Несостоявшийся крах американской экономики в 1987 году — Потерянные миры — медиаплатформа МирТесен

Американская экономика должна была рухнуть 32 года назад. 19 октября 1987 года вошло в историю США как Черный понедельник. В этот день американская экономика была как никогда близка к своему краху. Предшествующие дни День 14 октября на Нью-Йоркской прошел в обычном сумасшествии под радостные

Причины чёрного понедельника

В 1986 году быстрый восстановительный рост экономики США стал сменяться более медленной экспансией, приведшей к «мягкому падению» и снижению инфляции.

К началу 1987 года участникам рынка казалось, что экономической рецессии удалось избежать, и экономика США стоит на пороге бума. Фондовые рынки начали расти быстрыми темпами, достигнув пика в августе.

Потенциальными причинами краха принято считать программный трейдинг, неликвидность, переоценённость рынка и рыночную психологию. Эти причины используются при попытках объяснить, почему обвал произошёл 19 октября, почему рынок упал так быстро и так глубоко, и почему кризис затронул не только США.

Наиболее популярным объяснением является использование программного трейдинга. В программном трейдинге компьютеры используются для автоматического совершения арбитражных и хеджевых сделок.

По мнению экономиста Ричарда Ролла, международная природа кризиса противоречит попыткам обосновать причины этой катастрофы программным трейдингом. На тот момент программный трейдинг использовался главным образом в США, а кризис начался в Гонконге, распространился по Европе и лишь затем ударил по США.

Согласно ещё одной популярной теории, причиной катастрофы была несогласованность монетарной политики стран Большой семёрки (G-7). Америка, желавшая поддержать доллар и ограничить инфляцию, провели слишком быстрые изменения в монетарной политике, не согласовав их с европейскими странами.

Одним из последствий черного понедельника 1987 года стало то, что Комиссией по ценным бумагам и биржам были сформулированы новые правила защиты индивидуальных инвесторов, в частности маркетмейкерам NASDAQ было вменено в обязанность приобретать у них определенное количество акций, если те хотели их продать.

Предшествующие дни

День 14 октября на Нью-Йоркской прошел в обычном сумасшествии под радостные возгласы брокеров, совершивших удачную сделку и ругательства прогадавших. Но вечером маклеры перенесли шок: индекс Доу-Джонса упал на 96 пунктов. Это было самое глубокое падение за всю историю Нью-Йоркской биржи.

Следующий день закончился падением на 58 пунктов, а 16 октября – на 108! Биржа за 3 дня дважды побила рекорд падения, что не обещало ничего хорошего. Но чего не бывает в мире капитала! Биржевые аналитики были уверены, что понедельник расставит все по местам. Но они ошибались.

Что произошло в 1987 году

курс ленивого инвестора

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.

Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.

Подробнее

«Черным понедельником» назвали события на американской бирже, случившиеся 19 октября 1987 г. За один день индекс Доу Джонса потерял 22,6%. Тенденция к снижению наметилась еще на предшествующей неделе, однако она была воспринята как коррекция и не вызвала у инвесторов серьезных опасений. Оценить ситуацию можно по графику, приведенному ниже.

График индекса Dow Jones

Мнения экспертов о том, что же стало причиной обвала, расходятся. Часть из них называют такие факторы, как:

  • активный рост котировок на протяжении нескольких лет, который не был подкреплен соответствующим экономическим подъемом;
  • недостаток ликвидности, вызванный резким ужесточением монетарной политики ФРС США, решившего снизить темпы инфляции;
  • общемировой спад, наметившийся на европейских и азиатских рынках еще летом того года;
  • пузырь на рынке кредитования.

Другие же специалисты считают, что ключевую роль в том падении имел технический фактор. Это связано с тем, что многие трейдеры того времени пользовались простейшими торговыми роботами, которые копировали поведение рынка. Зафиксировав преобладание заявок на продажу, примитивные программы активировали короткие позиции, чем спровоцировали дальнейшее падение. Кроме того, вычислительные мощности биржи не справлялись с потоком ордеров, некорректно подающаяся информация усиливала панику среди игроков. Причиной, давшей старт катастрофической распродаже, называют:

  • крупные продажи со стороны инвестиционных и пенсионных фондов, которые хотели зафиксировать прибыль на фоне начинающегося спада;
  • технический сбой, приведший к тому, что на старте торгов заявки трейдеров не отображались.

К концу октября стало очевидно, что кризис приобрел глобальный характер. Больше всего в этот период пострадали фондовые рынки Австралии и Гонконга, потерявшие за несколько недель почти 50% капитализации. В Америке же распродажа не переросла в катастрофу: уже 21 октября DJIA и S&P500 развернулись вверх и компенсировали 20% падения. Но для того чтобы оно было полностью выкуплено, потребовалось 1,5 года. Важно отметить, что тогда правительство США и ФРС не пустили ситуацию на самотек, приняли ряд оперативных мер и вербальных интервенций, которые позволили стабилизировать положение.

Хроника пикирующего Dow Jones

Начиная с 1982 года фондовый рынок США неуклонно рос: только с 1985 года по 1987 год индекс Dow Jones удвоил свои показатели. Напомним, Dow Jones является старейшим рыночным индексом США и показывает суммарную динамику цен акций крупнейших американских корпораций, за исключением компаний, работающих в транспортной и коммунальной сферах.

Биржевой рост 1980-х происходил на фоне экономических реформ Рональда Рейгана, включавших, в частности, снижение фискальной нагрузки на бизнес и граждан и ограничение инфляции с помощью денежно-кредитных инструментов. Администрации Рейгана удалось снизить уровень безработицы до 5%, а также добиться значительного экономического подъёма — за десять лет объём валового национального продукта вырос на 28%.

Может ли повториться биржевой обвал 1987 года
  • Рональд Рейган
  • globallookpress.com
  • © Keystone Pictures USA/ZUMAPRESS.com

Обратной стороной этих достижений стал стремительный рост внешних заимствований — с $997 млрд до $2,85 трлн. Взяв курс на сокращение налоговых поступлений, Рейган значительно увеличил оборонные траты: только за первые пять лет его правления бюджет Пентагона достиг $1,6 трлн, что заметно превышало социальные расходы государства.

Демонстрировавший активный рост на протяжении пяти лет индекс Dow Jones начал снижаться осенью 1987 года. В пятницу, предшествовавшую «чёрному понедельнику», котировки Dow Jones снизились сразу на 5%. Крах не заставил себя ждать: уже в понедельник, 19 октября, Dow Jones рухнул с 2246 до 1738 пунктов, потеряв таким образом 22,6%.

Предзнаменования обвала

Было несколько признаков, по которым можно было заметить приближение точки перегиба. Экономический рост замедлился, и начался рост инфляции. Сильный доллар оказывал давление на экспорт США. Фондовый рынок и экономика впервые за время бычьего рынка проявили дивергенцию, в результате чего котировки акций оказались завышенными, а коэффициент цена/прибыль для рынка в целом превысил 20. Прогнозы прибыли обещали снижение, но акции не реагировали.

Участники рынка знали об этих проблемах, но было еще одно нововведение, которое заставило многих пренебречь тревожными сигналами. Страхование инвестиционных портфелей дало институциональным трейдерам и брокерским фирмам ложное чувство уверенности. На Уолл-стрит были убеждены, что данный механизм позволит избежать больших потерь капитала в случае обвала рынка. Но это привело только к тому, что крупные игроки начали принимать на себя чрезмерные риски, что стало очевидным, когда за несколько дней до рокового понедельника акции начали ослабевать. Однако даже те портфельные управляющие, которые скептически относились к возможности дальнейшего роста рынка, не осмеливались выходить из продолжающегося ралли.

Черный понедельник

Утром торги открылись не ростом, а падением. Количество совершаемых сделок резко пошло вверх, причем все продавали. Почти сразу же сверхскоростной компьютер нью-йоркской биржи не выдержал обилия операций и завис. Операции продолжались, но компьютер производил операции с запаздыванием на 85 минут. На бирже ситуация меняется ежесекундно, брокеры за час совершают десятки сделок, реагируя на малейшие колебания курсов акций.

Запаздывание в 15-20 минут — ЧП, а в 85 просто убило биржу. Рынок акций пошел вразнос. Курсы акций не просто снижались, они летели вниз.

В 13 часов Дэвид Рутер, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам, высказал в прямом эфире свое мнение о необходимости приостановления торгов, что только подстегнуло панику. В половине четвертого стало ясно, что рынок начал сыпаться по принципу домино, каждая разорившаяся компания тащила за собой 2-3 других. Запаздывание к вечеру стало катастрофическим – 3 часа. В 17:00 биржа закрылась, зафиксировав падение индекса Доу-Джонса на 508 пунктов, причем 300 из них пришлись на последний час торгов.

Несостоявшийся крах американской экономики в 1987 году

Экономика США на грани гибели

Всего за сутки Америка потеряла треть своих неисчислимых богатств. Сотни компаний могли считать себя банкротами. Отныне они не могли рассчитывать ни на кредиты, ни на инвестиции, поскольку их акции не стоили уже ничего. Тоннами некогда ценных бумаг теперь можно было обклеивать стены. Глава Нью-Йоркской биржи Джон Филан предложил закрыть торги.

Крах 19 октября 1987 года превзошел по своим масштабам бедствие 29 октября 1929 года, запустившее колесо Великой депрессии, из которой США смогли выйти лишь к середине 40-х годов и то, благодаря Второй мировой войне. Тогда падение индекса составило 12% (в 1987 – 22,6%). Чиновники Белого дома пребывали в прострации: это был действительно конец света. На следующий день должна была рухнуть вся западная экономика.

Спасение

Ангелом-спасителем стал президент федерального резервного банка Нью-Йорка Джеральд Корриган. Он убедил власти, что для краха нет никаких экономических предпосылок, уговорил не закрывать биржу и выделить на спасение ситуации миллиарды долларов из федеральной резервной системы. Рынок устоял, Америка была спасена. И хотя последствия Черного понедельника сказались по всему миру (к концу октября биржи Великобритании потеряли 26,4 %, Гонконга — 45,8 %, Канады — 22,5 %, Австралии — 41,8 %), разорились сотни компаний и десятки людей, краха западной экономики не произошло. Но что стало его причиной? И вот тут начинаются странности.

Биржевый крах на ровном месте

Официальной причиной принято считать чрезмерное использование программного трейдинга, дескать, компьютеры не справились с резко возросшим числом сделок, что и вывело ситуацию из под контроля. Но что спровоцировало резкий всплеск активности на бирже?

Как справедливо определил Корриган, для обвала не было никаких экономических предпосылок. В этом с ним согласны биржевые аналитики, это подтвердила и сама жизнь: ситуация на бирже стабилизировалась в течение суток, а сам рынок выправился уже через два года. Никакой второй Великой депрессии не случилось.

Расследование показало, что обвал начался с гонконгской биржи, где по непонятной причине начались массовые продажи активов по бросовым ценам. Процесс перекинулся на Австралию, Европу и только потом ударил по США. Что же за сумасшествие охватило мелких держателей акций, что они сговорились между собой, сначала скупили все, что было под руками, а потом одновременно выбросили купленное по бросовым ценам? Явно, процесс был управляемым.

Подозревать, что кто-то из крупных западных финансистов организовал панику, чтобы скупить по дешевке обесценившиеся активы компаний глупо. Что за цель — стать королем на пепелище? -среди олигархов таких недоумков нет. Да и масштабы не те. Остается внешняя диверсия.

Рука Москвы?

С 1983 года под крышей Внешэкономбанка золото и валюта массово вывозились из СССР в филиалы ВЭБ в Лондоне, Австралии, Гонконге и Сингапуре. Золото продавалось, а вырученная валюта растворялась на счетах в офшорах. Почти тысяча тонн золота куда-то испарилась. Версия, что именно на это золото и был организован Черный понедельник, выглядит вполне разумной.

В 1987 году, видя, как советская экономика постепенно сдает свои позиции в борьбе с Западом, руководители СССР вполне могли решиться свалить США, организовав биржевый кризис. Остается только гадать, как бы выглядел мир, если бы удар оказался смертельным.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...