как проверить ее наличие банковской лицензии

  Инсайдерская торговля на рынке ценных бумаг — это сделки, заключенные лицами, имеющими доступ к конфиденциальной информации, на основе этих данных. …

Каталог информационных сообщений

110.11.2021

Информация, полученная Банком России в ходе проводимых проверок кредитных организаций и некредитных финансовых организаций, а также информация о результатах таких проверок

20.10.2021 года завершена  тематическая проверка кредитной организации АО «АБ «РОССИЯ» (регистрационный номер кредитной организации 328)(191124, Санкт-Петербург, пл. Растрелли, 2, литер А).

Результаты проверки могут использоваться при принятии Банком России в отношении кредитной организации (ее филиала) решения, предусмотренного законодательством Российской Федерации.

Дата публикации: 10.11.2021 11:13:50

209.11.2021

Сообщение о принятых Банком России решениях о привлечении к административной ответственности за совершение административных правонарушений в случаях, предусмотренных Кодексом Российской Федерации об административных правонарушениях

Регистрационный номер кредитной организации/ИНН некредитной финансовой организации, эмитента Полное фирменное наименование Постановление о привлечении к административной ответственности Номер части и статьи КоАП РФ, на основании которой лицо привлечено к административной ответственности Дата вступления постановления в законную силу
Дата Номер 1
963 Публичное акционерное общество «Совкомбанк» 25.10.2021 ТУ-34-ЮЛ-21-5835/3110 статья 15.26.3 09.11.2021

1 В первой части номера постановления о привлечении к административной ответственности указывается признак лица, в отношении которого вынесено данное постановление:

ДЛ – в отношении должностного лица, являющегося единоличным исполнительным органом кредитной организации, некредитной финансовой организации, эмитента;

ЮЛ – в отношении кредитной организации, некредитной финансовой организации, эмитента.

В третьей части номера постановления о привлечении к административной ответственности указывается код вида административного наказания:

3110 – административный штраф;

3120 – предупреждение.

Дата публикации: 09.11.2021 16:33:15

301.11.2021

Сообщение о принятых Банком России решениях о привлечении к административной ответственности за совершение административных правонарушений в случаях, предусмотренных Кодексом Российской Федерации об административных правонарушениях

Регистрационный номер кредитной организации/ИНН некредитной финансовой организации, эмитента Полное фирменное наименование Постановление о привлечении к административной ответственности Номер части и статьи КоАП РФ, на основании которой лицо привлечено к административной ответственности Дата вступления постановления в законную силу
Дата Номер 1
6164302675 Общество с ограниченной ответственностью «КАСКАД» 01.11.2021 21-6860/3110-1 ч. 9 ст. 19.5 КоАП РФ не вступило в законную силу

1 В первой части номера постановления о привлечении к административной ответственности указывается признак лица, в отношении которого вынесено данное постановление:

ДЛ – в отношении должностного лица, являющегося единоличным исполнительным органом кредитной организации, некредитной финансовой организации, эмитента;

ЮЛ – в отношении кредитной организации, некредитной финансовой организации, эмитента.

В третьей части номера постановления о привлечении к административной ответственности указывается код вида административного наказания:

3110 – административный штраф;

3120 – предупреждение.

Дата публикации: 01.11.2021 18:58:04

401.11.2021

Сообщение о принятых Банком России решениях о привлечении к административной ответственности за совершение административных правонарушений в случаях, предусмотренных Кодексом Российской Федерации об административных правонарушениях

Регистрационный номер кредитной организации/ИНН некредитной финансовой организации, эмитента Полное фирменное наименование Постановление о привлечении к административной ответственности Номер части и статьи КоАП РФ, на основании которой лицо привлечено к административной ответственности Дата вступления постановления в законную силу
Дата Номер 1
7707067683 Публичное акционерное общество Страховая Компания «Росгосстрах» 01.11.2021 21-6989/3110-1 ч. 9 ст. 19.5 КоАП РФ не вступило в законную силу

1 В первой части номера постановления о привлечении к административной ответственности указывается признак лица, в отношении которого вынесено данное постановление:

ДЛ – в отношении должностного лица, являющегося единоличным исполнительным органом кредитной организации, некредитной финансовой организации, эмитента;

ЮЛ – в отношении кредитной организации, некредитной финансовой организации, эмитента.

В третьей части номера постановления о привлечении к административной ответственности указывается код вида административного наказания:

3110 – административный штраф;

3120 – предупреждение.

Дата публикации: 01.11.2021 18:57:02

501.11.2021

Сообщение о принятых Банком России решениях о привлечении к административной ответственности за совершение административных правонарушений в случаях, предусмотренных Кодексом Российской Федерации об административных правонарушениях

Регистрационный номер кредитной организации/ИНН некредитной финансовой организации, эмитента Полное фирменное наименование Постановление о привлечении к административной ответственности Номер части и статьи КоАП РФ, на основании которой лицо привлечено к административной ответственности Дата вступления постановления в законную силу
Дата Номер 1
1326/7728168971 АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО «АЛЬФА-БАНК» 01.11.2021 21-7251/3110-1 статья 14.29 КоАП РФ не вступило в законную силу

1 В первой части номера постановления о привлечении к административной ответственности указывается признак лица, в отношении которого вынесено данное постановление:

ДЛ – в отношении должностного лица, являющегося единоличным исполнительным органом кредитной организации, некредитной финансовой организации, эмитента;

ЮЛ – в отношении кредитной организации, некредитной финансовой организации, эмитента.

В третьей части номера постановления о привлечении к административной ответственности указывается код вида административного наказания:

3110 – административный штраф;

3120 – предупреждение.

Дата публикации: 01.11.2021 16:00:58

601.11.2021

Сообщение об отзыве лицензии на осуществление банковских операций

Банк России информирует о принятом решении об отзыве с 1 ноября 2021 года лицензии на осуществление банковских операций у кредитной организации Коммерческий банк «Спутник» (публичное акционерное общество) КБ «Спутник» (ПАО), рег. № 1071, г. Самара (приказ Банка России от 1 ноября 2021 года №ОД-2198).

Дата публикации: 01.11.2021 07:30:52

729.10.2021

Сообщение о принятых Банком России решениях о привлечении к административной ответственности за совершение административных правонарушений в случаях, предусмотренных Кодексом Российской Федерации об административных правонарушениях

Регистрационный номер кредитной организации/ИНН некредитной финансовой организации, эмитента Полное фирменное наименование Постановление о привлечении к административной ответственности Номер части и статьи КоАП РФ, на основании которой лицо привлечено к административной ответственности Дата вступления постановления в законную силу
Дата Номер 1
7453297458 Публичное акционерное общество «АСКО-СТРАХОВАНИЕ» 29.10.2021 ЦА-53-ЮЛ-21-7334/3110-1 ч. 9 ст. 19.5 КоАП РФ не вступило в законную силу
7453297458 Публичное акционерное общество «АСКО-СТРАХОВАНИЕ» 29.10.2021 ЦА-53-ДЛ-21-7340/3110-1 ч. 9 ст. 19.5 КоАП РФ не вступило в законную силу

1 В первой части номера постановления о привлечении к административной ответственности указывается признак лица, в отношении которого вынесено данное постановление:

ДЛ – в отношении должностного лица, являющегося единоличным исполнительным органом кредитной организации, некредитной финансовой организации, эмитента;

ЮЛ – в отношении кредитной организации, некредитной финансовой организации, эмитента.

В третьей части номера постановления о привлечении к административной ответственности указывается код вида административного наказания:

3110 – административный штраф;

3120 – предупреждение.

Дата публикации: 29.10.2021 14:50:53

828.10.2021

Информация, полученная Банком России в ходе проводимых проверок кредитных организаций и некредитных финансовых организаций, а также информация о результатах таких проверок

27.10.2021 года завершена  тематическая проверка некредитной финансовой организации Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Райффайзен Капитал» (основной государственный регистрационный номер организации 1037702037680)(119002, г. Москва, Смоленская-Сенная пл., д. 28.).

Результаты проверки будут учтены Банком России при осуществлении регулирования, контроля и надзора за некредитной финансовой организацией, в том числе при принятии Банком России решений, предусмотренных законодательством Российской Федерации.

Дата публикации: 28.10.2021 16:55:12

Последнее обновление страницы: 10.11.2021

Сорта инсайда

Осенью 2017 года ЦБ издает собственный документ, в котором более детально изложен перечень информации, которая может быть отнесена к инсайдерской. Появление этого документа было обусловлено неоднозначностью положений существовавшего приказа ФСФР о критериях инсайдерской информации.

После этого ЦБ совместно с Генпрокуратурой начал осуществлять активные действия по наведению порядка в соответствующей сфере. Судя по всему, останавливаться на достигнутом мегарегулятор не намерен.

Недавний запрос в рамках законодательной деятельности на предоставление полномочий силовиков — яркое тому подтверждение. Центробанк фактически следует сложившейся тенденции среди надзорных ведомств по наращиванию полномочий и функционала. Так, например, налоговики сначала получили возможность проводить выемки и допросы, затем — право использовать результаты ОРД, а потом аналогичных же полномочий захотела и ФАС. ЦБ лишь старается не отстать от них.

Пример Московской биржи показывает, что принцип неотвратимости наказания за совершенное правонарушение подогревается и возможностью пополнения бюджета за счет значительных штрафных санкций.

Что такое инсайдерская торговля и к чему она может привести?

К инсайдерам относят владельцев и топ-менеджеров компаний, влиятельных акционеров, сотрудников предприятий, имеющих доступ к закрытым данным.

Одним из ярких примеров инсайдерской сделки является история с банкротством авиакомпании «Трансаэро». Член совета директоров провел ряд операций на фондовом рынке незадолго до объявления компании банкротом, в результате чего смог избежать убытков в размере 200 млн рублей.

Важно! В России не все инсайдерские сделки считаются незаконными, поэтому зачастую операции не оспариваются, а инсайдеров не привлекают к ответственности.

Иначе обстоит ситуация, например, в США. В 2018 году Илон Маск написал заметку в Twitter о планах купить акции собственной компании на 25% дороже текущей рыночной цены. В результате такой манипуляции стоимость активов выросла, а Маску было предъявлено обвинение в инсайдерской торговле. Он был привлечен к ответственности, выплатил штраф в размере $20 млн и был вынужден оставить пост председателя совета директоров собственной фирмы. Наказание может быть и более суровым — вплоть до отбывания тюремного срока.

К инсайдерской информации относится:

  • Неопубликованные финансовые отчеты, расходящиеся с прогнозными данными;
  • Решение об изменении в ближайшей перспективе дивидендной политики;
  • Перемены или разногласия в руководстве;
  • Данные по заключенным тендерам, информация о полученных госзаказах и готовящихся крупных контрактах;
  • Информация по текущим судебным разбирательствам.

Конфиденциальные данные, которые могут повлиять на стоимость ценных бумаг и даже на судьбу компаний, используются по-разному. Основные результаты инсайдерской торговли приводят:

  • к ослаблению или устранению конкурентов;
  • минимизации собственных убытков;
  • получению прибыли.

Ложная инсайдерская информация и ее последствия

Наряду с инсайдерской информацией существует ложная, которая также способна оказать непредсказуемое влияние на рынок ценных бумаг. Чаще всего это информационные вбросы в СМИ. Ложной может также стать информация, если журналистами были неправильно истолкованы высказывания экспертов или лиц, причастных к закрытой информации.

Важно! Часто ложная инсайдерская информация используется для устранения сильных конкурентов на рынке и для манипуляций котировками ценных бумаг.

Кто такие инсайдеры

Это люди или организации, которые владеют непубличной информацией о ценных бумагах. Инсайдерами могут быть представители эмитентов, организаторы торгов, управляющие компании и другие профессиональные участники биржи.

Полный перечень инсайдеров в России можно найти в статье 4 Федерального закона № 224 от 27.07.2010. Например, к инсайдерам относятся менеджеры компаний, весь совет директоров и аудиторы финансовой отчетности.

По закону инсайдеры должны отчитываться о сделках с ценными бумагами своей компании. А в некоторые периоды, например накануне выхода финансовых отчетов, не могут совершать биржевых сделок. Такие периоды называются закрытыми.

Все остальное время они могут совершать сделки с финансовыми инструментами компании. Что касается операций с бумагами других предприятий, к закрытой информации которых у них нет доступа, они могут свободно торговать ими как обычные инвесторы.

В ПАО «Газпром» инсайдерам нельзя торговать ценными бумагами накануне публикации финансовой отчетности. Такие периоды называются закрытыми и выделены на графике голубым цветом. Источник: ПАО «Газпром»

«Автоследование — это инструмент доверительного управления, но это зло»

Банк России установил факт проведения на протяжении более чем полутора лет частным трейдером Элвисом Марламовым операций на фондовом рынке с использованием инсайдерской информации клиентов инвестиционной компании «Финам». Об этом говорится в опубликованном 18 апреля сообщении ЦБ. Марламов был автором ряда стратегий в рамках сервиса «Автоследование», который позволяет участникам «следовать» за операциями успешного участника, повторяя его операции.

В рамках сервиса подписчиками Элвиса Марламова были более 2 тыс. человек, у пользователей его стратегий было открыто около 6 тыс. счетов.

Это первый выявленный ЦБ случай классической систематической торговли на фондовом рынке с использованием инсайда, сообщил журналистам директор департамента противодействия недобросовестным практикам Банка России Валерий Лях. Предыдущие выявленные случаи относились к неправомерному использованию инсайдерской информации для совершения разовых сделок.

Схема обогащения

ЦБ установил, что Элвис Марламов (основатель сервиса Alёnka Capital, специализирующегося на акциях второго и третьего эшелона) для совершения личных сделок использовал полученную в рамках режима «Автоследования» информацию о параметрах цены в поручениях подписчиков и направлении подачи заявок (покупка/продажа), влияющих на рыночную цену ценных бумаг, и оценивал реакцию рынка в связи с поступлением заявок. Имея эти данные, Марламов на постоянной основе совершал сделки по своим собственным счетам (не имеющим подписчиков, открытым в основном в «Финаме») с теми же ценными бумагами, что и ведомые им клиенты, отмечают в ЦБ. Подобные операции он проводил в период с 8 июня 2016 года по 22 февраля 2018 года.

То есть, например, сначала Элвис Марламов открывал изолированную торговую позицию на покупку ценной бумаги (вне сервиса «Автоследование»), затем через полторы минуты он открывал позицию на эту же бумагу уже в рамках стратегии автоследования с использованием одного или двух ведущих счетов. После этого в результате совершения операций участниками стратегии следовал рост ценной бумаги. С определенного уровня цены бумаги стояла личная заявка Марламова на продажу. Разница в ценах могла составлять 1–1,5%, сообщил Лях.

элвис марламов финам автоследование

Элвис Марламов (Фото: Tim Martynov / Youtube)

В ходе проверки ЦБ выявил порядка 350 таких случаев, когда происходила покупка на личный счет и продажа с личного счета. Прибыль от инсайдерских операций по личному счету превысила 8 млн руб. Операции совершались с 29 видами ликвидных ценных бумаг. Кроме этого Элвис Марламов получал комиссию от пользователей стратегии «Автоследования».

Выявленные ЦБ факты квалифицируются как инсайдерская торговля, поскольку информация о поручениях клиентов на совершение операций относится к инсайдерской информации профучастника, пояснил Валерий Лях. ЦБ намерен направить информацию об этом деле в правоохранительные органы. Согласно предписанию ЦБ, в целях пресечения противоправной деятельности проведение операций Элвисом Марламовым приостановлено.

В ответе на запрос РБК Элвис Марламов заявил, что не согласен с квалификацией своих действий как «инсайдерской торговли». Трейдер подчеркнул, что «всегда действовал правомерно, добросовестно и в интересах подписчиков и пайщиков». Марламов также отметил, что собирается предпринять шаги по защите чести и деловой репутации, поскольку считает сообщения СМИ, что он «обманывал своих подписчиков», «недопустимой вольной интерпретацией пресс-релиза ЦБ».

Трейдер указал, что не имеет трудового договора с АО «Финам», а также не является «инсайдером» в том смысле, в каком это понятие фигурирует в законе «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком».

Реакция «Финама»

Группа «Финам» «полностью поддерживает действия ЦБ по борьбе с недобросовестными практиками: их прекращение, безусловно, является важным условием притока на рынок новых клиентов и удовлетворенности уже существующих», — сказал РБК президент-председателя правления группы компаний «Финам» Владислав Кочетков. По его словам, в компании уже функционирует система мониторинга счетов авторов стратегий сервиса «Автоследование», кроме того, создана специальная система выставления заявок, которая минимизирует возможности использования практики фронтраннинга («забегание вперед» — когда заявка на покупку/продажу бумаги выставляется перед крупной заявкой).

Похожая статьяДоговор с форекс-трейдером может быть вне законаbrokery-foreks-black-list.jpg«Скорее всего, противозаконные сделки господин Марламов совершал со счетов других компаний, которые мы мониторить уже не можем», — предположил Кочетков. «Озвученный регулятором нечестный доход в размере 8 млн руб. выглядит крайне несущественным с учетом того, что в стратегиях Элвиса Марламова объем операций на пике был порядка 2 млрд руб.», — уточнил он.

Ущерб инвесторов, которые следовали за Элвисом Марламовым, выразился в недополученной прибыли по операциям, считают в ЦБ, но размер ущерба частных лиц не уточнили. В «Финаме» не согласны с этим — подавляющее большинство клиентов, которые пользовались стратегиями Марламова, находятся в плюсе, многие из них — в существенном плюсе, говорит Кочетков. «Несмотря на то что господин Марламов использовал сделки по их счетам для получения дополнительного недобросовестного дохода, интересы клиентов существенно не пострадали», — полагает глава «Финама».

Отрегулировать автоследование

Деятельность Элвиса Марламова ЦБ выявил в результате проверки, которую инициировал, обнаружив ряд нестандартных операций на рынке ценных бумаг. «Мы не оценивали сам сервис автоследования, только подозрительные операции, — отметил Валерий Лях. — Сейчас мы разрабатываем методические рекомендации для участников рынка, которые должны будут исключить использование сервиса для преступного обогащения. Встречу с участниками рынка по этому вопросу ЦБ намерен провести на следующей неделе».

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) сейчас обсуждает с Центробанком подход к регулированию сервиса автоследования, при котором ведущий, который является третьим лицом по отношению к брокерской компании и клиенту, должен будет подчиняться правилам об инвестиционном консультировании, а значит нести фидуциарную ответственность (ответственность доверенного лица перед клиентом), пояснил РБК президент НАУФОР Алексей Тимофеев. В декабре вступит в силу закон, регламентирующий инвестиционное консультирование, на основе которого будут разработаны правила поведения при автоследовании, сказал глава ассоциации.

Похожая статьяСтоит ли доверять инвестиционным консультантам брокеровinvest-konsalt.jpgТакое регулирование нужно, считает основатель цифрового брокера Tezis.io Дмитрий Фирсов. «Автоследование несет два существенных риска: во-первых, это торговля неликвидными бумагами, цены на которые легко сдвинуть, а, во-вторых, это торговля инструментами, которые дающий рекомендации трейдер хочет сам продать, а у человека не должно быть конфликта интересов по рекомендуемым бумагам», — считает Фирсов. На рынке могут быть не только недобросовестные частные трейдеры, но и дилеры, и управляющие компании, которые советуют клиентам то, что у них самих есть в портфеле, поясняет эксперт. Но деятельность брокеров, дилеров и УК регулируется законом, подпадает под ограничения ЦБ, они могут лишиться за это лицензии, поэтому должны действовать в соответствии с законом, а для таких, как Марламов, такое регулирование пока не применяется, сетует Фирсов.

ЦБ еще 1,5 года назад озвучил риски, связанные с использованием сервиса «Автоследование», и этот случай — доказательство наличия риска, утверждает генеральный директор «Открытие Брокер» Юрий Минцев. Далеко не все брокеры предлагают этот сервис. «Автоследование» — это инструмент доверительного управления, но, я считаю, что это зло, и те компании, которые его предлагают, делают это для того, чтобы избежать ограничения, которые накладываются на доверительных управляющих», — считает Минцев. Но сервис не очень распространен, всего на сегодняшний день им в стране пользуются не более 10 тыс. человек, сообщил глава «Открытие Брокер».

Какой еще инсайд выявлял ЦБ

Самым громким из установленных ЦБ фактов инсайдерской торговли является случай с акциями АФК «Система», трое сотрудников которой — Буянов А.Н., Носова Н.К. и Гончарук А.Ю. — в июле 2014 года, неправомерно воспользовавшись инсайдерской информацией, совершили операции с акциями компании. Это произошло за несколько часов до официального раскрытия инсайдерской информации, вызвавшей снижение котировок акций АФК «Система» на бирже более чем на 7%, сообщал ЦБ.

Похожая статьяДля чего брокерам нужен черный список форекс-трейдеровtoxichnye-chitery-520x360.jpgТакое снижение цен на акции компании было зафиксировано 16 июля 2014 года, когда стало известно об аресте принадлежавшего в то время АФК «Система» пакета акций «Башнефти» в рамках уголовного дела, связанного, как выяснилось позднее, с обвинениями в незаконной приватизации сыном экс-президента Башкирии Уралом Рахимовым предприятий башкирского ТЭКа и их последующей продаже АФК.

Еще об одном выявленном случае торговли на основе инсайдерской информации ЦБ сообщал в июле 2017 года. Речь шла о сделках с акциями производителя пластиков ПАО «Нижнекамскнефтехим». В июле 2015 года сотрудник банка «Ак Барс» Артем Люлинский совершил серию операций с этими бумагами, используя инсайдерскую информацию. Операции осуществлялись в рамках договора доверительного управления между банком «Ак Барс» и супругой инсайдера «Нижнекамскнефтехима» Игоря Ларионова Татьяной. Объем прибыли, полученной за счет совершения этих операций Артемом Люлинским, составил 77 млн руб., раскрыл позднее регулятор.

По материалам РБК, авторы — Елена Пашутинская, Анастасия Криворотова, Анна Михеева, Людмила Петухова

Что такое инсайдерская информация

Эта непубличная информация, которая может повлиять на цену акций, облигаций, валют и товаров. Например, сведения о привлечении топ-менеджера к административной или уголовной ответственности могут обрушить стоимость акций, а данные о выигранном компанией крупном тендере — наоборот, взвинтить цену.

Например, Газпром предоставляет такой список на 10 страницах, где приводятся основные сведения о работе компании, собрании акционеров, размещении ценных бумаг, которые причислены к инсайдерским.

Перечень инсайдерской информации ГазпромаPDF, 5,6 МБ

При этом аналитические прогнозы, оценки и рекомендации к инсайдерской информации не относятся. Также к ней не относятся общеизвестные факты, которые есть в открытом доступе, например данные с официального сайта компании. Иными словами, как только информация становится публичной, она перестает быть инсайдерской.

В чем опасность инсайдерской торговли

Инсайдерскую торговлю часто называют манипулированием рынком. Если у одних участников рынка есть больше информации, чем у других, то они находятся в выигрышных условиях. Это снижает доверие к фондовым рынкам, инвесторы перестают верить в справедливость, и развитие финансовых рынков замедляется.

Законная и незаконная инсайдерская торговля. Топ-менеджеры обычно владеют акциями своей компании и опционами — инструментами срочного рынка. И на законных основаниях могут совершать сделки с ними, но обязаны отчитываться о своих действиях — в силу того, что осведомлены о состоянии компании больше, чем сторонние инвесторы.

Незаконная инсайдерская торговля — это когда человек неправомерно использует закрытую информацию для личного обогащения. Например, продажа акций аудитором компании до выхода плохого финансового отчета — незаконная инсайдерская торговля. Потому что аудитор узнал о провальном отчете раньше остальных инвесторов.

Надзорный тест-драйв

Проблематика уголовного преследования бизнеса за инсайд пока не является острой. Наработанной практики и специалистов необходимой квалификации нет ни в подразделениях полиции по борьбе с экономическими преступлениями, ни в СК России. Однако их появление — это вопрос времени. Собственно, для того ЦБ и просит новые полномочия, чтобы самому осуществлять все необходимые доследственные проверочные мероприятия с последующей передачей материалов сразу на возбуждение уголовных дел, минуя стадию доследственных проверок, которые сейчас проводят оперативные структуры МВД России.

Последние совместные действия ЦБ и Генпрокуратуры не стоит расценивать в качестве некой спланированной кампании против Московской биржи. Скорее всего биржа была выбрана как некая площадка, концентрирующая в себе огромное количество сделок с ценными бумагами, где уж со 100-процентной вероятностью можно найти искомые нарушения. Это обусловлено скоротечными процессами по заключению сделок. Решения на бирже принимаются мгновенно, и естественно, что при обмене информацией никто сильно не задается вопросом о ее правовом характере.

Соблюдение положений законодательства об инсайде само по себе требует наличие штата соответствующих специалистов, разработку на основе норм права внутренних политик по обороту инсайдерской информации, положений о действиях ответственных лиц по порядку оборота внутри компаний и раскрытию данных на публичных площадках. К тому же усилия ЦБ по конкретизации перечня инсайдерской информации не привели к прорыву. Соответствующий перечень все еще содержит условия, при которых могут быть двойные толкования положений нормативов.

При таких обстоятельствах нарушить текущие положения законодательства, регулирующие оборот инсайдерской информации, невзначай и без злого умысла очень просто. Однако скорее всего ЦБ будет подходить к вопросу ответственности с формальной стороны, раздавая штрафы и оставляя на откуп судам проблему освобождения от ответственности бизнеса. Таким образом, российский бизнес де-факто получает еще одно поле потенциальных «боевых действий».

  • Дефицит вливания. Как повлияет воздействие государства на банковский сектор

Законность инсайдерской торговли

В большинстве стран мира, в которых доступна торговля на бирже, деятельность инсайдеров разрешена. Причем они могут совершать операции с активами любых эмитентов. Однако в большинстве стран регуляторы требуют от таких игроков сообщать обо всех рыночных манипуляциях. Есть и платформы, которые публикуют информацию по сделкам инсайдеров. Это сделано для обеспечения равых условий участникам биржевого рынка и для защиты здоровой конкуренции.

Однако это еще не инсайдерская торговля. Инсайдерскими сделки становятся тогда, когда инвестор совершает операцию с ценными бумагами, опираясь на недоступную для других трейдеров информацию. Такие сделки уже преследуются по закону по следующим причинам:

  • они могут вызвать взрывной рост стоимости актива или его резкое обрушение;
  • приводят к необоснованному обогащению единичных инвесторов при том, что остальные трейдеры могут сильно пострадать или разориться;
  • способны привести к финансовым кризисам в национальном или глобальном масштабе.

Борьба с инсайдерской торговлей в РФ

Такие сделки в нашей стране подпадают под действие ФЗ № 224 «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком». Закон предусматривает наказание в виде штрафа до 1 млн рублей, лишения свободы на срок до 6 лет или исправительных работ до 4 лет (ст. 185.6 Уголовного кодекса РФ).

Если в действиях инсайдера не содержится состава уголовного преступления, его могут привлечь к административной ответственности:

  • за неправомерное использование инсайдерской информации штраф составляет от 3000 до 5000 рублей для физических лиц, от 30 000 до 50 000 рублей для должностных лиц, в размере суммы излишнего дохода — для юридических лиц (ст. 15.21 КоАП РФ);
  • за манипулирование рынком — аналогично предыдущему пункту (ст. 15.30 КоАП РФ);
  • за нарушение правил использования инсайдерской информации — от 3000 рублей для граждан, от 20 000 рублей для должностных лиц, от 300 000 рублей для юридических лиц (ст. 15.35 КоАП РФ).

Однако в большинстве случаев инсайдеры либо вовсе избегают наказания, либо отделываются минимальными санкциями.

Борьба с инсайдерской торговлей в США

В Соединенных Штатах правоохранительные органы борются за чистоту рынка с 1909 года. Американское законодательство постоянно совершенствуется, а правосудие непреклонно к тем, кто пользуется закрытой информацией для личного обогащения или разорения конкурентов. Штрафы для уличенных в инсайдерской торговле достигают трехкратных размеров от полученной незаконным путем прибыли, а тюремные сроки предусматривают до 20 лет заключения.

Примеры громких инсайдерских скандалов

Много случаев инсайдерской торговли связано со слияниями и поглощениями компаний.

Например, 4 мая 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США — SEC — подала жалобу против супругов Чжуобинь. Их обвинили в получении 8,5 млн долларов от торговли ценными бумагами компании Sagent — до объявления о ее приобретении. На момент торговли в 2016 году пара жила в Калифорнии. Затем, чтобы избежать уголовного дела и выплаты штрафов, супруги сбежали в Китай.

Дело Марты Стюарт. 4 июня 2003 года SEC обвинила Марту Стюарт и ее биржевого маклера Питера Бакановича в инсайдерской торговле акциями биофармацевтической компании ImClone Systems. Марта Стюарт продала акции компании 27 декабря 2001 года, избежав тем самым убытка на сумму 45 673 $⁣ (3 357 262 Р).

Генеральный директор компании ImClone Systems был клиентом Бакановича. Он продал все свои акции 26 декабря, потому что знал, что управление санитарного надзора за качеством пищевых продуктов и медикаментов — FDA — отклонило заявку компании на регистрацию лекарства от рака. Баканович поделился этой информацией со Стюарт, и она тоже продала акции.

Когда эта информация стала публичной, котировки компании упали на 16%. SEC разбиралась с делом более трех лет — до 2006 года. В итоге Марту Стюарт оштрафовали на 137 019 $⁣ (10 071 444 Р), заставили вернуть сумму убытков и траты за вынесение приговора — еще 58 062 $⁣ (4 268 120 Р). Кроме того, ей на пять лет запретили занимать различные должности в компаниях.

Дело Марты Стюарт интересно тем, что связано с акциями биофармацевтической компании. На стоимость ценных бумаг этого сектора сильно влияют решения FDA. Поэтому люди, которые раньше рынка получают информацию об утверждении или отказе в отношении какого-то медицинского препарата, могут заработать миллионы или избежать крупных потерь.

Ответственность за ведение инсайдерской деятельности

Использовать инсайдерскую информацию и манипулировать рынком для получения выгоды незаконно. Умышленно распространять слухи и ложные сведения о компании тоже незаконно. Нарушителей могут оштрафовать, запретить торговать на бирже и даже посадить в тюрьму.

В США. Уголовную ответственность за инсайдерскую торговлю в США ввели в 1934 году. Контролем занимается Комиссия по ценным бумагам и биржам — SEC. Сначала эта организация выплачивала вознаграждение тем, кто сообщал об инсайдерской торговле.

В 1980-х годах появились новые законы и санкции за инсайдерскую торговлю, а также автоматизированная система отслеживания подозрительных сделок. В США инсайдерская торговля — очень серьезное преступление. Виновным грозят огромные штрафы и даже тюремный срок.

Insider trading investigations — Комиссия по ценным бумагам и биржамPDF, 893 КБ

Инсайдерская торговля занимает пятое место среди всех преступлений, расследуемых SEC. За 2020 год — около 50 случаев. Источник: SEC
Инсайдерская торговля занимает пятое место среди всех преступлений, расследуемых SEC. За 2020 год — около 50 случаев. Источник: SEC

В России. В России манипулирование рынком и незаконную инсайдерскую торговлю отслеживает специальный департамент Центрального банка. Но реально наказывают за инсайдерскую торговлю в России не часто.

Инсайдерская торговля акциями концерна «Калина» накануне ее поглощения глобальной корпорацией «Юнилевер» в 2011 году — это первый в России доказанный случай инсайдерской торговли. Проверка длилась почти два года, Федеральная служба по финансовым рынкам — ФСФР — доказала нарушения в 2013 году.

Центробанк на своем сайте публикует данные об инсайдерской торговле и манипуляциях на рынке, однако никаких данных о наказаниях нет. Чаще всего ЦБ просто выносит нарушителям предупреждение.

Если ЦБ обнаруживает факты манипулирования рынком, чаще всего он направляет нарушителям предписание, чтобы больше они так не делали. А в некоторых случаях передает дела в правоохранительные органы. Источник: ЦБ РФ Основные нарушения — это манипулирование рынками и неправомерное использование инсайдерской информации. Источник: ЦБ РФ

В чем польза информации о действиях инсайдеров

Инвесторам полезно учитывать, что делают владельцы и топ-менеджеры компании — ведь они знают компанию изнутри. Сама по себе информация о сделках инсайдеров не служит сигналом к покупке или продаже, но ее можно учитывать в своих инвестиционных решениях.

Где посмотреть, что делали инсайдеры. Каждый инсайдер в США обязан заполнить форму № 4 и отправить ее в SEC в течение двух рабочих дней после сделки. Любой инвестор может открыть и изучить этот отчет.

Информация об инсайдерской активности публикуется, например, на сайте биржи Nasdaq. Кроме этого здесь можно посмотреть информацию по каждому топ-менеджеру отдельно.

Так, брат Илона Маска — Кимбал Маск — 9 февраля 2021 года продал 30 000 акций компании «Тесла», а 1 апреля — еще 12 000 акций. Но это были разные продажи: апрельская сделка была согласована с SEC, поэтому инвесторам не стоило трактовать ее негативно. А вот в феврале Кимбал продал акции на открытом рынке практически на историческом максимуме, заработав более 25 млн долларов. Вскоре после этого котировки акций начали падать и снижались в течение нескольких месяцев.

Заранее согласованная сделка означает, что инсайдер утверждает с SEC план продажи или покупки акций по определенному графику — например, в случае календарной ребалансировки портфеля. Тогда сделки будут происходить автоматически. Такой план инсайдер раскрывает по правилу 10b5-1.

Отчеты о сделках инсайдеров на открытом рынке также есть в базе данных Edgar на сайте SEC, а именно в формах 3, 4, 5. В форме 4 важно обратить внимание на коды P и S. Первый означает private purchase — покупки на открытом рынке. Второй — private sale, то есть продажи на открытом рынке. Иногда ошибочно вместо буквы P ставят букву B.

Среди всех инсайдерских сделок самые частые — это запланированные сделки или реализации опционов. Опционы — это право работника купить или продать акции по определенной цене. Часто работники получают опционы в виде поощрения от владельца компании и реализуют их не сразу, а через какое-то время, например через пять лет.

Обычным инвесторам стоит по-разному интерпретировать единичные сделки инсайдеров на открытом рынке, заранее согласованные сделки и реализацию опционов. Последние два типа сделок не отражают текущего отношения инсайдера к компании, поэтому не могут служить сигналом к действию. Сигналы стоит искать среди единичных сделок инсайдеров на открытом рынке.

Что касается топ-менеджеров российских компаний, то информацию об их активности можно найти на сервере раскрытия корпоративной информации «Интерфакса».

Например, 11 марта 2020 года Вагит Юсуфович Алекперов увеличил долю обыкновенных акций ПАО «Лукойл» до 3,11%, купив на внебиржевом рынке 200 000 акций на сумму 949 960 000 Р.

Кратко об инсайдерах и инсайдерской торговле

  1. Инсайдеры — это люди, которые знают о компаниях больше, чем частные инвесторы. Это, например, руководители компаний, аудиторы, брокеры и другие.
  2. Инсайдерская информация — это непубличная информация, которая может быть использована для манипуляции котировками компании или дает преимущество при совершении сделок.
  3. Инсайдеры законно торгуют акциями своих компаний и отчитываются об этих сделках. Но есть «закрытые дни», когда они этого делать не могут.
  4. Если инсайдеры торгуют незаконно, их штрафуют и могут посадить в тюрьму.
  5. Информацию о действиях инсайдеров можно найти в открытых источниках.
  6. Слепо следовать за всеми сделками топ-менеджеров не стоит, но может быть полезно обращать на них внимание.
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...