Что происходит с акциями X5 Retail Group после передела рынка — и стоит ли их брать — Секрет фирмы

Консенсус-прогнозы по акциям X5 Retail Group NV (FIVEDR) включают в себя ценовые ожидания на следующие 12 месяцев, основанные на мнениях лучших аналитиков отрасли.

Технический анализ

ajax-loader-big.gif

Резюме:Активно покупать

Скол. средние:Активно покупатьПокупать (12)Продавать (0)

Тех. индикаторы:ПокупатьПокупать (5)Продавать (2)

Чем занимается компания

X5 Retail Group владеет продовольственной компанией «Пятерочка». Слово retail в переводе с английского означает «розничный». «Пятерочка» занимается продажей товаров в розницу через предприятия торговли. Компания управляет 15354 магазинами у дома «Пятерочка», 852 супермаркетами «Перекресток» и 91 гипермаркетом «Карусель».

Распределение выручки между брендами компании идет пропорционально:

  • 79% — «Пятерочка»;
  • 16% — «Перекресток»;
  • 5% — «Карусель».

Акции X5 Retail Group - прогноз и цена в 2021 году

Интересно! Акции QIWI — прогноз и цена в 2021 году

В ближайшем будущем структура сети гипермаркетов изменится: часть закроется, другая перейдет под управление бренда «Перекресток».

Торговые точки компании X5 Retail Group организованной сетью работают в 65 российских регионах. Рыночная доля ритейлера, приходящаяся на группу среди других организаций розничной торговли продуктами, составляет 11,5% и занимает по этому показателю 1-е место. У ближайшего конкурента (компании «Магнит») рыночная доля меньше, всего 7,6%.

https://youtu.be/IS7IYnnuk1o

Консолидация рынка

Рынок продуктового ритейла консолидируется уже не первый год. В 2020 году этот процесс ускорился, карантин во многом способствовал этому. Доля 10 крупнейших сетей по итогам года составила 37,4%, в 2015 году их доля составляла 24,5%.В условиях консолидации, доля рынка у X5 выросла за счет качественного управления и наращивания торговой площади.

Доля рынка розничных сетей

На графике динамики сопоставимых продаж видно, как X5 выгодно отличается от основных конкурентов, имея только положительную динамику с 2014 года. Тем не менее, несмотря на стабильный “плюс” по данному показателю, очевидно, что темпы роста вновь приходят к своим околонулевым значениям. Рост 2020 года постепенно возвращается к стагнации. В 1 квартале продуктовая инфляция составила 7%, это ключевая причина позитивных результатов в 2021 году.

Сопоставимые продажи

Так чего же ждать от «Пятёрочки» в ближайшем будущем

Выручка ретейлера по итогам 2021 года может вырасти до 2,2 трлн рублей (рост на 11,4% год к году), указывает аналитик ФГ «Финам» Артемий Шамшуков. Это несколько ниже, чем в 2015–2020 годах, когда выручка в среднем росла на 21% год к году. Главная причина такого падения — в пандемических рисках.

Среднегодовой темп роста выручки в 2021–2023 годах явно превысит 10%, а рентабельность EBITDA будет удерживаться выше 7%, соглашается эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. Что касается дивидендов, на ближайшие пару лет они могут расти на 0–10% в год. Основной драйвер роста X5 Group на текущий момент — развитие цифрового направления, полагает аналитик. Благодаря высокому росту на доставку рост выручки цифрового бизнеса во втором квартале 2021 года составил 105,7%.

Несмотря на замедление выручки компании, Шамшуков обращает внимание, что бизнес-модель Х5 Retail Group улучшается, а управление издержками становится более качественным. Аналитик допускает, что рост чистой прибыли останется на достаточно высоком уровне: около 20% на протяжении следующих трёх лет. Чистая прибыль по итогам 2021 года может превысить 44 млрд рублей (рост на 22,8% год к году).

«Учитывая нецикличный характер, а также зрелость бизнеса, полагаю, что Х5 Retail Group будет становиться более привлекательной компанией с точки зрения размера дивидендных выплат. В наши прогнозы до 2022 года заложен рост дивидендов на акцию в среднем на 9,5% в год», — указал он.

Оба эксперта сходятся во мнении, что котировки Х5 Retail Group способны показать рост до 2600–2800 рублей за акцию. «С начала июля акции X5 Group корректируются после сильного роста в мае — июне. Потенциал дальнейшего падения ограничен, поэтому снижение может вскоре прекратиться. Бумаги интересны как ставка на цифровизацию бизнеса и усиление позиций в онлайне», — сказал Пучкарев.

Шамшуков указал на риски, главным образом связанные с государственным контролем цен на продовольствие. Несмотря на это, аналитик считает, что котировки Х5 Retail Group способны показать рост. «Наша рекомендация от апреля 2021 года указывает на таргет 2735 рублей за акцию, что соответствует апсайду (ожиданию роста. — Прим. “Секрета”) 18,14% от текущего ценового уровня», — пояснил Шамшуков.

Подобный прогноз эксперты делают, исходя из целей компании в «Стратегии 2023»:

  • увеличить рыночную долю продуктового ретейла в России с 12,8% в 2020 году до 15% в 2023 году (при росте рыночной доли в ecommerce с 12,6% до 20%);
  • увеличить долю выручки от цифрового сегмента с 1% в 2020 году до 5% в 2023 году;
  • поддержать уровень роста выручки на уровне выше 10%, уровня роста EBITDA — выше 7%;
  • сдержать рост CAPEX (капитальные расходы) ниже роста выручки;
  • снизить продажи по акциям до 30% от всей выручки к 2023 году (сейчас — около 35%).

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.

Фото: depositphotos.com/blinow61

Поделитесь историей своего бизнеса или расскажите читателям о вашем стартапе

Хотите знать об инвестициях все?

Подпишитесь на рассылку, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы.

Вы успешно подписались на рассылку InvestFuture!

Благодарим вас за оформление подписки! Первое полезное письмо поступит на ваш почтовый ящик в течение недели. Управлять настройками подписки вы можете в личном кабинете.

Присоединяйтесь к нам в соцсетях:

Развитие ритейла

В середине мая 2021 года торговая сеть X5 начала ребрендинг. Процедура стартовала в день 15-летия компании и будет проходить поэтапно до конца 2021 года. Главными изменениями в логотипе стали замена оранжевой галочки на листок и сокращение названия компании с X5 Retail Group до Х5 Group. Со слов пресс-службы компании, изменения отражают выход бизнеса группы за пределы рынка ритейла и работу на более широком рынке еды.

Операционные показатели X5 Group планомерно росли на протяжении пяти последних лет, до 2020 года. Объемы, которые увеличиваются ежегодно:

  • торговые площади — на 21,4%;
  • магазины — на 23%;
  • посещаемость — на 20,3%.

Акции X5 Retail Group - прогноз и цена в 2021 году

Интересно! Какая криптовалюта вырастет в ближайшее время в 2021 году

Результаты впечатляющие, когда классический бизнес (продуктовый ритейлер) растет ежегодно более чем на 20%.

На заметку! Сравнение увеличения выручки X5 Retail Group с показателями 10 крупнейших российских ритейлеров на фоне роста годового рыночного оборота показывает значительное опережение конкурентов. С 2014 по 2019 год показатели роста выручки группы намного выше средних показателей рынка. При этом компания оставалась лидером сегмента.

Если анализировать в целом рынок продуктового ритейла, то на долю крупнейших 5 компаний приходится 29%. Мнение, что в России слишком много «Магнитов» и «Пятерочек», не соответствует действительности. Пример других стран показывает, что в Германии доля 5 самых крупных ритейлеров составляет 74%, в Чехии — 71%, в Великобритании — 61%, а в США — 46%.

Можно сделать заключение, что крупнейшим российским продуктовым компаниям есть к чему стремиться.

Новая реальность

Основное преобразование в ритейле 2020 года – рост онлайн-торговли. Для наращивания выручки уже не обязательно иметь физический магазин. Так на графике ниже видно, что ускорение выручки накладывается на снижение темпов роста открытий новых торговых точек. Мой обзор основных представителей сектора с точки зрения потребителя.

Рост выручки и рост торговой площади

По доле рынка у крупнейших сетей, в сравнении с другими странами, у России не самая высокая концентрация и еще есть куда расти. Правда, есть серьезная проблема в виде слабой платежеспособности регионов, с помощью которых можно наращивать доли, поэтому не факт, что немецкие 74% у крупнейших 5 сетей достижимы у нас.

Доля рынка в других странах

Проникновение онлайн-продаж также пока низкое.

Доля онлайн-ритейла

Онлайн-рынок растет кратно, и основной игрок здесь — X5. В 1 квартале 2021 года выручка в этом сегменте составила 10,5 млрд рублей против 2,3 млрд рублей в 1 квартале 2020 года. Пока доля незначительна в общем объеме продаж, по прогнозу компании к 2023 году его доля уже составит 5% выручки. X5 планирует сделать публичным этот бизнес и рассчитывает на оценку в 3-4,5 млрд долларов, что сегодня соответствует половине капитализации всей группы.

Онлайн-продажи

Прогнозы

СнижениеРост

В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.

Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.

Дисклеймер: Fusion Media не несет никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки, графики и сигналы форекс. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска. Торговля на рынке Форекс может не подходить для всех инвесторов. Спекулируйте только теми деньгами, которые Вы можете позволить себе потерять.Fusion Media напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Версия этого документа на английском языке является определяющей и имеет преимущественную силу в том случае, если возникают разночтения между версиями на английском и русском языках. Таким образом, Fusion Media не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных. Вы ищете акции, котировки или графики форекс? Взгляните на портал Investing.com – лучший технический анализ и современный экономический календарь к вашим услугам!Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.

  Нефть Brent 82,27 -0,60 -0,72%  
  Нефть WTI 81,06 -0,53 -0,65%  
  Золото 1.861,20 -2,70 -0,14%  
  Серебро 25,293 -0,008 -0,03%  
  Платина 1.092,15 -0,30 -0,03%  
  Палладий 2.053,00 -11,00 -0,53%  
  Природный газ 5,107 -0,018 -0,35%  
  EUR/USD 1,1443 -0,0007 -0,06%  
  USD/RUB 71,5797 +0,2958 +0,41%  
  EUR/RUB 81,9225 +0,0725 +0,09%  
  GBP/USD 1,3363 -0,0008 -0,06%  
  USD/TRY 9,9695 +0,0796 +0,80%  
  USD/JPY 114,19 +0,15 +0,13%  
  AUD/USD 0,7290 -0,0004 -0,05%  
  РТС 1.854,48 +0,84 +0,05%  
  Индекс Мосбиржи 4.189,35 +16,88 +0,40%  
  US 500 4.655,9 +6,6 +0,14%  
  Dow Jones 35.921,23 -158,71 -0,44%  
  DAX 16.083,11 +15,28 +0,10%  
  FTSE 100 7.384,18 +44,03 +0,60%  
  Индекс USD 95,213 +0,038 +0,04%  
  Сбербанк 356,44 +7,79 +2,23%  
  Газпром 346,84 +1,04 +0,30%  
  Норникель 22.050,0 +356,0 +1,64%  
  ЛУКОЙЛ 7.089,0 -48,5 -0,68%  
  Яндекс 6.024,2 +166,4 +2,84%  
  Tesla 1.063,51 -4,44 -0,42%  
  Apple 147,87 -0,05 -0,03%  

Скол. средние:

Покупать 2

Продавать 10

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 7

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать 2

Продавать 10

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 7

Apple

147,87

-0,05 -0,03%

Скол. средние:

Покупать 0

Продавать 12

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 9

Скол. средние:

Покупать 0

Продавать 12

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 8

Скол. средние:

Покупать 1

Продавать 11

Индикаторы:

Покупать 0

Продавать 10

Скол. средние:

Покупать 2

Продавать 10

Индикаторы:

Покупать 1

Продавать 7

E.ON

11,074

-0,071 -0,64%

Скол. средние:

Покупать 10

Продавать 2

Индикаторы:

Покупать 9

Продавать 0

Скол. средние:

Покупать 4

Продавать 8

Индикаторы:

Покупать 1

Продавать 6

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Скол. средние:

Покупать

Продавать

Индикаторы:

Покупать

Продавать

Просмотренные котировки

  Название Цена Изм. Изм.%  
  FIVEDR 2.448,5 +6,0 +0,25%  
  Название Цена Изм.% Объём  
  Сургутнефтегаз 40,530 +19,98% 267,62M  
  Сбербанк 356,44 +2,23% 39,27M  
  Газпром 346,84 +0,30% 35,31M  
  Polymetal 1.443,00 +4,04% 3,37M  
  ЛУКОЙЛ 7.089,0 -0,68% 984,37K  
  TCS Group Holding PLC 7.534,00 -1,57% 651,23K  
  Полюс 15.904,5 +5,21% 416,12K  
  Название Цена Изм.% Объём  
  RN Zapadnaya Sibir’ PAO 60,00 +29,87% 170,29K  
  Сургутнефтегаз 40,530 +19,98% 267,62M  
  Contextlogic 415,00 +14,01% 90,30K  
  Alcoa 3.631,00 +11,38% 6,25K  
  Plug Power 3.119,00 +11,08% 5,14K  
  TAL Education 306,00 +8,90% 256,77K  
  Freeport-McMoran 2.905,00 +8,88% 15,68K  
  Название Цена Изм.% Объём  
  МГТС 2.340,0 -18,89% 5,26K  
  Дагэнергосбыт 0,2250 -16,60% 207,31M  
  Beyond Meat 5.690,00 -15,10% 13,35K  
  Kvadra Generiruyushchaya Kompaniya PAO 0,008795 -11,16% 8,19B  
  Institut Stvolovykh Kletok Cheloveka PAO 125,00 -10,38% 32,15M  
  Organon Co 2.353,00 -9,74% 3,05K  
  TNS Energo Voronezh PAO Prf 59,60 -9,42% 17,50K  

Финансовая характеристика X5 Group

Финансовые показатели растут в динамике, как и операционные. На протяжении 5 лет до 2020 года был заметен ежегодный рост:

  • выручки на 21%;
  • скорректированной чистой прибыли на 26,7%.

В последние два года, 2020-2021, темпы роста компании замедлились. Выручка и операционные показатели теперь растут на 10-12%.

Акции X5 Retail Group - прогноз и цена в 2021 году

X5 Retail Group имеет высокий уровень закредитованности. Но, учитывая специфику деятельности, развитие на заемные средства вполне обосновано. У компании на балансе много продукции, которая берется под реализацию и является обязательством.

Если корпорации не помешают внешние негативные факторы, она продолжит успешно развиваться. Гарантию дальнейшего роста X5 Group дает частная форма собственности: развитие происходит согласно внутренним решениям руководства, без оглядки на кого-то со стороны. Пример развития сети «Магнит» показывает, что рост шел до определенного момента. Потом произошло поглощение ВТБ, и финансовые показатели заметно снизились.

Снижение капитальных затрат и рост свободного денежного потока

2020 год, кроме оживления динамики сопоставимых продаж, улучшил ситуацию со свободным денежным потоком у большинства ритейлеров. Основная причина — снижение капитальных затрат, банально меньше торговых точек открыли.

КапзатратыНо, как видно на графике выше, X5, напротив, увеличил их размер. Как раз из-за инвестиций, связанных с онлайн-торговлей.

Капзатраты X5

На фоне Магнита у всех показатели свободного денежного потока кажутся скромными, такой перевес ему дало изменение оборотного капитала.

FCF1.0

Без учета оборотного капитала график немного скромнее, но видно, что сектор генерирует свободный денежный поток.

FCF без оборотного капитала

В случае с X5 рост связан с ростом операционного денежного потока. Инвестиции компании, конечно, ниже, чем в 2018 году, когда тратили по 100 млрд рублей, но все еще на достаточно высоком уровне. Из-за этого свободный денежный небольшой, в 2020 году он составил 13,3 млрд рублей, что для компании с оценкой в 650 млрд рублей не много.

Денежные потоки компании

Дивидендная политика X5 Group

Произошли изменения в дивидендной политике группы. Целевой коэффициент выплаты дивидендов установлен на уровне не менее 25% консолидированной чистой прибыли.

Процентный доход по акциям выплачивается при условии, что финансовое состояние компании позволяет осуществить такие платежи. Денежный поток будет новой базой для расчета будущих дивидендов. Коэффициент чистый долг/EBITDA на уровне ниже 2,0 останется пороговым значением для выплаты дивидендов.

Акции X5 Retail Group - прогноз и цена в 2021 году

Начиная с 2020 года и включая 2021, Х5 выплачивает дивиденды каждые полгода и обязуется продолжать подобную политику. Промежуточные дивиденды будут объявляться после публикации результатов третьего квартала. Ранее компания старалась выплачивать $1,3-1,4 на акцию в год.

Долговая нагрузка и финансовое положение

Компания может реализовать свободный денежный поток разными способами. Например, направить деньги на погашение долга, выплатить деньги акционерам в виде дивидендов или выкупить свои акции, увеличивая стоимость акций в обращении. Долговая нагрузка X5 находится на достаточно комфортном уровне относительно EBITDA, но размер нагрузки растет. На 1-ый квартал 2021 года чистый долг составил 235,8 млрд рублей, годом ранее показатель составлял 186,8 млрд рублей. Стабильность показателя Долг/EBITDA в том числе говорит, что капитальные затраты компании эффективны. Долговая нагрузка

Из-за роста долговой нагрузки итоговый финансовый результат растет медленно, плюс низка итоговая рентабельность. У X5 2 трлн выручки и 40 млрд прибыли, у Магнита 1,58 трлн выручки и 44,5 млрд прибыли. Перед компанией не стоит цели снижения долговой нагрузки, но когда она появится — ситуация развернется. А пока у компании 20,5 млрд финансовых расходов по IAS 17 и 55,9 млрд по IFRS 16.

Прибыль

Относительно конкурентов баланс компании выглядит менее стабильным: очень низкий коэффициент абсолютной ликвидности, самый низкий коэффициент автономии. Но надо понимать, что это недостаток нивелируется качеством операционной деятельности.

«Лента»

«Магнит»

X5

«O’key»

Коэффициент текущей ликвидности

0,77

0,94

0,5

0,8

Коэффициент автономии

0,34

0,19

0,08

0,13

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,22

0,16

0,05

0,44

Дивидендная доходность

В текущем году основные показатели по акциям выглядят так:

  • Текущая дивидендная доходность — 8,72%.
  • Ближайшие выплаты дивидендов 18 декабря 2021 года с прогнозируемой доходностью 82 руб. на каждую акцию (3,72%).
  • Прогноз прибыли в следующие 12 месяцев — 66450 млн руб.
  • Количество акций в обращении — 271,56 млн.
  • Стабильность выплат по дивидендам — 0,43.
  • Стабильность роста — 0,29.
  • Стоимость акции на 2 июня — 2215 руб. Привилегированных акций у компании нет.
  • В течение мая 2021 года к началу июня идет рост цены на +0,18%.

Акции X5 Retail Group - прогноз и цена в 2021 году

Чтобы получить дивиденды, нужно купить акции до 15 декабря 2021 года. Важно продержать ценные бумаги до 15 декабря 2021 включительно, а уже 16 декабря можно продавать, потому что покупка позволит войти в реестр акционеров. Примерная дата выплаты — 31 декабря 2021.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...