Листинг

Содержание

1. Что такое биржевой листинг простыми словами

Листинг

(от англ. «listing» — «внесение в список») — это процедура включения

ценных бумаг

в реестр фондовой биржи для с целью торговли ими.

Все акции, облигации, которые торгуются на бирже проходят процедуру листинга. Это обязательное требование к каждой компании желающий, чтобы их ценные бумаги допустили к торгам.

Другими словами: листинг – это включение в список ко всем финансовым инструментам, что есть на бирже.

Для чего компаниям выходить на биржу? Для компаний листинг на бирже даёт множество преимуществ:

  • Привлечение инвестиций со стороны рядовых инвесторов;
  • Повышение популярности за счет выхода на фондовый рынок;
  • Защита интересов владельцев ценных бумаг;
  • Справедливая оценка компании рынком;
  • Создают доверие у потенциальных инвесторов;
  • Получают рейтинговую оценку;
  • Повышение ликвидности;
  • Возможность выпустить депозитарных расписки с целью выйти на зарубежные фондовые рынки;
npbfx.gif

Что же это такое?

Листинг – это такая процедура, в процессе которой ценные бумаги допускаются к обращению на биржах, при условии соблюдения их эмитентами соответствующих требований.

Разберем что это значит простыми словами, на примере данного процесса в торговле.

Например, компания желает реализовывать свой товар в крупной торговой сети, за что данная сеть требует различное дополнительное оборудование – витрины, стойки, а также маркетинговые предложения – бонусы, призы. Этот процесс и называется листингом.

И так, данный термин применяется в нескольких сферах:

  1. Непосредственно в биржевой (его мы и будем рассматривать подробно). Здесь, в основном, инициатором данной процедуры выступает компания-эмитент, но иногда, и сама торговая площадка проявляет инициативу (когда популярные и перспективные ценные активы распространяются по неофициальным каналам).
  2. В торговле, где для производителя – это возможность представить ассортимент продукции в торговой сети, а для покупателя – это возможность выбирать из большого разнообразия товаров.
  3. В недвижимости – это договор собственника недвижимости с брокером, осуществляющим продажу данного имущества, и получающий за это комиссию.
  4. В программировании, код программы – это и есть листинг, представленный на языке ассемблера.

Что такое брокер на бирже? Для чего нужен брокер?

Биржевой брокер это – посредник между биржей и частным клиентом биржи.

Брокер нужен для того чтобы обеспечить клиенту доступ к бирже. На бирже торговля ведётся брокером, на средства брокера. Но по поручению клиента и с его обеспечением сделок для брокера.Так же, брокер, со своей стороны, осуществляет проверку наличия активов у клиента, для совершения им конкретных операций. Есть ли у клиента актив для продажи, либо деньги для совершения других операций.

Как происходит проверка? При заключении договора с брокером клиент перечисляет брокеру средства. Эти средства являются депозитом который гарантирует обеспечение платёжеспособности клиента в соответствующем размере. Чем больше депозит, тем большие сделки способен заключать клиент. При совершении сделки, с депозита клиента блокируется часть средств, в качестве гарантии обеспечения.

Для покупки или продажи актива не обязательно иметь этот актив, а также не обязательно иметь требуемую валюту, если операция осуществляется в валюте отличной от вашего депозита. Почему так происходит? Операции на бирже осуществляет брокер по вашему поручению. Например, вы считаете, что доллар должен упасть в цене. Вы можете дать распоряжение брокеру продать доллар. Брокер блокирует часть вашего депозита как обеспечение и совершает на бирже операции от вашего лица.

Дальше по завершению операции результат ложиться на вас. То есть при получении прибыли от сделки вы получателе не доллары или евро, а эквивалент результата стоимости сделки в валюте вашего депозита. Либо теряете средства пропорционально, в размере обеспечения. Аналогично и с акциями, облигациями, сырьевыми активами и другими активами на бирже.

Для стандартизации на бирже используется понятие Лот.

Лот – это стандартизированная единица актива.

Лот может быть различный и отличается для каждого инструмента. Одна акция компании «А» может быть равна 1 лоту и равна 1000$. При этом у другой компании «Б» Акции могут стоить по 0.1$ за штуку и торговаться в размере лота равном 10000 акций. Или лот по нефти может быть равен 10 баррелям. При этом цена акций изменяется, изменяется и цена лота. Размер лота – количестве единиц актива в одном лоте, в основном, остаётся неизменным.

Необходимо всегда быть внимательным к размерам лотов конкретного актива.

Для удобства и стандартизации биржи делятся на секции.

Состав биржи это –

  • валютный рынок,
  • фондовый рынок,
  • срочный рынок.

Что такое корпоративные облигации?

Компании имеют возможность привлекать средства несколькими способами:

  • эмиссия дополнительного количества акций и увеличение уставного капитала;
  • получение банковского кредита;
  • выпуск долговых бумаг – векселей и облигаций.

Облигации, выпущенные частными компаниями, и называются корпоративными. Если заимствование производит государство, то такие облигации будут государственными, если отдельные субъекты – муниципальными.

что такое корпоративные облигации

Российские компании размещают свои облигации, как правило, на Московской бирже. Перед размещением компания выпускает так называемый проспект, в котором указываются основные характеристики будущего выпуска:

  • номинал – обычно это 1000 рублей для рублевых облигаций и 1000 долларов для евробондов;
  • периодичность выплаты купона – раз в год, 2 раза в год, каждый квартал (отдельные эмитенты платят купон каждый месяц – в основном это МФК и лизинговые компании);
  • процентная ставка – чем она выше, тем выше доходность облигации и, соответственно, интерес инвесторов к выпуску;
  • наличие / отсутствие оферты – т.е. даты, в которую эмитент имеет право (или обязательство) выкупить облигацию по номиналу с одновременным изменением ставки;
  • наличие / отсутствие амортизации – при амортизации компания постепенно выплачивает номинал облигации, возвращая часть долга и одновременно снижая размер выплат (при сохранении той же процентной ставки);
  • прочие условия – например, конвертируются облигации в акции, является ли выпуск субординированным и т.д.

После корпоративная облигация предлагается к покупке банкам и инвестиционным фондам – как правило, с дисконтом, чтобы вызвать у покупателей интерес к бумаге. Как правило, крупные инвесторы скупают значительную часть выпуска. Затем облигации поступают в свободное обращение на вторичном рынке (на фондовой секции Мосбиржи).

Частные инвесторы, покупая корпоративную облигацию, дают деньги в долг компании и получают от нее проценты в виде купонных выплат.

Когда срок обращения облигации выходит, компания погашает ее по номиналу.

Выпуск облигаций для публичных компаний – это наиболее быстрый и удобный способ привлечения дополнительных средств. О компании уже знают – это повышает уровень доверия к ней и позволяет занять довольно крупную сумму. Многие крупные корпорации обслуживают сразу несколько выпусков облигаций на миллиарды рублей, например, Сбербанк, Лукойл, Роснефть, ВТБ, ВЭБ, Северсталь, МТС, Магнит и многие другие. Но нередко к выпуску корпоративных облигаций прибегают непубличные компании, т.е. не имеющие листинга на Мосбиржи. Например, различные микрофинансовые и лизинговые компании, банки, производственные предприятия (различные заводы, фабрики) и т.д.

Число выпусков корпоративных облигаций компаний намного больше, чем акций. Например, по состоянию на 1 февраля 2020 года на Мосбирже обращалось 1497 выпусков облигаций от 354 эмитентов и 264 акции от 213 эмитентов.

Фондовый рынок. Что такое Акции, Облигации? Что такое режимы Т0,Т1,Т2?

Фондовый рынокэто рынок на котором торгуются Акции и облигации.

Чем же отличаются Акции от облигаций? 

Облигации это займ. Покупая облигации компании или государства, вы даёте взаймы под определённый процент.

Акции это доля в компании. Приобретая Акции вы становитесь совладельцем компании. Вы получаете право участия в общем совете акционеров, право на получение доли прибыли и информации компании. Для обеспечения этих прав необходимо чтобы ваши права были зарегистрированы. Для этого есть три понятия сделки.

Режимы Т0, Т1, Т2 это:

Т0 – права появляются сразу по завершению сделки.

Т1 – в права вы вступаете на следующий день.

Т2 – как вы догадались это когда права вступают в силу через день.

Важный момент. Продавая акций владельцем которых вы являетесь давно и права на них зарегистрированы, деньги вы сможете получить только, когда новый владелец вступить в законное владение.

Это рынок для покупки и продажи валют. Для спекуляций валютами, на мой взгляд, использовать валютный рынок на бирже, не совсем правильно. Это, скорее инструмент получение необходимой валюты по биржевой цене с минимальной комиссией.

На ввод нос рынке есть два временных окна поучения купленной валюты. С расчётами сегодня и с расчётом на завтра. Если вы купили вылета сегодня до обеда, то можете вывести её на счёт сегодня. Если вы приобрели валюту после обеда, то вывести получится только на следующий день.

Интересен для спекуляций. На срочном рынке торгуют фьючерсами и опционами. Срочным рынок называются потому, что эти инструменты имеют свой срок.

Фьючерс – это фьючерсный контракт. Производный инструмент финансового рынка, фактически являющийся подменой физическому товару. То есть вы хотите купить золото и держать его месяц с целью продажи, в надежде на рост цены. Вы можете не покупать физическое золото, а купить фьючерсы на золото. Они обеспечены реальным золотом, но при этом вам не надо беспокоится о хранении экспертизе и дальнейшей продаже. Фьючерсы – это инструмент для спекуляции.

Предлистинг

В случае если компания не полностью соответствует требованиям биржи, ее включают в предварительный список обращающихся бумаг — предлистинг. Это позволяет обезопасить инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно покупать и продавать. Правда, не в рамках торговой площадки.

Листинг и делистинг ценных бумаг

Листинг появился в нашем лексиконе от слова list, что с английского переводится как «список». Листинг ценных бумаг на фондовой бирже – это и есть процедура добавления акций, облигаций компаний в список инструментов, которые котируются на платформе. После этого они стают доступны для покупки и продажи на ней.

gkRjPfkRfneBp55PzSfQugckuZGglYkGJT9pQ1w26svACx2C8gQKY2I5ZPpWjNX7TcZf-u3VSxxE9aoxR67z2A3dp1-g-ydUsrerhsBGp_ccSIq_KIeB0g=s0-d

Пройдя процедуру листинга, ценные бумаги попадают в торговый список биржи

Нередко листингом участники рынка называют сам список. При этом у каждой площадки данный список свой.

Инициатором листинга чаще всего выступает компания-эмитент, однако в редких случаях выразить желание включить те или иные ценные бумаги в свой список, если они уже пользуются большим спросом среди трейдеров по неформальным каналам, может и сама биржа.

Для компаний листинг на бирже имеет большое количество преимуществ, а потому неудивительно, что предприятия прилагают немало усилий, чтобы пройти данную процедуру.

Биржевой листинг важно путать с IPO. В первом случае компания стремится попасть в котировальной список определенной торговой площадки, а IPO подразумевает, что компания превращается в публичную и ее ценные бумаги стают доступны инвесторам не только через биржевые торги, но и другие каналы, например, через свои отделения.

Этапы листинга

Процедура листинга предусматривает несколько этапов, которые необходимо пройти компании-эмитенту, прежде чем ее бумаги станут доступны инвесторам.

  1. Начинается все с подачи заявления. Сделать это может как сам эмитент, так и лицо, представляющее интересы компании.
  2. Далее наступает стадия экспертиз. Представители биржи анализируют как ценные бумаги, так и все доступные данные о компании. Исследуется рентабельность предприятия, ликвидность его активов. Компания обязана предоставить всю финансовую отчетность, собранную за последние несколько лет.
  3. Специальная комиссия рассматривает результаты экспертиз и решает добавлять ценные бумаги в свой листинг или отклонить заявку.
  4. Если решение положительное, обе стороны – компания и биржа, заключают соглашение.

Процедура, в среднем, занимает около 1-2 месяцев. Чтобы оставаться в списке, эмитенту потребуется, как правило, один раз в квартал, подавать нужные данные бирже.

Если выполнены не все условия, однако бумаги интересны бирже, они попадают предварительный список бумаг – его еще называют предлистинг. Этими акциями инвесторы также могут торговать, однако вне стен биржи и торговая площадка ответственности за них не несет.

Уровни листинга

Преимущественно на биржах представлено несколько уровней листинга. В первый премиальный попадают наиболее ликвидные бумаги с высоким уровнем надежности.

К компаниям второго уровня предъявляются уже не такие высокие требования. И самые низкие для предприятий, претендующих на третий, так называемый некотировальный список. Инвесторы, которые приобретают бумаги компаний этого уровня, стоит самостоятельно тщательно анализировать их благонадежность.

К примеру, на Лондонской фондовой бирже действует Основная и Альтернативная площадки. Первая делится на два уровня: «Стандарт» и «Премиум». Альтернативный рынок предназначен для мелких и средних развивающихся предприятий, которые допускаются сюда по упрощенной процедуре.

3hEEogUJv5wnkPnN52jTS9K9FfJgblNIxOMo23UH4M7hOJO-qp5qPbaWRb27hJ_wJJKSi80ob-_PY7KcSJi7JW2S464OPiNyEC05y_AZCfn_LgzORMP6UL55=s0-d

Периодически площадки могут повышать или наоборот понижать уровни листинга облигаций, акций, а то и вовсе проводить их делистинг.

Виды листинга

Различают первичный и вторичный листинг.

Первичный листинг подразумевает, что акции доступны инвесторам на биржевой площадке внутри страны, где зарегистрирована компания.

При вторичном листинг бумаги выводятся на международные рынки и попадание в списки зарубежных платформ. Сделать это можно только если пройден этап первичного листинга.

Существует еще двойной листинг, при котором компания последовательно стремится попасть в котировальные списки нескольких торговых площадок родной страны.

А также кросс-листинг – в данном случае предприятие отправляет заявки на добавление в списки нескольких биржевых платформ в разных странах. При этом если одна из них одобряет добавление ценных бумаг, на других компания получает возможность завершить процедуру листинга по упрощенной схеме. Это сокращает не только материальные расходы, но и время рассмотрения заявки.

В чем преимущества эмитента

Компании недаром прилагают усилия, чтобы попасть в биржевые листинги, поскольку это сулит им ряд выгод. Во-первых, повышается их инвестиционная привлекательность, а в результате легче привлекать средства для дальнейшего развития. К плюсам также отнесем:

  • рост капитализации предприятия с увеличением спроса на выпущенные бумаги;
  • повышение известности и доверия в деловых кругах;
  • увеличение ликвидности акций, облигаций;
  • возможность добавления в списки зарубежных бирж;
  • в отдельных случаях можно претендовать на налоговые льготы.

Однако не стоит забывать, что отныне к деятельности компании будет предъявляться повышенное внимание, а любые действия будут моментально сказываться на стоимости акций. Кроме того, процедура листинга не бесплатная. Все проводимые экспертизы стоят денег.

Что это дает инвесторам

Главное – уверенность. Инвесторы, вкладывая деньги в акции компании, знают, что ее благонадежность проверена профессионалами. Присутствие в биржевом листинге избавляет их от самостоятельных проверок благонадежности предприятия.

Что такое делистинг

Если ценные бумаги и попали в котировальный лист биржи, нет гарантии, что они там останутся навсегда. При определенных условиях площадка может вычеркнуть их из него. Происходит это в случае, например, если эмитент перестает соответствовать условиям биржи, не выполнил взятые обязательства, объявляет себя банкротом и т.д.

Также привести к делистингу может и стоимость акций, которая не растет со временем, что свидетельствует о низком спросе. Случается, что инициатором делистинга выступает сама компания, например, при слиянии предприятий.

Как пройти процедуру листинга на бирже?

На сегодняшний день существует два подхода к листингу:

  • Проект самостоятельно выбирает торговую платформу и предлагает сотрудничать;
  • Аналитики торговой платформы находят криптовалюту с большим потенциалом и предлагает у себя разместиться;

В связи с обилием криптовалют на рынке, инициаторами листинга выступают проекты. И, чтобы повысить шансы на успех, проекты должны выполнять следующие шаги:

  • Детально изучить все особенности листинга на интересующейся бирже.
  • Подготовить пакет документов, который во много раз упростит фундаментальный анализ компании. Если проект ведет прозрачную деятельность, которая регулируются государственными законами, то он автоматически повышает доверие биржи.
  • Подготовить развернутый пресс-кит о своем продукте. Проекту нужно доказать, что его продукт будет иметь спрос на рынке.
  • Поскольку биржа заинтересована в том, чтобы получить максимально больше прибыли от торговых операций, это значит, что криптовалюта должна иметь спрос.
  • Подготовить конструкторские документы. Если пресс-кит – это некое информационное письмо, то конструкторские документы должны убедить биржу в 100-процентной безопасности актива. В частности речь идет об исходном коде криптовалюты, которая должна находится в свободном доступе, чтобы сторонние компетентные блокчейн-разработчики смогли провести аудит кода.

Основные цели использования листинга

Листинг позволяет «отсеять» те товары, которые не подпадают под конкретно заданные товары. Таким образом, если поставщик проходит данную процедуру со своей продукции, она автоматически становится более привлекательной в глаза потенциальных покупателей.

Специалисты в сфере маркетинга выделяют следующие основные цели листинга:

  1. Для инвесторов. Они получают возможность проверки той или иной компании на предмет ее финансовой стабильности.
  2. Для ритейлера. Он обретает возможность существенно расширить ассортимент собственных товаров в конкретной торговой точке.
  3. Для производителя. Он существенно повышает таким образом узнаваемость собственного бренда, становится более привлекательным для потенциальных покупателей и обретает дополнительную прибыль.
  4. Для покупателей. Они получают разнообразие товаров на полках торговой точки. При этом стоимость той или иной продукции может быть немного выше, чем ранее, так как затраты на листинг, как правило, отражаются на цене.

Таким образом, в целом листинг – это весьма эффективный маркетинговый процесс, который позволяет получать выгоду всем без исключения участникам рынка.

Листинг: последовательность и сроки процесса

Процесс листинга целиком занимает до 2 месяцев. В list уровня 1 компания попадает после утверждения в реестре 2 уровня. Правила для доступа к торгам определяются регулирующими органами, сама процедура состоит из этапов:

  1. Подача заявки на включение в котировальный лист 2 уровня от эмитента или его представителя.
  2. Передача бирже финансовой информации за 3 предшествующих года.
  3. Экспертиза показателей деятельности компании проводится в течение 10 дней

Данные рассматриваются комиссией, затем принимается решение — вносить компанию в листинг или отказать. В последнем случае эмитента включают в предварительный список. С бумагами такой компании можно проводить внебиржевые сделки.

В международной практике редко, но случается, что активы предприятия вызывают высокий интерес со стороны инвесторов и трейдеров, тогда акции такой исключительной компании биржа самостоятельно вносит в листинг.

l2

List: общие правила

У биржевых площадок разных стран правила отличаются, одни предъявляют более строгие критерии, другие более мягкие. Например, объем собственного капитала должен быть от 3,5 млн евро в Германии до 18 млн. долларов в Англии. Другие требования заключаются в таких показателях, как:

  • раскрытие информации о предприятии;
  • соответствие кодексу корпоративного поведения;
  • установленный уровень прибыли за последние 2 года;
  • возраст компании.

В России, с принятием ФЗ о рынке ЦБ в 1996 году, большинство требований совпадает с международными нормами.

l3

List: выгоды привилегии

Включение в биржевой реестр значимое для эмитента событие — компания получает несколько преимуществ от нового статуса.

  1. Дополнительный капитал от инвесторов.
  2. Путевку в list 1 и далее — на мировые площадки.
  3. Место в официальных рейтингах.
  4. Возможность быстро получить дополнительные средства под проект, путем реализации собственных ценных бумаг.

Есть и исключительные права. Например, в России, управляющие фирмы вправе инвестировать средства пенсионного фонда только в бумаги, включенные в листинг.

В чем привлекательность прямого листинга?

Для компании и ее текущих акционеров нет ограничений по торговле акциями. В IPO стандартным является запрет крупным акционерам продавать имеющиеся у них акции компании-эмитента в течение 90 или более дней после начала публичных торгов. Так делается, чтобы рынок не был одномоментно запружен слишком большим количеством новых акций. В случае прямого листинга любой держатель акций компании, выходящей на фондовый рынок может продать их тогда, когда пожелает. Прямой листинг может характеризоваться волатильностью, как предупреждает текст заявки на регистрацию. Так получается отчасти потому что в отличие от IPO интерес инвесторов не проверяется посредством предварительных продаж и реальный спрос может оказаться сюрпризом для организаторов.

Комиссии, при торговле на бирже

Сама биржа берет комиссию с брокера. Инвестору и трейдеру важны комиссии которые платит он. А платит он брокеру по договору. Здесь важно выбрать брокера который бы давал вам оптимальное соотношение издержек, качества услуг и надёжности.

Базовые принципы по выбору брокера читайте в статье- Выбор брокера. Взгляд снизу.

В этой статье мы разобрали базовые понятия. Мы и дальше будем разбирать и описывать основный биржевой торговли с описанием каждого термина. Это будет своеобразная Азбука Инвестора по фондовому рынку. Аналогичный раздел мы планируем создать по рынку Форекс. В нем есть свои нюансы и важные моменты о которых стоит знать. 

Полезный материал? Поделитесь им с друзьями — это лучшая благодарность за наш труд!

Листинг на бирже Binance DEX

Binance добавил еще один сервис под своим брендом — Binance DEX, децентрализованную биржу. Этот обменник, однако, имеет другую политику в отношении листинговых сборов. Генеральный директор Binance Чанпен Чжао в онлайн-трансляции в январе заявил, что плата за листинг на этой бирже составит около 100 тысяч долларов. Этот входной барьер предназначен для «уменьшения количества спамовых или мошеннических проектов». В дополнение к плате за листинг, существует также процесс голосования, где, как говорят, сообщество имеет право голоса в отношении новых листингов на DEX.

Зачем нужен листинг? Плюсы и минусы

документы для листинга

Процедура листинга имеет свои преимущества и недостатки. Но начнём с преимуществ.

Что такое листинг для компании-эмитента

Выход ценных бумаг компании на биржевой рынок повышает престиж фирмы на общем фоне, и, как следствие,  лояльность клиентов. Благодаря листингу компания может получить кредитные средства на выгодных для себя условиях.

Заложить ценные бумаги на бирже тоже становится легче. Инвесторы проявляют к компаниям, имеющим акции или другие бумаги в биржевом обороте с большим интересом. К тому же, упрощается выход на внешний и международный рынки, да и уровень доверия на нём повышается.

Для инвесторов и трейдеров

Благодаря листингу, на фондовый рынок попадают только лучшие ценные бумаги. И под лучшими здесь имеются в виду наиболее перспективные, надёжные и ликвидные. В процессе листинга отсеиваются все ненадёжные эмитенты, поэтому делая ставки на ту или иную ценную бумагу, трейдер может быть уверен в том, что это не «пустышка» и не мыльный пузырь.

Также, благодаря процедуре, становятся известны факты о финансовой деятельности компании, которые могут помочь трейдеру сделать верные прогнозы относительно её акций и хорошо на этом заработать. Такая прозрачность помогает и новичкам и опытным инвесторам лучше понимать, как работает рынок.

Минусы

Минусы листинга касаются только компании-эмитента. Так, после процедуры за компанией осуществляется дополнительный контроль. Эмитент обязуется информировать о дивидендах, выпуске новых бумаг и других финансовых данных.

Кроме того, листинг несёт дополнительные расходы для компании. И первичная процедура, и ежегодное поддержание требует некоторых средств, как и оплата аудиторских услуг.

Сейчас мы немного разобрались, что такое листинг, для чего он нужен и как он осуществляется на Московской бирже. Больше интересных фактов о биржевой торговле можно узнать, подписавшись на наш блог. Так вы сможете узнавать самые актуальные новости из мира финансов первыми.

Процедура листинга

Процедуру листинга можно условно разделить на 4 основных этапа:

  1. Регистрация заявки, которую подает сам эмитент или профессиональный консультант, представляющий интересы эмитента
  2. Проведение биржей специальной экспертизы. Бумаги анализируются на продолжительность и объем обращения. Также оценивается деятельность самого эмитента: рентабельность, ликвидность, движение капитала и т.д.
  3. Предоставление необходимого пакета документов. Проходя листинг на бирже, компания должна предоставить проаудированную финансовую отчетность за 3 последних года деятельности, одобренный проспект эмиссии, отзывы компетентных специалистов и т.д.
  4. Анализ полученных экспертных оценок, который проводит Комиссия по допуску ценных бумаг. На ее заседании определяется ликвидность акций и первоначальная цена их размещения, прогнозируется спрос и инвестиционная привлекательность.

Но и это еще не все. Каждая площадка предъявляет свои требования к финансовым показателям эмитента.

Листинг

Листинг

Рассмотрим ситуацию на примере Нью-Йоркской Фондовой биржи:

Рыночная капитализация. Для поддержания листинга на NYSE этот показатель должен быть не менее $75 миллионов долларов за любой 30-дневный период. Если это не так, компании компании дают испытательный срок 18 месяцев. Правда только в том случае, если менеджмент предоставит убедительный бизнес-план по выходу на необходимый показатель. Кстати, при IPO суммарная стоимость всех бумаг компании не должна быть меньше $100 миллионов долларов.

Цена акций. «Копеечная акция» — уолстритовский сленг, применяемый к бумагам стоимостью меньше доллара. Если их цена в течение 30-ти дней не поднимается выше 1-ого доллара, акции снимают с листинга. Но и тут есть возможность для реабилитации — 6 месяцев на восстановление стоимости.

Корпоративные стандарты. К их соблюдению Нью-Йоркская Фондовая биржа относится очень строго. Для нее важно знать, кто входит в совет директоров, насколько независимы аудиторы, есть ли среди контрагентов аффилированные лица и т.д.

Когда рыночная стоимость акций или оборот эмитента снижаются до критического уровня, применяется процедура делистинга. Чаще всего делистинг является следствием слияния/поглощения или приватизации.

Отличие FXMM от FXTB

FinEx выпускает на рынок множество похожих проектов, и частенько у клиентов возникают вопросы, чем то или иной инструмент отличается от других. Дублирующим FXMM является FXTB. Основные их отличия:

  1. FXTB не имеет рублевого хэджа.
  2. Комиссия FXTB 0,2% против 0,49% в FXMM.
  3. FXMM торгуются в рублях, FXTB в паре рубль/доллар.
  4. Валюта FXTB – доллар.
  5. Рублевая доходность FXTB выше почти в 3 раза (в годовых).

Плюсы и минусы

Как и в любом инструменте инвестирования, в фондах ETF вообще и в FXMM в частности, можно найти и недостатки, и преимущества. Основные плюсы:

  1. Стабильность дохода.
  2. Опыт работы управляющей компании на рынке.
  3. Надежные ценные бумаги в составе.
  4. Удобство инвестирования и высокая ликвидность.

Недостатки:

  1. Высокая комиссия.
  2. Недостаточность дохода. Этот пункт сложно назвать недостатком, скорее, это особенность инвестирования в стабильные инструменты.
  3. Не выплачиваются дивиденды.

Какие риски связаны с прямым листингом?

Прямой листинг не подразумевает наличие «стабилизирующего агента», задачей которого является предотвращение резких скачков цены на новые акции — эту роль в IPO обычно на себя берет банк. Кроме того, в случае IPO как правило имеет место опцион превышения (overallotment option, “greenshoe”), который позволяет андеррайтерам размещения осуществлять выпуск дополнительного количества акций для того чтобы защититься от крупных обвалов цены. В случае прямого листинга крупные акционеры могут потенциально скинуть огромный объем акций одновременно так как временные ограничения на торговлю отсутствуют, что соответствующим образом может отразиться на цене.

Пассивный доход с реального бизнеса

Пассивный доход с реального бизнеса – это интересно и перспективно. Как этого добиться? Мы расскажем вам рабочую методику и дадим дельные советы по превращению реального бизнеса в пассивный доход.

Webp.net-resizeimage-2019-05-28T083618.343-300x169.jpg

БОНУС для инвестора в облигации

В сервисе Fin-Plan созданы специальные шаблонные стратегии, которые позволяют находить надежные корпоративные облигации буквально в пару кликов, без дополнительных настроек фильтров.

Стратегии облигаций в сервисе Radar

К примеру, стратегия «Топ по показателям (до 5 лет)» позволяет отобрать надежные ликвидные бумаги с доходностью до 15% годовых, без оферты и сроком обращения до 5 лет, которые принадлежат государству, муниципальным образованиям или компаниям с высокими показателями финансовой устойчивости и эффективности.

Стратегия «Топ по показателям (до 5 лет)» Стратегия «Топ по показателям (до 5 лет)»

Согласно данным настройкам, на текущий момент по стратегиям:

  • «Топ по показателям (до 5 лет) – 111 выпусков;

  • «Топ по показателям (4-5 лет) – 32 выпуска;

  • «Топ по показателям (3-4 года) – 23 выпуска;

  • «Топ по показателям (2-3 года) – 22 выпуска;

  • «Топ по показателям (1-2 года) – 15 выпусков;

  • «Топ по показателям (до 1 года) – 21 выпуск.

Данные настройки можно улучшить применив, к примеру, более жесткие требования к финансовым показателям или учесть налоговые льготы.

Классификация

В зависимости от публичности, выделяют первичный и вторичный листинги.

При первичном – ценные бумаги обращаются на местной бирже, и его необходимо пройти для выхода на мировые площадки.

На организованном первичном рынке существует несколько методов листинга:

  • приглашение общественности непосредственно компанией- эмитентом;
  • предложения к продаже акций существующих акционеров;
  • тендерные предложения для инвесторов;
  • частное размещение;
  • через исполнение или конверсию, и другие методы.

При вторичном листинге – акции попадают в списки, обращающиеся за границей, и далее делятся на 2 категории: прямой список (регистрация эмитентов, только вышедших на мировой рынок) и депозитарных расписок (регистрация депозитарных расписок вместо акций).

Если эмитент осуществляет процедуру листинга не на одной бирже, а на нескольких, то данный процесс делится на двойной (нахождение в списках нескольких торговых площадок одного государства, что значительно повышает ликвидность ценных бумаг) и кросс-листинг (регистрация на площадках нескольких стран, где после первой регистрации, можно попасть в следующий список по упрощенным правилам, что существенно сокращает сроки и издержки компании).

Таким образом, мы рассмотрели с вами суть, разновидности, преимущества, а также сам процесс осуществления листинга.

Мы будем ждать ваших оценок!

До завтра! С вами был Руслан Мифтахов.

Минусы

  • Появляется дополнительный контроль за состоянием компании. Когда акции попадают в список, эмитент берет на себя ответственность за информирование о дивидендах, выпуске ценных бумаг. Об этом говорится в договоре. Данная функция предназначена для внешних акционеров.
  • Дополнительные расходы. Компания должна будет за прохождение листинга. Каждый год платить за поддержание данной процедуры. Оплачивать различные аудиторские услуги.
  • Может появиться отрицательное отношение инвесторов к ценным бумагам, в связи с низкой активностью Центрального банка.

Под конец, мы хотим рассказать, что есть такой термин, как «делистинг». Мы посвятили этому термину отдельную статью, на которую Вы можете перейти по ссылке. Делистинг напрямую связан с листингом и имеет свои плюсы и минусы.

Следите за нашими обновлениями. Оставайтесь на связи.

Понравился материал? Поделись с друзьями.

Делистинг акций

Делистинг это исключение из котировального списка, то есть противоположный листингу процесс. Он может быть связан с добровольным или вынужденным уходом эмитента с биржи. При этом акции могут находиться в обращении на других биржевых и внебиржевых площадках.

Добровольное решение может быть связано с низкими торговыми оборотами эмитента, высокими регистрационными сборами, ухудшением финансового положения компании.

Управляющий состав эмитента при решении ухода с биржи должен предоставить акционерам продажу ценных бумаг за счет назначения оферты. В соответствии с ней акционеры имеют право их продажи по средней стоимости, исходя из последнего шестимесячного периода торговли.

Делистинг может быть в виде полной остановки торговли или с возможностью обращения бумаг на внебиржевых площадках.

Принудительный делистинг акций возможен из-за невыполнения требований эмитентом, невыплаты сборов, подделки отчетности и других нарушений. Этот процесс способствует защите интересов инвесторов и исключению возможности покупки акций компаний с неустойчивым финансовым положением.

В качестве известного примера добровольного исключения на Московской бирже можно рассмотреть компанию ПАО «АвтоВАЗ». Впервые стало известно об исключении бумаг ПАО «АвтоВАЗ» из обращения в сентябре 2018 г. Данная процедура была полностью завершена к концу этого же года.

Принудительный делистинг считается для инвестора признаком того, что организация потеряла доверие биржи. В качестве примера можно привести исключение из котировального списка бумаг компании ENRC (Казахстан) на Лондонской бирже (2013 год), которому предшествовали многочисленные публичные скандалы и падение котировок.

Бывают случаи, когда выкуп акций происходит ранее, чем эмитент публично сообщает о делистинге. К таким случаям можно отнести оферту компании ПАО «Мегафон», которая в середине 2018 года ушла с Лондонской биржи, однако вопрос об исключении из котировального списка Мосбиржи до сих пор открыт.

Похожие статьи

  1. Эмбарго
  2. Децентрализация
  3. Рецессия
  4. Франчайзинг
  5. Трансакция

Соотношение листинга и IPO

Трейдеры иногда путают эти понятия. Давайте расставим все по своим местам и поймем, как они соотносятся.

Под IPO (Initial Public Offering) принято понимать первую публичную продажу акций компании на фондовом рынке.

Одним из этапов IPO является листинг. Как мы уже знаем, во время этой процедуры эмитент согласовывает с биржей порядок размещения на ней собственных акций.

Листинг цифровых валют

Формирование криптовалютного рынка происходит по подобию фондовых площадок, тут также есть биржи криптовалют, а вместо акций торгуются цифровыми монетами — токенами.

На криптовалютных биржах листинг означает включение цифровой валюты в список торгуемых токенов на этой площадке. Чем известней и крупней криптовалютная площадка, тем более высокие требования к листингу.

Молодые цифровые валюты начинают, как правило, с небольших площадок, потому что там условия включения в список торгуемых заметно мягче. Например, может отсутствовать плата, в то время как включение в список крупной платформы обойдется в десятки или даже сотни тысяч долларов.

Включению в листинг предшествует заполнение анкеты эмитентом токенов.

Сами требования к токену разнятся от биржи к бирже. Наиболее распространенными вопросами являются:

— укажите название монеты и опишите ее;

— укажите дату запуска платформы и основной сети;

— приведите ссылки на Github, Белую книгу и социальные сети;

— доступен ли майнинг в Интернете, проводился ли премайнинг;

— укажите предельный объем эмиссии.

Биржи могут самостоятельно вносить монеты в свой листинг, если они являются популярными. Как правило на каждой бирже присутствие биткоина (BTC), и Ethereum’а (ETH) уже является обязательным.

Крупные криптобиржи тщательней подходят к отбору монет для включения в список торгуемых, ведь от этого зависит не только их репутация, но и безопасность. Взлом криптосети оборачивается немалым уроном как для биржевой площадки, так и для инвесторов.

Важный момент: если биржа не имеет разрешение регулятора на торговлю ценными бумагами, она будет отсеивать токены, попадающие под эти критерии. Нарушение навлечет гнев регулятора, например, SEC, с далеко идущими последствиями.

Эмитенты криптовалют заинтересованы в листинге на биржах. Это не только расширяет клиентскую базу, а еще мгновенно повышает стоимость монеты. Только сам по себе выход криптовалюты на биржу повышает ее стоимость примерно на треть. Такой эффект среди трейдеров известен как «эффект биржи».

Делистинг токенов также проводится на криптобиржах. Этому может способствовать низкая волатильность, смена законодательства, взлом самого токена, отказ владельцев токена от дальнейшей поддержки и т.д.

Что дополнительно почитать о листинге на крупнейших фондовых биржах мира

Условия листинга на Токийской фондовой бирже
Условия размещения акций на SSE — Шанхайской фондовой бирже
требования для прохождения листинга на TSX — Фондовой бирже Торонто
Зачем корпорациям нужен листинг на NYSE?
Что дает компании листинг на Франкфуртской фондовой бирже?
NASDAQ: биржа №2 в мире глазами трейдеров Masterforex-V
Как попасть в основной листинг Лондонской фондовой биржи?

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...