Что нужно знать инвестору про стоимость чистых активов

Содержание

Спасибо!

Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время

ПИФ – распространённый инвестиционный инструмент для частных лиц в России и мире

Его рекомендуют начинающим инвесторам, потому что паевый инвестиционный фонд (ПИФ) не требует глубокого анализа и самостоятельного управления, а по доходности может опережать банковский депозит.

О компании

УК «Сбербанк управление активами» – дочерняя компания ПАО «Сбербанк». Организация «Тройка Диалог» была приобретена банком в 2012 году за $ 1 млрд. Компания занимается управлением финансовыми активами, инвестициями в недвижимость, облигациями, акциями российских и иностранных компаний.

История возникновения ПИФов

Первый паевой инвестиционный фонд появились в США в 1924 году. Тогда инвестиционные компании поняли, что работать с небольшими капиталами клиентов становится все сложнее. В какой-то момент крупные инвестора стали повышать минимальный депозит, и это стало серьезной преградой для мелких и средних игроков рынка.

Чтобы решить эту ситуацию выигрышно для всех, крупные инвестиционные фонды Америки стали предлагать своим клиентам паевые фонды как новый инструмент для заработка на

бирже

.

Однако, ожидаемого энтузиазма со стороны клиентов они не увидели. Для американцев на тот момент гораздо понятнее и безопаснее было хранить бумажные акции у себя дома, поэтому они с недоверием отнеслись к инновационному способу инвестиций.

Однако, в середине 1950-х возможности паевых фондов были переосмыслены и оценены по достоинству. Они стали массово популярными среди американцев.

Новые паевые фонды стали появляться буквально как грибы после дождя, также быстро развиваться и богатеть, принося своим клиентам хорошую прибыль.

Поначалу неизвестные и пугающие, ПИФы стали популярным и прибыльным инвестиционным инструментом не только в США, но и во всем остальном мире. В России паевые фонды впервые появились в 1996 году. Правда широкое применение получили только в 2001 после принятия закона “Об инвестиционных фондах”.

Плюсы и минусы

Плюсы БПИФов:

  • профессиональное управление;
  • низкий порог входа — 1000 руб.;
  • диверсификация;
  • высокая ликвидность;
  • рефинансирование дивидендов;
  • уход от двойного налогообложения;
  • потенциально высокая прибыльность.

получение прибыли от пифаМинусы:

  • негарантированная доходность;
  • высокие расходы на управление;
  • неконтролируемое изменение базовых активов.

Специфика работы ПИФов

Паевые инвестиционные фонды осуществляют деятельность в соответствии с внутренними правилами и положениями. Этими правилами строго регламентируются условия и требования, на основании которых инвесторы доверяют свои средства управляющей компании. УК в обязательном порядке должна иметь лицензию, разрешающую подобную деятельность и дающую право распоряжаться собственностью ПИФов. Разрешение выдаёт орган Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. УК вправе организовать несколько паевых фондов.

Видео по теме:

Получив разрешающую лицензию, управляющая организация обязательно подписывает договор о совместной работе и сотрудничестве с:

  1. Депозитарием.
  2. Независимым оценщиком.
  3. Аудитором.
  4. Регистрирующим органом.

Кроме этого, управляющей компании необходима регистрация в соответствующей госструктуре и особое разрешение – Проспект эмиссии паёв. Только когда УК пройдёт всю процедуру регистрации и постановки на учёт можно начинать работать. Один из начальных этапов работы управляющей организации – первично разместить паи. При этом УК должна собрать наименьшую сумму капиталовложений. В обратном случае паевой фонд ликвидируется, и вкладчикам возвратят денежные средства.

Государством строго контролируется деятельность ПИФов с помощью соответствующего органа – ФКЦБ.

Кроме того, деятельность управляющей компании контролируется:

  • специализированным депозитарием, который ведёт учёт имущества фондов и осуществляет контроль за тем, чтобы их деятельность велась в соответствии с законодательством и интересами вкладчиков, им же одобряются все сделки;
  • центробанком России, в который депозитарий и управляющие компании отправляют отчёты. Кроме того, проверяется соответствие сделок нормам законодательства, и защищаются интересы пайщиков.

Немного истории

История паевых фондов началась в США в 1924 году. Пик развития пришелся на начало 1950-х годов, когда простые обыватели подняли свой уровень финансовой грамотности, разобрались в ситуации и с живостью откликнулись на предложения управляющих.

ПИФы в России официально появились в 1996 году, но активно функционировать начали только с 2002 года, поскольку закон «Об инвестиционных фондах» был принят в 2001 году.

Как устроены ПИФы

молодая пара обсуждает статистические показатели

Пайщик (клиент ПИФа) владеет паем. Это именная бумага, дающая право на долю фондового имущества. Вступая в паевой фонд, пайщик соглашается с инвестиционной стратегией управляющей компании.

Обычно УК контролирует несколько фондов. У каждого разная стратегия, порог входа, соотношение доходности к риску. Это нужно, чтобы удовлетворять запросы клиентов с разным инвестиционным горизонтом.

Доход УК складывается из комиссии за обслуживание и платежей за сделки с паем. Отношения между пайщиками и управляющей компанией регулируются «Правилами доверительного управления» (ПДУ). В этом документе указано, как работает фонд: структура, состав, стратегия.

Пайщик перестаёт быть владельцем имущества или денег, которые он включил в фонд. Теперь это долевая собственность ПИФа. На выходе он сможет получить только сумму, равную его доле.

Кто контролирует управляющую компанию

  • Специализированный депозитарий (СД). Он учитывает имущество фондов, следит за тем, чтобы работа ПИФа и УК соответствовала закону и интересам пайщиков, одобряет сделки. СД действует по лицензии ЦБ РФ, но получает плату от управляющей компании.
  • Центробанк России. Получает от депозитария и управляющей компании отчёты, проверяет законность сделок, защищает интересы пайщиков. Специализированный депозитарий обязан отдавать данные о работе УК по запросу ЦБ.

Виды ПИФов по структуре

  • Для квалифицированных пайщиков (квальные). Вариант для опытных вкладчиков, которые согласны инвестировать с большим риском, но высокой потенциальной прибылью. Такие инвесторы влияют на крупные сделки фонда через инвестиционный комитет.
  • Для неквалифицированных пайщиков. Вариант для новичков. В такие фонды включаются простые, менее рисковые инструменты, а пайщики не влияют на решения управляющей компании.

Виды ПИФов по активам

  • Фонды недвижимости. Основной заработок фонда складывается из аренды недвижимости, купленной на деньги пайщиков. Такие ПИФы стабильны, но для вступления в них нужны большие деньги, поэтому их создают для квалифицированных инвесторов.
  • Фонды ценных бумаг и финансовых инструментов. УК распоряжается акциями, облигациями, валютой, займами, долями в предприятиях. Такие ПИФы работают на неквалифицированных инвесторов, поэтому имеют низкий порог входа (от 1 тысячи рублей).
  • Комбинированные. В такой фонд включают любое имущество, кроме денег: самолёт, машину, дорогое вино, опционы на товары, драгметаллы, картины, зарубежные вклады или частную дорогу. Единственное условие: имущество надо указать в ПДУ и хранить в депозитарии. То есть обувную фабрику в этот ПИФ не включишь, а туфли – да (фонд будет покупать их у фабрики). У комбинированных фондов большой порог входа, в России к ним пока относятся осторожно и инвесторы, и управляющие компании.

Пример

УК «Промсвязь» имеет ПИФ недвижимости «Азимут» с СЧА (стоимость чистых активов) 1,4 млрд рублей.

УК «Деловой Дом Калита» – фонд «Ай Пи Ти – Недвижимость» с СЧА 4,5 млрд. Оба фонда закрытые и обслуживают квалифицированных инвесторов.

Виды ПИФов по срокам покупки

  • Открытые. Паи покупаются и продаются в любое время.
  • Интервальные. Заявки на покупку паёв принимаются в конкретные временные «окна».
  • Закрытые. Покупка возможна только при открытии фонда или при дополнительной выдаче паёв. УК объявляет, что создает фонд и какое-то время собирает заявки. Когда проходит срок, вступить нельзя.

Пример

«ВТБ – Фонд драгоценных металлов» – интервальный фонд. Он работает с драгметаллами.

«Ак Барс Акции» – открытый фонд. Он вкладывает деньги в акции российских компаний.

ETF, которые могут Вас заинтересовать

Согласие на обработку персональных данных

Настоящим, действуя своей волей и в своем интересе, при размещении (вводе) своих персональных данных на Интернет-сайтах freedom24.ru, ffin.ru, nettrader.ru, tradernet.ru, даю свое согласие Обществу с ограниченной ответственностью Инвестиционная компания «Фридом Финанс» (краткое наименование: ООО ИК «Фридом Финанс», ОГРН 1107746963785), в дальнейшем «Оператор», на обработку своих персональных данных, на следующих условиях:

  1. Оператор осуществляет обработку моих персональных данных в следующих целях: предложение мне услуг, предоставляемых Оператором и/или третьими лицами, как в отдельности, так и совместно, в том числе путем отправки информационных материалов на адрес моей электронной почты, совершения телефонных звонков на предоставленный мной телефонный номер; совершение и исполнение сделок между мной и Оператором; в целях исполнения обязанностей, возложенных на ООО ИК «Фридом Финанс» законодательством Российской Федерации.
  2. Перечень персональных данных, передаваемых Оператору на обработку: персональные данные размещенные (введенные) мной на Интернет-сайтах freedom24.ru, ffin.ru, nettrader.ru, tradernet.ru, а также предоставленные мной электронные копии документов, удостоверяющих личность и иных документов, содержащих персональные данные.
  3. Даю согласие на обработку Оператором своих персональных данных, указанных в п.2 настоящего Согласия, то есть на совершение, в том числе, следующих действий: обработку (включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передачу (распространение, предоставление, доступ), обезличивание, блокирование, удаление, уничтожение персональных данных), при этом общее описание вышеуказанных способов обработки данных приведено в Федеральном законе от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных», а также на передачу такой информации аффилированным или связанным с Брокером лицам, в том числе: ООО «ФФИН Банк» (Российская Федерация, ОГРН 1026500000317), Акционерное общество «Компания по страхованию жизни «Freedom Finance Life» (Республика Казахстан, БИН 140940003807), Акционерное общество «Страховая компания «Freedom Finance Insurance» (Республика Казахстан, БИН 090640006849), а также аффилированным или связанным лицам указанных лиц (так, как эти лица определены законодательством Российской Федерации), а также иным лицам в случаях, установленных нормативными правовыми актами государственных регулирующих органов и законодательством РФ.
  4. Оператором осуществляется неавтоматизированная обработка персональных данных. Полученная в ходе обработки персональных данных информация передается по внутренней сети ООО ИК «Фридом Финанс» (информация, доступна лишь для строго определенных сотрудников), а также передается с использованием сети общего пользования Интернет.
  5. Настоящее согласие действует с момента предоставления персональных данных до истечения 5 (пяти) лет с даты их предоставления или со дня прекращения действия договора, заключенного с Оператором, если такой договор был заключен.
  6. Настоящее согласие может быть отозвано мной в любой момент по соглашению сторон. В случае неправомерного использования предоставленных данных соглашение отзывается письменным заявлением субъекта персональных данных.
  7. Согласие на обработку персональных данных предоставляется путем проставления флага в поле «Даю согласие на обработку персональных данных» на страницах Интернет-сайтов по адресам: freedom24.ru, ffin.ru, nettrader.ru, tradernet.ru.
  8. Согласие на обработку персональных данных может быть отозвано заявлением субъекта персональных данных, направленным на адрес электронной почты [email protected].

Видео-урок: “Расчет величины чистых активов”

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке →

обучающий курс

Как вложиться

Для покупки пая необходимо:

В течение недели после оплаты вы становитесь дольщиком паевого инвестиционного фонда Сбербанка «Сбалансированный».

Крупнейшие паевые фонды и их доходы

Рейтинг ПИФовПрежде чем выбрать ПИФ для вложения средств желательно узнать о нем побольше в сети, почитать отзывы на независимых трейдерских форумах.

Сказать однозначно какой ПИФ будет приносить большую доходность нельзя, поскольку статистика демонстрирует лишь результаты за уже прошедшие периоды времени, а мировые рынки, как известно, весьма изменчивы: 100% прибыли в ПИФе с набором определенных акций в прошлом году, могут обернуться 20% убытком в следующем.

ПИФы, рейтинг доходности которых является наивысшим, располагаются в следующем порядке (ТОП 10):

Название Тип Управляющая компания Доходность
Сбербанк – Глобальный Интернет Открытый, акций Сбербанк Управление Активами +10,37%
Райффайзен – Потребительский сектор Открытый, акций Райффайзен Капитал +7,47%
Райффайзен – Информационные технологии Открытый, акций Райффайзен Капитал +6,11%
Райффайзен – Европа Открытый, фондов Райффайзен Капитал +5,19%
ВТБ – Фонд Телекоммуникаций Открытый, акций ВТБ Капитал Управление активами +4,92%
Сбербанк – Финансовый сектор Открытый, акций Сбербанк Управление Активами +4,80%
Газпромбанк – Западная Европа Открытый, фондов Газпромбанк – Управление активами +4,77%
Сбербанк – Европа Открытый, фондов Сбербанк Управление Активами +4,43%
Управление Сбережениями – Германия Открытый, фондов Управление Сбережениями +4,15%
УРАЛСИБ – Глобальные инновации Открытый, акций УРАЛСИБ +3,92%

(

7

оценок, среднее:

4,86

). Оцените, пожалуйста, мы очень старались!

Анализ чистых активов

Анализ чистых активов проводится в следующих задачах:

  • Оценка финансового состояния и платежеспособности компании (см.→ “Показатели платежеспособности компании“).
  • Сравнение чистых активов с уставным капиталом.

Оценка платежеспособности

Платежеспособность представляет собой способность предприятия рассчитываться за свои обязательства своевременно и в полном объеме. Для оценки платежеспособности производят, во-первых, сравнение величины чистых активов с размером уставного капитала и, во-вторых, оценка тенденции изменения. На рисунке ниже показана динамика изменения чистых активов по кварталам.

Анализ чистых активов

Анализ динамики изменения чистых активов

Следует разделять платежеспособность и кредитоспособность, так кредитоспособность показывает возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам с помощью наиболее ликвидных видов актива (см.→ Как оценить кредитоспособности компании). Тогда как платежеспособность отражает возможность погашения долгов как с помощью наиболее ликвидных активов, так и медленно реализуемых: станки, оборудование, здания и т.д. В результате это может отразиться на устойчивости долгосрочного развития всего предприятия в целом.

На основе анализа характера изменения чистых активов производится оценка уровня финансового состояния. В таблице ниже показана взаимосвязь между тенденцией изменения чистых активов и уровнем финансового состояния.

Тенденция изменения чистых активов

Анализ финансового состояния

ЧА ↗

Улучшение финансового состояния предприятия и платежеспособности предприятия, уменьшение риска банкротства

ЧА ↘

Ухудшение финансового состояния предприятия, снижение платежеспособности, что приводит к росту риска банкротства

Сравнение чистых активов с уставным капиталом

Помимо динамической оценки, величину чистых активов для ОАО сравнивают с размером уставного капитала. Это позволяет оценить риск банкротства предприятия (см.→ 4 модели оценки банкротства). Данный критерий сравнения определен в законе ГК РФ (п. 4 ст. 99 ГК РФ; п. 4 ст. 35 Закона об акционерных обществах).  Не соблюдение данного соотношение приведет к ликвидации в судебном порядке данного предприятия. На рисунке ниже представлено соотношение чистых активов и уставного капитала. Чистые активы ОАО «Газпром» превышают уставной капитал, что исключает риск банкротства предприятия в судебном порядке.

Оценка стоимости чистых активов в Excel

Отзывы вкладчиков

В целом условия вложений в паевой фонд «Сбалансированный» приемлемы. Чтобы не потерять сбережения, необходимо тщательно читать условия договора. Об этом пишет один из вкладчиков в ПИФы Сбербанка.

Другой инвестор пишет, что первая инвестиция была успешно выведена, однако остаток денег на счете выводился с сильной задержкой: снять деньги вовремя не получится.

От себя добавлю, что перед вложением денег необходимо проконсультироваться с менеджером инвестиционного фонда, тщательно изучить документацию, тогда подобных ситуаций не произойдет.

Доходность ПИФов

Сказать среднюю доходность ПИФов невозможно, так как самых разнообразных фондов множество. Но зависимость здесь такая же, как и на всем фондовом рынке: чем выше доходность ПИФа, тем выше риск просадки в будущем. Ну и классическое: прибыль в прошлом не гарантирует прибыли в будущем.

Например, если ПИФ попал в струю и смог заработать 50% годовых, то не факт, что он повторит то же самое в следующем. Например, в 2020 году активно росли акции высокотехнологических компаний – поэтому в лидерах роста оказались ПИФы, инвестирующие в IT. Например, так выглядят лидеры ПИФов по доходности на данный момент.

Лидеры доходности ПИФов в 2020 году

В целом доходность ПИФов зависит от множества параметров:

  • базового актива – понятно, что в целом ПИФы акций будут расти больше, чем ПИФы облигаций, но ПИФы акций подвержены резким просадкам, а ПИФы облигаций более устойчивы в кризис;
  • комиссий УК и прочих депозитариев – при прочих равных, чем выше комиссии, тем ниже доходность фонда;
  • мастерства / везения управляющего;
  • экономического состояния отрасли.

Будет ошибочным анализировать доходность фонда всего за 1 год – управляющему может банально повезти. Лучше смотреть доходность за 3 года (а еще лучше – за 5 лет). Чем дольше дистанция, тем объективнее результат.

Если мы возьмем период в 5 лет, то в лидерах доходности окажутся совсем другие парни:

Что такое ПИФы, как они устроены и стоит ли в них инвестировать

Да, посмотреть и выбрать наиболее подходящие и доходные ПИФы можно на этой страничке: https://investfunds.ru/fund-rankings/fund-yield/.

Доходы пайщика

Пайщик получит доход, если стоимость пая растет. Стоимость пая будетвозрастать, если увеличится стоимость входящих в него активов (акций, облигаций и пр.). Однако стоимость пая может как увеличиться, так и уменьшиться, так как рыночнаястоимость ценных бумаг, входящих в пай, колеблется (это называется волатильность).

Нужно всегда помнить, что:

— Доходность ПИФа не гарантируется ни государством, ни Управляющей компанией.
— Управляющая компания не имеет права предоставлять гарантии, обещания илипредположения о будущей доходности.

Владельцы паев не получают дивиденды или купоны (регулярные выплаты), как отвладения ценными бумагами в чистом виде. Доход пайщик получит только при обратнойпродаже своих паев.

Расчетная стоимость пая открытого ПИФа публикуется Управляющей компаниейежедневно (чаще всего на сайте), закрытого ПИФа — ежемесячно. Стоимость паяопределяется путем деления текущей стоимости чистых активов (СЧА) фонда наколичество выданных паев. СЧА — это разница между активами (имущество) фонда и егопассивами (кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов и платежей).СЧА изменяется и за счет покупки/продажи паев пайщиками, но на цену пая это невлияет.

Плюсы ПИФов

молодой предприниматель смотри в телефон и улыбается

  • Можно получить большую доходность.
  • Не нужно управлять инвестициями, анализировать рынок, диверсифицировать активы.
  • Данные о составе, структуре и управляющих есть в открытом доступе.
  • Защищённые инвестиции. УК не сможет дёшево распродать активы, чтобы обанкротить фонд – сделку не допустит депозитарий. Даже одна-две подозрительных операции разрушат репутацию УК.
  • Инфраструктурные расходы управляющей компании закреплены в ПДУ.
  • Можно менять управляющую компанию или переводить деньги между ПИФами одной УК.

Как быстро увеличить чистые активы

«Нормальный» способ увеличения чистых активов – это получение прибыли. Вся нераспределенная прибыль попадает в раздел III баланса и «автоматически» увеличивает чистые активы. Но что делать, если прибыли нет, или ее суммы недостаточно?

Тогда учредителям придется прибегнуть к другим способам увеличения чистых активов:

  1. Увеличить уставный капитал.
  2. Погасить задолженность по вкладам в УК.
  3. Внести вклады в имущество компании без увеличения уставного капитала.
  4. Провести переоценку активов.
  5. Списать кредиторскую задолженность.

Наилучший из перечисленных вариантов – это вклад в имущество. Он доступен для каждой организации, не требует сложного оформления и, в большинстве случаев, не влечет за собой налоговых последствий.

Увеличение УК требует внесения изменений в Устав и государственной регистрации. Гашение задолженности по вкладам в уставный капитал возможно только, если такие долги имеются, т.е. этот вариант подходит не для каждой компании.

Два последних способа тоже доступны далеко не для всех. Ведь не у каждой организации есть просроченная кредиторская задолженность или активы для переоценки в достаточном количестве. К тому же при списании «кредиторки» придется заплатить налог на прибыль, а увеличение стоимости основных средств может привести к росту облагаемой базы по налогу на имущество.

Пару слов об обязательных расходах вкладчика!

Статья расхода 1. УК может предусмотреть надбавки к стоимости паев и скидки. То есть при покупке, вкладчик заплатит немного больше реальной стоимости долей, а при продаже – получит немного меньше. Это своего рода комиссия за проведенные операции. О ней лучше всего поинтересоваться при личном визите в компанию. Максимальный размер надбавки (если она есть) находится в пределах 1,5%, а размер скидки обязательно должен уложиться в 3%.

Статья расхода 2. Вознаграждение УК и депозитария. Они автоматически изымаются из паевого инвестиционного фонда. И  стоимость пая сразу рассчитывается с учетом этого расхода. Размер вознаграждения нем может быть больше 10% от чистых активов.

Статья расхода 3. Налог НДФЛ. Необходимость уплаты возникает исключительно при продаже доли. Ставка – 13%, если вы являетесь налоговым резидентом РФ, то есть проводите в стране более 183 дней в году. Подробнее о подоходном налоге читайте в статье «Налоги физических лиц: 8 налогов, о которых должны знать все, 2 способа проверки задолженности + 6 удобных способов оплаты!». Удобно то, что УК выступает налоговым агентом. Она самостоятельно исчисляет и удерживает сумму налога при продаже пая! А на счет вам приходят уже сумма после уплаты всех комиссий и отчислений в бюджет. Это хорошо еще и тем, что вам не придется подавать декларацию 3-НДФЛ в налоговую инспекцию!

Преимущества открытых ПИФов:

1)

Ликвидность

: возможность пополнения и снятия в любой момент.

2) Доступность: минимальная сумма инвестирования составляет от 100 до 5000рублей.

3) Диверсификация: доля 1 эмитента не должна быть более 15%.

4) Прозрачность: ежедневная отчетность перед пайщиками.

5) Простота: не требуются специальные знания, фондом управляетпрофессионал.

6) Надежность: благодаря многоуровневой системе контроля со стороныаудиторов, регистраторов, депозитария и ЦБ РФ.

7) Наличие налоговых льгот для долгосрочных вложений.

8) ПИФ можно оформить на несовершеннолетнее лицо с момента рождения. Пополнять его регулярно и к моменту совершеннолетия ребенка скопить приличнуюсумму денег. По достижению совершеннолетия ребенок сможет самостоятельнораспорядиться денежными средствами из ПИФ.

Что делать, если управляющая компания нарушает мои права?

Если вы считаете, что ваши права как инвестора нарушают, подайте жалобу в Банк России. Этот регулятор контролирует работу всех финансовых институтов, включая паевые инвестиционные фонды и управляющие компании.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...