Коэффициент P/E — как рассчитать и использовать в торговле

Коэффициент P/E: что это такое

Коэффициент P/E — это один из фундаментальных мультипликаторов, которые вы должны учитывать при инвестиции. Эта цифра показывает переоцененность или недооцененность акции компании.

P/E — это соотношение цены и прибыли. Это отношение текущей цены акции компании к годовой прибыли на одну бумагу. По сути, отношение цены к прибыли указывает на сумму в долларах, которую инвестор рассчитывает вложить в компанию, чтобы получать $1 из прибыли. Поэтому P/E иногда называют ценовым мультипликатором. Он определяет, сколько инвестор согласен заплатить за доллар прибыли.

Например, если компания торгуется с P/E, равным 10x, то это следует понимать так: инвестор готов заплатить $10 за $1 текущей прибыли.

Как правило, соотношение на уровне 14–20 является правильным для большинства акций во множестве случаев. Более низкий коэффициент может указывать на то, что компания имеет проблемы, а более высокий показатель — на переоцененность акций.

Обратное значение коэффициента P/E = доходность в процентах = E/P = 1/(P/E)

Коэффициент P/E

Истинный смысл известнейшего коэффициента P/E до примитивизма прост: это не что иное, как период окупаемости инвестиций. Он выражается в годах.

Если мы говорим, что коэффициент P/E равен 6, это значит, что период окупаемости вложений в акции (иные активы) равен 6 годам.

В числителе (P) у нас скрывается стоимость компании (или некоторой ее части, например, акции, доли в уставном фонде, пая и т.п.), а в знаменателе (E) – всеми обожаемая чистая прибыль той же компании (или, соответственно, доли прибыли, приходящейся на одну акцию, пропорциональную долю в уставном фонде, на один пай и т.п.).

Пример: стоимость 1 акции (P) равна 100 долл., ежегодный дивидендный доход по ней (E) – 25 долл.

При таких исходных данных значение P/E (срок окупаемости инвестиций) окажется равным 4 годам (100/25)…

Обозначенный коэффициент в равной степени применим как для оценки финансовых вложений в акции и определения их стоимости, так и для оценки инвестиции в целом в компанию, отрасль, сегмент рынка, фондовый рынок или экономику страны…

TTM P/E

Еще один вид Р/Е — это Р/Е за последние 12 месяцев (Trailing Twelve Month). Традиционный Р/Е использует прибыль за последний финансовый год. Если мы анализируем акцию осенью, то за 9 месяцев показатель прибыли мог сильно утратить свое значение.

Поэтому используют TTM Р/Е (Trailing Twelve Month) — где в знаменателе стоит прибыль за последние 12 месяцев. Это намного лучше традиционного способа, так как в этом случае показатели прибыли максимально актуальны.

Тем не менее основная проблема все равно остается —  Р/Е использует показатель прибыли за короткий промежуток времени — последний год, что потенциально может искажать реальную ситуацию.

Рейтинг популярности P/E

Коэффициент P/E (PER) занимает лидирующее место по частоте использованию аналитиками.

PER коэффициент

P/E занимает первое место по часто использования аналитиками

Фундаментальные и технические показатели

Запомните: не бывает фундаментальных и технических показателей! Показатели бывают фактические и расчетные. Фактические мы берем из заслуживающих доверия источников, например, из отчетности компаний, официальной статистики, с биржи. А расчетные получаем, производя арифметические действия с фактическими показателями. Прибыль  компании и котировки акций — это фактические показатели. А, например, рост стоимости акций и дивидендная доходность — расчетные.

Фундаментальным и техническим может быть анализ. Анализ — это поиск причинно-следственных взаимосвязей между различными явлениями и показателями. Фундаментальный анализ концентрируется на бизнесе и его перспективах. Технический — на колебаниях цены акций. Цели у анализов разные, а вот показатели могут использоваться одни и те же.

Очевидно, что P/E — показатель расчетный. Вечная проблема с расчетными показателями — непонимание того, что же они считают. Элияху Голдратт устами Ионы, персонажа из книги «Цель», говорит «Люди просили меня проверить их расчеты. Но я научился не терять время на проверку цифр потому, что цифры всегда правильные. Однако, когда я проверял допущения, которые они сделали при расчетах, те всегда оказывались неверными». К инвестициям это относится в полной мере. Как часто мы просто смотрим на P/E, коэффициенты Шарпа, Альфа, Бета, весьма смутно представляя, что стоит за этими цифрами.

Мультипликаторы

Это коэффициенты, которые отражают отношение между финансовыми компаниями и ее капитализацией. Существует порядка десяти основных мультипликатора, которыми нужно владеть. Они позволяют комплексно проанализировать, нужно ли вкладывать средства в данную фирму. Остановимся на одном, который считается самым популярным и часто применяемым. Речь идет о P/E − цена одной акции деленная на прибыль одной акции.  Можно также делить капитализацию компании на прибыль, получится идентичный результат.

Пример расчета P/E

Разберем на практическом примере как рассчитать показатель для ПАО «Сбербанк». Для расчета необходимо получить публичную отчетность с официального сайта → публичная отчетность. В консолидированном отчете были данные по чистой прибыли за прошедший год и значение прибыли на обыкновенную акцию (EPS).

Финансовая отчетность Сбербанк

Консолидированная финансовая отчетность ПАО Сбербанк. Строки с указанием размера чистой прибыли и прибыли на акцию

Первые данные получены. Далее необходимо узнать капитализацию компании на рынке и стоимость ее акций.

Для расчета капитализации воспользуемся официальным сайтом биржи ММВБ. В поле в правом углу вводим тикер Сберанка (SBER). Выбираем карточку компании и получаем все необходимые данные для расчета мультипликатора:

  • Капитализацию
  • Стоимость акции на фондовом рынке
P/E простыми словами. Формула. Что показывает

Пошаговая инструкция как на сайте московской бирже узнать текущую стоимость и капитализацию акции (для Сбербанк)

Итоговый расчет P/E

При расчете через отношение капитализации к чистой прибыли получим следующие данные:

P/E = 4328 /633 = 6,8

Расчет показателя по второму способу как отношение цены на фондовом рынке к прибыли на обыкновенную акцию.

P/E = 200,50 / 28,70 = 6,9

Можно заметить, что возникает небольшая погрешность в расчетах по первому и второму варианту. Это связано с тем что, капитализация и цена за акцию на одну и туже дату могут быть рассчитаны по-разному. Следует всегда помнить, что финансовые коэффициенты в большей степени являются ориентирами для инвестора в принятии решений, а не точными и однозначными данными.

Как интерпретировать отрицательный показатель цена/прибыль?

Итак, отрицательное отношение PE является результатом отрицательной прибыли на акцию. Отрицательное PE означает, что компания теряет деньги, то есть то, что компания отчитывается об убытках.

Предположим, что у компании отрицательный коэффициент P/E, равный -5. Это означает, что если компания постоянно отчитывается об убытках, ей потребуется 5 лет, чтобы потерять свой акционерный капитал.

Считается, что отрицательное соотношение цена/прибыль является автоматическим сигналом тревоги, свидетельствующим о том, в котором компания испытывает финансовые затруднения или не может идти по пути роста. Но это не обязательно так, — компания может иметь отрицательный PE и по-прежнему успешно вести бизнес.

Могут быть различные причины, по которым показатель PE должно быть отрицательным. Вот некоторые из них:

  • К отрицательным PE привели изменения в бухгалтерской учетной политике компании.
  • Отрицательное PE может быть разовым показателем. Это может быть связано с такими событиями, как списание компанией более высокой амортизации в течение определенного года или тенденцией рынка, при которой вся отрасль может порождать отрицательное соотношение цена/прибыль из-за циклических причин.

Такие случаи являются вполне нормальным явлением в жизненном цикле компании, и отрицательный коэффициент P/E, связанный с ними, не должен вызывать беспокойство. При таком сценарии компания может отчитываться об отрицательном соотношении P/E и все еще находиться на пути роста.

Инвесторы и аналитики должны быть обеспокоены отрицательным PE, когда компания постоянно отчитывается об отрицательном соотношении P/E в течение более длительных периодов времени, например, 5 лет подряд. Это указывает на то, что компания испытывает финансовые проблемы.

Фундаментальный анализ и P/E

Главная особенность коэффициента P/E состоит в том, что он пытается связать данные из разных периодов. Судите сами: итоговая цифра связывает ПРОШЛУЮ прибыль компании с СЕГОДНЯШНИМИ ожиданиями инвесторов относительно БУДУЩИХ доходов фирмы. Поэтому, принимая решения об инвестициях в ту или иную бумагу, не зацикливайтесь на одном показателе.

Допустим, грамотный инвестор очень хочет возвращать свои вложения в течение пяти лет. Исходя из этого предположения, он фундаментально анализирует эмитентов.

Вот российская сеть по продаже бытовой техники «Н-Аудио», которая заработала в 2014 году 150 млн. долларов. Неплохо, но фундаментального инвестора интересует будущее этой компании. Западные санкции лишили сеть доступа к дешевым кредитам, значит, развитие сети в ближайшие годы сильно замедлится. Девальвация рубля вызвала резкий рост стоимости обслуживания уже взятых кредитов, а это — резкое увеличение расходов и снижение прибыли. Сеть не производит бытовую технику, а закупает ее за рубежом, значит себестоимость товаров также выросла из-за роста курса доллара. Вдобавок ко всему, системный кризис в российской экономике приводит к падению реальных доходов населения, соответственно, к падению спроса на дорогие покупки.

Итак, развитие замедлится, доходы упадут, расходы вырастут. Как это отразится на будущих прибылях компании? Наш инвестор предполагает, что в 2015 году прибыль компании упадет в два раза, в 2016 году роста прибыли еще не произойдет, а с 2017-го компания вместе с экономикой начнет выбираться из кризиса с темпом роста прибыли 10-15% в год.

Переведем все в деньги. За пять лет компания заработает 436 млн. долларов, т.е. 87 млн.  в год. Вы помните, что наш инвестор ориентируется на доходность 20%? Он готов купить эту компанию за 87/0,2 = 436 млн. долларов. И это, учитывая проведенный выше анализ, вполне адекватная цена за «Н-Аудио».

Но тут на рынок приходит наивный инвестор, «изучивший» фундаментальный анализ на двухнедельных курсах. Он смотрит на прибыль 150 млн., цену компании 436 млн. И делает «гениальный» вывод: а компания-то недооценена — ее P/E равен 2,91!!!

А наш грамотный инвестор тем временем заинтересовался социальной сетью для инвесторов «ВДоле», которая совсем недавно вышла на биржу, заработав за 2014 год 3 млн. долларов прибыли. Интерес к финансам и инвестициям во время кризиса резко вырос — всем хочется сохранить или даже приумножить сбережения. Рекламные бюджеты в условиях кризиса перемещаются в интернет-сферу. Социальная сеть предлагает таргетированную рекламу для рынка В2В, а пользователям сети — обучающие продукты и финансовые сервисы, например, подсчет и сравнение P/E различных компаний на рынке 🙂

С учетом небольшого размера компании и позитивных тенденций для нее, грамотный инвестор предполагает, что «ВДоле» сможет удвоить свою прибыль, как в этом, так и в следующем году, затем пойдет насыщение рынка, «болезнь роста», «эффект убывающей отдачи», и темп роста прибыли замедлится.

Снова считаем доллары. За пять лет компании по мнению грамотного инвестора заработает 87 млн. долларов прибыли или 17 млн. в год. Если компания за пять лет заработает 87 млн., а инвестор хочет отбить свои вложения за те же пять лет, очевидно, что он оценит эту компанию в 87 млн. Опять же, такая цена — справедливая, если фундаментальный анализ был проведен на совесть.

А наивный инвестор снова смотрит по верхам: прибыль 3 млн, а капитализация 87 млн. P/E — 29,16! Только клинические оптимисты и идиоты будут вкладываться в эту бумагу, она же безбожно переоценена.

Кому P/E не нравится?

Несмотря на то, что P/E является символом оценки, он имеет своих противников, и многие из них имеют аргументы против использовании прибыли в качестве индикатора. В отличие от других показателей, таких как денежные потоки и дивиденды, прибыль может быть предметом манипуляций на уровне компании, это означает, что P/E может быть искажен в зависимости от того, как компания учитывала конкретные статьи. Тот факт, что стандарты бухгалтерского учета отличаются от страны к стране, только добавляет к этой проблеме.

Например, Уоррен Баффет, вместо этого оценивает производительность, используя «прибыль владельцев«, которая, как он утверждает, отражает истинный денежный поток компании. Она определяется как чистая прибыль плюс безналичные взносы на износ и амортизацию за вычетом капитальных расходов и дополнительного оборотного капитала, который может понадобиться (по сути, «свободный денежный поток»).

Если использование прибыли как единого показателя прибыльности компании является рискованным, тогда использование P/E в качестве индикатора для оценки, не принимая другие показатели во внимание, является опасным.

Например, низкий P/E может отражать ожидания рынком плохих новостей. Это означает, что привлекательно оцененная акция может внезапно стать невостребованной. Таким же образом, высокий коэффициент P/E может свидетельствовать о том, что рынок признал потенциал будущих прибылей компании и соответственно ее оценил. Если эта компания оплошает, инвестор рискует увидеть падение стоимости, как только рыночный энтузиазм испарится. Так, без сравнения P/E компании, скажем, с его историей, сектором или рынком в целом, отношение может быть неправильно истолковано или оказаться совершенно бессмысленным. В результате, инвесторы часто используют P/E для сравнения компании с конкурентами и используют P/E общего сектора в качестве эталона.

Между тем, для инвесторов в акции малой капитализации, и особенно в компании, занимающиеся природными ресурсами, использование P/E в формировании мнения о стоимости акций особенно сложно.

Для компаний с малой прибылью или вообще без истории прибыли (возможно, являющихся счастливыми обладателями существенной базой активов и / или другим потенциалом роста), P/E, скорее всего, не существует либо в противном случае бесполезно. В результате, в случае малых компаний по добыче нефти и газа или горнодобывающих компаний, P/E в качестве меры стоимости, как правило, отбрасывают в пользу таких показателей, как стоимость чистых активов, независимые отчеты и послужной список руководства.

Окончательная слабость в том, что, фокусируясь на цене (рыночной капитализации), P/E также игнорирует воздействие задолженности — по этой причине, он, пожалуй, уступает таким отношениям как Стоимость компании (EV)/EBITDA и EV/Свободный денежный поток. Эти показатели широко используются профессиональными инвесторами, — в отличие от P/E они нейтральны к структуре капитала компании (то есть они не искажены левериджем).

Недостатки и ограничения коэффициента цена/прибыль

Как и любая другая метрика, разработанная чтобы помочь инвестору оценить перспективность вложений в акции, соотношение цены к прибыли также имеет свои ограничения и недостатки, которые важно принимать во внимание. Часто инвесторы уверены, что для анализа акций достаточно посмотреть на несколько метрик и можно принимать решение. Но, конечно, это почти всегда ошибочный подход.

Один из самых очевидных и основных недостатков P/E возникает при сравнении акций разных компаний. Компании, которые работают в разных секторах экономики и занимаются принципиально разным бизнесом, практически бесполезно сравнивать по коэффициенту цена/прибыль.

Сравнивать коэффициент цена/прибыль компаний из разных секторов экономики не имеет смысла

P/E следует использовать только при сравнении фирм, которые работают в одном секторе и имеют схожие бизнес-модели. Нет смысла сравнивать коэффициент цена/прибыль нефтяной компании и фирмы, которая занимается продажей программного обеспечения.

Второе ограничение заключается в том, что значение P/E само по себе также не представляет большого интереса для инвестора. Соотношение цены к прибыли одной компании можно оценить только в сравнении с другой аналогичной фирмой или средними значениями для соответствующего сектора экономики.

Например, P/E компании может повышаться, но возможно это происходит во всем секторе. И наоборот, понижающийся коэффициент цена/прибыль, когда в среднем у других компаний этого же сектора он повышается или остается стабильным, должен насторожить инвестора.

Однако из-за того, что долговые обязательства могут влиять как на стоимость акций, так и на прибыль компании, кредитное плечо может оказывать значительный эффект на изменение P/E.

Например, представьте две похожие компании. Размер долговых обязательств у них разный. Компания, которая имеет больше долгов, скорее всего, будет иметь более низкий коэффициент цена/прибыль, чем та у которой меньше долгов. Однако, если бизнес идет хорошо, то компания с большим количеством долгов, вероятно, заработает больше (больше риск – больше потенциальная прибыль).

Еще один недостаток коэффициента цена/прибыль заложен в самой формуле для расчета P/E. Точность этого показателя напрямую зависит от точности стоимости акций компании и точности расчета соотношения прибыли на акцию (EPS).

Но если с ценой на акции все более-менее понятно, то с точностью EPS не все так просто. Данный о прибылях берутся из финансовых отчетов, которые публикуются компанией. Фирмы часто манипулируют этими значениями для достижения определенных целей. Этот момент тоже нужно учитывать при использовании P/E для сравнения акций разных компаний.

Отношение цена прибыль в разных странах

Значение у мультипликатора сильно разница у разных стран. В развитых странах его значение достаточно высокое. На развивающихся рынках — низкое. Это связано со страновыми рисками, когда большинство инвесторов предпочитают вкладывать деньги с стабильные, устоявшиеся рынки, с устоявшейся структурой и более предсказуемой (пусть и более низкой) доходностью.

А те, кто использует развивающие рынки, за свой риск вправе рассчитывать на более высокую доходность. Россия как раз относится к последним. По среднему значению цена — чистая прибыль практически впереди всех. А это значит, что российские акции являются самыми недооцененными в мире и с огромным потенциалом роста в будущем.

Страна Значение P/E
Россия 5
Италия 9
Бразилия 10
Китай 12
Великобритания 13
Германия 16
Япония 22
США 27

Коэффициент P/E для различных стран

Есть полезный ресурс, которым можно пользоваться для оценки коэффициента и связанных с ним величин доходности не для отдельных компаний, а целых стран, т.е. биржевых индексов их акций. Он находится по этой ссылке: www.starcapital.de/research/stockmarketvaluation и показывает среднее отношение коэффициента по странам мира. Наведя на страну курсор мыши, можно увидеть значение для многих государств. Красный цвет означает число выше среднего, синий — ниже.

stock-valuat

Виды P/E

В зависимостиот того относительно какого периода икаким образом рассчитывается показательP/E, можно выделить следующиеего виды:

  1. Trailing P/E
  2. Forward P/E
  3. ПриведённыйP/E

TrailingP/E это скользящеезначение коэффициента рассчитанное неза последний отчётный год, а за последние12 месяцев. То есть, например, для расчётаTrailing P/E в начале марта2019 года, значение прибыли будетвысчитываться начиная с марта 2018 годаи заканчивая февралём 2019 года. А для егорасчёта в апреле, будет браться прибыльс апреля прошлого года по март нынешнего.

Forward P/Eрассчитывается не за прошедшийпериод времени на основании фактическихданных по прибыли и рыночной капитализациикомпании, а на период вперёд. И делаетсяэто на основе прогнозируемого значенияприбыли компании.

ПриведённыйP/E вычисляется путёмэкстраполяции прибыли за несколькопрошедших кварталов на весь год вперёд.Допустим прибыль за три кварталанынешнего года составила 600 миллионоврублей, тогда предположив, что в четвёртомквартале текущего года компанияотработает не хуже чем в предыдущиетри, можно заранее посчитать приблизительноезначение P/E для текущегогода подставив в формулу экстраполированноезначение прибыли равное (600 млн/3)*4=800миллионов рублей.

Полезные статьи:

  • Особенности торговли акциями на фондовом рынке

Анализ цена прибыль — где смотреть

Вариантов как всегда несколько. Выбирайте понравившийся в зависимости от того, где вы торгуете и какие критерии отбора вам нужны.

  • На сайте РБК. По каждой компании есть свои фундаментальные показатели. Большим неудобством является невозможность сравнительного анализа.
  • Сервис Гугл — Google Finance Stock Screener. Можно анализировать как зарубежные, так и российские компании.
  • Finviz.com — однозначно лучший англоязычный сайт с прекрасной возможностью анализа и поиска по множеству параметров.
  • Investing  — неплохой сайт. Позволяет анализировать и российские акции (ru.investing.com/stock-screener).

Ошибка при работе с P/E

Одна из ошибок применения P/E является не учет цикличности прибыли компании. В некоторых сегментах (например в розничной торговле) пик продаж и скачок чистой прибыли резко увеличивается в предновогодние периоды. Расчет коэффициент в этот период исказит его оценку. В результате во время спада экономического цикла компании прибыль меньше, а P/E больше и наоборот на пике прибыль больше,а  P/E меньше (эта особенность называется “эффект Молодовского”). Для сглаживания таких колебаний необходимо усреднять P/E на всем отрезке экономического цикла.

Недооцененные акции России в портфеле инвестора

Когда я только задумал проанализировать свой портфель на наличие недооцененных акций, то думал, что большинство из них уже находятся в моем портфеле. Каково же было мое удивление, когда про часть из них я узнал только, когда вплотную занялся анализом и поиском акций с потенциалом роста, которые на текущий момент недооценены рынком.

В результате мне пришлось увеличить депозит у БКС брокера, чтобы купить недооцененные российские акции по выгодной цене:

  • ФСК ЕЭС (FEES),
  • ТГК-1 (TGKA),
  • Газпром нефть (SIBN).

Покупки совершил на 30% от выделенного бюджета, планирую увеличивать позиции по вышеуказанным акциям на просадках или при быстром росте.

Часть из недооцененных ценных бумаг (Черкизово, Ленэнерго, ВТБ банк) уже находились в моем инвестиционном портфеле. Приобретать акции Обувь России буду после публикации отчетности и начала движения вверх.

Изменения в инвестиционном портфеле за неделю смотрите в таблице. 

Инструмент Начало недели Конец недели Прибыль/убыток в $ Доходность в %
Вложения в собственный бизнес
Интернет-магазин 9200 277 3,01
Интернет проекты (сайты) 4000 185 4,63
Итого 13200 462 3,50
Самостоятельная торговля на форекс
Счет в FxPro 3030,15 3081,9 51,75 1,71
Счет в Roboforex 3997,41 4073,21 75,8 1,90
Счет в Amarkets 2113,44 2113,44 0 0,00
Итого 9141 9268,55 127,55 1,40
RAMM-счета Roboforex
LoginPeace Trend 525,12 530,67 5,55 1,06
Katysha 482,68 482,68 0 0,00
Kerma Trust 641,07 680,84 39,77 6,20
Gepard 226,21 230,25 4,04 1,79
Итого 1875,08 1924,44 49,36 2,63
Инвестирование в криптовалюту
Bitcoin (BTC) 3000
Ethereum (ETH) 800
Ripple (XRP) 800
Litecoin (LTC) 550
Stellar (XLM) 350
Итого 5500
Вложения через БКС Брокер
Газпром (GAZP) 400 400 0 0,00
Ленэнерго (LSNG) 453 453 0 0,00
Юнипро (UPRO) 498 498 0 0,00
X5 Retail Group (FIVE) 1073,6 1073,6 0 0,00
Mail 800,92 800,92 0 0,00
Северсталь (CHMF) 626,89 626,89 0 0,00
Норникель (GMKN) 711,11 711,11 0 0,00
Газпром нефть (SIBN) 247,88 247,88 0 0,00
ФСК ЕЭС (FEES) 238,04 238,04 0 0,00
ТГК-1 (TGKA) 267,53 267,53 0 0,00
Магнит (MGNT) 242,15 242,15 0 0,00
Остаток на счете 37,47 37,47 0 0,00
Итого 5596,59 5596,59 0 0,00
Брокерский счет Тинькофф Инвестиции (только акции МосБиржи)
Сбербанк пр. (SBER_p) 240 240 0 0,00
Сургутнефтегаз прив. 97,81 97,81 0 0,00
Аэрофлот (AFLT) 289,92 289,92 0 0,00
МТС (MTSS) 475 475 0 0,00
Банк ВТБ (VTB) 98,17 98,17 0 0,00
Новатэк (NVTK) 116,31 116,31 0 0,00
Белуга Групп (BELU) 501,43 501,43 0 0,00
Черкизово (GCHE) 365,6 365,6 0 0,00
Интер РАО (IRAO) 138,3 138,3 0 0,00
Яндекс (YNDX) 233,57 233,57 0 0,00
Остаток на счете 31,62 31,62 0 0,00
Итого 2587,73 2587,73 0 0,00
Stock RoboForex (CFD-контракты)
VOLKSWAGEN AG (VOW) 603 603 0 0,00
Intel Corporation (INTC) 619,79 619,79 0 0,00
Wells Fargo (WFC) 383,25 383,25 0 0,00
AT&T 291,2 291,2 0 0,00
American Tobacco (BTI) 330,5 330,5 0 0,00
Xerox (XRX) 552 607,5 55,5 10,05
Hawaiian Holdings (HA) 396 396 0 0,00
Kimco Realty (KIM) 349,5 349,5 0 0,00
MGS Networks (MSGN) 335,75 335,75 0 0,00
Spirit Airlines (SAVE) 512,4 512,4 0 0,00
Cinemark Holdings (CNK) 353,25 353,25 0 0,00
Johnson&Johnson (JNJ) 1435,5 1523,4 87,9 6,12
Pfizer (PFE) 534 567 33 6,18
Nokia (NOK) 571,5 571,5 0 0,00
Turksell (TKC) 468,5 528,5 60 12,81
Kemper (KMPR) 984 984 0 0,00
Kroger (KR) 669,5 669,5 0 0,00
Science Applications (SAIC) 1197 1197 0 0,00
 Franklin Resources (BEN) 521,5 591 69,5 13,33
Carnival (CCL) 481 481 0 0,00
Sinclair Broadcast (SBGI) 546 546 0 0,00
ViacomCBS (VIAC) 955,25 955,25 0 0,00
Banco BBVA (BBAR) 481,5 481,5 0 0,00
Остаток на счете 805,68 805,68 0 0,00
Итого 14377,57 14683,47 305,9 2,13
CFD на акции через FxPro (MT4)
Cisco (CSCO) 837,5 837,5 0 0,00
BofAmerica 463,6 512,5 48,9 10,55
JPMorgan 945,7 1024,7 79 8,35
Walmart 1404,9 1404,9 0 0,00
Ford 70,9 77,85 6,95 9,80
M.Stanley 492,7 492,7 0 0,00
Harley Dav 542,2 542,2 0 0,00
Sony 1088,7 1088,7 0 0,00
Twitter 891,2 891,2 0 0,00
Остаток на счете 203,35 203,35 0 0,00
Итого 6940,75 7075,6 134,85 1,94
Вложения в недвижимость
Сдача в аренду 5300 60 1,13
Нераспр. прибыль 10249,01
Итого 74767,73 75907,39 1139,66 1,52

Вкратце по отчету:

  • по интернет-магазину пошло оживление и заказы от частных лиц + сметы на просчет от организаций. Заказов пока немного, т.к. цены на электрику из-за ослабления рубля опять подросли, но +277$ удалось заработать.
  • по интернет-проектам доходность начала возвращаться (+185$ за неделю). Пользуясь случаем, хочу передать привет конкурентам, которые сначала неумело рерайтят мои статьи, а потом, не заняв позиций, заказывают атаки и пытаются занять 1-ые строки поисковых систем недобросовестными методами продвижения. Спасибо вам, что своими низкими поступками подталкиваете меня к еще большему развитию проектов и углубленному изучению вопросов защиты сайта. Не переживайте, я тоже для вас сюрприз готовлю.
  • Самостоятельная торговля на форекс вышла в плюс 127,55$ (+1,4% к депозиту). Новых входов в рынок практически не было. В основном закрывал ранее отрытые позиции, т.к. на следующей неделе буду пересматривать портфель и перераспределять средства.
  • RAMM-счета от Roboforex продолжают радовать +2,63% за неделю к депозиту. Лучший результат показал счет Kerma Trust с доходностью в 6,2% за неделю при умеренно-консервативной торговле.

По иностранным ценным бумагам дела волатильность выше. Через Roboforex позиции по: 

  • Xerox (XRX) с доходностью 10,05%,
  • Johnson&Johnson (JNJ) в +87,9$,
  • акции Pfizer (PFE) выросли на 6,18%,

Самую высокую доходность в 13,33% за 2 недели показали акции Franklin Resources (BEN) и внебиржевые ценные бумаги Turksell (TKC) +12,81%. Вообще стоит обратить внимание на турецкий рынок ценных бумаг. Сейчас они упали и прилично недооценены. Про них расскажу скоро в отдельной статье.

По торговле CFD на акции через FxPro закрыл позицию по:

  • JPMorgan с профитом в 79$,
  • BofAmerica, заработав 10,55%,
  • Ford, который за неделю вырос на 9,8%.

На их место купил просевшие в цене M.Stanley, Harley Dav, Sony и Twitter.

Таким образом, за неделю удалось заработать 1 139,66$, что составляет 1,52% от депозита. На следующей неделе планирую провести оптимизацию инвестиционного портфеля и по его итогам добавить или убрать активы. Чтобы быть в курсе перестановок и новых идей, подписывайтесь на Push-уведомления.  

Где найти значения коэффициента

В настоящее время нет особого смысла заморачиваться с расчётами поскольку все основные показатели для торгуемых на мировых биржевых площадках акций уже рассчитаны и их можно найти в многочисленных специализированных источниках в сети.

Среди этих источников можно выделить такие удобные скринеры акций как:

  • Stock Screener от Yahoo Finance
  • Stock Screener от Investing.com
  • Google finance

Давайте для примера рассмотрим работу со скринером акций от Yahoo. Допустим вы хотите сравнить между собой акции российских авиакомпаний. Для этого нажимаем на кнопку “Create New Screener” (создать новый скринер):

В появившемся окне настроек забиваем следующие исходные данные:

  1. Region is – Russia
  2. Sector is – Industrials
  3. Industry is – Airlines

После этого жмём на кнопку “Find Stocks” (Найти акции) и наслаждаемся выпавшим списком найденных по заданным параметром акций. В данном случае скринер нашёл только акции двух российских авиакомпаний – Аэрофлот и Utair:

Сравнивать в данном случае, как видите особо нечего – скринер выдал всего два результата (впрочем для нашего примера этого вполне достаточно). В данном слчае, с точки зрения окупаемости, наиболее выгодно выглядят акции Аэрофлота (к-т P/E=4,44). Это означает, что текущее соотношение цена/прибыль предполагает окупаемость инвестиций в акции через четыре с небольшим года. В то время, как текущие финансовые результаты авиакомпании Utair говорят о полной окупаемости инвестиций в течении 14 лет.

Что нужно помнить

  • Как правило, высокий коэффициент P / E означает, что инвесторы ожидают более высокого роста в будущем.
  • Среднее рыночное соотношение P / E составляет 20-25 раз.
  • Коэффициент P / E может использовать оценочную прибыль для получения прогнозируемого соотношения P / E.
  • Компании, которые теряют деньги, не имеют отношения P / E.
  • Вы можете расширить свой финансовый словарь, подписавшись на наш бюллетень «День дня».

Применение P/E на рынке Америки

Для того чтобы оценить привлекательность иностранных акций можно воспользоваться сервисом Finviz, который позволяет быстро сравнить, отсеять и выбрать интересные для инвестирования акции. Для его использования заходим на сайт → переходим во вкладку Screener («Скринер») → Fundamental («Фундаментальные показатели») → ставим фильтр на коэффициент P/E меньше 10 (для поиска недооцененных компаний). Все эти действия отражены на рисунке ниже.

Оценка P/E для USA

Этапы для анализа американских компаний в сервисе Finviz на недооцененность

При выборе компании необходимо смотреть также на сектор (отрасль), страну и другие фундаментальные показатели.

На протяжении последних 100 лет 80% компаний Америки имели мультипликатор в интервале 10-20 и 60% находились в интервале 12-16. Среднее значение для развитых рынков составляет 14,5. Аналитиками было замечено что превышение P/E значения в 25 (зона сильной перекупленности) приводило к восстановлению до P/E = 17,5 в течение 2-3 лет.

Применение P/E

Главными плюсами показателя P/E является простота его расчета и эффективность. Поэтому он приобрел широкую популярность среди инвесторов. Есть даже целый вид инвестирования, который называется «стоимостное инвестирование» или value investing и основан на поиске недооцененных компаний. Целый ряд академических исследований за 100 и даже за 200 лет на разных рынках подтвердили эффективность данной стратегии инвестирования в среднесрочных и долгосрочных периодах.

Этими преимуществами также определяется и широкое применение данного коэффициента для различных инвестиционных целей:

  1. P/E широко применяется при поиске инвестиционных идей. Для быстрой фильтрации большого количества акций, чтобы дальнейший анализ проводить уже только по недооцененным компаниям.

  2. P/E служит также для оценки инвестиционной привлекательности конкретной инвестиционной идеи. Лучше всего подходит для выбора хороших инвестиционных идей при использовании в сочетании с финансовым анализом показателей компании.

  3. Для упрощенного расчета консенсус-прогноза по акциям компании. Например, текущий P/E для акции компании равен 6, а мы знаем, что для данной компании нормальным считается P/E равный 8, это означает, что у акций компании есть потенциал роста 33% (33%=8/6 х 100% — 100%) до своей справедливой стоимости.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...