Инвестиционные затраты в бизнес-планировании

Инвестиционные затраты – понятие ну очень “растяжимое”. Как правило, планируемые расходы всегда на порядок меньше тех, которые будут нужны на самом деле. Так сколько закладывать на просчеты?

Когда ожидания не оправдываются

Из своего многолетнего опыта, могу сказать, что в начале проработки инвестиционного проекта, далеко не всегда получается точно их подсчитать. Обязательно, появляются дополнительные статьи, которые изначально не были учтены. При этом, бывает так, что планируемые инвестзатраты и реальные разнятся процентов на 50-70, а то и больше. Не как с Олимпиадой в Сочи, но тоже отклонения большие. Происходит это по разным причинам. Как правило, при начальной проработке инвестиционного проекта нет ни проектно-сметной документации, ни подобранного оборудования, ни четкого понимания, сколько нужно средств для оборотного капитала.

Пример:

Оборудование для производства изделий из ПНД (полиэтилена низкого давления) стоит 7 млн. руб. а полиэтиленовой крошки для круглосуточной работы линии нужно 2 вагона и маленькая тележка. Так каковы будут инвестиционные затраты по проекту? Явно не 7 млн. руб. и даже не 15 млн. Прочувствовали разницу? То-то.

Другой пример:

Предположим, намечается великая стройка. Много, много квадратных метров… Как считают инвестзатраты укрупненно? Предположим, что квадратный метр строит 40 или 50 тыс. руб. и перемножим это все на квадратуру. Опаньки и вышли на инвестзатраты. При этом мало кто подозревает, что весомые средства необходимы, чтобы подключить коммуникации.

Нужен свет? Пожалуйста! За подключение 1 кВт. заплатите тысячи 2-3 для начала. А потом… Потом закажите техусловия на проект и заплатите за них. Потом, закажите проект и заплатите за него. Потом, поставьте трансформатор и т.д. Если вам нужны электрические мощности на 500 кВт., то только за подключение придется заплатить эдак 1-1,5 миллиона. Так, скромненько, только за разрешение подключиться к сети…

Аналогично проделайте то же самое с газом, водой, канализацией… Да и интернет с телефоном. Опаньки, плюс десять миллионов незапланированных расходов. Откуда взять недостающие, незапланированные деньги? Из кармана? А если он к этому времени он уже пуст? Как быть? Ответ очевиден – более тщательно прорабатывать инвестиционный проект. Другого ответа не существует.

Будут ли ошибки и просчеты? А где их нет? Другое дело, чтобы они не приводили к печальным ситуациям. Поэтому, правдами или неправдами, инвестзатраты (для подстраховки) лучше завышать не менее чем на 10 – 15%, а ещё лучше на 20%. Как говорится: “денег много не бывает”.

Структура

ВВП состоит из:

  1. Расходов людей и организаций.
  2. Товаров и услуг, которые люди приобрели в этом году, но не использовали. Научно это называется «валовым накоплением».
  3. Чистого экспорта товаров и услуг — то есть разницы между экспортом и импортом.

Кроме расчета самого ВВП и ВВП на душу населения статистики смотрят вклад каждой сферы экономической деятельности в валовой внутренний продукт. То есть изучают структуру ВВП по отраслям. Это помогает понять, какие направления развиваются быстрее, а какие проседают.

Например, считается, что экономика России основана на добыче полезных ископаемых — в первую очередь нефти и газа. Но если посмотреть на структуру ВВП в 2019 году, то окажется, что самую большую долю занимают обрабатывающие производства — 14,6%. На втором месте торговля — 13,7%. А добыча полезных ископаемых лишь на третьем — 12,6%.

Росстат: Оценка ВВП за 2019 год

Разница между валовыми и чистыми инвестициями

Взаимосвязь валовых и чистых инвестиций вызывает путаницу в терминологии. Состав валовых инвестиций включает чистые инвестиции и суммы амортизационных расходов. То есть чистые — это часть валовых инвестиций.

Чистые инвестиции — форма долгосрочных вложений, они направлены на развитие, модернизацию и расширение предприятия. Это валовые инвестиции минус средства на ремонт и восстановление производственных фондов.

Привлечение амортизационных фондов необходимо, чтобы удерживать предприятие на текущем уровне. Чистые инвестиции призваны принести дополнительную прибыль в перспективе.

Что такое инвестиционный налоговый вычет

Уникальность инвестиционного налогового вычета (далее — ИНВ, вычет) состоит в том, что впервые в практике налогообложения прибыли законодатель разрешил уменьшать на суммы произведенных налогоплательщиком расходов не налоговую базу, а непосредственно сумму налога, подлежащего уплате. Таким образом, сумму налога можно уменьшить не на 20 % понесенных расходов определенного вида, а на полную сумму таких расходов. Однако есть и некоторые ограничения:

  • не использованную в текущем налоговом периоде сумму ИНВ не всегда можно перенести на будущее;
  • в некоторых случаях всю сумму ранее использованного вычета придется восстановить с доплатой налога и пеней.

3.1. Потребление и сбережения

Потребление С – (consumption) – это расходы располагаемого дохода DI – (disposable income) на конечные блага и услуги.

DI = I – Tax(налоги).

Часть располагаемого дохода расходуется на потребление, оставшаяся часть – сберегается (сбережения S – saving).

DI = C + S.

Основными элементами потребления являются:

  • товары текущего потребления (пища, одежда и т. д.);
  • товары длительного потребления (жилье, автомобили и др.);
  • услуги (образование, медицина, коммунальные услуги и др.).

Все семьи даже с одинаковыми доходами потребляют по-разному в соответствии со своими вкусами и предпочтениями. Однако существуют некоторые общие закономерности. Их установил прусский экономист XIX в. Э. Энгель, поэтому они получили название «законы Энгеля» или «качественные модели поведения». Они выражаются в следующем:

  1. Бедные семьи расходуют доходы в основном на жизненно-необходимые товары: пищу и жилье.
  2. По мере роста доходов расходы на питание возрастают, но их удельный вес снижается.
  3. Расходы на одежду, отдых, транспорт, развлечения растут быстрее доходов, их доля увеличивается.
  4. Из роскоши самый «ценный товар» – сбережения. По мере роста доходов их удельный вес увеличивается («вечный психологический закон» – по Кейнсу).
  5. Состоятельные люди откладывают в сбережения больше, чем бедные и абсолютно, и относительно.

Функция потребления характеризует соотношение между уровнем располагаемого дохода и уровнем потребительских расходов. Функция сбережений отражает зависимость сбережений от располагаемого дохода. Поскольку DI = C + S, то эти функции тесно взаимосвязаны (см. рис. 1).

g3_1.jpg

Рис. 1. Функция потребления и функция сбережений.
Линия OF под углом 45 градусов показывает равенство потребления и DI

Чтобы более детально выяснить реакцию потребителей на изменение доходов, вводятся понятия предельная и средняя склонность к потреблению и сбережениям.

Средняя склонность: к сбережениям APS (average propensity to save) – доля дохода, идущая на сбережения; к потреблению АРС – доля дохода, идущая на потребление. Предельная склонность: к сбережениям MPS – доля прироста дохода, идущего на сбережения, к потреблению – MPC.

Основные понятия

Инвестиция – это сложное и интересное понятие, предполагающее получение заработка на дивидендах. Инвестор всегда стоит перед выбором наиболее доходного и менее рискованного предмета вложения. При этом ему предстоит сделать расчет полного объема необходимых для вливания средств.

Три вида денежных потоков

Предпринимателям привычно делить денежный поток на поступления и выбытия и сравнивать: если сумма затрат больше суммы поступлений, то месяц неудачный, а если наоборот — все хорошо. Это самый быстрый способ оценить положение дел в бизнесе. Однако он не самый точный, так как многое зависит от того, на что хватило денег.

Например, в один месяц переплатили за содержание офиса —обновили форму сотрудников, но в конце месяца не хватило денег на основные расходы — зарплату и аренду.

В другой — потратились на запуск новой производственной линии. Разница между поступлениями и затратами была отрицательной, но аренда, зарплаты и другие регулярные обязательства закрыли.

Если каждый месяц оценивать по итоговой сумме расходов и доходов, то они получатся отрицательными. 

Однако с точки зрения видов деятельности минус в первом месяце «плохой», так как основные статьи расходов не обеспечены деньгами вовремя, а второй месяц «хороший», потому что все основные обязательства закрыты. Да и позже новый цех будет приносить дополнительную прибыль.

Чтобы понять, как это работает, разделим денежный поток по виду деятельности и рассмотрим каждый отдельно. Всего их три:

  1. Операционный.

  2. Финансовый.

  3. Инвестиционный.

Разобраться в теме поможет отчет, в котором фиксируют фактические поступления и выбытия по видам деятельности — отчет о движении денежных средств (ДДС). Вот так он выглядит:

1.jpg

Пример сводного отчета о движении денежных средств

Что такое инвестиции в основной капитал

Под инвестициями в основной капитал понимаются (раздел II приказа Росстата от 25.11.2016 № 746):

  • затраты на создание, реконструкцию (модернизацию) объектов, покупку машин, оборудования, инвентаря, классифицируемых с точки зрения учета в качестве внеоборотных активов;
  • вложения в интеллектуальную собственность;
  • инвестиции в биологические ресурсы.

Инвестиции в основной капитал могут быть произведены как за счет собственных, так и за счет заемных (или поступивших в порядке помощи) средств, в рамках договоров мены, договоров долевого участия.

В состав инвестиций в основной капитал не включаются затраты на приобретение активов, цена которых — менее 40 000 рублей, за исключением случаев, когда данные активы отражаются в бухгалтерском учете как основные средства.

Не признаются инвестициями в основной капитал организации:

  • покупка основных фондов, ранее находившихся на балансе сторонних организаций;
  • затраты на приобретение квартир в многоквартирных жилых домах;
  • покупка земельных участков, объектов природопользования;
  • заключение договоров аренды, покупка лицензий, приобретение гудвилла, маркетинговых связей (относящихся в соответствии с системой национальных счетов к непроизведенным активам).

Синоним понятия «инвестиции в основной капитал» — «капитальные вложения» (ст. 1 закона «Об инвестиционной деятельности» от 25.02.1999 № 39-ФЗ).

Следует отметить, что инвестиции в основной капитал (в отличие от, собственно, основного капитала) находятся за пределами юрисдикции главных источников права, регулирующих учет основных средств, — приказа Минфина от 13.10.2003 № 91н, а также ПБУ 6/01. Какие же нормы права следует рассматривать как руководящие при учете капитальных вложений?

Как структурировать инвестиционные затраты

Единого правила нет, но рассуждая логически, можно выстроить некую структуры, которая выглядит следующим образом:

Активы:

Нематериальные

  • Патенты, лицензии, франшизы, ноу-хау и т.д.

Материальные

  • Строения, сооружения, сети.

  • Оборудования и механизмы.

  • Автотранспорт.

Оборотный капитал

  • Денежные средства

  • Сырье и материалы

Как правило, “денежные средства” предназначены для оплаты сырья, материалов, текущих платежей. Выплату заработной платы и налогов до начала функционирования предприятия. Однако, структура может незначительно видоизменяться.

В погоне за инвестором

Для привлечения инвестиций совсем другого масштаба, например для запуска крупных производств, на уровне городов и государств разрабатывают инвестиционные стратегии и создают привлекательные условия: снижают налоги, упрощают бюрократические процедуры, развивают инфраструктуру, стимулируют спрос на продукцию.

Можно сказать, что регионы и города соревнуются друг с другом, создавая привлекательный инвестиционный климат, чтобы заинтересовать больше перспективных инвесторов и привлечь крупный капитал в свой регион.

Для жителей инвестиции в экономику очень выгодны. В городах, которые привлекают больше инвестиций, увеличивается количество рабочих мест, растет уровень жизни, развивается социальная сфера.

Стать резидентом

Для инвесторов, которые хотят развивать бизнес в России, создают особые экономические зоны (ОЭЗ) — инфраструктурные площадки со своей внутренней экосистемой. Яркий пример — ОЭЗ «Технополис “Москва”». На ее территории работают российские и зарубежные высокотехнологичные предприятия, а город предоставляет резидентам налоговые преференции, обучает кадры, выстраивает инженерную и производственную инфраструктуру.

Технополис «Москва» уже дал столице почти 11 тысяч рабочих мест, а бюджету — налоговые поступления. За девять месяцев 2020 года резиденты особой экономической зоны инвестировали в развитие столичной экономики 7,4 миллиарда рублей. Сейчас совокупный объем всех вложений резидентов за все время существования ОЭЗ уже превысил 36 миллиардов рублей.

Фото В. Новикова. Пресс-служба Мэра и Правительства Москвы

Как стать резидентом особой экономической зоны «Технополис “Москва”»Ватрушки, сосиски и бассейн с ядерным топливом. С чем еще работают роботы из технополиса «Москва»

Бюджет инвестиционных затрат

Полный список всех расходов, время их вливания и назначение прописываются в общем инвестиционном бюджете. Этот инструмент наглядно показывает весь объем затрат, их прямое влияние на доход от производства и реализации. Затратный бюджет необходим для:

  1. Расчета необходимости привлечения или урезания средств.
  2. Определения наиболее значимых рисков.
  3. Установления уровня рентабельности.
  4. Расчета общей эффективности экономического управления.
  5. Полного обоснования всех расходов, расчета необходимого урезания их объема.

На основе общего списка инвестор оценивает весь объем расходов, может в течение некоторого времени вести детальную статистику, правильно спрогнозировать будущие расходы. Для подобных расчетов используются некоторые эффективные методы, которые будут описаны далее.

На что влияют инвестиционные затраты

В первую очередь, инвестиционные затраты влияют на так называемые “интегральные показатели” инвестиционного проекта. О них я подробно рассказываю в этой статье, а в данной обращу внимание на один из них – это срок окупаемости инвестиционного проекта.

Во вторую очередь, инвестиционные затраты влияют на так называемый денежный поток. Они его увеличивают за счет т.н. «амортизационных начислений», так как амортизация (или амортизационные начисления) приобретенного имущества по проекту входят в себестоимость продукции / услуг.

Исходя из вышесказанного, очевидно, что чем тщательнее предприниматель (или разработчик инвестпроекта) подойдет к прогнозированию инвестиционных затрат, тем у проекта больше шансов успешно реализоваться в нашей непростой российской действительности.

Все материалы по тегу: бизнес-планирование

Сохраните статью, чтобы внимательно изучить материал

Вы можете сохранить данную страницу при помощи:

Литература

Основная литература

  1. Экономическая теория: Учебник/ Под общ. ред. акад. В. И. Видяпина, А. И. Добрынина, Г. П. Журавлевой, Л. С. Тарасевича. Изд. испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2005. С. 417-431.
  2. Вечканов Г. С., Вечканова Г. Р. Макроэкономика: Учебник. 2 изд. СПб.: Питер, 2004. C. 91-113.
  3. Павлова И. П. Макроэкономика. Опорный конспект: рабочая тетрадь. СПб.: МБИ, 2006.

Дополнительная

  1. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Учеб. пособие, Т. 1/ К. Р. Макконнелл, С. Л. Брю; Пер. с англ. под рук. С. В. Чепракова. М.: Республика, 1996. C. 194-241.
Название работы Аннотация
   
Название презентации Аннотация
   
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...