Комиссия по ценным бумагам SEC

Всё о Комиссии по ценным бумагам и биржам SEC: чем занимается, структура, функции и полномочия. Какими законами регулируется в США. Аналог в России.

E-mail Updates

Sign up for emails that will deliver SEC News direct to your inbox.

Регулятор SEC структура

Американский регулятор SEC (security and exchange commission) – это надзорный орган США, который представляет комиссию по ценным бумагам. Агентство создано в 1934 году и за время существования вложило огромный вклад в развитие и стабилизацию фондовых рынков США. Регулятор контролирует и регулирует фондовый рынок Америки, а так же является гарантом безопасности инвесторов и предоставляет им защиту от неправомерных действий брокеров, включая инсайдерскую торговлю.

На сегодняшний день, SEC насчитывает более 5000 сотрудников и относится к юрисдикции федерального правительства США.

Функции и задачи SEC:

  • Осуществление контроля за всеми участниками рынка на предмет соблюдения законов,
  • Отслеживание подозрительных операций и поиск инсайдерских сделок,
  • Выявление сделок с заниженной стоимостью ценных бумаг,
  • Наблюдать за скоростью публикуемых публичных данных,
  • Осуществлять аудит брокерских и финансовых компаний на предмет соответствия,
  • Следить за состоянием рынка, исключая появления монополий,
  • Регуляция работы фондовых бирж также входит в полномочия SEC,
  • Выявлять мошеннические схемы, где применимо воровство и другие нарушения.

Кто попадает под контроль:

  • Фондовые биржи США – NASDAQ, NYMEX, а также COMEX, NYSE и другие,
  • Крупные финансовые холдинги, такие как Black Rock (6 трлн. $), J.P. Morgan (2 трлн. $), Vanguard Group (5 трлн. $),
  • Внебиржевые рынки, такие как OTC Markets Group и аналогичный OTC Bulletin Board,
  • Инвестиционные хежд-фонды (включая Баффета и Сороса),
  • Банки и их дочерние инвестиционные фонды,
  • Брокерские компании,
  • Компании, выпускающие акции и облигации на биржевые и внебиржевые рынки,
  • Маркетмейкеры,
  • Крупные инвесторы, приобретающие более 5% акций какой-либо компании. После приобретения такого объема акций, инвестор попадает под контроль SEC.
  • Другие инвесторы, чья деятельность демонстрирует хорошие успехи на биржевых операциях.

Полный список всех торговых инструментов, находящихся под мониторингом:

  • акции,
  • фьючерсные контракты,
  • опционы,
  • чеки,
  • денежные сертификаты,
  • паевые инвестиционные фонды и другое.

Комиссия по ценным бумагам США: базовые акты

Согласно информации официального сайта (https://www.sec.gov), деятельность SEC основывается на восьми базовых законодательных актах и нормативных документах:

Английское название

Год принятия

Русское официальное название или вольный перевод

Краткое описание

1 Securities Act 1933 О ценных бумагах

Обязывает компании, которые выпускают ценные бумаги (ЦБ) раскрывать инвесторам, в том числе потенциальным, финансовую информацию, и любую другую о деятельности предприятия.

Содержит жёсткий запрет на публикацию или другие способы предоставления заведомо ложной или недостоверной информации.

2 Securities Exchange Act 1934 О торговле ценными бумагами

Устанавливает механизмы регулирования ЦБ, относя к таковым акции, облигации и долговые обязательства (кроме векселей).

3 Trust Indenture Act 1939 О трастовом соглашении

Детализирует особенности обращения долговых инструментов. Предусматривает их обязательную регистрацию в SEC.

Устанавливает, что вторичное обращение возможно только с согласия компании-эмитента.

4 Investment Company Act 1940 Об инвестиционных компаниях

Утверждает:

  • порядок создания всех видов инвестиционных компаний, в предмет деятельности которых входит инвестирование и торговля ЦБ;
  • порядок деятельности компаний-эмитентов, которые предлагают собственные бумаги к инвестированию.

Обязывает компании предоставлять всеобъемлющие данные по поводу:

  • финансового положения;
  • инвестиционной политики;
  • структуры;
  • текущих операций.

Информация должна публиковаться при первичном размещении бумаг, а затем регулярно в соответствии с нормативными документами SEC.

Согласно этому закону SEC не имеет права влияния на принятие инвестором решений о вложении средств в бумаги. Ее задача – контроль за своевременностью, полнотой и правдивостью информации.

5 Investment Advisers Act 1940 (1996) Об инвестиционных консультантах

Установил норму, по которой любой субъект предпринимательской деятельности, консультирующий потенциальных инвесторов по поводу вложений средств в различные инструменты, обязан быть зарегистрирован в SEC.

Он обязуется строго придерживаться всех положений о защите прав инвесторов и их средств.

Поправкой 1996 года вводилась послабляющая норма, которая предусматривает обязательную регистрацию, если управляемые активы превышают 25 миллионов долларов США.

6 Sarbanes-Oxley Act 2002 Сарбэйнса — Оксли

Является вторым значимым документом в сфере регулирования ЦБ за всю историю.

В значительной мере повышает уровень требований к отчетности, ее процедурам для всех участников:

  • эмитентов;
  • инвестиционных компаний и консультантов;
  • торговцев ЦБ.

Закон стал результатом большого количества громких скандалов по поводу недобросовестности высшего руководства крупных эмитентов и инвестиционных компаний, в том числе «дела Энрон».

7 Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act 2010 Додда — Фрэнка «О реформировании Уолл-стрит и защите потребителей»

Принят для понижения рисков в недрах финансовой системы США. Расширил полномочия федеральных органов регулирования, в том числе SEC.

Ключевым моментом закона является так называемое «Правило Волкера», суть которого в запрещении банковским учреждениям, использующим федеральные гарантии, производить вложения средств своих вкладчиков в инвестиционные прямые фонды и хедж-фонды в объемах более 3% от их собственного уставного капитала. А также участвовать в уставных капиталах таких фондов в части, превышающей 3%.

Закон стал реакцией на такой громкий скандал, как финансовая пирамида Берни Мейдоффа.

8 Jumpstart Our Business Startups Act 2012 Положение о стартапах

Предписывает SEC разработать и принять нормативную базу, которая устранит запрет на публичное размещение акций приватных фирм и рекламу такого размещения, в случае если:

1) в условиях предполагается размещение среди аккредитованных инвесторов;
2) эмитент делает все с пониманием того, что его ЦБ приобретают аккредитованные инвесторы.

9 Rules and Regulations Нормы и другие регуляторные акты SEC США

Разрабатываются самой Комиссией на исполнение вышеперечисленных законодательных актов. Состоит из норм (Rules) и конкретных инструкций по различным процедурам.

Как получить лицензию SEC

Получение такой лицензии дело непростое и состоит из множества бюрократических шагов. Перечислю основные действия, необходимые для получения лицензии SEC:

  • Ознакомиться с правилами и зарегистрироваться в FINRA и NASAA,
  • Определитесь, какая лицензия и для каких задач вам необходимы,
  • Для отдельных видов деятельности на сайте регулятора указаны требования, которым вам необходимо соответствовать,
  • Сдайте необходимые экзамены и получите разрешение на деятельность.

Выше я описал процесс получения лицензии очень условно. Для детального уточнения и получения лицензии SEC лучше обратиться в надзорные органы для профессиональной консультации: www.finra.org и www.nasaa.org.

Что требует SEC при своем мониторинге?

  • полной прозрачности и правдивости финансовых отчетов всех участников финансовых рынков;
  • объяснений логики принятия решения при крупной инвестиции;
  • выполнение нормативных актов SEC. Например, запрет с 2017г. запрещено иметь финансовые взаимоотношения с Ираном, Сомали, Суданом, КНДР и Крымом.

We Inform and Protect Investors

Investor Alerts & Bulletins

The SEC’s Office of Investor Education and Advocacy issues Investor Alerts & Bulletins as a service to investors. Investor Alerts typically warn investors about the latest investment frauds and scams. Investor Bulletins tend to educate investors about investment-related topics including the functions of the SEC.

Регулятор SEC: Надзор и штрафы

Штрафы для финансовых организаций. В отличие от регулятора CySec, где штрафы для брокеров одни из самых низких, с американским регулятором SEC ситуация иная и штрафные санкции тут исчисляются миллионами долларов.

Приведу статистику за 2019 год. По официальной информации SEC, за 2019 год, они собрали штрафов на 4.3 млрд. долларов. Это рекордный показатель за все время работы SEC.

Примеры штрафов SEC за последние годы:

  • Facebook100 млн.$ за нарушение конфиденциальности данных пользователей,
  • Mylan фармацевтика – штраф 30 млн.$ за сокрытие от инвесторов информации о расследовании в отношении компании.
  • Штраф 20 млн.$ наложенный на Илона Маска, за его твит, что он купит акции Tesla на крупную сумму. По мнению SEC эта информация дестабилизировала котировки и ввела инвесторов в заблуждение.
  • Компания Block.one выплатила штраф в 20 млн.$, за нарушение в регистрации ICO, который она проводила в 17-18 годах.

Самый же большой штраф в 750 млн.$ был наложен на компанию WorldCom, которая выводила средства через подставные компании, а далее обналичивала их на счета частных лиц. После разбирательства компания была признана банкротом.

Последние данные свидетельствуют о том, что количество нарушений растет с каждым годом, но и эффективность регулятора тоже улучшается.

Судебная практика. SEC ведет активную деятельность по выявлению нарушений. Ежегодно в судебные органы уходит более 500 реальных дел в отношении брокеров и инвестиционных фондов. Большинство из таких дел удовлетворяются.

Регулятор SEC работа с осведомителями

В 2011 году SEC запустило программу по работе с осведомителями. Основная суть заключается в предоставлении точной информации о нарушениях и их предотвращение со стороны SEC.

Сколько можно заработать, если донести о нарушениях? Если сумма нарушения от 1 000 000 долларов, то ваше вознаграждение будет от 10 до 30% от найденных нарушений. Ниже таблица с топ 10 выплатами для осведомителей.

штрафы для брокеров

За все время работы осведомители получили более 500 млн. долларов. Как видим, для США такая практика вполне обычное дело.

Попытка вычислить лиц, причастных к терактам 11 сентября 2001 года. SEC начала собственное расследование и провела проверку тех, кто открыл крупные позиции на продажу акций авиакомпаний и других сильно рухнувших после теракта инструментов. По результатам расследования официальной информации от SEC не было.

Чем комиссия занимается?

Американский Белый Орел  смотрит в бинокль, в бинокле отражаются биржевые графики

Самая важная задача регулятора — это контроль и надзор. Контролирует SEC буквально всё, что так или иначе связано с ценными бумагами. Основные направления деятельности:

  • агентство устанавливает правила регистрации ценных бумаг и правила, связанные с деятельностью фондовых бирж;
  • агентство проводит аудит, проверки и даже расследования в отношении подозрительных участников. Например, если поступают сведения о мошеннических манипуляциях на рынке, торговле с использованием инсайдерской информации и так далее;
  • агентство запрашивает многочисленные отчеты и документы, добивается полной прозрачности действий со стороны всех финансистов.

американская комиссия по ценным бумагам

Структура руководства SEC

Комиссия по ценным бумагам формируется из пяти членов, один из которых является Председателем. Кандидатуры предлагает Президент Соединенных Штатов, затем они утверждаются Сенатом. Один из членов становится председателем Комиссии, так же по личному назначению Президента. Из одной партии могут назначаться три члена. Решения принимаются на Заседаниях Комиссии, для чего достаточно простого большинства. В случае равенства голосов решающим является мнение Председателя. Для кворума достаточно присутствие трех членов.

Членами могут стать только известные на рынке личности, которые достигли определенных высот в карьере и заслужили безупречную репутацию. После назначения на должность в федеральном агентстве, они покидают свои посты в коммерческих структурах. Таким способом осуществляется баланс между интересами участников рынка и государства.

На сегодняшний день Председателем комиссии по ценным бумагам и биржам стал Уолтер Джей Клейтон, кандидатуру которого выдвинул Дональд Трамп, а утверждение Сенатом состоялось 4 мая 2017-го. До назначения он работал практикующим юристом на Уолл-стрит. Однако других назначений на должности остальных членов пока нет. На текущий момент комиссия состоит из трех лиц – председателя и двух членов: Кары М. Стейн, и Майкла С. Пивовара, которые трудятся на своих должностях с 2013-го года.

sec_structure.png

Брокеры с регуляцией SEC

SEC регулирует все правовые отношения между участниками рынка и ведет контроль их деятельности. На территории США в ведении SEC находится более 3500 финансовых учреждений, которые подчиняются ее юрисдикции. Это лишь малый список:

Название компании Номер
INTERACTIVE BROKERS LLC 847257
PICTET OVERSEAS INC. 847285
CAROLINA MUNICIPAL SECURITIES, INC. 847286
CELADON FINANCIAL GROUP LLC 847288
MUTUAL OF OMAHA INVESTOR SERVICES, INC. 847290
GREAT AMERICAN ADVISORS, INC. 847309
ASCENSUS BROKER DEALER SERVICES, LLC 847312
ALIGHT FINANCIAL SOLUTIONS, LLC 847344
EBH SECURITIES, INC. 847352
ADVISER DEALER SERVICES, INC. 847374
ANZ SECURITIES, INC. 847390
DAI SECURITIES, LLC 847393
PRIVATE PORTFOLIO, INC. 847421
PERSHING ADVISOR SOLUTIONS LLC 847425
WOLVERINE TRADING, LLC 847484
CARDINAL INVESTMENTS, INC. 847493
PLANNER SECURITIES LLC 847498
ATHENE SECURITIES, LLC 847499
NORTHERN SECURITIES, INC. 847547
DUFF & PHELPS SECURITIES LLC 847558

Публиковать полный список, в этой статье, я не вижу смысла. Актуальный список брокеров с регулятором SEC на 2020г. доступен отдельным файлом на сайте регулятора, для удобства прикрепляю его в файле.

Из проверенных мной брокеров с лицензией SEC, выделю Interactive Brokers.

брокеры с лицензией регулятора sec

Расследование SEC против чемпиона мира по боксу Мейвейзера

В 2018г. SEC оштрафовала на $614,7 тысяч неоднократного чемпиона мира по боксу Флойда Мейвейзера-младшего. Его обвинили в скрытом рекламном продвижении ICO компании Centra Tech. Да-да, именно так. Известный спортсмен в своем аккаунте соцсети «забыл» предупредить подписчиков, что получил от Centra Tech деньги за рекламу их крипто-проекта, когда написал, что считает их токены «перспективными для инвестирования».

Мейвейзер с обвинением не согласился, но штраф… оплатил.

СЕК и бокс

Удивлены? Теперь вспомните сколько звезд кино и спорта РФ и Украины рассказывало в Yotube (без плашки «реклама»), как они «успешно инвестировали» в финансовые пирамиды МММ-2011 и MMCIS, или как они «прибыльно торгуют на форексе» в компаниях Телетрейд или Форекс Клуб. Так,

  • Гоша Куценко утверждал, что заработал 155% прибыли и поэтому готов пойти «С «Форекс-Тренд» – и в огонь, и в воду!» (видео);
  • «очень успешными трейдерами» в другой финансовой пирамиде MMCIS оказались Борис Бурда, Алексей Булдаков, Борис Барский и многие другие звезды экрана. ММСиС и звезды
  • «успешно торговал» в в финансовых пирамидах Mill Trade / MMCiS в это время и Эрик Найман — аналитик и автор популярных книг о форексе. Нет, мониторинга онлайн его торговли никто не видел после того, как на форуме MMGP высмеяли стейтменты Mill Trade с несуществующими котировками, «брокер» перестал рисковать и просто стал «рисовать доходность» (Эрику Найману, аж, 9.2% в месяц), прибыль с которой впрочем никто не вывел, т.к. «кухонный брокер» тут же закрылся.

Комментарии wiki Masterforex-V: не будем шутить над термином «зарабатывать» у брокера, который можно трактовать широко (в т.ч. иметь доход от рекламы), отметим, что подобного в США невозможно, благодаря активной работе SEC. Ни одна «звезда спорта или кино» (тем более «аналитики»!) НИ разу не рискнули назвать себя «успешным трейдером» или инвесторам США, зная, что моментально попадут под тщательное и всестороннее расследование SEC с дотошным экзаменом о техническом анализе и волновой теории Эллиотта, торговой системе, тренде и флэте, таймфреймах и уровнях сопротивления и поддержки, симметричных и восходящих треугольниках рынка, фигурах продолжения тренда флага, вымпела, клина и их отличий от десятков паттернов разворота на рынке, авторских индикаторах и советниках, стоп-лосса , отличий скальпинга от свинг трейдинга, а тейк-профита от горизонтальных и вертикальных объемов. Да и «экзамен» в SEC никто не разрешит «пересдать» или спрятать шпаргалку в смартфоне.

Да, звезды Голливуда зарабатывают на рекламе, но на каждом их видеоролике стоит плашка «рекламы» и демонстрируется сюжет в разделе «рекламы», а не финансовых новостей с рассказом о том, как «звезда» успешно торгует на финансовых рынках у того или иного биржевого или валютного брокера. И за этим четко и объективно следит SEC.

Сфера регулирования SEC

В сферу регулирования SEC входят рынки ценных бумаг, их эмитенты и операторы (например, брокеры).

Для понимания сути ЦБ нужно сразу оговорить, что однозначно определенного списка этих инструментов не существует. В законе 1933 года к ним были отнесены акции предприятий, облигации и все виды долговых обязательств, которые имеют свойства вторичного обращения. В этот список не вошли векселя (the bills), которые регулируются Международной Женевской конвенцией 1937 года. Позже было принято решение, что вопрос принадлежности финансового инструмента к ЦБ (securities) возлагается на комиссию по ценным бумагам и биржам, которая проводит анализ по следующим критериям:

1. Эмиссионный характер инструмента, который предполагает свободное обращение с вложением в него собственного капитала инвестора активом любого вида. В последнее время таковыми могут быть криптовалюты.

2. Факт того, что инвестор является участником компании-эмитента, вне зависимости от места официальной регистрации такого предприятия.

3. Потенциальная возможность инвестора получить прибыль на свой вложенный капитал в следующих формах:

дивиденды;
любые виды периодических выплат;
рост стоимости приобретенного инструмента (курсовая разница)

4. Ограничение инвестора в управлении, либо полное отсутствие такового.

Интересно, что комиссия по ценным бумагам уже признала таковыми определённые виды токенов, которые имитируются продуцентами криптовалют для внутренних расчетов. Ведутся дебаты по поводу появления первого биржевого фонда ETF на биткоин.

Goldman Sachs

Иногда нагоняй от комиссии получают даже такие серьезные учреждения, как, например, Goldman Sachs. В 2007 году инвестиционный банк предлагал своим клиентам облигации, обеспеченные портфелями ипотечных кредитов. А в 2008 году произошел известный на весь мир американский ипотечный кризис. SEC заявила о связи Goldman Sachs и хедж-фонда Paulson&Co. Последний поставил на снижение стоимости облигаций. Таким образом, комиссия посчитала действия финансистов предумышленными. Начались долгие судебные разбирательства, и последовала волна проверок инвестиционных учреждений по всему миру. Но, думаете, под прицелом только крупные организации?

Боксер Флойд Мейвейзер против SEC

Список российских компаний, контролируемых SEC

sec Таблица.1. Российские компании, контролируемые SEC

Как подать жалобу на брокера в SEC

Для подачи жалобы на компанию, попадающую под регуляцию SEC, можно отправить сообщение через их сайт. Для этого:

  • Переходим по ссылке https://www.sec.gov/tcr,
  • Жмем Submit a tip,
  • Следуем инструкциям.

подать жалобу в SEC

После заполнения и отправки формы ваше обращение будет 100% обработано. Если у комиссаров возникнут дополнительные вопросы, они свяжутся с вами.

Для быстрого решения вопроса вы должны предоставить правдивую и полную информацию. Хотя от вас не требуется предоставлять больше информации, чем вы хотите или обладаете, важная информация, которая необходима регулятору для оценки вашей жалобы, включает:

  • Ваше полное имя и контактная информация, включая почтовый и электронный адреса, а также номер телефона. Но право раскрытия себя остается за вами, хотя вы можете отправить отзыв анонимно, если захотите;
  • Контактная информация любого лица или компании, упомянутых вами в сообщении или жалобе, включая их полное название, адрес электронной почты, а также номера телефонов;
  • Подробное описание событий или обстоятельств, послуживших основанием для вашей жалобы, включая информацию о том, кто был причастен к такому поведению и как, почему и когда имело место такое поведение;
  • Любая подтверждающая инцидент документация (скрины личного кабинета, переписки с поддержкой и т.д.).

Любая предоставляемая вами информация должна быть правдивой. Лицо, которое сознательно и умышленно представило в Комиссию по ценным бумагам и биржам ложные, вымышленные или мошеннические заявления, может быть привлечено к уголовной ответственности в соответствии с федеральным законом.

Способы надзора SEC за рынком:

  • Анализ обязательной отчетности участников рынка
  • Добровольная информация, которую предоставляют инвесторы по поводу своих счетов и качества услуг брокеров, трейдеров, инвестиционных консультантов и др.
  • Надзор за фондовыми биржами, которые сами по себе являются саморегулирующими организациями
  • Координация действий и обмен информацией с другими финансовыми регуляторами – американскими и зарубежными

Кроме того, имеется взаимообмен информацией с саморегулируемыми организациями, такими как MSRB и FINRA. В чем разница между FINRA и SEC? FINRA — это не государственная структура, а именно саморегулирующаяся организация участников рынка. Очень мощная, но все же не государственная. Оба регулятора во многом дублируют функции друг друга, но на несколько разных уровнях общей системы регулирования.

У брокера лицензия SEC стоит ли работать

Конечно да. Компании, которые регулируются SEC достойны внимания инвесторов. Если вы новичок или профессионал, который хочет работать с брокером, находящимся под строжайшей регуляцией в мире, то ваш выбор однозначно должен остановиться на брокерской компании, регулируемой SEC.

Процесс нормотворчества в Комиссии США (SEC)

SEC разрабатывает и принимает правила, приказы, решения по текущим административным вопросам, регламентирующие поведение участников фондовых рынков.

Принятие любых норм выглядит следующим образом:

  • раскрытие концепции;
  • предложения;
  • принятие.

Официальный сайт SEC

— sec.gov — официальный сайт SEC;
— investor.gov — сайт SEC для инвесторов.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...