Дюрация купонной облигации — что это такое

Простое определение дюрации

Дюрация облигации (ДО) –  это ни что иное, как определённый промежуток времени или временной интервал (от англ. duration – длительность). Простыми словами – это срок оставшийся до того момента когда денежные средства инвестированные в покупку облигации полностью окупятся. Срок этот рассчитывается с учётом частоты выплат и величины купонного дохода по каждой конкретной облигации.

Чем больше величина ДО, тем она (дюрация) ближе к сроку, оставшемуся до погашения облигации и, соответственно, тем больше срок окупаемости ваших инвестиций (следовательно, больше и риск).

Чем меньше величина ДО, тем она (дюация) дальше от срока, оставшегося до погашения облигации и, значит тем меньше срок окупаемости ваших инвестиций, а, следовательно, меньше и риск.

Кроме этого ДО отражает чувствительность текущей стоимости облигации к изменению процентной ставки. Подробнее мы об этом поговорим ниже, в разделе, посвященном практическому применению ДО.

Суть понятия дюрация облигации

Дюрация облигации используется при желании вложить денежные средства в долговые ценные бумаги.

Она позволяет произвести оценку двух важных показателей:

  1. Длина периода времени, в течение которого инвестор сможет вернуть вложенные в ценную бумагу денежные средства. Говоря простыми словами, именно этот показатель помогает понять, в течение какого срока будут возмещены расходы, которые пришлось понести для приобретения облигации.
  2. Степень риска, которую принимает на себя инвестор, вкладывая капитал в конкретную ценную бумагу. При этом показатель позволяет оценить уровень волатильности стоимости под влиянием изменения процентных ставок. Цены на облигации с большей дюрацией подвержены более сильным колебаниям и наоборот.

Исходя из двух определяемых ею факторов, можно понять, что такое дюрация. Это средневзвешенный срок потока платежей по облигации. При этом в процессе расчета в качестве весов используется их дисконтированная стоимость.

Анализируя рассматриваемый показатель, инвестор может сравнить несколько ценных бумаг с точки зрения процентного риска от вложений в них.

Это необходимо, чтобы правильно выбрать облигации для приобретения. Поэтому огромное значение имеет знание принципов расчета рассматриваемого показателя.

Кроме того, следует понимать следующие особенности дюрации (не принимаемые во внимание условия считаются равными):

  • чем больше период, оставшийся до погашения ценной бумаги, тем выше показатель;
  • чем выше размер купонов и чем чаще выплаты, тем ниже величина;
  • чем больше доходность, тем меньше размер дюрации.

Определение понятия

Простыми словами дюрация облигации (ДО) – количество календарных дней или лет, по истечении которых трейдер в полном объеме возмещает расходы, понесенные при покупке ценной бумаги. Чем ниже показатель, тем короче срок, соответственно, меньше инвестиционный риск.

Значение дюрации зависит от нескольких факторов – типа ценной бумаги, процента купона, периодичности выплат.

Рассмотрим несколько примеров:

  1. Облигация с купоном 25%. Срок полного погашения бумаги – 5 лет, номинальная цена 50 тыс. рублей, проценты инвестор получает один раз в квартал. Соответственно один раз в 3 месяца поступает 12,5 тыс. рублей и трейдер возвращает вложенные 50 тыс. через год. В таком случае дюрация равна 365 дней.
  2. Облигация без купона сроком в 5 лет. В данном варианте инвестор получает вложенные средства только через 5 полных лет, дюрация составит 1825 дней.

Из двух примеров видно, что ценная бумага без купона будет более рискованной, так как полный возврат затраченных денежных средств займет больше времени. Чем выше купонный процент, тем ниже дюрация. Если инвестор выбирает вариант без купона, то дюрация – будет полностью соответствовать периоду погашения.

Для более простого понимания можно провести аналогию с кредитованием. Если заемщик производит ежемесячную выплату процентов, то банк несет меньший риск, получая деньги с первого месяца. В том случае, когда возврат займа и процентов приходится на последний день договора, риск намного выше, а период возврата вложения – больше.

Важно! Дюрация облигаций с купонным доходом всегда ниже, чем по бескупонным ценным бумагам.

Подробнее: о купонных облигациях.

Что такое дюрация облигаций

Впервые о дюрации заговорил американский экономист Ф. Маколи в пятидесятых годах XX-го века.

Он считал, что оценивать временной показатель ценных бумаг нужно:

  • не только по дате погашения,
  • но также по сроку поступления купонных платежей, для которых создается свой график.

Если биржевой игрок купил облигацию с нулевым купоном, то дюрация равняется дате погашения ценной бумаги.

Если была куплена простая облигация – срок дюрации закончится раньше срока погашения.

Дюрация – это одно из важнейших понятий в работе с облигациями.

Сначала, расчет и самое понятие дюрации облигаций воспринимаются с трудом. Но, если вы хотите всерьез заняться инвестициями, нацелены на хороший результат, то вам нужно хорошо разобраться в этом.

Дюрация – это средний объем общих платежей по ценной бумаге, начиная от текущего дня до конца ее погашения.

Это значит, что с ростом количества потенциальных выплат, возрастает коэффициент дюрации.

Считается дюрация по формуле, которая подразумевает деление номинального платежа на рыночную цену облигации (уже с процентами). Полученное значение умножается на текущий момент времени.

Конечный показатель дюрации также зависит от количества периодов до окончания действия соглашения и процентной ставки планируемых доходов.

duration1

Формула дюрации

Сама формула настолько запутана и сложна, что знать ее обычному инвестору ни к чему. Ну а производить расчеты по этой формуле по каждой облигации просто нереально. Да и не зачем. Обычно в торговом терминале уже есть подобные данные, готовые и рассчитанные автоматически по каждой ценной бумаги.

О том как правильно настроить терминал для торговли облигациями мы уже писали.

Другой вариант узнать дюрацию — это информация на специализированных сайтах. Тот же rusbonds.ru вам в помощь.

На сайте нужно выбрать любую облигацию в обращении. Во вкладке «доходность» есть вся необходимая информация.

Дюрация облигации

Для ознакомления приведем формулу дюрации.

Формула дюрации

Например, Есть две облигации с одинаковым сроком погашения 3 года, торгующиеся по номиналу. По первой отсутствует купонный доход, поэтому ее дюрация будет равна сроку до погашения  — 3 года.

По второй предусмотрен ежегодный купонный доход — 10%. В таком случае ее дюрация составит — 2,74, что меньше ее срока погашения.

Взаимосвязь выпуклости и дюрации

Если инвестор графически представит получение доходности от облигаций, то получит не прямую линию, а выпуклую кривую, изгиб или «выпуклость» которой зависит от доходности ценной бумаги.

Понятие «выпуклость» — это финансовый термин и характеризуют зависимость стоимости облигации от ее доходности. «Выпуклость» напрямую связана с дюрацией и отражает свойство ее изменения – чем больше скорость изменения, тем сильнее изменяется дюрация.

График выпуклости выглядит следующим образом:

Для инвестора значение «выпуклости» говорит о том, что чем больше выпуклость конкретной облигации, тем быстрее растет доходность, но и тем ниже становится стоимость облигации.

Как рассчитать дюрацию облигаций

Пример расчета можно рассмотреть с помощью довольно сложной формулы. Несмотря на то, что обычному инвестору знать ее не обязательно, все же рассмотрим ее:

Дюрация облигацииНамного важнее понимание того, что это показатель зависит от стоимости и периода времени до погашения. Таким образом, если стоимость не меняется, а период времени до погашения сокращается, дюрация также становится меньше. Если срок не меняется, а стоимость ценной бумаги растет, этот показатель становится ниже. При снижении цены дюрация растет. Следовательно, она постоянно изменяется, пересчет ее происходит ежедневно и каждый день данное значение будет отличаться от предыдущего.

Из чего складывается дюрация

На размер показателя влияют два параметра: срок действия облигации и величина купона. Формула расчета дюрации кажется довольно сложной:

формула дюрации

D – дюрация;

C – размер купонной ставки;

r — доходность к погашению;

N – номинал бумаги;

t – срок до погашения;

P – рыночная цена облигации.

Сделаем примерный расчет. Скажем, у нас есть годовая облигация со ставкой в 12% годовых (выплаты ежемесячно) и номиналом в 1000 рублей. Как узнать ее дюрацию на момент выпуска? Посмотрим, какой денежный поток от купонов мы ожидаем, скажем, через 10 месяцев. ДП = 10/12 × 12% = 10% от номинала облигации или 100 рублей. При этом, хотя номинал облигации возвращается в конце срока, мы учитываем его эквивалентным времени, которое удерживаем бумагу. В данном случае это 10 месяцев из 12, т.е 83.3% времени или 833.33 рубля. Складываем: 100 + 833.33 = 933.33. Близко к номиналу. Расчет из 11 месяцев дает 1026 рубля. Значит, дюрация равна примерно 10 месяцам и трем неделям — и будет каждый день уменьшаться.

Но на практике считать точное значение самому необходимости нет — оно обычно настраивается в торговом терминале:

Дюрация в Quik

Кроме того, дюрацию можно посмотреть и в открытых источниках, например на сайте rusbonds.ru. Для примера посмотрим там текущую дюрацию последней облигации из списка выше:

дюрация ОФЗ

Переменные величины постоянного прибытка

Инвестор пошёл нынче грамотный. Сплошь и рядом дипломы о высшем образовании. Разумные гуманитарии могут обойтись без скучных математических иероглифов, придерживаясь золотого правила: покупай дешевле, продавай дороже. Педантичные технари могут поэкспериментировать с математическими расчётами. Итак, подробнее.

Для читателей, освоивших азы точной науки и желающих применить знания с пользой, предлагается формула дюрации облигации. Математический аппарат для расчета времени возврата инвестиций создал в 1938 году американский учёный Фредерик Макалей. Но современники не оценили практическое значение теории. Открытие предали забвению, а через 15 лет молодая поросль математиков, американских же, повторно открыла явление и успешно внедрила на финансовом поле.

Определить дюрацию облигации с промежуточными выплатами можно по формуле:

D=(PV1*T1+…+PVN*TN) / Price , где

D – искомый элемент;

N – срок обращения до ликвидации;

Ti – отрезок стрижки очередного талона; i=1…N;

PVi – сумма будущих поступлений: купона и номинала;

Price – рыночная стоимость актива.

Эффективная дюрация и оферта

Более точной является формула эффективной дюрации облигаций, где учитываются изменения процентной ставки как в большую, так и в меньшую сторону. Эта формула подходит для облигаций с офертой, по которым предусмотрена возможность выкупа до срока погашения.

[ D_e=frac{P_{i-} – P_{i+}}{P_0*(i_+ – i_-)} , где ]

( P_{i-} )​ ​- рыночная цена в случае понижения ставок;

( P_{i+} )​- рыночная цена в случае повышения ставок;

( P_0 )​– исходная цена;

( i_+ )​- размер повышенной ставки;

( i_- )​​- размер пониженной ставки.

Предположим, что ставка может измениться на 2 % в большую и на 3 % в меньшую сторону. Тогда, используя предыдущие расчеты, получим:

( P_{i+} )​=25-(25*1,39*2/100)=1 826 руб. (24,34 $ или 706 грн.);

( P_{i-} )​=25+(25*1,39*3/100)=1 953 руб. (26,04 $ или 755 грн.);

( i_+ )​= 12 %;

( i_- )​= 7 %.

[ D_e=frac{26,04-24,34}{25*(12-7)}=0,01 ]

Значение, близкое к нулю, говорит о низкой чувствительности рыночной стоимости долгового обязательства к изменению процентных ставок. Простыми словами, низкая дюрация – это показатель низкого уровня риска.

Соответственно, облигация с большей дюрацией представляет более высокий риск и более длительный срок окупаемости.

Этой формулой следует пользоваться, если правительство готовит постановления об изменении ставки Центробанка.

Для чего необходим рассматриваемый показатель

Возникает вопрос: зачем нужна дюрация портфеля облигаций, если этот показатель ежедневно изменяется? Она необходима для сравнения разных ценных бумаг, которые имеют различные характеристики. При этом сравнение должно происходить именно сегодня!

К примеру, в наличие 2 облигации, имеющие одинаковые кредитные риски и рейтинги, но компании-эмитенты у каждой разные. У 1-й ценной бумаги срок погашения равен пяти годам, ее прибыльность составляет 20 процентов, бумага имеет встроенную амортизацию. У 2-й – период до погашения равен трем годам, прибыльность ее такая же, как и у предыдущей, амортизация отсутствует. Какую из этих бумаг стоит выбрать? В этой ситуации обязательным является сравнение облигаций по значению дюрации. Выбор остановить стоит на той бумаге, по которой данный показатель будет меньше. При одинаковых условиях она является наименее рискованной.

Дюрация портфеля облигаций

Дюрация портфеля – срок возврата вложенных средств, рассчитанный исходя из совокупной доходности. Простым языком – этот показатель будет отражать период, когда доходность от всего пакета перекроет сумму, которую трейдер вложил в него.

На данный показатель портфеля трейдер может повлиять. Например, если дюрация составляет 3650 дней, ее можно сократить. Для этого нужно пополнить пакет облигациями с высоким купонным доходом либо реализовать часть долговых бумаг с высокой дюрацией. После новых вычислений средневзвешенный срок сократиться, но фактически условия каждой долговой бумаги останутся прежними.

Основные особенности дюрации портфеля:

  1. Средства поступают потоком и, в отличие от единичной ценной бумаги, неравномерно распределены по времени.
  2. Независимо от срока ставки по всем облигациям портфеля меняются одинаково.
  3. Средняя и внутренняя ставки доходности могут отличаться.

Формула дюрации

Примеры для чего может быть использована данная формула и в каких случаях она нужна инвестору идут ниже.

Такая формула сама по себе дает возможность грамотно оценить показатель рискованности своих вложений. Главная цель любого вкладчика — сведение до наименьшего значения вероятности потерять свои деньги. При этом необходимо оставить прежний уровень доходности или поднять его.

Для более наглядного понимания ситуации постараемся провести некоторый разбор на примере.

Примеры применения на практике

Главная задача при инвестировании — минимизировать риски финансовых потерь и получить доход. Дюрация — это способ оценки риска.

Разберём это на практических ситуациях.

Снижение риска инвестиций

Вас просят одолжить 50 тысяч под 10% годовых, один заёмщик — на 5 лет, а другой — на 10. И каждый обещает ежеквартально выплачивать проценты. Кому же рискованнее одалживать деньги?

Одолжив финансы на 5 лет, вы быстрее вернёте их. И вероятность того, что деньги обесценятся, гораздо ниже. Одалживать на 10 лет рискованнее. Если процентные ставки повысятся, то ваш доход, получаемый от заёмщика, будет смешным. А может за это время он вообще лишится возможности выплатить долг.

Таким образом, одалживать на долгий период рискованнее, ведь трудно сказать, что произойдёт за данное время.

Это и есть дюрация. Она выше при длительном периоде погашения облигаций.

Зависимость ДО от процентной ставки

Вы приобрели два вида ценных бумаг того же эмитента, с одинаковым купонным доходом в 10%, но с различными периодами выкупа: 1 год и 10 лет.

Если процентные ставки вырастут, то на рынок поступят облигации с доходностью в 15% и в 20%. Стоимость ваших, менее выгодных, купонов упадёт — покупать их никто не захочет.

При этом цена купонов с периодом погашения в 10 лет и большей ДО, снизится сильнее, чем стоимость годовых бумаг с меньшей ДО.

Виталий Николаевич

Доброго времени суток! Меня зовут Виталий Николаевич, я руководитель проекта izich.info. Имею 2 высших образования юридического и экономического направления. Являюсь индивидуальным предпринимателем. В рамках проекта занимаюсь направлениями: мошенничество, экономика и политика. Будем рады за конструктивную критику и похвалу.

https://zen.yandex.ru/id/5ce14af2f0064c00b4eaf794

Оценка статьи:

loading.gif

Загрузка…

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Дюрация купонной облигации — что это такое Ссылка на основную публикацию

Дюрация купонной облигации — что это такое

Немного про банки и кредиты

Кстати приведенные выше примеры вполне объясняют почему банки дают кредиты и требуют погашать долг с процентами каждый месяц.

Как вы поняли — это один из главных способов минимизации рисков от невозврата. Зачем давать кредит с условием возврата полной суммы с процентами в конце срока? И ждать несколько лет, когда можно сразу же получать заемные средства частями.

Аналогично действует и процентная ставка на выдаваемые кредиты. Для каждого клиента она варьируется. Ненадежные (с точки зрения банка) заемщики получают кредит с более высокими процентами. По сравнению с платежеспособным потоком постоянных клиентов.

Риск невозврата в первом случае гораздо выше.  И дабы примерно уравновесить риски по выданным кредитам в обоих категориях заемщиков, банки повышают ставки (снижают риски) для категории ненадежных.

Переводя на облигации, являющиеся долговыми расписками или кредитом, которые вы даете эмитенту, выпускающему бумагу получаем.

При повышении ставки по кредиту (купону) снижаются риски банка и соответственно дюрация.

4. Как применить дюрацию на практике

Прежде всего нужно смотреть на ожидания и тенденцию ключевой процентной ставки. Если она стабильно понижается и есть дальнейшие ожидания её снижения, то лучшим решением будет покупка акций или же долгосрочных облигаций.

При этом держать хранить средства в облигациях с маленьким сроком погашения будет ошибочным решением. Фактически будет упущенная выгода.

Безопаснее всего хранить деньги в ценных бумагах с наименьшей дюрацией, но с другой стороны этот метод будет самым неприбыльным.

Рынок и вся экономика подвержена циклам (экономические циклы). Сначала ключевая ставка понижается, потом как только инфляция начинает разгоняться её снова повышают. Потом снова наступит цикл снижения. Опытные инвесторы могут пользоваться этими знаниями.

Смотрите также видео «Дюрация и выпуклость облигаций»:

Зависимость дюрации от процентной ставки

Облигация — рыночный инструмент. Ее котировки меняются, и в том числе зависят от уровня процентной ставки. Зависимость обратно пропорциональная: в случае роста процентной ставки котировки облигаций падают, а в случае падения ставки растут. Почему так происходит, я подробно объяснял здесь. Что это значит для дюрации?

Допустим, процентная ставка сейчас высока и вы ожидаете ее снижения. Как поступить в этом случае? Здесь оказывается выгодна бумага с более высокой дюрацией (т.е. большим сроком обращения). Почему? Падение ставки повысит цену облигации. Если предположить, что до снижения ставки она торговалась по номиналу, то теперь станет торговаться с премией. Например, в 105% от номинала. И чем выше будет дюрация, тем больше может быть рост.

Соответственно, в обратной ситуации ожидании роста ставки будет выгодна облигация с меньшей дюрацией (которая, напомним, вообще несет меньше риска). Если ставка растет, то цена облигации падает. Но бумага с небольшой дюрацией быстрее вернется к номиналу, поскольку будет погашена, и скомпенсирует падение.

Модифицированная дюрация

Модифицированная дюрация связана с предыдущим пунктом и показывает «чувствительность» облигации к изменению ключевой ставки на 1 процент. Выше приведен скрин выпуска ОФЗ-26209 с дюрацией в 984 дня, т.е. 2.7 года. И прямо под ней рассчитан показатель модифицированной дюрации в 2.51%. На эту величину должна измениться рыночная цена бумаги при изменении ставки на 1%. При большем значении дюрации величина модифицированного показателя будет больше, при меньшем — меньше. Поскольку дюрация любой срочной облигации уменьшается со временем, то и модифицированный аналог (влияние процентной ставки) тоже будет уменьшаться.

Свойства дюрации

Обобщим основные свойства дюрации облигаций:

  1. Для облигаций с купоном дюрация всегда меньше их срока жизни. Простыми словами, ценная бумага должна окупить себя до установленного срока погашения.
  2. Для бескупонных облигаций дюрация равна сроку погашения.
  3. Цена обязательства увеличивается с уменьшением купонных выплат. И наоборот, если купонные выплаты повышаются, падает рыночная стоимость ценной бумаги.
  4. Облигация с большей дюрацией имеет более высокий уровень процентного риска.

Похожие статьи

  1. Ссуда
  2. Смета
  3. Дисконтирование
  4. Листинг
  5. Эмбарго

Где купить бумагу

Купить облигации можно, воспользовавшись услугами брокеров или через управляющую компанию. Брокерская компания создаст для вас личный счет, поможет с установкой программы и выбором бумаги. Кроме комиссии, платить больше ничего не придется. А если вы хотите перепродать облигации через какое-то время, то и комиссия будет минимальной.

Если у вас нет желания разбираться с приложениями, то советую обратиться в УК. Вы приобретаете часть портфеля бумаг некоторых компаний, а за всеми изменениями следит управляющий. Комиссии здесь гораздо выше, чем в брокерском агентстве.

Лучшие брокеры

К выбору брокера нужно подходить серьезно, поэтому ниже прилагаю сравнительную таблицу лучших брокерских компаний:

РикомКитОткрытиеCapTraderExante

Старейший российский брокер, работает с 1994 года. Отличный выбор для тех, кто хочет подключиться к автоследованию. Плюсы:

  • никаких назойливых звонков с предложениями потратить деньги;
  • собственная торговая платформа;
  • впечатляющие результаты стратегий (+74% за 2018 год), к которым можно подключиться.

Из минусов:

  • нет Quik.

Полный обзор можно почитать здесь.

Хороший брокер для новичка. Здесь я держу российскую часть инвестпортфеля из ETF от FinEx на ИИС.

Брокер радует:

  • низкими комиссиями и отсутствием назойливых звонков с предложениями потратить мои деньги.

Из минусов:

  • слабый личный кабинет и неудобная система ежегодной перегенерации ключа.

Обзор можно почитать здесь.

Еще один классный брокер, с которым я проработал больше 2-х лет. Именно тут я торговал на FORTS.

Из плюсов:

  1. Вменяемые комиссии
  2. Отличный личный кабинет
  3. Приятные бесплатные сервисы

К минусам отнесу любовь брокера к звонкам с попыткой что-нибудь продать.

Обзор можно посмотреть вот здесь.

Немецкий представляющий брокер IB для прямого выхода на зарубежные рынки. Здесь находится мой инвестиционный портфель.

Из плюсов:

  1. Работает с россиянами
  2. Наличие русскоязычной версии сайта
  3. Вменяемые комиссии
  4. Отсутствие платы за неактивность
  5. Страховка в рамках законодательства США на $500к

К минусам отнесу:

  • Поддержка исключительно на английском и немецком
  • Сама служба поддержки работает плохо

Подробнейший обзор смотрите в этом посте.

Еще один интересный брокер для выхода за рубеж, причем не из семейства IB. К сожалению россиянам открывают договора только на Кипре.

Из плюсов:

  1. Приемлемые комиссии
  2. Факт успешной проверки работы со стороны SEC
  3. Русскоязычный сайт и поддержка

К минусам:

  • Кипрская юрисдикция
  • Плата за неактивность

Подробный обзор читайте тут. Бонусные 500$ при открытии счета можно получить здесь.

Брокер – лучший друг инвестора

Приверженцам пространства облигаций очень помогает посредник между биржей и игроком. Регулярная рассылка аналитического материала даёт вкладчику капитала пищу для размышлений и подсказку о направлении шагов. Инвестиционный параметр отражается на точечных графиках и в таблицах.

Автор надеется, что статья поможет новичкам разобраться с техническими индикаторами долгового рынка, и термины «индикативный спрэд», «Z-спрэд к свопам» и прочие биржевые заклинания в послании консультанта станут привычными и понятными.

Практическое применение дюрации

Немного остановлюсь на том, как инвесторы используют показатель дюрации. Его значение может рассказать о следующем:

  • Чем меньше значение показателя, тем меньше риск приобретения ценной бумаги. И, наоборот, большое значение говорит о рискованности приобретения облигаций.
  • Если возникает вероятность снижения величины процентной ставки, то целесообразнее приобретать ценные бумаги с большей дюрацией.
  • Если прогнозируется рост размера процентной ставки, то внимание следует уделить облигациям с меньшим показателем дюрации.

Более подробную информацию о показателе можно узнать из специальной литературы, посвященной фондовому рынку.

baffet.jpg

Об авторе

Баффет

Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России. Больше всего люблю Английский метод инвестирования. Слежу за всеми тенденциями и трендами в мире денег.

Подведение итога

Дюрация облигации не демонстрирует доходность, получаемую от ценных бумаг. Значение дает представление о сроках, когда расходы на них будут компенсированы. Причем роли не играет, является это возвратом вложения или чистым доходом, важен только факт «расход=доход».

Дюрация – некий конечный фильтр при выборе направления для инвестирования. Если исходить из всех данных и определений, можно подвести итог:

  • Размер дюрации ежедневно сокращается, так как приближается срок получения дохода.
  • Дюрация бескупонной долговой бумаги всегда соответствует сроку ее погашения.
  • Ценные бумаги с низким купонным доходом всегда имеют меньшую дюрацию.
  • Чем ниже значение дюрации, тем менее рискованны инвестиции.
  • Облигации с большим значением дюрации более зависимы от ключевой ставки, что в результате влияет на реальную стоимость долговой бумаги.

Дюрация облигации является лишь одним из инструментов трейдера, используемым для выбора инвестиционного направления. Она отражает только один из параметров, которые используют инвесторы – момент возврата вложения. При принятии решенияо покупке стоит обязательно учитывать доходность облигации.

Читайте также

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...