Что такое волатильность и как не потерять из-за неё деньги — Лайфхакер

Как выбрать лучшие акции для спекуляции простыми словами. Подборка российских акций для активной торговли. Как правильно отобрать акции для спекуляции.

Содержание

ViacomCBS

Тикер: VIAC

Волатильность: 45%

Американский медиаконгломерат – одна из главных жертв маржин-колла рухнувшего фонда Archegos Capital Management. Акции ViacomCBS резко подешевели по причинам, не имеющим никакого отношения к состоянию или успехам компании, поэтому эксперты рекомендуют не обходить стриминговые стоки стороной.

Хотя ViacomCBS пока не удалось оправиться от тяжелого марта – апрель начался с очередного проседания на 23% – компания явно настроена вернуться в плюс. Запуск стримингового сервиса Paramount+ в начале марта прошел успешно – теперь только время покажет, удастся ли новому ресурсу отвоевать подписчиков у таких гигантов, как Disney+ и Netflix.

Лучшие волатильные акции для покупки

ℹ️ 10. Lam Research Corporation (NASDAQ: LRCX)

Количество держателей хедж-фондов: 56    

Lam Research Corporation (LRCX) — калифорнийская фирма, которая производит и продает оборудование для обработки полупроводников. Он был основан в 1980 году и занимает десятое место в нашем списке 10 лучших волатильных акций для покупки. Оборудование, продаваемое фирмой, используется для изготовления интегральных схем. За последний год акции Lam вернули инвесторам более 134%. 52-недельный диапазон цен на акции составляет 253-669 долларов. Эти цифры обусловлены ростом спроса на полупроводники во всем мире по мере восстановления экономики после пандемии. 

Lam Research Corporation (LRCX) — хороший вариант для доходных инвесторов. 13 мая компания объявила квартальные дивиденды в размере 1,3 доллара на акцию с форвардной доходностью 0,88%. 22 апреля инвестиционный банк Morgan Stanley присвоил акциям Lam рейтинг «перевес» с целевой ценой в 726 долларов. 

По состоянию на конец четвертого квартала 2020 года 56 хедж-фондов владели долями в Lam Research Corporation (LRCX) на сумму 2,6 миллиарда долларов по сравнению с 55 в предыдущем квартале на сумму 2,2 миллиарда долларов.

ℹ️ 9. NXP Semiconductors NV (NASDAQ: NXPI)

Количество держателей хедж-фондов: 66    

NXP Semiconductors NV (NASDAQ: NXPI) — производитель полупроводников из Нидерландов. Он был основан в 1953 году и занимает девятое место в нашем списке 10 лучших волатильных акций для покупки. Компания работает более чем в 35 странах и насчитывает более 30 000 человек. Акции NXP Semiconductors NV (NASDAQ: NXPI) вернули инвесторам более 88% за последние двенадцать месяцев. 52-недельный диапазон цен на акции NXP составляет 93-216 долларов. Фирма продает микроконтроллеры, процессоры приложений, коммуникационные процессоры и контроллеры безопасности, среди других продуктов. 

4 мая инвестиционный банк Wells Fargo присвоил акциям NXP Semiconductors NV (NASDAQ: NXPI) рейтинг «Превышение» на фоне ожидаемого роста продаж автомобилей в этом году. NXP генерирует 45% общей выручки за счет сотрудничества с автомобильной промышленностью. 

Из хедж-фондов, бостонская инвестиционная компания Whale Rock Capital Management является ведущим акционером компании с 2,7 миллионами акций на сумму более 430 миллионов долларов.

ℹ️ 8. Square, Inc. (NYSE: SQ)

Количество держателей хедж-фондов: 89     

Square, Inc. (NYSE: SQ) — это калифорнийская компания по оказанию финансовых услуг, основанная в 2009 году. Она занимает восьмое место в нашем списке 10 лучших волатильных акций для покупки. Акции Square вернули инвесторам более 171% за последние двенадцать месяцев на фоне турбулентности, когда 52-недельный ценовой диапазон колеблется между 76–283 долларами. Square предлагает клиентам решения для цифровых платежей и финансовое программное обеспечение через такие продукты, как считыватели Magstripe, Square Stand, Square Dashboard и контракты Square, среди других. 

Акции Square, Inc. (NYSE: SQ) росли после того, как в начале этого месяца компания сообщила о сильных квартальных результатах. 7 мая инвестиционная консалтинговая компания BTIG сохранила рейтинг «Покупать» на Square, Inc. (NYSE: SQ), в то время как Пайпер Сэндлер сохранила нейтральный рейтинг компании, повысив оценку прибыли на акцию.

В конце четвертого квартала 2020 года 89 хедж-фондов владели пакетами акций на сумму 8,8 млрд долларов по сравнению с 73 в предыдущем квартале на сумму 6,5 млрд долларов.

ℹ️ 7. Coupang, Inc. (NYSE: CPNG)

Количество держателей хедж-фондов: N / A   

Coupang, Inc. (NYSE: CPNG) — южнокорейская компания электронной коммерции, основанная в 2010 году. Она занимает седьмое место в нашем списке 10 лучших волатильных акций для покупки. Это крупнейший онлайн-рынок в азиатской стране, годовой доход которого в 2020 году составил около 12 миллиардов долларов. В марте этого года компания стала публичной и привлекла более 4,6 миллиарда долларов. С момента размещения акции компании резко выросли, и теперь рыночная капитализация компании превышает 63 миллиарда долларов. Некоторые из товаров, продаваемых фирмой через Интернет, включают товары для дома, одежду, косметические товары, а также свежие продукты и продукты. 

Как и Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: COIN), Pinduoduo Inc. (NASDAQ: PDD) и Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA), CPNG — одна из лучших волатильных акций для покупки сейчас.

13 мая инвестиционный консалтинг Deutsche Bank повысил рейтинг акций Coupang, Inc. (NYSE: CPNG) до «Покупать» с «нейтрального». Обновление рейтингов произошло на следующий день после того, как компания опубликовала квартальную прибыль, сообщив о росте клиентов на 21% в годовом исчислении и подчеркнув, что общая чистая выручка на одного клиента выросла на 44% до 262 долларов. Однако валовая прибыль упала на 40 базисных пунктов до 17,4% от продаж, отчасти из-за увеличения инвестиций в расширение предложения. Coupang, Inc. (NYSE: CPNG) была одной из самых волатильных акций на рынке с момента IPO два месяца назад.

ℹ️ 6. JD.com, Inc. (NASDAQ: JD)

Количество держателей хедж-фондов: 89

JD.com, Inc. (NASDAQ: JD) — китайская онлайн-торговая площадка, основанная в 1998 году. Она занимает шестое место в нашем списке 10 лучших волатильных акций для покупки. Компания является одним из крупнейших предприятий розничной торговли среди потребительских онлайн-магазинов в стране по объему транзакций и выручке. Акции JD вернули инвесторам более 22% за последний год. Он также был нестабильным, с 52-недельным диапазоном цен от 49 до 108 долларов. Некоторые из продуктов, продаваемых фирмой, включают бытовую технику, мобильные телефоны, настольные компьютеры, ноутбуки и другие компьютеры, а также предметы роскоши. 

31 марта JD.com, Inc. (NASDAQ: JD) объявила о заключении окончательных соглашений о продаже облачных ресурсов и активов искусственного интеллекта, принадлежащих JD.com, JD Digits, финтех-бизнесу компании. Активы оцениваются более чем в 2,4 миллиарда долларов. 

Из хедж-фондов, ведущим акционером компании является базирующаяся в Нью-Йорке инвестиционная компания Tiger Global Management LLC, владеющая 51,6 млн акций на сумму более 4,5 млрд долларов.

ℹ️ 5. Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: COIN)

Количество держателей хедж-фондов: N / A    

Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: COIN) — компания из Делавэра, которая управляет платформой обмена криптовалютой, которая облегчает операции с биткойнами и Ethereum, а также с другими крупными криптовалютами. Он был основан в 2012 году и занимает пятое место в нашем списке 10 лучших волатильных акций для покупки. Coinbase стала публичной в начале этого года и была оценена в более чем 86 миллиардов долларов в первый день торгов, но с тех пор цена акций упала на фоне неспокойных нескольких недель для криптоиндустрии в целом, в результате чего цена на биткойны также резко упала.

14 мая инвестиционный консультант Пайпер Сэндлер присвоил акциям Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: COIN) рейтинг «лучше рынка». Акции Coinbase резко выросли после разочаровывающих нескольких недель после IPO после того, как компания сообщила о квартальной прибыли, которая просто отставала от рыночных оценок, несмотря на медвежий тренд для криптовалютных акций на рынке. В отчете о прибылях и убытках компания зафиксировала выручку в 1,6 миллиарда долларов за первые три месяца 2021 года, что не соответствует рыночной оценке в 1,8 миллиарда долларов. Прибыль на акцию за период составила 3,05 доллара против прогнозируемых 3,20 доллара. 

ℹ️ 4. Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA)

Количество держателей хедж-фондов: 68     

Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA) — это компания по производству электромобилей и экологически чистой энергии из Пало-Альто, принадлежащая миллиардеру Илону Маску. Он занимает четвертое место в нашем списке 10 лучших волатильных акций для покупки. Компания является одной из крупнейших на фондовом рынке США с рыночной капитализацией более 568 миллиардов долларов и вернула инвесторам более 262% за последний год. Однако это также одна из самых волатильных акций на рынке с 52-недельным диапазоном цен от 157 до 900 долларов. Tesla массово продает аккумуляторные батареи в дополнение к электромобилям и экологически чистым источникам энергии.

14 мая информационное агентство Reuters сообщило, что Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA) ведет переговоры с китайской аккумуляторной фирмой EVE Energy о поставке аккумуляторов для электромобилей для производства автомобилей на заводе Tesla в Шанхае на фоне огромного роста спроса на автомобили. в постпандемической экономике.

В конце четвертого квартала 2020 года 68 хедж-фондов владели пакетами акций на сумму 12,3 миллиарда долларов по сравнению с 67 в предыдущем квартале на сумму 8,1 миллиарда долларов.

ℹ️ 3. Applied Materials, Inc. (NASDAQ: AMAT)

Количество держателей хедж-фондов: 61

Applied Materials, Inc. (NASDAQ: AMAT) — калифорнийская компания, которая производит и продает полупроводниковые чипы. Он был основан в 1967 году и занимает третье место в нашем списке 10 лучших волатильных акций для покупки. Продукция, производимая фирмой, используется, в частности, в электронике, плоских дисплеях для компьютеров, смартфонов и телевизоров, а также в солнечных батареях. Приложенные акции вернули инвесторам более 129% за последние двенадцать месяцев. 52-недельный диапазон цен на акции составляет от 52 до 146 долларов.

19 апреля инвестиционный консалтинг Citi назвал Applied Materials, Inc. (NASDAQ: AMAT) одним из ведущих производителей полупроводникового оборудования на фоне повышенного спроса на микросхемы, которые производятся с использованием оборудования для производства модулей памяти и логических пластин, продаваемого AMAT. 

Из хедж-фондов, лондонская инвестиционная компания Generation Investment Management является ведущим акционером компании с 5,2 млн акций на сумму более 452 млн долларов. 

ℹ️ 2. Pinduoduo Inc. (NASDAQ: PDD)

Количество держателей хедж-фондов: 54   

Pinduoduo Inc. (NASDAQ: PDD) — китайская технологическая фирма, специализирующаяся на продукции, связанной с сельским хозяйством. Он был основан в 2015 году и занимает второе место в нашем списке 10 лучших волатильных акций для покупки. Компания создала интерактивную платформу, которая напрямую связывает фермеров с дистрибьюторами и потребителями. Фирма также продает через платформу электронную технику, мебель и товары для дома, косметику и другие предметы личной гигиены. За последний год акции Pinduoduo вернули инвесторам более 78%. 

17 марта Pinduoduo Inc. (NASDAQ: PDD) стала крупнейшим онлайн-рынком в Китае после сообщения о росте выручки на 164% в четвертом квартале 2020 года за счет пандемических продаж. Общее количество активных пользователей на платформе составило 788 миллионов в 2020 году, что более чем на 50% больше по сравнению с предыдущим годом. 

По состоянию на конец четвертого квартала 2020 года 54 хедж-фонда из базы данных владели пакетами акций на сумму 10,5 млрд долларов по сравнению с 34 в предыдущем квартале на сумму 4,3 млрд долларов.

ℹ️ 1. Sea Limited (NYSE: SE)

Количество держателей хедж-фондов: 115     

Sea Limited (NYSE: SE) — это сингапурская интернет-компания, основанная в 2009 году. Она занимает первое место в нашем списке 10 лучших волатильных акций для покупки. Фирма имеет деловые интересы в Азии, Латинской Америке и Северной Америке. Он работает в сферах цифровых развлечений, электронной коммерции и цифровых финансовых услуг. Акции Sea вернули инвесторам более 211% за последний год. На волатильность акций указывает 52-недельный ценовой диапазон от 65 до 285 долларов. Годовая выручка компании в 2020 году превысила 4,3 миллиарда долларов.

В феврале инвестиционная консалтинговая компания Credit Suisse повысила целевую цену на акции Sea Limited (NYSE: SE) до 285 долларов с 225 долларов на фоне сильных перспектив роста бизнеса цифровых развлечений и электронной коммерции сингапурской фирмы. 

Из хедж-фондов, инвестиционная компания Tiger Global Management LLC из Нью-Йорка  является ведущим акционером компании, владеющей 9,2 млн акций на сумму более 1,8 млрд долларов.

Что такое «волатильность акций»?

В переводе с английского, слово «волатильность» (от англ. «volatility») означает «изменчивость».

В применении к акциям и другим финансовым инструментам термин «волатильность» употребляется в значении «изменчивость стоимости (цены)».

Другими словами, волатильность акций – это финансовый показатель, отражающий изменчивость стоимости акций с течением времени.

Волатильность акций, помимо прочего, считается МЕРОЙ риска финансовых вложений в тот или иной объект инвестирования.

Ежели кто задумывается над получением численных оценок риска планируемых инвестиций, тому будет нелишним разобраться в том, какова волатильность соответствующего финансового инструмента…

Что значит волатильность

Математическим языком волатильность описывается через стандартное отклонение, которое еще называется среднеквадратическим. Оно обозначается греческой буквой «σ» — сигма, и измеряет средний разброс величин от их среднего значения.

На фондовом рынке под волатильностью подразумевают отклонение цены актива или его доходности от его среднего значения за определенный период. Чем выше волатильность, тем выше риск. Цены волатильных активов очень изменчивы и за один день могут значительно расти или падать, что влияет на стоимость портфеля инвестора.

Фактически волатильность не означает потерю актива, но бумажные убытки психологически давят на инвестора. Капитал замораживается, и продать актив без потерь невозможно. Из-за возникающей неопределенности инвесторы часто паникуют и продают ценные бумаги на самом дне, а потом жалеют об этих сделках.

Также стандартное отклонение используется инвесторами для риск-менеджмента и оптимизации стратегии. Например, на его основе рассчитывается коэффициент Шарпа, который показывает соотношение доходности актива на единицу риска.

Благодаря диверсификации по разным классам активов инвестор снижает общую волатильность портфеля и повышает коэффициент Шарпа. Иными словами, ему теперь приходится идти на меньший риск, чтобы получить ту же доходность. Пример расчета стандартного отклонения и коэффициента Шарпа есть в статье Т⁠—⁠Ж про всепогодную стратегию.

Инструменты и рынки, на которых цены меняются медленно, называются низковолатильными, а при быстром изменении цены (на 1—5% ежедневно) — высоковолатильными.

Облигации как наиболее надежные и стабильные инструменты — обычно низковолатильные. Товарные рынки — золото, нефть, сахар — как правило, более волатильны.

Акции высокотехнологичных и молодых компаний вроде «Зума» обычно более волатильны, чем голубые фишки и дивидендные аристократы вроде «Макдональдса».

А самыми рисковыми активами считаются криптовалюты и деривативы — фьючерсы и опционы.

Доходность в разных классах активов с 1985 года по 31.10.2020

Минимальная Средняя Максимальная Стандартное отклонение
Акции развивающихся рынков −52,8% 12,2% 71,5% 28,8%
Акции международных развивающихся компаний −41,3% 7,6% 67,5% 21,6%
Акции американских компаний малой капитализации −36,1% 9,1% 43,1% 17,9%
Биржевые фонды недвижимости −37,0% 8,5% 33,3% 17,1%
Акции американских компаний высокой капитализации −37,0% 9,6% 34,0% 16,1%
Золото −29,0% 3,2% 26,0% 14,0%
Высокодоходные американские облигации −21,3% 5,5% 35,6% 10,2%
Остальные американские облигации −5,2% 4,1% 17,6% 5,1%
Международные облигации −7,3% 3,6% 14,3% 4,3%
Американские казначейские векселя −2,9% 0,7% 5,0% 2,0%

Акции развивающихся рынков

Стандартное отклонение

28,8%

Акции международных развивающихся компаний

Стандартное отклонение

21,6%

Акции американских компаний малой капитализации

Стандартное отклонение

17,9%

Биржевые фонды недвижимости

Стандартное отклонение

17,1%

Акции американских компаний высокой капитализации

Стандартное отклонение

16,1%

Стандартное отклонение

14,0%

Высокодоходные американские облигации

Стандартное отклонение

10,2%

Остальные американские облигации

Стандартное отклонение

5,1%

Стандартное отклонение

4,3%

Американские казначейские векселя

Стандартное отклонение

2,0%

Источник: Visualcapitalist

Корпоративные события

Дата Компания Событие
Пн, 22 февраля    
Вт, 23 февраля    
Ср, 24 февраля Лента Финансовые результаты по МСФО за 4К20
Чт, 25 февраля Евраз Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  ВТБ Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  Полюс Финансовые результаты по МСФО за 4К20
Пт, 26 февраля    
Пн, 1 марта Детский мир Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  Интер РАО Финансовые результаты по МСФО за 4К20
Вт, 2 марта Русгидро Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  Алроса Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  Алроса День инвестора
  Московская биржа Объемы торгов за февраль 2021 г.
Ср, 3 марта Полиметалл Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  Аэрофлот Финансовые результаты по МСФО за 4К20
Чт, 4 марта Сбербанк Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  М.Видео Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  Mail.Ru Group Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  Юнипро Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  МТС Финансовые результаты по МСФО за 4К20
Пт, 5 марта Мосэнерго Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  Московская биржа Финансовые результаты по МСФО за 4К20
  ТМК Финансовые результаты по МСФО за 4К20

1. Как выбрать лучшие акции для спекуляции

Трейдеру для заработка на спекуляциях необходимо, чтобы акция обладала:

  1. Волатильностью (были колебания цены побольше);
  2. Ликвидностью (возможность купить и продать большой объём);

Российский фондовых рынок не такой большой по сравнению с западными аналогами. Ликвидных ценных бумаг не так много.

Какие акции обладают самой большой ликвидностью на российской бирже:

  • Сбербанк;
  • Газпром;
  • ЛУКОЙЛ;
  • Роснефть;
  • ГМК Норникель;
  • Яндекс;
  • НОВАТЭК;
  • Магнит;

Эти компании имеют самый крупный оборот торговли на бирже. Можно выделить вторую группу, которая также имеет хорошую ликвидность, но всё же уступает по оборотам:

  • Алроса;
  • Полюс;
  • ММК;
  • Северсталь;
  • НЛМК;
  • МТС;
  • Система;
  • Русал;
  • ВТБ;
  • Интер РАО;
  • Татнефть;
  • Сургутнефтегаз;
  • Московская Биржа;
  • FIVE;
  • Фосагро;

Помимо российских акций, на Московской и Санкт-Петербургской бирже есть зарубежные компании. По многим из них также высокая ликвидность.

Какими акциями лучше торговать трейдеру: иностранными или российскими сказать сложно. Это дело вкуса каждого. В Америке очень много компаний. В этом есть свои плюсы и минусы. Также это крайне волатильный рынок, по многим компаниям случаются супер мощные движения, как вниз, так и вверх.

Волатильность акций в период выхода отчетов: список компаний-лидеров

В период отчетов повышается волатильность акций, а у некоторых из них она просто зашкаливает. В день выхода отчета акции компаний, как правило, очень меняются в цене, а значит можно попробовать проанализировать статистику и выявить самые волатильные акции. Настала очередь рассмотреть пример самых волатильных ценных бумаг на рынке — список из 50 компаний.

В день выхода отчета котировки этих акций могут отклоняться в любую сторону на величину от 10% до почти 16%. Если отчет выходит до открытия рынков, то во внимание берутся изменения в текущую торговую сессию. Если же отчет выходит после закрытия торговой сессии, то учитываются изменения за следующий день торгов. Для включения в список компании необходимо входить в индекс Russell 3000 и публиковать квартальные отчеты не менее трех лет подряд.

Лидируют в списке акции BroadSoft (BSFT) — это самые волатильные ценные бумаги на рынке в день выхода отчета. На втором месте акции Fuel Systems (FSYS). а третье у известной компании Netflix (NFLX). Примечательно, если 15 октября статистика по Netflix оправдается, то за день акции могут вырасти или упасть на $65. В пятерку лидеров вошли также акции Orbitz Worldwide (OWW) и Travelzoo (TZOO).

А вот любимая многими компания Apple (AAPL) в список не попала. Анализ 52 квартальных отчетов компании показал, что средняя волатильность акций составляет +/-5,44%, а это даже немного меньше средней величины по американским бумагам в день выхода отчетов, которое составляет +/-5,52%!

Самые волатильные акции в день выхода отчета

Ниже представлен еще один список, он составлен в 2015 г. сайтом Bespoke на основе статистики за последние 12 кварталов (3 года). В него вошли акции стоимостью выше 5 $ со средним отклонением в +/-11% в первый торговый день после выхода отчета. Напомним, что если отчет выходит после закрытия основной торговой сессии, то учитывается результат следующего торгового дня. Если отчет публикуется до открытия рынка, то в зачет идет результат текущего дня.

Лидером по волатильности среди ценных бумаг стали акции Groupon (GRPN) — здесь среднее отклонение составляет +/-17,94% за торговую сессию после выхода отчета. Только вдумайтесь – 20% в любую сторону каждый квартал!

Далее следуют акции Broadsoft (BSFT), Inteliquent (IQNT), Ubiquiti Networks (UBNT) и Silicon Graphics (SGI) — средняя волатильность здесь находится в пределах +/-14,75%.

Акции Netflix (NFLX) также очень чутко реагируют на публикацию отчетов, в среднем теряя или набирая около 14,15% за торговый день. С учетом текущей стоимости ценных бумаг в 318 $, это движение более чем на 40 $ за торговую сессию.

Отметим волатильность и таких бумаг как Keurig Green Mountain (GMCR), First Solar (FSLR), Pandora (P), Priceline (PCLN) и Intuitive Surgical (ISRG).

Вот полный список самых волатильных акций в день выхода квартальных отчетов:

Самые волатильные ценные бумаги в сезон отчетов

Раз есть самые волатильные ценные бумаги, то существуют и такие акции, котировки которых практически не изменяются в день выхода важных корпоративных данных. Котировки этих акций изменяются не более чем на +/-1,40% в день публикации квартальных данных, и это подтверждено статистикой за последние 14 лет. Большинство акций из списка входят в сектор Utilities (коммунальные услуги).

Наименее волатильные акции в день публикации квартальных отчетов

Discovery Inc

Тикер: DISCA

Волатильность: 36%

Еще одна компания, акции которой рухнули после скандала с Archegos. Репутация Discovery восстанавливается медленно: инвесторы с опаской присматриваются к стокам медиахолдинга, который Опра Уинфри продала еще в 2017 году. Главный актив Discovery – кабельные сети, а они стремительно теряют актуальность.

Тем не менее, хоронить Discovery не стоит. Сейчас компания проходит большую перестройку: восемь нерентабельных кабельных сетей преобразуют в потоковый сервис с уникальным медийным контентом. Уже сейчас количество платных подписчиков стримингового сервиса Discovery+ превышает 11 миллионов. 

Генеральный директор Дэвид Заслав считает, что Discovery+ еще предстоит раскрыть свой потенциал – а пока можно купить акции по дешевке, раз уж рыночные аномалии предоставили такую возможность.

Tesla Inc

Тикер: TSLA

Волатильность: 27%

Tesla начинает год с отличных производственных показателей. 2 апреля компания поделилась отчетом с передовой: за первые месяцы года было изготовлено более 180 тысяч автомобилей. Огромный шаг вперед по сравнению с 88 тысячами за этот же период, но в прошлом году. Продажи тоже не отстают: вместо 168 тысяч, прогнозируемых аналитиками, Tesla продала 184 тысячи автомобилей. Налицо активный коммерческий рост, который сопровождается скачками в стоимости акций.

Все указывает на то, что Tesla сохранит сильную позитивную тенденцию в 2021 году:

  • удвоение продаж в Китае;
  • модификации моделей Tesla X и S для популяризации новинок;
  • повышение масштабов производства на гигафабрике Tesla в Шанхае;
  • успешные продажи Megapack – самых крупных литий-ионных аккумуляторов в мире.

Компания продала партию своих мегабатареек другому технологическому гиганту – Apple, так что роста доходности можно ожидать не только со стороны автомобилей. Трейдерам, покупающим акции для спекуляций, аналитики рекомендуют решаться быстрее, так как цена стока в 2021 будет продолжать интенсивно расти.

Зачем инвестору волатильность

Инвесторы учитывают волатильность при формировании портфеля. Они стремятся максимизировать свою прибыль при допустимом уровне риска, а мерой риска служит волатильность. Один из показателей для оценки эффективности активов — коэффициент Шарпа. Он показывает соотношение между доходностью и риском. Чем выше коэффициент Шарпа, тем выше доходность на единицу риска.

Покажу, как это работает, на примере исследования о гибком распределении активов в инвестиционном портфеле.

Adaptive asset allocationPDF, 2,3 МБ

Допустим, три инвестора формируют портфель из 10 активов. Первый ничего не знает о корреляции инструментов, различных секторах и рисках, поэтому просто берет 10 активов в равных долях.

Второй инвестор формирует портфель, отталкиваясь от рисков каждого актива, но не берет в расчет корреляцию между ними. Он просто отводит большую долю активам с низкой волатильностью, а меньшую — более рисковым инструментам.

Третий инвестор берет в расчет корреляции активов и оптимизирует портфель. Он подбирает инструменты со слабой корреляцией, чтобы сгладить волатильность портфеля. При подборе долей этот инвестор руководствуется принципами современной теории портфеля — подбирает доли таким образом, чтобы добиться наилучшего коэффициента Шарпа.

Результаты исследования показывают, что при одинаковой доходности портфелей первого и второго инвестора первый принял на себя больший риск — коэффициент Шарпа у него самый низкий, а портфель неэффективный.

А портфель третьего инвестора смог принести почти в два раза большую доходность, чем у коллег. При этом он принял на себя оптимальный риск — о чем свидетельствует высокий коэффициент Шарпа, а также наименьшее значение максимальной просадки портфеля.

Результаты портфелей трех инвесторов

Первый Второй Третий
Доходность 7,6% 8,0% 14,1%
Волатильность 11,4% 8,7% 10,4%
Коэффициент Шарпа 0,7 0,9 1,3
Максимальная просадка −32,7% −22,5% −12,6%

Как считать волатильность

Различают реализованную, то есть историческую волатильность и ожидаемую волатильность, которая помогает инвесторам устанавливать цену опционов. В некоторых источниках можно еще найти ожидаемую историческую волатильность, то есть волатильность, которую предсказывали раньше. Ожидаемую историческую волатильность сравнивают с исторической волатильностью, чтобы понять, насколько были точны прогнозы.

Ожидаемая волатильность — это будущие колебания цены, которые трейдеры ожидают от активов в ближайший месяц. То есть — это прогнозная величина. В английских источниках ожидаемая волатильность называется Implied Volatility или просто IV — она выводится из цен опционов.

Ожидаемая волатильность не всегда совпадает с реальной будущей волатильностью, потому что невозможно всегда точно предсказывать будущее.

Историческая волатильность, или Historical Volatility, — это отклонение цены от среднего значения за последние 12 месяцев или за другой расчетный период. Чаще всего волатильность измеряют в процентах.

Считать волатильность руками необязательно. Можно взять уже готовые данные из любого скринера акций, например Marketchameleon.

Скринер показывает три варианта волатильности — текущая, 20-дневная историческая и годовая историческая. Российских компаний в этом скринере нет. Под выборкой есть англоязычные пояснения о значениях столбцов. Источник: Marketchameleon

Расчет волатильности в «Экселе». Если очень хочется, волатильность можно посчитать самостоятельно с помощью функции стандартного отклонения в «Экселе». Покажу, как это сделать, на примере акций «Газпрома» — посчитаю дневную волатильность за декабрь 2020 года.

Для этого сначала выгружу данные о дневных котировках за декабрь с «Финама». Данные можно взять из других источников, например, с сайта Московской биржи, но на «Финаме» удобнее и быстрее. После того как котировки выгружены в экселевский файл, добавляю формулы для расчета дневной доходности и волатильности.

С точки зрения расчетов доходность бывает процентная и логарифмическая. Обе вычисляются разными математическими методами, но логарифмическая удобнее. Поэтому дневную доходность я считаю как логарифм цены закрытия торгового дня к цене закрытия предыдущего торгового дня. А волатильность с помощью формулы стандартного отклонения «СТАНДОТКЛОН.В()».

При желании дневную волатильность можно посчитать за больший период, например за месяц. Для этого надо умножить значение дневной волатильности на квадратный корень из нужного количества торговых дней — в декабре это 22.

Дневная волатильность акций «Газпрома» за декабрь 2020 года составила 1,96%. Если пересчитать эту волатильность на месячную, то получится 9,19%. Это историческая, то есть уже реализованная волатильность

NXP SEMICONDUCTORS N V

Тикер: NXPI

Волатильность: 20,7%

Акции полупроводников в последние несколько лет переживали тяжелые времена. Эффект от торговых конфликтов между Америкой и Китаем только усугубился в ситуации мировой пандемии в связи с падением объемов производства. NXP, как производитель чипов для автомобилей и смартфонов, принял на себя основной удар. Акции упали в цене почти в два раза, а на восстановлению потребовалось почти полгода.

Высокая волатильность акции NXP делает ее отличным выбором для спекуляций. Компании пошло на пользу естественное выгорание конкуренции, и на начало апреля акции NXP торгуются почти в два раза дороже, чем до «коронавирусного» падения. Больше всего на полупроводниках заработают долгосрочные инвесторы, которые покупали на минимуме, но стабильный прирост в цене дает и новым игрокам возможности для быстрого заработка.

Что такое волатильность акций

Значение определяется в процентах от стоимости актива. Для изменчивости (свыше 10%) характерна большая амплитуда колебания, то есть данные заметно меняются за короткое время. При волатильности не более 1-2% динамика невелика, ситуация на рынке считается стабильной.

Простыми словами это объясняется так. Допустим, стоимость пакета сока 70 рублей, ежедневно покупатель расходует эту сумму, чтобы получить товар. К концу году сок уже продается за 72 рубля. В таком случае волатильность считается низкой и составляет 4% в год.

Дальше, если молоко покупать ежедневно при том, что сумма будет увеличиваться на 2 рубля каждый месяц, то в конце года пакет молока будет стоить 94 рубля. В таком случае изменчивость будет высокой — 48%.

Признаки волатильности

Показатель ценовой изменчивости акций характеризуется рядом признаков:

  • постоянством — цена всегда стремиться к росту, но достигнув определенного уровня, она будет снижаться к прежней отметке;
  • стремлением к среднему значению — независимо от периода стоимость актива будет часть времени находиться в среднем положении.

Например, при максимальном значении 6% и минимальном 2% цена будет колебаться в пределах 4% с небольшими отклонениями. Учитывая этот признак легко установить лучшие моменты для входа и выхода в рынок.

Виды волатильности акций

Инструмент для управления рисками бывает трех видов:

  1. Историческая — применяется для анализа изменения индексов и цен за предыдущие временные отрезки. Эти данные помогают установить среднее значение колебания для конкретного актива.
  2. Ожидаемая — используется для расчета статического коэффициента с учетом волатильности в данный момент и на основании системы прогнозирования, определяющей вероятные риски.
  3. Ожидаемая историческая — сведения о предполагаемом уровне колебаний за определенный интервал времени.

Расчет волатильности акций

Чтобы рассчитать показатель колебания цен, нужно выбрать временной отрезок и проанализировать динамику за этот период. Стоит отметить, что слишком маленькие промежутки не покажут достоверного положения дел, лучше оценивать предыдущий квартал или даже год.

Для наглядного представления полученные данные удобно вносить в график. Так будет проще оценить, как изменялся показатель, насколько велика амплитуда изменчивости. Также это поможет спрогнозировать дальнейшие колебания цен.

Индексы волатильности

Индексы волатильности фондового рынка показывают, какую волатильность трейдеры ожидают от фондовых индексов в течение ближайших 30 дней.

Например, VIX показывает ожидаемую 30-дневную волатильность индекса S&P 500, а RVI показывает ожидаемую 30-дневную волатильность индекса РТС. Инвесторам важно помнить, что индексы волатильности вычисляются на основании прогнозов, а не по реальным данным.

Для вычисления индексов волатильности используют цены опционов, потому что именно в них трейдеры закладывают свои ожидания. У VIX и RVI есть некоторые базовые уровни, которые можно рассчитать по историческим данным. Например, у RVI это коридор от 20 до 30%. Как правило, если индекс находится в этом коридоре, на фондовом рынке все спокойно.

Напрямую купить индексы волатильности нельзя — купить можно только производные инструменты или биржевые ноты ETN. ETN — это долговые обязательства. Как правило, их выпускают банки. Стоимость ETN привязана к базовому активу — например, индексу волатильности VIX. Однако это инструменты для опытных инвесторов, которые знают, зачем и когда они работают с волатильностью.

VIX еще называют индексом страха, потому что он показывает эмоции трейдеров. Если значения индекса достигают критически высоких значений, значит, на рынке паника. Резкий рост индексов предупреждает инвесторов о высоком риске и о том, что ценные бумаги переоценены.

Чаще всего, когда VIX высокий, цены акций падают. Исторические пики VIX, как правило, совпадают с фазой медвежьего рынка. Медвежьи рынки — это падение котировок более чем на 20%. Например, мы наблюдали их у индекса S&P 500 в 2008 и 2020 годах — просадки составили 56,8 и 33,9% соответственно.

В начале 2020 года во время эпидемии коронавируса, когда цены на фондовых рынках по всему миру падали, VIX достиг максимального значения с 2010 года. В это время инвесторы предпочитали наличные, а не рискованные активы
В начале 2020 года во время эпидемии коронавируса, когда цены на фондовых рынках по всему миру падали, VIX достиг максимального значения с 2010 года. В это время инвесторы предпочитали наличные, а не рискованные активы
Как правило, максимумы VIX совпадают с периодами мировых финансовых кризисов. Источник: Yardeni
Как правило, максимумы VIX совпадают с периодами мировых финансовых кризисов. Источник: Yardeni
RVI ведет себя очень похоже на VIX. Максимум приходится на начало 2020 года и на начало 2015 года. Источник: Мосбиржа
RVI ведет себя очень похоже на VIX. Максимум приходится на начало 2020 года и на начало 2015 года. Источник: Мосбиржа

Связь ликвидности и волатильности

Некоторые инвесторы полагают, что ликвидность и волатильность связаны напрямую: чем больше ликвидность бумаги, тем выше волатильность. На самом деле связь есть, но опосредованная.

Начну с того, что низкая ликвидность и низкая волатильность, действительно, связаны. Если у бумаги низкий коэффициент free-float, то это значит, что на рынке ограниченное число продавцов и покупателей и они априори будут проводить малое количество сделок.

Если же ликвидность у бумаги большая и коэффициент free-float высок, то волатильность может быть как высокой, так и низкой. Всё зависит от указанных выше факторов и, в целом, от интереса к бумаге со стороны инвесторов и спекулянтов.

Например, у того же Центрального телеграфа ликвидность на достаточно высоком уровне, но вот волатильность не очень: сигналов для роста акций нет, но и предпосылок для падений – тоже. А вот у Газпрома, Сбербанка, Лукойла и прочих голубых фишек российского рынка и с ликвидностью, и с волатильностью всё в порядке.

С другой стороны, если у акции низкий free-float, то одна сделка с крупным капиталом может существенно сдвинуть котировки – и поэтому фактическая волатильность окажется высокой. Например, если посмотреть на акции НЕФАЗа за год, то видно, что в течение года цена колебалась в достаточно узком диапазоне от 84 до 92 рублей, но в начале октября произошел резкий рост котировок при малом объеме сделок – просто какой-то крупный инвестор совершил хорошую покупку. В результате имеем волатильность в 25,58% за год.

Акции Нефаза

Поэтому к анализу волатильности нужно подходить не вслепую – а анализировать весь контекст.

American Airlines

Тикер: AAL

Волатильность: 17,8%

2020 год оказался для American Airlines самым тяжелым за последние пять лет. С падением спроса на перелеты акции главного американского аэроперевозчика рухнули – но к концу 2020 снова вернулись в строй. Волатильные акции American Airlines отлично реагируют на любые положительные новости. Так, объявление о восстановлении активности большей части флота для летних перелетов привело к положительному скачку на 5% за одно утро. Мартовские прогнозы Белого Дома по поводу коронавирусной вакцины привели к такому же стремительному взлету.

Эксперты рекомендуют покупать акции AAL активным трейдерам, готовым следить не только за свечными графиками, но и за новостной лентой. Вся Америка ждет возвращения к привычному темпу жизни, поэтому на рынок влияют даже малые новостные поводы – например, заявления в твиттере. Главные ожидания связаны с летним сезоном: годовой успех American Airlines в этом году зависит от того, насколько жесткими будут региональные ограничения в связи с коронавирусом.

Волатильность рубля

Россия относится к развивающимся рынкам, поэтому волатильность рубля по отношению к валютам развитых стран высокая.

В марте 2020 года Bloomberg признал рубль второй в мире нестабильной валютой после мексиканского песо. Волатильность рубля к доллару на тот момент составила 25,9%.

Это связано с сырьевым характером экономики РФ, где преобладает нефтегазовый сектор, а также санкционным давлением со стороны США.

В бюллетене ЦБ «О чем говорят тренды» за декабрь 2020 года реализованная, то есть историческая волатильность рубля привязана к волатильности цен на нефть. В начале 2020 года волатильность резко увеличилась, а потом держалась на уровне менее 20%
В бюллетене ЦБ «О чем говорят тренды» за декабрь 2020 года реализованная, то есть историческая волатильность рубля привязана к волатильности цен на нефть. В начале 2020 года волатильность резко увеличилась, а потом держалась на уровне менее 20%
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...