Инвестидея: стоит ли брать акции фармацевтической компании AbbVie, каков прогноз

AbbVie pharmaceuticals combines advanced science with expertise to make strides in drug and treatment discovery, making a remarkable impact on people’s lives

Вы собираетесь покинуть сайт AbbVie.

Веб-сайт для конкретного продукта, который вы запросили, предназначен для жителей определенной страны или стран, как указано на этом сайте. В результате сайт может содержать информацию о фармацевтических препаратах, которые не одобрены в других странах или регионах. Если вы являетесь резидентом страны, отличной от той, в которую направлен сайт, пожалуйста, вернитесь на сайт AbbVie.com или обратитесь к местному партнеру AbbVie, чтобы получить соответствующую информацию о продукте для вашей страны проживания. Запрошенный вами интернет-сайт может быть не оптимизирован под ваш размер экрана. Хотите ли бы вы продолжить работу на этом сайте, посвященном конкретному продукту?

$35 million

donated to support COVID-19 relief efforts across the globe

Ваш запрос не может быть обработан

Ваш запрос не может быть обработан

С данным запросом возникла проблема. Мы работаем чтобы устранить ее как можно скорее.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

Если хотите первыми узнать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т⁠—⁠Ж в Телеграме: как только это станет известно, мы сообщим.

Любим, ценим,
Инвестредакция

Attention ! En cliquant sur ce lien, vous quittez notre site.

Le site web que vous avez demandé à consulter peut contenir des informations sur des produits ou des utilisations de produits qui ne sont pas validées en France. D’autre part, les mentions légales du site AbbVie.fr ne s’appliqueront plus. Il faudra vous référer aux mentions légales du site en question.

26 nonprofits

received support from the AbbVie COVID-19 Community Resilience Fund for hard-hit communities around the world

На чем компания зарабатывает

AbbVie — это крупный производитель лекарств, в 2013 году отделившийся от Abbott Laboratories.

Согласно годовому отчету, структура выручки выглядит так:

  • иммунологические препараты — 58,8%. Почти всё, а именно 58% от общей выручки, дает препарат «Хумира»;
  • средства для лечения рака крови — 16,4%;
  • препараты для лечения гепатита С — 8,8%;
  • менее важные для продаж препараты — оставшиеся 16%. В этой группе единственный препарат, дающий хотя бы 3% выручки, это «Креон», средство для улучшения пищеварения.

География продаж компании весьма широка, при этом 71,8% выручки приходится на США.

88%

of waste diverted from landfills in 2019. Our goal is to achieve zero waste to landfill by 2035.

  1. slide1
  2. slide2
  3. slide3

Нет

Отклонить по умолчанию

Cliquez ici pour

….

Continuer

By putting patients first, we explore new medical innovations and ways to enhance access

If we bring a new medicine to market, it can help patients worldwide, as opposed to the 20 or so patients we might see in clinic in one day. That’s what drives me. It’s the greater impact we can have by working here at AbbVie.

Kyle Holen, M.D., Vice President, General Medicine and Infectious Diseases

Аргументы в пользу компании

Крепкое основание бизнеса. AbbVie — это успешное предприятие с высокой маржой. В отличие от разных стартапов компания уже зарабатывает деньги.

Впрочем, AbbVie станет куда более привлекательной для инвестиций после сильного падения котировок, которое кажется вполне вероятным. Возможные причины такого падения сейчас и обсудим.

Выручка, прибыль — оба показателя за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends

2019 Dow Jones Sustainability World Index

AbbVie was named to the DJSI World Index for the seventh year in a row for our responsible economic, environmental and social performance

Почему акции могут упасть и что с этим делать

Огромный долг. Согласно последнему финансовому отчету, сумма задолженностей компании составляет примерно 97 млрд долларов. При этом в распоряжении компании примерно 45 млрд долларов. На первый взгляд, соотношение хорошее, особенно по американским меркам, но все не так просто.

Почти 60 млрд долларов — это долгосрочные долговые обязательства компании. Долг просто огромный, и инвесторы принимают это во внимание.

Примерно половина этих 60 млрд долларов — это стоимость покупки компании Allergan. Ее купили, потому что в 2023 году истекает срок действия патента на «Хумиру», которая дает 58% выручки AbbVie, и ей срочно нужно сделать новые крутые лекарства. Как мы помним по разбору Regeneron, это не только затратно, но еще и без гарантии успеха. Вероятно, AbbVie хочет использовать наработки Allergan и компенсировать потери доходов от продаж «Хумиры».

Учитывая риски на рынке корпоративных займов, инвесторы будут все более настороженно относиться к компаниям, обремененным большими долгами. AbbVie входит в их число и в случае усугубления долгового кризиса наверняка попадет под раздачу: не потому, что компания плохая, а просто время такое.

Американские компании уже засуетились в поисках доступных денег для покрытия своих обязательств. Компании по полной используют возможности своих кредитных линий, и этим они страшно напрягают банки, руководство которых волнуется насчет ликвидности. А отсюда недалеко и до распродаж облигаций, а то и распродаж акций в стиле «две по цене одной» — если все будет совсем плохо.

Еще компания платит щедрые дивиденды — 4,72 $ в год, что при текущей цене акции 71 $ дает доходность на уровне 6,6% годовых. В сложившейся ситуации дивиденды — это первая цель для сокращения, а, как мы помним по истории Kraft Heinz и General Electric, от сокращения дивидендов акции сильно падают.

Негативный имидж фармацевтической отрасли в США и политические риски. AbbVie, следуя примеру других крупных фармацевтических компаний, успешно работает над созданием образа карикатурного злодея, повышая цену на свои лекарства каждый год. В этом году, например, компания повысила стоимость «Хумиры» на 7%, что в 3 с лишним раза больше инфляции в США.

В этом году в США состоятся президентские выборы. Я уверен, что кандидаты с обеих сторон будут высказываться на больную для американцев тему медицины, ведь пандемия коронавируса в США обнажила многие недостатки их системы здравоохранения. Акции фармацевтических компаний обычно плохо переносят такие дебаты. Умный «хороший царь» вполне может скинуть пару «плохих бояр» на растерзание толпе — и AbbVie не хуже других компаний из этого сектора подходит на роль козла отпущения.

Все эти факторы создают хорошие условия для эмоциональной распродажи акций AbbVie и их падения до уровня 35 $ за штуку — в два раза ниже текущей цены. Тогда эти акции можно будет подобрать в расчете на то, что они достаточно быстро вырастут снова, например, на 20 или даже 30%, ведь дела у компании идут вполне хорошо.

При этом оставаться в акциях AbbVie надолго не хочется ввиду описанных выше проблем. Всегда приходится допускать, что что-нибудь пойдет не так: например, мы возьмем акции в районе 35 $, а они обвалятся еще ниже. Это маловероятно, но совсем исключать такую возможность нельзя. Перефразируя Борхеса: «На бирже все поражает или, если хотите, не поражает ничто. Там все может случиться».

AbbVie — это рискованный актив: политические риски весьма велики, что верно для всех фармацевтических компаний, а через 4 года выручка может упасть, если только компания не создаст новое крутое лекарство, которое будет продаваться не хуже «Хумиры». Поэтому я выбрал такую целевую цену для покупки: это компенсация за риск.

DiversityInc Top 50 Companies for Philanthropy

AbbVie ranked No. 5 on DiversityInc’s list for 2020. DiversityInc also recognized AbbVie as one of the Top 50 Companies for Diversity this year

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...