Как устроены облигации

Понятие, что такое облигации простыми словами. Примеры доходности бумаг облигаций, как на них заработать. На что смотреть при выборе облигаций.

Запомнить

  1. Оцените надежность эмитента перед покупкой его бумаг.
  2. Следите за событиями вокруг эмитента.
  3. Не связывайтесь с высокодоходными облигациями, если не уверены в том, что делаете.
  4. Запишите себе в календарь даты оферт по облигациям в портфеле и следите за изменениями условий. Если нужно — погашайте бумаги по оферте.
  5. Старайтесь держать облигации до погашения, если их цена упала ниже уровня покупки.
  6. Это не все опасности, подстерегающие инвестора в облигациях. Еще есть налоги, высокие брокерские комиссии, широкий спред в неликвидных бумагах.

Что такое акция

Акция — это ценная бумага, которая дает право инвестору владеть долей в компании. Он может принимать участие в управлении организацией, получать часть прибыли, рассчитывать на часть имущества общества при его ликвидации.

Акция — это ценная бумага, которая дает право инвестору владеть долей в компании.

Создавая компанию, основатель вносит свои средства в уставный капитал, который разделен на определенное количество акций. Эти инвестиции нужны для старта бизнеса. Если акции торгуются на бирже, то их может купить любой желающий. От дополнительного выпуска акций основатель теряет часть голосов, но при этом получает финансирование для развития проекта. Чем больше у инвестора акций, тем весомее голос при принятии решений о дальнейшей работе компании и больше доход от результатов работы в виде дивидендов.

Какими бывают акции

Акции делятся на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают право голосовать по насущным вопросам компании, а также получать дивиденды. Привилегированные (или префы) чаще всего лишают владельца права голоса, зато дивиденды по префам выплачиваются в первую очередь, и их размер может быть больше, чем по обыкновенным акциям.

Как заработать на акциях

Инвестор может получить два вида дохода: дивиденды и прибыль от разницы покупки и последующей продажи акции.

Дивиденды — это часть прибыли компании, которую она выплачивает своим акционерам. Дивиденды выплачивают ежегодно, каждое полугодие или квартал. Размер, сроки и условия выплаты всегда четко прописаны в дивидендной политике компании. Многие инвесторы держат в портфелях акции прибыльных компаний годами, получая стабильный доход от дивидендов.

Выплаты зависят от того, насколько эффективно компания работала, и какая экономическая и политическая ситуация была в стране и мире. Например, если большую часть года была засуха и пожары, то хороших показателей, а значит и дивидендов, от сельскохозяйственного сектора ждать не стоит. Но иногда компания выплачивает дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых, более успешных лет.

Прибыль от курсовой разницы — наиболее популярный способ получения дохода на фондовом рынке. Это называется «трейдинг»: купил дешевле — продал дороже.

Например, акция Газпрома в 2017 году стоила 116 рублей, а через три года ее цена превысила 265 рублей. То есть сумма, полученная от продажи этой бумаги, более чем вдвое превысила вложения.

Чем управляющая компания отличается от брокера

Конечно, не нужно ждать годы, чтобы продать или купить бумагу для получения прибыли. Цена акции зависит от новостей компании, политической и экономической ситуации и многих других факторов и может кардинально меняться в течение дня.

Что такое паевые фонды

Далеко не всем инвесторам удобно весь день следить за инфополем и отслеживать изменение цены купленных акций. Поэтому проще и выгоднее вкладываться в акции через паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Это можно сделать онлайн в управляющей компании. Профессионалы постоянно анализируют фондовый рынок и выбирают крупные, надежные, растущие компании, подбирая акции так, чтобы диверсифицировать риски и получать прибыль. Например, в линейке «Газпромбанк — Управление активами» существует девять открытые паевых инвестиционных фондов, из них две трети инвестируют в акции наиболее прибыльных российских и иностранных компаний: «Газпромбанк — Акции»; «Газпромбанк — Фонд международных дивидендов»; «Газпромбанк — Индия»; «Газпромбанк — Нефть»; «Газпромбанк — Электроэнергетика» и «Газпромбанк — Сбалансированный».

В чем суть идеи

Во всех информационных каналах для инвесторов брокеры капслоком телеграфируют «Обратите внимание на облигации!», поскольку данный инструмент, по их мнению, может принести доход с учетом предсказаний о курсе Банка России на повышение ключевой ставки. Такие идеи особенно активно циркулировали за неделю до заседания совета директоров Банка России, 10 сентября 2021 года, когда как раз и должны были объявить эту ставку (то есть минимальный процент, под который коммерческие банки могут брать кредиты у ЦБ).

Когда ключевая ставка растет, увеличивается и доходность по облигациям (то есть отношение купона к рыночной цене облигации). Поскольку купоны большинства облигаций установлены заранее, доходность может вырасти только за счет падения цены бумаги. Когда ключевая ставка падает, облигации начинают дорожать, что приводит к снижению их доходности.

Сама инвестиционная идея брокеров заключалась в том, что на ожидании решения регулятора повысить ставку рынок облигаций будет подстраиваться под прогнозируемый размер повышения на 0,5%, до 7% годовых. По мнению брокеров, самое время брать бумаги, когда ставки доходности уже подросли, но решение Центробанка не озвучено. Ожидалось, что после достижения отметки в 7% Банк России сменит курс на снижение ставки — и это были бы идеальные условия для заработка на облигациях.

Облигация

— это ценная бумага, по которой инвестор дает в долг эмитенту (компании или государству), а одалживающий обязуется выплатить инвестору определенную сумму и определенный процент в будущем.

Итак, пора ли уже добавить облигаций в инвестпортфель?

Процедура погашения

Выпуск облигаций представляет собой заем, а погашение – это возврат долга. Учитывать надо три важных фактора – это цена, сроки и порядок выплаты денежных средств. Кроме того, на порядок погашения влияет то, к какому типу относится бумага.

Облигации с фиксированной датой погашения

Если при выпуске была указана конкретная дата погашения, то оно и произойдет именно в этот день. Инвестору не нужно ничего делать, а только ждать наступления даты. В этот срок на его счет будет зачислена сумма, равная номинальной стоимости. После поступления денежных средств на счет, их можно обналичить в любое время. Если бумага была приобретена по цене ниже номинала (дисконтная облигация), то инвестор получает дополнительную прибыль. В противоположной ситуации добавляется купонный доход.

Для дисконтной акции есть два варианта расчета по ней.

  1. Денежный. В этом случае инвестор получает номинальную стоимость бумаги, т. е. ему возвращают вложенные деньги, а сверх этой суммы он получает прибыль.
  2. Неденежный. Такой вид встречается достаточно редко. В данной ситуации инвестор получает причитающийся ему остаток суммы после определенных событий. Например, в день погашения ипотечной облигации держателю передается во владение часть недвижимости. После того как этот объект будет реализован, инвестор получит причитающийся ему остаток.

Справка. При погашении ценной бумаги на сайте брокера появляется запись об этом.

Иногда облигации с фиксированной датой могут быть конвертируемыми. Это значит, что в указанный день происходит конвертация в акции. Это также считается погашением.

Погашение облигаций с офертой

Этот случай несколько сложнее предыдущего. Оферта – это возможность или требование эмитента погасить облигацию раньше установленного срока по номинальной либо иной установленной стоимости.

Справка. В таких облигациях может быть не одна оферта: эмитент вправе установить несколько точек.

В зависимости от того, кто будет принимать решение о погашении, выделяют два вида оферт:

  • Пут (Put) – погасить облигацию решает инвестор;
  • Колл (Call) – в этом случае решение за эмитентом.

Первый вид бумаг еще называют возвратными (эмитент не отзывает облигацию в обязательном порядке). Вторые именуются отзывными. Они позволяют эмитенту уменьшить свои обязательства.

Сам же механизм досрочного выкупа облигации схож с погашением. Вне зависимости от того, кто выступает инициатором досрочного выкупа, деньги перечисляются на счет инвестора, а облигация становится погашенной.

Погашение амортизационных облигаций

На фондовом рынке амортизацией называется рассрочка по погашению номинальной стоимости ценной бумаги. Такие облигации удобны для эмитентов, поскольку они могут расплачиваться по долгам в течение некоторого времени, а не за один раз.

Важно! Для купонных выплат процент будет начисляться не со всей номинальной стоимости бумаги, а с суммы оставшейся задолженности.

Пример. Была куплена облигация номиналом 3 тыс. руб. Срок погашения – через 3 года. Купонный процент составляет 15%. Тогда по истечении первого года инвестор получит 1 тыс. руб. и полагающийся ему процент: 3 000 × 15% = 450 руб. Во второй год расчет будет такой: 1 000 + (3 000 − 1 000) × 15% = 1 300 руб. В третий год: 1 000 + (3 000 − 1 000 − 1 000) × 15% = 1 150 руб. Следовательно, инвестор получит купонный доход в размере 450 + 300 + 150 = 900 руб. А если бы он каждый год получал купонный доход в размере 15% от номинала, то это составило бы 3 000 × 15% × 3 = 1 350 руб. плюс 3 тыс. руб. в конце трехлетнего периода.

Погашение фондов облигаций

Особенность фондов заключается в том, что они состоят из некоторого количества облигаций, у каждой из которых свои сроки погашения. Кроме того, состав фонда может обновляться. Пай фонда можно представить, как одну “вечную” облигацию, у которой нет определенной (фиксированной) цены. Цена пая зависит от уровня рыночного предложения и спроса, а также ключевой ставки.

Могут быть фонды, где бонды подобраны по дате погашения. Тогда в установленную дату фонд расформировывается, а инвестор получает причитающиеся ему деньги. Но в любом случае предугадать заранее цену пая и свой инвестиционный доход весьма затруднительно.

Кто выпускает облигации изачем?

Облигации выпускает эмитент, который хочет занять деньги. Занимают деньги на определенный срок под проценты. По большому счету это аналог кредита. При этом, как правило, в отличие от банковского кредита нет необходимости закладывать какое-либо имущество. Если компания может заработать, инвестируя в бизнес больше, чем платит по своему долгу, то, конечно, занимать деньги выгодно.

Минфин выпускает облигации федерального займа

В чем разница между покупкой на размещении и на бирже

Облигации можно купить на бирже у другого инвестора или на первичном размещении — практически напрямую у эмитента.

На первичном размещении. Купить облигации можно напрямую у компании или государства: это называется первичное размещение. Цена, по которой вы покупаете облигации на размещении, фиксированная. Например, минимальная сумма покупки — 1 000 ₽, 10 000 ₽ или выше.

Размер купона обычно определяется во время размещения: эмитент задает диапазон, и на основе спроса на облигацию определяется финальный размер купона. После того, как прошло первичное размещение, облигации оказываются на бирже.

Купить облигации на размещени можно в разделе «Биржа»

Купить облигации на размещени можно в разделе «Биржа»Источник: ВТБ Мои Инвестиции

На бирже у другого инвестора. Покупая облигацию на бирже, вы покупаете ее по рыночной цене. Рыночная цена формируется спросом и предложением: чем больше людей хотят купить бумагу, тем цена выше и наоборот. Цены на рынке меняются постоянно и, например, сегодня облигация может стоить 900 ₽, а завтра — 1010 ₽.

Надежность эмитента

Второй фактор, влияющий на цену облигации – надежность эмитента. Например, в банкротство Сбербанка мало кто верит. Поэтому его облигации будут дороже. А если облигации выпустит какое-нибудь ООО «Рога и копыта», о котором мало кто чего слышал, то уверенности у инвесторов в выплате не будет.

Дефолты по облигациям случаются регулярно, даже у устойчиво развивающихся компаний – например, недавний дефолт «Домашних денег» до сих пор памятен. Пару раз РЖД допускало дефолт по своим облигам – а это уже вроде как государственная компания.

Поэтому, чем менее надежен эмитент, тем ниже будет цена облигации. Инвесторы не хотят рисковать, и поэтому просто не покупают ценные бумаги. А раз ниже спрос – то ниже и предложение. Чтобы продать хоть за что-то, продавцы снижают цены.

Почему падает цена облигации

Некоторые облигации торгуются вообще за 5-10% от номинала. Они называются «мусорные». В них вообще никто не верит – точнее, в их погашение. Чаще всего мусорные облигации замешивают вместе с нормальными и продают это под видом структурных продуктов или «сбалансированных» облигационных портфелей.

Досрочное погашение облигаций

Условия досрочного погашения облигаций раскрыты в статье 17.1 федерального закона № 39-ФЗ от 22.04.1996:

  1. Когда эмитент выпустил облигации, оставив за собой право погасить их досрочно, то это условие относится ко всем бумагам данного выпуска.
  2. Если в проспекте эмиссии указано, что требовать досрочного погашения может инвестор, то у него есть на это 15 дней (рабочих) от даты публикации соответствующей информации. Однако эмитент может указать и иные сроки.

Справка. В случае, когда информация не была раскрыта в течение трех дней, держатели имеют право требовать досрочного погашения, а эмитент обязан сделать это максимум через 7 дней, начиная с даты получения требования.

Закон предусматривает еще несколько случаев досрочного погашения по инициативе инвестора:

  • если очередная выплата процентного дохода или части номинала просрочена более чем на 10 дней;
  • по бумагам утеряно обеспечение, либо эти условия существенно ухудшены.

Способы досрочного погашения – денежный или имущественный. Во втором случае условия погашения должны быть согласованы и оформлены в письменном виде.

Сколько можно заработать

Если брать ОФЗ как индикатор по доходности и по надежности, то доходности по краткосрочным бумагам — 6,70%, по долгосрочным — 6,90%. «График доходности, скажем, Russia 10Y Bond зажат уже месяца четыре между 6,90% и 7,30% в ожидании импульса для дальнейшего движения», — оценивает Илья Коровин, председатель Национального союза частных трейдеров и инвесторов на финансовых рынках.

Корпоративные облигации первого эшелона приносят доходность в зависимости от срока погашения от 7% до 8%. «Они надежные, как наш Центральный банк, то есть входят в ломбардный список. Но, как правило, частному инвестору такие доходности не интересны. Доходность, которая обычно интересует инвестора, начинается от 12% и выше», — размышляет Коровин.

По его словам, бумаги более низких уровней листинга в последнее время популярны, но лучше инвесторам такими инструментами не увлекаться, а в качестве альтернативы купить акции «Газпрома».

Как купить?

Народные облигации можно купить только в офисах Сбербанка и ВТБ24. В остальные облигации можно вложиться 3 способами.

Рейтинг, критерии оценки

Рейтинг облигаций – это оценка кредитоспособности корпораций, государства, аналогично кредитному рейтингу физических лиц. Этот финансовый показатель присваивается эмитентам кредитными рейтинговыми агентствами. Рейтинг имеет буквенные обозначения (AAA, BBB, CC, D и т. д.), демонстрирует надёжность эмитента и экспертную оценку качества облигаций.

Оценка рейтинга включает в себя 4 фактора:

  • Производственный потенциал эмитента и динамику его развития.
  • Позиции компании на фондовых рынках.
  • Финансовое состояние эмитента.
  • Уровень корпоративного управления.

Чем выше рейтинг облигации, тем ниже риск. И наоборот, чем ниже рейтинг облигации, тем больше риск. Так, ААА – высший уровень надежности, ВВВ – средний уровень надежности.

Куда поступают деньги

Денежные средства могут поступать на брокерский счет или ИИС в зависимости от того, на какой счет инвестор приобретал облигации. При погашении номинала держателю облигаций не нужно совершать дополнительных действий, деньги просто будут переведены на нужный счет. Все реквизиты уже известны, они были зафиксированы при открытии счета у брокера.

Расскажите, какие бываютоблигации? Чем они могут отличаться?

Облигации бывают очень разные. Бывают облигации с фиксированным купоном (который известен до момента возврата денег), бывают с плавающим купоном (зависит от какой-либо ставки – например, ставки межбанковского кредитования или ключевой ставки), бывают облигации, привязанные к уровню инфляции, могут быть субординированные выпуски (в случае банкротства эмитента выплаты по ним производят после выплат по «старшим» выпускам и только если останутся деньги, а в банковских бумагах выплаты купонов зависят от уровня капитала банка и могут быть заморожены, а выпуск может быть полностью или частично списан), могут быть ипотечные облигации (обеспечены пулом ипотечных кредитов) и т.д.

Ликвидность облигаций

Ликвидность облигаций кроется в возможности их продажи без снижения собственной стоимости. Это важный показатель, на который инвестор обращает внимание при покупке. Высоколиквидные облигации помогут заработать. В то время как низколиквидные принесут убытки, такую облигацию сложно быстро продать, не снизив цену.

На ликвидность влияют сразу несколько факторов:

  • среднедневной оборот торгов;
  • оборот, включающий только крупные сделки;
  • число дней без сделок;
  • объем выпуска;
  • кредитный риск;
  • волатильность;
  • публичность эмитента;
  • сфера деятельности эмитента;
  • встроенные в актив опции;
  • обстановка на фондовом рынке.

Регулярное отслеживание динамики ликвидности позволяет своевременно выявить изменения на рынке и использовать их для собственной выгоды.

Как выбрать облигации

Чтобы выбрать облигации, нужно оценить: вернут ли вам деньги обратно, и через какое время это произойдет. Вот какие советы подойдут начинающим инвесторам:

Выбирайте надежных эмитентов. Чем надежнее эмитент, тем меньше риск потерять деньги. Самые надежные заемщики — государство и крупные компании, например, «Лукойл» или «Газпром». Вероятность того, что они обанкротятся и не смогут выполнить свои обязательства, практически равна нулю.

Начните с облигаций на короткий срок. Чем меньше срок, тем меньше риск, что ключевая ставка изменится, а, значит, цена облигации не изменится. На меньшем сроке снижается и риск форс-мажоров. Облигации с длинным сроком погашения могут через несколько лет стать невыгодны, например, если повысится ключевая ставка.

Используйте рекомендации и подборки аналитиков. В нашем приложении в разделе «Витрина» аналитики подобрали надежные облигации с хорошим прогнозом — можно ориентироваться на них.

Присмотритесь к фондам. Еще хороший вариант — инвестировать в облигации с помощью фондов. Это готовые наборы облигаций разных эмитентов, подобранные аналитиками. О фондах поговорим на следующем уроке.

Популярные вопросы

Что такое бонды в банке?

Бонд – облигации (от англ. «Bond»). Облигации выпускают государство, корпорации, в том числе и банки. Инвестор может купить бонды банка и получать с них купонный доход.

Что лучше, облигации или депозит?

Облигации как продукт сложнее депозитов. Но доходность наверняка выше. Доходность банковских депозитов примерно равна инфляции, деньги приумножаются, но покупательская способность не увеличивается. На облигациях можно заработать больше, продукт более долгосрочный.

Какие виды облигаций могут выпускать эмитенты по российскому законодательству?

Облигации российского рынка можно разделить на три категории: государственные, корпоративные и муниципальные.

Кто такой управляющий икак он управляет деньгами?

Портфельный управляющий – это человек, который постоянно анализирует, что говорят и делают политики, центральные банки, министерства финансов во всем мире. Он встречается с аналитиками – разбирается, что происходит в той или иной отрасли экономики. Участвует в презентациях и конференц-коллах, проводимых компаниями, облигации которых можно купить, изучает их финансовые показатели, прогнозы, просчитывает перспективы. Сравнивает одни бумаги с другими.

портфельный управляющий

В результате он формирует оптимальный, с его точки зрения, портфель облигаций, который должен принести доход инвестору. После этого постоянно анализирует его. Продает облигации, которые выросли в цене, и заменяет их на другие, недооцененные истории. Основной критерий оценки работы управляющего – это полученный результат, то есть то, сколько заработал инвестор.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...