Что ожидать от акций «Магнита»

Трансформация Магнита пока идет достаточно успешно. Возможно, в следующем году уже можно будет взглянуть на финансовые результаты ритейлера без…

Содержание

учитываются данные от всех аналитиков

Аналитик «JP Morgan»

4/5

К дате 29.07.2022 = 7 500 руб

Аналитик «Bank of America»

3.5/5

К дате 29.07.2022 = 8 000 руб

Аналитик «Уралсиб»

3/5

К дате 01.09.2022 = 7 327,81 руб
К дате 01.09.2022 = 8 000 руб

Аналитик «ВТБ Капитал»

3.5/5

К дате 01.09.2022 = 6 300 руб

Брокерский счет

Открыть брокерский счет в Тинькофф через сайт или приложение. Дарим месяц торговли без комиссии

Tinkoff Black

Оформите одну из лучших дебетовых карт в России с продвинутым кэшбэк сервисом и процентом на остаток

Технический анализ

ajax-loader-big.gif

Резюме:Активно покупать

Скол. средние:Активно покупатьПокупать (12)Продавать (0)

Тех. индикаторы:Активно покупатьПокупать (7)Продавать (1)

Розничные продажи в России

Последние три месяца розничные продажи в России росли умеренными темпами: в апреле – на 0,3% месяц к месяцу, в мае – на 1,1%, в июне – на 0,6%. Данных за июль пока нет. Но предпосылок к взрывному росту показателя в дальнейшем нет, наиболее вероятный сценарий на ближайший квартал – колебание в пределах от -1% до +1% месяц к месяцу, полагает аналитик ФГ «Финам» Артемий Шамшуков. Во-первых, ситуация с COVID-19 остается достаточно непредсказуемой. А кроме того, Банк России, судя по его заявлениям, продолжит ужесточать денежно-кредитную политику, что при прочих равных негативно повлияет на розничные продажи, отмечает эксперт.

В первой половине года продажи росли весьма сильно на фоне восстановления экономической активности и рынка труда, а также снижения нормы сбережений домохозяйств, говорит инвестиционный стратег «ВТБ мои инвестиции» Елизавета Лебедева. По ее словам, продажи в большинстве потребительских сегментов уже превысили докризисный уровень и восстановительный рост в секторе подошел к завершению. «По нашим прогнозам, потребление в этом году вырастет на 6,2% и вернется к росту на 2–3% в 2022 и 2023 гг.», – говорит эксперт.

При сохранении благоприятной конъюнктуры рост продаж во втором полугодии должен продолжиться у большинства ключевых игроков, считает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. По его словам, крупнейшие российские публичные ритейлеры существенно улучшили операционные показатели во II квартале. С точки зрения сопоставимых продаж самые высокие показатели у «Магнита» (+5,2%) и «Детского мира» (+13,5%). 

Хотите знать об инвестициях все?

Подпишитесь на рассылку, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы.

Вы успешно подписались на рассылку InvestFuture!

Благодарим вас за оформление подписки! Первое полезное письмо поступит на ваш почтовый ящик в течение недели. Управлять настройками подписки вы можете в личном кабинете.

Присоединяйтесь к нам в соцсетях:

Активные идеи и прогнозы по акциям Магнит

Выберите интересующих вас прогнозистов для построения графика прогноза цены.

Топ-3 компаний с сильным бизнесом и дешевыми акциями

Опытные инвесторы знают, что лучшее время для покупки наступает тогда, когда акции имеют низкую цену.

«Покупай низко и продавай высоко» – извечный совет о том, как делать деньги. Но поскольку S&P и Nasdaq находятся вблизи рекордных уровней, трудно определить момент, когда цена бумаг ниже обычной.

Продолжение

О компании

Бизнес «Магнита» присутствует во всех федеральных округах, кроме Дальневосточного. У него самый широкий территориальный охват среди конкурентов: клиенты «Магнита» — 85% российских семей из более чем 3800 населенных пунктов.

Компания постоянно расширяет сеть магазинов, к концу 1 полугодия 2021 года их количество достигло 22 344, а торговая площадь — 7,75 млн квадратных метров. Под зонтичным брендом «Магнит» работает несколько форматов магазинов:

  1. «У дома» — магазины шаговой доступности с ассортиментом в примерно 6,5 тысячи товарных позиций. Это самый многочисленный формат в сети.
  2. «Семейный» — супермаркеты значительно большей площади с ассортиментом в почти 14 тысяч товарных позиций.
  3. «Экстра» — суперсторы, фактически это переделанные гипермаркеты, в которых ассортимент превышает 25,5 тысячи товарных позиций.
  4. «Косметик» — дрогери, то есть магазины с непродовольственными товарами, такими как косметика, средства гигиены, товары для дома. Ассортимент — около 10 тысяч товарных позиций.
  5. «Аптека» — магазины с лекарственными и нелекарственными товарами с примерно 4,8 тысячи товарных позиций.

Кроме того, компания тестирует несколько новых форматов:

  1. «Моя цена» — дискаунтеры с небольшим ассортиментом в примерно 1750 товарных позиций.
  2. «Сити» — магазины с зоной кафе и ассортиментом из 3200 товарных позиций, в основном состоящим из еды навынос. Эти магазины предназначены для крупных городов.
  3. GO — старый добрый формат киоска с 300 товарными позициями.

«Магнит» вводит кластеризацию: к ключевым кластерам относятся мегаполис, город и деревня. Суть нововведения заключается в кастомизации ассортимента в магазинах одного формата в зависимости от местоположения: например, в магазинах «Косметик» для мегаполиса более широкий ассортимент косметики и парфюмерии, а в магазинах для деревни — товаров для дома и для детей.

У компании обширная логистическая инфраструктура: 39 распределительных центров суммарной площадью 1,7 млн квадратных метров и практически 4,4 тысячи грузовиков.

«Магнит» называет себя единственным продуктовым ретейлером с вертикальной интеграцией: у него 17 собственных производств продуктов питания и сельскохозяйственной продукции. Это крупнейший в России грибной комплекс, кондитерские фабрики и прочее. Например, компания покрывает 88% внутреннего спроса на орехи и сухофрукты за счет собственного производства. Суммарно в ассортименте «Магнита» около 2,5 тысячи наименований товаров собственных торговых марок (СТМ), которые дают около 10% розничной выручки. В планах компании нарастить долю СТМ до 25% к 2025 году.

Кроме того, «Магнит» активно работает с поставщиками — например, заключает контракты для более выгодного, прямого импорта. Доля товаров прямого импорта в розничной выручке составляет 7%.

Компания поддержала рыночный тренд и стала развивать e-commerce: запустила собственную службу доставки и заключила партнерства с Delivery Club, «Яндекс-едой» и Wildberries. Доставка осуществляется как из существующих магазинов, так и из специально открываемых дарксторов. По итогам первого полугодия 2021 года доставка доступна в 106 городах из 62 регионов России, в среднем выполняет 15 тысяч заказов в день.

43 млн человек зарегистрированы в программе лояльности компании, 70% покупок совершается с использованием карт лояльности. Это помогает лучше понимать потребности клиентов, прогнозировать спрос. Также компания запустила партнерские проекты с банками Тинькофф, ВТБ, «Почта-банк» по выпуску кобрендовых карт с повышенными бонусами при покупках в магазинах сети.

«Магнит» не останавливается на этом и пытается построить экосистему вокруг клиента: планируется создать суперприложение, объединяющее программу лояльности, историю покупок, доставку и дополнительные сервисы. Одним из первых шагов на этом пути был запуск платежного сервиса Magnit Pay, по итогам первого полугодия 2021 года выпустили уже 5 млн виртуальных карт сервиса. Недавно запустили кредитного брокера.

Ретейлер много вкладывается в развитие — что называется, по всем фронтам: кроме открытия новых магазинов, во многих старых проводится редизайн, активно идет цифровая трансформация, даже создали бизнес-акселератор MGNTech.

Главная стратегическая цель компании — укрепление лидерства в сегменте, с наращиванием доли рынка при сохранении доходности. В последнее время у «Магнита» это получается: доля рынка растет, сопоставимые продажи вышли из минуса. Кроме того, летом компания заключила одну из крупнейших сделок M&A на рынке ретейла — купила сеть «Дикси» из практически 2,5 тысячи магазинов и 5 распределительных центров за 97 млрд рублей. Это позволит «Магниту» еще нарастить долю рынка, в том числе серьезно — в стратегически важных столичных регионах.

Компания не отстает от глобальных тенденций: летом 2020 года представила стратегию устойчивого развития до 2025 года. Ее основные направления: сокращение выбросов парниковых газов, расхода воды и энергии, наращивание процента используемой перерабатываемой упаковки, повышение вовлеченности сотрудников и уменьшение текучки кадров.

Доля рынка крупнейших продуктовых ретейлеров России в 2020 году

X5 Retail Group: «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель», «Чижик» 12,8%
«Магнит» 10,9%
«ДКБР Мега ритейл групп лимитед»: «Дикси», «Бристоль», «Красное и белое», «Виктория», «Мегамарт», «Первым делом» 6,6%
«Лента» 2,7%
«Ашан ретейл Россия» 1,5%
«Светофор» 1,3%
Metro Cash & Carry 1,2%
ГК «Окей»: «Окей», «Да!» 1,1%
«Монетка» 0,8%
«Вкусвилл» 0,8%

X5 Retail Group: «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель», «Чижик»

12,8%

«ДКБР Мега ритейл групп лимитед»: «Дикси», «Бристоль», «Красное и белое», «Виктория», «Мегамарт», «Первым делом»

6,6%

«Ашан ретейл Россия»

1,5%

ГК «Окей»: «Окей», «Да!»

1,1%

Доля рынка компании по годам

2016 8,1%
2017 9,0%
2018 9,1%
2019 9,4%
2020 10,9%

Количество магазинов компании по годам

2017 16 298
2018 18 348
2019 20 725
2020 21 564
1п2021 22 344

Количество магазинов компании по типам по итогам 1 полугодия 2021 года

У дома: «У дома», «Сити», «Моя цена» 15 348
Дрогери 6527
Супермаркет: «Семейный», «Экстра» 469

У дома: «У дома», «Сити», «Моя цена»

15 348

Супермаркет: «Семейный», «Экстра»

469

Показатели сопоставимых продаж компании по годам

LFL-продажи LFL-трафик
2017 −3,0% −3,1%
2018 −2,5% −2,6%
2019 0,4% −2,3%
2020 7,4% −5,9%
1п2021 5,2% 10,0%

LFL — это метод оценки продаж, который позволяет определить объем продаж или уровень деловой активности, достигнутый благодаря деятельности, сравнимой с предыдущим годом.

Источник: презентация компании, стр. 60, 59, 5, 4

Доля собственного производства во внутреннем спросе некоторых категорий товаров

Макароны 13%
Томаты 22%
Огурцы 22%
Салаты листовые 43%
Кексы 51%
Рулеты 74%
Грибы 85%
Орехи и сухофрукты 88%

Источник: годовой отчет компании, стр. 76

Источник: презентация компании, стр. 39

Финансовые показатели

Выручка «Магнита» растет, а вот чистая прибыль постепенно уменьшалась до 2019 года, после чего возобновила рост. Чистый долг, наоборот, рос до 2019 года, потом снизился, но за последние полгода снова несколько вырос.

Более двух третей выручки компании приносят самые многочисленные и популярные у клиентов форматы магазинов у дома, что выгодно отличает «Магнит» от «Ленты», основа бизнеса которой — теряющие популярность гипермаркеты.

Выручка, чистая прибыль и чистый долг по годам, млрд рублей

Выручка Чистая прибыль Чистый долг
2017 1143 35,5 108,1
2018 1237 33,6 137,8
2019 1369 17,1 175,3
2020 1554 33,0 121,4
1п2021 822,2 22,9 136,1

Источник: финансовые результаты компании

Выручка по типам магазинов за 2 квартал 2021 года

У дома: «У дома», «Сити», «Моя цена» 76,5%
Супермаркет: «Семейный», «Экстра» 12,1%
Дрогери 8,3%
Опт 2,5%
Прочие форматы 0,6%

У дома: «У дома», «Сити», «Моя цена»

76,5%

Супермаркет: «Семейный», «Экстра»

12,1%

Источник: презентация компании, стр. 64

Становление компании

Имя компании сформировано от сокращения трех слов — МАГазины НИзких Тарифов. Его придумал один из работников в 2000 году. С 2001 года корпорация запускает выпуск товаров под своей торговой маркой. Постепенно компания наращивает объем собственного производства, которое обеспечивает до 9% в общем товарообороте ритейлера.

В 2001 году ритейлер насчитывает 159 магазинов и завоевывает статус самой обширной торговой розничной сети в РФ. С 2004 года происходит повторный пересмотр стратегии и появляется новый формат — «магазины у дома». В 2005 году число торговых представительств превышает 1500, а по объему выручки «Магнит» опережает «Пятерочку» и выходит на первое место.

Появление акций «Магнита» на московских биржах и прирост дополнительной прибыли позволяет к 2007 году открыть магазины нового формата — 3 гипермаркета. С 2008 года компания представляет акции на Лондонской фондовой бирже, а на привлеченные инвестиции запускает еще 10 гипермаркетов и 300 «магазинов у дома».

Имя компании сформировано от сокращения трех слов - МАГазины НИзких Тарифов

К концу 2009 года открыто:

  • 24 гипермаркета;
  • 636 новых «магазинов у дома».

Общее количество торговых точек достигло 3228. В это же время компания заключает контракты на прямые поставки продукции и отсекает посредников, тем самым снижая издержки и увеличивая прибыль.

Акции Магнит: прогноз до 2025 года

В середине февраля 2021 г. ритейлер одобрил стратегию развития на 2021-2025 годы. Как надеется компания, за счет новой тактики ее EBITDA вырастет через четыре года до уровня 8%, что в целом позитивно повлияет и прогноз акций Магнит.

Компания рассчитывает до 2025 г. открывать 1000-1500 магазинов у дома, 750-1000 магазинов дрогери, а также 5-15 супермаркетов и суперсторов в год. Еще одна задача ритейлера на ближайшие четыре года — развитие собственных брендов компании.

В последние годы сеть активно пробует новые форматы: в 2019 г. были открыты магазины алкоголя «Магнит вечерний», в 2020 г. — дискаунтеры «Моя цена».

Долгосрочная цель устойчивого развития корпорации — лидировать по снижению воздействия на окружающую среду и качество жизни россиян.

«Магнит» – самая интересная бумага

Самой интересной акцией в продуктовом сегменте в данный момент аналитики называют «Магнит». Компания недавно закрыла сделку по покупке конкурента – «Дикси», что позволит усилить присутствие группы в Москве и Санкт-Петербурге, наиболее платежеспособных регионах. Это очень важная покупка, считают аналитики. По их оценкам, доля «Магнита» в столице и области вырастет с 3,8 до 8,2%, а в Санкт-Петербурге – с 13 до 19,6%. На горизонте 12 месяцев бумаги могут подорожать до 6000 руб. за штуку, считает Пучкарев.

«ВТБ мои инвестиции» акции «Магнита» внесла в подборку топ-10 акций России. Лебедева также полагает, что консолидация «Дикси» станет драйвером к пересмотру моделей аналитиками и апгрейду консенсуса по бумагам ритейлера. Кроме того, она отмечает привлекательный уровень дивидендов, которые выплачивает компания. По ее словам, дивидендная доходность по «Магниту» может составить 9–10% по итогам года.

«Магнит» настроен на агрессивное расширение. Доказательство этому – большие капитальные затраты на открытие новых магазинов и редизайн старых в стратегически важных регионах и на приобретение «Дикси». Менеджмент компании заявил о намерении нарастить капзатраты с 28,14 млрд руб. по итогам 2021 г. до 65 млрд руб. На эти деньги «Магнит» планирует открыть около 2000 новых точек и переоборудовать 700 существующих магазинов, рассказывает Шамшуков.

Вертикальная интегрированность бизнеса «Магнита» позволяет рассчитывать на устойчивые финансовые показатели. С ростом цен на целый ряд товаров в 2021 г. важно иметь контроль над всей производственной цепочкой и «Магнит» отлично позиционирован в этом отношении, отмечает Шамшуков. Компания владеет 17 сельскохозяйственными объектами, независимой логистикой, а также одним из крупнейших автопарков не только в России, но и в Европе. Планируемая доля собственных торговых марок от всего ассортимента магазина к 2025 г. – 25%.

Разумеется, «Магнит» берет на себя дополнительные риски, так как не известно, как быстро проявит себя синергия от сделки по покупке «Дикси» и будет ли она вообще, рассуждает Шамшуков. Можно ожидать повышенных затрат на преобразование и включение в свою систему магазинов «Дикси». И тем не менее, по мнению эксперта, выручка компании по итогам 2021 г. может вырасти на 8% до 1,68 трлн руб., а чистая прибыль – на 19,8% до 39,4 млрд руб.

«Финам» считает «Магнит» достаточно агрессивной компанией, которая открыто заявляет об экспансивной стратегии и придерживается ее, и рекомендует «покупать» акции ритейлера, ожидая их удорожания до 6550 руб. Апсайд от текущих уровней – 16,5%.

vedomosti.ru

История и акционерный капитал

«Магнит» ведет свою историю с 1995 года, когда бизнесмен Сергей Галицкий основал АО «Тандер», занимавшееся оптовыми продажами бытовой химии и парфюмерии. Через несколько лет компания сменила концепцию и стала заниматься продуктовой розницей. В 2000 году появился бренд «Магнит», означавший «магазин низких тарифов», в 2006 году компания стала публичной. «Магнит» активно развивался и в 2013 году стал лидером рынка продуктового ретейла, обогнав по выручке и количеству магазинов главного конкурента — X5 Retail Group, в 2014 году капитализация превысила триллион рублей.

Компания времен второй половины 2010-х — очень поучительная история о том, что даже лидер отрасли может «захромать» и если он перестанет оправдывать ожидания инвесторов, то котировки акций могут сильно упасть. Кроме того, давление на котировки оказала продажа большей части пакета акций главой компании Сергеем Галицким банку «ВТБ». В свою очередь, банк продал крупный пакет акций «Магнита» инвестиционной компании Marathon Group бизнесмена Александра Винокурова, которая постепенно увеличила свою долю до 16,7%. Эти две компании так и остаются крупнейшими акционерами «Магнита», а объем акций в свободном обращении составляет 63% на середину сентября 2021 года.

Структура акционерного капитала компании

ВТБ 17,3%
Marathon Group 16,7%
Гордейчук В. Е. 1,1%
Топ-менеджмент 0,2%
Lavreno Limited 0,2%
Другие акционеры 1,5%
Free float 63,0%

Источник: «Смартлаб», Мосбиржа

История развития «Магнита» с 2010 по 2017 годы

В период с 2010 по 2017 год происходит стремительный рост и развитие сетевой корпорации «Магнит». Наиболее значимые события:

  • 2011- начато выращивание собственных овощей, открытие представительств в Сибири и на Урале;
  • 2012 — стоимость акций Магнита фондовой бирже Лондона превысила 21 млрд долларов;
  • 2013 — лидер российских розничных продаж по числу площадей, торговых точек, эффективности, объемам продаж и выручке;
  • 2014 — попадает в рейтинг Бостон Консалтинг Групп, где признается одним из лучших холдингов для вложения капитала;
  • 2015 — попадает в тройку крупнейших российских частных компаний;
  • 2016 — первый ритейлер в России, который позволил покупателям рассчитываться за товары с помощью устройств Apple;
  • 2017 — входит в топ-250 мира крупнейших ритейлеров и топ-100 инновационных компаний по версии Форбс.

«Магнит» попадает в список крупнейших компаний РФ по оценке экспертного агентства RAEX.

Дивиденды и дивидендная политика

У компании действует дивидендная политика, но для инвестора она довольно бесполезна, так как в ней нет конкретной формулы расчета дивидендов. В реальности «Магнит» регулярно выплачивает дивиденды, наращивая их год от года и обеспечивая довольно привлекательную доходность. Но проблема в том, что в последние годы выплаты превышают чистую прибыль компании, что не очень хорошо, и вряд ли так долго может продолжаться.

Дивиденды, дивидендная доходность и доля прибыли, выплачиваемая в виде дивидендов, «Магнита» по годам

Дивиденд на акцию Дивидендная доходность Доля прибыли на дивиденды
2016 278,13 Р 2,5% 48%
2017 251,01 Р 4,0% 70%
2018 304,16 Р 8,7% 92%
2019 304,19 Р 8,9% 181%
2020 490,62 Р 8,9% 152%

Доля прибыли на дивиденды

Источник: финансовые результаты компании

Смена владельца

В 2018 году группа компаний ВТБ стала владельцем части акций компании «Магнит». Их продал бессменный на тот момент руководитель корпорации Сергей Галицкий. Он ушел с поста генерального директора и сложил полномочия члена Совета директоров. Об этом бывший руководитель компании заявил на инвестиционном форуме в Сочи. За собой он оставил 3% акций. На должность руководителя и Председателя Правления 16 февраля 2018 года был избран Хачатур Помбухчан.

В 2017 году сеть Магнит попала в список топ-100 инновационных компаний по версии Форбс

Отставка Галицкого привела в замешательство некоторых акционеров «Магнита», что повлекло временно падение котировок. Но акции компании быстро отыграли и восстановили свои позиции до прежнего уровня на Московской и Лондонской биржах.

22 июня 2018 года на пост нового руководителя «Магнита» приглашают Ольгу Наумову, которая ранее руководила прямым конкурентом — сетью «Пятерочка». Хачатур Помбухчан заранее предупредил совет о своем уходе и добровольно сложил полномочия.

С Наумовой руководство компании подписывает контракт на 3 года. Ее пригласили возгласить сеть как эксперта в области ритейлинга. Под ее руководством сеть «Пятерочка» сумела вернуть отданное «Магниту» лидерство. Для восстановления предыдущего положения вещей руководство компании попросило Наумову занять должность гендиректора.

С осени 2018 года команда Наумовой подготовила новую для «Магнита» стратегию, направленную на улучшение ассортимента и привлечение новой аудитории. В гипермаркетах начались преобразования «с атмосферой открытия» — дегустации, скидки, новые товары.

В январе 2019 года президентом «Магнита» назначают Яна Дюннинга, который до этого был гендиректором в «Ленте». Его главной задачей становится работа и развитие отношений с инвесторами, а Наумовой предлагают сосредоточиться на управлении бизнесом. Тандем двух руководителей продолжался недолго. Через год работы Наумова покинула пост из-за разногласий с Советом директоров. На должность руководителя компании заступает Ян Дюннинг, он и управляет компанией до сих пор.

Пост председателя Совета директоров «Магнита» в настоящее время занимает Райан Чарльз Эммит. Должность председателя комитета Совета директоров по стратегии — Янсен Флориан. Председатель Правления, президент компании и генеральный директор Дюннинг Ян Гезинюс.

22 июня 2018 года руководителем «Магнита» пригласили стать Ольгу Наумову

Почему акции могут вырасти

Лидерство и расширение. «Магнит» — один из лидеров рынка продуктового ретейла, но компания не стоит на месте, расширяя свой бизнес и наращивая долю рынка. К тому же скоро в отчетности начнут консолидироваться еще и результаты поглощенного «Дикси», что еще увеличит финансовые показатели, а это может стать фундаментом для роста котировок акций компании.

Защитный сектор. Биржевые индексы — как в России, так и в других странах — берут исторические максимумы на фоне практически непрерывного роста за последние полтора года. В такой ситуации многие инвесторы опасаются коррекции и выбирают для вложений защитные сектора, к которым, безусловно, относится и сектор товаров первой необходимости.

Неплохие мультипликаторы. У «Магнита» довольно приличные мультипликаторы: кажется, компания сумела переломить неудачный тренд, нарастив рентабельность и снизив долговую нагрузку по сравнению с 2019 годом. Да, «Магнит» стоит недешево по мультипликатору P / E, но такая цена кажется оправданной относительно публичных конкурентов.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...