Акции «Яндекса» обрушились из-за нелепого законопроекта. Компания потеряла $1,5 миллиарда — CNews

Всего за сутки «Яндекс» потерял более 15% в цене на фоне обсуждения в Госдуме законопроекта о значимых информресурсах. Перед этим российский интернет-холдинг предупреждал о губительном влиянии этого закона на инвестклимат

«Над командой висел негатив»

Главный тренер «Спартака» Валерий Брагин после разгромной победы над «Ак Барсом» признался, что его команде помог поход в церковь. А наставник гостей Зинэтула Билялетдинов признал, что в команде есть проблема с вратарями, но опроверг информацию об отчислении голкипера Василия Кошечкина.

— Первое, что я сделал, когда вошел в раздевалку — поблагодарил ребят за то, что они бились, — признался главный тренер «Ак Барса» Зинэтула Билялетдинов. — Они действительно бились, если говорить честно.

У меня нет вопросов к атаке и обороне, а остальное вы видели.

Пока у нас, к сожалению, нет улучшений на вратарской позиции.

— Когда сможет играть Мика Норонен?
— Сложно сказать.

— Он тренируется?
— Ну так… Тренируется один. Но пока у него еще спицы в руке, которые он не снимал. Даже если их ему снимут, то недели две понадобятся на восстановление.

— Утром промелькнула информация о том, что Кошечкин чуть ли не отчислен из команды. Можете ли вы это прокомментировать?

— Кто вам об этом сказал? Я об этом никому не говорил, поэтому я не могу это комментировать.

— Вы сейчас сказали, что поблагодарили команду за отдачу. Планируется ли серьезный «разбор полетов» после стольких поражений?
— А что значит «разбор полетов»?

— Вы ведь сейчас похвалили оборону и атаку, а вратарям, может, дополнительные тренировки назначите?
— Постараемся что-нибудь сделать.

— В этом сезоне у вас очень слабо выглядит Никулин, у него сполшь отрицательные показатели. А все-таки игрок сборной. Чем это объясните?
— Если у него отрицательные показатели, то он не игрок сборной, не так ли? Мне сложно сказать, почему так.

Он обычно очень долго входит в сезон. И выходит на пик к декабрю.

Парень он нормальный и серьезный, и желание играть большое.

— Удачно начали, забили, — сообщил наставник «Спартака» Валерий Брагин. — В общем-то по игре было преимущество. Во втором периоде же ребята вышли с боязнью пропустить и упустить победу. Пришлось брать тайм-аут, успокаивать, подсказать кое-что. Пятый гол оказался очень кстати. Он практически все и решил.

— Если не секрет, о чем вы говорили в тайм-ауте
— Я уже сказал. Успокоил ребят. Они немного неправильно начали играть, бегать. Надо было строго действовать в обороне, особенно крайним нападающим.

— Чья была идея пойти в пятницу в церковь?
— Игроков.

Над командой висел негатив. И мы его сбросили, так как чувствовалось, как это повлияло на настроение команды.

И общение другое пошло, какая-то раскрепощенность пришла.

РП в атмосфере недоверия

Российская компания производитель и дистрибьютор компьютерных игр долгое время была одним из ведущих игроков рынка. В последнее время она стремительно теряла свои позиции. В ней, как это нередко случается, были нарушены коммуникации между основными подразделениями — отделами разработок, маркетинга, лицензирования, коммерческим отделом.

Причины сбоя в коммуникациях определялись, в частности, особенностями организационной структуры компании, когда сотрудники были недостаточно знакомы с работой коллег, иногда в разных подразделениях функции дублировались, например, маркетинг. Отсутствовали эффективные каналы коммуникации. Между подразделениями — «барьеры недоверия». Общий индекс доверия в компании на уровне 35% из 100%. Такая цифра низка даже для российских компаний, средний показатель в которых около 45-50%.

В то же время каждый проект компании — многофункционален. Зоны ответственности в проектных командах не были разграничены, что затрудняло координацию проектов. Это приводило к несогласованным действиям, регулярным повторениям ошибок, например, расхождением между планированием и выполнением бюджета.

Еще одна особенность ситуации в компании — нужно было быстрое и несложное решение, шипучая «таблетка», которая за несколько месяцев улучшит ситуацию при неизменных основных бизнес-процессах.

После диагностики стало понятно, что поможет методика, которая, с одной стороны, позволит быстро понимать причины ошибок, с другой — коллективно и открыто обсуждать их, с третьей — исправлять ошибки и распространять положительный опыт в проектных командах.

В этой компании я впервые решила использовать методику РП. Чаще всего она применяется именно для анализа итогов проекта. Хотя этот способ «извлечения уроков» самый простой, но, как известно, «дьявол кроется в деталях». Кто применял РП на практике, хорошо это понимает. Компании часто адаптируют методику РП, изменяют и совершенствуют ее под свои задачи. Я решила применить самый простой способ.

Очевидно, что при «внедрении» РП в компании, прежде всего необходимо обучить его будущих участников. Поэтому я провела обучение для проектных команд и ключевых экспертов, всего около 25 человек. В семинаре участвовали также шесть филиалов компании. На вводной встрече важно решить две задачи. Во-первых, рассказать про цели и задачи РП, например — научение на опыте проектов для сокращения сроков вывода продуктов на рынок, разъяснить ценности этой методики, создать основу доверительных отношений в коллективе. Во-вторых, научить команды использовать методику РП.

В самом простом ее варианте участники проекта или бизнес-процесса, что реже, собираются вместе для анализа итогов или промежуточных результатов. Они отвечают на вопросы каждой из пяти групп:

1. Что должно было произойти?

Были ли цели и задачи понятны всей команде? А сроки и бюджет — реалистичны? Хорошо ли участники проекта или бизнес-процесса поняли роли и зоны своей ответственности?

2. Что было сделано успешно?

Выполнялся ли план? Эффективно ли взаимодействовали участники проектной команды? Можно ли оценить проект как успешный? Что удалось особенно хорошо?

3. Что можно было бы сделать лучше?

Как можно улучшить взаимодействия, планирование, результаты проекта? Что не соответствовало ожиданиям? Какие сильные и слабые стороны у финальных результатов?

4. Почему возникло расхождение с планом?

Какие факторы повлияли на успешный или неуспешный результат разных активностей проекта или бизнес-процесса?

5. Чему мы можем научиться?

Чем полезен опыт этого проекта или бизнес-процесса? Чему мы можем научиться, чтобы улучшить проекты и бизнес-процессы этого типа? Что нужно изменить в ресурсах? Что изменить в постановке задач, руководстве проектом, обучении перед его началом? Каких знаний, навыков, компетенций было недостаточно? Что — знания, техники, способы руководства, другие ресурсы — было применено впервые? Какие идеи и находки можно распространить на другие проекты?

Многие участники первого семинара были настроены не очень оптимистично, и атмосфера была напряжена. Оказалось, однако, что в некоторых филиалах РП используется регулярно и уже помог решить часть организационных вопросов — заменены отдельные специалисты, откорректирован маркетинговый план, изменены сроки разработки продукции.

Руководители филиалов поделились своим опытом, что стало ценным дополнением к нашим обсуждениям. Возникло понимание, интерес, повысилась вовлеченность, начался обмен опытом. Руководители и эксперты в неформальной обстановке лучше познакомились друг с другом, узнали новое о работе других бизнес-направлений. Этот факт многие из них отметили после семинара.

«Мы поняли, какие проблемы есть в других командах и подразделениях, оказалось — они похожи на наши. Мы готовы их решать. Попробуем больше обмениваться опытом», — сказал руководитель одного из бизнес-направлений.

Поскольку проекты компании разной продолжительности, мы решили первое время проводить РП ежеквартально, анализируя итоги этого периода времени. Я составила инструкцию с подробным описанием шагов РП, необходимых результатов и шаблоном для фиксации итогов. Чтобы дополнительно стимулировать и приучить руководителей и команды к работе над ошибками, была назначена и денежная премия для наиболее эффективных РП.

Мы также использовали игровой момент, команды соревновались между собой. Критерии результативности — регулярно, кратко, с обязательным применением итогов, получением распространимых на другие проекты и бизнес-процессы результатов. И, конечно, с исправлением ошибок и использованием «историй успеха». По каждому критерию мы оценивали итоги по пятибалльной шкале.

Результативность РП — вот главный критерий его успешности. Какие выводы были сделаны, новые идеи возникли, что было изменено в итоге? Это могут быть также изменения в команде, способах руководства, в подготовке к проекту. При выполнении аналогичного или похожего проекта были ли предотвращены уже выявленные ошибки? Применялись ли успешные практики? Как это повлияло на эффективность нового проекта? Возможно, сократились его сроки? Или снизились издержки?

Первые РП состоялись, мы проанализировали заполненные шаблоны и наградили победителей. А через три месяца мы встретились снова, чтобы всем вместе проанализировать результаты использования новой методики. Провели «разбор полетов» разбора полетов. Чему научились, какие идеи по совершенствованию процесса РП появились, какие трудности возникали, что можно улучшить в самом процессе РП?

Большая часть участников второго семинара казались воодушевленными, вовлеченными и более открытыми для обмена опытом. У многих руководителей и экспертов были идеи, которыми они хотели поделиться. Например, понравилась идея приглашать на РП не только участников проекта, но и «смежников». Это нарушает правила РП и несколько увеличивает время его проведения. Но «взгляд под другим углом», как оказалось, приносит пользу и ценные идеи. Мы попросили участников встречи оценить по десятибалльной шкале пользу от проведенных в их командах РП. Большинство оценили результаты на 7-8 баллов.

Очевидно, что итоги РП должны быть доступы для других команд компании. Поэтому мы сохраняли их вместе с документами проектов. Это не совсем эффективно, как считает Ник Милтон, но в нашем случае оказалось вполне результативно — проекты повторяются, проектные команды не часто меняют состав. Словом, участники проектных команд знают, где найти итоги прошлых РП.

Использование опыта коллег, научение на ошибках и успехах повысило интерес к работе смежных подразделений, возросло понимание специфики их бизнес-процессов, а это способствовало повышению эффективности коммуникаций и росту производительности компании в целом. Индекс доверия в проектных командах вырос с 35% до 45%, вместе с ним вовлеченность и взаимопонимание. Количество проектных ошибок сократилось почти на 70%, если ранее сроки каждого третьего проекта нарушались, сейчас таких случаев нет.

В этом кейсе основным фактором риска был низкий уровень культуры доверия. В то же время максимальная простота процесса РП, его отличная организация и, безусловно, заинтересованность одного из собственников компании помогли наладить регулярные результативные РП, что позитивно повлияло на качество,  сроки создания и вывода продукции на рынок.

Финансовое пике

Акции российской компании «Яндекс» резко потеряли в стоимости на открытии торгов на московской бирже и NASDAQ. Обвал стоимости в обоих случаях превысил 15% менее чем за час.

К 17.40 11 октября 2019 г. по Москве падение акций «Яндекса» на NASDAQ достигло максимума и составило 18%. К тому моменту стоимость акции составляла $28,91, тогда как на открытии торгов цена находилась на уровне $31,74.

На Московской бирже акции компании обесценились еще сильнее – на 20,3. Цена упала с 2314,8 руб. на момент открытия торгов до 1852,4 руб. обновив минимум с декабря 2018 г. На момент публикации материала капитализация «Яндекса» упала приблизительно на $1,5 млрд.

Почему рынок отреагировал с задержкой

Вечером в четверг проект The Bell со ссылкой на источники сообщил, что администрация президента оказывает давление на правительство, настаивая на поддержке поправок в законодательство. Ранее против законопроекта Горелкина выступала Минкомсвязь. Глава ведомства Константин Носков называл инициативу «закручиванием гаек» и заявлял, что она вредит ИТ-компаниям, которые являются национальным достоянием страны.

Аналитик «ВТБ Капитала» Владимир Беспалов считает, что падение акций «Яндекса» связано с публикацией издания The Bell о том, что сотрудники администрации президента требуют от чиновников правительства и различных министерств поддержать законопроект Антона Горелкина. Публикация вышла поздно вечером, и поэтому рынок не успел отреагировать до сегодняшнего дня, указал он. Сами слушания по этому законопроекту, прошедшие 10 октября, с меньшей вероятностью могли отразиться на цене акций интернет-компании, так как там не было сказано ничего нового, что не было бы известно инвесторам раньше, пояснил Беспалов.

«Рынок опасается в первую очередь спекуляций на фоне того, что иностранные инвесторы, возможно, будут вынуждены выйти из капитала компании», — считает инвестиционный менеджер «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. По его мнению, опасения инвесторов подогрели обновленные слухи о том, что администрация президента просит участников обсуждения поддержать законопроект и воздержаться от резкой критики. «Это вместе с негативной оценкой законопроекта рынком спровоцировало такую реакцию», — говорит аналитик.

Возможно, новости из Госдумы еще раз напомнили инвесторам о рисках, что отразилось на падении акций, предположил аналитик «Уралсиба» Константин Белов. «Учитывая, что большая часть инвесторов «Яндекса» — это иностранцы, то для них возможность вступления в силу этого законопроекта несет серьезные риски вплоть до выхода из компании. И пусть в рамках обсуждения в Госдуме не прозвучало никаких новых фактов и позиции как участников рынка, так и государства были известны еще летом, рынок все равно реагирует сильно», — говорит аналитик.

Фото:Евгений Разумный / Ведомости / ТАСС

Ответственный подход: кто вошел в топ-10 рейтинга 50 лучших работодателей России

Ответственный подход: кто вошел в топ-10 рейтинга 50 лучших работодателей России

Что грозит акциям «Яндекса»

Финансовый консультант Евгений Марченко предупреждает, что Россия может не договориться с Нидерландами о возобновлении соглашения об избежании двойного налогообложения (подробнее — в нашем материале). И тогда российским инвесторам придётся дважды платить налог с дивидендов. Правительство пытается решить этот вопрос, однако маловероятно, что успеет к началу 2022 года, указал Марченко.

Ещё одно тонкое место — диверсификация бизнеса. «Поисковик «Яндекса» остаётся ключевым источником доходов. Но сейчас компания борется за то, чтобы занять первое место в секторах доставки еды, финансах и розничной торговле. «Яндекс» планирует вкладываться во множество разных проектов, которые, понятное дело, не всё будут успешными», — обратил внимание Марченко.

Возможные причины

Столь резкое снижение стоимости акций одной из крупнейших российских ИТ-компаний сразу на двух биржах, по мнению РБК и РИА Новости, может иметь отношение к законопроекту о значимых информационных ресурсах. Документ за авторством депутата Госдумы от партии «Единая Россия» Антона Горелкина был внесен на рассмотрение в нижнюю палату в июле 2019 г., и в нем он предлагает ввести ограничения на долю владения иностранными физлицами и зарубежными компаниями в подобного рода ресурсах – не более 20%.

Акции «Яндекса» на NASDAQ

Антон Горелкин сразу указал на «Яндекс» как на компанию, которая может получить статус значимого информационного ресурса, а вместе с ним и на отечественный холдинг Mail.Ru Group. Действительно, головная компания «Яндекса» Yandex N.V. зарегистрирована в Нидерландах, а Аркадий Волож, сооснователь и совладелец «Яндекса», имеет два гражданства – России и Мальты. В его собственности находится около 10% акций.

Но факт обрушения стоимости акций «Яндекса» связан не с самим внесением законопроекта на рассмотрение – с того момента прошло три месяца. Накануне торгов, 10 октября 2019 г., профильный комитет Госдумы по информационной политике провел обсуждение этого документа, и это косвенно могло повлиять на стоимость ценных бумаг компании.

Акции «Яндекса» на Московской бирже

Дело в том, что в законопроекте прописаны и санкции за его нарушение. Под ними Антон Горелкин подразумевает полный запрет рекламы значимого ресурса-нарушителя, а также оказываемых им услуг, и заодно любой рекламы на самом этом ресурсе. На момент публикации материала «Яндекс» еще не был признан значимым ресурсом – право принятия этого решения предложено передать специальной правительственной комиссии.

Как падала капитализация Yandex

Год назад появилась информация о том, то российские власти не устраивает, что в капитале «Яндекса» присутствует много иностранцев. Как сообщали тогда «Ведомости» и The Bell, Сбербанк вел переговоры о покупке не менее 30% интернет-компании, считая себя «возможным спасителем» от прямого госконтроля над компанией. В день публикации новость обрушила котировки Yandex на NASDAQ на 18%, за два дня капитализация снизилась на $2,77 млрд, до $9,005 млрд.

Спустя несколько дней Аркадий Волож заявил, что не планирует продавать акции компании, после чего акции начали дорожать, но затем появилась информация о том, что депутаты Андрей Луговой, Борис Пайкин, Антон Горелкин и Михаил Старшинов внесли в Госдуму законопроект о запрете для иностранцев владеть более 20% в новостных агрегаторах. Это вновь спровоцировало падение котировок.

Фото:Михаил Метцель / ТАСС

День, когда в Госдуму был внесен законопроект об ограничениях для иностранцев на владение значимыми сайтами, обещал быть позитивным для инвесторов Yandex — компания опубликовала сильные финансовые результаты, объявила о том, что «Яндекс.Такси» впервые получила прибыль — 423 млн руб. до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Но рост котировок в начале торгового дня сменился падением после появления новостей из Госдумы.

«У «Яндекса» есть ряд нерешенных вопросов, связанных со структурой акционеров. Пока эти проблемы не будут устранены, давление на акции компании вряд ли спадет, хотя фундаментальная их стоимость выше существующей. По нашим подсчетам, в перспективе 12 месяцев прогнозная цена бумаг «Яндекса» составляет $50 за акцию», — указал Владимир Беспалов.

Реакция «Яндекса» на законопроект

Сразу после обсуждения законопроекта профильным комитетом Госдумы «Яндекс» опубликовал свое мнение об этом документе. Российский ИТ-гигант, по данным ТАСС, прямо заявил о его угрозе для России. По словам гендиректора «Яндекса» в России Елены Буниной, может нанести вред инвестиционному климату.

Как создать ИТ-инфраструктуру с нуля для производственной компании?

Инфраструктура

«Если закон принять именно в той формулировке, что есть сейчас, инвестиционный климат пострадает для всех компаний страны в целом. Это важно не только для IT, а для всех смежных областей», – отметила Елена Бунина. По ее словам, доля иностранных инвестиций в отечественных ИТ-компаниях весьма значима. Она полагает, что законопроект Горелкина несет прямую угрозу бизнесу этих компаний и ставит их в неравное положение на фоне зарубежных компаний из сферы информационных технологий. В качестве примера компаний интернет-проектов, которые могут пострадать, она привела социальные сети, поисковые системы и онлайн-кинотеатры. «Россия уникальна, в России есть конкуренты зарубижным гигантам. Есть «Вконтакте» против Facebook, есть «Яндекс» против Google, есть IVI против Netflix. Важно, чтобы мы это не потеряли», – сказала Бунина.

yan600.jpg

«Яндекс» – далеко не единственная ИТ-компания, деятельность которой под угрозой из-за законопроекта Горелкина

Отрицательно о законопроекте отозвался и глава Минкомсвязи России Константин Носков, пишут РИА Новости. «Я не видел самого законопроекта, но саму идею я категорически не поддерживаю. Во всяком случае о чем я читаю в прессе, как трактуется этот закон», – сказал Носков. Он также заявил, что российские ИТ-компании, против которых направлен законопроект Горелкина, являются национальным достоянием. «Они (компании) дают нам шанс на то, что наша страна будет занимать достойное место в дальнейшем в цифровом мире», – отметил глава Минкомсвязи.

Что ждёт акции. Мнения аналитиков

После включения в индекс MSCI Russia (фондовый индекс российского рынка, входящий в группу индексов развивающихся рынков) «Яндекс» по-прежнему не показывает ни сильной коррекции, ни роста, рассказал «Секрету» финансовый консультант Евгений Марченко.

«Сейчас акции уже имеют довольно высокую стоимость, и, чтобы котировки показали дальнейший рост, компании нужен очередной успешный проект, который повысит её стоимость. Есть ожидания, что это случится уже в этом году. Тогда рост выручки в 2021-м составит 44–51% к уровню 2020 года», — указал он.

И Белов, и Нигматуллин сравнили ситуацию с «Яндексом» с уходом холдинга «СТС Медиа» с NASDAQ на фоне ограничения доли иностранцев (не более 20%) в компании — учредителе любого российского СМИ. Законопроект был внесен в Госдуму в сентябре 2014 года, а сам запрет вступал в силу с 2016-го. Предложенным требованиям структура собственности «СТС Медиа» на тот момент не соответствовала: 37,9% акций головной компании холдинга принадлежали шведской Modern Times Group, еще 36% составлял free-float на бирже.

На каждой новости о законопроекте акции «СТС Медиа» дешевели на бирже. 17 сентября 2014 года, когда законопроект был внесен в Госдуму, капитализация холдинга на NASDAQ достигала $1,478 млрд, 15 октября 2014 года, когда уже принятый Госдумой и одобренный Советом Федерации документ подписал президент Владимир Путин, — лишь $741 млн.

Чтобы соответствовать к 2016 году новым требованиям, акционерам «СТС Медиа» пришлось согласиться на продажу 75% холдинга компании Алишера Усманова и Ивана Таврина за $200 млн (позже сумма была снижена до $193,5 млн).

Когда «СТС Медиа» 25 сентября 2015 года официально объявил о подписанном соглашении продать 75% акций холдинга, его капитализация на NASDAQ равнялась всего $295 млн. 20 мая 2016 года торги акциями зарегистрированной в США и уже потерявшей статус головной для «СТС Медиа» компании на NASDAQ прекратились.

Mail.Ru Group тоже под ударом

Холдинг Mail.ru Group тоже может попасть под новый законопроект, поскольку его ценные бумаги торгуются на Лондонской бирже, что тоже увеличивает его шансы попасть под ограничения, предложенные Горелкиным.

Обсуждение законопроекта Антона Горелкина не замедлило отразиться и на акциях холдинга – 11 октября 2019 г. их стоимость тоже устремилась вниз. Но, в отличие от «Яндекса», ее падение не было столь стремительным и составило 1,97%.

Российские барьеры для результативных «разборов полетов»

При своей простоте, малозатратности и эффективности каждой из методик «извлечения уроков», и особенно РП, в нашей стране есть препятствия для его широкого применения.

В 2019 году я провела мини-опрос с участием 100 российских компаний. 100 руководителей и топ-менеджеров ответили на два вопроса: часто ли повторяются ошибки в бизнес-процессах и проектах и какие основные препятствия для результативных РП с целью научения. Респонденты выбирали один ответ из «никогда, редко, часто, очень часто». «Ошибки проектов и бизнес-процессов часто повторяются», считают 55% участников опроса. 20% респондентов считают такие ошибки редким явлением в своих компаниях, а 25% признаются, что они очень часты. Никто из участников исследования не выбрал ответ «никогда».

При ответе на второй вопрос респонденты могли выбрать более одного ответа, так что их сумма больше 100%.

Семь главных российских барьеров для РП по мнению участников исследования отображены на рисунке 2.

Российские барьеры для результативных "Разборов Полетов"

Рис.2: Главные барьеры для результативных РП в российских компаниях

Таким образом, отсутствие традиций признавать ошибки и спрашивать мнение сотрудников, страх быть наказанным за ошибки, а также показаться некомпетентным, корпоративная культура недоверия, трудности с организацией процесса РП и отсутствие времени на анализ ошибок — это главные российские барьеры для «самонаучения» таким способом.

Каждая компания решает, какими способами развиваться. Готова ли она мыслить нестандартно, преодолеть препятствия, чтобы каждый новый проект стал эффективнее предыдущего. Возможно, стоит обратить внимание на вдохновляющую цитату из великого Теодора Рузвельта: «Не ошибается лишь тот, кто ничего не делает. Не бойтесь ошибаться — бойтесь повторять ошибки». Кто знает, возможно, поэтому он и был великим?

В статье использованы материалы www.apqc.org и www.nickmilton.com

Мнение иностранной прессы

Крушение акций «Яндекса» сразу на двух крупных биржах не осталось незамеченным для иностранных СМИ, которые начали высказывать предположения о причинах произошедшего. Так, издание Bloomberg полагает, что оно может быть связано с Кремлем.

По оценке Bloomberg, Кремль поддерживает законопроект, предложенный Горелкиным. Между тем, на 11 октября 2019 г. официальная позиция Кремля по данному вопросу известна не была. Аналогичного мнения придерживается и российское англоязычное издание The Moscow Times.

  • Облака и бизнес: новые точки роста
Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Загрузка ...