Как работают опционы на бирже

Инвестиционные стратегии и их классификация: 7 стратегий по типу риска и стилю управления. Чем руководствоваться при выборе стратегии.

Что такое опцион

Прежде всего, опцион — это производный инструмент фондового рынка, в его основе всегда лежит какой-то базовый актив. То есть не может быть просто опциона, но может быть опцион на конкретные акции, на индекс, на золото.

Опцион — это контракт между покупателем и продавцом, в нем оговорена цена и срок, по истечении которого этот контракт начнет действовать. У опциона две действующие стороны: покупатель и продавец.

Покупатель опциона платит продавцу фиксированную сумму и получает право совершить сделку с базовым активом по оговоренной цене и через оговоренный срок. Тут важно то, что покупатель получает право, а не обязанность. Это ключевое отличие от фьючерса. Покупатель опциона может отказаться совершать сделку по истечении срока контракта. В случае с фьючерсом у него такого права нет. Мы разберем это подробно в следующем разделе.

Опционы на Московской бирже

Базовый актив всех опционов на Московской бирже — фьючерсы: на акции, на индекс, на валюту. Вот список всех доступных опционов на Московской бирже.

Продавец опциона получает фиксированную сумму и дает обязательство совершить в будущем сделку с покупателем — если покупатель решит воспользоваться своим правом.

Мы умышленно пишем «совершить сделку», а не «купить», потому что опцион может быть как на покупку, то есть когда у покупателя появляется право купить базовый актив, так и на продажу — когда у покупателя появляется право продать базовый актив. Опционы на покупку называются колл-опционами, на продажу — пут-опционами.

Тут важно понимать, что термины «покупатель» и «продавец» относятся не к активу, а к самому опциону. То есть покупатель всегда тот, кто платит деньги за опцион, и неважно, договорились покупать базовый актив или продавать. А продавец всегда тот, кто получил от покупателя деньги за опцион и взял на себя обязательство. Разберем абстрактные примеры с колл- и пут-опционами.

Что такое дельта-нейтральная позиция?

Дельта-нейтральная позиция — позиция, состоящая из нескольких компонентов, суммарная дельта которой равна нулю или около нуля. Составными частями такой позиции могут быть любые комбинации из коллов, путов и базового актива.

 Приведу несколько примеров такой позиции:

Цена акции — 100, волатильность — 30%, дней до погашения — 30.

  1. Покупка коллов и продажа акции.

Покупаем 100-страйк коллы в количестве 25 штук (дельта = 0.52) и продаем 1300 акций.

Получаем: 25*100*0.52-1300*1 = 1300 — 1300 = 0.

  1. Продаем коллы и покупаем акции.

Продаем 102-страйк коллы в количестве 14 штук (дельта = 0.43) и покупаем 602 акции.

Итог: -14*100*0.43 + 602*1= -602 + 602 = 0.

  1. Покупаем путы и покупаем акции.

Покупаем 98-страйк путы в количестве 13 штук (дельта = -0.39) и покупаем 507 акций.

Итог: 13*100*(-0.39) + 507*1 = -507 + 507 = 0.

  1. Продаем путы и продаем акции.

Продаем 96-страйк путы в количестве 20 штук (дельта = -0.3) и продаем 600 акций.

Итог: -20*100*(-0.3) — 600*1 = 600 — 600 = 0.

При создании дельта-нейтральной позиции нужно внимательно следить за соотношением количества базового актива и количества опционов. В акциях, обычно, один опцион соответствует 100 акциям. Но после сплитов, поглощений и других редких событий это соотношение может поменяться. Между фьючерсами и опционами на них соотношение один к одному. Поэтому для трейдеров, занимающихся дельта-нейтральной торговлей, всегда нужно знать сколько единиц базового актива в одном опционе.

Как я уже говорил, дельта-нейтральные стратегии могут быть не только двух-, но и трех-, четырех- и т.д.-компонентными.

Например, трех-компонентная дельта-нейтральная позиция может выглядеть следующим образом:

продано 50 штук 100-страйк путов (дельта = -0.48), куплено 50 штук 104-страйк путов (дельта = -0.66) и куплено 900 акций.

Итог: -50*100*(-0.48) + 50*100*(-0.66) + 912*1 = 2400 — 3300 + 900 = 0.

То есть, вывод простой: дельта-нейтральные позиции можно создавать любым образом.  

Что нужно знать нам, трейдерам, можно ли заработать на дельта-нейтральной торговле, и как это сделать?

На этой странице:

Содержание [показывать]

Кто такой стратегический инвестор

Инвесторы обычно зарабатывают так: покупают актив за одну сумму, а затем продают его за большую сумму. Но существуют стратегические инвесторы – они не стремятся продать актив. Как правило, это корпорации. Они заинтересованы в новой технологии, команде, присутствии на новых рынках.

Инвестор-стратег стремится вникнуть в процессы компании, чтобы адаптировать их под свои цели. Обычно он принимает активное участие в управлении активом, обязательно присутствует в совете директоров, а иногда может полностью или частично заменить команду менеджеров после покупки.

Стратег обычно инвестирует через специально созданные компании (SPV) или корпоративные венчурные фонды (CVC). Согласно исследованию KPMG, за последние три года корпоративные инвестиции заняли треть объема от всех венчурных инвестиций.

В России одним из примеров стратега является Сбербанк. В 2015 году банк купил компанию Segmento (платформа таргетированной рекламы), в 2017 году – приобрел долю в компании DocDoc, обозначив, таким образом, свое присутствие на рынке здравоохранения, а в 2018 году закрыл сделку с компанией VisionLabs — она разрабатывает систему распознавания лиц.

Яркий пример стратега на западе – Amazon. Компания захватила американский рынок розничной торговли, выстроив крупнейшую цифровую экосистему за счет активных инвестиций. В 2009 году они купили крупнейший онлайн-магазин обуви в мире Zappos, а в прошлом году на весь рынок прогремела сделка по покупке сети супермаркетов Whole Foods.

Среди последних приобретений Amazon – компания Ring, предлагающая IoT-решения для охраны жилья, которые, вероятно, будут интегрированы с голосовым помощником Amazon Echo; и онлайн-аптека PillPack – для усиления присутствия на рынке фармацевтики.

Еще один цифровой гигант, Google, за последние 18 лет купил несколько сотен технологических компаний. Еще в далеком 2006-м Google решил закрепить свое присутствие в видеоканалах и купил YouTube ($1,65 миллиарда), затем на рекламном рынке за счет вложения в DoubleClick ($3,1 миллиарда).

Крупнейшей сделкой, по данным открытых источников, стала покупка в 2011 году Motorola Mobility за $12,5 миллиарда для того, чтобы завладеть всеми ее мобильными патентами. Тогда цена покупки была на 63% выше справедливой стоимости компании. Правда, уже через три года Google продал ее Lenovo $2,9 миллиарда, сохранив за собой право на патенты.

Условия обслуживания

Самый широкий выбор инструментов в РФ

34 валютных пары (включая рублёвые)

Быстрый ввод и вывод средств

Без комиссий и переплат через Альфа-Мобайл

Привлекательные условия торговли

Низкие спреды

Мы — налоговый агент

Выплата и расчёт налогов без участия клиента

Минимальная сумма сделки

От 0.01 лота

Простая регистрация

Моментально, через приложение Альфа-Банка

Платформа MetaTrader 5

Работайте с нами.
Удобно. Безопасно. Надёжно.

Информативный сайт и защищённый личный кабинет.
Деньги на номинальном счёте.
Торговый терминал, к которому вы привыкли

В помощь трейдеру

Мы собрали всю необходимую информацию для комфортной работы с Альфа-Форекс

Форекс (FOReign EXchange Market) — это международный рынок обмена валюты. Его отличительной особенностью является то, что цены формируются на основе соглашения между участниками и зависят только от спроса и предложения на ту или иную валюту.

Валютный рынок форекс позволяет зарабатывать в любой ситуации благодаря колебанию курсов. Если спрос на какую-то валюту падает, то эта валюта дешевеет. В то же время какая-то другая валюта становится более востребованной, а её цена растёт. В основе торговли лежит прогнозирование ценового движения.

Плюсы и минусы

Любой финансовый актив имеет положительные и отрицательные стороны. Опционы не исключение. Трейдер может как заработать, так и потерять свои деньги.

Положительные стороны:

  • простота торговли по сравнению с Форексом или фондовым рынком;
  • фиксированная прибыль и убытки (при правильном управлении капиталом риск составит небольшую сумму относительно депозита);
  • низкий порог входа. Для торговли необязательно иметь счет в $ 100 000, существуют кредитные плечи;
  • разнообразие базовых активов. Ими могут быть как валюты, фьючерсы, акции, так и физические товары.

Риски

  1. Поиск легких денег. Новичков привлекает высокая потенциальная прибыль, но они забывают о простых правилах управления капиталом, открывают сделки без четкой торговой системы, что приводит к потере всех денег. Срочный рынок не казино.
  2. Брокерские компании, являющиеся мошенниками. Да, вы можете научиться торговле в плюс, но есть вероятность, что недобросовестный брокер не позволит вывести деньги со счета. Следует доверять только проверенным компаниям (например, FiNMAX, IB).
  3. Психологическое напряжение во время торговли. Начинающие трейдеры подвергаются высокому уровню стресса, нахождение в позиции вызывает переживания об исходе сделки.

Тренд вверх или вниз: быки против медведей

Вообще умение прогнозировать цену изучает такая штука, как технический анализ. В конце статьи я дам ссылку на очень классную книгу по этой теме, а пока что давайте изучим основы прямо сейчас.

На финансовых рынках есть два типа трейдеров: быки и медведи. Они постоянно сражаются друг с другом.

  • Быки покупают на повышение (представьте, что они постоянно жмут кнопку “Вверх” или Call)
  • Медведи на понижение (эти обожают кнопку “Вниз”).

В зависимости от того, кто побеждает – быки или медведи – и меняется курс нашего актива.

Вот хороший пример, как можно запомнить:

быки и медведи

А как мы можем наблюдать за борьбой быков и медведей? На линейном графике или на графике с японскими свечами.

Линейный график

бинарные опционы линейный график

Японские свечи

японские свечи бинарные опционы

Преимущества торговли опционами

По сравнению с другими видами трейдинга, торговля опционами имеет массу преимуществ. Поговорим лишь о некоторых из них.

Как купить опцион физическому лицу: пошаговая инструкция

Очень просто:

  • зарегистрироваться на сайте брокерской компании. Выделю Финам и БКС Брокер. У них лучшие условия (низкие комиссии) и высокая надежность;
  • заключить договор (открыть торговый счет);
  • пополнить депозит удобным способом (электронные кошельки, карты, банковский перевод);
  • скачать платформу (терминал);
  • приступить к торговле.

На импульсах

Один из способов, обещающих получение более высокого дохода, — импульсная торговля. В данном случае речь не идет об «импульсных» покупках, когда шел за стиральным порошком, а вернулся с PlayStation 5. Имеется в виду «импульс роста» акций. Основой этой стратегии стала теория о том, что акции, быстро росшие последние 12 месяцев и накопившие «импульс», скорее всего, в ближайшем будущем продолжат расти. Развитием этой идеи стал метод технического анализа: отслеживание индикаторов, указывающих на вероятное продолжение роста или снижения цены выбранного инструмента, а также на возможность разворота тренда.

Такой агрессивный подход сопряжен с большими рисками, требует постоянного участия инвестора в управлении портфелем и ориентирован прежде всего на получение быстрого дохода.

Многие эксперты считают теханализ чем-то сродни астрологии и уверяют, что рынок не подчиняется подобным «магическим законам». Однако здесь имеет место парадокс: в теханализ верят очень многие, а это означает, что в некоторых случаях они все равно будут покупать и продавать «как надо», благодаря чему даже несуществующие закономерности могут сработать. Так что, если акции, например, не «отскакивают» от линии, показывающей их среднюю цену за предыдущие 200 дней, то есть их никто не покупает даже на этом уровне, вероятно, они и дальше еще какое-то время будут падать. Подробнее о том, стоит ли верить техническому анализу мы написали в статье.

Где поучиться торговле

Часто новичков интересует вопрос, как же научиться торговле. Существует два пути:

  • тернистый, связанный с самостоятельным изучением тонн информации и тестированием стратегий;
  • пройти обучение у профессионалов, что позволит сэкономить время, деньги и нервы.

В сети можно найти множество школ, однако я выделю следующие программы мастеров торговли:

Разница между торговлей опционами и бинарными опционами

Помимо традиционного пространства для торговли опционами, вы также можете встретить «бинарные» опционы. Хотя между ними есть некоторое сходство, на самом деле это совершенно разные классы активов.

Крайне важно — и, как следует из названия, бинарные опционы есть только два возможных результата. Вы либо выиграете фиксированную сумму денег в сделке, либо потеряете всю свою ставку. Например, если процент выигрыша по бинарным опционам составляет 70%, и вы ставите 1,000 долларов, то вы выиграете 700 долларов за приземление в деньгах.

Если бы страйк-цена составляла 40 долларов, неважно, закрылся ли актив на уровне 41, 100 или 5,000 долларов — вы все равно выиграете ту же сумму. Если актив не попадает в деньги, вы просто теряете свою ставку в 1,000 долларов.

В результате мы бы отказались от торговли бинарными опционами, поскольку ваш потенциал заработка ограничен. Напротив, нет ограничений на сумму, которую вы можете заработать на традиционной торговле опционами. Это потому, что чем больше разница между страйк-ценой и ценой закрытия вашей сделки, тем большую прибыль вы получите.

Бонус от Московской биржи — код опциона

На нашей доске опционов осталось только одно поле, которое мы не разобрали: код опциона. Польза кодов опционов в том, что в них зашифрована вся ключевая информация по опциону — нужно только понять, как ее расшифровать. И биржа нам в этом помогает.

Структура кода опциона Расшифровка кода опциона

Буква W в конце кода — это дополнительный символ, который биржа ввела в 2017 году для недельных опционов. Это те же опционы, только с более коротким сроком действия: всего две недели. Доступны такие опционы только для фьючерса на индекс РТС.

Разберем наши примеры со Сбербанком. Вот некоторые коды опционов:

  • SR24250BK9: SR + 24 250 + B + K + 9
  • SR24500BK9: SR + 24 500 + B + K + 9
  • SR24250BW9: SR + 24 250 + B + W + 9
  • SR24000BW9: SR + 24 000 + B + W + 9

Расшифруем:

  • SR — код для фьючерса Сбербанка;
  • 24 000, 24 250, 24 500 — страйк-цена;
  • B — американский маржируемый опцион;
  • W — пут-опцион с исполнением в ноябре, K — колл-опцион с исполнением в ноябре. Каждому типу опциона задается уникальная буква на каждый месяц;
  • 9 — 2019 год исполнения опциона.

То есть теперь для вас SR24250BK9 — это не набор букв и цифр, а американский маржируемый колл-опцион на фьючерс Сбербанка с исполнением в ноябре 2019 года и страйк-ценой 24 250 Р.

Лучшие брокеры для начинающего

Выбирайте старые форекс конторы либо Бинари как универсальный вариант.

Обзоры некоторых вы можете почитать на форуме:

  • WForex;
  • Binary;
  • Альпари.

Плюс там есть статьи о различии между обычными БО-конторам и таковыми у форекс-брокеров и т.д., найдете, не маленькие.

Альтернативы

Заработать можно на торговле не только опционами. Прибыль может приносить любой актив. Все зависит лишь от ваших предпочтений в торговле: кому-то нравится совершать 100 сделок в день, а кому-то – спокойствие с 1–2 инвестициями в месяц.

Из основных инструментов я выделяю:

  • акции;
  • фьючерсы;
  • Форекс;
  • облигации;
  • ETF;
  • ПАММ-счета (доверительное управление).

Деньги на буме

Как вариант, если поиск отдельных недооцененных акций кажется слишком сложным, можно ориентироваться на вложения по отраслям. Например, если дорожает нефть, можно предполагать, что и акции нефтяных компаний будут расти. А, например, бум в строительстве предполагает повышенный спрос на металлопрокат. Эта стратегия приобрела большое значение в пандемию: из-за резких изменений в мировой модели потребления просели акции авиакомпаний, туристических бизнесов, розничных сетей, ресторанов и т. д. В то же время было очевидно, что у людей, запертых на карантине, вырастет спрос на самые разнообразные онлайн-услуги.

Этот вид вложений тоже имеет, скорее, спекулятивный характер — его горизонт редко распространяется дольше чем на полгода. Однако он, как правило, не требует ежедневного контроля: даже если та же нефть начнет дешеветь, вряд ли все нефтяные бумаги обвалятся разом. А опыт изучения отдельных отраслей может пригодиться при переходе к стоимостной модели.

Запомнить

Опционы — это сложный инструмент срочного рынка, который может иметь множество применений: от хеджирования своих позиций до всевозможных спекуляций. Мы разобрали только механику работы данного инструмента, не касаясь всевозможных стратегий его использования.

Вы можете попробовать этот инструмент в своих спекуляциях, однако я ни в коем случае не рекомендовал бы вам занимать сторону продавца в торговле опционами, так как эта позиция несет очень большие риски.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...