Индекс MSCI Russia

Эта страница содержит котировки в режиме реального времени по компонентам индекса MSCI Russia Small Cap USD.

Биржевые индексы

Чтобы определить, что представляет собой индекс MSCI Russia, сперва разберемся в таком понятии как «индекс».

Биржевой индекс — показатель, рассчитываемый на основе котировок выбранных акций. Бумаги подбираются по самым разным признакам: территория, сектор и пр. Например, в индекс Московской биржи (iMOEX) входят акции 50 крупнейших компаний, представленных на одноименной торговой площадке.

Начальное значение индекса берется за условное число, например, 100 или 1000. Чтобы цены акций, которые входят в индекс были сопоставимы, их умножают на специальный коэффициент, например, рассчитанный на основе капитализации, таким образом компания с наибольшей капитализацией будет иметь большее влияние на изменение всего индекса.

Биржевые или фондовые индексы позволяют оценивать общее направление движения цен акций, входящих в индекс, поэтому абсолютные значения индекса не имеют особого значения, а важна именно динамика изменения. Индексы могут быть полезны, например, в качестве ориентира (бенчмарка).

1. Что такое MSCI Russia простыми словами

MSCI

(Morgan Stanley Capital International, «МСЦИАЙ») — это

фондовый индекс

, входящий в группу индексов развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EM).

MSCI включает лучшие компании в стране. Является прямым отражение текущий экономической ситуации государства. Рассчитывается в долларах.

Подсчётом значений МСЦИАЙ для развивающихся стран занимается международной аналитической компанией MSCI Inc. (бывший Morgan Stanley Capital International). Как не сложно догадаться, MSCI Russia — это международный индекс на российские акции. Провайдером является агентство MSCI Barra, образованное в 2004 г.

Создан MSCI Inc. был ещё в далеком 1969 г. Компания тогда называлась Capital Group.

Зачем компании стремятся попасть в индекс

В индекс попадают для того чтобы привлечь деньги пассивных инвесторов.

Тикеры индекса MSCI Russia:

Система Тикер
Bloomberg Reuters
MXRU .MIRU00000PUS

Его значения находятся в открытом доступе и обновляются каждые 15 секунд в период работы фондового рынка.

На октябрь 2020 г. состав индекса MSCI Russia выглядит следующим образом:

msci_russia.jpg

По секторам в процентном соотношении:

msci_russia2.jpg

Котировки с 2005 г. по 2020 г. выглядит следующим образом:

kotirovka_msci_russia.jpg

Наш фондовый рынок ещё не достаточно развит. В наш индекс входит всего 23 компании. Для сравнения другие развивающиеся страны имеют больше компаний:

  • MSCI Taiwan – 87;
  • MSCI India – 86;
  • MSCI Thailand – 43;

Что такое индекс?

Индекс MSCI Russia – это отражение общей динамики целого ряда ценных бумаг российских эмитентов, которые больше всего подходят под установленные индексным провайдером параметры.

Доли в нем могут распределяться неравномерно, а первоначальные значения условно приняты за 100%.

Российский фондовый рынок: история успеха!

Российский фондовый рынок, по данным MSCI Russia — третий самый быстрорастущий рынок в мире с начала года (+22%), уступая лишь MSCI Казахстан (+69%) и MSCI Индия (+25%). Фондовый рынок США вырос на 20%, Европа — на 18%, развивающиеся рынки — на 2% из-за падения Китая на 12% и стран Юго-Восточной Азии — на 5-6% вследствие скачка заболеваемости дельта-штаммом коронавируса и политики «нулевой терпимости» к пандемии.

Российский фондовый рынок — один из немногих, пробивший 52-недельный максимум. В то же время дисконт к развитым рынкам составляет 70%, к развивающимся — 49%. Актуальный консенсус-прогноз роста на 12 месяцев превышает 13%, и, по нашим прогнозам, РТС например, может достигнуть 2000 п. до конца года (+15%). Основной рост MSCI Russia пришелся на Фосагро (+49%), Газпром (+47%), Алросу (+46%), Новатэк (+47%), ВТБ (+40%), Газпром нефть (+36%), Северсталь (+28%), Роснефть (+26%), Лукойл (+24%) и Сбербанк (+22%), за пределами MSCI Russia в лидеры роста вышел ПИК (+132%).

Динамика индексов MSCI по странам с начала года,%

Динамика индексов MSCI по странам с начала года,%

Источник: MSCI, Bloomberg, ITI Capital

Динамика акций MSCI Russia*,%

Динамика акций MSCI Russia*,%

Источник: MSCI, Bloomberg, ITI Capital
*с 01.01.21 по 03.09.21

Страны с наибольшим дисконтом P/E к американскому рынку акций в 2021 г.

Страны с наибольшим дисконтом P/E к американскому рынку акций в 2021 г.

Кто из российских миллиардеров разбогател сильнее всех за время пандемии

Кто из российских миллиардеров разбогател сильнее всех за время пандемии

Мой прогноз

Каков ваш прогноз по инструменту MSCI Russia Small Cap USD?Прогноз пользователей:

Проголосуйте и узнайте мнения остальных пользователей

В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.

Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.

Дисклеймер: Fusion Media не несет никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки, графики и сигналы форекс. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска. Торговля на рынке Форекс может не подходить для всех инвесторов. Спекулируйте только теми деньгами, которые Вы можете позволить себе потерять.Fusion Media напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Версия этого документа на английском языке является определяющей и имеет преимущественную силу в том случае, если возникают разночтения между версиями на английском и русском языках. Таким образом, Fusion Media не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных. Вы ищете акции, котировки или графики форекс? Взгляните на портал Investing.com — лучший технический анализ и современный экономический календарь к вашим услугам!Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.

  Нефть Brent 82,59 +0,04 +0,05%  
  Нефть WTI 81,41 +0,24 +0,30%  
  Золото 1.863,35 -0,95 -0,05%  
  Серебро 25,312 -0,040 -0,16%  
  Платина 1.094,10 +1,65 +0,15%  
  Палладий 2.063,00 -1,00 -0,05%  
  Природный газ 5,123 -0,002 -0,04%  
  EUR/USD 1,1446 -0,0004 -0,03%  
  USD/RUB 71,6154 +0,0000 +0,00%  
  EUR/RUB 81,9619 +0,0000 +0,00%  
  GBP/USD 1,3366 -0,0005 -0,04%  
  USD/TRY 9,9263 +0,0365 +0,37%  
  USD/JPY 114,10 +0,05 +0,04%  
  AUD/USD 0,7292 -0,0002 -0,03%  
  РТС 1.854,48 +0,84 +0,05%  
  Индекс Мосбиржи 4.189,35 +16,88 +0,40%  
  US 500 4.660,2 +10,9 +0,24%  
  Dow Jones 35.921,23 -158,71 -0,44%  
  DAX 16.083,11 +15,28 +0,10%  
  FTSE 100 7.384,18 +44,03 +0,60%  
  Индекс USD 95,145 +0,307 +0,32%  
  Сбербанк 356,44 +7,79 +2,23%  
  Газпром 346,84 +1,04 +0,30%  
  Норникель 22.050,0 +356,0 +1,64%  
  ЛУКОЙЛ 7.089,0 -48,5 -0,68%  
  Яндекс 6.024,2 +166,4 +2,84%  
  Tesla 1.063,51 -4,44 -0,42%  
  Apple 147,87 -0,05 -0,03%  

Скол. средние:

Покупать 2

Продавать 10

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 7

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать 2

Продавать 10

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 7

Apple

147,87

-0,05 -0,03%

Скол. средние:

Покупать 0

Продавать 12

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 9

Скол. средние:

Покупать 0

Продавать 12

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 8

Скол. средние:

Покупать 1

Продавать 11

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 10

Скол. средние:

Покупать 2

Продавать 10

Индикаторы:

Покупать 1

Продавать 7

E.ON

11,074

-0,071 -0,64%

Скол. средние:

Покупать 10

Продавать 2

Индикаторы:

Покупать 9

Продавать 0

Скол. средние:

Покупать 4

Продавать 8

Индикаторы:

Покупать 1

Продавать 6

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

  Название Цена Изм.% Объём  
  Сургутнефтегаз 40,530 +19,98% 267,62M  
  Сбербанк 356,44 +2,23% 39,27M  
  Газпром 346,84 +0,30% 35,31M  
  Polymetal 1.443,00 +4,04% 3,37M  
  ЛУКОЙЛ 7.089,0 -0,68% 984,37K  
  TCS Group Holding PLC 7.534,00 -1,57% 651,23K  
  Полюс 15.904,5 +5,21% 416,12K  
  Название Цена Изм.% Объём  
  RN Zapadnaya Sibir’ PAO 60,00 +29,87% 170,29K  
  Сургутнефтегаз 40,530 +19,98% 267,62M  
  Contextlogic 415,00 +14,01% 90,30K  
  Alcoa 3.631,00 +11,38% 6,25K  
  Plug Power 3.119,00 +11,08% 5,14K  
  TAL Education 306,00 +8,90% 256,77K  
  Freeport-McMoran 2.905,00 +8,88% 15,68K  
  Название Цена Изм.% Объём  
  МГТС 2.340,0 -18,89% 5,26K  
  Дагэнергосбыт 0,2250 -16,60% 207,31M  
  Beyond Meat 5.690,00 -15,10% 13,35K  
  Kvadra Generiruyushchaya Kompaniya PAO 0,008795 -11,16% 8,19B  
  Institut Stvolovykh Kletok Cheloveka PAO 125,00 -10,38% 32,15M  
  Organon Co 2.353,00 -9,74% 3,05K  
  TNS Energo Voronezh PAO Prf 59,60 -9,42% 17,50K  

Расчёт индекса  MSCI Russia

Для расчета индекса большинство котировок берётся из данных Московской биржи, кроме:

  • Фосагро, Магнита (торгуются в Лондоне со значительной премией в 17%), НОВАТЭКа – GDR (LSE);
  • МТС – ADR (NYSE).

Иностранные котировки используются исторически, т.к. объёмы торгов за рубежом были значительно больше, чем в Москве (80 к 20), сейчас все наоборот. Возможно, в будущем индексный комитет станет использовать котировки исключительно российского рынка.

Значимость

Индекс MSCI Russia служит ориентиром для многих международных инвесторов, вкладывающих деньги в российские активы. На состав индексов MSCI Barra ориентируются фонды с активами в размере 3 трлн долларов США.

Какие компании входят в индекс

Здесь представлен актуальный состав из списка компаний, входящих в MSCI Russia по состоянию на июнь 2019 года. Данные взяты с официального сайта провайдера: www.msci.com

MSCI код Наименование эмитента Тикер Вес, %
1896804 Сбербанк России SBER 19,32
1884205 Газпром GAZP 17,7
1874804 Лукойл LKOH 15,27
3241302 Новатэк (GDR) NVTK 8,47
2056003 Татнефть TATN 8,29
2491705 ГМК Норильский Никель GMKN 6,3
3481902 Роснефть ROSN 3,53
6071002 Магнит MGNT 2,4
1885703 Сургутнефтегаз (прив.) SNGS_p 2,03
2375301 МТС (ADR) MBT.N 1,9
3170002 X5 RETAIL GROUP (GDR) FIVEDR 1,8
6994201 Алроса ALRS 1,65
2517402 Северсталь CHMF 1,59
3099803 НЛМК NLMK 1,49
1885706 Сургутнефтегаз (обыкн.) SNGS 1,3
6971602 Полиметалл POLY 1,11
6187102 Интер РАО IRAO 1,08
7177401 Полюс золото PLZL 1,05
3692203 ВТБ VTBR 0,91
7143701 Московская биржа MOEX 0,86
3692701 ММК MAGN 0,73
6971101 Фосагро PHOR 0,68
2788702 TRANSNEFT PREF (RUB) TRNF_p 0,54

Включение и исключение

Мы считаем, что с высокой вероятностью по итогам ребалансировки в ноябре в индекс войдет ПИК (дебют) с весом 1,1% и Русал с весом 0,8%.

ПИК — крупнейший застройщик в России. По состоянию на 1 июля 2021 г. у группы в стадии строительства находилось 6 млн кв. м жилья. Москва и область — главный регион деятельности компании. ПИК с текущей капитализацией на 3 сентября в $16 млрд и с капитализацией в свободном обращении в $3,3 млрд отвечает критериям MSCI Russia. Средний уровень ликвидности за последние 12 месяцев превышает 70% ATVR.

В случае включения вес в индексе MSCI Russia составит 1,1%. Приток средств может составить $170+ млн, из которых $57 млн — пассивные средства, что в 10 раз превышает среднедневной оборот торгов ADTV за месяц. Суммарный приток, включая активные средства, превысит среднедневной оборот в 30 раз.

Русал ждет в очереди после исключения в мае 2018 г., сейчас компания полностью соответствует критериям капитализации и ликвидности, по нашим оценками. При актуальном критерии в $4400 млн для капитализации и $2200 млн — для капитализации в свободном обращении шансы высоки, учитывая нынешнюю капитализацию на 3 сентября в $12 млрд и капитализацию в свободном обращении в $2,4 млрд. Средний уровень ликвидности за последние 12 месяцев превышает 74% ATVR (Annual Traded Value Ratio).

В случае включения Русала вес компании в индексе MSCI Russia составит 0,8%. Приток средств может составить $130+ млн, из которых $43 млн — пассивные средства, что в 3,5 раза превышает среднедневной оборот торгов (Average daily trading volume, ADTV) за месяц. Суммарный приток, включая активные средства, превысит среднедневной оборот в 10 раз.

Состав индекса MSCI Russia

На данный момент в состав индекса входят следующие компании:

  1. Сбербанк АО
  2. Газпром
  3. Лукойл
  4. Яндекс
  5. ГМК Норильский Никель
  6. НОВАТЭК (GDR)
  7. Татнефть (АО)
  8. Полюс
  9. Роснефть
  10. Полиметалл
  11. Магнит (GDR)
  12. X5 Retail Group (GDR)
  13. МТС (ADR)
  14. Сургутнефтегаз АП
  15. Сургутнефтегаз АО
  16. Северсталь
  17. НЛМК
  18. Московская биржа
  19. ИНТЕР РАО ЕЭС
  20. АЛРОСА
  21. Фосагро  (GDR)
  22. ВТБ АО
  23. ММК

Достаточно примечательна сильная неразвитость российского рынка. В индексе находится всего 23 компании, шесть из которых принимают на себя две трети рыночной капитализации. Даже по сравнению с другими развивающимися странами российский рынок акций считается неразвитым: в MSCI Taiwan входит 87 компании, MSCI India – 86 акций и в MSCI Thailand – 43. Что уж говорить об индексах развитых стран, в которых количество компаний варьируется от 63 (MSCI Germany) до 619 (MSCI USA).

Помимо этого, в наш индекс входит мало отраслей, всего шесть: энергетика, металлургия, финансы, производители товаров массового потребления, услуги связи, коммунальные услуги, а также наблюдается сильный перекос в сырьевую сферу. Для примера, Канада, Австралия и Бразилия, будучи также сырьевыми, тем не менее разнообразили свой индекс, а значит и экономику, другими отраслями.

Отрасли, представленные в индексе

Состав фондового индекса может многое сказать об уровне развития финансового сектора и экономики государства. MSCI Russia свидетельствует о том, что российский рынок небольшой и состоит из сырьевых гигантов, в связи с чем подвержен цикличности.

Состав индекса определяется по методологии MSCI Global Investable Market Indexes Methodology. Данный документ пишется ежемесячно и отвечает на все вопросы относительно формирования индекса.

Параметры, которым должны соответствовать акции для попадания в индекс, весьма просты:

  • Акция должна входить в листинг на Московской бирже
  • Рыночная капитализация компании должна превышать 1,4 миллиарда долларов
  • Free float должен составлять не менее 700 миллионов долларов
  • Ликвидность акции (коэффициент оборота free float в годовом выражении) должна быть свыше 15%
  • Индекс покрывает 85% капитализации free float. Именно из-за этого критерия в MSCI Russia находится всего 23 компании.

Индекс MSCI Russia

Индекс MSCI Russia рассчитывается американской аналитической компанией MSCI Inc. (Morgan Stanley Capital International), которая является одним из самых крупных в мире провайдеров биржевых индексов для различных фондов и крупных инвесторов. Помимо MSCI Russia, компания ведет расчет более 225 000 различных индексов.

MSCI Russia представляет собой взвешенный по рыночной капитализации и free-float индекс, предназначенный для отслеживания динамики российского фондового рынка.

Значение индекса доступно в биржевых терминалах Bloomberg под тикером MXRU и Reuters под тикером .MIRU00000PUS.

Состав и структура индекса

На 17.02.2021 состав индекса MSCI Russia выглядит следующим образом:

Состав индекса MSCI RussiaИсточник: https://app2.msci.com/eqb/custom_indexes/russia_performance.html

Состав индекса немногочисленный: всего 23 бумаги, причем почти половину занимают такие тяжеловесы как Сбербанк, «Газпром» и «Лукойл». На вес влияют такие параметры как капитализация, free-float и возможность покупки иностранными инвесторами.

Расчет индекса производится в американских долларах, часть бумаг включена в виде GDR («Новатэк», «Магнит», «Фосагро») и ADR (МТС), а по всем остальным — в рублях. Использовать депозитарные расписки было принято в связи с большей ликвидностью на зарубежных площадках.

Структура индекса по секторам на 17.02.2021 представлена на диаграмме:

Структура индекса MSCI RussiaИсточник: https://app2.msci.com/eqb/custom_indexes/russia_performance.html

Отраслевая диверсификация довольно скудная и является наглядным отражением реалий российской экономики. 82% составляют 3 сектора: энергетика (46%), сырье (19%) и банки (17%). В сектор энергетики (Energy) входят такие компании как «Газпром», «Лукойл», «Новатэк», «Татнефть», «Роснефть», «Сургутнефтегаз». Сырьевые компании (Materials) — «Норильский никель», «Полюс», «Полиметалл», «Северсталь», «Алроса», НЛМК и «Фосагро». Банковский сектор представлен в основном Сбербанком, небольшую долю составляет ВТБ.

Условия включения бумаги в индекс

MSCI Russia считается в торговое время с интервалом в 15 секунд и базируется на методологии MSCI Global Investable Market Indexes.

Согласно данной методологии минимальные требования к акциям для вхождения в индекс:

  • Стоимость компании (полная капитализация) > $1,4 млрд;

  • Капитализация free-float > $0,7 млрд;

  • Показатель ликвидности ATVR (Annualized Traded Value Ratio) более 15% (отношение оборота за год к free-float) .

Принцип отбора следующий: сначала оценивается общая капитализация российского фондового рынка, а также капитализация акций, находящихся в свободном обращении (free-float). Далее компании сортируются по размеру капитализации и отбираются самые крупные, пока рыночная капитализация не достигнет показателя 85%.

Так как российский рынок сильно сконцентрирован у крупных компаний, условия входа в индекс становятся немного жестче и необходимый уровень капитализации free-float становится не ниже $1,5 млрд.

Компания MSCI производит пересмотр индекса на предмет изменения состава, а также пересмотр весов каждый квартал в 2 этапа: анонс изменений и вступление изменений в силу, когда индексные фонды будут производить фактические сделки по покупке/продаже бумаг.

Календарь ближайших пересмотров индекса MSCI Russia:

  • Февраль 2021 квартальная ребалансировка (9.02.2021 — анонс, 01.03.2021 — вступление в силу);

  • Май 2021 полугодовая ребалансировка (11.05.2021 — анонс, 28.05.2021 — вступление в силу);

  • Август 2021 квартальная ребалансировка (11.08.2021 — анонс, 01.09.2021 — вступление в силу);

  • Ноябрь 2021 полугодовая ребалансировка (11.11.2021 — анонс, 01.12.2021 — вступление в силу);

  • Февраль 2022 квартальная ребалансировка (9.02.2022 — анонс, 01.03.2022 — вступление в силу);

  • Май 2022 полугодовая ребалансировка (12.05.2022 — анонс, 01.06.2022 — вступление в силу);

  • Август 2022 квартальная ребалансировка (11.08.2022 — анонс, 01.09.2022 — вступление в силу);

  • Ноябрь 2022 полугодовая ребалансировка (10.11.2022 — анонс, 01.12.2022 — вступление в силу);

  • Февраль 2023 квартальная ребалансировка (09.02.2023 — анонс, 01.03.2023 — вступление в силу).

Чем интересен индекс для торговли?

Вы, конечно, можете ориентироваться на индекс MSCI Russia в собственной торговле, но ваши результаты будут сильно отличаться от эталонных, т.к. каждую секунду следить за изменениями индекса и своевременно проводить ребалансировки довольно проблематично. В таком случае лучше будет просто приобрести ETF iShares MSCI Russia от компании Blackrock. Но индекс MSCI Russia примечателен не этим.

Дело в том, что индексом MSCI Russia пользуются множество различных фондов (индексные, пенсионные, хедж), крупные зарубежные инвесторы, заинтересованные в российских активах. Какие-то фонды строго следует индексу, а некоторые разрабатывают свои новые продукты на его основе. Например, у фондов ориентированных на индекс MSCI Emerging Markets, куда собственно и входит индекс MSCI Russia, под управлением находится более $1,3 трлн, конечно, только небольшая часть приходится на Россию, как одну из 26 развивающихся стран, у уже упомянутого фонда ETF iShares MSCI Russia (ERUS) под управлением находится $470 млн. Таких фондов несколько и всего под их управлением находятся миллиарды долларов.

Когда какая-то акция включается в состав индекса, то на нее растет спрос фондов и значительно повышается ликвидность, и наоборот, если бумага исключается. О том, какое влияние на котировки акций оказывают новости о включении/исключении из индекса MSCI Russia рассмотрим на наглядных примерах.

Красными точками на графиках показаны моменты анонса изменений индекса MSCI Russia и фактической ребалансировки фондами.

TCS Group (Тинькофф)

График TCS GroupИсточник: https://www.tradingview.com/

9 февраля 2021 года MSCI анонсировали включение GRD TCS Group в индекс MSCI Russia по итогам квартального пересмотра. Индексные фонды начнут проводить ребалансировки и покупку бумаг 1 марта 2021 года.

Яндекс

График ЯндексИсточник: https://www.tradingview.com/

Анонс включения акций Яндекс в индекс MSCI Russia был 13 августа 2020 года, а непосредственные покупки индексными фондами — 1 сентября.

Mail.Ru Group

График Mail.Ru GroupИсточник: https://www.tradingview.com/

О включении депозитарных расписок Mail.Ru Group было объявлено 10 ноября 2020, а покупки произошли 1 декабря 2020.

Что общего можно заметить у акций, включающихся в индекс MSCI Russia. Новости о включении не являются неожиданными для участника рынка, обычно крупные игроки заранее покупают акции кандидатов, что приводит к росту на ожиданиях. В момент фактических квартальных ребалансировок фондами наблюдается существенное увеличение объемов торгов, что наглядно видно на графиках и является прекрасной возможностью для крупных держателей акций реализовать продажи без существенного давления на рынок.

Поэтому в качестве своеобразной торговой идеи можно использовать рост котировок на ожиданиях о включении акций в индекс MSCI Russia. Также в дни анонса и фактических ребалансировок наблюдается высокая волатильность и увеличение объемов торгов.

Претенденты на включение

Наиболее вероятными кандидатами на включение в индекс MSCI Russia в ближайшем будущем являются Ozon и Русал.

Цена, $

Капитализация, млрд $

Капитализация free-float, млрд $

ATVR

Ozon

60.66

12.63

3.16

18.02%

«Русал»

0.52

7.93

1.36

8.13%

Ozon — маркет-плейс, платформа интернет-торговли в России, своеобразный аналог Amazon’a. С оценкой Ozon вы можете ознакомиться в статье Сергея Рыжкова.

«Русал» — компания про производству алюминия. Подробнее о компании «Русал» — в статье Даниила Курицина. Стоит учесть, что акциям «Русала» пока немного не хватает для соответствия требованиям, как по капитализации free-float, так и по показателю ликвидности.

Как инвестировать в индекс MSCI Russia?

Российский рынок не очень популярен у мировых инвесторов и фондов, желающих отслеживать индекс MSCI Russia, совсем немного. Можно, конечно, воспользоваться вариантами на индекс РТС, в том числе обращающимся на Мосбирже FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF. Но как было показано выше, разрыв между MSCI RUS и РТС может быть значительным и гораздо сильнее, чем например между индексами Dow Jones и S&P 500.

Тем не менее можно выделить три фонда от известных провайдеров ETF:

  • db x-trackers MSCI Russia Capped Swap UCITS 1C. Фонд создан в 2007 году. Текущая капитализация около 100 млн. € при комиссии 0.75%.
  • iShares MSCI Russia Adr/Gdr UCITS (Acc). Фонд создан в 2010 году. Текущая капитализация около 220 млн. $ при комиссии 0.65%.

Два из трех фондов выпущены в Европе. Реинвестирование дивидендов в последнем случае позволяет не платить налог на прибыль в России, однако возможен налог на дивиденды, взимаемый страной-эмитентом фонда. В результате этого реинвестироваться будет не полная сумма дивидендов, а только их часть. Иначе говоря, можно избежать подачи налоговой декларации в ФНС, но не факт, что выиграть в конечной доходности.

Выводы

Индекс MSCI RUS похож на индекс РТС, но отличается от него меньшей диверсификацией. Это напоминает ситуацию с бывшим индексом ММВБ (ныне Мосбиржи) и индексом ММВБ 10, который содержал 10 самых крупных компаний России в отношении 10% каждая. Правда, они рассчитывались в рублях. В разное время более доходным (менее убыточным) оказывался то один, то другой вариант.

Ситуация за 15 и 20 лет наглядно показывает, что высокий риск индекса, который выражается в амплитуде колебаний, может как генерировать повышенную доходность, так не вызвать ее. Иначе говоря, принятие высокого риска условие необходимое, но не достаточное для хорошей отдачи от российских активов. Особенно опасны покупки после сильного долгосрочного роста, когда последующие годы будут генерировать убытки при возвращении к средней доходности.

Сильные колебания индекса могут привлечь спекулянтов, однако практика показывает, что наилучших результатов достигают долгосрочные инвесторы, использующие падение рынка как возможность покупки по более дешевой цене. Тем не менее оба рассмотренных индекса пока далеки от своих исторических максимумов, достигнутых еще в 2008 году.

4. Какие компании претендуют попасть в MSCI Russia

На момент марта 2021 г. следующие акции российских эмитентов на включение:

  • ММК;
  • ПИК;
  • Петропавловск;
  • Polymetal (Полиметалл) увеличение веса;
  • Русгидро;
  • Ростелеком;
  • Россети;
  • Русал;
  • АФК Система;
  • OZON;
  • Fix Price;

Для инвесторов эта информация важна, поскольку индексные фонды оказывают значительное влияние на котировки акций, особенно когда вес меняется значительно. Это связано с притоком/оттоком огромных денег пассивных инвесторов и фондов в какие-то отдельные компании.

  • Как выбрать акции новичку;
  • Что такое пассивные инвестиции;
  • Как составить инвестиционный портфель;

Метод расчета индекса

Конкретные условия и формулы расчета для включения эмитентов в MSCI Russia провайдер не раскрывает. Однако есть некоторые ориентиры, которые можно использовать.

Сразу хочу отметить, что в MSCI Russia могут учитываться как акции компаний, так и депозитарные расписки. Главный критерий – чтобы их могли беспрепятственно покупать иностранные инвесторы.

Среди прочих условий включения можно выделить:

  1. Оценка акций в свободном обращении должна быть выше 1,5 млрд долларов.
  2. Доля фри флоата – не ниже 15% от капитализации.
  3. Рыночная капитализация не менее 3 млрд долларов.

5. MSCI Emerging market — что это такое

MSCI Emerging markets (сокращённо «EM») — индекс, отражающий глобальный индекс развивающихся рынков (всего 24 страны). Крупнейшими представителями являются: Бразилия, Индия, Китай, Южная-Африка, Россия, Корея.

По рассчитанному значению можно понять движения инвестиционных денег.

Emerging market суммарно включает компании с общей капитализацией 85% мирового фондового рынка развивающихся стран.

Котировки Emerging market выглядят следующим образом:

emerging_market_kotirovka.jpg

Какие претенденты на вход в MSCI Russia в 2021-2023 годах?

РУСАЛ, ПИК, Ростелеком, АФК Система, Петропавловск, Русгидро и Россети (+ФСК ЕЭС и МРСК) на данный момент уже удовлетворяют требованиям для индекса MSCI Emerging Markets, однако пока не попадают в российский индекс из-за малого масштаба нашего рынка.

Если рынок будет развиваться, а новые эмитенты приходить, то вероятность вхождения этих компаний в индекс увеличивается. На данный момент им ещё придётся подорожать на 30-50%.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...