Индексные фонды – что это, плюсы и минусы, какой лучше выбрать

Друзья, сегодня я расскажу вам об индексных фондах, что они из себя представляют и как инвестировать в российские и иностранные индексные фонды

Как разобраться, что же такое индексный фонд?

Индексный фонд – вид паевого инвестиционного фонда или торгуемого на бирже фонда (ETF), следующего индексной инвестиционной стратегии. Например, самый известный из индексных фондов, Vanguard 500 Index Fund, действует на основе индекса S&P 500. В его распоряжении 500 ценных бумаг разных крупных фирм. Приобретая одну акцию фонда, трейдер получает доли в 500 акциях. Цена одного пая меняется в одно и то же время с индексом.

Еще пример, популярный индекс Dow Jones, в нем содержатся акции топ-30 промышленных гигантов США. Индексный фонд, который отслеживает DJIA, базируется на акциях этих компаний примерно в тех же пропорциях, как и в индексе.

ИФ различаются в зависимости от региона, страны, отрасли или капитализаций компаний. Паевые фонды разработаны для снижения рисков и увеличения доступности для новичков на фондовых рынках.

Не держите яйца в одной корзине

Финансисты часто говорят про диверсификацию. В обычной жизни то же самое называют «не класть все яйца в одну корзину».

Допустим, вы вложили деньги в пять компаний. Это безопасно? Нет: при разорении одной из пяти компаний вы потеряете 20% капитала. Ценные бумаги — это не застрахованные вклады: если компания разоряется, вы теряете все вложенные деньги, а не только недополученный доход.

Решение на поверхности: раскладывать деньги по разным местам. На фондовом рынке это значит вкладывать в акции и облигации, в разные компании и желательно на разных рынках и в разных странах. Чем шире рассредоточены ваши деньги, тем меньше риска.

Но чем больше бумаг, тем больше работы они требуют. Вам нужно будет постоянно искать на рынке интересные компании, в которые стоит вложить. А еще следить за всеми бумагами, которые вы уже купили: держать их или продавать. Также растет требование к капиталу: вы вряд ли сможете купить много разных акций по одной. Их будут продавать десятками и сотнями, каждая может стоить по несколько тысяч рублей. В итоге минимальный порог входа на несколько рынков сразу потребует капитала в несколько миллионов.

Что такое индексный фонд

Индексный фонд – это тип взаимного фонда с портфелем, построенным таким образом, чтобы соответствовать или отслеживать компоненты рыночного индекса.

Когда вы вкладываете деньги в индексный фонд, вы получаете доступ к широкому спектру активов, которые работают на одном рынке. Вместо того, чтобы просто инвестировать в один актив, индексные фонды обеспечивают широкий рыночный риск, низкие операционные расходы и низкие темпы оборачиваемости портфеля.

Эти фонды придерживаются определенных правил или стандартов, которые остаются неизменными независимо от того, как работают рынки.

Несмотря на то, что индекс состоит из акций или облигаций, которые удовлетворяют ряду требуемых характеристик, процесс принятия решения фактически передается лицам, отвечающим за разработку индекса. Это может сэкономить инвесторам много денег, потому что нет необходимости платить управляющему паевым инвестиционным фондом за принятие таких решений.

Несмотря на это, у индексного фонда все еще есть менеджер портфеля, который работает, чтобы получить результаты, максимально приближенные к индексу, насколько это возможно. Лучший способ сделать это – покупать и продавать активы, когда они присоединяются или покидают индексный список.

Сложнее всего сделать это таким образом, чтобы минимизировать налогооблагаемую прибыль на капитал, то есть прибыль, полученную от покупки и продажи позиции на рынке.

Индекс – это список акций или облигаций, который составлен на основе некоторого набора правил. Например, Standard Poor’s 500 (S P 500) – это список 500 лучших акций, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже по рыночной капитализации. Эта форма пассивного инвестирования обеспечивает доступ к широкому спектру активов на рынке.

Участники обзора

Интересно, что в 2019 году количество фондов, следующих главному индексу российских акций сократилось. В 2016 году в нашем обзоре участвовало 16 индексных ПИФов. В 2019 году их осталось 10. Количество инвестиционных фондов сократилось на 6 штук (более трети). Однако, если посмотреть внимательно, то можно увидеть, что с рынка ушли в основном мелкие игроки (ДОХОДЪ-Индекс ММВБ, Максвелл Индекс ММВБ, Метрополь Посейдон-Индекс ММВБ и др.). Из крупных игроков свою деятельность прекратил только Газпромбанк-Индекс ММВБ. Причины закрытия этого фонда мне не известны.

В этом году в обзор добавлен фонд Райффайзен – Индекс ММВБ голубых фишек, хотя формально он отслеживает индекс «Голубых фишек Московской биржи», но разница в поведении этих индексов минимальная. К тому же ПИФ Райффайзен является самым большим по капитализации из российских индексных фондов акций.

Суммарная стоимость чистых активов (СЧА) фондов составляет 2,7 млрд. руб. В 2016 году – 1,7 млрд. руб. Рост общего объема активов под управлением индексных фондов акций составил 58% за 3 неполных года или более 16% в год.

ETF вместо отдельных бумаг

Помочь диверсифицировать портфель ценных бумаг могут акции биржевых фондов — ETF, Exchange-Traded Funds.

ETF — это набор ценных бумаг. Покупая акцию фонда, вы как бы становитесь владельцем небольшой части этого набора.

ETF-фонд — это портфель других ценных бумаг

Представим, что есть некий фонд, в котором лежат два типа акций: половину занимают акции «Газпрома», вторую половину — акции Сбербанка. Покупая одну акцию такого фонда, вы как бы в равных пропорциях покупаете акции «Газпрома» и Сбербанка.

Более реальная ситуация: в фонде в некоторых пропорциях есть акции 50 компаний. Покупая одну акцию фонда, вы как бы покупаете акции всех 50 компаний в тех же пропорциях.

Плюсы и минусы

Удобство инвестирования — главное достоинство индексных фондов. Чтобы сформировать самому и управлять корзиной бумаг из списка S&P 500, нужны серьезные денежные вложения, много усилий и времени для мониторинга, высокие комиссионные издержки.

Все это легко заменяется паем индексного фонда, который, по сути, является обычной ценной бумагой, аналогом акции, что можно купить и продать.

Минусы такие же, как при обычных вложениях — гарантий доходности рынок не дает. В любом случае это не банковский депозит, а рискованные вложения. Покупая пай индексного фонда, инвестор начинает нести все рыночные риски.

Основные достоинства и недостатки ИФ

Ключевое преимущество заключается в комфорте, легкости и удобстве инвестирования. Для самостоятельного формирования и хранения такой же корзины бумаг, какие имеются в списке S&P 500, необходимы большие денежные инвестиции, обилие свободного времени и безграничные ресурсы, чтобы мониторить и прогнозировать ситуации на фондовом рынке. Как инвестировать в индекс S&P 500 в России, мы уже рассказали. Все эти сложности можно заменить приобретением одного пая, он считается обычной ценной бумагой, аналогичной акциям, и так же подходит для приобретения и реализации.

Недостатки как при любых инвестициях – никто не предоставляет гарантию доходности. Не стоит забывать, что это не депозит в банке, а рискованная инвестиция. После приобретения пая трейдер несет все рыночные риски.

Наиболее очевидные преимущества индексных фондов:

  1. Наименьшие издержки. В среднем за год владения западным индексным фондом стоимость комиссии составит  1 %. В российских аналогичных индексных фондах – в пределах 1–2 %.
  2. Разнообразие. Чтобы не зависеть от определённого эмитента, фонды дают сбалансированный портфель. Говоря простым языком, вкладывая в индекс, можно получить пакет акций по невысокой стоимости.
  3. Эффективность. Вопрос о том, как поведёт себя рынок, в целом достаточно предсказуем, за исключением отдельных представителей. Поэтому вкладывать в отрасль менее рискованно, чем в одного эмитента.

Большинство инвесторов главным недостатком индексных фондов считают низкий доход.

Акции эмитента имеют все шансы в один момент взлететь на 1000 %, работая с индексными фондами, такого можно не ждать. И это невозможно изменить, за надежность и всегда предсказуемый результат приходится платить.

Как работают индексные фонды

Когда вы инвестируете в индексный фонд, вы покупаете акции всех компаний, входящих в индекс. Большинство индексных фондов взвешиваются по рыночной капитализации – общей долларовой рыночной стоимости акций компании. Это означает, что эти фонды обычно покупают больше крупнейших компаний в индексе, чем самых маленьких компаний.

Состав эталонного индекса определяет торговые решения индексного фонда. По замыслу, истинные индексные фонды должны следовать своему индексу. Это означает, что у управляющих фонда нет возможности принимать решения о том, какие сделки совершать. Вместо того, чтобы активно выбирать акции, они практикуют пассивное управление.

Индексные фонды также называются «пассивными фондами» или «фондами с пассивным управлением».

Некоторые фонды, называемые «активными индексными фондами», в основном следуют индексам, но также позволяют управляющему фондом выбирать, покупать одни отдельные акции или продавать другие.

Это не настоящие индексные фонды, потому что они не обязательно следуют индексам. Со временем портфель этих фондов может значительно отличаться от индекса, которому якобы следует фонд.

Способы инвестировать в индексные фонды

Приобрести индексный фонд достаточно легко. Выберите инвестиционный путь, наиболее подходящий для вас. Это может быть обращение к брокеру или к управляющей компании. Нередко эти два варианты могут быть совмещены.

Список всех индексных фондов России

В настоящий момент на Московской бирже доступны 28 индексных ПИФов и ETF.

Облигации/Еврооблигации:

  • FXMM;
  • FXTB;
  • FXRB;
  • FXRU;
  • RUSB;
  • SBCB;
  • VTBH;
  • VTBB;
  • GPBM;
  • SBGB;
  • GPBS.

Акции:

  • FXKZ;
  • FXCN;
  • FXRL;
  • FXUK;
  • RUSE;
  • FXUS;
  • FXDE;
  • FXAU;
  • FXIT;
  • FXJP;
  • VTBE;
  • SBMX;
  • VTBA;
  • SBSP;
  • AKSP;
  • AKNX.

Товары — FXGD.

Через ПИФы

Если сравнивать с ETF, то ПИФы являются слишком консервативным инструментом для инвестирования. У них повышенная комиссия, и не существует свободного обращения на бирже. По форме инвестиции делятся на открытые, закрытые и интервальные. Нацелены на более высокий уровень входа за деньги по сравнению с ETF.

Нужно перейти на сайт Московской биржи и выбрать нужный вариант. Например, выбрать БПИФы, которые отслеживают индекс государственных облигаций или рублевых корпоративных облигаций. Также там есть ЮПИФы, отслеживающие индексы Nasdaq и S&P 500.

Если Вы решили воспользоваться индексным инвестированием, на что стоит обратить внимание

  1. Размер (стоимость чистых активов – СЧА) индексного фонда. Размер индексного фонда должен быть достаточно большим для того, чтобы иметь возможность обеспечить достаточно низкие тарифы за обслуживание, при этом оставаясь рентабельным для управляющей компани. В больших индексных фондах относительный размер расходов для клиента может быть минимальным в процентах от СЧА.
  2. Размер комиссии УК и размер расходов. Среди индексных фондов с большим СЧА лучше выбрать тот фонд, где эти показатели меньше.
  3. Максимально точное соблюдение структуры индекса. Структура активов фонда должна в точности повторять структуру индекса. Если вы не поленитесь, то можете сверить структуру активов фонда, раскрываемую в соответствии с законодательством, со структурой индекса МосБиржи. Также рекомендуем оценить ошибку слежения (отклонение результата фонда от индекса) на различных временных интервалах. В «небольших» индексных фондах значительные вводы и выводы денег могут оказать существенное влияние на результаты управления. В крупных индексных фондах существует другая проблема – при изменении расчетной структуры индекса (например, включение новой бумаги) им сложнее совершить данную операцию на реальном рынке из-за абсолютного объема сделки, и это также может ухудшать результат по сравнению с индексом.
  4. Удобство приобретения: в первую очередь это возможность дистанционного совершения операций.

Ошибка следования

Второстепенным признаком качества управления индексным фондом можно считать Ошибку следования (Tracking Error).

Считается ошибка следования как среднеквадратичное отклонение от значений индекса:

$$ TE = sqrt {frac{ sum_{i=1}^{N} (R_f – R_i)^2}{N-1}} $$

Rf – доходность фонда

Ri – доходность индекса

N – количество периодов

Ошибка следования важна для тех, кто заинтересован в максимально близких к индексу технических характеристиках фонда (доходность, риск, корреляция и т.п.). Это может быть важно, например, при подготовке инвестиционного портфеля.

Однако в нашем случае Ошибка следования может быть использована, как косвенный признак «химии» в управлении индексным фондом. Если состав активов значительно отличается от индекса, то ошибка будет более высокой.

Название

Ошибка следования
5 лет

Ошибка следования
10 лет

Аллтек – Биржевой индекс акций

5,83%

6,57%

Альфа–Капитал Индекс МосБиржи

3,50%

6,14%

Солид – Индекс МосБиржи

4,29%

4,69%

Открытие – Индекс МосБиржи

3,19%

4,19%

АК БАРС Индексный

3,90%

4,15%

Райффайзен – Индекс ММВБ голубых фишек

3,66%

4,02%

БКС Индекс МосБиржи

3,21%

4,01%

Ингосстрах Индекс МосБиржи

3,16%

3,94%

ВТБ – Индекс МосБиржи

3,07%

3,91%

Таблица отсортирована по величине ошибки следования на 10-летнем промежутке. Как можно заметить, лидеры по величине ошибки сохраняются на обоих промежутках. Ниже всего ошибка у ВТБ – Индекс МосБиржи и Ингосстрах Индекс МосБиржи. Качество следования индексу у ВТБ подтверждает привлекательность это фонда.

И наоборот, стабильно высокая ошибка Солид – Индекс МосБиржи подтверждает предположение об использовании активного управления. Результаты Альфы – одни из худших на 10-летнем промежутке, но заметно улучшились на последних 5 годах.

Кстати, после нескольких месяцев работы БПИФ Сбербанка его ошибка, приведенная к годовым значениям, составляет 0,07% … есть о чем задуматься.

Как создать базовый индексный портфель?

Инвестиции в индексные фонды должны быть:

  1. Эффективными
  2. Низкозатратными

Главная цель «индексного» инвестора: сформировать диверсифицированный портфель из основных классов активов и заработать рыночную доходность. Индексные фонды позволяют добиться этой цели с минимальными издержками (и финансовыми, и временными). Но скупать все индексы подряд тоже не стоит.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...