого привлечения банком финансовых ресурсов. Получив средства от инвесторов, кредитная организация выдает заем. Полученные проценты составляют ее прибыль.

Насколько надежны кредитные ипотечные облигации? Ответ на этот вопрос интересен многим потенциальным инвесторам. Ведь они желают приумножить собственные вложения без рисков.

Нужно понимать, что обязательства, которые несет банк перед владельцами облигаций, обеспечены правом требования по ипотечным кредитам. Они называются активами и не могут отчуждаться в пользу других требований. Вот почему создан реестр залога, в котором учитываются ипотечные облигации. Этот документ делает все действия более прозрачными.

Ипотечные облигации в России совершенно непопулярны и мало кому известны. Этот рынок находится в неразвитом состоянии, и на текущий период его перспективы весьма туманны.

Доходность

Ипотечные бонды достаточно надежный инструмент, с доходностью выше своего государственного аналога. Вместе с тем, она уступает корпоративным облигациям и акциям.

Если по цифрам: последнее предложение от ВТБ – ипотечные бонды под 9,95 % годовых.

Свои облигации также планирует выпустить банк «Санкт-Петербург» со ставкой в 9,35 %. Аналитики БКС утверждают, что в ближайшие пару лет можно ожидать повышения среднего дохода по купону до 12 %.

Как обеспечиваются долговые обязательства?

Ответственность сторон распределяется следующим образом:

  1. Компания, выпустившая ипотечную облигацию, отвечает перед инвестором. Обеспечением выступает ипотечное покрытие, в которое входит право требования по кредитам большого количества заемщиков.
  2. Человек, получивший займ, отвечает перед организацией. В качестве обеспечения выступает объект недвижимости.

Внимание

Для инвесторов использование схемы заработка выгодно. Обеспечение по обязательствам отличается высокой ликвидностью. Пока рынок недвижимости находится в стабильном состоянии, владельцы ценных бумаг защищены от потери денежных средств.

Кризис 2008 в США

Именно хорошее развитие системы облигаций в ипотечном кредитовании позволило США выйти из кризиса в 2008 с минимальными потерями, поскольку некоторые расходы были компенсированы за государственный счёт, ещё часть – за счёт частных инвесторов. Примерно половина кредитов предоставляется под рефинансирование со стороны, благодаря этому банки получают всё время выгоду от процентов.

Поскольку ипотека представляет собой длительную кредитную историю, по-английски она называется “mortgage” – “залог до смерти”. Хотя первыми ипотеку так назвали французы, название получило наибольшее распространение в англоязычных странах.

Многочисленные плюсы не способны скрыть существенные минусы системы, к которым относятся такие факты:

  1. Всегда присутствует вероятность, что ипотека будет погашена досрочно. Это отрицательно влияет на желание инвесторов делать вклады в финансовую отрасль. С определённого времени некоторые банки компенсируют разрыв между полученным и планируемым доходами, чтобы удержать клиентов.
  2. Популярность ипотеки колеблется, она может падать и расти, из-за чего инвесторы не могут получать быстрый либо относительно быстрый доход.

Дефолтный кредитный своп по ипотечным облигациям – явление, получающее всё более широкую популярность. CDS представляет собой контракт, в соответствии с которым покупатель свопа платит продавцу некоторую денежную сумму, за которую получает прибыль, приносимую “личным страхованием” какого-нибудь из ипотечных кредитов от невыплат.

Таким образом, этот своп сравним с кредитами, от которых стремится избавиться банк. Для этого банк может предложить тем или иным лицам страхование кредита от невыплаты, в таком случае банку предстоит выплачивать страхователю некоторую сумму каждый месяц, а в том случае, если погашение долга будет прекращено, страхователю надлежит возвратить сумму полностью.

После этого страхователи осуществляют перепродажу долга какой-то другой компании с доплатой ей за собственный счёт, защищая самих себя от банкротства.

В итоге, какое же положение у кредитных бондов?

Долговые расписки под залог недвижимости пока мало распространены в РФ. Это объясняется тем, что граждане неохотно скупают кредитные активы из-за их непопулярности и нестабильности.

Множество финансовых компаний планируют в ближайшее время выпустить облигации на крупные суммы, но будет ли это выполнено покажет лишь время.

Автор статьи

Благодаря высшему техническому образованию могу писать статьи практически на любые тематики.

No related posts.

Особенности и проблемы ИЦБ в РФ

Российский рынок ипотечных облигаций пока находится в зачаточном состоянии. Только в 2017 году инвесторы получили более или менее адекватное предложение от банка ВТБ24, который решил продать облигаций на 10 млрд. рублей.

Но проблема в том, что инвесторы без особого интереса отнеслись к такому предложению. Даже снижение ставок по ипотеке и падение цен на недвижимость (которые в теории должны стимулировать рост ипотечного кредитования) не соблазнило вкладчиков.

Очевидно, что угроза санкций и новых рыночных пертурбаций внушает инвесторам определенные опасения, пока облигации федерального займа кажутся более надежными и безопасными.

Возможен ли рынок ипотечных облигаций в России

Рынок ипотечных облигаций в России не только возможен, а очень даже реален. И он уже кое-как работает.

К примеру, опыт эмитирования таких ценных бумаг есть у ВТБ. Более того, к 2021 году компания намерена сделать довыпуск еще на 500 млрд. рублей. Интерес ВТБ понятен — ставки снижаются, спрос растет. И только за прошедший год по ипотеке было выдано примерно 250 млрд. рублей. Грех не воспользоваться таким оборотом в свою пользу.

Впрочем, учитывая общий объем финансового рынка РФ, это капля в море. Инвесторы не спешат вкладываться, поскольку опасаются новой политической и экономической нестабильности. Это же является отрицательным стимулом для потенциальных эмитентов.

Инвестиции в ипотечные облигации

Главный риск вложения в такие бумаги – амортизационный. В связи со снижением ключевой ставки многие должники проводят рефинансирование, благодаря которому погашают свои кредиты гораздо раньше установленной даты. Почти по всем ипотечным облигациям предусмотрено плановое досрочное погашение. Отдельные выпуски могут позволять опережение графика. Столкнувшись с ним, вы несёте лишние комиссионные расходы на реинвестирование. Кроме того, инструменты с той же степенью надежности могут уже не давать требуемый процент доходности.

Еще один риск – вероятность того, что заемщики, регулярные платежи которых обеспечивают выплату купонов и возврат номинала, нарушат свои обязательства. В этом случае банк вправе погасить задолженность за счет реализации залогового имущества. Обязательства по выкупу просроченного долга принимает на себя ипотечный агент. Но это правило действует только для облигаций, выпускаемых «ДОМ.РФ».

С учетом того, что поручителем по таким активам выступает принадлежащая Росимуществу АО «ДОМ.РФ», их можно считать квазигосударственными бумагами. Этим и обусловлено то, что уровень их доходности превышает ОФЗ всего на 1%–1,5%.

Дополнительный риск вложений в ипотечные облигации – низкая ликвидность. Для бондов, выпущенных «ДОМ.РФ», на бирже присутствует маркетмейкер. Однако спред (разница между находящимися в стакане заявками на покупку и продажу) все равно сильно превышает показатель для ОФЗ. Кроме того, можно столкнуться с тем, что стакан совершенно пуст. Например, по данным сервиса rusbonds.ru, за 31.03.2020 г. по выпуску ДОМ.РФ ИА-11-об была проведена только одна сделка. Ниже представлен график котировок этой бумаги за последний год.

Сделки с ипотечными облигациями

Инвесторы, которые предпочитают наиболее надежные активы, могут подобрать подходящий по срокам погашения выпуск от ИА «ДОМ.РФ» на официальном сайте этого ипотечного агентства mbsfactory.ahml.ru/sdelki/. Здесь же размещен и калькулятор (только для зарегистрированных пользователей). Данный сервис предназначен для оценки доходности выбранного бонда. Однако эмитент не гарантирует, что фактическая прибыль не будет ниже расчетного значения.

Ознакомиться с полным списком ипотечных ценных бумаг, доступных на Мосбирже, лучше всего непосредственно на сайте торговой площадки moex.com/s3024.

Список ипотечных облигаций на Мосбирже

Прогнозирую, что объемы выпуска ипотечных облигаций ИА «ДОМ.РФ» будут увеличиваться. По мере роста спроса на такие бумаги решится и проблема с ликвидностью. В скором времени консервативные инвесторы будут добавлять их в свой портфель наравне с корпоративными и муниципальными бондами. Однако это не касается структурированных продуктов, обеспеченных ипотечными займами, от других эмитентов. Их надежность существенно ниже. Кроме того, оценить доходность по ним может быть гораздо сложнее.

Как правильно инвестировать в облигации с ипотечным покрытием,  и чем они обеспечены?

Если лицо хочет осуществить инвестирование в процессы ипотечного покрытия, нужно помнить, что оборот ценных бумаг осуществляется на бирже. Если гражданин не имеет специального статуса, он не будет допущен к торгам. Поэтому вкладчику нужно выбрать кандидата для управления облигациями. В качестве могут выступать:

  • паевый инвестиционный фонд;
  • специализированное управление банковских организаций;
  • брокеры.

Выбирая партнёра, в первую очередь важно обращать внимание на прохождение лицензирования, размер вознаграждения за оказываемую услугу и членство на Российской товарной или Межбанковской валютной бирже.

ВАЖНО

Сегодня облигации с ипотечным покрытием считаются одними из наиболее доходных и надежных для инвестирования. Эти ценные бумаги обеспечены правом требования по жилищным кредитам с залогом. Даже если финансовая организация обанкротится, инвесторы продолжат получать прибыль.

Рынок ипотечных ценных бумаг в России

Вложения в ипотечные ценные бумаги на западном рынке обычно долгосрочные, но в РФ чаще предпочитают инвестиции сроком не более 3-5 лет, то есть краткосрочные вклады.

Специалисты связывают это с тем, что в России рынок ипотечных ценных бумаг находится еще в процессе активного развития. Федеральное законодательство в этой части имеет много пробелов и недочетов, которые не способствуют ускорению этого процесса, однако совершенствование в этой сфере регулярно происходит.

К тому же у российских банков имеются денежные средства в достаточном количестве для выдачи ипотечных кредитов населению, в связи с этим прибегать к выпуску ИЦБ, нет надобности. На современном российском рынке ИЦБ пользуются спросом ипотечные сертификаты участия и ипотечные облигации. Их оборот регламентирован ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах», находящимся в процессе доработки в целях актуализации под современные условия экономики.

Однако, несмотря на это, ИЦБ являются видом гарантированной прибыли. Крупные государственные компании, фонды и инвесторы чаще являются держателями ипотечных сертификатов участия. Более мелкие инвесторы, а также частные лица чаще покупают ипотечные облигации, так как стоимость их гораздо меньше. Закладные не получили широкого распространения, несмотря на упрощенную процедуру передачи права.

Выгоды участников сделки

Сегодня рынок считается защищённым и безопасным. Вклад инвестора обеспечен базовым активом. Это защищает владельца денежных средств от возможных убытков. В случае возникновения непредвиденных ситуаций базовый актив может быть продан, а вырученная сумма предоставлена в качестве компенсации. Это основная выгода инвестора. В случае дефолда всё компенсируется.

Однако ипотечные облигации не способны приносить такой же высокий доход, как корпоративные акции. К тому же отсутствует гарантия, что при возникновении глобальных экономических проблем денежных средств, вырученных с реализации заложенного имущества, хватит для выплаты компенсации инвесторам. Это главная опасность, с которой можно столкнуться в процессе использования услуги.

Как купить ИЦБ?

Как и остальные ценные бумаги, ипотечные облигации можно приобрести на фондовых биржах. Инвестор может сделать это самостоятельно или с помощью профильных организаций: брокеров, доверительных управляющих и проч.

Ключ: ипотечные ценные бумаги

Автор статьи, эксперт по финансам

Привет, я автор этой статьи. Имею высшее образование. Специалист по финансам и банкам. Более 3-х лет работал в коммерческих банках РФ. Пишу про финансы более 5 лет. Всегда в теме по лучшим вкладам и картам. Делаю выгодные вклады и получаю высокий кешбек по картам. Поставьте пожалуйста оценку моей статье, это поможет улучшить ее.

Глава 6. Полномочия Банка России на рынке ипотечных ценных бумаг

Статья 42. Регулирование и надзор на рынке ипотечных ценных бумаг

Статья 43. Права Банка России

Статья 44. Ответственность Банка России за соблюдение коммерческой тайны

Статья 45. Предписание Банка России об устранении нарушения

Статья 46. Меры, применяемые Банком России

Ипотечные облигации в России и в мире

Ипотечную облигацию используют на западе с 1980 годов. Самый большой рынок находится в США. На втором месте находится Германия. Именно из-за ипотечных облигаций возник кризис в 2008 году. Американские банки сумели выдать ипотеку в десятки раз больше, чем составлял размер их капитала. Инвесторы активно покупали бумаги, которые считались безрисковыми. Кредиты предоставлялись практически всем.

Однако в какой-то момент выяснилось, что люди не способны погашать обязательства. На рынок попало большое количество изъятых за долги квартир. Стоимость помещений резко упала. Их цена не могла покрыть обязательства перед банками. В результате произошёл дефолт крупнейших финансовых структур. Инвесторы потеряли миллиарды долларов.

Крупнейшие страховщики обанкротились. Ситуацию спасло вмешательство государства которое компенсировало часть расходов. Сегодня ипотечные облигации продолжают использовать инвесторы, которые внимательнее относятся к оценкам рисков. Дополнительно банки осуществляют более тщательный анализ потенциальных заемщиков.

В РФ об открытиях рынка ипотечных облигаций говорят еще с начала двухтысячных годов. Однако активное использование финансового инструмента не наблюдалось. Новый виток в истории ипотечных облигаций на российском рынке произошёл в 2020 году. Вот этот промежуток времени директор АИЖК сообщил, что планирует выпуск этих ценных бумаг на сумму до 50 млрд руб.

Процедуру предполагалось осуществить совместно со Сбербанком. В 2017 году банк ВТБ24 выпустил ценные бумаги, получившие название народные облигации. Сегодня эксперты говорят, что распространение ипотечных облигаций в РФ не ожидается. Это связано с малым количеством таких ценных бумаг и их дороговизны. Однако крупные негосударственные пенсионные фонды используют метод для диверсификации рисков.

Особенности ипотечных ценных бумаг

Издание данных имущественных свидетельств принимает разнообразную специфику, которой все-таки присущи некоторые характерные черты, как то:

  1. Как правило, обладатели подобных документов уплачивают систематические платежи. Они отличаются месячными, либо квартальными сроками.
  2. Выплаты от объединенных после консолидации активов, обычно делятся на две части — процентную и амортизационную. Первая идет за использование кредитной линии, вторая — ее погашение. Амортизационная так же представлена двумя плановыми вариациями.
  3. Первая актируется процедурой систематического погашения кредитной линии, что приводит к полной выплате до конца срока его действия. Корпоративные же облигации действуют другим способом. Линия не погашается до окончания ее действия, только поддерживается выплатой номинальной стоимости облигации — ставкой купона.
  4. Преждевременное погашение линии обусловливается возможностью заемщика досрочно закрыть кредит посредством реализации недвижимости, являвшейся залогом при заключении договора.

Конечно, вместе с этим сертификаты имеют некоторые недостатки, например:

  • низкий уровень реализуемости;
  • присутствие риска продолжительного погашения, который не благоприятствует просчитать доходность.

Среди преимуществ следует отметить должную ступень юридической защиты, долговременность, общедоступность.

Калькулятор и дом

Нормативная и законодательная база

Основным нормативно-правовым актом, регламентирующим вопрос, выступает ФЗ №152 от 11 ноября 2003 года «Об ипотечных ценных бумагах». В документе закреплены основные понятия, определены правила выпуска и обращения, отражены особенности контроля за исполнением обязательств. Дополнительно в законе прописаны полномочия ЦБ РФ на рынке ипотечных ценных бумаг, а также зафиксированы особенности погашения облигаций по требованию их владельцев.

К сведению

Дополнительно эксперты рекомендуют ознакомиться с положениями ФЗ №102 от 16 июля 1998 года «Об ипотеке». Нормативно-правовой акт регламентирует взаимодействие заемщиков и финансовых организаций. Здесь уже отражены правила наложения взысканий за ипотечное имущество в случае несвоевременного погашения кредита.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...