Что такое хеджирование и зачем оно нужно + примеры

Содержание

О хеджировании рисков просто

Слово «хедж» происходит от английского «hedge», которое вообще переводится как «забор». А вот «to hadge» означает «хеджировать», «страховать», «защищать». Так что все эти слова – «хеджирование», «страховка» и «защита» – относительно фондового рынка можно считать синонимами.

Поясню простыми словами, что такое хеджирование – на примере. Представьте, что вы директор сталеплавильного комбината. У вас есть руда, которую надо переплавить в сталь и продать. Но переплавка и доставка до покупателя займет достаточно много времени, и за это время цена стали может как повысится, так и упасть. В первом случае вам будет хорошо (вы получите дополнительную прибыль), во втором – плохо, так как вы недополучите прибыль.

Выходом из ситуации может быть заключение форвардного контракта, когда вы заранее договариваетесь с покупателем об объеме и сумме покупке. Тогда в дату поставки товара произойдет оплата по уже установленной цене вне зависимости от рыночной стоимости стали. Таким образом вы захеджируете свои риски – убережетесь от падения цены товара.

Но что делать, если покупатель не соглашается на форвардный контракт? Или если у вас нет конкретного покупателя? В таких случаях застраховать риски можно путем покупки одного из двух биржевых активов: фьючерса или опциона.

Эти инструменты (они называются деривативы) представляют собой стандартизированный контракт. В них описывается объем покупки актива, сумма, дата поставки. Купив опцион или фьючерс, вы застрахуете себя на случай падения цены стали.

Допустим, сейчас тонна стали стоит 550 долларов. Вы покупаете опцион, в соответствии с которым можете через 3 месяца продать сталь за 560 долларов. Стоимость опциона (т.н. премия) – 10 долларов. Далее возможны варианты:

  • если цена стали упадет, например, до 500 долларов за тонну, то вы исполните опцион и продадите сталь за указанные 560 долларов, понеся только затраты на исполнение опциона (10 долларов);
  • если же цена стали вырастет, например, до 600 долларов, то вы можете просто не исполнять опцион, чтобы заработать больше (+40 долларов за тонну) – однако вы потеряете опционную премию (10 долларов), так что в итоге прибыль составит только +30 долларов на тонну.

Важно: основная разница между опционом и фьючерсом заключается в том, что фьючерс обязателен к исполнению, а опцион – нет. Поэтому опцион выгоднее, если вдруг цена пойдет не в вашу сторону – его можно просто не исполнить, потеряв только уплаченную премию.

Человек, который заключает сделку с хеджированием, называется хеджером. Второе лицо – контрагентом.

Захеджируйте нас

Что такое хеджирование рисков простыми словами?

Хеджирование – это определенные договоренности, которые позволяют вам застраховать себя, таким образом, минимизировав все возможные риски непредвиденных ценовых изменений активов. Хеджирование чем-то похоже на диверсификацию, но работает немного по-другому.

Чтобы лучше понять хеджирование, что это простыми словами, приравняйте его к слову страхование. Когда люди решают провести хеджирование, они, по сути, совершают страхование себя от нежелательных негативных событий. Конечно, это не избавляет от самих событий, но оно позволит снизить негативное влияние происшествий. Из этого становится понятно, что хеджирование происходит практически везде.

Офисные менеджеры или отдельные инвесторы и корпорации могут использовать хеджирование для снижения уровня подверженности всевозможным рискам. Но уже на финансовых рынках процесс хеджирования становиться более сложным в осуществлении при сравнении с обычной страховкой. Хеджирование инвестиционного риска, простыми словами, будет означать то, что инвесторы производят страхование своих инвестиций за счет осуществления других инвестиций.

Что такое хеджирование

Хеджирование на повышении – это биржевая операция по приобретению срочных контрактов или же опционов. Хеджирование покупкой, как его еще называют, применяется тогда, когда возникает потребность застраховать себя от возможного повышения цен в ближайшем, или не очень, будущем. Такая операция дает возможность установить покупную цену немного раньше, нежели был приобретен товар.

к оглавлению ↑

Методы и способы хеджирования рисков

Хеджирование: что это такое, инструменты, примеры из практики

С учетом выбранных целей существует два метода, которые могут использоваться для хеджирования:

  1. Внебиржевые сделки. Происходят напрямую или через дилера.
  2. Биржевые. Под ними понимаются опционы или фьючерсы. Данный вид договоров предполагает три стороны. Третьей стороной обычно выступает расчетная палата конкретной биржи.

Методы хеджирования также разделяются на следующие:

  1. Чистое или классическое. Предполагает открытие одновременно двух сделок в различные стороны, что дает возможность снизить риски при торговле на рынке. Этот способ помогает защитить свои долги трейдерам и инвесторам в случае, если рынок будет двигаться не в их сторону.
  2. Частичное и полное. В данном случае сделки перекрываются частично. Трейдер либо инвестор имеет уверенность в направлении движения рыка и экономит средства, к примеру для оплаты комиссии.
  3. Перспективное хеджирование. Применяется для снижения рисков только инвесторами с опытом.

Что такое хеджинг?

Хотя слово «хеджинг» созвучно с «хеджированием» и долгое время на постсоветском пространстве они употреблялись взаимозаменяемо, сегодня первое получило более узкое значение и используется, когда речь идет о передаче ценового риска профессиональным риск-тейкерам, иногда называемых рыночными спекулянтами.

Чтобы осуществить хеджинг, на срочном рынке активизируется позиция, противоположная той, которая господствует на рынке «живой» наличности, при этом должны соблюдаться два условия: одинаковый срок и количество трансакций.

Риски, от которых защищает хеджирование

Покупка активов на рынках связана со значительными финансовыми рисками. Специфика этих рисков в том, что они не поддаются контролю. К таким рискам относят:

  • возможность того, что заемщик не вернет ссуду;
  • вероятность уменьшения стоимости активов (в частности кредитов), что может уменьшить их доходность;
  • вероятность не возврата кредитных денег;
  • возможность получения убытков впоследствии недолжного исполнения кредитных обязательств;
  • риск роста нормы процента и как следствие, уменьшения цены активов;
  • возможность влияния колебания ставок процента на процентную маржу банка;
  • изменение дохода по ценным бумагам в следствии изменения ставки процента;
  • уменьшение стоимости активов компании в результате колебания процентной ставки;
  • валютный риск – риск изменения курса валюты, что может повлиять на доходность компании и стоимость его активов;
  • риск уменьшения ликвидности компании, что может привести к нехватке наличных средств;
  • риск банкротства;
  • политические риски различного характера, которые способны оказать влияние на доходность активов;
  • вероятность того, что деятельность регулирующих органов окажет влияние на размер активов компании и доходность;
  • риск конкурентной среды;
  • риск инфляции.

Эффективной защитой и страховкой от финансовых рисков является хеджирование. Этот набор финансовых инструментов является надежным защитным механизмом, позволяющий избежать или ограничить убытки в случае реализации негативного сценария.

Особенности хеджирования и базовые активы

Базовыми активами, которые страхует хеджирующий контракт, могут выступать любые активы, уже имеющиеся в инвестиционном портфеле или только планируемые к приобретению. Активы могут быть:

  • денежными средствами (на валютном рынке);
  • ставками по кредиту;
  • потребительскими товарами или имуществом;
  • сырьевыми товарами;
  • энергоносителями (нефтью);
  • драгоценными металлами;
  • ценными бумагами и другими активами из портфеля инвестора (на фондовом рынке).

В области биржевых торгов и инвестирования используется термин «спотовый рынок», которым называют текущий рынок, когда инвестор может продать или купить актив. Хеджирующими контрактами формируется будущий (срочный) рынок. Участника торгов, страхующего риски, называют хеджером. Контрагент при хеджировании может быть:

  1. Постоянным деловым партнёром по бизнесу, с которым хеджер регулярно сотрудничает.
  2. Альтернативным хеджером: участником рынка, продающим или покупающим активы и страхующим свои риски в обратном направлении.
  3. Финансовым спекулянтом.

Принципиальные возможности и стратегия хеджирования определяет однонаправленное параллельное изменение:

  • цены спот (текущей цены базовых активов);
  • фьючерсной стоимости.

Классическим механизмом хеджирования подразумевается осуществление двух одновременных сделок:

  1. Сделки на спотовом рынке с базовыми активами
  2. Сделки с теми же активами на рынке фьючерсов.

Хеджирование имеет определённые особенности:

  • экономическая цель хеджирования состоит в частичной или полной оптимизации рисков в ущерб уровню доходности. Хеджер осознанно меняет на защиту потенциальные дополнительные доходы, которые мог бы получить при удачном стечении обстоятельств;
  • хеджирование сделок с валютой используется финансовыми спекулянтами для получения сверхприбыли. Они сознательно принимают на себя валютные риски и рассчитывают, что изменения на рынке пойдут по запланированному плану. Финансовые спекулянты пользуются производными инструментами (форвардами, фьючерсами и опционами) – самыми высокодоходными и рисковыми типами инвестирования;
  • финансовые риски при хеджировании чаще всего содержат дополнительные накладные расходы на осуществление сделок и временное отвлечение средств;
  • хеджирование и чистое страхование имеют принципиальные отличия: при приобретении страхового полиса защищаются риски и не теряется вероятная дополнительная спотовая прибыль, как при хеджировании. Правда и стоимость такого варианта выше.

Комиссия, дающая право перенести сделку на следующий день называется свопом. Кроме того, своп — это соглашение, позволяющее на определённое время поменять активы на другие. Обычно это используется для улучшения структуры обязательств или активов и снижения рисков.

Видео по теме:

Схема хеджирования

Результаты сделок зависят от 2 условий – цены на сегодняшний день и по договору на день проведения сделки. Прибегают к различным схемам страхования рисков.

Механизм хеджирования

Итак, механизм хеджирования включает в себя две разнонаправленные сделки на один и тот же актив.

В примере выше это сделки на двух разных рынках: реальная нефть покупается на спотовом рынке, фьючерсные контракты заключаются на срочном. Но активы можно купить и в нематериальном виде — например, акции на фондовом рынке.

Рассмотрим другой пример. Инвестор купил акции Газпрома, однако боится их временного падения: возможно, из-за событий в компании или же в ожидании глобального кризиса. У него есть два пути: продать акции сейчас и позднее купить их снова, пересидев неблагоприятный период. Однако будущее неизвестно. Поэтому, как и ранее, инвестор может продать фьючерс на акции Газпрома, оставаясь их владельцем. Начиная с этого момента результат по акциям уравновешивается фьючерсом: растут акции — падает фьючерс и наоборот. Итог нулевой.

Чем этот вариант отличается от продажи акций? Тем, что инвестор может не опасаться убытков по акциям, сохраняя свое влияние на компанию — например, если является владельцем большого пакета бумаг. Кроме того, есть возможность осуществить не полное, а частичное хеджирование, продав фьючерс на меньший объем акций, чем купленный на фондовом рынке. Примеры в цифрах будут ниже. В этом случае убыток при падении акций будет возникать, но в меньшей степени, чем без хеджирования фьючерсом.

механизм хеджирования

Для того, чтобы завершить хеджирование фьючерсом, он закрывается так называемой обратной сделкой. Т.е. если использовался стандартный фьючерс на продажу (короткий хедж), то для выхода из хеджирующей сделки покупается фьючерс того же объема. Позиции уравновешиваются, фьючерсы закрываются.

Возникает вопрос, кто является второй стороной при хеджировании фьючерсами. Это может быть спекулянт или инвестор, убежденный, что цена будет двигаться в противоположную сторону. Фьючерсы на основные активы — золото, нефть, крупные акции, валюту — весьма ликвидны, т.е. обладают большим спросом и предложением на рынке.

Синергетическая стратегия или хеджирование форвардными контрактами и опционами

Что такое синергия в ракурсе данной статьи? Это когда 2 процесса запускаются одной транзакцией, и при этом их побочные эффекты либо усиливают друг друга, либо приносят полезные результаты. А что такое хеджирование? Это (упрощенно) страхование сделки. Какие же могут быть параллельные процессы в однонаправленной транзакции? Так в том-то и дело, что сделка – это двустороннее действо: от продавца к покупателю переходит товар или услуга, а в обратном направлении – оплата. Даже в условиях одномоментного ее совершения (на споте) риск на клиринге тем больше, чем дольше сделка длится. Проще говоря, каждая из сторон желает получить желаемое как можно быстрее (опасаясь, хотя бы простого обмана).

А теперь представим, что одна из сторон хочет растянуть куплю-продажу на некий существенный промежуток времени. Сделка тогда превращается в целую эпопею. Зачем же это нужно? Причин может быть множество. Исторически желание подстраховаться и застолбить цены на пользование своим феодом стало возникать у рыцарей в эпоху активных крестовых походов (в XIII-XV веках). На путешествие в Палестину нужны были деньги, а стоимость за пользование землей для крестьян только росла. Последние были рады заключить договор (по сути – арендный) на несколько столетий вперед, пусть даже и сейчас придется выплатить господину солидный первичный взнос.

Закончилось это печально… для рыцарей. В XVI веке Европу накрыл золотой поток из Перу, который поднял цены в талерах в 5 раз (трудно даже себе такое представить). Но вот заключенные столетия назад договоры аренды оставались в силе, и рыцарей постигла учась отечественных помещиков после 1861 года – они плавно исчезли.

Более масштабно потребность зафиксировать цены на свой урожай еще даже до того момента, как он будет посеян, возникло у фермеров, свободных от феодальных пут в странах Европы в XVIII веке. Они стали заключать соглашения на поставку того же зерна в будущем по ценам, которые определятся по личным представлениям сторон в настоящее время. Это были первые форвардные контракты. И возможны 3 ситуации:

  1. Если на момент передачи урожая рыночные цены буду выше договорных, то проигрывает продавец – он мог бы продать зерно дороже. Однако на момент заключения договора фермер фактически захеджировал свои риски, относительно возможного снижения цены, и таким образом, гарантировал себе приемлемую для него норму прибыли.
  2. Если цены ниже, то проигрывает покупатель – он бы мог купить зерно дешевле. Тем не менее, хедж дал ему возможность не переплачивать в случае роста цены и гарантированно вписаться в имеющийся в его распоряжении бюджет.
  3. Если же договорные цены совпали с рыночными, то (удивительное дело!) никто не проигрывает!

Иными словами, возможно, хеджирование и не позволяет сторонам по договору срубить бешеный куш и вкусить всю сладость беспрецедентного роста рыночных цен на некий продукт, но зато никто из участников форвардной сделки точно не потеряет от изменяющейся не в его пользу рыночной конъюнктуры.

Рынки со временем имеют тенденцию «причесываться», то есть, становиться организованными или биржевыми (по крайней мере, некоторые из них). Форвардный контракт долгое время оставался инструментом сугубо неорганизованного сектора. Но в один момент принципы этого соглашения были применены на бирже, и появились опционы и их более строгая разновидность – фьючерсы.

Главное отличие опционов и фьючерсов, как инструментов организованного рынка, заключается в их стандартизованности и безусловности.

Но чем же отличается хеджирование фьючерсами, к примеру, на ФОРЕКСЕ, от хеджирования с помощью форвардных контрактов?

  1. В первом случае имеет место автоматический клиринг, проводимый профессиональными участниками рынка – брокерами под контролем организатора торговли – администрацией биржевой площадки. В современных условиях пересчет выигрыша по фьючерсным сделкам производится в режиме онлайн. Нет никакой возможности «увернуться» и «пропетлять» через суды, пользуясь несовершенством правовой системы государства.
  2. По опционным и фьючерсным контрактам (особенно по последним) можно ничего не поставлять. Если ценовая конъюнктура обернется в вашу пользу, то на ваш маржинальный счет будет (в режиме онлайн) начисляться выигрыш, да еще и с финансовым рычагом. Но если вы не угадали движение цены, то столь же стремительно (то есть, с этим же самым рычагом) вы будете терять свои средства. Фьючерс – это чисто финансовый инструмент, подразумевающий пересчет стоимости, но не поставку.

Именно это последнее обстоятельство делает фьючерс совсем не средством хеджирования, а в основном, чисто спекулятивным инструментом для азартной биржевой игры на повышенных ставках. И не стоит себя обманывать.

По акциям «Газпрома», к примеру, финансовый рычаг составляет 1:6.

См. также

  • Хеджер
  • Биржа
  • Форекс
  • Хедж-фонд

Основные характеристики хеджирования

Главная задача, которую ставит перед собой хеджирование – частичная, либо полная оптимизация возможных рисков в процессе торговли. Такая оптимизация происходит в ущерб возможной доходности. При благоприятном развитии событий инвестор неизбежно теряет часть прибыли, затраченную на приобретение опциона.

Основная задача спекулянтов, зарабатывающих на валютном хеджировании – получение сверхдохода в обмен на принятие на себя риска. Спекулянт исходит из того, что развитие рынка пойдет по благоприятному для него сценарию. Он получит деньги от продажи опциона, не понеся при этом убытков, связанных с необходимостью исполнить обязательства по договору опциона.

Главные инструменты, используемые спекулянтом – это форварды, фьючерсы, а также опционы. Спекуляция является самым рисковым видом инвестиционной деятельности, но, в то же время, наиболее доходным.

Хеджирование возможных финансовых рисков требует временного отвлечения средств, а также приводит к дополнительным расходам, связанным с проведением сделок, которые уменьшают прибыль.

Плюсы и минусы хеджирования

С одним из преимуществ хеджирования риска мы уже отчасти разобрались, ниже полный список:

  • минимизация ценового риска
  • повышение определенности
  • повышение стабильности и финансовой устойчивости
  • освобождение финансовых и управленческих ресурсов компании
  • повышение кредитного рейтинга и делового доверия

Однако, как практически у всего на свете, у хеджирования есть своя обратная сторона и негативные последствия. К минусам можно отнести:

  • добровольный отказ от бонусной прибыли ради снижения риска
  • дополнительные расходы на открытие и выполнение сделок хеджирования
  • увеличение общего количества сделок и их усложнение
  • биржевые ограничения
  • риск изменения в экономических и в налоговых правилах (пошлины, акцизы), что может привести к убыткам

Важно также понимать, что хеджирование является полезным инструментом не для всех компаний. В основном это выгодно только для тех, кто работает с отсроченными платежами. Для всех остальных компаний, где хеджирование не практикуется, его использование можно ставить под сомнение и глубокий анализ. Так как результаты могут быть либо абсолютно прибыльными, либо абсолютно убыточными, то есть без золотой середины.

Виды хеджирования

Хеджирование рисков, как отмечалось выше, возможно при торговле практически любыми активами. В качестве примера можно привести:

  • ценные бумаги

  • металлы

  • сырье

  • потребительские товары

  • денежные средства

фьючерсные контракты

При этом принято несколько классификаций хеджирующих контрактов. Их делят по таким признакам, как:

  1. Тип контрагента. Можно страховать риск продавца, связанный с падением цены, и риск покупателя, возникающий с ее ростом. Подробный пример с нефтью был приведен выше.
  2. Объем защиты. При таком виде хеджирования учитывают, покрывает ли сделка всю стоимость страхуемой позиции или только ее часть. Второй вариант используется, чтобы снизить издержки, если есть основания полагать, что риски невысоки.
  3. Момент заключения. Классическая версия — одновременное участие в двух сделках, например покупка акций и опциона на их продажу. Предвосхищающая схема — соглашение на срочном рынке заключается до непосредственного приобретения страхуемого актива.
  4. По распределению потенциальных убытков и прибыли. Они могут полностью ложиться на одного из участников или частично на обоих контрагентов. Второй вариант обычно используется при заключении форвардных соглашений между постоянными партнерами.
  5. По типу актива. При применении чистой стратегии хеджирования компенсирующая сделка проводится на том же объекте, что и базовая. При перекрестной — на аналогичном по смыслу активе. Например, приобретается фьючерс на индекс, а не на акции, падения цены которых опасается инвестор. Также возможно сочетание длинной позиции в активах золотодобывающих компаний и фьючерсов на этот металл.

Основные характеристики хеджирования

Задача – страхование рисков за счет уменьшения вероятных доходов. Для спекулянтов – получение прибыли за взятие на себя рисков.

Страхование вероятных рисков невозможно без дополнительных вложений.

Реальные способы хеджирования денежных потоков с помощью фьючерсов

Впрочем, именно финансовый рычаг является той особенностью, которая позволяет использовать фьючерс для страхования от ухода биржевых цен в невыгодную вам сторону. Предположим, вы производите хлопок. Это биржевой, высоколиквидный товар с динамичной стоимостью, которая подвержена влиянию тысяч различных факторов. Ваш бизнес капиталоемок, и для вас катастрофично, если цены на поставляемый вами продукт упадут ниже уровня вашей себестоимости.

Итак, вы продаете хлопок на спот-сегменте биржи, осуществляя поставки. Но вместе с тем, вы покупаете 3-6-месячные опционы-пут (или же продаете фьючерсы на право поставки) на тот же хлопок. Если цены на хлопок начнут расти, и этот факт будет очевиден, то вы всегда можете продать эти контракты. Но вот если цены снизятся ниже допустимого для вас уровня, то ваши фьючерсы сработают и принесут вам возмещение финансовых потерь от сделок на споте.

Тот факт, что фьючерсы торгуются с маржой (то есть, с финансовым рычагом), означает, что на хеджирование 100% потенциальных потерь на споте вам понадобится (100%/{величина маржи}) дополнительных средств. То есть, выигрыш от возможного роста цен на хлопок не перебьет потерь на приобретение и содержание фьючерсных контрактов.

Таков, к примеру, механизм хеджирования нефтегазовых доходов, который использует Мексика. И именно он в полной мере оправдал себя, позволив этой стране без потерь пережить катастрофичный «коронавирусный» кризис, когда цены на черное золото опускались ниже нуля.

Нужно ли вам хеджирование?

По мнению экспертов и финансовых советников, хеджирование валютных рисков обязательно для:

  • импортеров (они регулярно конвертируют в валюту выручку в рублях для оплаты зарубежных поставок). Валютные риски — это главная «головная боль» для импортеров;
  • инвесторов и компаний, у которых львиная доля кредитных средств номинирована в иностранной валюте;
  • экспортеров (они продают выручку в валюте, чтобы финансировать рублевые расходы в России).

Если в вашем инвестиционном портфеле или бизнесе больше 50% высокорисковых операций — хеджирование обязательно.

Простое правило. Сравните денежные и временные затраты на хеджирование с размером страхуемых рисков. Если потенциальные убытки не так уж и велики, выгода от хеджирования не покроет накладные расходы по хедж-сделкам.

А как вы хеджируете свои риски? Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в социальных сетях!

Что такое хеджирование на форекс

Сотни тысяч людей по всему миру зарабатывают или пытаются заработать на форексе. Дело это, безусловно, очень прибыльное. Но и очень рискованное.

Можно, буквально, в считанные дни зарабатывать десятки процентов прибыли благодаря кредитному плечу. А можно потерять свои деньги.

Потерять, конечно, не хотелось бы. С помощью хеджирования мы как-раз и можем обезопасить себя при торговле на форекс.

Что такое хеджирование на форексНе знаете куда пойдет цена? Открывайте хеджирующую сделку и всё будет О`кей

А как это сделать? На форексе нет форвардов, фьючерсов и опционов. Но, можно использовать классическую схему хеджирования.

Допустим, мы открыли сделку на покупку нефти за доллары. Цена нефти несколько недель остаётся стабильной. И тут мы узнаём об готовящейся встрече стран-экспортёров нефти. По результатам этой встречи цена нефти может резко вырасти (если, например, они договорятся о снижении добычи). А может резко упасть. В общем, уверенности нет.

Мы можем просто взять и открыть обратную сделку (на продажу нефти за доллары) в той же сумме. Получается, у нас одновременно будут открыты две сделки, результат которых будет нулевой. Но, зато, мы обезопасим себя от возможных последствий, если по итогам встречи курс нефти пойдет не туда куда хотелось бы.

А дальше, просто смотрим на результат и закрываем одну из сделок.

Условно говоря, если договорились о сокращении добычи, то мы закрываем хеджирующую сделку и наблюдаем как нефть растёт в цене, принося нам прибыль. А если не договорились, то закрываем изначальную сделку (на покупку), и оставляем хеджирующую сделку (на продажу). Нефть падает в цене и сделка на продажу приносит нам прибыль.

На всякий случай напомню, что при торговле на форексе мы можем продавать любые товары, даже если мы перед этим их не покупали. По-сути, торгуем воздухом. Так можно.

В завершение статьи хочу ещё раз отметить, что суть хеджирования состоит не в получении прибыли, а в защите от рисков. Хеджирование уже спасло и продолжает спасает сотни тысяч трейдеров от убытков. Буду рад, если информация из этой статьи поможет и Вам.

Буду благодарен Вашим вопросам/мнению о том, что такое хеджирование рисков в комментариях.

Желаю Вам выгодных инвестиций!

Если эта статья Вам понравилась — сделайте доброе дело

Распределение доходов

Полученная фондом прибыль, за вычетом вознаграждения и других административных расходов, распределяется между инвесторами согласно их долям. Суммы выплат вкладчикам рассчитываются ежемесячно, дата выплаты закреплена в партнерском соглашении. Полученные суммы могут быть реинвестированы, т.е. вкладчик не забирает свою прибыль каждый месяц или квартал, а увеличивает сумму своего пая. Это может быть эффективно в долгосрочной перспективе.

При решении выйти из партнерства инвестор обязан уведомить руководство хедж фонда за 2-3 месяца. После выплаты его доли размер долей других участников подвергается пересмотру.

В чем заключаются стратегии хеджирования?

Выделяется две главные стратегии хеджирования на финансовом рынке:

  1. Краткосрочная. Предполагает приобретение опционов для страхования сделок покупки либо продажи акций. Большая часть операций финансового рынка проводится с применением краткосрочных опционов («колл» и «пут»).
  2. Долгосрочная. Предполагает покупку фьючерсных контрактов с целью защиты инвестиций на долгое время, от полугода.

Величина страхуемого риска

Используется два вида хеджирования в зависимости от объема хеджирования:

  • полное хеджирование, которое предполагает страхование сделки в полном ее объеме;
  • частичное хеджирование. В этом случае хеджирование происходит только относительно определенной части сделки.

На практике частичное хеджирование применяется при существовании невысокой вероятности возникновения риска.

Полезные видео

Секреты хеджирования от РБК.

Хеджирование как инструмент управления риском.

5. Плюсы и минусы

Плюсы

  • Отсутствуют ценовые риски;
  • Удаляется фактор неопределенности;
  • Торгуя опционы можно еще и заработать;

Минусы

  • Отсутствует прибыль от роста или падения актива, поскольку цена захеджирована;
  • Расходы на хеджирование;
  • Риски не исполнения обязательств по контрактам. В 2008 году многие инвестиционные банки пострадали, поскольку им не могли исполнить опционные поставки.

Стратегии хеджирования

Стратегии хеджирования подразумевают использование совокупности выбранных инструментов хеджирования и их методов для минимизации финансовых и экономических рисков.

Наиболее популярными стратегиями хеджирования являются — арбитраж, усреднение, офсет и фиксирование цен. Подробнее про стратегии хеджирования я как нибудь напишу отдельно, так как тема требует отдельной статьи.

Для наиболее эффективной прибыльной стратегии хеджирования надо учитывать свои возможности и конкретную ситуацию, например ваша возможность готовность брать риск, иметь достаточное количество времени. Также важно понимать, что при формировании стратегии хеджирования нет универсального метода или инструмента, одни и те же способы в разных ситуациях, а также при использовании разными специалистами приносят разные результаты. Хеджирование очень тонкая операция, требующая доскональных расчетов.

А на сегодня это все про хеджирование, надеюсь статья окажется вам полезной. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин! Не забывайте добавлять сайт в закладки.

7. Полезное видео 

Рекомендуем посмотреть видеоролик на тему «Секреты хеджирования»:

Отличия хедж фондов от ПИФов

Теперь рассмотрим, чем отличаются хедж фонды от ПИФов. Для удобства оформим результаты в таблице.

Критерий Хедж фонд ПИФ
Порог входа В США – 500 тыс.$; в России – 3 млн. руб. 2-3 тыс. руб.
Требования к квалификации инвесторов Необходим статус квалифицированного инвестора или аккредитация Нет
Активы, используемые в работе • акции;
• облигации;
• деривативы;
• деньги;
• товары;
• недвижимость;
• драгметаллы и др.
• акции;
• облигации;
• займы;
• доли в бизнесе;
• недвижимость
Стратегии Применение длинных и коротких позиций Только длинные позиции
Государственное регулирование Очень слабое Жесткое регулирование деятельности государственными органами
Деятельность на вторичном рынке Паи хедж фонда не продаются на вторичном рынке Паи могут быть проданы или куплены на вторичном рынке
Доход Процент от прибыли в расчете на пай Процент на пай (прирост стоимости пая), который не гарантирован

Что касается уровня риска, то, несмотря на приоритет в снижении рисков хедж фондами, их вкладчики рискуют больше, чем владельцы паев ПИФов. Это объясняется более высокой прибылью, а также широким спектром активов в работе хедж фондов.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...