Free float – что показывает коэффициент и для чего он нужен > Записки инвестора

Разбираемся с коэффициентом фри флоат акций на бирже на конкретных примерах – как это работает и где используется Free float.

Что такое free-float акций

Ценные бумаги компании всегда доступны инвесторам не в полном объеме. Некоторое их количество оседает в контрольном пакете у владельцев, другие – у институциональных инвесторов. И те, и другие не стремятся избавиться от активов:

  • Владельцы не готовы утратить контроль над компанией;
  • Институциональные инвесторы приобретают бумаги на долгосрочную перспективу.

Компании, занятые в стратегических для страны отраслях, контролируются государством, владеющим крупным пакетом акций. Они также не попадают на рынок.

Есть ценные бумаги, выпущенные для сотрудников с целью повышения лояльности последних. Такие бумаги ограничены в хождении и выдаются в виде опционов или премий.

С английского языка free-float дословно переводится как “свободное плавание”. Подытоживая вышесказанное, доступность ценных бумаг ограничена исключениями в виде активов:

  • собственников фирмы;
  • институционных, мажоритарных инвесторов;
  • принадлежащих государству;
  • с ограниченным обращением.

Все остальные активы попадают во free-float.

Что такое ликвидность

Ликвидность — это способность быстро продать какой-то актив по рыночной цене, то есть без скидок. Чем быстрее это можно сделать, тем выше ликвидность актива. Разберем на примерах. Сейчас будет обидно, готовьтесь.

Недвижимость — низколиквидный актив (вопреки тому, что говорили родители). Вы не сможете быстро продать квартиру по рыночной цене. Даже если есть покупатель, нужно время, чтобы собрать документы, все проверить, оформить сделку в Росреестре. Это не быстро, а значит, уменьшает ликвидность вашей квартиры. При этом у каждой квартиры ликвидность тоже разная — однушку в центре продать проще, чем трешку на окраине.

Использованная зубная щетка — неликвидный актив. Вряд ли вы сможете кому-то продать свою старую зубную щетку. Если вы, конечно, не Пэрис Хилтон. Щетка сразу после покупки теряет свою способность быть проданной кому-то по рыночной цене.

Аналогичный пример — новая машина, которая сразу после покупки теряет около трети стоимости. Некоторые старые модели можно продать разве что по программе утилизации. Машина, вопреки общепринятым представлениям, низколиквидный актив, на грани неликвидности.

Банковский вклад — ликвидность зависит от условий. Например, в том же Тинькофф-банке я могу закрыть свой вклад через приложение и на следующий день получить деньги. Но один день все же придется подождать, при этом из-за досрочного расторжения теряются накопленные проценты.

Как рассчитать, сколько акций находится в свободном обращении

Показатель рассчитывается как процент от общего количества выпущенных акций или в виде коэффициента. Пример: компания выпустила 10 тыс. акций, из которых в свободном обращении только 1 тысяча. Free-float получится 10 %, либо 0,1.

Факторы, снижающие показатель free float

  • стратегическая скупка бумаг на открытом рынке самой компанией – эмитентом или заинтересованным лицом
  • погашение казначейских облигаций
  • обратный выкуп акций – BUY BACK

Для чего смотрят на Free Float

Давайте разберемся, для чего вообще инвестору смотреть на Free Float. В первую очередь этот индикатор используется для определения ликвидности акций. Чем выше ликвидность, тем больше рынок и меньше риски злоупотребление со стороны мажоритариев.

Например, если Free Float акций оказывается меньше 5%, то если мажоритарий скопит в своих руках оставшиеся 95%, то он может выставить принудительную оферту и выкупить остаток акций по любой цене (в том числе номинальной, например, у Сбербанка номинальная стоимость акций составляет 3 рубля).

Если же Free Float у акции большой, то мажоритариям будет сложно аккумулировать в своих руках свободные акции, так как придется довольно сильно потратиться на выкуп бумаг у отдельных владельцев.

Риски снижения free float

  • усиление спекуляций
  • не возможность выявления выхода на рынок крупнокалиберного участника рынка акций: при низкой ликвидности подобный участник мгновенно может сдвинуть в необходимую ему сторону цену акций, и другие инвесторы могут не успеть вовремя выйти из рынка, — будут закрывать позиции с убытком

Может ли free-float увеличиваться и уменьшаться

Показатель FF меняется, когда доли в руках мажоритарных, миноритарных акционеров изменились.

Снижает коэффициент обратный выкуп ценных бумаг. Так компания увеличивает долю контрольного пакета активов за счет бумаг, бывших в свободном доступе. Обратный выкуп проводят с целью:

  • вложения избытка финансов;
  • уменьшения риска перехвата контрольного пакета активов, враждебного поглощения;
  • смены структуры капитала;
  • поддержания рыночной цены компании;
  • получения прибыли.

Стратегическая покупка акций также влияет на коэффициент. Речь о случаях покупки ценных бумаг мажоритариями, желающими перехватить контроль над деятельностью компании.

Повысить коэффициент может дополнительная эмиссия (выпуск) ценных бумаг. Цель – привлечь деньги для увеличения УК. Или же крупный пакет акций мажоритарного инвестора или собственника будет распродан.

Где посмотреть free-float компаний

Показатель объема free-float активов относится к общедоступной информации. Узнать больше о российских компаниях позволяет сайт Московской биржи. Показатели проверенные, актуальные. Цифры, касающиеся зарубежных бумаг, публикуются на сайтах Nasdaq, Finviz.com и др.

Самостоятельно рассчитать коэффициент сложно, поскольку нужно провести исследование, сравнительный анализ. Легче и быстрее воспользоваться интернет-ресурсами, представляющими пользователям обновленную информацию по финансовым инструментам.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...