Корпоративные облигации — что это и стоит ли покупать

Содержание

В чем суть облигаций?

Суть облигаций похожа на кредит – дается определенная сумма в долг с получением запланированных доходов. Разница заключается в упрощении процедуры к новому кредитору и ненужности оформления залога. Вложение средств может быть сроком от 1 до 30 лет.

1. Что такое корпоративные облигации простыми словами

Корпоративные облигации

(«Corporate Bonds») — это обыкновенные облигации, которые выпускаются частными компаниями (корпорациями). Чаще всего их выпускают банки, предприятия, фирмы, компании занимающиеся

лизингом

и торговлей.

Давайте вспомним, что такое облигация — это долговая ценная бумага, которая обеспечивает её держателям стабильную доходность. Она имеет конкретный срок экспирации (окончания), когда эмитент её выпустивший обязан выкупить по номинальной стоимости.

Зачем были созданы облигации? Предприятию необходимы деньги для ведения своей деятельности. Например, модернизация оборудования, строительство новых объектов, закупка техники и оборудования, расширение выпускаемой продукции. Для всех этих действий нужны деньги.

У предприятия есть несколько вариантов привлечь средства:

  1. Взять кредит в банке. Ставка по нему будет немаленькая. Плюс к тому же банки не охотно дают кредиты на 5-10 лет. Также ещё роль играет и большая сумма, которую не каждый банк готов дать. В большинстве случаев она составляет сотни миллионов рублей.
  2. Сделать дополнительную эмиссию акций. Но это негативно отразится на её цене и будет дополнительное «размыливание» акционерского капитала и небольшая потеря по управлению компанией.
  3. Выпустить облигации. Они выпускаются как альтернатива банковскому кредиту, но под более привлекательный процент для компании. Только в роли банка здесь выступают инвесторы, которые являются кредиторами в данном случае.
npbfx.gif

Благодаря корпоративным облигациям компания получает необходимые средства для своих нужд, а инвесторы получают отличный источник пассивного дохода на несколько лет (до конца срока действия ценной бумаги).

Во многом этот класс ценных бумаг можно сравнить с банковскими вкладами. Поскольку они также имеют фиксированную прибыль и соответствующие риски для сумм превышающих застрахованную сумму АСВ 1,4 млн рублей.

  • Вклад и облигация — в чем отличия, что выгоднее;
  • Как рассчитать проценты по вкладу;
  • Как жить на проценты от вклада;

Для инвесторов большой плюс еще и в том, что они могут продавать облигации на бирже, тем самым фактически всегда имея ликвидный капитал. Полученные проценты аккумулируются в стоимость облигации (накопленный купонный доход) и не теряются при продаже.

В большинстве случае корпоративные облигации имеют номинальную стоимость 1000 рублей, что делает её доступной каждому гражданину.

Более подробно про принцип работы облигаций можно прочитать в статьях:

  • Облигации — что это такое;
  • Как купить облигации;
  • Что такое еврооблигации;
  • ОФЗ-Н — в чём отличие от ОФЗ;
  • Как выбрать ОФЗ новичку;
  • FAQ по ОФЗ;

Что такое облигации?

Все мы хоть раз в жизни брали деньги в долг. Если это был знакомый и вы ему верили на слово, никаких бумаг подписывать не приходилось, однако, если заем шел в руки 3-му лицу, человек составлял долговую расписку, которую заверяли обе стороны сделки.

Схема работы облигаций аналогична – человек дает деньги компании, а та, в свою очередь, обязуется выплатить задолженность по первому требованию кредитора. В итоге, довольными остаются все – организация получает средства на развитие, а владелец эмиссионной ценной бумаги зарабатывает на скачках стоимости долговой расписки.

1. Терминология по облигациям + их особенности

Если хотите в полной мере ознакомиться с правовыми нормами по работе данного актива внутри нашего государства, к вашим услугам ФЗ «О рынке ценных бумаг», датированный 1996 годом.

Облигация – долговая расписка, в которой указываются обязательства выплат со стороны кредитора перед заемщиком. Основная цель выпуска облигаций – привлечение инвестиционных средств компаниями для их расширения и дальнейшего развития. Купить облигации может каждый – данный финансовый инструмент часто выступает активом с низкими рисками для паевых инвестиционных фондов.

Особенности облигаций:

  • время существования каждой эмиссионной ценной бумаги строго ограничено. Решив купить облигацию, инвестор должен заранее узнать о дате ее погашения. Обычно, заемщики обязуются выплатить средства владельцу облигации в срок от 1 до 5 лет;
  • облигации решают купить не только из-за низких рисков, но и процентов, которые обязуется выплачивать компания-заемщик. Если деньги не приходят инвестору в срок, тот имеет право требовать расчет в судебном порядке. Доходность эмиссионной бумаги и периодичность погашения процентов перед кредитором эмитент оговаривает заранее, при выпуске самого актива;
  • при несостоятельности компании, люди, что смогли купить ее облигации, в очереди по выплатам долгов стоят на первом месте. Акционеры могут получают свои доли лишь после полного погашения задолженностей перед владельцами эмиссионных ценных бумаг;
  • купить облигации – значит стать заемщиком компании без права участия в ее управлении.

Если облигации ничем не отличаются от рядового кредита, то почему компании не прибегнут к более простому способу получения денежных вливаний? Ответ прост – отсутствие имущественного залога + упрощенная процедура перехода прав между кредиторами. Несмотря на всю суматоху, связанную с выпуском облигаций, их реализация оправдывает вложенные средства на все 100%.

shema-obligacii

Далее, мы дадим краткое определение базовым понятиям по облигациям – их знание является обязательным условием для любого инвестора, решившего купить эмиссионные ценные бумаги.

Номинал – финальная цена облигации во время погашения задолженности со стороны кредитора. К примеру, вы решили купить эмиссионную ценную бумагу за 600 рублей. Через 5 лет ее стоимость станет 900 рублей – это значение указывается самим эмитентом. Таким образом, прибыль вкладчика составит 33%.

Дата погашения облигации – точный срок расчета по задолженности. Если купить эмиссионную бумагу вкладчик может в любое время, то погашение со стороны организации оговорено для всех бумаг заранее.

Рыночная цена – расценка активов на мировом рынке. Если 1000 рублей – это номинальная стоимость эмиссионной ценной бумаги, которая является неизменной, то ее процентный прирост/падение всегда вариативно и зависит от ситуации на рынке. Колебания находятся в промежутке 94-106%, однако, если у заемщика намечается банкротство, цена актива может резко упасть и на большее количество пунктов, вплоть до 50% от номинальной стоимости.

Купон – денежные средства, что эмитент выдает кредитору за оговоренный временной промежуток. Выражается в проценте от номинальной стоимости актива. Например, решив приобрести эмиссионную бумагу с купоном в 8% и номиналом 1000 рулей, вы будете ежегодно с одной облигации получать в свой карман 80 рублей прибыли.

Накопленный купонный доход или НКД – накопление прибыли с купонов самих облигаций. Выплаты происходят по оговоренным периодам времени. Если человек решит продать актив, НКД выплатят ему, а если купить, то накопленный купонный доход выплачивается уже самим владельцем эмиссионной ценной бумаги.

Оферта – возможность досрочного выкупа облигации со стороны эмитента. Владелец может как согласиться на предложение, так и отклонить его.

Это лишь ключевые понятия. Если вы хотите более глубоко исследовать фондовый рынок, и облигации в частности, советуем к прочтению специализированную литературу или прохождение обучающих курсов, которых в интернете по данной тематике предостаточно.

2. Виды облигаций + налоговые сборы

Благодаря своей популярности, рынок эмиссионных бумаг весьма разнообразен. Классификация облигаций, которые может купить инвестор, основывается на методе получения прибыли, способу обеспечения, положению эмитента и других особенностях актива. Исчерпывающую информацию по данному вопросу мы подали в таблице ниже.

Тип классификации Разновидности Краткая информация
По способу получения дохода Купонные Эмитент через равные промежутки времени выплачивает денежные средства (купон). Выплаты по облигациям могут осуществляться раз в год, раз в полугодие, раз в квартал — это купонный период. Купонный доход начисляется каждый день, но выплачивается только в дату выплаты купона, которая известна заранее. Деньги поступают на ваш счет обычно через 2-3 дня после даты выплаты купона.
Бескупонные (дисконтные) Купон не выплачивается, доход инвестор получает за счет того, что облигация продается ниже номинальной стоимости (с дисконтом)
По методу обеспечения Обеспеченные (закладные) В качестве обеспечения может выступать недвижимость (ипотечные обязательства), имущество, кредиты, ценные бумаги и другие активы. В случае банкротства эти активы могут быть проданы и пойти на погашение обязательств по облигациям.
Необеспеченные (беззакладные) Необеспеченные облигации не обеспечены никакими активами, а гарантия выплат зависит только от общей платежеспособности компании
По статусу эмитента Государственные(ОФЗ) Выпускаются правительством, в России государственные облигации называются ОФЗ (облигации федерального займа) и выпускаются министерством финансов
Муниципальные Выпускаются местными (региональными) властями
Корпоративные Выпускаются коммерческими компаниями
По типу погашения Досрочно погашаемые По таким облигациям у эмитента есть возможность погасить их досрочно до наступления даты погашения
Отзывные Право досрочного погашения облигации принадлежит эмитенту
Возвратные Право досрочно предъявить облигацию к выкупу принадлежит инвестору
Амортизируемые Эмитент в течение срока обращения облигации постепенно частями выплачивает ее номинал, чтобы снизить размер выплат в момент погашения
Безотзывные Облигации погашаются один раз в установленную дату
По конвертируемости Конвертируемые Инвестор имеет право обменять облигации на определенное число акций или других облигаций этого же эмитента
Неконвертируемые
По индексации выплат Индексируемые Сумма выплат корректируется в зависимости от изменений какого-то показателя, например, уровня инфляции
Неиндексируемые
По стране распространителю Иностранные облигации Выпускаются на рынке другой страны в валюте этой страны
Еврооблигации Размещаются одновременно на рынках сразу нескольких европейских стран и тоже в иностранной валюте

Эмиссионные ценные бумаги часто путают с акциями, но суть их работы в корне отличается. Решив купить акции, человек может как получить высокую прибыль, так и слить весь капитал. При работе с облигациями инвестор всегда будет оставаться в плюсе, пусть временами прибыль и будет практически незаметной.

В отношении налогообложения, каждый человек, что купит облигации, обязан будет выплатить государству стандартную налоговую ставку в 13% от полученной прибыли. Львиную долю работы с налоговиками выполняет сама компания, что выпускает облигации, а человек, который купит данные эмиссионные расписки, получит на свой банковский счет лишь чистую прибыль.

Расчет налоговой ставки компанией происходит по такой формуле:

(Прибыль с реализации + принятый НКД) – (растраты на приобретение + выплаченный НКД) + сама прибыль по купону.

Если вы желаете основательно разобраться в системе налогообложения облигаций, то без разбора по косточкам схемы работы не обойтись. Давайте рассмотрим на примере, что произойдет после того, как инвестор решит купить или продать эмиссионную ценную бумагу.

Пример: Человек купил облигацию по рыночной стоимости в 95% от ее стандартизированного номинала (1000 рублей). На тот момент, когда инвестор купил эмиссионную ценную бумагу, НКД составляло 7 рублей, тогда, итоговая стоимость одного экземпляра составила 950 рублей + 7 рублей = 957 рублей. Купон имеет фиксированную стоимость в 55 рублей.
Прошло 3-4 месяца, и вкладчик решил сбыть актив через биржу по рыночной стоимости в 97.5% от номинала. За это время НКД увеличился до 21 рубля, доведя выручку инвестора с одной облигации до 975 + 21 = 996 рублей. Прибыль, которую тот сумел получить: 996-957= 39 рублей. Вычет налога с продажи составляет 21*0.13= 2.73 рубля. Налоговая ставка на сам купон аналогичная и составляет 55*0.13=7.15 рублей. Итого, чистая прибыль с купона, что поступит на счет вкладчику составит 55-7.15=47.85 рублей.
На практике, все эти расчёты будут выполнены на стороне брокера, а сам инвестор, что купит облигацию, увидит на своем счету лишь окончательный результат в 47.85 рублей с купона и 36.27 с продажи самой эмиссионной ценной бумаги.

Решив купить облигации, обращайте внимание на тот факт, что купонная прибыль ОФЗ и субъектов Российской Федерации, в том числе местных управляющих органов, налоговой ставкой в 13% не облагаются. При крупных суммах оборотных средств, использование данного нюанса в личных целях может принести гораздо большую прибыль, нежели оперирование с активами коммерческого типа.

Единица учета

Облигации можно учитывать:

  • поштучно (т. е. каждую облигацию);
  • однородными совокупностями (т. е., например, сериями, выпусками, лотами, пакетами и т. п.).

При этом в аналитическом учете нужно раскрывать такую информацию: наименование эмитента, номер, серию ценной бумаги, номинальную цену, цену покупки, расходы, связанные с приобретением, общее количество, дату покупки, место хранения и т. д.

Единицу учета выбирайте таким образом, чтобы сформировать полную и достоверную информацию об облигациях, обеспечить контроль за их наличием и движением, а также рационализировать работу бухгалтерии.

Выбор единицы учета и правила раскрытия информации об облигациях отразите в учетной политике организации для целей бухучета.

Такой порядок установлен пунктами 5–7 ПБУ 19/02 и пунктами 7 и 8 ПБУ 1/2008.

Эмиссия ценных бумаг

Выпуск ценных бумаг (эмиссию) обычно рассматривают как инструмент привлечения финансовых ресурсов.

Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица.

Информация о размещаемых ценных бумагах обычно представлена в специальном документе — проспекте эмиссии. В нём сообщаются следующие данные:

  1. общие сведения о ценной бумаге (категория, тип, форма выпуска, номинал, количество в выпуске);
  2. права, предоставляемые ценной бумагой её владельцу;
  3. данные об эмитенте ценных бумаг;
  4. порядок хранения и учёта прав на ценные бумаги;
  5. наименование организаций, осуществляющих учет прав на ценные бумаги (регистраторов);
  6. данные об организациях, принимающих участие в первичном размещении ценных бумаг (андеррайтерах);
  7. даты начала и окончания размещения ценных бумаг;
  8. срок, условия и порядок погашения (если предусматривается);
  9. сведения о стоимостных, условия и порядок оплаты ценных бумаг;
  10. направления использования средств от размещения ценных бумаг;
  11. сведения о доходах по ценным бумагам;
  12. порядок налогообложения доходов по размещаемым ценным бумагам и др.

Чем выгодны корпоративные облигации для инвестора

Покупка рассматриваемых ценных бумаг предусматривает выгоду и для частных инвесторов, поскольку они знают заранее сумму прибыли. Которую получат с данных бумаг. Потеря инвестированных денег может произойти только в случае банкротства компании.

Помимо этого, у инвестора всегда есть возможность отслеживания сведений по этим активам. Это, в свою очередь, дает возможность продумать заранее потенциальные риски дефолта. Облигации отличаются большей надежностью, чем акции. Их можно сопоставить с банковскими вкладами, однако, бонды имеют более высокую рентабельность. Также, если есть предварительная договоренность, эти бумаги можно досрочно погасить или перепродать, а если необходимо, то и конвертировать в акции.

Как выбрать ОФЗ для инвестирования?

Теперь относительно того, как правильно подобрать ОФС для дальнейших вложений. Нужно сразу напомним, что существует четыре базовых видов облигаций:

  1. ОФС со стабильным установленным купоном. Этот вариант считается самым интересным для обычного частного вкладчика. Купон в данном случае устанавливается на период выпуска бумаги, и при этом в дальнейшем он не изменяется до завершения срока самого актива. Представим, что вами куплена бумага, и вы ее берете лет на 10, купон 10%. В такой ситуации можно не переживать относительно того, что прибыльность будет изменяться в зависимости от инвестиций.

Как раз ОФЗ со стабильным профитом − это альтернативная замена депозиту в банке. Для новичка в сфере инвестирования − это оптимальное решение, более того, что по данному типу, когда Центральный банк снижает проценты, для инвесторов это плюс.

На рынке на данный момент каких-то интересных предложений нет. Безусловно, они сейчас и выше по цене, но все же когда присутствует возможность приобрести ОФЗ этого типа, лучше обзавестись таким инструментом.

Представим, что Центробанк объявил о планах снизить ставку, при этом среднерыночная прибыльность падает, соответственно прибыльность, представленная этими облигациями по нынешнему рынку 8% это очень высоко. Для рынка − это неплохое решение, поэтому цена на облигации автоматически можно сказать идет наверх.

  1. ОФЗ с индексируемым номиналом. Данная бумага с годовой ставкой выставлена на низком уровне, но в ней предусмотрена индексация каждый год в зависимости от уровня инфляции. Данные инструменты стали очень интересными для инвесторов из-за того, что инфляция не останавливается. Поэтому как вариант можно подстраховаться. Учтите, что данную бумагу при желании можно продать после того как было проведено начисление индексации за год. Этот сценарий выгоден для вкладчика.
  2. Облигации с переменным купоном. На годовой процент воздействует индикативная ставка RUONIA, она весьма близка к ставке выставляемой Центробанком. Данная облигация считается прибыльной, особенно когда подключается ставка ЦБ и она выше, нежели инфляция внутри страны на этот момент.
  3. Облигации с амортизируемым купоном. Отличительной чертой от базовых облигаций является то, что по номиналу эмитента оплачивают деньги на срок погашения, но здесь выплаты возможны долями. Суть данного инструмента будет интересна тем, но здесь следует проверять, погашена ли часть номинала. Чаще всего погашения осуществляется за пару лет до даты, но все зависит от ситуации. Чтобы проверить информацию, воспользуйтесь сайтом rusbonds.

Какие налоги платит владелец облигаций?

chto_takoe_obligatsii_03.jpg

Подоходный налог придется заплатить с купонного дохода (его автоматически рассчитывает и удерживает эмитент или депозитарий) и с дохода от продажи облигаций (его удерживает брокер, если сделка проводилась через него).

НДФЛ с купонного дохода придется отчислять всегда. А с дохода от продажи — не нужно при трех условиях: если вы купили облигации на бирже, держали их дольше трех лет и заработали за счет разницы в цене меньше 3 млн за год.

В случае, когда вы вложили деньги в облигации через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), можете получить налоговый вычет.

Подробнее о том, как рассчитывать и отчислять налоги с дохода по облигациям, можно прочитать в тексте «Какие налоги платит инвестор».

Стоимость выпуска облигаций

Нет однозначной стоимость эмиссии облигаций. Для того чтобы узнать цифру в конкретном случае следует воспользоваться формулой Pd, = ±с-(1 — Г)/(1+г)’+м/(1+г)».

Где i=1, Рдр — это выгода от облигаций, С — годовой процент, Т — налог на доход, г — доход от облигаций, n — кол-во лет, М — цена облигации.

Также необходимо учитывать, что по законодательству Российской Федерации, предполагается административный штраф в случае нарушения процедур эмиссии. Юридическое лицо будет обязано оплатить от 500 до 700 тысяч рублей.

Как инвестору выбрать надежные корпоративные облигации

Главная задача любого инвестора – это вложить средства с наименьшим риском потери и с наибольшей выгодой. Корпоративные облигации компаний – это один из немногих финансовых инструментов, который дает такую возможность. Многие крупные и средние компании занимаются эмиссией облигаций, поэтому у инвестора есть широкий выбор. Для того чтобы обезопасить свои капиталовложения, при покупке корпоративных ценных бумаг инвестору следует придерживаться нижеуказанных правил.

  • Приобретать облигации наиболее известных компаний.
  • Если ставка доходности по ценным бумагам выше, чем ставка по кредитам в банке – такие корпоративные акции и облигации покупать не стоит. Это означает, что банк не дает по какой-то причине кредит предприятию, и оно вынуждено искать средства таким способом. С большой вероятностью такое предприятие находится на грани банкротства.
  • Никогда не покупайте ценные бумаги на незнакомых внебиржевых площадках или у сомнительных брокеров.

Важным условием выбора объекта для инвестирования на рынке корпоративных облигаций является устойчивое финансовое состояние предприятия-эмитента. Отсутствие публикаций финансовой отчетности, а также документов, свидетельствующих о ее достоверности (аудиторское заключение), должно насторожить инвестора. К сожалению, если деньги окажутся вложенными не в ту компанию, а в фирму-однодневку, их никто не вернет.

Коэффициентный анализ финансового состояния предприятияВам будет интересно:Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия

корпоративные облигации компаний

Полезное видео

Высшая школа экономики выпускает лекции об инвестициях в облигации. В этой части, речь как раз пойдёт о рынке корпоративных облигаций и чем они привлекательны для инвестора.

Стоимость и цена ценных бумаг

Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).

Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене её на действительный капитал на стадии её выпуска или гашения.

Рыночная стоимость ценной бумаги — это результат капитализации её имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги.

Рыночная цена ценной бумаги — это денежная оценка её рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:

Цена = Рыночная Стоимость × (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости)

Как купить

Приняв решение о вложении денег на условии возвратности, срочности, компенсационных выплат, следует определиться с портфелем. Оценить торгуемые брокерами облигации можно, используя информационные сайты русбондс (rusbonds), инвестинг ком, иные интернет ресурсы. На страницах порталов в онлайн режиме пользователь бесплатно знакомится с котировками, рейтингом товара, в табличной или графической форме видит характеристики документов.

покупка

Для покупки бумаг можно воспользоваться онлайн сервисами или посредниками в лице брокеров

Клиент выбирает по каталогу облигацию по критичным для себя параметрам. Грамотно применяя инструменты, поиск и расчетные формулы портала, клиент получает список наиболее привлекательных вариантов. Информация о том, где купить облигации, доступна для пользователя.

Чтобы получить ценную бумагу в нашей стране, частное лицо пользуется услугами банковских посредников для открытия брокерского счета, функционирующего на ММВБ или иных фондовых биржах. Услуги по открытию для частных клиентов предоставляет Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк, Россельхозбанк, ПСБ, иные отечественные и зарубежные банки.

Приобрести эмитированные долговые обязательства можно и через ПИФы и ОПИФы. Фонд или брокер не станут работать без прибыли и возьмут комиссию за обслуживание операций клиента. Процент ее зависит от объемов закупок, краткосрочные или долговременные бумаги приобретаются, планируемой операционной активности или пассивности клиента во время владения. Начинать инвестиционную деятельность, прибегая к услугам ПИФа удобно для тех, кто хочет приобрести разные ценные бумаги, но не имеет достаточно свободных ресурсов. Крупный открытый инвестиционный фонд — ТФГ. ПИФ дает возможность иметь долю в большом пакете принципиально непохожих документов, что снижает уровень риска.

В одном портфеле можно собрать облигации США, более близкого россиянам Беларусбанка, находящегося на территории суверенной Беларуси, жилищные и ипотечные облигации отечественных строительных компаний (например, ПИК), ГКО, ОФЗ. Популярным эмитентом валютных облигаций, предлагающим комфортные условия, является ЗАО «Евроопт». Московская телевизионная компания выпускает облигации КОМКОР, привлекательные для некрупных инвесторов.

Клиент помещает деньги на счет, указывает приоритетные направления вложения. Брокер калькулирует процентную ставку комиссии, расходно–приходными бухгалтерскими проводками отражаются движения финансов. Инвестор узнает сведения об увеличении своих доходов онлайн через личный кабинет иис, путем подключения периодических новостных подписок, посещая отделения брокера. Интернет технологии сокращают срок затрачиваемого времени. Правильные расчеты по предстоящим операциям с ценными бумагами, предоставляемые посредником, позволяют клиенту прогнозировать свои доходы, вести учет.

Выплата НКД производится безналичным способом, с оформлением проводок в книгах учета. Инвестору бывает интересен такой показатель, как дюрация. Это рассчитываемый по формуле средневзвешенной размера потока платежей, где «плечами» весов для расчета выступает дисконтированная стоимость выплат.

копилка

При покупке бумаг не следует забывать о необходимости уплачивать налоги

Есть займы, которые применяются только среди банков и недоступны для участия физических лиц. Например, КОБРа – выпускаемые Банком России. Финансовым инструментом выступают овернайтовые долговые расписки, предназначенные для переброски ресурсов на один день.

Риски и расходы держателей облигаций

Несмотря на то, что облигации (рублевые и ЕО) считаются низко рискованными финансовыми инструментами, важно помнить о существовании внешних рисков, от которых не застрахована ни одна компания.

Цены на облигации могут поменяться в любой момент, под влиянием макроэкономических событий. Такой риск называют рыночным.

Возможны ситуации, когда происходят задержки выплат (основной суммы по номиналу и/или купонов), либо эмитент идет на невыплаты в силу разных причин. Такой риск называется кредитным.

Все эмитенты регулярно оцениваются рейтинговыми агентствами, которые присваивают определенные уровни надежности. Инвестору рекомендуется мониторить положение в рейтингах свои облигации.

Будущий инвестор должен также помнить, что помимо налогов он будет платить комиссию за все операции бирже и брокеру.

Таким образом, перед началом торговли на фондовом рынке, выбирая брокера и финансовый инструмент, следует ознакомиться:

  • с тарифами биржи и брокеров на операции
  • с налоговыми ставками на интересующие виды ценных бумаг.

Методы оценки ценных бумаг

В мировой практике используется много методов оценки ценных бумаг, наиболее распространенные из которых:

  • способ оценки по ожидаемой доходности;
  • способ оценки на основе постоянного роста дивидендов;
  • модифицированная модель оценки ценных бумаг.

Обычно оценкой стоимости занимаются инвестиционные банки или независимые аналитические агентства, которые предоставляют независимую аналитику стоимости ценных бумаг.

Регистрация выпуска

Выпускаемые облигации обязательно регистрируют в Департаменте. Государственная пошлина на 2018 г. составляла 26 тыс. руб.

По каким параметрам выбирать российские корпоративные облигации?

Одним из главных преимуществ корпоративных активов является разнообразие. Каждая организация старается выпускать выгодный именной ей вид облигаций, поэтому инвестор может выбрать оптимальные для себя финансовые инструменты.

Главными параметрами, по которым следует выбирать активы, являются:

  1. Характер выплат.
    Большинство вкладчиков предпочитают получать регулярные купонные выплаты, поэтому им следует выбирать купонные облигации. Если же инвестор хочет просто приобрести бонд дешевле и продать дороже, то дисконтные ценные бумаги будут идеальным выбором.
  2. Обеспеченность.
    Очевидно, что обеспеченные активы являются более надежными. Однако, стоит помнить, что более высокую прибыль дают именно необеспеченные бонды.
  3. Сроки погашения.
    Бумаги с фиксированной датой могут быть двух видов: амортизационными и с погашением в последний день. Номинал первого вида долговых расписок выплачивается постепенно, а бонды с выплатой в последний день сразу же выкупаются эмитентом.

Что такое рынок облигаций?

Государственные и корпоративные облигации находятся в свободном обращении на, так называемом, вторичном рынке ценных бумаг и процедура их покупки аналогична покупке акций.

На рынке облигаций существуют так называемые эшелоны: первый (голубые фишки), второй и третий эшелоны. Это условное разделение компаний по их размеру, устойчивости, надежности.

Соответственно, доходность облигаций из первого эшелона, так называемых «голубых фишек» (в России это Газпром, Роснефть, Сбербанк и др.), гораздо меньше, чем доходность облигаций второго или третьего эшелона, но и гарантии погашения облигаций (то есть возвращения долга) существенно выше.

Что такое корпоративная облигацияЦели использования

Существуют следующие виды корпоративных облигаций: кратко- и долгосрочные. Первые являются бескупонными, и их продажа осуществляется по цене, ниже номинальной, которая растет по мере приближения срока погашения. Долгосрочные бумаги гарантируют держателю возврат изначальных инвестиций, а также платежи по процентам.

Рассматриваемые активы предназначены для осуществления следующих целей:

  1. Если сравнивать использование акций и облигаций, то в последнем случае руководство имеет право управлять предприятием.
  2. Бумаги дают возможность привлекать дополнительное финансирование, направленное на обеспечение исполнения стоящих перед организацией задач.
  3. Эмитент имеет возможность получения средств для реализации перспективных инвестиционных проектов.
  4. Облигации позволяют осуществлять рефинансирование.
  5. Могут быть использованы, как источник дополнительного финансирования на проекты, не относящиеся к базовому виду деятельности компании.

Как выпуск облигаций влияет на работу компании

Инвестирование в покупку облигаций является идеальным решением для тех, кто хочет получить процент, который немного больше, чем при банковском депозите. Держатели облигаций получают определенный процент от дохода компаний. В таком инвестиционном инструменте есть несколько преимуществ. Во-первых, клиент может забрать свои деньги в любой момент без потери начисленных процентов. Во-вторых, такое вложение средств сулит больше прибыли, чем в банке.

Рынок облигаций стабильный, поэтому он идеально подходит для инвесторов, которые не хотят рисковать. Ценовые колебания здесь минимальные в отличие от рынка акций. Инвестор получает прибыль от роста цены на облигации, а также от процентных выплат, который человек получает исходя от условий договора.

Бухучет

В бухучете приобретение облигаций отразите такими записями:

Дебет 58-2 Кредит 76
– приобретены облигации;

Дебет 76 Кредит 51, 50
– оплачены приобретенные облигации.

Это следует из Инструкции к плану счетов (счета 58 и 76).

В первоначальную стоимость приобретенных облигаций включите:

  • стоимость приобретения облигаций;
  • стоимость информационных и консультационных услуг, связанных с их приобретением;
  • вознаграждения посредников, через которых приобретены облигации;
  • иные затраты, непосредственно связанные с приобретением облигаций (исключение составляет случай, когда размер сопутствующих расходов несущественно отклоняется от стоимости приобретения облигации;
  • суммы НДС с расходов, непосредственно связанных с приобретением облигаций.

Такой порядок установлен пунктами 8 и 9 ПБУ 19/02, пунктом 2 статьи 170 и подпунктом 12 пункта 2 статьи 149 Налогового кодекса РФ.

При этом общехозяйственные расходы в первоначальной стоимости облигаций не учитывайте (кроме случаев, когда они прямо связаны с приобретением финансовых вложений) (абз. 8 п. 9 ПБУ 19/02). Если облигации были приобретены на заемные средства, проценты по кредитам и займам в первоначальную стоимость также не включайте (абз. 7 п. 9 ПБУ 19/02 и п. 7 ПБУ 15/2008).

Ситуация: по какой стоимости в бухучете оприходовать приобретенные облигации, если они обращаются на организованном рынке ценных бумаг?

Приобретенные облигации отразите в бухучете по первоначальной стоимости в общем порядке.

Тот факт, что облигации обращаются на рынке ценных бумаг, для целей их оприходования в бухучете не имеет значения (п. 8 и 9 ПБУ 19/02). Это будет иметь значение при их дальнейшей переоценке (раздел III ПБУ 19/02) и выбытии (раздел IV ПБУ 19/02).

Реквизиты ценных бумаг

Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.

Технические реквизиты — номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п.

Экономические реквизиты:

  • форма существования;
  • срок существования;
  • принадлежность;
  • обязанное лицо;
  • номинал;
  • предоставляемые права.

Продажа ценных бумаг

Эмитент при составлении договора оферты сам разрабатывает условия продажи ценных бумаг. Могут использоваться разные варианты:

  1. Прямые продажи в офисах ООО (АО).
  2. Передача полномочий банку или нескольким банкам, где имеются счёта предприятия.
  3. Закрытая подписка осуществляется между учредителями. Здесь могут быть физические и юридические лица.
  4. Могут быть оговорены и иные особые условия продажи облигаций.

БОНУС для инвестора в облигации

В сервисе Fin-Plan созданы специальные шаблонные стратегии, которые позволяют находить надежные корпоративные облигации буквально в пару кликов, без дополнительных настроек фильтров.

Стратегии облигаций в сервисе Radar

К примеру, стратегия «Топ по показателям (до 5 лет)» позволяет отобрать надежные ликвидные бумаги с доходностью до 15% годовых, без оферты и сроком обращения до 5 лет, которые принадлежат государству, муниципальным образованиям или компаниям с высокими показателями финансовой устойчивости и эффективности.

Стратегия «Топ по показателям (до 5 лет)» Стратегия «Топ по показателям (до 5 лет)»

Согласно данным настройкам, на текущий момент по стратегиям:

  • «Топ по показателям (до 5 лет) – 111 выпусков;

  • «Топ по показателям (4-5 лет) – 32 выпуска;

  • «Топ по показателям (3-4 года) – 23 выпуска;

  • «Топ по показателям (2-3 года) – 22 выпуска;

  • «Топ по показателям (1-2 года) – 15 выпусков;

  • «Топ по показателям (до 1 года) – 21 выпуск.

Данные настройки можно улучшить применив, к примеру, более жесткие требования к финансовым показателям или учесть налоговые льготы.

Погашение фондов облигаций

Выше были рассмотрены случаи одиночных бондов. Тем не менее на сегодняшнем рынке присутствуют и фонды облигаций: например, паевые или биржевые фонды. Как происходит погашение здесь?

В первую очередь нужно понимать, что фонд облигаций как правило включает в себя бонды разных выпусков с разными датами погашения, причем их состав постоянно обновляется. Иначе говоря, пай такого фонда представляет из себя подобие вечной облигации с переменным купоном и без конкретной цены погашения в любой момент будущего времени.

Чем определяется цена пая фонда? Ключевой ставкой и рыночным спросом и предложением. На очень длинных временных интервалах видно, что кривая котировок возвращается к среднему значению, однако оно условно и срок ожидания может быть очень большим. Впрочем, существуют и фонды облигаций, где бонды подобраны по одному времени погашения:

Term-fund.png

Как видно, такие фонды имеют компании Guggenheim и iShares. По достижению срока погашения фонд расформировывается и все средства из него перечисляются на счет инвестору. Но конечная стоимость пая такого фонда все равно неизвестна — а значит, нельзя заранее рассчитать и инвестиционный доход, что роднит этот фонд с акциями.

Самостоятельная покупка ОФЗ на бирже

Если вы собрались самостоятельно покупать на бирже облигации федерального займа, то для начала вам нужно выбрать брокера и открыть у него счет. О том, какие компании сегодня имеют лицензии на осуществление брокерской деятельности, читайте в нашем материале «Список брокеров и форекс-дилеров России. Рейтинги 2018».

Далее нужно выбрать подходящую облигацию. Список огромен. Все они отличаются друг от друга по дате погашения, стоимости, доходности. Инвестор подбирает себе бумагу с наиболее подходящими параметрами.

ОФЗ купить

Обратите внимание на код ОФЗ. Если он начинается с цифр «25», «26», то, значит, что по таким бумагам предусмотрен постоянный доход. Он определяется в момент размещения бумаги и не меняется до момента полного погашения долга. Очень популярная на рынке серия, которая привлекает многих инвесторов.

А вот, например, серия 46 постепенно выходит из обращения, поскольку не пользуется большим спросом у граждан. Здесь предусмотрен переменный купон. Кроме того заемщик регулярно погашает часть тела долга, в результате чего размер доходов инвесторов становится все меньше и меньше.

Как продать облигации

Продавать «народные» ОФЗ на вторичном рынке нельзя. Держатель этих бумаг должен дождаться даты погашения и тогда один из указанных выше банков выкупит их на условиях заключенного договора. Эту услугу оплачивает Минфин РФ.

Другие виды долговых обязательств участвуют в биржевом обороте. Продать облигации можно на ММВБ через брокерскую организацию, имеющую право торговать на ней ценными бумагами. Длительность процесса реализации этого актива зависит от степени ликвидности и запрашиваемой цены. Как учитывается НКД при продаже облигаций, уже рассказано выше.

Коммерческие предприятия-эмитенты зачастую допускают досрочное погашение своих долговых бумаг, оповещая о своей готовности их держателей. Существует два способа продать облигации по оферте:

  1. По запросу эмитента (Call). Если организация, выпустившая бумагу в оборот, инициирует приобретение собственных обязательств, инвестор предоставляет их и получает вложенные средства с прибылью (премиальной доходностью).
  2. Безотзывная или возвратная (Put). В момент получения оферты инвестор предъявляет обязательство к погашению, но может этого и не делать. В свою очередь на эмитента возлагается обязательство выкупить все ценные бумаги, которое их держатели захотят продать.

Коммерческие облигации обращаются на Московской бирже по рыночным котировкам.

НДФЛ

Подробнее о том, нужно ли удерживать НДФЛ, если организация приобрела облигации у гражданина, см. Кто является плательщиком НДФЛ.

В итоге: стоит ли приобретать корпоративные облигации?

Большинству компаний проще взять в долг у населения, нежели у банковских организаций. Поэтому предприятия выпускают собственные займовые бумаги и продают их на первичном рынке, привлекая неплохие деньги.

Преимуществами корпоративных бондов для инвесторов служат: хорошая доходность, высокая ликвидность и низкие риски потери капитала.

Автор статьи

Благодаря высшему техническому образованию могу писать статьи практически на любые тематики.

No related posts.

См. также

  • Биржевая сделка
  • Внебиржевая сделка
  • Изготовление ценных бумаг
  • Аналитика ценных бумаг

Источники

Правовые документы

  • Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ, Глава 7.
  • Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ, Статья 912.
  • Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ
  • Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.07.1998 N 102-ФЗ, Глава III.
  • Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 N 156-ФЗ, Статья 14.
  • Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» от 11.11.2003 N 152-ФЗ

Литература

  • Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — М.: Перспектива, 1995. — ISBN 5-88045-007-4.
  • Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. — М.: Статут, 2011.
  • Шевченко Г. Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. — Статут, 2006. — ISBN 5-8354-0312-7.
  • Коллектив авторов. Ценные бумаги. — М.: Финансы и статистика, 1998. — С. 416. — ISBN 5-279-01762-0.
  • Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами: российская практика. — М.: Инфра-М, 1997. — ISBN 5-88045-021-X.
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...