Инвестиционный портфель: что это, виды и типы, принципы формирования и управления, пример

Инвестиционный портфель — это все активы, в которые вложился инвестор. Обычно речь идёт об акциях, облигациях, биржевых фондах и наличных.

Содержание

Что такое инвестиционный портфель?

Обычно портфельное инвестирование противопоставляют трейдингу, имея в виду, что настоящий инвестор не спекулирует на купле-продаже одного инструмента, а покупает сразу несколько бумаг, которые в идеале уравновешивают динамику друг друга: когда одни падают, другие растут.

Однако на бирже можно купить акции не конкретных компаний, а фондов, которые вкладываются сразу во много компаний, — ETF. Поэтому сегодня ваш портфель может состоять из одного такого инвестиционного инструмента. В США популярны долгосрочные портфели из 2—3 ETF, которые покрывают сразу все основные классы активов.

Ключевой вопрос для начинающего инвестора: как подобрать такой чудесный портфель, чтобы он защищал от падений рынка и при этом приносил хорошую прибыль? Над этой задачей экономисты и инвесторы бьются уже не одно десятилетие, и они могут предложить несколько рецептов.

Виды портфелей

Инвестиционные портфели классифицируются по многим характеристикам, мы рассмотрим самые важные. Прежде чем приступить к формированию портфеля, определяем для себя основные параметры.

Определяемся с целями

Поставленных целей может быть великое множество, приведем самые понятные:

  1. Достижение доходности выше, чем по банковскому депозиту, защита от инфляции. Поставленная таким образом цель говорит о том, что вы являетесь консервативным инвестором, не склонны к риску, надежность инвестиций цените выше доходности. Ваш портфель должен быть собран из надежных государственных ценных бумаг, акций и облигаций крупных стабильных компаний.
  2. Долговременное инвестирование с целью увеличения капитала. Такие цели ставит перед собой умеренный инвестор, который старается сохранить баланс между риском и доходностью, но проявляет разумную инициативу. Большую часть портфеля здесь занимают ценные бумаги крупных и средних надежных компаний, и для надежности присутствует небольшая доля государственных ценных бумаг.
  3. Возможность быстрого роста вложенных средств. Это цель агрессивного инвестора, которого не пугает высокий уровень риска, он стремится и способен получить высокую доходность. Такой инвестор готов принимать быстрые и рискованные решения ради получения высокой прибыли. Портфель собран из высокодоходных акций, «недооцененных» акций небольших подающих надежды компаний, венчурных компаний.

Оцениваем уровни рисков

При формировании инвестиционного портфеля должны учитываться возможные финансово-экономические риски, которые сильно влияют на доходность вложений. Уже при планировании инвестирования нужно уметь просчитывать возможность возникновения угрожающих ситуаций, и начинать следует с анализа финансовой деятельности компаний, в которые собираетесь вкладывать свои деньги. При этом необходимо учитывать:

  1. Репутационную надежность компании, производимую продукцию, ее положение в отрасли.
  2. Широкую сферу влияния и конкурентоспособность среди других представителей отрасли. Дополнительными преимуществами считаются наличие патента на право производства, государственные лицензии и т. д.
  3. Соответствие отпускных цен на производимую продукцию рыночному спросу, возможность поддерживать их баланс в течение длительного времени.
  4. Наличие материальных и интеллектуальных ресурсов для будущего эффективного развития хотя бы на ближайшие 10 лет.

Полезно оценить финансовую надежность компании через основные финансовые показатели (как их читать, можно прочесть тут):

  • чистая прибыль должна повышаться на протяжении нескольких лет;
  • акционерный капитал отличается стабильным ростом;
  • рентабельный акционерный капитал — показатель того, что компания эффективно развивается и оптимально распоряжается средствами;
  • долгосрочные долги должны отсутствовать или быть сведены к минимальным значениям, этот фактор может привести к банкротству компании.

На основании вышеперечисленных параметров делаем вывод о состоянии компании с точки зрения перспективности развития либо наличия возможных рисков:

  1. Растущая — постоянно развивается и расширяется с учетом новейших тенденций в экономике.
  2. Прибыльная — приносит постоянный стабильный доход.
  3. Предкризисная — имеет нестабильные финансовые показатели.
  4. Кризисная — не имеет прибыли, работает в убыток.

Управление рисками

Для снижения возможных рисков необходимо придерживаться следующей стратегии:

  • Инвестировать в бумаги только тех компаний, в отношении которых проведен анализ финансовой деятельности с положительной оценкой.
  • Приобретать бумаги одной компании не сразу на всю запланированную сумму, а в несколько этапов.
  • Приобретать акции после падения в цене на 20–50 % от пиковых значений.
  • Избавляться от акций компании полностью, если у нее наблюдаются стабильно растущие убытки.
  • Продолжать инвестировать, несмотря даже на негативные результаты, в соответствии с полученным опытом корректируя стратегию планирования портфеля.

Размеры вложений

Этот показатель очень сильно влияет на структуру инвестиционного портфеля. Когда сумма инвестиций невелика, особой необходимости (да и возможности) в создании диверсифицированного разделенного на множество сегментов инвестиционного портфеля нет.

В дальнейшем по мере возрастания количества и объема инвестиций возникает необходимость диверсификации портфеля в первую очередь с целью снижения рисков.

Хотите знать об инвестициях все?

Подпишитесь на рассылку, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы.

Вы успешно подписались на рассылку InvestFuture!

Благодарим вас за оформление подписки! Первое полезное письмо поступит на ваш почтовый ящик в течение недели. Управлять настройками подписки вы можете в личном кабинете.

Присоединяйтесь к нам в соцсетях:

Инвестиционный портфель — что это?

1.seo.investportfel.jpg

Формирование инвестиционного портфеля — важная задача для каждого инвестора и решающее условие будущего успеха на фоновом рынке.

Инвестиционный портфель — это принадлежащий инвестору набор финансовых инструментов, направленный на сохранение и увеличение денежных средств. Такой набор может состоять из акций, облигаций, ПИФов и других инструментов. Они отличаются не только базовыми характеристиками, но также уровнем риска и доходностью. Как правило, чем выше риск, тем выше потенциальная доходность. Например, наиболее подвержены риску инвестиции в акции молодых компаний. Самыми низкорисковыми считаются государственные облигации (ОФЗ).

Шаг #1: определение подходящих пропорций разных активов

Первоочередная задача для решения при составлении инвестиционного портфеля заключается в выборе активов, которые соответствуют как текущей финансовой ситуации инвестора, так и желаемым целям его деятельности. Кроме того, на этом шаге необходимо оценить такие факторы как количество времени, которое инвестор сможет уделять своему портфелю, потенциальные будущие затраты, которые могут потребовать продажи части активов и т.п.

К примеру, молодому выпускнику института 22-23 лет без семьи подойдет иная стратегия, чем 55-летнему женатому профессионалу, который планирует оплату образования младшему ребенку и задумывается о выходе на пенсию.

Необходимо и учитывать собственный

психологический профиль и толерантность к риску

. Инвестор должен задать себе вопрос, готов ли он терпеть временные убытки, если уверен в том, что в будущем стратегия принесет серьезную прибыль? Или ему будет комфортнее зарабатывать меньше, но и избегать сильных просадок по счету? Всем хочется в конце года подводить успешные итоги, но если в процессе достижения результата вы не сможете спать ночами при краткосрочных падениях, то сможете ли продолжать следовать выбранной стратегии?

Также крайне важно четко понимать собственное финансовое положение – какие свободные деньги есть сейчас, что с текущими обязательствами, есть ли вероятность возникновения внезапных затрат в будущем? Ответы на все эти вопросы находят свое отражение в окончательном инвестиционном портфеле. Желание больше заработать всегда идет в комплекте с большим риском, а более надежные инструменты, вроде

модельных портфелей

или облигаций федерального займа (особенно купленных с помощью

счетов ИИС

), приносят меньше. Совсем от риска избавиться нельзя, но если у вас семья, которую нужно кормить, и не так много свободных денег, рисковать хочется меньше, чем когда вам двадцать лет, и нет особенно никаких обязательств.

Виды портфелей по степени риска

Страх потери денег — основной ограничитель для инвесторов в поиске прибыльных идей. Чем инвестиция выгоднее, тем больше риска она несет. На базе этой идеи принято делить всех людей по степени терпимости к убыткам и, соответственно, по тому, какие портфели для них психологически комфортнее.

Урок № 31. Почему депозит не может быть единственным инвестиционным инструментом?
Урок № 31. Почему депозит не может быть единственным инвестиционным инструментом?

Вклад уже не тот, что прежде? Не устраивает доходность? Тогда самое время сравнить варианты размещения личного капитала в рост.

Склонность к риску (иногда ее называют аппетитом к риску) связана с возрастом (молодые склонны больше рисковать), доходом (бедные чаще покупают лотерейные билеты), семейным статусом (одиночки более авантюрны), культурной средой.

Инвестиционные портфели, подобранные под минимально и максимально терпимых к риску людей, будут радикально различаться. Например, у российского пенсионера основу сбережений, скорее всего, составит недвижимость, а у студента из США — акции Tesla или Virgin Galactic. Умеренные в плане риска портфели обычно состоят из акций и облигаций крупных компаний, иногда с добавлением золота и недвижимости.

Этапы формирования инвестиционного портфеля

Формирование портфеля

  1. Изучите фондовый рынок

    Самый важный из этапов, не придавать значение которому равносильно потере всего капитала. Прежде, чем покупать или продавать какие-либо ценные бумаги, необходимо ознакомиться со всем широким пулом (общим числом) инструментов, представленных на рынке, хотя бы поверхностно, для того чтобы иметь общее представление о том, что происходит сейчас в мире.

  2. Выберите основные активы

    Начните с инвестирования в ценные бумаги привычных и знакомых вам компаний: если у вас телефон Apple или одежда из H&M, то купите их акций — если компания на слуху и вы сами ей доверяете, то это существенный признак ее финансовой стабильности и какая-никакая гарантия от форс-мажорных ситуаций. Хотя, безусловно, на фондовом рынке бывает всякое.

  3. Подберите несколько дополнительных инструментов, которые не зависят друг от друга

    Для того чтобы определить малозависимые друг от друга инструменты, распределите свои вложения между различными отраслями или активами: если вы приобрели акции IT-компании, то задумайтесь о рынке медицинских средств. Кроме того, ваш портфель может состоять не только из ценных бумаг: в него могут входить драгоценные металлы, валюты, а также различные производные финансовые инструменты.

Структура сбалансированного портфеля

Далее мы рассмотрим, как собрать именно сбалансированный инвестиционный портфель. Он достаточно универсален и подходит для всех случаев жизни. Я укажу, из каких частей он состоит, что входит в конкретную часть и как его ребалансировать в зависимости от ваших целей.

Из каких инструментов выбирать

На рынке ценных бумаг выделяют два типа инструментов: высокорисковые и низкорисковые.

Любые инвестиции начинаются с определения уровня риска — вероятности негативного исхода от вложений и масштаба возможных потерь. Это касается и новичков, и опытных инвесторов.

На практике все инвестиционные инструменты можно считать высокорисковыми, так как существует вероятность потери вложенных средств или недополучения ожидаемого дохода. В первую очередь, это акции, производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы, индексы), структурные продукты, валюта. К активам с низким риском чаще всего относят корпоративные облигации компаний с высоким кредитным рейтингом, облигации федерального займа или регионов, драгоценные металлы, недвижимость, паи инвестиционных фондов на консервативные активы.

Активные и пассивные портфели

Среди портфельных управляющих сложилось две противоборствующих группы: сторонники активных и пассивных стратегий. Первые опираются на опыт коллег, которым удается обыгрывать фондовые индексы, вторые ссылаются на статистику, которая говорит, что большинство активных инвесторов в конечном итоге проигрывает индексу.

Урок № 16. Как считать доходность инвестиций?
Урок № 16. Как считать доходность инвестиций?

Открыли брокерский счет, внесли деньги, купили акции, и — о чудо! — в первый же день портфель вырос на 1%. Хорошее начало, но радоваться рано.

Эталонный пример успешного активного инвестора — это Уоррен Баффет, чей портфель с конца 1990-х растет в среднем вдвое быстрее американского рынка. «Подглядеть» структуру вложений Баффета можно в отчетах его управляющей компании Berkshire Hathaway.

Фанатов пассивного управления с каждым годом все больше. На их стороне авторитетные нобелевские лауреаты Гарри Марковиц и Юджин Фама, доказавшие, что существует, по сути, один универсальный портфель (так называемый рыночный портфель) и обыграть его без повышения риска невозможно.

Урок № 7. Управлять портфелем самому или довериться профессионалам?
Урок № 7. Управлять портфелем самому или довериться профессионалам?

Как выйти на биржу на первых порах: самому или с помощью управляющего? Разбираемся в плюсах и минусах каждого из решений.

Шаг #3: переоценка распределения активов внутри портфеля

После того, как вы составили портфель, необходимо постоянно его анализировать и проводить ребалансировку. Это нужно потому, что изначально удачно подобранные параметры по распределению различных активов, со временем начинают работать хуже. Ситуация на рынке меняется, возникают и проходят кризисы, они могут затрагивать как конкретную отрасль, так и всю экономику в целом.

Меняться может и финансовое положение самого инвестора, его будущие потребности в деньгах, даже отношение к риску. При возникновении таких изменений, нужно вносить корректировки в портфель. Если вы чувствуете, что вам все труднее переживать просадки портфеля в угоду выбранной стратегии, это знак о том, что поменять нужно именно ее. Или у вас увеличились запасы денег, и теперь вы готовы действовать на бирже более агрессивно – такое тоже бывает.

Для ребалансировки нужно определить «перегруженные» и «недогруженные» сегменты портфеля. К примеру, допустим у инвестора 30% портфеля — это акции небольших компаний, а изначальная стратегия инвестирования предполагала, что акций такого типа в портфеле будет не более 15%. В таком случае нужно провести ребалансировку.

Портфельная стратегия asset allocation

Все портфели индивидуальны и должны соответствовать риск-профилю инвестора. Но есть универсальный портфель, который дает оптимальное соотношение доходности и риска. И здесь мы приходим к термину asset allocation. Устойчивого перевода на русский язык он не имеет, но им принято обозначать стратегию формирования портфеля инвестора, в котором капитал распределен по видам биржевых активов. Не вдаваясь в детали, можно описать этот теоретический «идеал» таким образом: в него входят все существующие в мире активы ровно в тех долях, в которых их расставил сам рынок.

То есть те компании, которые стоят дорого, объективно должны занимать большую долю в портфеле, потому что коллективный разум инвесторов их туда поставил. Другой пример: если доля США в мировых активах составляет около 56%, то именно столько доллар должен занимать в универсальном портфеле. Аналогично с золотом: если его в мировых активах около 10%, то выше этого лучше не подниматься.

Такая структура справедлива для инвесторов, готовых держать портфель долго, в идеале — вечно. На практике так, конечно, не бывает. Например, одна из самых длинных реально продаваемых стратегий — это 50-летний пенсионный портфель от Vanguard, мирового лидера в портфельном управлении. В нем нет ни недвижимости, ни золота. Зато есть большой набор акций и облигаций США (индексные фонды на все бумаги сразу), а также других стран, общая доля которых как раз не превышает 40% — в полном соответствии с теорией.

Что делать дальше?

Раз сформировав диверсифицированный инвестиционный портфель, не спешите расслабляться и беззаботно ждать прибыли. Теперь за портфелем придется регулярно следить и корректировать использованные инструменты.

Основные пункты, которым вам нужно будет уделять внимание:

Следите за балансом вкладов

Стоимость ваших активов будет то расти, то падать в разные промежутки времени. Вам необходимо «восстанавливать» баланс вкладов, если большая доля активов вашего портфеля выходит за адекватные рамки, избавляясь от чересчур зависимых друг от друга инструментов.

Кроме того, очень важно не держать слишком много средств в одном инвестиционном направлении в связи с прямой зависимостью «объем инвестиций/степень риска».

Ищите новые возможности для инвестирования

Не переставайте следить за фондовым рынком и, в частности, за компаниями, чей объем дивидендных выплат был увеличен по историческим меркам. Постоянно находясь в поиске новых прибыльных торговых инструментов, вы вряд ли потеряете контроль над ситуацией и сможете увеличить доходность своего портфеля.

Создайте «лестницу из облигаций»

Это можно сделать, приобретая различные облигации с разным сроком их погашения. Такая «лестница» позволит защититься от потерь, которые вызывают изменения процентных ставок.

Когда рыночные ставки находятся на низком уровне, ваши долгосрочные облигации с высокими ставками по проценту работают на вас. Если же ставки растут, вы можете реинвестировать свои доходы от краткосрочных облигаций в новые облигации, которые выпущены по более высоким процентным ставкам.

Реинвестируйте

Когда ваши инвестиции начнут приносить процентный доход или дивиденды в таком объеме, который будет превышать ваши ежемесячные траты, реинвестируйте свободную прибыль, тем самым воплотив самое главное правило инвестора: «деньги должны приносить деньги».

Шаг #4: стратегическая ребалансировка

После того, как инвестор определился с тем, объем каких активов в портфеле нужно уменьшить, а каких – увеличить, и на сколько, нужно вернуться к шагу два и выбрать активы, которые нужно докупить. Также возможно придется и продать часть активов, которых по результатам анализа оказалось слишком много.

Важнейший момент при совершении всех этих операций – налоговые последствия продажи активов в конкретный момент времени. Если получится так, что вы продаете условные акции, и они выросли в цене с момента покупки, то с точки зрения законодательства – это фиксация прибыли, а с прибыли нужно платить налоги. С этой точки зрения, выгоднее может быть просто перестать покупать активы такого типа, а нарастить объемы других сегментов инвестпортфеля. Так вы сможете снизить вес какого-либо актива в портфеле без финансовых потерь.

При этом, если вы считаете, что есть все основания для падения цены активов, возможно их стоит продать вне зависимости от дальнейших налоговых последствий. Если цена акции обвалится на десятки процентов, это в любом случае хуже чем уплата налога на прибыль.

Что стоит запомнить

  1. Инвестиционный портфель — все активы инвестора, от акций и банковских депозитов до квартиры и доли в бизнесе.
  2. Смысл портфеля в том, чтобы соблюдать баланс между рисками и доходностью.
  3. Подбор активов зависит от инвестиционной стратегии.
  4. Прежде чем составлять портфель, стоит разобраться с личной терпимостью к риску, инвестиционным горизонтом и способом управления активами.
  5. Частным инвесторам, скорее всего, подойдёт гибридный вариант — не самый доходный, зато не очень рискованный.

Что помнить при составлении портфеля

  • Сумма вложений в инструменты фондового рынка даже при самом консервативном портфеле не должна превышать половину сбережений, которые вы храните в виде наличных или на депозитах.
  • Нельзя вкладывать все деньги в один инструмент, один тип активов или одну отрасль. Даже рисковый портфель должен иметь долю консервативных инструментов.
  • Портфель нуждается в пересмотре. Это делается не каждый день, но с определенной периодичностью в зависимости от инструментов: раз в неделю, месяц, квартал, полгода. Рынок не постоянен, зависит от экономических и политических факторов, корпоративных событий, действий центральных банков, поэтому стоит держать руку на пульсе.
  • Баланс портфеля — тоже зона особого внимания. Из-за смены инструментов из разряда консервативного он может легко перейти в умеренный или даже агрессивный. Поэтому стоит ребалансировать активы, ведь каждый новый добавленный актив ведет себя по-своему.
  • Если вы новичок, не гонитесь за двузначной доходностью. Помните: где высокая доходность, там и высокий риск. Вместо приумножения сбережений может случиться убыток или даже долг. Начните инвестировать в понятные инструменты и сферы бизнеса, потихоньку расширяя список инструментов, отдавая предпочтение наиболее ликвидным, от которых всегда можно избавиться.

Анализ эффективности инвестиционного портфеля

Простой анализ портфеля подразумевает под собой изучение этого портфеля с целью ответа на вопрос, в какой мере портфель соответствует нуждам, предпочтениям и ресурсам инвестора. Также анализ портфеля позволяет спрогнозировать вероятность достижения целей инвестора. Для этого нужно сперва оценить ликвидность и волатильность активов, входящих в состав портфеля, а также возможность монетизации инвестиций.

  • Прежде всего необходимо составить четкое представление о компонентах портфеля, сопоставить стоимость каждого из активов с его доходностью, посчитать потенциальные дивиденды.
  • Далее следует разобраться в том, каким образом различные компоненты портфеля соотносятся друг с другом: например, если один из активов дорожает, не потеряет ли в цене другой?
  • Затем рассмотрите каждый из активов по отдельности: почему вы его приобрели, какова будет ваша прибыль относительно стоимости, по которой актив был приобретен, на каких условиях вы можете продолжать владеть активом.

Более сложным является институциональный анализ портфеля. Одним из методов данного анализа является стресс-тестирование, благодаря которому можно смоделировать, как бы изменился портфель в разных обстоятельствах: например, в случае финансового кризиса, Великой Депрессии, дефолта и пр. Стресс-тестирование является формализованной процедурой, в ходе которой оценивается, как изменения риск-факторов, соответствующих вероятным событиям, повлияют на курсы ценных бумаг, входящих в состав портфеля.

Перечислим ключевые этапы стресс-тестирования:

  • определение возможных факторов риска;
  • моделирование возможных сценариев;
  • расчет возможных убытков;
  • определение необходимости дополнительной ликвидности;
  • анализ проблемных портфелей и проблемных активов;
  • анализ участников рынка. 

В ходе технического анализа портфеля изучается, как изменяются цены, при помощи ценовых графиков с различными таймфреймами при помощи индикаторов технического анализа. То есть, в зависимости от анализа графиков специалисты могут спрогнозировать дальнейшие колебания цены компонентов портфеля.

Для проведения фундаментального анализа нужно изучить экономическую ситуацию в целом, а затем полностью проанализировать текущее состояние дел того предприятия, в ценные бумаги которого инвестор хочет вложить деньги. Для этого нужно ознакомиться с максимально возможным число финансовых отчетов (прошедшие IPO публичные акционерные компании обязаны размещать такие документы в открытом доступе). Фундаментальный анализ предполагает установление причинно-следственных связей различных экономических факторов между собой, а также то, как данные экономические факторы могут повлиять на стоимость финансовых инструментов, выступающих в качестве объекта анализа.

Если портфель показал меньшую эффективность, чем ожидал инвестор (то есть, по крайней мере два года портфель приносит на 8 — 10% меньше прибыли, чем планировалось), следует произвести переоценку активов и скорректировать портфель. Анализировать портфель нужно не менее раза в год.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...