Как купить облигации федерального займа для физических лиц, виды офз

ОФЗ – что это такое, какие виды бывают и чем друг от друга отличаются, как выбрать и сколько на этом можно заработать? Опыт частного инвестора.

Что понимается под ОФЗ?

Облигациями федерального займа называют разновидность долговых бумаг государства, доступных инвесторам разного уровня, включая физических лиц. Выпуск ОФЗ начался в 1995 г.

Современные ОФЗ – респектабельные ценные бумаги, на которые сохраняется стабильный спрос инвесторов. По статистике ЦБ, около 32% гособлигаций находятся во владении нерезидентов. Максимальный уровень был зафиксирован 01.04.2018 г. После санкций доля нерезидентов снизилась до 24,4 %. В 2020 г зарубежные инвесторы скупают ОФЗ и разгоняют стоимость.

Справка. Государство получает от размещения ОФЗ крупные суммы. Второй квартал 2019 г. принес 650 млрд руб. Привлеченные средства используются в обеспечении внутреннего долга и инвестируются в развитие инфраструктурных и национальных проектов: строительство дорог, учебных и медицинских учреждений, выплату заработной платы бюджетникам и др.

ОФЗ выпускаются Минфином РФ. Ценные бумаги размещаются на аукционах для определенных инвесторов. Далее гособлигации реализуются на вторичном рынке всем желающим (на фондовой секции Московской биржи).

Что такое ОФЗ

Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.

Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.

Что такое ОФЗ

О том, что такое облигации, мы уже рассказывали. ОФЗ — это облигации федерального займа, когда у инвесторов «занимает» деньги государство, а точнее — Министерство финансов. ОФЗ считаются самыми надёжными бумагами на российском фондовом рынке.

Вот какой путь проходят ОФЗ от Минфина до конечного инвестора.

схема.png

Минфин выпускает облигации и отправляет их на аукцион. Там их раскупают крупные инвесторы, а потом продают на бирже, где облигации может купить любой желающий. Номинал облигаций при их выпуске обычно 1000 ₽. На бирже облигации торгуются в процентах от номинала, например 105 % или 95 %. Это значит, что цена облигаций будет 1050 ₽ или 950 ₽. Цена зависит от спроса и предложения: чем больше спрос, тем выше цена, и чем больше предложений, тем ниже цена облигаций.

За пользование деньгами Минфин также регулярно выплачивает проценты владельцу облигации — купоны. Купон всегда указывается в процентах к номиналу. Например, если Минфин выпускает облигации под 5 % годовых, это значит, что за год он выплатит 50 ₽.

Group 336494.png

Обычно выплаты идут 2 раза в год, через каждые 182 дня. Но количество выплат может быть и больше. В приложении ВТБ Мои Инвестиции есть облигационный календарь, в котором указаны размер купонов и периодичность выплат. Нужно зайти в раздел «Биржа» — «Облигации» — «Купонный календарь».

За время владения облигацией инвестору начисляется накопленный купонный доход (НКД). Если вы продали облигацию до того, как Минфин выплатит очередной купон, то положенные деньги всё равно получите — их вам заплатит покупатель вашей облигации.

Поясним на примере. Саша купил облигацию с купоном 65 ₽, ближайшая выплата по ней через 150 дней. Но Саша продал облигацию раньше — через 120 дней. Купон за эти 120 дней ему заплатит Катя, покупатель облигации. Вот как посчитать купонный доход:

65 ₽ : 150 дней · 120 = 52 ₽.

Значит, при продаже облигаций Саша получит на 52 ₽ больше.

Есть и бескупонные, дисконтные облигации. В таком случае доход инвестора — разница между начальной и номинальной стоимостью. Например, инвестор купил облигацию за 750 ₽, а продаст её за 900 ₽. Доход — 150 ₽.

Насколько выгодны облигации, определяет доходность к погашению. Этот параметр помогает трейдеру понять, насколько доходно вложение, если держать ОФЗ до погашения.

Еще есть понятие дюрация. С её помощью инвесторы измеряют средний срок возврата инвестиций. Если купонных платежей, амортизации и оферты нет, то дюрация совпадает со сроком до погашения облигации. Дюрация учитывает все купонные платежи, выплаченные в разное время. А также различные особенности облигации, которые могут привести к досрочному погашению (оферта) или частичному погашению в течение срока жизни облигации (амортизация).

Дюрация также помогает понять, насколько чувствительна цена облигации к колебанию процентной ставки. Если ожидается снижение уровня процентных ставок, то инвестору стоит повысить дюрацию портфеля, чтобы извлечь большую прибыль из-за роста цен. Если ожидается рост процентных ставок, то стоит снизить дюрацию портфеля, чтобы сократить потери от снижения цен.

Если вы начинающий инвестор, то рассмотрите самые простые облигации, по которым платят только купоны, а в конце срока возвращают номинал. Тогда можно просто ориентироваться на срок погашения облигаций, а не дюрацию.

Вот как найти нужную информацию в приложении ВТБ Мои Инвестиции.

1Монтажная область 1@4x-8 (4).png

На графике в приложении ВТБ Мои Инвестиции видно, как изменяется цена облигаций. Можно выбрать разные периоды: от 5 лет до 1 дня.

38,64 ₽ — это размер купона, который выплачивается держателю облигаций, а 9,13 ₽ — это купон, который уже будет начислен. 101,12 % — это процент от номинала, то есть цена, по которой вы купите ОФЗ.
Следующий купон будет начислен 1 декабря 2020 года. Погашение облигации, т. е. возврат номинала, будет 26 ноября 2024 года. До этого времени вы можете продать облигацию или держать до погашения.
13,98 ₽ — это накопленный купонный доход. При покупке цена облигации увеличится на эту сумму, а она перейдет предыдущему владельцу.

Виды ОФЗ

В настоящее время ОФЗ бывают пяти видов, различающихся формой выплат доходов и еще рядом деталей. Как правило, определить тип ценной бумаги можно по добавленным двум буквам к их названию.

  • ОФЗ-ПД — облигации федерального займа с постоянным доходом (ПД). Для таких ценных бумаг купонный доход определен заранее и один раз на весь срок обращения. Это самый распространенный тип облигаций. Именно по этим инструментам ведутся наиболее активные торги на Московской бирже.
  • ОФЗ-ИН — ценные бумаги с индексируемым в зависимости от уровня инфляции номиналом. В настоящее время таких облигаций в обращении всего две — ОФЗ 52001 с погашением в 2023 году и ОФЗ 52002 — в 2028 году. Купон по таким ценным бумагам составляет всего 2.5 процента, и это и понятно, так как бумага защищена от инфляции другим способом, а этот процент должен, по идее, являться чистым доходом и справедливой платой инвестору за использование его денег.

Инвестировать

Узор

Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета

Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании

комиссия 0,025% — 0,300% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 045-14050-100000

комиссия 0,010% — 0,100% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 154-04434-100000

комиссия 0,0001% — 0,3000% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 045-06790-100000

комиссия 0,014% — 0,3000% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 177-03471-100000

комиссия 0,025% — 0,050% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 177-02739-100000

Уточним, как это работает. Номинал ценной бумаги составляет 1000 рублей. За уровень инфляции, признанный государством, составил 5 процентов. Тогда если бы погашение состоялось на следующий год, инвестор бы получил 1050 рублей в качестве выплаты основного долга плюс 2.5 процента купонного дохода. Конечно, вопрос состоит в правильности и объективности расчета инфляции.

  • ОФЗ-ПК — облигации с переменным купоном, то есть с плавающей процентной ставкой, которая зависит от индекса RUONIA – публикуемая ЦБ РФ ставка за самые короткие межбанковские кредиты. Российский аналог общеизвестной ставки LIBOR, но для России. Если RUONIA оказывается выше инфляции, то купонный доход инвестора растет. А если в какие-то моменты этот индикатор снижается, то и прибыль падает. Если, конечно, снижение купонного дохода не компенсируется снижением котировок на облигации.
  • ОФЗ-АД — ценные бумаги с амортизацией долга (АД), то есть облигации, погашаемые не один раз в конце срока, а частями в течение всего периода обращения. Например, по 200 рублей ежегодно в течение пяти лет при номинале в 1 тыс. рублей.
  • ОФЗ-Н — и наконец, последний вид ОФЗ, достаточно уникальный. Бумаги с буквой «Н» — выпущены специально для населения. Они не обращаются на бирже, у них специфические правила использования. Распространяются через уполномоченные банки, такие, как Сбербанк, Почта-Банк, Промсвязьбанк, и так далее. При номинале в обычные 1000 рублей они продаются только лотами, раньше минимум 30 штук, на начало 2021 года по 10 штук.
Акции ПАО «Сургутнефтегаз»

SNGS

Инвестировать

Узор

Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета

Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании

комиссия 0,025% — 0,300% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 045-14050-100000

комиссия 0,010% — 0,100% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 154-04434-100000

комиссия 0,0001% — 0,3000% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 045-06790-100000

комиссия 0,014% — 0,3000% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 177-03471-100000

комиссия 0,025% — 0,050% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 177-02739-100000

FXZ7s7H1SAhOOnDxuJsHvo1Y4IECqdyp.png

Виды ОФЗ

Различают несколько разновидностей государственных облигаций, отличающихся сроком выплат, доходностью и другими характеристиками:

  1. ОФЗ-ПД. Активы с постоянным доходом по купонам. Срок погашения – 1–30 лет. Выплаты осуществляются 2–3 раза в год, а размер купонов не меняется в течение всего срока действия. Облигации выпускаются с 1998 г.
  2. ОФЗ-ФД. Облигации с фиксированным доходом по купонам. Срок погашения – от 4 лет. Купонный доход определяется в момент выпуска бумаг, но может меняться с годами. Выплаты – 2–4 раза в год. Первая эмиссия состоялась в 1999 г.
  3. ОФЗ-АД. Ценные бумаги с амортизацией долга (поэтапной выплатой номинальной стоимости и купонного дохода). Срок погашения – 1–30 лет. Выплаты осуществляются 2–4 раза в год. Выпускаются с 2002 г.
  4. ОФЗ-ПК. Облигации с переменным доходом по купонам. Срок погашения – 1–5 лет, сумма дохода заранее неизвестна (устанавливается с учетом макроэкономических показателей). Выплата дохода – 2–4 раза в год. Облигации выпускаются с 1995 г.
  5. ОФЗ-ИН. Активы с индексируемым номиналом. Стоимость выводится с учетом индекса потребительских цен – своеобразная защита от инфляции. Бумаги выпускаются с 2015 г.
  6. ОФЗ-н. Так называемые народные облигации, которые выпускаются с целью заинтересовать население в такого рода инвестициях. Бумаги продаются только в крупных банках и через брокеров на бирже. Срок действия – 3 года, прибыль по купонам выплачивается дважды в год. Первая эмиссия состоялась в 2017 г.

Доходность ОФЗ

Доходность облигаций федерального займа зависит от ключевой ставки, устанавливаемой Банком России. Чем выше ставка, тем выше доходность. Узнать ставку можно на сайте Банка России. От неё зависят все остальные ставки в стране, в том числе ставка рефинансирования, под которую Банк России выдаёт кредиты коммерческим банкам.

Разновидности ОФЗ

2.seo.ofzdlyaiis.png

Есть четыре основных вида ОФЗ:

  • ОФЗ-ПД;
  • ОФЗ-ИН;
  • ОФЗ-АД;
  • ОФЗ-ПК.

Каждый из них рассмотрим более подробно.

Насколько надежны ОФЗ

Агентство по страхованию вкладов не занимается ценными бумагами. Поэтому на ОФЗ действие АСВ не распространяется. Но выплаты по ОФЗ гарантирует Министерство финансов. И гарантии Минфина значат ничуть не меньше, чем гарантии АСВ.

В истории современной России известен только один случай дефолта государственных ценных бумаг. Произошло это 17 августа 1998 года. В разгар экономического кризиса государство не смогло выполнить взятые на себя обязательства по ГКО-ОФЗ. Но даже в то критическое время государство не отказалось от исполнения обязательств перед физическими лицами. Выплаты по ГКО-ОФЗ для них шли строго в соответствии с первоначальными условиями. Да и в отношении юридических лиц дефолт был техническим, то есть государство не отказалось от обязательств, а только перенесло их выполнение на более поздний срок.

Сейчас экономическая ситуация в корне отличается от той, что была в 1998 году. У нас нет ни астрономического госдолга, ни дефицитного бюджета, ни обслуживания ОФЗ по принципу финансовой пирамиды. В конце 2018 года из-за неблагоприятной ситуации на рынке Минфин был вынужден резко сократить размещение ОФЗ. Но это никак не сказалось ни на общей экономической ситуации, ни на денежном обращении, ни на государственном бюджете. Не потребовалось сокращать запланированные расходы, а золотовалютные резервы продолжили рост.

Сейчас ОФЗ – самый надежный вид инвестиций в рубли, не уступающий по надежности вкладам в лучших банках, застрахованным АСВ. Однако, в отличие от вкладов, предельная сумма, на которую распространяется гарантия государства, для ОФЗ не ограничена. Да и доходность по ОФЗ в некоторых случаях может быть выше банковских депозитов.

Ошибки новичков

Первой и главной ошибкой новичков при покупке облигаций федерального займа становится неправильная и очень завышенная оценка доходности ценной бумаги. При всех многочисленных достоинствах ОФЗ, она выступает как защитный актив.

Уровень получаемого дохода относительно невелик. Особенно, если учесть комиссию, которую неизбежно придется заплатить – банку, брокеру или управляющей компании.

Поэтому не стоит вкладывать все средства в ОФЗ. Намного правильнее формировать за счет облигаций часть инвестиционного портфеля, наиболее защищенную и наименее доходную.

ОФЗ-АД

ОФЗ-АД — это бумаги с амортизацией долга. По сравнению с традиционными облигациями, возврат номинальной стоимости долговой бумаги производится эмитентом в течение всего срока погашения. Размер выплат известен заранее.

Насколько надежно?

ОФЗ — это относительно надежно.

Если возникнут проблемы, область может расплатиться с держателями облигаций за счет транша от государства. Например, в том числе для этого регионам предоставляют льготные кредиты под 0,1% годовых. Также для субъектов существуют законодательные ограничения. Например, госдолг области не может превышать ее доходов (федеральные дотации и межбюджетные трансферты — не в счет), а в случае уровня дотаций выше 40% поступлений в бюджет долг не может быть больше половины доходов. Еще расходы на обслуживание долга не должны превышать 15% от общей суммы расходов в бюджете.

В целом, вряд ли федеральные власти позволят произойти дефолту в каком-то регионе. Но в таком случае возможны задержки по выплатам — об этом стоит помнить.

Где и как купить ОФЗ

Есть первичный рынок и вторичный. Первичный — это где Минфин впервые эмитирует облигации. На нём чаще покупают облигации крупные инвесторы. Вообще участвовать в аукционе могут любые инвесторы — для получения доступа к торгам необходимо обратиться в инвестиционную компанию или банковское учреждение, которые выступают в качестве организатора или агента по размещению. Но зачастую организаторы отказываются сотрудничать с мелкими инвесторами, которые покупают небольшой лот, — это невыгодно.

Затем крупные инвесторы перепродают облигации на вторичном рынке. В ВТБ покупать облигации федерального займа можно в приложении ВТБ Мои Инвестиции или через терминал Quik.

Покупать облигации нужно лотами, но часто 1 лот — 1 штука. При небольших величинах купона можно покупать ОФЗ на любом сроке независимо от даты погашения купона. Однако если купонные доходности будут сильно расти, то выгоднее покупать облигации сразу после выплаты купона — так уплачиваемый НКД будет минимальным.

ОФЗ, как и другие ценные бумаги, можно передавать по наследству. Для этого можно написать завещание или же нотариус оценит стоимость бумаг и распределит доли между наследниками.

Как купить ОФЗ

Существует 2 рынка, на котором обращаются гособлигации. Первый – тот, где Минфин выпускает в обращение бумаги по номиналу. Второй – где активы перепродаются через Московскую биржу всем желающим. Физическое лицо до покупки облигации открывает счет у брокера, обладающего лицензией ЦБ. Стандартный порог для входа на биржу – 30 тыс. рублей. Для торговли используется мобильной приложение либо терминал. Подробнее о том, как выбрать и купить ОФЗ мы уже писали.

Какие ОФЗ выбрать

Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.

Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.

Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.

Если хотите получать пассивный доход от облигаций, обратите внимание на даты выплаты купонов. Для ежемесячного дохода потребуется иметь в портфеле минимум шесть разных ОФЗ, так как купон выплачивается раз в полгода. Например, купоны ОФЗ 26212 приходят в январе и июле, ОФЗ 26215 — в феврале и августе и т. д.

А есть ли риски?

Редко, но все же случается, что заемщик не может выполнить свои обязательства

 — например, регион задерживает выплаты по купонам. Может быть объявлен технический дефолт: когда у заемщика есть возможность выплатить средства инвесторам, но по какой-то причине он их просрочил. Всю информацию о дефолтах можно отслеживать на сайтах Московской или Санкт-Петербургской биржи.

Помните об амортизации, когда вам постепенно возвращают часть средств, которые вы вложили в облигации. Кроме того, что вы можете получить назад часть средств и, например, вложить их в новые облигации, этот инструмент говорит еще и о платежеспособности того региона, которому вы дали в долг. С другой стороны, после возврата части займа купоны будут начисляться уже на оставшуюся часть, а не на полную сумму займа. То есть если вы купили 10 облигаций по 1000 рублей каждая, с каждой амортизацией, к примеру, на 250 рублей, вы будете получать купоны только на остаток.

Прямо сейчас заберите у «Клерка» 4 000 рублей при подписке на «Клерк.Премиум» до 12 ноября. 

Подробности и условия самой обсуждаемой акции «Клерка» здесь.

Как выбрать ОФЗ

Если открыть сайт Московской биржи, один из сайтов-агрегаторов или QUIK, то мы увидим довольно большой список ОФЗ (см. рисунок 4):

Как выбрать ОФЗ

Как из всего этого многообразия выбрать ОФЗ, наиболее подходящие для вашего инвестиционного портфеля? Прежде всего, убираем из рассмотрения КОБР. Это облигации ЦБ, которые частным инвесторам не продают.

Если вы выбираете ОФЗ для ИИС, то определяющей будет дата погашения. Известно, что ИИС можно закрыть без потери положенных вам “плюшек” от государства не ранее, чем через три года после открытия. Можно и позже: через четыре, пять, десять лет… Но до тех пор с ИИС нельзя вывести ни рубля. Поэтому, обычно, ИИС закрывают через три с небольшим года. Оптимально выбрать себе ОФЗ таким образом, чтобы ИИС можно было бы закрыть сразу после погашения ОФЗ. Конечно, ОФЗ всегда можно продать не дожидаясь погашения, но никто не гарантирует, что именно в тот момент, когда вы захотите их продать, цена вдруг неожиданно просядет и вы окажетесь в убытке. А при погашении вы получите гарантированный номинал.

Впрочем, с учетом того, что длинные облигации, как правило, имеют более высокую доходность, чем короткие (см. рисунок 3), есть и другой вариант. При закрытии ИИС можно не продавать ОФЗ, а перевести их на обычный брокерский счет. Впрочем, предварительно необходимо выяснить как к этому отнесется ваш брокер. Правила у брокеров бывают разные. Некоторые относятся к этому вполне лояльно и даже делают такую операцию бесплатно. Некоторые наоборот, запрещают подобные переводы или требуют за них ощутимую комиссию. Например,раньше ПСБ категорически отказывался переводить облигации с ИИС на брокерский счет при закрытии ИИС, но в последнее время их позиция в корне изменилась. Они готовы это делать даже без дополнительной комиссии.

Если вы выбираете ОФЗ для обычного брокерского счета, или для ИИС с последующим выводом на брокерский счет, то первое, что вы должны для себя решить – какой тип ОФЗ выбрать. ОФЗ-ПД самые простые. Начинать целесообразно с них. Так же ОФЗ-ПД предпочтительны для относительно спокойных периодов, когда экономическая ситуация стабильна, а процентные ставки снижаются. Увы, но сейчас время совсем иное. Для тех, кому приходится жить в эпоху перемен и финансовых кризисов, предпочтительнее ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН. И, наконец, для рантье идеальным выбором будет ОФЗ-АД.

Видео: ОФЗ: чем отличаются друг от друга и в каких случаях приобретать

Второй важнейший параметр – дюрация, или срок до погашения (строго говоря, дюрация и срок до погашения не одно и то же, однако для начинающего инвестора разница между ним не столь существенна). Для ОФЗ-ПД и ОФЗ-АД большая дюрация дает большую доходность. Однако, если ситуация на рынке резко изменится, например при финансовом кризисе, то цена на длинные облигации упадет, и в случае необходимости выйти в кэш вы получите убыток, а уровень доходности по бумагам, оставшимся в вашем портфеле вряд ли будет вас радовать.

Давать сейчас какие-то конкретные рекомендации сложно. Единственно, что можно посоветовать – выбрать для себя несколько облигаций с разными сроками погашения. С другой стороны и увлекаться “зоопарком” собирая коллекцию разных ОФЗ тоже не стоит. Это потребует большей работы по их сопровождению. Ведь по каждому выпуску дважды в год нужно получить купонный доход и куда-то его реинвестировать.

Для ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН дюрация имеет меньшее значение, так как их доходность в меньшей степени зависит от дюрации. Наоборот, если вы ожидаете финансовых потрясений, лучше выбирать более длинные ОФЗ-ПК (ИН). Дело в том, что они реагируют на изменения рынка с некоторым запозданием. И если выбрать слишком короткие бумаги, они могут просто не успеть отреагировать на резкие изменения.

За что и сколько берутся комиссии и налоги

При покупке ОФЗ брокер удерживает свою комиссию. ОФЗ-н продаются без комиссии. Тарифы ВТБ есть на сайте. Если вы купили ОФЗ дешевле, а продали или погасили дороже, то с разницы нужно заплатить НДФЛ 13 %. Если вы откроете ИИС с налоговым вычетом типа Б, то налог на прибыль платить не будете.

С 1.01.2021 года государство будет удерживать налог с купонного дохода. Резиденты заплатят 13 % или 15 %, а нерезиденты — 30 %.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...