Большие долговые кризисы. Принципы преодоления

Возможно ли сократить вероятность долговых кризисов, детально исследовав все их итерации на кривой прошлого и поделившись результатами исследования с миром?

Цитата из книги

Построение карьеры — тоже навык

Когда мы приходим учиться танцам, то не ожидаем, что на первом занятии уже будем крутить фуэте на пуантах. Мы растягиваемся и накачиваемся, готовим свое тело. Но постепенно танец входит в наши мышцы и кости, и уже не нужно час разогреваться перед шпагатом или повторять движения по несколько часов, чтобы их запомнить. Так же и карьера: она требует последовательности и привычки.

Почитать отзывы, рецензии и купить книгу

cart.svg

Покупаете книги на сайте в любимом формате — бумажные, электронные или аудио.

mann-ivanov-ferber.ru Добавим подарок в каждый заказ от 2 000 ₽ Мы подарим вам «» и добавим в посылку

truck.svg

Бесплатно доставляем заказы от 3 000 

по всей России.

russia.svg

Доставка в более чем 300 городов России, по Москве и Санкт-Петербургу — бесплатно.

Мы начинали в 2005 году как бизнес-издательство. Сейчас у нас выходят книги на десятки тематик. Все они помогают развиваться. Детям и взрослым, по всем направлениям колеса жизни.

У нас есть мечта: Мы будем издавать крутые книги → Книги начнут менять людей → Люди изменят мир.

Мы продаем электронные и бумажные книги — удобно и вежливо. В каждой посылке от нас книга в подарок и свежее письмо. Наш телефон отвечает даже поздно вечером и в выходные.

Стив Джобс финансовых рынков

Рей Далио родился в Нью-Йорке в семье джазового музыканта, итальянца по происхождению, эмигрировавшего в Штаты в период кризиса и зарабатывавшего игрой на кларнете и саксофоне в клубах Манхеттена.

Свои первые инвестиции Далио сделал в 12 лет, когда подрабатывал на полях гольф-клуба и впервые и услышал от игроков об акциях. Скопив $300, он купил акции Northeast Airlines, и это вложение принесло ему сразу троекратную прибыль.

Свою карьеру на Уолл-Стрит Далио начал с торговли сырьевыми товарными фьючерсами на Нью-Йоркской фондовой бирже. А уже в 1975 году в возрасте 26 лет он решил основать собственный фонд — Bridgewater Associates.

Первый офис компании располагался прямо в двухкомнатной квартире Рея на Манхеттене. Одним из первых успехов молодого менеджера стал контракт с McDonald’s.

Рея Далио нередко называют Стивом Джобсом финансовых рынков за его инновационные подходы и самостоятельно разработанные схемы инвестирования. Далио стал одним из первых последователей инвестиционной стратегии global marco.

Макрофонды могут инвестировать в любой рынок, используя любой финансовый инструмент. При этом инвестиционный подход основывается на макроэкономическом анализе. Bridgewater Associates всегда славился тем, что приносил клиентам прибыль даже в самые трудные периоды для финансовых рынков.

Далио вывел целую модель по предотвращению негативного влияния внешних обстоятельств. Идеальная модель размещения финансовых активов, разработанная инвестором, подразумевает вложение 55% средств в государственные облигации (около 75% этого объема — в долгосрочные и 25% — в среднесрочные), 30% направляются на инвестиции в компании из списка S&P 500, а оставшиеся 15% — в сырьевые позиции, драгметаллы и прочее.

Такая диверсификация портфеля, по мнению Далио, позволяет оперативно реагировать на изменения рынка и вовремя перераспределять инвестиции из одного актива в другой. Еще в 2006 году Bridgewater Associates предсказывал падение экономики Штатов за счет превышения стоимости обслуживания долга над доходом и провал рынка недвижимости.

В результате миллиардер оказался прав. В кризис 2008 года многие компании понесли гигантские убытки, но не фонды под руководством Далио. В тот год его фонд Pure Alpha дал доходность 9,5%, не потеряв ни цента. По состоянию на 31 декабря 2017 год Bridgewater являлся одним из десяти крупнейших хедж-фондов в мире, его активы составляли $119.9 млрд.

В 2015 году вышла самая известная книга Рэя Далио — «Принципы», в которой он подробно рассказывает о своей о инвестиционной и жизненной философии. Один из главных постулатов Далио — радикальная открытость и прозрачность деятельности. В «Принципах» он также перечисляет «пять шагов», которые, по мнению знаменитого инвестора, нужно сделать, чтобы получить то, что вы хотите от жизни:

  • Ставьте перед собой четкие цели.
  • Выявите проблемы, стоящие у вас на пути, и не миритесь с ними.
  • Проанализируйте эти проблемы, чтобы понять причины.
  • Разработайте план, который поможет вам справиться с проблемами.
  • Делайте все необходимое, чтобы воплотить свой план и получить результат.

Ray Dalio: Big Debt Crises

Ray Dalio: Big Debt Crises

Лучшая рецензия на книгу

Рэй Далио Большие долговые кризисы. Принципы преодоления Рэй Далио 978-5-00169-193-8

2020-12-16 05:49:41 www.livelib.ru/review/1809256

16 декабря 2020 г. 05:49

608

5 Отличная книга для энтузиастов

Эта книга большая, тяжелая и очень насыщенная…

Эта книга большая, тяжелая и очень насыщенная информацией. МИФ удивил, это НЕ популярное пособие по инвестициям или экономике и тем более не литература по саморазвитию. Книга для тех кого интересуют серьезное понимание инвестированияэкономики. Оформление замечательное — врезки новостей на полях очень круто передают атмосферу пузырей и кризисов.

Начинал читать на английском, но рад что издали на русском, да еще и так красиво — одно удовольствие читать. Перед тем как покупать очень советую полистать, потому что для тех кто не горит темой может показаться крайне нудной)

1.JiBnMqyl6S.gif 1.JiBnMqyl6S.gif

Дополнительная информация об издании

ISBN: 978-5-00169-193-8

Год издания: 2018

Переводчик: Виктория Френч

Я — автор этой книги

Читать книгу о долговых кризисах

В книге показан шаблон, проясняющий, как протекают все долговые кризисы, и сформулированы основные принципы их преодоления.

Кредиты сложно оценивать как «хорошие» или «плохие», потому что развитие в экономической сфере чаще всего происходит именно за счет взятых в долг денег. Если экономическая выгода от использования заемных средств достаточна, чтобы вернуть деньги, — это хорошо. Если условия кредитования жестко требуют гарантированной выплаты долга с процентами, то займов будет меньше и развитие затормозится. Если условия более гибкие, это способствует большему развитию, однако может создать серьезные проблемы, которые перечеркнут всю созданную пользу: в экономике сформируется «пузырь».

Компания Bridgewater проделала огромную работу по ретроспективному анализу долговых кризисов разных государств. Этот анализ помог осознать их причинно-следственные связи, выделить несколько архетипов кризиса и разработать принципы успешного преодоления для каждого варианта.

Эти принципы и алгоритмы принятия решений помогают Bridgewater загодя готовиться к экономическим «бурям», даже к тем, которые на нашем веку не случались. За несколько лет до финансового кризиса 2008 года (а подобные события не происходили в экономике с 1929–1932 гг.) компания разработала специальный «измеритель депрессии» — и успешно преодолела кризис, когда почти все остальные понесли огромные убытки.

В книге огромное количество материала для размышлений и аналогий.

Что есть в книге

  • Общая теория развития долговых кризисов.
  • Сравнительный анализ 48 кризисов разных стран.
  • Детальный анализ и новостной фон нескольких самых крупных кризисов.

Это книга для государственных деятелей, инвесторов, руководителей, собственников бизнеса, экономистов, финансистов и всех, кому важно заранее увидеть «пузыри» в экономике.

От автора

После того как меня не раз заставали врасплох события, с которыми я ранее не сталкивался, я решил более не полагаться на собственный опыт, а изучить все крупные экономические и рыночные потрясения в истории и сделать это так, чтобы они представлялись мне собственным «виртуальным опытом» — то есть так, будто я сам переживал эти события в реальном времени. В таком случае мне бы приходилось делать собственные ставки на рынке, как если бы я знал только то, что произошло до того момента. Я добился этого, подробно изучив примеры из истории в хронологическом порядке, переживая каждый из них так, как если бы я лично пребывал в тех реалиях в течение долгих дней и месяцев.

Этот опыт значительно расширил и углубил мое видение вопроса по сравнению с тем, как если бы я полагался только на собственный пережитый опыт. За свою жизнь я прошел через загнивание и постепенный распад глобальной валютной системы (Бреттон-Вудской системы) в 1966–1971 гг., инфляционный «пузырь» 1970-х годов и его «разрыв» в 1978–1982 гг., латиноамериканскую инфляционную депрессию 1980-х годов, японский «пузырь» конца 1980-х годов и его «разрыв» в 1988–1991 гг., глобальные долговые «пузыри», в результате которых произошел «крах доткомов» в 2000 году, и «великий делеверидж» 2008 года. Изучая же историю экономики, я смог стать свидетелем и участником коллапса Римской империи в V веке н. э., долговой реструктуризации в США в 1789 году, жизни в Веймарской республике в 1920-х годах, глобальной Великой депрессии и Второй мировой войны, захлестнувшей множество стран в 1930–1945 гг., а также многих других кризисов.

Мне представляется, что наблюдать за экономикой и рынками (или за чем угодно) день за днем — это все равно, что находиться в эпицентре назревающего бурана, когда миллионы частиц информации бьют в лицо, и нужно суметь синтезировать их в одно и отреагировать на все сразу. Проделав эту работу, вы заметите, что протекание всех исторических примеров проходит, по сути, одинаково, как описано в «архетипе», при этом вы заметите их отличия и задумаетесь, почему эти отличия есть и как их объяснить, что углубит ваше понимание вопроса. Таким образом, когда придет время следующего кризиса, вы будете к нему лучше подготовлены.

Читайте также

  • Пионеры Кремниевой долины. История первого стартапа из России, покорившего мир
  • Amazon. От офиса в гараже до $ 10 млрд годового дохода
  • Новый баланс сил. Россия в поисках внешнеполитического равновесия

Без пузыря, но с проблемами

Но страхи «перегрева» американского рынка акций, по моему мнению, существенно преувеличены. Рост фондового рынка США является не чем иным, как отражением роста прибыли американских компаний. ВВП США продолжает демонстрировать устойчивые темпы роста (2,9% год к году по итогам II квартала) на фоне позитивной динамики расходов на потребление, которые продолжают оставаться драйвером для американской экономики.

Сворачивание программ количественного смягчения и повышение ставок не несет предпосылок для масштабного негативного влияния на рынок. Этот процесс решает проблему «ловушки ликвидности» ситуации, в которой оказались американские компании, банки и потребители, которые из-за переизбытка ликвидности в экономике были вынуждены накапливать денежные ресурсы вместо того, чтобы тратить их. Полагаю, что главным фактором, позволяющим сворачивать программу количественного смягчения, не оказывая негативного эффекта на национальную экономику США, является предсказуемость и плановость данного процесса. За восемь месяцев 2018 года с баланса ФРС было продано ценных бумаг на $230 млрд, а с 1 октября ежемесячная сумма сокращения баланса повысится до $50 млрд. Таким образом, за 2018 год баланс ФРС сократится более чем на $400 млрд, а к 2020 году сокращение баланса достигнет 20%. Инвесторы имеют четкие представления о планах американских монетарных властей, что, как показывает текущая ситуация, не портит их позитивных настроений.

Ястребиная риторика по ужесточению денежно-кредитной политики имеет под собой мощное фундаментальное обоснование. Инфляционные процессы в США в 2018 году формируются в рамках ожиданий  индекс расходов на личное потребление (PCE) по итогам августа достиг таргетируемого уровня в 2%. Ускорение инфляции диктуется укреплением статистики рынка труда и личного потребления. Годовой прирост зарплат в августе составил 2,9%, достигнув исторических рекордов, располагаемые доходы населения также растут на 2,9%, число занятых в несельскохозяйственном секторе США в августе выросло на 201 000 человек. Рост данного показателя в комфортном для экономики диапазоне в 140 000–200 000 наблюдается в течение всего года. Характер данной экономической статистики полностью подтверждает позитивную траекторию роста американской экономики и делает действия ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики оправданными.

В то же время сохраняется тенденция неравномерного распределения богатства среди населения США  по некоторым оценкам, менее чем на 10% обеспеченного населения приходится порядка 90% благосостояния страны. Эту тенденцию можно считать общемировым явлением, но в США «перекос» усиливает популистскую риторику властей, которая как раз и формирует риски как для американской, так и для глобальной экономики.

Кредит и долг

Что я думаю про кредит и долг? Очевидно, возможность делать покупки в кредит, — это само по себе хорошо, а отсутствие возможности покупать и делать что-то хорошее, это плохо. Проблемы с долгом возникают, когда нет возможности его вернуть.

Иначе говоря, ответ на вопрос: «Быстрый рост объемов кредита/долга — это хорошо или плохо?», зависит от того, что делается на эти средства и как выплачивается долг (то есть, как долг обслуживается).

Финансово ответственным людям по определению не нравится иметь большие долги. Я хорошо понимаю эту позицию, так как я ее разделяю. Всю жизнь, даже когда у меня не было денег, я предпочитал копить, а не занимать, так как считал, что положительные стороны долга не стоят его минусов.

Полагаю, я унаследовал эту точку зрения от моего отца. Я из тех людей, которые верят, что маленький долг лучше, чем большой. Однако со временем я понял, что это не обязательно верно, особенно для общества в целом (в отличие от отдельных людей), так как те, кто принимают решения в масштабах общества, имеют рычаги управления, которых нет у обычных людей.

Из собственного опыта и из проведенного исследования я сделал вывод, что слишком низкий рост объемов кредита/долга может привести к таким же серьезным или еще худшим экономическим проблемам, как и слишком большой объем долга, расплатой за это станут упущенные возможности.

Так как кредит одновременно порождает и покупательную способность, и долг, целесообразность новых кредитов зависит от того, достаточно ли продуктивно используются полученные деньги, чтобы генерировать достаточный доход для обслуживания долга. Если это так, то ресурсы будут потрачены правильно, и как кредитор, так и заемщик получат экономическую выгоду.

Я хочу еще раз подчеркнуть, что кредит/долг, приносящий достаточную экономическую выгоду, чтобы оплачивать сам себя, — это хорошо. Предлагаю рассмотреть этот вопрос с нескольких сторон.

Для кого эта книга

Для государственных деятелей, инвесторов, руководителей, собственников бизнеса, экономистов, финансистов и всех, кому важно заранее увидеть «пузыри» в экономике.

Рассылка о лучших новинках МИФа

Выбираем лучшее из новых книг и отправляем вам 1 раз в неделю.
В первом письме дарим сразу две электронные книги «Не жалей ни о чем» и «Супермен по привычке».
Примеры писем.

Похожие книги

Вы можете посоветовать похожие книги по сюжету, жанру, стилю или настроению. Предложенные вами книги другие пользователи увидят здесь, в блоке «Похожие книги». Посоветовать книгу

Эксперты рекомендуют

Бен Бернанке, американский экономист:

— Это превосходное исследование Рэя Далио предлагает инновационный взгляд на долговые кризисы и меры по выходу из них.

Лоуренс Саммерс, бывший министр финансов и президент Гарварда:

— Книга обязательна к прочтению всем, кто стремится предотвратить следующий финансовый кризис или справиться с ним с минимальными потерями.

Хэнк Полсон, 74-й министр финансов США:

— Потрясающая работа одного из ведущих инвесторов мира, который всю свою жизнь посвятил изучению рынков и продемонстрировал свои навыки, успешно преодолев кризис 2008 года.

«Эстетический интеллект. Как его развивать и использовать в бизнесе и жизни». Полин Браун.

В наше время большинству потребителей вовсе не нужно много вещей — для нас важны чувства, которые вызывает у нас определенная вещь. Мы хотим получать от соприкосновения с продуктом дополнительную ценность. Именно поэтому эстетика приобретает для бизнеса первостепенное значение.

Полин Браун в течение 25 лет возглавляла североамериканское подразделение LVMH (Moet Hennessy Louis Vuitton — французская транснациональная компания, известный производитель предметов роскоши под торговыми марками Christian Dior, Louis Vuitton и других). Она знает об индустрии моды и красоты практически все.

Полин уверена: сейчас нужно работать в первую очередь не с функциональными свойствами продукта, а с чувствами и эмоциями клиентов. Только так можно создать успешные и, что самое важное, долговечные бренды.

В этой книге Полин на примерах многих известных компаний рассказывает, как разные подходы к работе с эстетическими принципами делают бизнес процветающим или, наоборот, увеличивают риск фиаско (если не налажена работа с эстетической составляющей). Кроме того, она показывает, как самостоятельно развить эстетический интеллект (а значит, и личный стиль): с ее точки зрения, это не данность, а навык, который можно тренировать (хотя на это потребуются время и силы).

В основе книги — истории предпринимателей, лидеров и команд, среди которых Louis Vuitton, Tiffany, Chanel, Gucci, Estee Lauder, MAC Cosmetics, Harley-Davidson, Айрис Апфель, Джо Меллоу и многие другие.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...